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UNIVERSIDAD CESAR VALLEJO

ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLE MACROECONOMICAS DEL PERU2005-2011


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INTRODUCCION

La Macroeconoma es el estudio del comportamiento agregado de la economa. Es la observacin de las tendencias globales de la economa Y presenta la informacin bsica para analizar los cambios en la economa. As se tienen medidas como: Producto Bruto interno, Balanza de Pagos, que es la diferencia entre Exportaciones e Importaciones, la Emisin Monetaria o Base Monetaria, la Inflacin, entre otras variables.

Es por lo antes expuesto que el presente trabajo de investigacin, tiene como objetivo principal el anlisis de la economa peruana durante el periodo del ao 2011. Es de suma importancia ya que la Macroeconoma al ser el estudio del comportamiento agregado de la economa nos permitir observar cmo ha ido evolucionando nuestra economa y ver qu factores han contribuido a su mejora o deterioro mediante la observacin de variables tales como: Producto Bruto interno, Balanza de Pagos, la Inflacin, Emisin Primaria, Gastos no Financieros del gobierno, Ingresos Tributarios. Eh ah la importancia de este trabajo de investigacin, correspondiente al anlisis de la economa peruana durante el periodo del 2005-2011.

Con el anlisis de las variaciones de estas variables macroeconmicas las cuales determinan el crecimiento de la economa en nuestro pas, estabilidad y bienestar de la poblacin, nos permitir tener una mayor percepcin del desenvolvimiento macroeconmico de nuestra economa en el referido periodo de anlisis.

En los ltimos aos, Per se ha encontrado entre las economas de ms rpido crecimiento en el mundo. La inflacin es la ms baja de la regin.

OBJETIVOS

En vista de la necesidad de investigar en diferentes fuentes, informacin para este informe, un objetivo planteado es conocer la realidad que ha vivido nuestra economa en el periodo 2005 - 2011, toda nuestra actividad econmica que se ha visto alterada por factores internos del pas como por factores externos explicados en el informe posteriormente.

Siendo nuestro informe del entorno macroeconmico del pas, esto permite que no seamos ajenos a los sucesos que nos concierne como ciudadanos y sobre todo como estudiantes, stos hechos se estudian con el objetivo de analizarlos y responder a las incertidumbres y dudas del proceso econmico sabiendo que toda poltica econmica tiene una causa y un efecto.

Adquirir conocimiento, ampliarlos e irnos familiarizarnos con ciertas variables elementales que nos servirn para comprender el rumbo econmico del pas.

ANALISIS DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACROECONOMICAS DEL PERU 2005-2011

1. PRODUCTO BRUTO INTERNO


Es el valor total de la produccin corriente de bienes y servicios finales dentro de un pas durante un periodo de tiempo determinado. Incluye por lo tanto la produccin generada por los nacionales y los extranjeros residentes en el pas. En la contabilidad nacional se le define como el valor bruto de la produccin libre de duplicaciones por lo que en su clculo no se incluye las adquisiciones de bienes producidos en un perodo anterior (transferencias de activos) ni el valor de las materias primas y los bienes intermedios.

Aunque es una de las medidas ms utilizadas, tiene inconvenientes que es necesario tener en cuenta, por ejemplo el PBI no tiene en externalidades, si el aumento del PBI proviene de actividades genuinamente productivas o de consumo de recursos naturales, y hay actividades que aumentan y disminuyen el bienestar o la produccin y que no son incluidas dentro del clculo del PBI, como la economa informal o actividades realizadas por fuera del mercado, como ciertos intercambios cooperativos o produccin para el autoconsumo.

Cuadro N1: Producto Bruto Interno Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)
AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 PBI (en miles de millones de S/.) 148639.9819 160145.4541 174406.8714 191505.2103 193155.4012 210142.9354 224668.7151

FUENTE: PBI: Cuadro N03 Datos Histricos del BCRP

Grafico N1: Producto Bruto Interno Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP/ Cuadro N03 Datos Histricos del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

Entre el 2007 y 2010 la economa peruana ha registrado un crecimiento sostenido del Producto Bruto Interno (PBI), este avance ha permitido al pas situarse entre los de mayor dinamismo de la regin, Como se puede observar en el grafico del PBI en el periodo de anlisis, la tendencia es creciente, claro est que en el ao 2008/2009, este crecimiento presenta un leve estancamiento, esto debido a la crisis financiera internacional, que afecto gravemente a la economa mundial, principalmente a los Estados Unidos, uno de nuestros mayores socios comerciales, motivo por el cual esta crisis impacto disminuyendo el crecimiento de nuestra economa, dicho impacto fue leve en comparacin con lo sucedido en otros pases, esto fue posible debido al soporte de Reservas internacionales Netas con que cuenta el pas, y al gran accionar del Banco Central de Reserva del Per, para aplicar medidas de ajuste para soportar la crisis.

Por otra parte este crecimiento en el PBI, que paso de ser 148639 millones de soles en el ao 2005 a 224668 millones en el ao 2011, se debe principalmente al incremento de nuestras exportaciones, dadas las excelentes condiciones en cuanto a los precios internacionales de nuestros productos, es decir los trminos de intercambio son favorables y estn impulsando el crecimiento de nuestras exportaciones y por consecuencia de nuestro PBI.

Otro factor importante a tener en cuenta es que dadas las polticas de apertura econmica implantadas, el escenario de estabilidad y crecimiento econmico que experimenta el pas, sumado al grado de inversin obtenido en el ao 2008, convierte al Per en un excelente destino para los inversionistas extranjeros, con lo que en estos ltimos aos los flujos de capital estn cobrando cada vez ms importancia y estn contribuyendo al crecimiento de nuestra economa.

2. TASA DE INFLACION Aumento continuo, sustancial y general del nivel de precios de la economa, que trae consigo aumento en el costo de vida y prdida del poder adquisitivo de la moneda. En la prctica, la inflacin se estima como el cambio porcentual del ndice de Precios al Consumidor.

Cuadro N2: Tasa de Inflacin Per 2005-2011 (Variacin Promedio Anual)


AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 INFLACIN ACUMULADA (%) 1.620000000 2.001376608 1.778688706 5.787880724 2.935344423 1.529527528 3.369665486

FUENTE: Tasa de Inflacin: Cuadro N09 Datos Histricos del BCRP

Grafico N2: Tasa de Inflacin Per 2005-2011 (Variacin Promedio Anual)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP/ Cuadro N09 Datos Histricos del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

Durante este periodo la tasa de inflacin en el Per ha fluctuado entre 2.5% y 3%, transitando en la banda fijada por el BCRP en su meta explicita de inflacin, justamente la adopcin del Esquema de Metas Explicitas de Inflacin (EMEI), le ha permitido al BCRP sortear con xito la crisis financiera del ao 2008, obviamente en este ao la inflacin fue de 5.8%, pero fue una de las ms bajas de la regin, y teniendo en cuenta la historia inflacionaria del pas, se podra decir que este esquema est logrando mantener bajos los niveles de inflacin, dado que ha logrado disminuir en la poblacion las expectativas inflacionarias.

Asimismo se observa un incremento en la inflacin en el ao 2011 y para los aos 2012 y 2013 los pronsticos de inflacin se ubican entre 2,5 y 3,0 por ciento. Segn el BCRP (En Sus Notas De Estudios Del Bcrp N. 52 7 de Octubre de 2011), aunque el panorama 7

resulta un poco incierto para el ao 2013 dada la crisis de la Eurozona, que amenaza en convertirse en una gran crisis financiera.

3. BALANZA COMERCIAL
Dentro de la balanza de pagos, registra el intercambio de mercancas de un pas con el resto del mundo. Su saldo es la diferencia entre los ingresos por exportaciones y los gastos por importaciones.

Como se menciono anteriormente la exportaciones han venido experimentando un crecimiento acelerado, principalmente debido a los favorables trminos de intercambio y a la aparicin de nuevos mercados como el asitico, China se ha convertido en nuestro principal socio comercial, con el cual hemos firmado un tratado de libre comercio.

Cuadro N3: Balanza Comercial Per 2005-2011 (En Millones de Dlares)


BALANZA COMERCIAL (millones US $) 5286.075476 8986.06515 8503.239983 2569.355408 5951.029496 6749.356699 9301.787265

AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

FUENTE: Balanza de Pagos: Cuadro N11 Datos Histricos del BCRP

Grafico N3: Balanza Comercial Per 2005-2011 (En Millones de Dlares)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP/ Cuadro N11 Datos Histricos del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

La cada de la economa mundial en el ao 2008 provoco una reduccin en las exportaciones, menores trminos de intercambio y una disminucin del flujo de remesas del exterior. Sin embargo el Per ha venido en una etapa de acumulacin de reservas las cuales le servirn de colchn para cualquier acontecimiento externo.

Por otra parte el alza en precios internacionales de alimentos y combustibles y el Incremento de la demanda por bienes importados dado el carcter dinmico de la demanda interna, provocara una cada del supervit comercial, en los siguientes aos.

El incremento de las importaciones, se ha convertido en un problema para los hacedores de politica, pues el crecimiento econmico del pas, no est dinamizando el mercado interno, pues las ganancias derivadas del crecimiento son usadas en consumo de bienes importados, lo que reduce la balanza de pagos y restringe el crecimiento de nuestra 9

economa, es decir trasladamos a otros pases estas ganancias, este tema es abordado por A. Thirlwall, en su teora Restriccin de la Balanza de pagos al crecimiento econmico. Pero no ahondaremos en esto por motivos de delimitacin del trabajo de investigacin.

4. EMISION PRIMARIA
La emisin primaria comprende a un conjunto de pasivos del Banco Central que sustentan la expansin de la liquidez y del crdito. En el Per, la emisin primaria est constituida por los billetes y monedas emitidos por el BCRP y los depsitos en cuentas corrientes en moneda nacional del sistema financiero mantenidos en el Instituto Emisor. El total de los billetes y monedas emitidos a su vez se puede dividir en el circulante en poder del pblico y los fondos en bveda de los bancos.

La emisin primaria se expande o contrae como resultado de las operaciones monetarias del Banco Central. Las principales operaciones del BCRP son: (i) Las operaciones de mercado abierto, principalmente con los Certificados de Depsito BCRP (ii) (iii) Las operaciones cambiarias; y Las operaciones de ventanilla, tales como los crditos de regulacin monetaria y la facilidad de depsitos overnight.

Cuadro N4: Emisin Monetaria 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)


EMISIN MONETARIA - EN MONEDA NACIONAL (Millones de S/.) 11723.7759 13863.5053 17779.2644 22310.5188 23548.0626 34207.9669 39967.1721

AO

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

FUENTE: Emisin Monetaria: Cuadro N37 Datos Histricos del BCRP

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Grafico N4: Emisin Monetaria 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP/ Cuadro N37 Datos Histricos del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

La tendencia sealada demuestra que el crecimiento de la Emisin Primaria (base monetaria) se torn creciente a partir del ao 2005; en otras palabras, la poltica monetaria fue ms expansiva a partir de este ao respecto a los aos anteriores; a partir del ao 2008 la base monetaria tuvo altas tasas de crecimiento, En el ao 2009, como consecuencia de la crisis financiera internacional, el crecimiento disminuy. Una vez recuperada la economa peruana, durante el ao 2010 y 2011, esta variable tuvo el mismo comportamiento del ao 2008.

De este anlisis se pueden obtener dos conclusiones: primero, estamos atravesando una poltica monetaria expansiva desde el ao 2005, muy superior a la de los aos anteriores; y segundo, en el ao 2008, 2009 y parte del 2011, la base monetaria creci a tasas bastante altas.

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En los modelos bsicos de economa se demuestra que uno de los principales mecanismos de transmisin monetaria, no el nico, es el de los canales tradicionales de las tasas de inters. Es decir, una poltica monetaria expansiva conduce a una reduccin de las tasas de inters reales, las que a su vez disminuirn los costos de capital generando un incremento en los gastos de inversin. Y un efecto similar observar para los gastos de consumo. Esta mayor inversin (y consumo) conducir a un aumento de la demanda agregada en la economa y a un aumento de la produccin (y el empleo). Lo que queda demostrado con el incremento de nuestro PBI, como sealamos antes.

5. INGRESOS TRIBUTARIOS
Son los ingresos provenientes del pago que hacen los contribuyentes por mandato de la ley en las condiciones que sta determina, sin que medie una contraprestacin directa. Se denominan comnmente impuestos.

Cuadro N5: Ingresos Tributarios Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)
INGRESOS TRIBUTARIOS (millones S/.) 35561.72472 45806.29999 52344.48017 58286.64569 52566.02306 64428.82258 75482.16856

AO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

FUENTE: Ingresos Tributarios: Cuadro N20 Datos Histricos del BCRP

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Grafico N5: Ingresos Tributarios Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP/ Cuadro N20 Datos Histricos del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

La tendencia positiva de las finanzas pblicas durante los aos previos al 2009 se debi a los elevados precios de commodities, el robusto crecimiento econmico y el manejo fiscal prudente (reglas fiscales). Como resultado, el Per pudo implementar rpidamente un paquete de estmulo fiscal ms grande que otros pases de la regin. En el 2009, la crisis financiera internacional cost casi 4 puntos del PBI. Hubo una fuerte cada de los ingresos fiscales.

El crecimiento econmico elevado y disciplina fiscal permitirn que los ingresos fiscales continen creciendo y se trasladen a mayores gastos prioritarios. El PBI se duplic en el 2010 en comparacin al 2005, y permiti que los ingresos aumenten en casi S/.40 mil millones de soles.

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El gobierno debe priorizar polticas para combatir la informalidad y de esta manera ampliar la base tributaria, con el fin de aumentar los ingresos tributarios, que posteriormente sern destinados a posibilitar obras que mejoren el bienestar de la poblacion, actualmente el incremento de los ingresos tributarios se debe al crecimiento econmico y al incremento de los impuestos, pero lo optimo seria como sealamos antes ampliar la base tributaria.

6. GASTOS NO FINANCIEROS
En la gestin presupuestaria del Estado, dicho concepto se refiere a pagos no

recuperables y comprende los gastos en planilla (personal activo y cesante), pagos de intereses de la deuda pblica, compra de bienes y servicios, y otros gastos de la misma ndole, es aqu donde se enmarcan los gastos no financieros.

Cuadro N6: Gastos no financieros Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)
GASTOS NO FINANCIEROS DEL GOBIERNO (millones deS/.) 44536.3063 48617.30646 54832.99543 64435.0745 73433.32298 83371.91603 87825.81957

AO

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

FUENTE: Gastos no Corrientes: Cuadro N21 Datos Histricos del BCRP

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Grafico N6: Gastos no financieros Per 2005-2011 (En Millones de Soles de 1994)

FUENTE: Series Estadsticas del BCRP ELABORACION: Grficos Dinmicos del BCRP

Si bien en el pas, existe una disciplina fiscal por parte del gobierno, esto no implica que el gasto no aumente. El Gasto no financiero aument de S/. 44536 millones de soles en el 2006 a 87825 millones de soles en el 2011(se duplico). Se observa una tendencia creciente en esta variable, respaldado por el incremento del PBI, que permite una mayor recaudacin tributaria. Debido a este incremento en el Gasto, se debe exigir mayor eficiencia en los sectores que recibieron grandes aumentos presupuestales en los ltimos aos.

A pesar de la crisis financiera el gasto no financiero se incrementaron en casi 73% en el periodo 2005-2011, muy por encima del crecimiento del PBI. Asimismo, en el 2010 el gasto en bienes y servicios del Gobierno Central prcticamente se ha incrementado en 50% respecto al 2006.

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Actualmente, se busca generar un espacio fiscal (acumulando excedentes) a travs del manejo prudente de las cuentas fiscales, que permita fortalecer la capacidad de respuesta del Estado ante eventuales contingencias.

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BIBLIOGRAFIA

Banco Central de Reserva del Per(BCRP) http://www.bcrp.gob.pe SERIES ESTADISTICAS Producto Bruto Interno http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_03.xls Tasa de Inflacin http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_09.xls Balanza de Pagos http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_11.xls Ingresos Tributarios http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_20.xls Gastos no Financieros http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_21.xls Emisin Primaria http://www.bcrp.gob.pe/docs/Estadisticas/Cuadros-Anuales/ACuadro_37.xls

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ANEXOS

Ao 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Emisin Primaria (mill.S/.) 11723.7759 13863.5053 17779.2644 22310.5188 23548.0626 34207.9669 39967.1721

Depsitos en BCRP en MN Billetes y Incluidos Monedas en en Emisin Circulacin Primaria (mill. S/.) (mill. S/.) 11448.08 13651.04 16999.44 20457.92 22539.45 28077.14 32300.49 275.6924 212.4675 779.8253 1852.596 1008.613 6130.823 7666.682

FUENTE: Emisin Monetaria: Cuadro N37 Datos Histricos del BCRP

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