Ultima actualizare: Octombrie 2007

METADATE

Versiune tipar

REFERITOARE LA COMPILAREA STATISTICII REZERVELOR INTERNAIONALE I A LICHIDITII N VALUT STRIN A REPUBLICII MOLDOVA CONFORM STANDARDUL SPECIAL DE DIFUZARE A DATELOR
Banca Naional a Moldovei (BNM) este responsabil de compilarea statisticii rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin (RILVS) ale rii. Aceste date sunt elaborate de Direcia balana de pli a BNM. Datele sunt compilate n milioane dolari SUA, cu periodicitate lunar i sunt prezentate pn la sfritul lunii ce urmeaz dup perioada de raportare.

I. Concepia rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin

Statistica rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin este elaborat conform standardelor recomandate de FMI n ediia Rezerve internaionale i lichiditate n valut strin: ndrumri privind formatul de prezentare a datelor (FMI, 2001), precum i n ediia a 5-a a Manualului balanei de pli (FMI, 1993) (BPM5). Structura RILVS este bazat pe dou concepte de baz: (1) Rezervele internaionale (Activele de rezerv) i (2) Lichiditatea n valut strin. Conform BPM5 rezervele internaionale sunt activele externe disponibile n orice moment i controlate de autoritile monetare i care pot fi folosite de ctre aceste organe pentru finanarea direct a dezechilibrelor de pli sau pentru reglarea indirect a acestor dezechilibre prin intervenii pe piaa valutar n scopul influenrii cursului valutei naionale, precum i n alte scopuri. (BPM5, paragraful 424). Conceptul statisticii RILVS are la baz idea de a prezenta pe de o parte volumul resurselor n valut strin care sunt la dispoziia autoritilor monetare n orice moment pentru a acoperi creterea brusc a cererii pentru valut strin, iar pe de alt parte ieirile poteniale de valut strin care rezult din angajamentele pe termen scurt n valut strin i din activitile extrabilaniere ale autoritilor.

II. Caracteristici ale statisticii rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin

A. Acoperirea instituional Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei (Articolul 53) stipuleaz c Banca Naional a Moldovei (BNM) este instituia care deine rezervele internaionale ale statului. Statistica RILVS include BNM n calitate de autoritate monetar care deine i gestioneaz

activele oficiale de rezerv i Guvernul (cu excepia fondurilor sociale) care este responsabil de majoritatea angajamentelor oficiale n valut strin. B. Acoperirea activitilor financiare RILVS includ instrumentele financiare n valut strin. Datele privind instrumentele n moneda naional indexate la rata de schimb a valutelor strine, precum i instrumentele exprimate n valut strin i decontate n moneda naional sunt prezentate ca poziii informative. Activele strine n valut neconvertibil, precum i activele care nu ndeplinesc conceptul de active de rezerv nu sunt incluse n RILVS. C. Principiul de evaluare Rezervele internaionale sunt reevaluate zilnic, datele sunt convertite n dolari SUA, utiliznd rata de schimb oficial anunat zilnic de BNM. Poziia titlurilor de valoare este reevaluat lunar la preul de pia al instrumentelor n ultima zi a lunii de referin.

III. Formatul de prezentare a datelor

A. Structura de prezentare Formatul RILVS cuprinde urmtoarele capitole: I. Active oficiale de rezerv i alte active n valut strin (valoarea aproximativ de pia) a. Active oficiale de rezerv b. Alte active n valut strin II. Ieiri nete preconizate pe termen scurt din active n valut strin (valoarea nominal) 1. mprumuturi, titluri de valoare i depozite n valut strin 2. Poziii agregate scurte i lungi pentru forward-uri i futures-uri n valut strin vizavi de moneda naional (inclusiv componenta forward a swap-urilor cu valut) 3. Altele III. Ieiri nete poteniale pe termen scurt din active n valut strin (valoarea nominal) 1. Angajamente poteniale n valut strin 2. Titluri de valoare n valut strin emise cu opiune incorporat (opiuni put) 3. Linii de credit necondiionate nevalorificate 4. Poziii agregate scurte i lungi pentru opiuni n valut strin vizavi de moneda naional IV. Poziii informative Capitolul I prezint date despre stocul activelor oficiale de rezerv i al lichiditii n valut strin, capitolele II i III despre fluxurile preconizate sau posibile n urmtoarele 12 luni dup perioada de raportare. Datele din capitolele II i III sunt specificate dup scadena fluxului: mai mic sau egal cu o lun; mai mare de o lun i mai mic sau egal cu trei luni;

 mai mare de trei luni i mai mic sau egal cu un an. B. Surse de informaie Sursele principale de informaie pentru formatul RILVS sunt: 1. Departamentul operaiuni valutare i relaii externe al Bncii Naionale a Moldovei (BNM) prezint date privind: i) Tabelul I: stocul activelor oficiale de rezerv (poziia I.A) i al altor active n valut strin (poziia I.B) la sfrit de perioad; ii) Tabelul II: graficul privind serviciul mprumuturilor de la FMI pentru urmtoarele 12 luni (poziia II.1), poziiile agregate scurte i lungi pentru forward-uri i futures-uri n devize vizavi de moneda naional (poziia II.2); iii) Tabelul III: poziiile III.2 III.4 (dup caz), printre care sumele preconizate ctre valorificare n cadrul mprumuturilor de la FMI; iv) Tabelul IV: date aferente poziiilor informative (poziiile IV.1 i IV.2). 2. Ministerul Finanelor prezint date privind: i) Tabelul I: stocul altor active n valut strin la sfrit de perioad (poziia I.B); ii) Tabelul II: graficul privind serviciul mprumuturilor valorificate de Guvern i al mprumuturilor valorificate de sectorul privat, contractate sub garania Guvernului, la care a fost activat garania, pentru urmtoarele 12 luni (poziia II.1); iii) Tabelul III: graficul privind serviciul mprumuturilor valorificate de sectorul privat, contractate sub garania Guvernului, la care garania nu a fost activat, pentru urmtoarele 12 luni (poziia III.1) i sumele poteniale spre valorificare de ctre sectorul guvernamental n cadrul liniilor de credit (poziia III.3). 3. Departamentul buget, finane i contabilitate al BNM prezint date privind: i) Tabelul II: cheltuielile n valut strin preconizate pentru urmtoarele 12 luni de ctre BNM pentru procurarea bunurilor i serviciilor (poziia II.3).

IV. Norme de compilare

Capitolul I Active oficiale de rezerv i active n valut strin (valoarea aproximativ de pia) este prevzut pentru a raporta stocul resurselor n valut strin ale autoritilor monetare i ale Guvernului. Partea I.A. este destinat pentru raportarea informaiei privind activele de rezerv, iar partea I.B. pentru raportarea informaiei privind alte active n valut strin. Activele oficiale de rezerv sunt cele deinute de autoritile monetare (n cazul Republicii Moldova de Banca Naional a Moldovei (BNM)) n scopul acoperirii necesitilor de finanare ale balanei de pli, interveniilor pe piaa valutar, precum i n alte scopuri. n Manualul balanei de pli (ediia a 5-a) activele de rezerv sunt definite drept fiind acele active externe care sunt disponibile n orice moment i controlate de autoritile monetare i care pot fi folosite de ctre aceste organe pentru finanarea direct a dezechilibrelor de pli sau pentru reglarea indirect a acestor dezechilibre prin intervenii

pe piaa valutar n scopul influenrii cursului monedei naionale, precum i n alte scopuri. Alte active n valut strin se refer la activele n valut strin ale autoritilor monetare, care nu sunt incluse n partea I.A., precum i la astfel de active deinute de Guvern (cu excepia fondului social). Partea I.A. Active oficiale de rezerv const din 5 componente: (1) Rezerve n valut strin convertibil, specificate n titluri de valoare i valut i depozite. Se includ titlurile de valoare sub form de titluri de participare vandabile cu lichiditate nalt i sub form de titluri de mprumut. Se reflect doar titlurile de valoare n valut strin emise de nerezideni. La depozite, reieind din conceptul de lichiditate, se includ doar depozitele la vedere i depozitele la termen care pot fi retrase la cerere. Depozitele incluse n activele de rezerv sunt cele plasate n bncile centrale strine, n Banca de Reglementri Internaionale, precum i n alte bnci (instituii financiare de depozitare); (2) Poziia de rezerv la FMI, reprezint suma de DST i de alte valute strine pe care o ar-membru poate s o retrag necondiionat din trana sa de rezerv de la FMI n baza unei notificri n prealabil; (3) Drepturi Speciale de Tragere (DST), reprezint active internaionale de rezerv, create de FMI n scopul completrii rezervelor rilor-membre. DST se repartizeaz rilor proporional cotei-pri; (4) Aur (inclusiv depozitele i swap-urile n aur) aici se nscrie doar aurul monetar deinut de autoritile monetare n calitate de active de rezerv; (5) Alte active de rezerv, includ activele lichide i disponibile la necesitate, care nu au fost incluse n categoriile (1) (4), cum ar fi derivate financiare, mprumuturi pe termen scurt acordate nerezidenilor din sector nebancar, active REPO. Partea I.B. Alte active n valut strin, la fel ca i activele oficiale de rezerv, trebuie s ndeplineasc urmtoarele criterii: (i) s fie active lichide, (ii) s fie n valut strin convertibil, (iii) s fie disponibile pentru utilizarea lor de ctre autoriti n timpul crizelor. Spre deosebire de activele de rezerv, alte active nu trebuie neaprat s fie active externe, ele pot fi cerine fa de rezideni. Aceste active reprezint creanele actuale, deci, liniile de credit i de swap nu se includ. Aici urmeaz a fi reflectate att activele n valut strin ale BNM, altele dect activele de rezerv, ct i ale Ministerului Finanelor. Alte active n valut strin includ: Depozitele autoritilor n valut strin plasate n bncile cu oficiul principal n Moldova i amplasate n Moldova, neincluse n activele de rezerv; Depozitele autoritilor n valut strin plasate n bncile cu oficiul principal n strintate, dar amplasate n Moldova; Investiiile autoritilor n titluri de valoare n valut strin, emise de uniti cu oficiul principal n Moldova i amplasate n

Moldova; Valoarea net la pre de pia a derivatelor financiare cu o lichiditate nalt ce reprezint: (1) creanele nete ale autoritilor monetare fa de rezideni, (2) creanele nete ale Guvernului fa de rezideni i nerezideni. Capitolul II Ieiri nete preconizate pe termen scurt din active n valut strin (valoarea nominal) este destinat pentru raportarea ieirilor nete (fluxurilor) n valut strin pe termen scurt (pentru urmtoarele 12 luni) preconizate de ctre autoritile rii (de BNM i de Ministerul Finanelor). Aici se reflect plile / intrrile aferente angajamentelor: (i) cu scadena iniial mai mic de un an, (ii) cu scadena iniial mai mare de un an, iar cea rezidual - mai mic sau egal cu un an, (iii) pli / intrri preconizate pentru urmtoarele 12 luni la serviciul angajamentelor cu scadena rezidual mai mare de un an. Ieirile preconizate sunt angajamentele contractuale n valut strin cunoscute sau prevzute de orarul serviciului. Angajamentele contractuale n valut strin ale autoritilor vizavi de rezideni i nerezideni pot aprea din operaiuni bilaniere sau extrabilaniere. Angajamentele bilaniere includ plile de principal i dobnd preconizate asociate cu mprumuturi i titluri de valoare. Operaiunile extrabilaniere, ce genereaz fluxuri determinate de valut strin, includ angajamente la contracte forward i futures, precum i la swap-uri. n capitolul dat se include de asemenea datoria n moned naional care este servit n valut strin. n capitolul II sunt reflectate ieirile nete de valut strin la urmtoarele instrumente financiare: 1. mprumuturi, titluri de valoare i depozite n valut strin (principal i dobnd - intrri i ieiri). Se includ plile preconizate la serviciul datoriei fa de FMI, a mprumuturilor contractate direct de Guvern, la mprumuturilor contractate sub garania Guvernului la care garania a fost activat (servite de garant), precum i la titlurile de valoare emise n valut strin de Guvern i BNM. Aceste pli se reflect la poziia Ieiri cu semnul minus. Tot n acest subcapitol la poziia Intrri, cu semnul plus, se reflect ncasrile de principal i dobnd preconizate n cadrul mprumuturilor acordate de autoriti nerezidenilor sau de la titlurile de valoare strine deinute de autoritile moldoveneti, care nu au fost reflectate n capitolul I al formatului RILVS, care genereaz intrri de valut n rezervele oficiale. Deoarece n practic este dificil de a separa datele aferente mprumuturilor pe termen scurt de cele aferente depozitelor n tranzaciile dintre bncile centrale i alte instituii financiare, categoria mprumuturi n valut strin va include i depozitele bncilor centrale i ale altor instituii financiare la BNM. De asemenea se includ i depozitele n valut strin ale unitilor rezidente la BNM. Acestea sunt depozitele care pot fi retrase n baza unei notificri n prealabil (de scurt timp), cum

ar fi depozitele la vedere. 2. Poziiile agregate scurte i lungi pentru forward-uri, futures-uri i swap-uri n valut strin vizavi de moneda naional (inclusiv componenta forward a swap-urilor cu valut) (cu excepia opiunilor, care se includ n capitolul III). Acest subcapitol se specific n dou elemente: (a) poziia scurt (cu semnul minus) corespunde fluxurilor de ieiri n valut strin la derivate financiare; (b) poziia lung (cu semnul plus) corespunde fluxurilor de intrri n valut strin la derivate financiare. 3. Altele, care includ fluxurile de intrri i ieiri n valut strin pe operaiuni REPO, credite comerciale, precum i conturi ctre plat n valut strin pentru procurri de bunuri i servicii, definite prin contracte. Capitolul III Ieiri nete poteniale pe termen scurt din active n valut strin (valoarea nominal) include fluxurile pe termen scurt condiionate, n valut strin (pentru urmtoarele 12 luni) care posibil s fie efectuate de ctre autoritile rii (de BNM i de Ministerul Finanelor). Capitolul dat acoper dou tipuri de fluxuri condiionate: (1) cele generate din active i pasive poteniale (cum ar fi linii de credit irevocabile nevalorificate, angajamente poteniale sub form de garanii i hrtii de valoare cu opiune incorporat); (2) cele ce reflect fluxuri posibile de intrri i ieiri de valut strin pe viitor ce apar din poziia autoritilor la contractele de opiuni, n caz de executare eventual a opiunii. Capitolul III se deosebete de capitolul II, deoarece fluxurile de valut strin ce urmeaz a fi reflectate n capitolul III sunt condiionate de evenimente din exterior. Datele aferente opiunilor, ce trebuie s fie reflectate n capitolul III, sunt mai detaliate comparativ cu informaia prezentat pe forward-uri, futures-uri i swap-uri n capitolul II, unde accentul se pune pe poziiile lungi i scurte. n capitolul III, pe lng poziiile lungi i scurte, se evideniaz opiunile call i put (de cumprare i de vnzare), opiunile procurate i emise. Capitolul III include urmtoarele componente: 1. Angajamente poteniale ale autoritilor n valut strin, i anume garaniile la angajamente aferente datoriei poteniale (poziia III.1(a)). Numai angajamentele contractuale ale autoritilor se includ aici, cu alte cuvinte n acest compartiment se reflect plile (de principal i de dobnd) preconizate la serviciul mprumuturilor i titlurilor de valoare contractate sau emise sub garania Guvernului, la care garania nu este activat. La poziia III.1(b) se reflect alte angajamente poteniale legale sau implicite ale autoritilor. Angajamentele poteniale vor fi reflectate la momentul cnd sunt recunoscute, cu alte cuvinte atunci cnd obligaia legal intr n vigoare. Exemplu de alte angajamente poteniale sunt rezervele obligatorii n valut strin ale bncilor comerciale plasate la BNM. Suma acestor rezerve se reflect integral ca fiind cu scadena mai mic sau egal cu o lun.

2. Titluri de valoare n valut strin emise cu opiune incorporat (obligaiuni put). Numai obligaiunile cu opiune incorporat cu scadena rezidual mai mare de un an se reflect la componenta III.2, deoarece cele cu scadena rezidual mai mic de un an sunt reflectate la componenta II. 3. Linii de credit necondiionate nevalorificate acordate de alte bnci centrale, BRI, FMI i alte organisme internaionale (intrri) sau acordate altor bnci centrale, BRI, FMI i altor organisme internaionale (ieiri). Linii de credit necondiionate sunt cele accesibile pentru autoriti n orice moment (cele cu o lichiditate nalt crora nu le sunt impuse condiii). Tragerile de mprumuturi de la FMI n cadrul liniilor de creditare se nscriu numai atunci cnd acordarea tranei a fost aprobat de FMI, dar nu a fost nc transferat n contul BNM. 4. Poziiile agregate scurte i lungi pentru opiunile n valut strin vizavi de moneda naional. Capitolul IV Poziii informative este prevzut pentru livrarea informaiei suplimentare la (1) stocurile i fluxurile, date care nu sunt reflectate n capitolele I III, dar care se consider importante pentru aprecierea poziiei autoritilor privind activele de rezerv i lichiditatea n valut strin, precum i aprecierea expunerii lor la riscul de schimb valutar, (2) detalii suplimentare la stocurile i fluxurile reflectate n capitolele I III; (3) stocurile i fluxurile prezentate dup o clasificare i un criteriu de evaluare diferite de cele utilizate n capitolele I III. n capitolul IV informaia se prezint specificat pe urmtoarele poziii: a) Datorie pe termen scurt n moneda naional indexat la rata de schimb a valutelor strine. Se includ angajamentele aferente datoriei de tipul dat: (1) cu scadena iniial pn la un an, (2) cu scadena iniial mai mare de un an la care scadena rezidual nu este mai mare de un an, (3) plile de principal i dobnd preconizate pentru urmtoarele 12 luni la serviciul datoriei cu scadena rezidual mai mare de un an. n seciunea dat se include doar datoria n moneda naional indexat la rata de schimb a valutelor strine, serviciul creia se efectueaz n moneda naional. b) Instrumente financiare exprimate n valut strin i decontate prin alte metode. Informaia se prezint cu specificare dup tipuri de instrumente. c) Active gajate. Se includ numai activele de rezerv i alte active n valut strin, enumerate n capitolul I, care au fost puse n gaj. Depuse n gaj aceste active nu mai sunt disponibile la cerere, de aceea nu se includ n capitolul I. d) Titluri de valoare acordate n mprumut sau implicate n acorduri REPO. Se reflect operaiunile de acest tip, efectuate de BNM i Ministerul Finanelor, decontrile n cadrul crora se efectueaz n valut strin. Indiferent dac operaiunile de acordare a titlurilor de valoare n mprumut sau de implicare n operaiile REPO au fost sau nu incluse n capitolul I, iar angajamentele corespunztoare lor n capitolul II, aceste titluri de valoare trebuie s fie reflectate n capitolul IV, cu specificarea dac au fost sau nu incluse n capitolele I i II.

e) Active sub form de derivate financiare (valoarea net la pre de pia). Se reflect valoarea de pia a derivatelor financiare cu scadena pn la un an. Cu toate c n denumirea poziiei se menioneaz doar activele sub form de derivate financiare, se cere s fie reflectate i angajamentele sub form de derivate financiare. Activele se prezint cu semnul plus, iar pasivele cu semnul minus. Valoarea net se calculeaz ca diferena dintre poziia activelor i poziia pasivelor. La pre de pia presupune reevaluarea derivatei financiare la pre de pia. n cazul n care derivatele financiare nu se coteaz la pia, ele sunt reevaluate utiliznd preul care prevaleaz pe pia. f) Derivate (contracte forward, future i opiuni) cu scadena rezidual mai mare de un an, pentru care sunt necesare pli de garanie. Se reflect de asemenea i derivatele financiare cu scadena rezidual mai mare de un an, pentru care nu sunt necesare pli de garanie, ele fiind specificate separat. IV.2. Compoziia rezervelor n valut strin (pe grupuri de valute). Obligatoriu se specific dou grupuri majore de valute: cele incluse n coul DST i cele neincluse n coul DST.

V. Periodicitatea i oportunitatea publicrii statisticii rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin

Banca Naional a Moldovei compileaz i public statistica rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin lunar, pn la sfritul lunii ce urmeaz dup perioada de referin.

VI. Politica de revizuire a datelor

Revizuirea statisticii rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin nu este un proces periodic. Dat fiind faptul c compilarea statisticii activelor de rezerv se bazeaz pe datele din bilanul contabil al Bncii Naionale a Moldovei (BNM) ele sunt revizuite doar n cazul n care este revizuit bilanul contabil. Dac schimbrile sunt cauzate de colectarea unei informaii suplimentare sau au drept scop eliminarea unor erori, atunci BNM informeaz din timp utilizatorii printr-un comunicat, precum i prin remarci la tabelele de prezentare.

VII. Diseminarea datelor

Banca Naional a Moldovei (BNM) public statistica rezervelor internaionale i a lichiditii n valut strin pe pagina extern web a BNM http://www.bnm.md Informaie succint privind activele de rezerv este prezentat n buletinul lunar i buletinul trimestrial ale BNM, precum i n raportul anual al BNM.