INTERES

Se puede decir que el inters es el rendimiento que se tiene al invertir en forma productiva el dinero, el inters tiene como smbolo I. En concreto, el inters se puede mirar desde dos puntos de vista: Como costo de capital: cuando se refiere al inters que se paga por el uso del dinero prestado. Como rentabilidad o tasa de retorno: cuando se refiere al inters obtenido en una inversin. Usualmente el inters se mide por el incremento entre la suma original invertida o tomada en prstamo (P) y el monto (F) o valor final acumulado o pagado. De lo anterior se desprende que si hacemos un prstamo o una inversin de un capital de $P, despus de un tiempo n se tendra una cantidad acumulada de $F, entonces se puede representar el inters pagado u obtenido, mediante la expresin siguiente: I = F P (1.1) Pero tambin: I = Pin (1.2) Analizando la anterior frmula, se establece que el inters es una funcin directa de tres variables: El capital inicial (P), la tasa de inters (i) y el tiempo (n). Entre mayor sea alguno de los tres, mayor sern los intereses.

EQUIVALENCIA
El concepto de equivalencia juega un papel importante en las matemticas financieras, ya que en la totalidad de los problemas financieros, lo que se busca es la equivalencia financiera o equilibrio los ingresos y egresos, cuando stos se dan en perodos diferentes de tiempo. El problema fundamental, se traduce en la realizacin de comparaciones significativas y valederas entre varias alternativas de inversin, con recursos econmicos diferentes distribuidos en distintos perodos, y es necesario reducirlas a una misma ubicacin en el tiempo, lo cual slo se puede realizar correctamente con el buen uso del concepto de equivalencia, proveniente del valor del dinero en el tiempo. El proceso de reduccin a una misma ubicacin en el tiempo, se denomina transformacin del dinero en el tiempo. Adems, la conjugacin del valor de dinero en el tiempo y la tasa de inters permite desarrollar el concepto de equivalencia, el cual, significa que diferentes sumas de dinero en tiempos diferentes pueden tener igual valor econmico, es decir, el mismo valor adquisitivo.

DIAGRAMA ECONMICO O DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA

Es una de las herramientas ms tiles para la definicin, interpretacin y anlisis de los problemas financieros. Un diagrama de tiempo, es un eje horizontal que permite visualizar el comportamiento del dinero a medida que transcurren los periodos de tiempo, perpendicular al eje horizontal se colocan flechas que representan las cantidades monetarias, que se han recibido o desembolsado (FLUJO DE FONDOS O DE EFECTIVO). Por convencin los ingresos se representan con flechas hacia arriba ( ) y los egresos con flechas hacia abajo ( ).

Al diagrama econmico o de tiempo, hay que indicarle la tasa de inters ( efectiva o peridica) que afecta los flujos de caja, la cual; debe ser concordante u homognea con los periodos de tiempo que se estn manejando, es decir; si los periodos de tiempos son mensuales, la tasa de inters debe ser mensual, si los periodos de tiempos son trimestrales, la tasa de inters que se maneja debe ser trimestral; si los periodos de tiempos son semestrales, la tasa de inters debe ser semestrales, y as sucesivamente. Un diagrama de tiempo tiene un principio y un fin, el principio es conocido como el hoy (ubicado en el cero del diagrama), y all se encontrar el presente del diagrama (PD), mientras que en el fin, se ubicar el futuro del diagrama econmico (FD) y la terminacin de la obligacin financiera. Hay que tener en cuenta, que un diagrama econmico, contempla presentes y futuros intermedios, es decir, un periodo de tiempo puede ser el presente de uno o varios flujos de caja, o un periodo de tiempo podr ser un futuro de uno o varios flujos de caja, todo depende entonces de la ubicacin del periodo de tiempo versus la ubicacin de los flujos de caja. FD

0 PD

n-2

n-1

El diagrama de tiempo que se construya para un prestamista ser inverso al que se construya para el prestatario.

INTERES SIMPLE
I = P*i*n (2.1) Ejemplo Una persona recibe un prstamo por la suma de $ 200.000 para el mes de marzo, se cobra una tasa de inters de 20% anual simple. Calcular el inters (I), para cada una de las clases de inters simple.

Solucin:

CLASES DE INTERS SIMPLE

a) Inters ordinario con tiempo exacto (inters bancario, ms costoso). En este caso se supone un ao de 360 das y se toman los das que realmente tiene el mes segn el calendario. I=pin=200.000x0.20x 31/360 =$3.444.44

b) Inters ordinario con tiempo aproximado (inters comercial). En este caso se supone un ao de 360das y meses de 30 das. I=pin=200.000 x0.20x 30/360=$3.333,33 c) Inters exacto con tiempo exacto (inters racional, exacto o real). En este caso se utilizan 365 o 366 das al ao y mes segn calendario. I=pin=200.000 x0.20x 31/365=$3.397,26 d) Inters exacto con tiempo aproximado. Para el clculo de ste inters se usa 365o 366 das al ao y 30 das al mes. No se le conoce nombre, existe tericamente, no tiene utilizacin y es el ms barato de todos. I=pin=200.000 x0.20x 30/365=$3.287,7 El ao de 365 das o 366 se conoce cmo ao natural. Cuando se lleva a cabo la conversin usando como divisor 360 das, se dice que se est usando el ao comercial. En este caso, el inters obtenido se llama inters comercial o inters ordinario. Si un problema no menciona de forma explcita cul tipo de inters debe calcularse, entonces se supone que se trata del clculo de un inters comercial.

TABLA DE DIAS
Para realizar los clculos de manera correcta, es necesario conocer el manejo de la tabla de das, para determinar en forma exacta los das que transcurren entre una fecha y otra, lo cual, es importante para el inters bancario y el racional. La construccin de la tabla consiste en asignarle a cada da del ao un nmero en forma consecutiva; esta asignacin va desde el nmero 1, que corresponde al primero de enero, hasta el nmero 365, que corresponde al 31 de diciembre. Cuando el ao es bisiesto, hay que adicionar un da, a partir del primero de marzo, por lo cual, el 31 de diciembre sera el da 366. Para facilitar la identificacin de las fechas, se seguir el siguiente formato: los primeros dos dgitos indicaran los das, y variaran entre 01 y 31, los dos dgitos siguientes indicaran el mes, y variaran entre 01 y 12, y los ltimos cuatros dgitos indicaran el ao. Por ejemplo, el 14 de abril de 2004, se podr expresar de la siguiente manera: 14-04-2004. La tabla de das se muestra en la pgina siguiente: Ejemplo Calcule los das transcurridos entre el 5 de abril de 2003 y 28 de diciembre del mismo ao. Segn la tabla, los das transcurridos entre el inicio del ao y el 5 de abril son 95, mientras; los das entre el inicio del ao y el 28 de diciembre son 362, por lo tanto, por diferencia: 362 95 = 267 das.

Los das transcurridos entre el 5 de abril de 2003 y 28 de diciembre del mismo ao son: 267 das exactamente.

DIA ENE FEB 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59

MAR ABR MAY JUN JUL AGO SEP 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 171 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 201 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273

OCT

NOV DIC 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 (.366)

DIA 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

274 305 275 306 276 307 277 308 278 309 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 290 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 321

289 320 291 322 292 323 293 324 294 325 295 326 296 327 297 328 298 329 299 330 300 331 301 332 302 333 303 334 304

170 200 172 202 173 203 174 204 175 205 176 206 177 207 178 208 179 209 180 181 210 211 212

29 (.60)

Nota: Cuando el ao es bisiesto, a partir del primero de marzo se adiciona un da. El clculo realizado anteriormente, se refiere al ao real o exacto, si desea calcular los das con base al ao comercial (360 das, es decir, meses de 30 das), siga el siguiente procedimiento.

Ao Fecha actual: (-) Fecha inicial:

Mes

Da 28 05 23

2003 12 2003 04 0 8

Son 8 meses (8x30) y 23 das: 8x30 = 240; 240 + 23 = 263 das Conclusin: Los das transcurridos entre el 5 de abril de 2003 y 28 de diciembre del mismo ao son: 263 das, segn el ao comercial.

FORMULAS DE INTERES SIMPLE

(2.2) (2.3) (2.4)

F=P+I F = P (1+in)
P = F (1+in)n

MONTO O VALOR FUTURO

VALOR PRESENTE

(2.5)

TASA DE INTERES SIMPLE

(2.6)

TIEMPO (n)

INTERES COMPUESTO
a) Inters compuesto discreto: Se aplica con intervalos de tiempos finitos. b) Inters compuesto continuo: Se aplica en una forma continua, o sea que los intervalos de tiempo son infinitesimales. PERIODO El tiempo que transcurre entre un pago de inters y otro se denomina periodo y se simboliza por n, mientras que el nmero de periodos que hay en un ao se representa por m y representa el nmero de veces que el inters se capitaliza durante un ao y se le denomina frecuencia de conversin o periodo de capitalizacin. A continuacin se presenta una tabla que muestra las frecuencias de capitalizacin ms utilizadas o comunes. Capitalizacin de intereses Diaria Semanal Frecuencia de conversin 365 52

Quincenal o Bimensual Mensual Bimestral Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual

24 12 6 4 3 2 1

En un ejercicio o problema de inters compuesto al especificar la tasa de inters se menciona inmediatamente el periodo de capitalizacin. Por ejemplo: 30% Anual capitalizable o convertible diariamente. 28% Liquidable o capitalizable semanalmente. 24% Capitalizable Quincenalmente. 18% Anual liquidable anualmente. Si no se especifica el periodo de referencia, ste se debe entender de forma anual. Es decir, 28% Liquidable o capitalizable semanalmente, es lo mismo, que si se manifestara 28% Anual Liquidable o capitalizable semanalmente. El periodo de capitalizacin es un dato indispensable en la solucin de problemas de inters compuesto. Al realizar un clculo de inters compuesto es necesario que la tasa de inters est expresada en la misma unidad de tiempo que el periodo de capitalizacin.

FORMULAS DE INTERES COMPUESTO

(3.1) (3.2)

F = P (1+i)n P = F (1+i)-n

MONTO O VALOR FUTURO VALOR PRESENTE

(3.3)

n =

( )
NMERO DE PERIODOS (TIEMPO)

(3.4)

i=

( )-1

i =(

) -1

TASA DE INTERES COMPUESTO

DESCUENTO COMPUESTO
Dc = Descuento comercial o intereses cobrados anticipadamente (Es la cantidad desconocida) Vn = Es el valor que se encuentra escrito en el documento (valor nominal) y que slo es exigible al vencimiento; si el documento gana intereses, el valor nominal ser el monto o valor futuro. d = Es el tipo de inters que se aplica para descontar un documento (tasa de descuento). n = Es el nmero de perodos que an le falta al documento para vencer, es decir, el tiempo que transcurre, entre la fecha de negociacin (venta) y la fecha de vencimiento. VT = El valor presente o valor de la transaccin, siempre ser igual a la diferencia del valor nominal (Vn) y el descuento (Dc), y es la cantidad de dinero que recibe realmente la persona que negocia el documento.

VT = Vn (1 + d)

-n

VALOR PRESENTE DESCUENTO COMPUESTO

Dc = Vn - VT
(3.6)

Dc = Vn [1- (1+ d) ] Vn = VT (1 + d)
n

-n

VALOR NOMINAL O FUTURO

n =

)
NMERO DE PERIODOS (TIEMPO)

d=

( )-1

d =(

) -1

TASA DE DESCUENTO

TASAS DE INTERES Y EQUIVALENCIA ENTRE TASAS

Los intereses se clasifican en: Inters peridico (vencido y anticipado), inters nominal (vencido y anticipado) e inters efectivo.

TASA DE INTERES EFECTIVA O PERIODICA: VENCIDA: Esta tasa de inters se simboliza como i, y se aplica siempre al final de cada periodo.
Es aquella tasa en la cual se indica dos elementos bsicos: La tasa y el perodo de aplicacin, mientras. El inters efectivo, mide el costo o la rentabilidad real del dinero. La tasa de intereses efectivo, es aquella que al aplicarla una vez sobre un periodo de referencia, genera el mismo ingreso total (valor futuro), que cuando se aplica una tasa de inters peridico m veces sobre el mismo periodo de referencia.

ANTICIPADA: El inters anticipado es el que se cobra al inicio del periodo y se denomina por ia, y se expresa mediante la tasa y el periodo de aplicacin. El inters anticipado, es el ms caro, debido a que se cobra de manera inmediata, perdindose un costo de oportunidad, por no disponer de todo el dinero que se reciben prstamo. Ejemplo: 2% mensual anticipado, 4,2% bimestre anticipado, 7% trimestre anticipado, 18% semestre anticipado, 28 anual anticipado. TASA DE INTERES NOMINAL: VENCIDA: Es una tasa de inters de referencia y se denomina como r, por ser de referencia no
mide el valor real de dinero, Es una tasa de inters que necesita de tres elementos bsicos: La tasa, el periodo de referencia y el periodo de composicin. El periodo de referencia mientras no se diga lo contrario, siempre ser el ao, y se dice que est implcito y por tanto, no es necesario sealarlo. El periodo de composicin puede recibir el nombre de: periodo de capitalizacin, periodo de liquidacin o periodo de conversin. Se puede plantear la siguiente relacin entre la tasa de inters efectiva vencidas y la tasa de inters nominal vencidas: (4.1) (4.2) Dnde: i = tasa de inters peridico

r = i x m; por lo tanto: i
=

r = tasa nominal m= frecuencia de conversin: nmero de capitalizaciones dentro del perodo de referencia. Ejemplos Defina el valor de m e i en las siguientes tasas de intereses nominales: a) 28% convertible bimensualmente, b) 4% bimestral compuesto mensualmente, c) 36 % anual compuesto anualmente. Para resolver este tipo de ejercicios, es necesario asociar el perodo de capitalizacin con el perodo de referencia, y por lo cual, es conveniente preguntar: Cuntos perodos de capitalizacin, composicin, liquidacin conversin hay en el perodo de referencia? a) r = 28% convertible bimensualmente. La pregunta sera: Cuntos perodos bimensuales hay en un perodo anual? La respuesta seria 24 perodos bimensuales hay en un ao, por lo tanto, m = 24. Un perodo bimensual se refiere a dos veces en el mes.

0.0117

i = 1,17%bimensual

b) r = 4% bimestral CM. La pregunta sera: Cuntos perodos mensuales hay en un bimestre? La respuesta sera 2 meses hay en un bimestre, por lo tanto, m = 2.

0.02

i = 2%mensual

c) r = 36 % anual compuesto anualmente

La pregunta sera: Cuntos perodos anuales hay en un ao? La respuesta seria 1 ao hay en un ao, por lo tanto, m = 1.

0.36

i = 36% anual

En el anterior clculo se puede apreciar que el inters nominal es igual al inters peridico o efectivo, por lo cual se puede concluir, que solamente cuando el periodo de pago es igual al perodo de capitalizacin, el inters nominal ser igual al inters efectivo.

ANTICIPADA: tambin existe el inters nominal anticipado, el cual se representar por ra, a
ste inters se le definen tres elementos bsicos: la tasa, el perodo de referencia, y el periodo de composicin, el cual debe ser anticipado. El perodo de referencia generalmente es el ao. Por similitud con las tasas de inters vencidos se tendr: (4.9) (4.10) Dnde:

ra = ia x m; por lo tanto:

ia

ra = inters nominal anticipado

ia = inters peridico anticipado

m = frecuencia de conversin = Nmero de periodos o de subperiodos en el periodo
de referencia, que generalmente es el ao. Se puede apreciar que el concepto de m, no vara si el inters nominal es vencido o anticipado. Como ejemplos de inters nominales anticipados se pueden sealar: 4% bimestral compuesto mes anticipado, 18% semestral capitalizable trimestre anticipado, 28%anual liquidable cuatrimestre anticipado, 32% convertible mes anticipado. As como se definen los valores de i y de m para las tasas vencidas de la misma manera se definen los valores para

ia

para las tasas anticipadas

TASAS EQUIVALENTES

Dos tasas son equivalentes cuando operando de manera diferente arrojan el mismo resultado. Una tasa puede operar en forma vencida y otra en forma anticipada, o una puede capitalizar en forma mensual y la otra semestral, o una en forma trimestral y la otra en forma anual, etc. Se pueden generar igualdades que permitirn de una manera fcil y sencilla, encontrar las equivalencias entre diferentes tasas de inters.

TASA VENCIDA a TASA VENCIDA

Desde el punto de vista de inters vencido cuando se da una tasa y se pretende hallar otra tasa equivalente son los siguientes:

Tasa conocida

Tasa desconocida

(1) Nominal
(4.15)

Nominal

r2

[(

(2) Efectiva
(4.16)

a
=

Nominal

(3) Efectiva
(4.17)

a
=

Efectiva

i2

(4) Nominal
(4.18)

Efectiva

[(

TASA ANTICIPADA a TASA ANTICIPADA

Para los intereses anticipados tambin se pueden plantear igualdades, que faciliten el proceso de equivalencias entre tasas de inters, teniendo en cuenta los siguientes escenarios:

Tasa conocida

Tasa desconocida

(5) Nominal Anticipada

(4.19)

Nominal Anticipada

ra2

) ]

(6) Efectiva Anticipada

(4.20)

Nominal Anticipada

ra

(7) Efectiva Anticipada

(4.21)

Efectiva Anticipada

ia2

(8) Nominal Anticipada

(4.22)

Efectiva Anticipada

ia

) ]

Teniendo en cuenta que existe la posibilidad de buscar equivalencias entres tasas de inters de carcter vencido y anticipado, se podran plantear combinaciones entre las igualdades que se han presentado anteriormente y se pueden destacar las que se enumeran a continuacin:

Tasa conocida

Tasa desconocida

(9) Nominal Anticipada

Nominal Vencida

(4.23)

[(

(10) Efectiva Anticipada

(4.24)

Nominal Vencida

(11) Efectiva Anticipada

(4.25)

Efectiva Vencida

(12) Efectiva Vencida

(4.26)

Efectiva Anticipada

ia

Tasa conocida

Tasa desconocida

(13) Nominal Vencida

(4.27)

Nominal Anticipada

ra

(14) Efectiva Vencida

(4.28)

Nominal Anticipada

ra

(15) Nominal Anticipada

(4.29)

Efectiva Vencida

[(

(16) Nominal Vencida

(4.30)

Efectiva Anticipada

ia

Nota: Reemplazar t por m1 y m por m2 y despejar tasa desconocida para corroborar frmulas.