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volutions du capitalisme

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volutions du capitalisme

Le capitalisme est entr, depuis un sicle, dans une nouvelle re.

Il est pass du capitalisme managrial (opposant bureaucratie gestionnaire et syndicats) au capitalisme patrimonial (domin par les actionnaires). Les fonds de pensions sont devenus les acteurs les plus puissants. L'exigence de rentabilit a augmente. Dsormais l'entreprise doit enrichir encore davantage les actionnaires que s'ils se contentaient de placer leur argent en bons du trsor. Les 15% de rendement sur fonds propres sont devenus la norme. Le temps devient une variable cardinale. Les entreprises vivent dsormais en observant constamment leurs cours de bourse et voluent dans un futur trs proche et surtout instable.

L'impratif de rentabilit court terme que les marchs financiers imposent aux entreprises cotes, ne facilite pas la construction d'avantages comptitifs. Tout au contraire, cette pression pousse la prise de dcisions de court terme : cessions d'actifs priphriques, course la flexibilit, recherche d'conomies d'chelle, recours la sous-traitance, contrle de gestion exclusivement centr sur le rsultat conomique.

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Il devient donc difficile pour une entreprise cote en bourse de matriser son destin. Il lui faut dsormais constamment expliquer, dfendre et justifier sa stratgie devant les marchs financiers incarns par quelques grandes banques qualifies d'analystes : Morgan Stanley, Goldman Sachs, Meryll Lynch, etc.

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