6. BONOS CORPORATIVOS EN EL MUNDO 6.1.

Estados Unidos Los mercados financieros, donde la compra y venta de bonos se produce, se llaman como Bond Market. A partir de 2006, el valor estimado del mercado internacional de bonos fue de $ 45 billones. A diferencia de los mercados de bonos de valores y mercados de productos bsicos, en varios pases existen descentralizado como el comercio de lugares que carecen de intercambio financiero comn. Sin embargo, en los EE.UU, el mercado de bonos est completamente centralizado. La Bolsa de Nueva York es el mayor mercado de bonos centralizado en el mundo y representa sobre todo los bonos corporativos. El tamao del mercado de bonos de EE.UU. en el ao 2006 fue de $ 25200000000000.

Fuente: De la pagina http://www.investinginbonds.eu

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El ndice de mercado corporativo de alto rendimiento de Merrill Lynch es un compuesto estadstico que con el tiempo, le da seguimiento al sector de alto rendimiento del mercado de bonos corporativos de EE.UU., y se define como bonos con valoraciones de crdito por debajo de la calidad de inversin (los bonos valorados como BBB o por debajo por Standard & Poor's, Baa o por abajo por los servicios del inversionista de Moody).El desempeo se mide en trminos del retorno total (ingreso del inters ms las ganancias de los precios) para los diferentes perodos de tiempo as como los mrgenes ajustados por las opciones, que muestran la cantidad de la diferencia de rendimiento o "margen" entre el ndice y un valor de referencia del tesoro de EE.UU. que se atribuye a todas las caractersticas de los bonos (madurez, valoracin del crdito, liquidez y otros) excepto para las funciones de llamadas u otras opciones incluidas. Los cambios y las tendencias en el ndice de mercado corporativo de alto rendimiento de Merrill Lynch con el tiempo muestran si el sector de alto rendimiento del mercado de bonos corporativos de EE.UU. como un todo, est subiendo o bajando. Tambin les permite a los inversionistas evaluar el desempeo de las inversiones de bonos especficas en este u otros sectores contra el desempeo de este sector del mercado.

Fuente: De la pagina http://www.investinginbonds.eu

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El ndice del mercado maestro corporativo de Merrill Lynch es un compuesto estadstico que da seguimiento al desempeo de todo el mercado de bonos corporativos de EE.UU. con el tiempo. El ndice incluye las deudas pblicas corporativas en calidad de inversin denominadas en euros emitidas en el mercado de bonos de EE.UU. El desempeo se mide en trminos del retorno total (ingreso del inters ms las ganancias de los precios) para los diferentes perodos de tiempo as como los mrgenes ajustados por las opciones, que muestran la cantidad de la diferencia de rendimiento o "margen" entre el ndice y un valor de referencia del tesoro de EE.UU. que se atribuye a todas las caractersticas de los bonos (madurez, valoracin del crdito, liquidez y otros) excepto para las funciones de llamadas u otras opciones incluidas. Los cambios y las tendencias en el ndice maestro corporativo de Merrill Lynch con el tiempo muestran si el mercado de bonos corporativos est subiendo o bajando. Los inversionistas pueden evaluar el desempeo de las inversiones de bonos especficos contra el desempeo global del mercado de bonos corporativos de EE.UU.

6.2. Europa Los inversores particulares en Europa estn menos relacionados de manera directa con el mercado de bonos corporativos que en los Estados Unidos. En la actualidad, un mayor nmero de inversores europeos invierten en fondos de bonos corporativos y en otros instrumentos de inversin colectiva que en bonos corporativos individuales. Los estudios acerca de cmo ciertos particulares europeos invierten en bonos sugiere que, debido a que la mayor parte de la inversin en bonos se ha hecho hasta este momento en los mercados de bonos gubernamentales, los inversores precisan familiarizarse con conceptos de riesgo que guarden relacin con las inversiones en la deuda de los bonos corporativos. La evaluacin de la calidad crediticia por parte de los emisores de bonos corporativos es especialmente relevante; los inversores, que previamente hayan invertido en bonos gubernamentales solamente, pueden precisar una consolidacin de su conocimiento acerca de cmo la calidad crediticia y el riesgo influyen en las inversiones de bonos corporativos.

Fuente: De la pagina http://www.investinginbonds.eu

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El ndice corporativo Markit iBoxx EUR representa el universo de los bonos denominados en euros emitidos por el pblico y las corporaciones privadas que pueden domiciliarse en cualquier parte en el mundo. Para incluirse, los bonos deben tener por lo menos 500 millones (o mil millones para bonos emitidos en una moneda pre-Euro) pendientes, por lo menos un ao hasta la madurez y tener una valoracin de la calidad de inversin. El valor del ndice es relativo al valor de 100 el 31 de diciembre de 1998. Al ponderarse por la capitalizacin del mercado, se revisa el ndice y se vuelve a balancear mensualmente. El ingreso diario muestra el retorno total agregado durante el da, incluyendo el ingreso del inters ms o menos las ganancias del capital o las prdidas en base a los precios cambiantes para todos los bonos en el ndice. La flecha muestra si el retorno diario en el ndice subi, baj o incluso para el da anterior. El ndice corporativo Markit iBoxx EUR da seguimiento al amplio desempeo del mercado de bonos corporativos denominados en euros. Este sector del mercado normalmente se comercia a rendimientos ligeramente ms altos que los bonos subsoberanos porque los bonos corporativos no tienen ninguna garanta gubernamental directa o implcita. Los inversionistas exigen ingresos ms altos para las inversiones de bonos corporativos debido a un riesgo ms alto. Al diagramar el ndice durante los ltimos 12 meses, se revelan la direccin general y las tendencias en el mercado de bonos corporativos europeos que pueden ofrecer ideas sobre tendencias econmicas y comerciales. El ndice corporativo Markit iBoxx EUR tambin proporciona una referencia contra la cuales los inversionistas pueden escoger en medir el desempeo de sus propias inversiones de bonos denominados en euros.

6.3. Asia Desarrollar China gradualmente bonos corporativos y derivados financieros China desarrollar gradualmente bonos corporativos y derivados financieros para proporcionar a los inversionistas instrumentos de manejo de riesgos, dijo hoy Shang Fulin, presidente de la Comisin Reguladora de Valores de China (CRVCh). La CRVCh continuar impulsando la proporcin y escala de la inversin en mercados de capital por medio de los seguros, anualidades y fondos de seguridad social, dijo Shang en un foro sostenido en la ciudad de Shenzhen, sureste de China. El pidi a los inversionistas institucionales que exploren formas nuevas y efectivas de educar a los inversionistas individuales sobre los riesgos que implica la compra de valores. La CRVCh tambin tomar medidas adicionales para promover el nivel regulador y para acabar con las actividades mercantiles ilegales, agreg el presidente. Para lograr la meta, la CRVCh ha aplicado el "sistema de registro con nombre real", uno de los preparativos hechos para el debut de los futuros del ndice burstil, para inversionistas de futuros a partir del sbado. La comisin orden a los inversionistas que abran cuentas llevando su propias credenciales de identificacin y a los agentes de futuros que tomen fotografas de los inversionistas. Quienes abrieron cuentas antes del sbado, necesitan proporcionar los datos correspondientes en seis meses. El "sistema de registro con nombre real" ayudar a impulsar la transparencia de los mercados de futuros, proteger los derechos e intereses legtimos de los inversionistas y evitar.

CONCLUSIONES:

Es una oportunidad histrica para las empresas, pero y para los inversores? Con los tipos de inters de los bonos en niveles de saldo y el dinero que sale de los mercados perifricos buscando refugio, las ventas de ttulos a largo plazo se estn acelerando hasta niveles rcord en Estados Unidos y aceleran el ritmo en Europa. Segn datos de Bank of America Merrill Lynch, los bonos emitidos con plazos de al menos 15 aos ha ofrecido este ao unas rentabilidades del 10,5%, ms de tres veces la ganancia del 3% que dan los ttulos entre 12 y 36 meses. Las obligaciones a corto plazo han dado beneficios del 14% en los tres ltimos aos frente al 51% de deuda a ms largo plazo. En la vieja Europa, ms de lo mismo. Las empresas prefieren emitir deuda corporativa que asumir las duras condiciones que imponen los bancos en sus crditos sindicados. Este fenmeno ya ocurri en 2009, cuando tras el colapso de Lehman Brothers y en pleno desplome burstil del sector bancario las compaas prefirieron pagar altas rentabilidades.

Bibliografa Bondsexpert, http://bondsexpert.org/es/bonos/6383/mercado-debonos-corporativos.html, [visitado el 21 de setiembre del 2012] svs, http://www.svs.cl/sitio/mercados/prospectos.php?pro=BC, [visitado el 21 de setiembre del 2012] Investinginbonds, http://www.investinginbonds.eu, [visitado el 21 de setiembre del 2012]