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Chapitre 2 Les apports de la thorie de l'agence : applications

APPLICATION 1 : THEORIE DE L'AGENCE ET GOUVERNANCE D'ENTREPRISE a) Au Royaume-Uni, fin 2001, une loi a t promulgue obligeant les groupes cots la Bourse de Londres demander l'avis des actionnaires sur la rmunration de leurs dirigeants. En mobilisant la thorie de l'agence, vous vous efforcerez d'expliquer les raisons qui ont pu conduire cette loi. b) Sur la base du tableau suivant, une telle loi pourrait-elle aussi se justifier en France? TABLEAU : LES REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS DES PRINCIPALES ENTREPRISES FRANAISES COTEES EN BOURSE Socit Rmunrations1 en 2002 (volution par rapport 2001) Vivendi Messier 5,720 (+11,6%) Vinci Zacharias 3,039 (+16%) Danone Riboud 2,400 (+4,3%) Suez Mestrallet 2,271 (+1,3%) Bouygues Bouygues 1,994 (+22,1%) AXA De Castries 1,963 (-2,8%) Lafarge Collomb 1,789 (+30,9%) Saint-Gobain Beffa 1,640 (-0,6%) Sources : Forbes - Le Monde 23 mai 2003 Nom du dirigeant Stocks options attribues en 2002 0 750 000 50 000 350 000 200 000 800 000 20 000 240 000 Evolution du cours de l'action en 2002 -70% -15% -5% -50% -30% -50% -33% -35%

APPLICATION 2 : THEORIE DE L'AGENCE ET RESEAUX DE FRANCHISE Dans le secteur des cosmtiques (vente de produits de beaut, soins et services de beaut), lentreprise Yves Beaut a russi devenir un des leaders et imposer sa marque auprs des consommateurs. Pour distribuer ses produits et ses services, la stratgie de cette entreprise a t de dvelopper son propre rseau de vente. Chaque magasin lenseigne dYves Beaut peut tre gr soit par un manager salari du groupe Yves Beaut, ou par un manager indpendant, que lon appelle aussi un franchis. Le franchis, la diffrence du salari, est propritaire de son magasin et est directement intress aux ventes ou au chiffre daffaire de son magasin. Concrtement, le franchis verse 10 % de son chiffre daffaire lentreprise Yves Beaut et garde pour lui les 90% restant. A linverse, le salari reoit un salaire fixe, souvent indpendant des ventes. a) En quoi la relation entre Yves Beaut, PDG de lentreprise Yves Beaut, et les managers salaris de ses magasins, correspond une relation principal-agent ? Vous rappellerez cette occasion, en vous rfrant la thorie de lagence, les problmes rencontrs dans une relation principal-agent. b) Dans quelle mesure le recours des franchiss (managers indpendants) peut-il tre une solution ces problmes dagence ? Existe-t-il pour Yves Beaut dautres solutions pour limiter les problmes dagence avec ses managers salaris ?
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Elle comprend la rmunration fixe et la rmunration variable.