7.

Margin well
protected

Virtous cycle 1. Airlines sign CA

Suppliers area Market position

Economy of scale

2. More travel data

6. Increasing in
market share

Amadeus
Clients area

3. More travel agency 5. Exclusion of

High barriers to entry

competitors

4. Larger distribution
networking

Why hold?
1. Changes in the structure of shareholding 1.1. Slower pace in the conques

of the Market share

1.2. Global economic risk 1.3. Desintermediation (aqu ira la parte que haga fran) 1.4. Changes in the structure of shareholding 2. Reasons no to underweight 2.1. Improving the margins 2.2. Higher Cash Flows 2.3. A handsome dividend 2.4. IBEX vs Amadeus

Why hold?
1. Reasons not to overweight
1.2 Global economic risk 1.1. Slower pace in the conques of the Market share

Aqu ira grfico de las cuota de mercado en barra con el total y despus en quesito con las reas.

Air traffic change 15% 10% 5% 0% -5% 2009 -10% -15%

GDS Industry change

2010

2011

2012

Why hold?
1. Reasons not to overweight
1.3. Desintermediation 1.4. Changes in the structure of shareholding

Aqu ira la el grfico del accionariado tal y como lo tenemos en la presentacin. Quizas meterle algn efecto en el que salga otro queso vacio con un signo de interrogacin o algo de eso que de a entender la incertidumbre.

Why hold?
2. Reasons no to underweight
2.1. 2.1. Improving the margins 2.2. 2.2. Higher Cash Flows 2.3. 2.3. A handsome dividend

Aqu ira las grfica con lo del ebitda explicando que aumenta. Despes meter % el ratio de CFL sobre ventas ya sea en grfico o una simple cifra y a continuacin la grfica del debt to equity para ver que parte de ese CFL lo dedican a la deuda y como disminuye. Y por ltimo ya sea en grfico o en cifra el payout viendo es elevado . Decide tu la secuencia que creas ms adecuado para todo esto

Why hold?
2. Reasons no to underweight
2.4. IBEX Amadeus

Aqu va en grande el grfico del IBEX contra amadeus y si eso poner un par de frases que apoyen lo del valor seguro contra el perfil bajista del IBEX . Estilo poco apalancada generadora de altos FCL y fuertmente diversificada