INSTITUTO TECNOLOGICO DE CAMPECHE

ING. EN ADMINISTRACION

CUESTIONARIO Y PRCTICAS UNIDAD 4 ADMINISTRACION DEL CAPITALDE TRABAJO MAESTRO: CASTILLO MORENO LUIS ALFONSO

ALUMNA: ILIANA IVET R AMOS MENDEZ

SAN FRANCISCO DE CAMPECHE, CAMPECHE A 7 DE DICIEMBRE DEL 2012

CONTENIDO Contenido
CONTENIDO........................................................................................................ 2 Contenido........................................................................................................... 2 INTRODUCCION................................................................................................ 15 OBJETIVO GENERAL.......................................................................................... 16 COMPETENCIAS ESPECFICAS DE LA UNIDAD...................................................16 ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO....................................................17 CUESTIONARIO # 1......................................................................................... 17 1.- Qu es el capital de trabajo?.....................................................................17 2.- Qu se entiende por administracin del capital del trabajo?.....................17 3.- Cul es el objetivo principal de la administracin del capital de trabajo?. 17 4.- Qu se entiende por el capital neto del trabajo?.......................................18 5.- En qu tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo?......................................................................................................... 18 6.- Cules son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo?...................................................................................... 18 7.- Cul es la definicin alternativa del capital de trabajo?............................18 8.-En relacin a la administracin del capital de trabajo, Qu se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo?.......................................................18 9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades....................................................................19 10.- Cules son las suposiciones bsicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad- riesgo?......................................................................19 11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades............................................................................................ 19

12.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa........................................................................................................... 19 14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo.......................................................................................... 20 15.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relacin rentabilidad- riesgo.................................21 16.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado......................................................................................... 21 17.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado.................................21 18.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado................................22 19.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado................................22 Ejercicio #1..................................................................................................... 22 ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES.............................46 CUESTIONARIO # 2......................................................................................... 46 1.- Cules son los activos ms lquidos con que cuenta una empresa?.........46 2.- Cules son las principales cuentas que representan los activos ms lquidos en la contabilidad de una empresa?...................................................46 3.- Qu se entiende por valores negociables?................................................46 4.- Menciona cuales son las estrategias bsicas que debe de utilizar una empresa para el manejo de una administracin eficiente de efectivo...........46 5.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada demora de cuentas por pagar..................................47 6.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada administracin eficiente de inventario producto.....47 7.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada aceleracin de cobranzas de cuentas por cobrar.....47 8.- Que se entiende por ciclo de caja?............................................................47 9.- Que se entiende por rotacin de caja?......................................................47

10.- Cul es la relacin entre un ciclo y rotacin de caja?..............................47 11.- Cules son las 2 formas de calcular el ciclo de caja?..............................48 12.- Cmo se calcula la rotacin de caja?......................................................48 13. Qu se entiende por efectivo mnimo de operaciones?............................48 14.- Cmo se calcula el efectivo mnimo de operaciones?.............................48 15.- Cmo se determina el saldo promedio de caja?......................................48 16.- Cules son las suposiciones en que se basa la determinacin del ciclo de caja, rotacin de caja y efectivo mnimo de operaciones?...............................48 17.- En los casos en que las compras, produccin y ventas de una empresa no sean constantes durante el ao cmo se puede calcular el efectivo mnimo para operaciones?............................................................................................ 49 18.-Respecto a la estrategia de administracin de efectivo denominada aceleracin de cobranza de cuentas por cobrar que se entiende por:..........49 19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos especficos de cobro que se pueden utilizar para la mejor administracin del efectivo...............................49 20.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado concentracin de bancos.........................................................49 21.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado sistema de apartado postal de seguridad................................50 22.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada pagos contra cuentas de otras plazas.................................................................................. 50 23.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada anlisis cientfico del cobro de cheques......................................................................50 24.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada pasivos acumulados.................................................................................................... 51 25.- Cules son los motivos bsicos para que una empresa invierta en valores negociables?.................................................................................................... 51 26.- Explique brevemente en que consiste el motivo de seguridad relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................51

27.- Explique brevemente en que consiste el motivo transaccional relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................51 28.- Explique brevemente en que consiste el motivo especulativo relacionado con las inversiones en valores negociables......................................................52 29.- Mencione cuales son las caractersticas bsicas de los valores negociables...................................................................................................... 52 30.-Seale que se entiende por mercado fcil de valores negociables............52 31.-Seale que se entiende por amplitud de un mercado de valores negociables...................................................................................................... 53 32.- Seale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores negociables ..................................................................................................... 53 33.- Seale que entiende por un mercado de dinero.......................................53 34.- Que se entiende por mercado de capital?...............................................53 35.- Que se entiende por mercado de primario de valores? ..........................53 36.- Que se entiende por mercado secundario de valores?............................53 37.- Explique brevemente cuales son los principales factores que intervienen en la determinacin de una proporcin (composicin adecuada) optima o adecuada de la inversin en valores negociables de una empresa.................54 38.- Mencione cules son los 2 grupos en que se clasifican los valores negociables bsicos o a corto plazo ................................................................54 39.- Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo emitidos por el gobierno ................................................................................. 54 40.- Que son los certificados de tesorera (CETES)?.......................................54 41.- Que son los bonos de crditos tributarios? .............................................54 42. mencione cules son los principales valores negociables de carcter privado ............................................................................................................ 55 43.- Que es un documento negociable?.........................................................55 44.- Que es un certificado de depsito negociable?......................................55 45.- Que son las cartas de crdito?................................................................55 46.- Que son los convenios de readquisicin?...............................................55 Ejercicio #2...................................................................................................... 56

Sobre la administracin del efectivo................................................................56 ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR..................................................65 CUESTIONARIO # 3........................................................................................ 65 1.- Qu presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa?....66 En qu forma se relacionan las condiciones de crdito con las cuentas por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente?...............66 2.- Qu son los estndares de crdito de una empresa?................................66 Por qu debe tener una empresa estndares de crdito y sobre qu base se establecen normalmente?................................................................................ 66 3.- Cules son las variables fundamentales que deben considerarse al evaluar modificaciones posibles en lo estndares de crdito de una empresa?...........66 4.- Por qu se espera que un relajamiento en los estndares de crdito de una empresa:................................................................................................... 66 5.- Qu se entiende por costo de inversin marginal en cuentas por cobrar? ......................................................................................................................... 67 6.- Qu efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de cada unidad que vende la empresa? .......................................................................67 7.- En qu forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su inversin promedio en cuentas por cobrar?....................................................................68 8.- En qu forma el rendimiento necesario en la inversin entra en la evaluacin de los efectos de los cambios de poltica crediticia sobre las cuentas por cobrar de la empresa? .................................................................68 Qu clase de comparacin debe hacerse?.....................................................68 9.- Una vez que una empresa ha establecido sus estndares de crdito, debe efectuar un anlisis de crdito de clientes en perspectiva por una o dos razones posibles Cules son estos motivos en los anlisis de crdito? .........69 10.- Cules son las fuentes bsicas de informacin crediticia para un negocio? ......................................................................................................................... 69 Quin es el proveedor principal de informacin crediticia comercial? ...........69 Por qu? ........................................................................................................ 69

11.- Qu significan las condiciones de crdito de una empresa? Qu determinan?..................................................................................................... 69 12.- Cules son los efectos previstos de una disminucin en el descuento por pronto pago en las ventas de la empresa perodo promedio de cobro, estimacin de ventas incobrables y utilidades por unidad?.............................69 13.- Cules son los efectos previstos de un aumento en el perodo de descuento por pronto pago de una empresa? .................................................70 Por qu esta decisin puede resultar bastante difcil de cuantificar?.............70 14.- Cules son los efectos previstos de una disminucin en el perodo de crdito de una empresa? ................................................................................70 Qu es probable que suceda a su volumen de ventas, perodo medio de cobro y estimacin de cuentas incobrables?..............................................................70 15.- Al tener en cuenta las cuentas malas en el anlisis de una modificacin posible en la poltica o en las condiciones de crdito, como debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala?.............................................................70 Porque? ......................................................................................................... 71 16.- Por qu debe haber un punto de saturacin o rendimientos decrecientes en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por cobrar?. .71 17.- Cmo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el cobro de cuentas por cobrar? .........................................................................71 Por qu es difcil utilizar el computador para tomar decisiones de crdito?...71 Practica # 3...................................................................................................... 72 Administracin De Cuentas Por Cobrar............................................................72 1.-Si una empresa vende su nico producto a razn de $15 por unidad, si su ventas todas a crdito, fueron de 50000 unidades en el ao anterior, si el costo variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen de ventas de 50000 unidades fue de $10 Cul fue el costo fijo de toda la empresa durante el ao?.....................................................................72 2.-La compaa bisagras vendi 30000 unidades el ao anterior. El costo variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de $30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razn de $35 por unidad en el ao siguiente y espera que sus ventas aumenten un 20%, Cules sern sus utilidades marginales?.........................72

3.-La compaa nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de cuentas por cobrar de 45 das y sus ventas a crdito son por $640000. Suponiendo un ao de 360 das, calcular el promedio de cuentas por cobrar. 72 4.-Si la compaa nacional de jabones que se presenta en el problema 3, estableciera un cambio en su poltica de crdito que aumentar el plazo promedio de sus cuentas por cobrar a 60 das y aumente sus ventas a crdito a $721000, a cunto llegara el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un ao 360 das.................................................................................................... 73 5.-Si la compaa nacional de jabones que se estudi en los problemas 3 Y 4 tuviera un precio de venta total de $20, un costo promedio por unidad de $14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, Cul sera su costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $721000?................73 6.-Calcular la inversin promedio de la compaa nacional de jabones en cuentas por cobrar tanto antes como despus del cambio de poltica crediticia que se describe en el problema 4....................................................................73 7.-La compaa de Cuchillos Corona actualmente efecta ventas anuales a crdito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 das. La empresa contempla un cambio en su poltica de crdito el cual aumenta las ventas a 41000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por cobrar a 72 das. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad es de $17 en un volumen de ventas de $180000. Suponer un ao de 360 das. ......................................................................................................................... 74 8.-Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19 en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel corriente de $31200 unidades. En qu forma afecta el menor precio de venta la conveniencia del cambio propuesto en la poltica de crditos?....................76 9.- La compaa Enlatado de Carnes Superior actualmente efecta ventas (todas a crdito) por $ 6 400 000. La empresa vende su carne a razn de $40 por porcin. El costo variable por porcin es de $25, el costo promedio por porcin al nivel corriente de ventas es de $32. Por trmino medio, actualmente necesita 72 das para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus estndares de crdito actuales son demasiado flojos y que debe establecerse un programa de crdito ms restrictivo......................................77 Se propone un programa que reducira las ventas a $ 5 600 000 y el plazo promedio de cuentas por cobrar a 45 das. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversin de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto................................................................................... 77

10.-La compaa bicicletas livianas contempla una poltica de crdito ms flexible............................................................................................................. 78 Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efecta todas sus ventas a crdito y, por trmino medio cobra sus cuentas despus de 36 das. Se espera que si adopta la poltica de crdito ms flexible aumenten las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a 60 das. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversin de la empresa sea del 15%, Podra recomendarse la poltica de crditos ms flexible............................................................................................................. 78 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS.................................................................80 CUESTIONARIO # 4.......................................................................................... 80 1.- Qu decisin debe tomar el gerente financiero con respecto a la rotacin de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia?...................80 2.- En qu forma impone nivel de inventarios de productos terminados, el proceso de produccin de la empresa? ...........................................................80 Qu clase de alternativas existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento de inventario y la liquidez de este?..........................80 3.- Cul es el papel del gerente financiero con respecto a la administracin del inventario? ................................................................................................ 80 De qu tipos de inventarios se ocupa primordialmente?................................80 4.- Cules son los enfoques probables de cada uno de los siguientes gerentes con respecto a los niveles de los diferentes tipos de inventario?.....................81 5.- En qu sentido puede considerarse el inventario como una inversin? . . .82 Cmo podra calcularse la inversin en inventario de una empresa?.............82 6.- Por qu es importante que el gerente financiero entienda las tcnicas de control de inventario orientadas hacia la produccin? En qu forma se engrana esto en su meta total de asegurar una administracin eficiente de inventarios?...................................................................................................... 82 7.- Qu significa el sistema ABC de control de inventarios? En qu premisa fundamental se basa este sistema? En qu casos no es recomendable el sistema y por qu?........................................................................................... 83 8.- En qu casos pueden ciertos artculos considerarse fuera del dominio del sistema ABC? Cul sera esta clase de artculos?...........................................83

9.- Cul sera el modelo CEP (Cantidad Econmica de Pedido)? Cules son sus suposiciones y objetivos? A qu grupo de artculos de inventario tiene mayor aplicacin? Qu costos considera? Cules son los costos financieros que encierra?................................................................................................... 83 10.- En que momento puede calcularse el promedio de inventario dividiendo el monto de pedido entre 2?............................................................................84 11.- Qu es una CEP? Cules son los defectos bsicos del modelo CEP?.....84 12.- Cul es el punto de renovacin de pedidos e inventarios? Cules son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el punto de reorden de pedidos? En qu forma se relacionan estas variables?................84 Practica # 4...................................................................................................... 85 1.-En cada uno de los casos siguientes calcular la inversin promedio en inventario de la empresa. Suponer un ao de 360 das. .................................85 ADMINISTRACION DE INVENTARIOS FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTIA........................................................................................................ 98 CUESTIONARIO # 5.......................................................................................... 98 1.- Cules son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa? ...................................................................................98 Por qu se consideran como espontneos estos fondos, y en qu forma estn relacionados con las ventas de la empresa?....................................................98 Tienen normalmente un costo explicito?........................................................99 2.- Qu son los condiciones de pago?.........................................................99 Cmo se definen los periodos de crdito, descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto pago e iniciacin del periodo de crdito? ......................................................................................................................... 99 3.- Qu es un periodo neto? De qu clase de pago se ocupa? .....................99 4.- Qu significa adelanto de temporada?....................................................100 Por qu algunas veces se considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la mercanca? .............................................................100 5.- Cuales son algunas de las siglas que se utilizan para designar la iniciacin de un periodo de crdito? ............................................................................. 100 6.- Cules costos estn relacionados con la aprobacin y utilizacin del crdito comercial? ......................................................................................... 100

Quin haga el costo de crdito comercial, el vendedor o el comprador? ....100 En qu forma? ............................................................................................. 100 Por qu si o por qu no? .............................................................................. 100 8.- En qu forma se afecta la decisin de tomar o no un descuento por pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la empresa? . 101 9.- Que son los pagos acumulados? ............................................................101 Cules renglones acumula la empresa ms comnmente? .........................101 Qu tan atractivos son para la empresa los pasivos acumulados, como fuente de financiamiento?.............................................................................. 101 10.- Qu factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de pasivos acumulados para obtener financiamiento sin inters?...................................101 11.- Cul es la fuente principal de negociacin de prstamos a corto plazo para una empresa?........................................................................................ 101 Cundo se consideran los prstamos a corto plazo como prstamos autoliquidables?............................................................................................. 101 12.- Cules son las condiciones y caractersticas fundamentales de un documento?................................................................................................... 102 De qu manera es aplicable la tasa prima de inters al costo de un prstamo por medio de documento? ............................................................................102 13.- Que son arreglos de lnea de crdito? ..................................................102 En qu forma obtiene una empresa una lnea de crdito? ..........................102 Cules documentos son tiles para un banquero al evaluar una solicitud para una lnea de crdito?.............................................................................. 102 14.- Cul es la diferencia principal entre el costo del inters que se paga al vencimiento y el inters que se paga por adelantado? .................................102 15.- Que provisiones restrictivas se incluyen usualmente en un convenio de lnea de crdito?............................................................................................. 103 Cules son los motivos principales para cada una de estas restricciones?. .103 Hay alguna oportunidad de negociar estos trminos? .................................103 Por qu si o por qu no? .............................................................................. 103 16.- Qu quiere decir un convenio de crdito revolvente? ..........................103

En que difiere este convenio del convenio de lnea de crdito? .................104 Qu es una comisin de compromiso?.........................................................104 17.- En qu forma se utiliza el documento negociable para conseguir fondos a corto plazo? ................................................................................................... 104 Quin puede emitir documentos negociables? ............................................104 Quin compra documentos negociables? ....................................................104 18.- Por qu el costo del financiamiento con documentos negociables es muy a menudo menor que la tasa de prima para prstamos? ..............................104 Por qu todas las empresas siguen sus fondos a corto plazo por medio de la venta de documentos negociables? ..............................................................104 Practica #5..................................................................................................... 105 FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTIA.......................................120 CUESTIONARIO # 6...................................................................................... 120 1.- Cules son las principales diferencias entre las formas de prstamo a corto plazo sin garanta y con garanta? .......................................................120 En qu circunstancias las empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garanta? ............................................................................................... 120 2.- Cules son los tipos ms usuales de garanta para un prstamo a corto plazo? ............................................................................................................ 120 En qu forma obtiene un prestamista participacin de garanta sobre la prenda del prstamo de una empresa?..........................................................120 3.-Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garanta para un prstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. En qu forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes?............120 4.- Sobre qu base se determine un prstamo porcentual sobre una garanta aceptable? ..................................................................................................... 121 Dentro de qu limites es probable que se coloque este porcentaje?...........121 5.- En general, qu clase de tasas de inters y comisiones se exigen sobre prstamos a corto plazo con garanta?..........................................................121 Por qu generalmente estas tasas son ms altas que las de prstamos a corto plazo sin garanta? ...............................................................................121

6.- Cules son las instituciones principales que ofrecen al negocio prstamos a corto plazo con garanta? ...........................................................................121 Qu institucin carga las tasas de inters ms altas? Por qu? .................121 7.- Cules son las dos maneras principales por las empresas pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo?...........................121 8.- En qu forma determina un prestamista cuales son las cuentas por cobrar aceptables como garanta pignorada para un prstamo a corto plazo?........122 9.- A qu se refiere el trmino notificacin?.................................................122 Se hacen normalmente las pignoraciones con base a una notificacin?......122 Cmo cobra su dinero un prestamista en un arreglo de pignoracin?.........122 10.- En qu forma difieren los cargos y costos efectivos de prstamos para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y prstamos bancarios a corto plazo sin garanta?.............................................................122 11.- En que difiere la factorizacin de una pignoracin de cuentas por cobrar? ....................................................................................................................... 122 Qu instituciones ofrecen servicios de factorizacin al negocio?.................122 12.- Cules son las ventajas y desventajas que se mencionan usualmente acerca de la factorizacin? ............................................................................123 Qu clases de empresas son las que ms probablemente encuentren que la factorizacin sea una fuente viable de fondos? Por qu?............................123 13.- La conveniencia del inventario como garanta para prstamos generalmente depende de su tipo, propiedades fsicas, y facilidad de mercadeo. En qu forma afecta cada uno de estos aspectos su conveniencia como garanta?.............................................................................................. 123 14.- Qu es un prstamo de gravamen abierto sobre inventario?................123 Qu porcentajes y costos se implican?.........................................................123 15.- En qu forma opera un arreglo de prstamo normal con recibo de depsito sobre inventario?.............................................................................124 Quin hace esta clase de prstamos y en qu forma se vigilan?.................124 16.- En qu forma opera un arreglo de prstamo con certificado de depsito? ....................................................................................................................... 124

Cul es la funcin del almacenista y que clase de almacenes de depsito se utilizan?.......................................................................................................... 124 17.- Qu clase de garantas, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es probable que se utilicen para garantizar un prstamo a corto plazo?............124 Practica # 6.................................................................................................... 125 CONCLUSION.................................................................................................. 136 BIBLIOGRAFIA................................................................................................. 137

INTRODUCCION

En el presente trabajo trataremos de analizar porqu es importante la administracin del capital de trabajo para lograr el xito de la gestin del administrador financiero y por consiguiente de la empresa. Antes de comenzar con el desarrollo de los temas, precisaremos algunas definiciones para utilizar un lenguaje comn. En un sentido amplio, el capital de trabajo, algunos autores los denominan tambin activos de trabajo, involucra a la inversin de la empresa en activos corrientes o activos circulantes. Con estas definiciones, podemos decir que la administracin del capital de trabajo se ocupa de la administracin de los activos corrientes (caja, bancos, cuentas a cobrar, inversiones lquidas, inventarios) como as tambin los pasivos corrientes. Su adecuada administracin es importante porque afecta la capacidad de la empresa de cumplir con sus compromisos financieros a medida que estos vengan. Adems analizaremos las decisiones econmicas sobre las cuentas por cobrar de los inventarios.

Una empresa invierte en ambos conjuntamente con sus inversiones en activos fijos, demostraremos como una empresa puede asegurarse de que sus inversiones en cuentas por cobrar y en inventarios sean rentables. Esperamos que este trabajo sea de su agrado y ayude de buena manera al mejor manejo del capital de trabajo de las personas as como de las empresas.

OBJETIVO GENERAL
Analizar, interpretar y diagnosticar la informacin financiera de organizaciones para toma de decisiones, para la optimizacin de los recursos.

COMPETENCIAS ESPECFICAS DE LA UNIDAD

Aplicar las diversas tcnicas de administracin del capital de trabajo e interpreta los resultados. Conocer y analizar las diferentes fuentes de financiamiento a corto plazo, sus ventajas y desventajas con respecto al costo y riesgo operativo

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO CUESTIONARIO # 1

1.- Qu es el capital de trabajo? Capital de trabajo es la diferencia entre los activos y pasivos circulantes de una empresa.

2.- Qu se entiende por administracin del capital del trabajo? Se refiere al manejo de las cuentas corrientes de la empresa que incluye activos y pasivos circulantes. Si la empresa no puede mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia y aun que se vea forzada a declarase en quiebra. Los activos circulantes de la empresa deben ser o suficientemente grandes para cubrir sus pasivos circulantes y poder asi asegurar un margen de seguridad razonable.

3.- Cul es el objetivo principal de la administracin del capital de trabajo? Es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que tengan un nivel aceptable de capital de trabajo. Los principales activos circulantes son: caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios. Los pasivos circulantes bsicos que deben cuidarse son cuentas por pagar, documentos por pagar, y otros pasivos acumulados.

4.- Qu se entiende por el capital neto del trabajo? La parte o proporcin de los activos circulantes de la empresa financiados con fondos a largo plazo. Asimismo la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos a corto plazo.

5.- En qu tipo de empresas se puede operar con un capital de trabajo negativo? En las empresas con flujos de caja muy predecible, tales como empresas de servicio elctrico, pueden operar con un capital de trabajo negativo.

6.- Cules son las principales causas que generan un mayor o menor monto del capital de trabajo? La base terica que sustenta la utilizacin del capital de trabajo para medir la liquidez de una empresa es la creencia de que mientras ms amplio sea el margen de activos circulantes con que cuenta la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo (pasivos circulantes), en mejores condiciones esta para pagar sus cuentas a medida que vencen. Sin embargo se presenta un problema porque hay un grado diferente de liquidez relacionado con cada activo y pasivo circulante. Aunque los activos circulantes de la empresa no se puedan convertir en efectivo en el preciso momento en que se necesiten, mientras ms grande sea la cantidad de activos circulantes existentes, mayor es la probabilidad de que algn de ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda vencida.

7.- Cul es la definicin alternativa del capital de trabajo? Es la parte de los activos circulantes de la empresa que se financian con fondos a largo plazo.

8.-En relacin a la administracin del capital de trabajo, Qu se conoce como la alternativa entre rentabilidad y riesgo? La rentabilidad en este contexto se calcula por utilidades despus de gastos, en tanto que riesgo se calcula por la probabilidad de que una empresa llegue a ser tcnicamente insolvente, es decir, incapaz de pagar sus cuentas a medida que vencen.

9.-Mencione cuales son las causas fundamentales por las cuales una empresa puede incrementar sus utilidades Las utilidades de una empresa pueden incrementarse mediante de dos maneras: Aumento de las ventas. Disminuyendo los costos.

Los cotos pueden reducirse pagando menos por un artculo o un servicio o utilizando con ms eficiencia los recursos existentes. Cualquier reduccin en costos debe aumentar las utilidades e una empresa. Las utilidades tambin pueden aumentar invirtiendo en activos ms rentables, que puedan generar niveles ms altos de ventas.

10.- Cules son las suposiciones bsicas que se deben de considerar en la alternativa rentabilidad- riesgo? a) La primera se refiere a la naturaleza de la empresa que se analiza; b) La segunda se refiere a las diferencias bsicas de la capacidad de los activos para generar utilidades y c) La tercera se refiere a las diferencias en costos de las diferentes formas de financiamiento.

11.-Explique brevemente en que consiste la capacidad de los activos para generar utilidades Los activos fijos representan que generalmente generan ganancias. Todas las plantas, mquinas y bodegas colocan a la empresa en condiciones de generar productos terminados que en ltimo trmino se venden con utilidad. Los activos circulantes de la empresa, con excepcin de los valores negociables, generalmente no son activos que generen utilidades. Ms bien actan como amortiguador para permitir que la empresa efectu ventas a crdito.

12.-Mencione cuales son las principales fuentes de financiamiento de una empresa Una empresa puede obtener el financiamiento requerido por cualquiera de dos fuentes: a) Pasivos circulantes o

b) Fondos a largo plazo. 13.-Explique brevemente los afectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los activos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo Los efectos del nivel de activos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo se pueden ilustrar utilizando una razn sencilla o sea la razn a activo circulante total. Esta razn indica cual es el porcentaje de activos circulantes e la empresa. Puede aumentar o disminuir. a) Efectos de aumento. A medida que aumentan la razn activo circulante a activo total, disminuyen la rentabilidad y el riesgo. Disminuye la rentabilidad porque los activos circulantes son menos rentables que los activos fijos. b) Efectos de disminucin. Una disminucin en la razn activo circulante a activo total da como resultado un aumento en la rentabilidad de la empresa ya que los activos fijos, que aumentan, generan rendimientos ms altos que los activos circulantes. Sin embargo, tambin aumenta el riesgo ya que el capital de trabajo de la empresa es menor a causa de la disminucin en activos circulantes.

14.-Explique brevemente los efectos de los cambios (aumentos o disminuciones) en el nivel de los pasivos circulantes sobre la alternativa rentabilidad- riesgo Los efectos en la variacin del nivel de los pasivos circulantes de la empresa sobre la alternativa rentabilidad-riesgo pueden demostrarse tambin utilizando una sencilla razn, en este caso la razn pasivo circulante a activo total de la empresa. Esta razn indica el porcentaje de los activos totales de la empresa que se han financiado con pasivos circulantes. Puede aumentar o disminuir. Efectos de aumento. A medida que aumenta la razn pasivo circulante a activo total, aumenta la rentabilidad de la empresa, pero tambin lo hace el riesgo. La rentabilidad aumenta debido a costos menores relacionados con ms financiamiento a corto plazo y menos a largo plazo

15.-Explique brevemente los efectos combinados de los cambios entre activos y pasivos circulantes en la relacin rentabilidadriesgo Los efectos combinados de los cambios en el activo y pasivo circulantes se pueden calcular considerndolos simultneamente. En los dos ejemplos anteriores se ilustran los efectos de una disminucin de la razn activo circulante a activo total y los efectos e la razn pasivo circulante. Ambos cambios, considerados independientemente, demuestran la forma en que aumenta la rentabilidad de la empresa al aumentar el riesgo. Entonces lgicamente el efecto combinado de estas operaciones debe ser de mantener las utilidades y el riesgo y disminuir el capital de trabajo

16.-Mencione cuales son los enfoques para determinar la estructura financiera de capital adecuado Hay varios enfoques para determinar una estructura financiera de capital adecuada. Los tres enfoques o sistemas bsicos son: a) El enfoque compensatorio (hedging) b) El enfoque conservador y c) La alternativa entre los dos anteriores.

17.-Explique brevemente en que consiste el enfoque compensatorio para determinar la estructura financiera de capital adecuado Requiere que la empresa financie sus necesidades a corto plazo con fondos a corto plazo y las necesidades a largo plazo con fondos a largo plazo. Las variaciones estacionales en los requerimientos de fondos de la empresa se satisfacen utilizando fuentes de fondo a corto plazo, en tanto que las necesidades financieras permanentes se satisfacen utilizando fuentes de fondo a largo plazo.

18.-Explique brevemente en que consiste el enfoque conservador para determinar la estructura financiera del capital adecuado Financia todos los requerimientos proyectados de fondos con fondos a largo plazo y utilizar fondos a corto plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado de fondos.

19.-Explique brevemente en que consiste el enfoque alternativo para determinar la estructura financiera del capital adecuado Este enfoque parte de las necesidades de fondos a corto plazo se financian con fondos a largo plazo: este fondo se sita entre el enfoque compensatorio de altas utilidades-alto riesgo, y el enfoque conservador de bajas utilidades-bajo riesgo.

Ejercicio #1 1.- La compaa IBX tiene el siguiente balance general: ACTIVOS Activos circulantes Activos fijos $ 4 000 $ 8 000 PASIVOS Pasivos circulantes Pasivos fijos $ 1 000 $ 11 000

Total

$ 12 000

Total

$12 000

Si los activos circulantes ganan el 2%, los pasivos circulantes cuestan el 4%, los activos fijos gana el 14% y los fondos a largo plazo cuestan el 10%, calcular: a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razn activos circulantes y activos totales Activos 2% x 4000= 80 14% x 8000= 1120 Total 1200

Razn 4000/12000= 0.333 b) El costo de financiamiento y la razn pasivo circulante a activo total. Pasivos 4% x 1000= 40 10% x 11000= 1100 Total 1140

Razn pasivo circulante a activo total. 1000/12000= 0.0833 c) La rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1200-1140=60 Capital de trabajo = 4 000 1 000 = $3 000

2.- Supongamos que la compaa IBX en el problema 1 ha trasladado simultneamente $1 000 de activos circulantes a activos fijos y $1 500 de fondos a

largo plazo a pasivos circulantes. Dar respuesta nuevamente a las partes a) b) c) del problema 1 y explicar las diferencias en razones y rendimientos que resultan a) El rendimiento en moneda corriente sobre activos y la razn activos circulantes y activos totales Activos 2% x 3000= 60 14% x 9500= 1260 Total 1320

Razn 3000/12 000= 0.25

En el nmero es menos los costos de los activos, la razn en nmero est en la mayor cantidad en activos y disminuye la razn. b) El costo de financiamiento y la razn pasivo circulante a activo total. Pasivo 4% x 2500= 100 10% x 9500=950 Total 1050

Razn pasivo circulante a activo total. 3000/12000= 0.2083

En la primera los pasivos con mxima razn es menor si en esta el resto del pasivo es menor y la razn mayor. c) la rentabilidad neta (es decir rendimiento sobre activos menos costos de financiamiento) del programa de financiamiento actual Rentabilidad neta=rendimientos de activos- costo de financiamiento 1320-1050=270

Capital de trabajo = 3 000 2 500 = $500

Conclusin Si es recomendable hacer esa transferencia ya que aumenta el rendimiento sobre activos, disminuye la razn de activos circulantes sobre activos totales y por qu genera una gran utilidad neta de 210

3.- La compaa de papeles Regina ha investigado la rentabilidad de sus activos y el costo de sus fondos. Los resultados indican que la empresa gana el 1% en sus activos circulantes en tanto que sus activos fijos producen el 13%. Sus pasivos circulantes cuestan 3%, en tanto que los fondos a largo plazo tienen un costo promedio del 10% Normalmente la empresa tiene el siguiente balance general. ACTIVOS Activos circulantes Activos fijos Total $20 000 $60 000 $80 000 PASIVO Y CAPITAL Pasivo circulante Pasivo plazo Total a $10 000

largo $70 000 $80 000

a) Cul es la rentabilidad neta de la empresa, es decir rendimientos en activoscosto de financiamiento? Activos 1% de 20000= 200 13% de 60000= 7800 Total 80 000

Pasivos

3% de 10000= 300 10% de 70 000= 7000 Total 7300

Rentabilidad= 8000-7300= 700 Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 000 b) La firma contempla una disminucin de su capital de trabajo a $7 000 por medio de 1) traslado de $3 000 de fondos a largo plazo a pasivos circulantes, 2) traslado de $3 000 de activos circulantes a activos fijos. Cul de ellas es preferible? Por qu? 1) traslado de $ 3, 000 de fondos a largo plazo a pasivos. Activos Activos circulantes 20 000 Activos fijos Total 60 000 80 000

1% de 20 000= 200 13% de 60 000=7800 Total 8000

Razn activo circulante a activo total 20 000 / 80 000 = 0.250 Pasivos y capital Pasivo circulante 13 000 Pasivo a largo plazo 67 000 Total 80 000

3% de 13 000= 390

10% de 67 000= 6700 Total 7090

Razn activo circulante a activo total 13 000 / 80 000 = 0. 1625 Rentabilidad= 8000-7090=910 Capital de trabajo = $20 000 - $13 000 = $7 000 2) traslado de $ 3, 000 de activos circulantes a fijos.

Activos Activos circulantes 17 000 Activos fijos Total 63 000 80 000

1% de 17 000= 170 13% de 63 000=8190 Total 8360

Razn activo circulante a activo total 17 000 / 80 000 = 0.2125

Pasivos y capital Pasivo circulante 10 000 Pasivo a largo plazo 70 000 Total 80 000

3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000

Total

7300

Rentabilidad= 8360-7300= 1060 Capital de trabajo = $17 000 - $10 000 = $7 000

Cul de ellas es preferible? Por qu?

La 2 porque tienen ms activos que generan ms ganancias para la empresa. c) podra implementarse simultneamente estas dos alternativas? Como afectara esto la rentabilidad neta de la empresa. Activos Activos circulantes 17 000 Activos fijos Total 63 000 80 000

1% de 17 000= 170 13% de 63 000=8190 Total 8360

Pasivos y capital Pasivo circulante 13 000 Pasivo a largo plazo 67 000 Total 80 000

3% de 13 000= 390 10% de 67 000= 6700 Total 7090

Rentabilidad= 8360-7090= 1270 Capital de trabajo = $17 000 - $13 000 = $4 000 4.- El problema 3 como afectara la decisin si la empresa ganara 6% sobre sus activos circulantes en vez del 1% investigar los resultados. Qu regla general puede derivarse de esto? Activos 6% de 20 000= 1200 13% de 60 000= 7800 Total 9000

Pasivo y capital 3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000 Total 7300

Rentabilidad 9000-7300= 1700 Capital de trabajo = $20 000 - $10 000 = $10 000 5.- Cul sera la rentabilidad neta a la compaa de papeles Regina que se presenta en el problema 3 si pudiera ganar el 1% sobre activos circulantes, 8% sobre activos fijos, 3% sobre pasivos circulantes y 10% sobre fondos a largo plazo? Cul recomendacin se le hara a la empresa en este caso? Activos 1% de 20 000= 200 8% de 60 000= 4800 Total 5000 Rentabilidad 5000-7300= 2300

Pasivo y capital

3% de 10 000= 300 10% de 70 000= 7000 Total 7300

6.- Cul es el saldo promedio de prstamo y el costo anual de los mismos, dada una tasa anual de inters sobre prstamo del 7%, para una empresa que tenga los siguientes prstamos mensuales totales? Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Monto 12000 12000 8000 7000 10000 4000 Mes Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Monto 3000 5000 8000 12000 20000 18000

Saldo promedio = $119 000 / 12 = $9 916.666667 Costo anual = $9 916.666667 X 7% = $694.1666667 7.- Cul hubiera sido el costo total en problema 6 si la empresa tambin tuviera vigente un prestamos de $6000 al 8% durante un ao? 6000x 8%= 480

480+694.1666667= 1174.166667 8.- la compaa Gas Lquido ha pronosticado sus requerimientos totales de fondos para el ao siguiente como sigue: Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Monto 3000 000 3000 000 4000 000 6000 000 10000 000 Mes Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Monto 20 000 000 18000 000 11000 000 7000 000 4000 000

Junio Total

15000 000

Diciembre

2000 000 $ 103 000 000

Los costos de financiamiento para la empresa a corto plazo y largo plazo se espera que sean del 4% y del 10% respectivamente a) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque compensatorio Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000 Requerimiento permanente 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 24 000000 Requerimiento estacional 1 000000 1 000000 2 000000 4 000000 8 000000 3 000000 18 000000 16 000000 9 000000 5 000000 2 000000 0 79 000000

Costos de fondo a corto plazo

79 000 000/12= 6 583 333.3333 6 583 333.3333 x 4%= 263 333.333

Costos de fondos a largo plazo

2 000000 x 10%= 200 000

Costos de financiamiento

263 333.3333 + 200 000= 463 333.3333 Capital de trabajo $2 000 000 - $2 000 000 = $0 b) Calcular el costo del financiamiento utilizando el enfoque conservador Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000 000 Requerimiento permanente 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 20 000 000 240 000 000 Requerimiento estacional 17 000 000 17 000 000 16 000 000 14 000 000 10 000 000 5 000 000 0 2 000 000 9 000 000 13 000 000 16 000 000 18 000 000 137 000 000

Costos de fondo a corto plazo

137 000 000/ 12= 11 416 666.67 11 416 666.67 x 4%= 456 666. 6668

Costos de fondos a largo plazo

240 000 000/12= 20 000 000 20 000 000 x 10%= 2 000 000

Costos de financiamiento

456 666.6668 +2 000 000= 2 456 666.667 c) Prepara una grfica de estos enfoques financieros sobre los mismos ejes Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Requerimiento total de fondos $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000 000 Fondos a largo plazo 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 11 000 000 132 000 000 Fondos a corto plazo 0 0 0 0 0 4 000 000 9 000 000 7 000 000 0 0 0 0 20 000 000

Costos de fondo a corto plazo

20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667 x 4%= 66 666.66667

Costos de fondos a largo plazo

11 000 000 x 10%= 1 100 000

Costos de financiamiento 66 666.66667 + 1 100 000= 1 166 666.667 d) Discutir las alternativas bsicas rentabilidad-riesgo relacionada con c/u Tabla de resumen Plan de financiamiento Capital de trabajo Grado de riesgo Costo total de los fondos Nivel de utilidades

Compensatorio Alternativo conservador

$0 1 000 000 18 000 000

Mximo Intermedio Mnimo

$463 333.333 1 166 666.667 2 000 000

Mximo Intermedio Mnimo

Se selecciona el enfoque alternativo ya que nos dara un nivel intermedio tanto de liquidez como de utilidades.

9.- utilizando los datos de la compaa de gas lquido en el problema 8 calcular el costo para obtener los requerimientos de fondos de la empresa de $12000 000 con

financiamiento fijo a largo plazo y con la consecucin de los fondos restantes de fuentes a corto plazo. Explicar este programa a la luz de los enfoques compensatorio y conservador de financiamiento. Enfoque compensatorio

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total

Requerimiento total de fondos $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000 000

Requerimiento permanente 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 12 000 000 144 000 000

Requerimiento estacional 9 000 000 9 000 000 8 000 000 6 000 000 2 000 000 3 000 000 8 000 000 6 000 000 1 000 000 5 000 000 8 000 000 10 000 000 75 000 000

Costos de fondo a corto plazo

75 000 000/12= 6 250 000 6 250 000x 4%= 250 000

Costos de fondos a largo plazo

12 000 000 x 10%= 1 200 000

Costo de financiamiento

250 000 + 12 000 000= 1 450 000

Enfoque conservador

75 000 000/12= 6 250 000 6 250 000x 4%= 250 000

144 000 000/12= 12 000000 x 10%= 1 200 000

Costo de financiamiento 250 000 + 1 200 000= 1 450 000 10. si el costo de financiamiento tanto como a corto como a largo plazo fuera el mismo problema 8 Qu efecto tendra esto en las alternativas financieras de la compaa de gas lquido? Existira un plan preferente en esta situacin, o seria indiferente el uso del enfoque compensatorio o conservador? Explicar la respuesta, indicando en cada caso el costo neto de inters a la tasa del 8% Enfoque compensatorio Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 Requerimiento permanente 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 Requerimiento estacional 1 000 000 1 000 000 2 000 000 4 000 000 8 000 000 3 000 000

Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total

20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000

2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 2 000 000 24 000 000

18 000 000 16 000 000 9 000 000 5 000 000 2 000 000 0 79 000 000

Costos de fondo a corto plazo

79 000 000/12= 6 583 333.3333 6 583 333.333 x 8%= 526 666.6667

Largo plazo 2 000000 x 8%= 160 000

Costo de financiamiento 526 666.6667 + 160 000= 6686 666.6667

Enfoque conservador Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 Requerimiento permanente 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 Requerimiento estacional 17 000000 17 000000 16 000000 14 000000 10 000000

Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total

15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000

20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 240 000000

5 000000 0 2 000000 9 000000 13 000000 16 000000 18 000000 137 000000

Costos de fondo a corto plazo 137 000000/ 12= 11 416 666.67 11 416 666.67 x 8%= 913 333.3333

A largo plazo 240 000 000/12= 20 000000 20 000000 x 8%= 1 600 000

Total 913 333.3333 + 1 600000= 2 513 333.333

Alternativas

Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total

Requerimiento total de fondos $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000

Fondos a largo Fondos plazo plazo 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 132 000000 0 0 0 0 0 4 000000 9 000000 7 000000 0 0 0 0

a corto

20 000000

Costos de fondo a corto plazo

20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667x 8%= 133 333.3334

Costo de fondo a largo plazo 11 000000 x 8%= 880 000

Costo total 133 333.3334 + 880 000= 1 013 333.333

11.- suponiendo que la administracin de la compaa de gas lquido indicara que la variabilidad mxima de sus requerimientos proyectados de fondos ilustrados en el problema 8 fuera del 10%. En qu forma podra eliminar la empresa esta variable al evaluar planes financieros alternativos? Demostrar lo anterior con el enfoque conservador Cunto cuesta eliminar la incertidumbre? Alternativas Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Requerimiento total de fondos $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000 Fondos a largo Fondos plazo plazo 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 11 000000 132 000000 0 0 0 0 0 4 000000 9 000000 7 000000 0 0 0 0 20 000000 a corto

Costos de fondo a corto plazo

20 000 000/12= 1 666 666.667 1 666 666.667 x 10%= 166 666.6667

Costo de fondos a largo plazo

11 000000 x 10%= 1 100000

Costo total 166 666.667 + 1 100 000= 1 266 666.667

Enfoque conservador Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000 Requerimiento permanente 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 20 000000 240 000000 Requerimiento estacional 17 000000 17 000000 16 000000 14 000000 10 000000 5 000000 0 2 000000 9 000000 13 000000 16 000000 18 000000 137 000000

Costos de fondo a corto plazo

137 000000/ 12= 11 416 666.67

11 416 666.67 x 10%= 1 141 666.667

Costo de fondos a largo plazo

240 000 000/12= 20 000000 x 10%= 2 000000

Costo total 1 141 666.667 + 2 000000= 3 141 666.667 12.- si la compaa de gas lquido encontrara que el monto mximo de fondos a corto plazo que pudiera obtener en el ao siguiente fuera de $10 000 000 Qu efecto tendra esto en la factibilidad del efecto compensatorio? Por qu? En este caso que costos estaran relacionados con la aplicacin del enfoque compensatorio? Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Total Monto $ 3,000,000 3,000,000 4,000,000 6,000,000 10,000,000 15,000,000 20,000,000 18,000,000 11,000,000 7,000,000 4,000,000 2,000,000 103 000000 Requerimiento permanente 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 2 000000 5 000000 10 000000 8 000000 1 000000 2 000000 2 000000 2 000000 48 000000 Requerimiento estacional 1 000000 1 000000 2 000000 4 000000 8 000000 10 000000 10 000000 10 000000 10 000000 5 000000 2 000000 0 63 000000

Costo de fondo a corto plazo 120 000 000/12= 10 000000 10 000000 x 4%= 400 000

Costo de fondo a largo plazo 2 000000 x 10%= 200 000

Costo total

400 000 + 200 000= 600 000 13.- una empresa calcula que sus requerimientos de fondos en el ao siguiente van a ser constantes a un nivel de $25 000. Los costos de financiamiento a corto plazo son de 3% y el 11% respectivamente a) Calcular el costo del financiamiento utilizando en el enfoque compensatorio Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Monto 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Requerimiento permanente 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Requerimiento estacional 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Total

300 000

300 000

Costo de fondo a corto plazo 300 000 x 3%= 9000

Costo de fondo a largo plazo

25 000 x 11%= 2750

Total

9000 + 2750= 11750 b) Calcular el costo del financiamiento utilizando en el enfoque conservador Mes Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Monto 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Requerimiento permanente 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 25 000 Requerimiento estacional 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Noviembre Diciembre Total

25 000 25 000 300 000

25 000 25 000 300 000

0 0 0

Costo de fondo a corto plazo

300 000 x 3%= 9000

Costo de fondo a largo plazo 25 000 x 11%= 2750

Total

9000 + 2750= 11750 c) qu programa es preferible? Ninguno de los dos d) explicar la naturaleza de la alternativa entre dos sistemas Ninguna de estas dos alternativas es preferible ya que no tiene requerimientos a corto plazo y no es buena para la empresa.

ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES CUESTIONARIO # 2 1.- Cules son los activos ms lquidos con que cuenta una empresa? El efectivo y los valores negociables de la empresa

2.- Cules son las principales cuentas que representan los activos ms lquidos en la contabilidad de una empresa? El activo circulante (caja, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios), y el pasivo circulante (cuentas por pagar, documentos por pagar y pasivos acumulados)

3.- Qu se entiende por valores negociables? Los valores negociables, o activos que son casi efectivos, son inversiones a corto plazo extremadamente liquidas que le permiten a la empresa obtener rendimientos positivos sobre le efectivo que no se necesitan para pagar las facturas en forma inmediata, pero que se necesita en algn momento a corto plazo, tal vez en dias, semanas o meses.

4.- Menciona cuales son las estrategias bsicas que debe de utilizar una empresa para el manejo de una administracin eficiente de efectivo 1. Liquidar lo ms tarde posible las cuentas por pagar. 2. Administrar eficientemente el ciclo inventario-produccin para maximizar la tasa de rotacin del inventario. 3. El cobro inmediato de las cuentas por cobrar.

5.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada demora de cuentas por pagar Es el pago de las deudas de la empresa lo ms tarde posible sin menoscabo de su posicin crediticia.es una tcnica muy atractiva pero cuestionable desde el punto de vista tico, ya que un proveedor no ver con buenos ojos que su cliente posponga deliberadamente los pagos contrados.

6.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada administracin eficiente de inventario producto Consiste en aumentar la rotacin de inventarios, mediante el incremento de la rotacin de materias primas, la reduccin del ciclo de produccin o el incremento en la rotacin de los bienes terminados.

7.- Explique brevemente en qu consiste la estrategia de administracin de efectivo denominada aceleracin de cobranzas de cuentas por cobrar Consiste en acelerar el cobro de las cuentas pendientes. Dichas cuentas, al igual que el inventario, captan dinero que podran invertirse en activos adicionales.

8.- Que se entiende por ciclo de caja? Periodo que transcurre entre el desembolso por la compra de materias primas y el momento en que se recibe efectivo por la venta del bien o producto terminado con la materia prima adquirida.

9.- Que se entiende por rotacin de caja? Nmero de veces por ao en que el efectivo de la empresa se convierte en un producto comerciable, para convertirse luego en el efectivo resultante de su venta.

10.- Cul es la relacin entre un ciclo y rotacin de caja? La relacin entre ciclo de caja y rotacin de efectivo es semejante a la que existe entre la edad promedio y la rotacin de inventarios.

11.- Cules son las 2 formas de calcular el ciclo de caja?

12.- Cmo se calcula la rotacin de caja? Se calcula dividiendo 360 das entre el ciclo de caja

13. Qu se entiende por efectivo mnimo de operaciones? La cantidad de fondos necesarios para que el capital neto de trabajo sostenga un nivel especifico de ventas.

14.- Cmo se calcula el efectivo mnimo de operaciones? Se calcula dividiendo los desembolsos anuales totales (DAT) entre la rotacin de efectivo (RE) de la empresa.

15.- Cmo se determina el saldo promedio de caja?

16.- Cules son las suposiciones en que se basa la determinacin del ciclo de caja, rotacin de caja y efectivo mnimo de operaciones? Se basa en la suposicin de que las compras, produccin y ventas de la empresa ocurren a un ritmo constante durante todo el ao.

17.- En los casos en que las compras, produccin y ventas de una empresa no sean constantes durante el ao cmo se puede calcular el efectivo mnimo para operaciones?

18.-Respecto a la estrategia de administracin de efectivo denominada aceleracin de cobranza de cuentas por cobrar que se entiende por: A. Condiciones de pago: Las condiciones de pago que realmente ofrece una empresa normalmente las impone el campo industrial en que opera. Generalmente esta relacionadas con la naturaleza del producto que se vende, la forma como se transporta y la manera como se utiliza. B. Estndares de crdito: Son el criterio para determinar a quin debe concederse el crdito. C. Polticas de cobro: Determina las gestiones que hace la empresa para cobrar oportunamente las cuentas por cobrar.

19.- Mencione cuales son los 2 procedimientos especficos de cobro que se pueden utilizar para la mejor administracin del efectivo. A. Concentracin de bancos B. Sistema de apartado postal de seguridad

20.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado concentracin de bancos La concentracin de bancos se utiliza para reducir el tiempo que requieren dos aspectos del proceso de cobros; el primero es la cantidad de tiempo que transcurre entre el envo por correo por parte de un cliente y el momento en que la empresa recibe el pago. El resultado final de la concentracin de bancos es el ahorro en el tiempo, tanto en el correo como en la transferencia de pagos del cliente. La aceleracin del recibo de fondos de manera tal que puedan utilizarse para pagar las cuentas reduce el requerimiento de caja para operacin y por ende los costos de la empresa. El ahorro de solamente unos pocos das en el proceso de cobro, puede representar un ahorro significativo para la empresa.

21.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento de cobranza denominado sistema de apartado postal de seguridad Otro mtodo de reducir la cantidad de tiempo que transcurre en el momento en que un cliente paga su cuenta y aquel en que la empresa realmente tiene fondos a disposicin para desembolsos, es el sistema de apartado postal de seguridad. El sistema de apartado postal de seguridad difiere de la concentracin de bancos en que le cliente en vez de enviar su pago por correo a un centro d cobranza, lo enva directamente a un apartado postal. El apartado postal lo abr no la empresa, sino su banco. El sistema de apartado postal de seguridad es mejor que la concentracin de bancos porque se elimina un paso en el proceso de cobro, o sea el recibo y depsito de cheques por parte de la empresa, ya que el pago lo recibe y deposita el mismo banco.

22.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada pagos contra cuentas de otras plazas sta estrategia permite que la empresa retenga ms tiempo su dinero. En muchos casos la empresa retiene su dinero en una forma que produzca intereses tal y como un valor negociable, y no lo transfiere a su cuenta corriente hasta muchos das despus. Incluso si la empresa no paga sus cuentas con cheques contra un banco en otra plaza, puede an desfalcar con cheques sin fondos durante unos cuantos das. Sin embargo, hay que ser cuidadoso al utilizar esta estrategia, ya que el giro de cheques sin fondos no lo consideran en forma favorable ni los bancos, ni el comercio, ni el gobierno.

23.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada anlisis cientfico del cobro de cheques Otra manera de desfalcar con cheques sin fondos, que pueden utilizar empresas ms sofisticadas, es depositando diariamente cierta parte de una nmina o dems pagos en la cuenta corriente de la empresa, despus de la expedicin y entrega de un grupo de cheques. Tambin se puede calcular el nmero de cheques que se cobran en cada uno de los das siguientes, hasta que toda la nmina est cubierta. Normalmente una

empresa deposita en su cuenta un poco ms de lo necesario para cubrir los cobros previstos de cheques y protegerse as contra cualquier irregularidad.

24.-Explique brevemente en que consiste el procedimiento relacionado con la demora en la cancelacin de cuentas por pagar denominada pasivos acumulados Los pasivos acumulados son otra herramienta para dilatar los pagos. Los pasivos acumulados son pasivos circulantes que representan un servicio o artculo que se ha recibido pero an no ha sido pagado. Los pasivos acumulados ms usuales son sueldos, arrendamientos e impuestos. De la misma manera que una empresa debe dilatar sus cuentas por pagar tanto como sea posible sin deteriorar su reputacin crediticia, debe tambin tratar de aumentar sus pasivos acumulados, en otras palabras; debe hacer arreglos para pagar sueldos, arrendamientos, impuestos y renglones similares con la menos frecuencia posible.

25.- Cules son los motivos bsicos para que una empresa invierta en valores negociables? A) El motivo de seguridad B) El motivo transaccional C) El motivo especulativo

26.- Explique brevemente en que consiste el motivo de seguridad relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que se mantienen por motivo de seguridad se utilizan para atender la cuenta de caja de la empresa. Estos valores deben ser muy lquidos, ya que se compran con fondos que son necesarios ms tarde, aunque se desconozca la fecha exacta. En consecuencia protegen a la empresa contra la posibilidad de no poder satisfacer demandas inesperadas de caja.

27.- Explique brevemente en que consiste el motivo transaccional relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que vayan a convertirse en efectivo para efectuar algn pago futuro, se dice que se mantienen con propsitos transaccionales. Muchas empresas que deben hacer ciertos pagos en un futuro cercano ya tienen fondos en caja para

efectuarlos. Para obtener algn rendimiento sobre stos fondos, los invierte en un valor negociable con una fecha de vencimiento que coincida con la fecha estipulada de pago.

28.- Explique brevemente en que consiste el motivo especulativo relacionado con las inversiones en valores negociables Los valores negociables que se retienen porque la empresa actualmente no tiene otra utilizacin para ciertos fondos, se dice que mantienen por razones especulativas. Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente, ocasionalmente algunas empresas tienen excedentes de caja, es decir caja que no est destinada para ningn gasto en particular. Hasta que la empresa encuentra una utilizacin adecuada para ste dinero lo invierte con ciertos tipos ms especulativos de valores negociables.

29.- Mencione cuales son las caractersticas bsicas de los valores negociables. Las caractersticas bsicas de los valores negociables tienen que ver con el grado de su posible comercializacin. Para que un valor sea verdaderamente negociable debe tener dos caractersticas bsicas: A) Un mercado fcil B) Ninguna probabilidad de prdida en su valor.

30.-Seale que se entiende por mercado fcil de valores negociables. El mercado para un valor debe tener tanto amplitud como capacidad para reducir al mnimo la cantidad de tiempo necesaria para convertirlo en efectivo. Las definiciones comunes de valores negociables sugieren que son valores que pueden convertirse en efectivo en un perodo corto de tiempo normalmente unos pocos das.

31.-Seale que se entiende por amplitud de un mercado de valores negociables La amplitud de un mercado se determina por el nmero de participantes, un mercado amplio tiene muchos participantes. El termino amplitud tambin se refiere a la dispersin grafica de un mercado

32.- Seale que se entiende por la capacidad de un mercado de valores negociables Se determina por su capacidad para absolver la compra o venta por un monto considerable de moneda corriente

33.- Seale que entiende por un mercado de dinero Activos financieros de muy corto plazo, normalmente inferior al ao. Son los mercados de bonos de caja, bonos de tesorera y los interbancarios de dinero.

34.- Que se entiende por mercado de capital? Se negocian valores de renta fija o variable a medio y largo plazo

35.- Que se entiende por mercado de primario de valores? El mercado primario es aquel en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores de nueva creacin (emisiones). En este mercado los demandantes requieren nueva financiacin ya sea a travs de emisin de valores de capital-deuda o a travs de valores de capital-riesgo

36.- Que se entiende por mercado secundario de valores? Son aquellos en los que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda de valores ya existentes, previamente emitido y ya admitidos a negociacin. Se trata, por tanto, de un mercado de realizacin sin suya existencia sera difcil la del mercado primario, ya que difcilmente se suscribiran emisiones de activos financieros si no existiese la posibilidad de liquidar la inversin transmitindolos. Proporcionan, por tanto, liquidez a las inversiones pero sin afectar directamente a la liquidez de las mismas. No suponen la existencia de nueva financiacin sino el fomento de las futuras operaciones financieras de nueva financiacin.

Los mercados secundarios oficiales funcionan regularmente, conforme a lo prevenido en la LMV y en sus normas de desarrollo, y, en especial, en lo referente a las condiciones de acceso, admisin a negociacin, procedimientos operativos, informacin y publicidad

37.- Explique brevemente cuales son los principales factores que intervienen en la determinacin de una proporcin (composicin adecuada) optima o adecuada de la inversin en valores negociables de una empresa Comprende una relacin entre la oportunidad de ganar rendimientos sobre fondos ociosos durante el periodo de mantenimiento y los costos de corretaje asociados a la compra y venta de valores negociables.

38.- Mencione cules son los 2 grupos en que se clasifican los valores negociables bsicos o a corto plazo Se divide en 2 grupos: emisiones de gobierno y emisiones privadas

39.- Mencione cuales son los principales valores negociables a corto plazo emitidos por el gobierno Las obligaciones a corto plazo emitidas por el gobierno federal y a disposicin como inversiones en valores negociables son los certificados de tesorera, los bonos de crdito tributarios, los bonos de tesorera y las emisiones de agencia federal

40.- Que son los certificados de tesorera (CETES)? Son las obligaciones de los tesoreros de los estados unidos y emiten semanalmente para subasta, los vencimientos ms comunes son al 91 y 182 das, aunque ocasionalmente se venden certificados con vencimientos a un ao

41.- Que son los bonos de crditos tributarios? son emisiones que hace el gobierno de los estados unidos mexicanos principalmente para captar fondos durante un periodo en que los ingresos son impuestos que no son suficientes para cubrir los egresos corrientes , vence una semana despus de la fecha del vencimiento de los pagos tributarios trimestrales

42. mencione cules son los principales valores negociables de carcter privado Tiene rendimientos ligeramente ms altos que las emisiones gubernamentales debido tambin a que los riesgos, ligeramente ms altos relacionados con ellas

43.- Que es un documento negociable? Es un pagare a corto plazo, sin garanta emitida por una corporacin de alta reputacin crediticia. Estos pagare los emite toda clase de empresa y tienen vencimientos comprendidos en un lapso de 3 a 270 das

44.- Que es un certificado de depsito negociable? Son instrumentos que evidencian el depsito de una cantidad determinada de moneda corriente en un banco comercial. Los montos y vencimientos normalmente se adaptan a las necesidades de los inversionistas

45.- Que son las cartas de crdito? Provienen de las transacciones comerciales internacionales. Un importador para financiar una compra en el exterior, gira contra su banco por un anticipo en efectivo. Cuando un banco lo acepta, el anticipo en efectivo se origina un compromiso de cancelar al banco los fondos prestados, con intereses, en un momento determinado

46.- Que son los convenios de readquisicin? No son valores especficos, ms bien un convenio por medio del cual un banco o un comisionista de valores venden valores negociables especficos a una empresa y se compromete a readquirirlo a un precio determinado en una fecha especifica

Ejercicio #2 Sobre la administracin del efectivo 1.- La compaa de flejes metlicos se ha ocupado recientemente en la eficiencia de su administracin de caja. En promedio sus cuentas por cobrar se cobran en 80 das. Los inventarios tienen un plazo promedio de 100 das y las cuentas por pagar se cancelan aproximadamente 60 idas despus de que se originen. Calcular el ciclo y rotacin de caja de la empresa, suponiendo un ao de 360 das. Ciclo de caja= plazo promedio de inventarios + plazo promedio por cuentas por cobrar plazo promedio de cuentas por pagar

Ciclo de caja 100+ 80-60= 120 das Rotacin de caja= 360/ 120= 3 veces 2.- Si la compaa de flejes metlicos en el problema 1 gasta anualmente aproximadamente un total de $18,120,000.00 a un ritmo constante cual es el monto mnimo de caja que debe de mantener para cumplir con sus pagos a medida que vencen EMO= $18120000/ 3= $60400000 3.- Una empresa con una frecuencia de rotacin de inventario de 4.5 que rota sus cuentas por pagar 8 veces al ao y hace todas su ventas al contado desea establecer su rotacin y ciclo de caja. Calcularlos suponiendo un ao de 360 das Frecuencia de rotacin de inventario= 360/4.5= 80 das Frecuencia de rotacin de cuentas por pagar= 360/ 8= 45 das

Ciclo de caja= 80 45= 35 dias Rotacin de caja= 360/ 35= 10.28 veces

4.-Si la compaa de fletes metlicos en el problema 2 puede ganar el 8% sobre sus inventarios Cunto puede ganar reduciendo el plazo promedio de sus inventarios a 70 das? Explicar. Plazo de inventario promedio= 70 Plazo promedio de cuentas por cobrar= 80 Ciclo de caja= 70 + 80 60= 90 Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 70+80-60=90 Rotacin de caja 360/90 = 4 veces EMO= $18120000/ 4= $4530000 4 530 000 x 8%= 362 400 6 040 000 x 18%= 483 200 483 200 362 400= 120 800

Se pudiera decir que es conveniente que tenga mayor rotacin de caja ya que son las veces que la empresa genera flujo de efectivo y en cuanto al E.M.O. Es bueno que tenga menor ya que es dinero inactivo 5.-El plazo promedio de las cuentas por pagar de la compaa de botes del atlntico es de50 das. La empresa tiene una frecuencia de rotacin de inventario 4 y una frecuencia de rotacin de cuentas por cobrar de 9. Sus erogaciones anuales son de aproximadamente $2500000. Calcular el requerimiento mnimo de caja para operaciones suponiendo un ao de 360 das. Plazo promedio de costos por pagar= 50 Plazo promedio de inventario=360/4=90 Plazo promedio por cobrar= 360/9=40 Ciclo de caja= 90 + 40- 50=80 Rotacin de caja=360/80= 4.5 E.M.O. = 2 500 000/ 4.5=555 555. 5556 6.-Si la empresa del problema 5 puede invertir sus fondos inactivos al 7% Cunto puede ganar con los siguientes datos? a) aumentando a 60 das el plazo promedio de cuentas por pagar? Plazo promedio de cuentas de inventario=360/4 = 90 das Plazo promedio de cuentas por cobrar= 360/9 = 40 das Plazo promedio de cuentas por pagar = 60 Ciclo de caja= 90 + 40- 60=70 das Rotacin de caja=360/70= 5.14 veces E.M.O. = 2 500 000/ 5.14=486 381.323 486 381.323 x 7%= 34 046.69261

Comparacin

555 555.556-486 381.323= 69174.2326 b) aumentando a 6 la frecuencia de la rotacin de inventario? Plazo promedio de inventario=360/6=60

Plazo promedio de cuentas por cobrar= 40 Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja= 60 + 40- 50=50 Rotacin de caja=360/50= 7.2 veces E.M.O. = 2 500 000/ 7.2 = 347 222.2222

347 222.2222 x 7%= 24 305. 55556

Comparacin

34 046.69261-24305.556= 9741.13661 c) aumentando a 10 la frecuencia de la rotacin de cuentas por cobrar? Plazo promedio de inventario=360/4=90 das Plazo promedio por cobrar= 360/10=36 das Plazo promedio de cuentas por pagar= 50 Ciclo de caja= 90 + 36- 50=76 das Rotacin de caja=360/76= 4.74 veces E.M.O. = 2 500 000/ 4.74 = 527 426.1603 527 426.1603 x 7%= 36919.83122 d) haciendo los tres cambios anteriores simultneamente? Plazo promedio de inventario=360/6=60 das Plazo promedio por cobrar= 360/10=36 das Plazo promedio de cuentas por pagar= 60 Ciclo de caja= 60 + 36- 60=36 das Rotacin de caja=360/36 = 10 veces E.M.O. = 2 500 000/ 10 = 250 000 250 000 x 7%= 17 500

7.-Calcular el mnimo de caja para operaciones que necesita una empresa con las siguientes caractersticas: 1.-Ventas netas de $5 000 000 2.-Promedio de cuentas por cobrar de $500 000 3.-Margen bruto de utilidades del 20% 4.-Promedio de cuentas por pagar de $4 000 000 5.-Poltica de efectuar todas sus ventas a crdito 6.-Compras a crdito anuales iguales al 80% 7.-Erogaciones anuales totales de $3 800 000 8.-Inventario promedio valorado en $800 000 Rotacin de cuentas por cobrar= 5 000 000/ 500 000= 10 Rotacin de inventario= 5 000 000/ 800 000= 6.25 Rotacin de cuentas por pagar= 5 000 000/ 400 000= 1.25

Plazo promedio de inventario= 360/ 6.25= 58 Plazo promedio de cuentas por cobrar=360/ 10= 36

Ciclo de caja= 58+ 36= 94 Rotacin de caja= 360/ 94= 3.82

8.-Una empresa contempla varias operaciones c/u de las cuales tiene efectos diferentes sobre el plazo promedio del inventario, cuentas por cobrar y cuentas por pagar. Cules de los 4 programas A, B, C, D sera preferible si resultaran los cambios que se indican a continuacin? Explicar

Cambio en periodo promedio Plan A B C D Inventario +30 das -10 das 0 das -15 das Cuentas por cobrar -20 das 0 das -30 das +10 das Cuentas por pagar +35 das -20 das +5 das +15 das

Ciclo de caja= 80+60-50= 90 Rotacin de caja= 360/ 90 = 4 veces Efectivo mnimo para operaciones= 150 000/ 4 = 37 500

Plan A Ciclo de caja= 110+40-15=135 Rotacin de caja= 360/135= 2.66 veces Efectivo mnimo para operaciones= 150 000/2.66= 56 390.97

Plan B Ciclo de caja= 70+60-30=100 Rotacin de caja=360/100=3.6 veces Efectivo mnimo para operaciones= 150 000/3.6= 41 666.66667

Plan C Ciclo de caja= 80+30-45= 65 Rotacin de caja= 360/65= 5.54 veces

Efectivo mnimo para operaciones= 150 000/5.54= 27 075.81227 Plan D Ciclo de caja= 65+70-65= 70 Rotacin de caja= 360/70= 5.14 veces Efectivo mnimo para operaciones= 150 000/5.14= 29182.87 9.-Una empresa con frecuencia de rotacin de caja de 4.5 erogaciones anuales de caja de $1750000 puede dilatar en 20 das sus cuentas por pagar. Calcular el efecto de esta accin el requerimiento mnimo de caja para operaciones. Si la empresa puede ganar el 8% sobre sus inventarios Qu costos o ahorros resultara de esta accin? EMO= 1750000/ 4.5= $388888.88 Costo de oportunidad= $388888.88 x .08= $31111.11 10.-Una empresa con desembolsos anuales totales de $8700000 frecuencia de rotacin de caja de 5.71 y un costo de oportunidad del 7% piensa ofrecer a sus clientes un descuento por pronto pago sobre las cuentas por cobrar. El descuento le costara a la empresa $75000; probablemente no afectara el nivel de ventas y podra reducir a plazo promedio de cuentas por cobrar en 13 das sera recomendable el descuento? Por qu si o por qu no? Ciclo de caja= 360/5.71= 63.047 das Rotacin de caja= 360/63.047= 5.71 veces Efectivo mnimo para operaciones= 8 700 000/5.71= 1523642.732

1523642.732 x 7%= 106 654.99912 106654.9912-75000= 31654.9912

Reduccin de cuentas por cobrar Ciclo de caja= 63.047-13= 50.047 Rotacin de caja= 360/50.047= 7.1932 Efectivo mnimo para operaciones=8 700 000/7.1932= 1209475.615 1209475.615 x 7%= 84 663.29305

84 663.29305-75000=9663.293

No es recomendable porque disminuye el rendimiento.

11.-La compaa petrolera estndar que tiene un gran mercado nacional, normalmente factura a todos sus clientes que tienen tarjeta de crdito desde un punto central. A medida que se reciben los pagos, se registran y depositan en un banco local. La empresa utiliza un sistema de facturacin continua que da como resultado entradas diarias promedio de $800000, est intentando implantar un sistema de concentracin de bancos que hara necesario que los clientes enviaran por correo sus pagos a la oficina regional ms prxima, que a su vez depositaria los fondos en un banco local. Se ha calculado que tal sistema acortara en dos das el periodo de cobro de cuentas por cobrar. a) Cul sera el monto de caja que se liberara si la empresa adoptara el sistema de concentracin de bancos? En un mes= 800 000 x 30= 24000000 Disminuyendo 2 das Monto de caja= 800 000 x 2= 1 600 000 b) si la empresa puede ganar 8% sobre sus inversiones Cunto dinero puede ahorrar reduciendo en dos das el periodo de cobro por cobrar? 800 000 x 30= 24000000 24 000000/30= 800 000 en un da 800 000 x 2=1 600 000(ahorro) 1 600 000 x 8%= 128 000 c) El mantenimiento del sistema de concentracin de bancos le costara a la empresa $150000 anualmente sera recomendable el cambio?

Costo del programa 150 000/12= 12 500 12 500/30= 416.67 416.67 x 2= 833.34

Si es recomendable porque el ahorro es mayor que el costo del programa. 12.-La compaa petrolera del problema 11 encuentra, al hacer una investigacin adicional, que el sistema de apartado postal de seguridad podra reducir en 3 1/2 das el tiempo total de cobro con un costo anual de $240000 a) Cul sera el monto de caja de librera para la compaa el sistema de apartado postal de seguridad? En un mes= 240 000 x 30= 7 200 000 Monto de caja= 240 000x 3.5= 840 000

b) Cunto podra ahorrar con este programa? 240 000 x 30= 7 200 000 7 200000/30= 240 000 en un da 240 000 x 3.5= 840 000 c) Comparar el programa de apartado postal de seguridad con el de concentracin de bancos que se presenta en el problema 11 Cul sera la recomendacin? Es mejor el programa de concentracin de bancos porque el ahorro es mucho mayor de $ 1600000 con respecto a este que el ahorro es de 7 840 000. 13.-Debera una empresa con entradas diarias de efectivo de $40000 pagar $3000 para reducir en 1 das el tiempo de cobranza para sus cuentas por cobrar si el costo de oportunidad (el monto que puede ganar sobre inversiones) es del 6% Por qu? 4000 x 300= 120 000 4000 x 1.5= 6000

4000 x 30= 120 000 120 000 / 6%= 2 000000

4000 x 1.5= 6000

6000/6%= 100 000

No debera reducir el tiempo de cobranza en 1 da y medio ya que aumentan los costos.

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR CUESTIONARIO # 3

1.- Qu presentan normalmente las cuentas por cobrar de una empresa? Representan el crdito que concede la empresa a sus clientes con una cuenta abierta para conservar los clientes y atraer nuevas clientela.

En qu forma se relacionan las condiciones de crdito con las cuentas por cobrar de la empresa y porque motivos se imponen normalmente? Las condiciones de crdito pueden variar entre campos industriales diferentes en las empresas, dentro del mismo campo industrial que generalmente ofrecen condiciones de crditos similares.

2.- Qu son los estndares de crdito de una empresa? Es donde se define los criterios mnimos para conceder crdito a un cliente; asuntos tales como evaluaciones de crdito, preferencias, periodos promedio de pago y ciertos ndices financieros.

Por qu debe tener una empresa estndares de crdito y sobre qu base se establecen normalmente? Para cuando una empresa est pensando en hacer ms flexible o ms rigurosos sus estndares de crdito se da al lector una idea general de la clase de decisiones que deben tomarse.

3.- Cules son las variables fundamentales que deben considerarse al evaluar modificaciones posibles en lo estndares de crdito de una empresa? Las variables fundamentales que deben de considerarse son los gastos de oficina e inversin de cuentas por cobrar, estimacin de cuentas incobrables, volumen de ventas.

4.- Por qu se espera que un relajamiento en los estndares de crdito de una empresa: a) aumenten los gastos de oficina? Si los estndares de crditos se hacen ms flexibles, mas crdito se concede y se necesita un departamento de crdito ms grande para atender las cuentas adicionales; si, los estndares de crdito se hacen ms rigurosos se concede menos crdito. b) aumenten la inversin de cuentas por cobrar?

Un costo relacionado con el manejo de cuentas por cobrar mientras ms alto sea el promedio de cuentas por cobrar de la empresa es ms costoso su manejo y viceversa, si la empresa es ms flexible sus estndares de crdito debe elevarse el nivel promedio de cuentas por cobrar c) aumenten la estimacin de cuentas incobrables? A medida que los estndares de crdito se hacen ms flexibles y se disminuye a medida que los estndares de crdito se hacen ms restrictivos. d) aumenten las ventas? A medida que los estndares de crdito Podra esperarse que ocurriera lo contrario como resultado de hacer ms rigurosos los estndares de crdito? Si Por qu? Porque como empresarios no sabemos los riesgos que puedan ocurrir.

5.- Qu se entiende por costo de inversin marginal en cuentas por cobrar? Es la diferencia entre el costo de manejo de cuentas por cobrar antes y despus de la implantacin de estndares de crdito ms flexibles. En qu sentido las cuentas por cobrar se consideran como una inversin? Se considera como una inversin

6.- Qu efecto tiene un aumento en las ventas en el costo promedio de cada unidad que vende la empresa? La representacin del valor en libros de cuentas por cobrar Por qu? Reflejan el precio de venta de la mercanca, debe hacerse un ajuste para determinar el monto que la empresa ha invertido.

7.- En qu forma se puede utilizar la empresa el costo promedio por unidad a un nivel dado de ventas, junto con el promedio correspondiente en cuentas por cobrar y precio de ventas por unidad, para determinar su inversin promedio en cuentas por cobrar? La administracin y polticas de crdito estn estrechamente relacionadas con el giro del negocio y la competencia del mercado en que la empresa opera. Dependiendo del giro del negocio y la competencia se otorga el crdito a los clientes, el cual representa el tiempo que transcurre entre la fecha de la venta y la fecha en que se cobra, o se recibe en efectivo el importe de la venta. Por lo tanto, las ventas a crdito se transforman en Cuentas por Cobrar representando generalmente en la empresa una importante inversin del activo circulante. Algunos giros de negocios como las tiendas de autoservicio no otorgan crdito, su venta es de contado y esto ha sido su estrategia de comercializacin para vender a precios reducidos, debido a la eliminacin del costo de financiamiento de los inventarios porque se realiza a travs de crdito de proveedores que otorgan a la empresa sin ningn costo, sin que se utilice el capital de la empresa, adems los inventarios tienen una alta rotacin y los trminos de pago son generalmente coincidentes o mayores con la venta de los inventarios.

8.- En qu forma el rendimiento necesario en la inversin entra en la evaluacin de los efectos de los cambios de poltica crediticia sobre las cuentas por cobrar de la empresa? El resultado representa el porciento de las ventas anuales que estn pendientes de ser liquidadas por los clientes. Para ser una medida correcta deben tomarse las ventas netas a crdito, las cuales estn relacionadas con las Cuentas por Cobrar a clientes; sin embargo, es aceptable tomar el total de ventas netas siempre y cuando no hubiera una influencia importante de ventas de contado. En algunas ocasiones en el numerador se emplea el promedio de Cuentas por Cobrar, aunque es ms correcto usar el saldo de fin de ao o periodo.

Qu clase de comparacin debe hacerse? Su comparacin se obtiene tomando como base el resultado de la razn de "Cuentas por Cobrar a Ventas" multiplicado por los das del ao (365) para obtener los das de crdito, o por 12 para obtener los meses.

9.- Una vez que una empresa ha establecido sus estndares de crdito, debe efectuar un anlisis de crdito de clientes en perspectiva por una o dos razones posibles Cules son estos motivos en los anlisis de crdito? *Obtener informacin de crdito. *Analizar la informacin para tomar la decisin del crdito.

10.- Cules son las fuentes bsicas de informacin crediticia para un negocio? Las dos fuentes externas principales de informacin crediticia son: estados financieros (pidindole al solicitante que suministre sus estados financieros de los ltimos aos) Oficinas de intercambio de informacin crediticia (las empresas pueden obtener informacin de crdito por medio del sistema nacional de intercambio de referencias) Bolsas directas de informacin crediticia (obtencin de informacin por intercambio de asociaciones locales, regionales, o nacionales)

Quin es el proveedor principal de informacin crediticia comercial? El solicitante

Por qu? Suministra sus estados financieros.

11.- Qu significan las condiciones de crdito de una empresa? Qu determinan? Especifican los trminos de pago que se estipulan para todos los clientes a crdito normalmente para este efecto se utiliza una especie de taquigrafa

12.- Cules son los efectos previstos de una disminucin en el descuento por pronto pago en las ventas de la empresa perodo promedio de cobro, estimacin de ventas incobrables y utilidades por unidad? El volumen de ventas debe aumentar ya que si una empresa est dispuesta a pagar el da 10 el precio por unidad disminuye.

El periodo promedio de cobro debe disminuir reduciendo as el costo del manejo de cuentas por cobrar. La estimacin de cuentas incobrables debe disminuir pues como en promedio los clientes pagar ms pronto debe disminuir la probabilidad de una cuenta mala.

13.- Cules son los efectos previstos de un aumento en el perodo de descuento por pronto pago de una empresa? Hay un efecto positivo sobre las utilidades porque muchos que en el pasado no tomaron el descuento por pronto pago ahora lo hacen, reduciendo asi el periodo medio de cobros. Sin embargo hay tambin un efecto negativo sobre las utilidades cuando se aumentan el periodo del descuento porque muchos clientes que ya estaban tomando el descuento por pronto pago pueden aun tomarlo y pagar ms tarde, retardando el periodo medio de cobros.

Por qu esta decisin puede resultar bastante difcil de cuantificar? Si la firma tuviera que acortar el periodo de descuento por pronto pago los efectos serian lo contrario de los que se acaban de describir.

14.- Cules son los efectos previstos de una disminucin en el perodo de crdito de una empresa? Es probable que tenga efectos opuestos en las utilidades, un ejemplo puede ayudar a explicar la naturaleza de la decisin del periodo de crdito

Qu es probable que suceda a su volumen de ventas, perodo medio de cobro y estimacin de cuentas incobrables? Es probable que ocurra una cuenta mala

15.- Al tener en cuenta las cuentas malas en el anlisis de una modificacin posible en la poltica o en las condiciones de crdito, como debe considerarse el costo unitario de una cuenta mala? Como estimacin de cuentas incomparables o de riesgo

Porque? Adquiere una cuenta mala aumenta a medida de estndares de crdito se hacen ms flexibles y disminuye a medida que los estndares de crdito se hacen ms restrictivos.

16.- Por qu debe haber un punto de saturacin o rendimientos decrecientes en el dinero que se gasta en el cobro de cuentas por cobrar? Porque expresa la relacin existente entre un entrante (factor de produccin) y un saliente (cantidad de bienes obtenidos por el factor de produccin utilizado)

17.- Cmo puede utilizarse el computador tanto en el manejo como en el cobro de cuentas por cobrar? El uso del computador puede utilizarse para la facturacin de los pagos y as llevar un registro determinado, al programar cierto computador se pueden controlar las cuentas y llevar una verificacin peridica de estas.

Por qu es difcil utilizar el computador para tomar decisiones de crdito? En cierta forma la nica dificultad que pudiera traer la utilizacin de un computador en cuanto a la toma de decisiones de crdito seria de que no puede llevar la funcin total de manejo de cuentas para comprobar si estas han sido pagadas o si el pago no se ha recibido y es cuando se toman otras medidas, tales como llamadas telefnicas, envo de cobradores o notificaciones especiales y si es necesario utilizando una agencia de cobros

Practica # 3 Administracin De Cuentas Por Cobrar

1.-Si una empresa vende su nico producto a razn de $15 por unidad, si su ventas todas a crdito, fueron de 50000 unidades en el ao anterior, si el costo variable por unidad fue de $5 y si el costo promedio por unidad con un volumen de ventas de 50000 unidades fue de $10 Cul fue el costo fijo de toda la empresa durante el ao? 10-5=5 Costo fijo= 50 000 x 5= 250 000 2.-La compaa bisagras vendi 30000 unidades el ao anterior. El costo variable por unidad fue de $23, en tanto el costo promedio por unidad fue de $30 en las ventas de 30000 unidades. Si la empresa vende su producto a razn de $35 por unidad en el ao siguiente y espera que sus ventas aumenten un 20%, Cules sern sus utilidades marginales? PV-CV 35-23= 12

30 000 x 20%= 6000

6000 x 12= 72 000

3.-La compaa nacional de jabones tiene actualmente un plazo promedio de cuentas por cobrar de 45 das y sus ventas a crdito son por $640000. Suponiendo un ao de 360 das, calcular el promedio de cuentas por cobrar. Rotacin de cuentas por cobrar= 360/450= 8

Promedio de cuentas por cobrar=640 000/8= 80 000

4.-Si la compaa nacional de jabones que se presenta en el problema 3, estableciera un cambio en su poltica de crdito que aumentar el plazo promedio de sus cuentas por cobrar a 60 das y aumente sus ventas a crdito a $721000, a cunto llegara el promedio de cuentas por cobrar? Suponer un ao 360 das. Rotacin de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 720 000/6= 120 000

5.-Si la compaa nacional de jabones que se estudi en los problemas 3 Y 4 tuviera un precio de venta total de $20, un costo promedio por unidad de $14 en venta de $640000 y un costo variable por unidad de $8, Cul sera su costo promedio por unidad en un volumen de ventas de $721000? 640 000/20= 32 000 720 000/20= 36 000 36 000-32 000= 4 000

Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)

Costo total= 14 000(32 000) + 8 (4 000) Costo total= 448 000 + 32 000= 480 000

Costo unitario= 480 000/ 36 000= $ 13.33 6.-Calcular la inversin promedio de la compaa nacional de jabones en cuentas por cobrar tanto antes como despus del cambio de poltica crediticia que se describe en el problema 4. a) de cunto es la inversin marginal de cuentas por cobrar?

Programa actual= 14/20= 0.7 o 70%

Programa propuesto= 13.33/20= 66.65%

Inversin promedio en cuentas por cobrar Programa actual= 70 x 80 000= $56 000 Programa propuesto= 66.66 x 12 000= $79 920

Inversin marginal Inversin promedio con el programa propuesto= $79 920 Inversin promedio con el programa actual= 56 000 23 920 b) si la compaa debe ganar no menos del 13% en sus inversiones. Cul es el aumento en utilidades necesario para justificar el cambio de la poltica de crdito? Inversin marginal= $ 23 920 x 0.13= $ 3109.6 aumento en utilidad.

7.-La compaa de Cuchillos Corona actualmente efecta ventas anuales a crdito por $780000 con un plazo promedio de cuentas por cobrar de 60 das. La empresa contempla un cambio en su poltica de crdito el cual aumenta las ventas a 41000000 a tiempo que aumenta el plazo promedio de cuentas por cobrar a 72 das. El precio de venta por unidad de la empresa es de $25 por unidad, el costo variable por unidad es de $12 y el costo promedio por unidad es de $17 en un volumen de ventas de $180000. Suponer un ao de 360 das. a) Calcular el promedio de cuentas por cobrar tanto en el programa actual como el propuesto. Programa actual Rotacin de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780 000/6= $130 000

Programa propuesto Rotacin de cuentas por cobrar= 360/72= 5 Promedio de cuentas por cobrar= 1 000000/5= $200 000 b) Calcular el costo promedio por unidad con el plan propuesto. Programa actual= 31 200 unidades Programa propuesto= 40 000 unidades Costo total= costo promedio (unidades vendidas) + costo variable (incremento en las unidades vendidas)

Costo total= 17 (31 200)+ 12 (8 800) Costo total= 530 400 + 105 600= $ 636 000 Costo promedio por unidad= 636 000/ 40 000= $ 15.9 c) Calcular la inversin marginal en cuentas por cobrar que resulte con el cambio propuesto Plan actual= 17/25= 68% Plan propuesto= 15.9/25= 63.6%

Inversin promedio de cuentas por cobrar Programa actual= 68% x 130 000= $ 88 400 Programa propuesto= 63.6% x 200 000= $ 127 200

Inversin marginal en cuentas por cobrar Inversin promedio con el programa propuesto 127 000 Inversin promedio con el programa actual Inversin marginal - 88 400 38 800

d) Calcular el costo de la inversin marginal si la empresa debe ganar no menos del 16% en sus inversiones. Costo de la inversin marginal= 38 800 x 0.16= $ 6208 e) Calcular las utilidades marginales de la empresa con un aumento en las ventas y comparar esto con el costo marginal para determinar la convivencia del cambio propuesto. Plan propuesto Ingresos por ventas (40 000x 25) Costos Variables (8 800 x 12) Fijos (8 800 x 5) Utilidades sobre venta 105 600 44 000 850 400 1 000 000

Plan actual

Ingresos por ventas (31 200x 25) Costos Variables (31 200 x 12) Fijos (31 200 x 5) Utilidades marginal con el nuevo plan Utilidad marginal con el nuevo plan= 600 800

780 000

374 400 156 000 249 600

8.-Replantar el problema 7 suponiendo un precio de venta por unidad de $19 en vez de $25 y que las ventas de la empresa permanezcan en su nivel corriente de $31200 unidades. En qu forma afecta el menor precio de venta la conveniencia del cambio propuesto en la poltica de crditos? Programa actual Rotacin de cuentas por cobrar= 360/60= 6 Promedio de cuentas por cobrar= 780 000/6= $ 130 000

Programa propuesto Rotacin de cuentas por cobrar= 360/60=6 Promedio de cuentas por cobrar= 592 800/6= 98 800

Costo promedio por unidad Programa actual= 31 200 unidades Programa propuesto= 31 200 unidades

9.- La compaa Enlatado de Carnes Superior actualmente efecta ventas (todas a crdito) por $ 6 400 000. La empresa vende su carne a razn de $40 por porcin. El costo variable por porcin es de $25, el costo promedio por porcin al nivel corriente de ventas es de $32. Por trmino medio, actualmente necesita 72 das para cobrar las cuentas por cobrar. La empresa cree que sus estndares de crdito actuales son demasiado flojos y que debe establecerse un programa de crdito ms restrictivo. Se propone un programa que reducira las ventas a $ 5 600 000 y el plazo promedio de cuentas por cobrar a 45 das. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversin de la empresa sea del 20%, determinar la factibilidad del programa propuesto. Utilidades marginales sobre ventas= (20 000) (40-25)= 300 000

Costo de inversin marginal en cuentas por cobrar Inversin con el periodo de crdito propuesto (32)(160 000) + (25) (200 000)= 702 500 8

Inversin con el periodo de crdito actual (32) (160 000)= 1 024 000

Inversin marginal en cuentas por cobrar= 702 500 + 1 024 000= 1 726500

Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar 0.20 x 1 726500= 345 300

Ganancia neta poniendo en ejecucin el plan propuesto= 45 300

No es factible porque tendramos perdidas al aplicar este plan ya que es mayor el costo que las utilidades.

10.-La compaa bicicletas livianas contempla una poltica de crdito ms flexible. Actualmente la empresa vende 10000 bicicletas, cada una a un precio de $100. El costo variable por bicicleta de $88, en tanto que el costo promedio por bicicleta en el volumen actual de ventas es de $92. La empresa efecta todas sus ventas a crdito y, por trmino medio cobra sus cuentas despus de 36 das. Se espera que si adopta la poltica de crdito ms flexible aumenten las ventas en un 10% y el plazo promedio de las cuentas por cobrar aumente a 60 das. Suponiendo que el rendimiento necesario en la inversin de la empresa sea del 15%, Podra recomendarse la poltica de crditos ms flexible. Utilidades marginales (1000 unidades) (100-88)= 12 000

Costo de inversin marginal en cuentas por cobrar Inversin con el periodo de crdito propuesto (92) (10000) + (88) (1000) / 6= 92 000

Inversin con el periodo de crdito actual (92) (10000) / 10= 92 000

Inversin marginal en cuentas por cobrar 168 000 + 92 000= $260 000

Costo de la inversin marginal en cuentas por cobrar 0.15 x 260 000= 39 000

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS CUESTIONARIO # 4 1.- Qu decisin debe tomar el gerente financiero con respecto a la rotacin de inventario, costo de inventario, y agotamiento de existencia? La decisin que debe de tomar es que debe de mantener en existencia tanto materia prima como productos en proceso para asegurar la disponibilidad para cuando sean necesarios, llevar el control de inventario de artculos terminados ya sea para amortiguar o satisfacer la demanda de ventas, rotar el inventario con prontitud para disminuir la demanda de mercancas, minimizar la escasez de inventario en cuanto a produccin

2.- En qu forma impone nivel de inventarios de productos terminados, el proceso de produccin de la empresa? El inventario de productos terminados impone una gran demanda al inventario de proceso de produccin ya que las empresas necesitan vender y satisfacer la demanda de ventas y para ello consiste en aumentar el nivel de productos terminados

Qu clase de alternativas existe entre el costo del producto por unidad, el costo de mantenimiento de inventario y la liquidez de este? La alternativa que hay es satisfacer la demanda de ventas siendo as que el precio por unidad de venta debe ser lo suficientemente alto para cubrir el costo fijo de produccin, el costo de produccin debe ser bajo de tal manera que se reduzcan los ciclos de produccin y as se aumentara la liquidez de la empresa

3.- Cul es el papel del gerente financiero con respecto a la administracin del inventario? El papel que juega el gerente financiero con respecto a la administracin de inventario es de hacerse responsable de planear y presupuestar el inventario todo lo referente a la produccin

De qu tipos de inventarios se ocupa primordialmente? Los tipos de inventario primordiales son: materia prima, la produccin en proceso y el de los productos terminados.

4.- Cules son los enfoques probables de cada uno de los siguientes gerentes con respecto a los niveles de los diferentes tipos de inventario? a) Finanzas Asegurarse de que los flujos de caja se administren eficientemente Controlar los nivlelos de activos maximizando la riqueza Ocuparse de toda clase de inventarios; materia prima y produccin b) Comercializacin Ocuparse de los niveles de inventario de productos terminados pedidos Ser cauteloso al dar pronsticos de ventas y satisfacer la demanda manteniendo los niveles de inventarios altos para no ocasionar perdidas de venta por agotamiento c) Produccin Se relaciona con los niveles de materia prima e inventarios de produccin en proceso Se encarga mantener y suministrar los niveles de inventario de materia prima Asegurarse de que el programa de produccin se ejecute correctamente y Determinar las cantidades ptimas que se producen para asegurar la disponibilidad de productos Mantener el costo de produccin a un nivel aceptable d) Compras Se ocupa nicamente de la materia prima Adquirir materia prima a menores costos mediante compras mayores Asegurarse produccin de que materia prima est disponible en el momento oportuno en la para asegurar los

5.- En qu sentido puede considerarse el inventario como una inversin? El inventario es una inversin en el sentido de que exige que la empresa comprometa su dinero.

Cmo podra calcularse la inversin en inventario de una empresa?

Para calcular la inversin en inventario: 1. calcular la inversin promedio en inventario tanto para el sistema propuesto como el sistema actual 2.-La diferencia de la inversin promedio actual y la inversion promedio propuesto ser la inversin marginal que ser una inversin adicional la cual se le multiplicara el porcentaje anual lo que dara como resultado el costo anual 3.- Se compara el costo anual del sistema con el ahorro y de pendiendo si ay perdida o no ser la decisin a tomar

Mientras mayor sea la los inventarios promedio de una empresa mayor ser la inversin

6.- Por qu es importante que el gerente financiero entienda las tcnicas de control de inventario orientadas hacia la produccin? En qu forma se engrana esto en su meta total de asegurar una administracin eficiente de inventarios? Es de suma importancia que el gerente comprenda los conceptos de control de inventario orientados hacia la produccin ya que a pesar de que no son trminos financieros, tienen relacin con la administracin eficiente de inventario, y ciertos costos financieros; y para ello existen tres campos principales de control de inventarios: La clase de control necesario Cantidad econmica de pedido

Punto de reorden

7.- Qu significa el sistema ABC de control de inventarios? En qu premisa fundamental se basa este sistema? En qu casos no es recomendable el sistema y por qu? El ABC es un sistema de inversin de inventarios que se relaciona relativamente con los artculos de inventario de bajo costo, costoso y los que representan gran inversin para la empresa para determinar la inversin aproximada por unidad, a fin de exigir una inversin considerable, y as mismo identificar cul de estos merece mayor atencin, de acuerdo a sus iniciales se divide en tres grupos: En el grupo A indica que son aquellos artculos en los que la empresa tiene mayor inversin En el grupo B consiste en los artculos que corresponden a la inversin en trminos de costos En el grupo C normalmente incluye los artculos de menor inversin Al dividir el inventario en artculos A, B, y C se recomienda porque permite que la empresa determine el nivel y los tipos de procedimientos de control de inventarios necesarios

8.- En qu casos pueden ciertos artculos considerarse fuera del dominio del sistema ABC? Cul sera esta clase de artculos? En cierto caso cuando los artculos de inventario son de bajo costo pero definitivos para el proceso de produccin y no pueden conseguirse fcilmente se necesitara un tratamiento de renglones ya sea A, B o C todo dependiendo del grado de intensidad de control que se dedique cada artculo de inventario

9.- Cul sera el modelo CEP (Cantidad Econmica de Pedido)? Cules son sus suposiciones y objetivos? A qu grupo de artculos de inventario tiene mayor aplicacin? Qu costos considera? Cules son los costos financieros que encierra? Bien sera una tcnica sofisticada de control de inventario capaz de mejorar la produccin El modelo CEP representa tres suposiciones bsicas:

1.- la empresa debe saber con certeza cul es la utilizacin anual de un determinado artculo de inventario 2.-la frecuencia con la cual la empresa utiliza el inventario no vara con el tiempo 3.-los pedidos que se colocan para remplazar las existencias de inventarios se reciben en el momento exacto en que los inventarios se agotan

10.- En que momento puede calcularse el promedio de inventario dividiendo el monto de pedido entre 2? El promedio del inventario es igual almonto del pedido dividido entre 2 ya que se ha supuesto que el inventario se utiliza a ritmo constante

11.- Qu es una CEP? Cules son los defectos bsicos del modelo CEP? La cantidad econmica de pedido es la cantidad de pedido que minimiza el costo total de inventario de la empresa. Algunos defectos seria sus pronsticos varian yq que no se encuentra preparado para soportar un aumento inesperado de demandas o entregas lentas Otra es que en ciertas ocasiones cuando se usan valores adecuados no cuadra los costos totales y es cuando requiere de una decisin para salvar la utilidad y se debe estar consciente de ello.

12.- Cul es el punto de renovacin de pedidos e inventarios? Cules son las variables fundamentales que deben reconocerse para calcular el punto de reorden de pedidos? En qu forma se relacionan estas variables? Ya calculado la CEP se determina el momento en que se realizar un pedido, es necesario establecer un punto de renovacin de pedidos que es cuando se determina el intervalo necesario para la colocacin y la recepcin de pedidos El punto de reorden se basa en la suposiciones menos restrictivas puede calcular de la siguiente manera Punto de reorden de pedidos= intervalo para recepcin en das X utilizacin diaria

Practica # 4 1.-En cada uno de los casos siguientes calcular la inversin promedio en inventario de la empresa. Suponer un ao de 360 das. a) La empresa hace ventas por $ 200000, tiene un margen bruto de utilidades del 20% y un plazo promedio de inventario de 60 das. Rotacin de inventario= 360/60= 6

Estado de resultados

Ventas -Costos de ventas Margen bruto

2 000 000 1 600 000 400 000

100% 80% 20%

Inventario promedio= costo de ventas Rotacin de inventario

Inventario promedio= 160 000/6= 266 666.667 b) El costo de ventas de la empresa es de $230000 y el plazo promedio del inventario es de 65 das.

Rotacin de inventarios= 360/65= 5.54 Inventario promedio= 230 000/5.54= 41516.24

c) ventas de la empresa son por $790000, su margen bruto de utilidades es de 12% y la velocidad de rotacin del inventario es de 5.

Estado de resultados Ventas -Costos de ventas Margen bruto 790 000 695 200 94 800 100% 88% 12%

Inventario promedio= 695 200/5= 139 040

d) El costo de las ventas de la empresa es de $5480000 y la velocidad de rotacin del inventario es de 6. Inventario promedio= 5 480 000/6= 913 333.3333 2.-La compaa de relojes de precisin tuvo utilidades netas despus de impuestos de $100000 en el ao anterior. El margen neto de utilidades fue del 4.3% y el margen de utilidad bruta fue del 22.4%. Si el plazo promedio del inventario de la empresa es de 54 das, de cuanto es su inversin promedio en inventario? Estado de resultados

Ventas -Costos de ventas Utilidad bruta UDI 100 000

2325581.395 1804651.163 520930.232 4.3%

100% 77.6% 22.4%

Rotacin de inventario= 360/54=6.67

Inventario promedio= 1 804 651/6.67 Inventario promedio= 270562.3933

3.-La compaa de relojes de precisin que se presenta en el problema 2 encuentra que estableciendo un nuevo sistema de control de inventario con un costo de $25000 por ao se reduce a 36 das el plazo promedio de inventario. Si la empresa tiene el rendimiento necesario del 18% en la inversin, se recomendara establecer el sistema propuesto? Propuesto 360/36= 10 Inventario promedio= 25 000/10= 2500

Actual Inventario promedio= 270562.3933 270562.3933-2500= 268 062.3933

268 062.3933 x 18%= 48 251.23079

4.-La compaa de alarmas mster contempla un programa de turnos de produccin a gran escala para reducir los costos de iniciacin. La empresa calcula que el ahorro anual en costos de iniciacin es de $50000. Tambin cree que como resultado de turnos ms largos y de menor produccin el plazo promedio del inventario aumente de 45 a 72 das. El costo de venta de la empresa es de $3500000. Su rendimiento necesario en la inversin es del 20%. Podra recomendarse este programa? Propuesto Inventario promedio= 3 500 000/8= 437 500 360/45= 8

Actual Inventario promedio= 3 500 000/5= 700 000

360/72= 5

700 000 437 500= 262 500

262 500 x 20%= 52 500 5.-La compaa de zapatos ortopdicos tiene 20 modelos diferentes en su inventario. Ms abajo se hace una relacin del nmero promedio de cada uno de estos artculos en existencia junto con sus costos unitarios. La empresa desea establecer un sistema A, B, C de inventarios. Sugerir un anlisis por grupos de los modelos de las calificaciones A, B, C. justificar la seleccin e indicar los artculos que pudieran considerarse como casos dudosos. Nmero del modelo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Nmero promedio de artculos en inventario 2000 100 220 1000 10 400 80 1500 600 3000 65 2200 1600 960 400 1700 1200 Costo promedio por unidad $0.48 5.00 1.20 8.40 82.50 3.00 38.00 1.50 0.95 0.25 1.35 4.75 1.30 1.00 0.60 1.10 5.00

18 19

60 160

10.50 2.00

Grupo A 5 - 10 - $ 82.50 7 80 - $ 38 14 1000 - $ 10.50 19 60 - $ 10.50 Grupo B 2 100 - $ 5.00 13 2200 - $ 4.75 6 400 - $ 3 12 65 -$ 1.35 18 1200 - $ 5 20 160 - $ 2

Grupo C 1 2000 - $0.48 3 220 - $ 1 .20 8 1500 - $ 1.50 9 600 - $ 0.95 10 3000 - $ 0.25 14 1600 - $ 1.30 15 960 - $1.00

16 400 - $ 0.60 17 1700 - $ 1.10

Clasificamos estas ya que el grupo A se compr menos artculos con menor inversin el grupo las que se compran en una un poco mayor que los del A y con una menor inversin y el grupo C las que se compran en mayor cantidad con una menor inversin. 6.-La compaa de botes de aluminio utiliza 40000 unidades anuales de una materia bsica. Suponiendo que los costos de pedidos de la empresa son de $250 por pedido y que el costo de mantener en inventario una unidad es de $1.50 por ao, calcular los valores de las siguientes variables para montos de pedidos de 40000, 20000, 8000, 4000,2000 y 1000 unidades: a) Numero de pedidos por ao b) Costo anual de pedidos c) Inventario promedio d) Costo anual de mantenimiento de inventario e) Costo total

Cantidad Nmero de pedido de (unidades) pedidos

Costo por pedido

Costo anual de pedido 250 500 1250 2500

Inventario Costo de promedio monto de inventario por unidad 20 000 10 000 4 000 2 000 $ 1.50 1.50 1.50 1.50

Costo anual de mantenimient o 30 000 15 000 6 000 3 000

Costo total

40 000 20 000 8 000 4 000

1 2 5 10

$250 250 250 250

30 250 15 500 7 250 5 500

2 000 1 000

20 40

250 250

5000 10000

1 000 500

1.50 1.50

1 500 750

6 500 10 750

7.-La compaa panamericana de pinturas, utiliza 60000 galones de pigmento por ao. El costo de mantener el pigmento en inventario es de $1 por galn por ao, en tanto que el costo fijo para pedir el pigmento es de $200. La empresa utiliza el pigmento a un ritmo constante durante todo el ao. a) Calcular la CEP R= 60 000 S= 200 C= 1 Q=?

Q= 2 RS= (2) (60000) (200) /1 = 24 000 C Q= 4899 unidades b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP Costo total= S x R/ Q + C x Q/2

Costo total= (200) (60 000) / 4899 + (1) (4899) / 2

Costo total= 12 000 000/ 4899 + 2449.5

Costo total= 2449.5 + 2449.5 Costo total= 4899

c) Determinar el nmero de pedidos que se sugieren en este programa, si el nmero es fraccional, determinar el mejor plan de pedidos utilizando pedidos totales. Nmero de pedidos= R/Q

60 000/ 4899= 12 d) Suponiendo que tome 20 das de recibir un pedido una vez que este ha sido colocado, determinar el punto de reorden de pedido en trminos de galones de pigmento. 60 000/360= 166.67 Punto de reorden= intervalo para recepcin de das x utilizacin diaria Punto de reorden= (1667.67) (20)= 3333.33 8.-La materia prima bsica de la compaa de escaleras clsicas es la madera que utiliza a ritmo constante durante todo el ao. La empresa utiliza 10000000 de pies de madera por ao, pero debe hacer pedidos en unidades de 100 pies. El costo de mantener la madera en inventario es de $0.02 por pie por ao y el costo de colocar un pedido de $150.

a) Calcular la CEP en trminos de unidades de 100 pies de madera R= 100 C= 0.02 S= 150 Q= ?

Q= 2RS = 82) (100) (150) = C 0.02

30 000 = 1 500 000 0.02

Q= 1224.74

b) Calcular el costo total del programa que sugiere la CEP

Costo total= S x R/Q + C x Q/2 Costo total= (150) (100) + (0.02) (1224.74) 1224.74 2

Costo total= 15 000 + 12.2474 1224.74

Costo total= 12.2474 + 12.2474 Costo total= 24.49

c) Determinar el nmero ptimo de pedidos por ao teniendo en cuenta que el hecho de que solamente pueden colocarse pedidos totales. Numero de pedidos= R/Q Numero de pedidos= 100/1224.74 d) Suponiendo que se necesita un intervalo de 14 das para recibir un pedido despus de que este se coloca, determinar el punto de reorden del pedido en trminos de unidades de 100 pies de madera. Punto de reorden= 14 x 100= 1400 9.-La compaa nacional de cintas adhesivas utiliza 200000 toneladas anuales de pegamento. El pegamento se utiliza a ritmo constante y se puede comprar y recibir en un plazo de 12 das. La empresa ha analizado los costos correspondientes tanto

para mantener como para pedir el inventario y encuentra que el costo de pedidos es de $400 en tanto que los costos de mantener el intervalo son de $70 por tonelada por ao. El costo por tonelada por pegamento ha sido y se espera que permanezca a su nivel corriente de $350. Normalmente el costo de oportunidad de dinero para la empresa es del 10%.

a) Calcular que porcentaje de los $70 de costos de mantenimiento de inventario se puede atribuir al costo de oportunidad del dinero.

(0.70) (10%)= 7

7 + 70= $ 77

b) Calcular la CEP. R= 200 000 S= 400 C= 77 Q=?

Q= 2 RS= 2 (200 000) (400)= 160 000 = 160 000000 C 77 77 77

= 2077922.078

Q= 1441.50 c) Calcular el costo total del programa que se sugiere con la CEP. Costo total= S x R/Q + C x Q/2 Costo total= (400) (200 000) + (77) (1441.50) 1441.50 2

Costo total= 80 000000 + 110995.50 1441.50 2

Costo total= 55 497.50 + 55497.75 Costo total= 110 995.50 d) Determinar el nmero de pedidos que se sugieren con este programa. Si el nmero es fraccional, determinar el mejor programa de pedidos utilizando pedidos totales. Numero de pedidos= R/Q Numero de pedidos= 200 000 1441.50 Numero de pedidos= 138.74 139 e) Calcular el punto de reorden de pedido en trminos de toneladas de pegamento. 200 000/360= 555.55 Punto de reorden= 12 das x 555.55

Punto de reorden= 6666.67 10.-En que forma una disminucin en el costo de dinero del nivel actual del 10% a un 7% afecta la CEP y costo total de inventario de la compaa nacional de cintas adhesivas que se presenta en el problema 9.

a) comparar el coso total antes y despus de la disminucin. (79) (7%)= 5.39 5.39 + 77= 82.39

Antes C.E.P.= 1441.50

Costo total= 110 995.5

Despus

Q= 2 (200 000) (400)= 160 000000= 1941983.25 82.39 82.39

Q= 1393.55

Costo total= (400) (20 000) + (82.39) (1393.55) 1393.55 2

Costo total= 57407.30 + 57407.30 Costo total= 114.814.6

Tanto la CEP y el costo total de inventario aumenta por lo que no es bueno para la empresa. b) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad del dinero ha aumentado al 12%. (77) (12%)= 9.24

Q= (2) (200 000) (400)= 160 000000= 17316017.32 9.24 9.24

Q= 4161.25

Costo total= (400) (200 000) + (9.24) (4161.25) 4161.25 2

Costo total= 19224.9 + 19224.9 Costo total= 38449.8

c) Volver a resolver el problema suponiendo que el costo de oportunidad del dinero ha aumentado al 12%.

CEP Despus

Q= 2 (200 000) (400)= 160 000000= 1941983.25 82.39 82.39

Q= 1393.55

Antes= 11 0995.5

12%

Q= (2) (200 000) (400)= 160 000000= 1491983.25 82.39 82.39

Q= 1393.55

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO SIN GARANTIA CUESTIONARIO # 5 1.- Cules son las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa? Las fuentes principales de financiamiento espontaneo a corto plazo para la empresa son las cuentas por pagar y los pasivos acumulables.

Por qu se consideran como espontneos estos fondos, y en qu forma estn relacionados con las ventas de la empresa? Cada una de estas fuentes estn relacionadas con las ventas de la empresa, se llama espontaneo ya que en medida en que las ventas aumentan tambin lo hacen las cuentas por pagar, de tal manera que aumentan los pasivos acumulados de la empresa sea

salarios, impuestos como requerimiento de mano de obra y mayores impuestos sobre utilidades.

Tienen normalmente un costo explicito? Normalmente no hay un costo explicito vinculado a cualquiera de estos pasivos circulantes

2.- Qu son los condiciones de pago? Las condiciones de pago son aquellos trminos en el que comprador se compromete y tiene obligacin con el proveedor, de pagar la mercanca comprada en presencia de un documento forma, el cual contiene informacin fundamental que muestra el arreglo de pago y prueba que realmente se le ha entregado la mercanca

Cmo se definen los periodos de crdito, descuentos por pronto pago, periodos para descuento por pronto pago e iniciacin del periodo de crdito? Los periodos de crdito, es el nmero de das que transcurren hasta que se requiere el pago total Descuentos por pronto pago, indica que el comprador de mercanca tiene que pagar solamente cierta cantidad dentro de un periodo de descuento Periodos para descuento por pronto pago, especfica exclusivamente el nmero mximo de das despus de la iniciacin del periodo de crdito en que puede retenerse el descuento por pronto pago Iniciacin del periodo de crdito, se establece como parte de las condiciones de pago del proveedor puede especificarse como fecha de factura, fin de mes o al recibo de la mercanca

3.- Qu es un periodo neto? De qu clase de pago se ocupa? El periodo neto es lmite de das establecido para cubrir la deuda a partir de la iniciacin del periodo (para realizar el pago total)

4.- Qu significa adelanto de temporada? Es una tcnica que utilizan los proveedores de negocios estacionales a empresas que venden artculos tales como ropa o artculos deportivos.

Por qu algunas veces se considera ventajoso tanto para el vendedor como para el comprador de la mercanca? Por qu ofrece periodos de crdito mucho ms largos de los que se conceden normalmente hasta 180 das.

5.- Cuales son algunas de las siglas que se utilizan para designar la iniciacin de un periodo de crdito? Fin de mes (FM), Mediados de mes (MM)

6.- Cules costos estn relacionados con la aprobacin y utilizacin del crdito comercial? Los costos de la mercanca

Quin haga el costo de crdito comercial, el vendedor o el comprador? El comprador

En qu forma? De la misma manera que un proveedor concede crdito comercial a su cliente, tambin lo hace el proveedor de este ayudando as absorber parte del costo. 7.- Hay un costo relacionado con la aceptacin de un descuento por pronto pago? No Hay cualquier costo relacionado con la renuncia a un descuento por pronto pago? No aunque no hay un costo directo relacionado con la renuncia a descuento por pronto pago, hay un costo implcito.

Por qu si o por qu no? Por qu si se renuncia al descuento por pronto pago, la empresa debe pagar el ltimo da de periodo del crdito.

8.- En qu forma se afecta la decisin de tomar o no un descuento por pronto pago por el costo de oportunidad de fondos a corto plazo de la empresa? Si se necesita dinero y no tiene fuentes alternativas de financiamiento a corto plazo, al renunciarse al descuento por pronto pago, a todos los proveedores se les debe pagar, el valor total de su mercanca. Y si lo toma este se le puede pagar 70 das despus que a cualquiera de algn otro proveedor.

9.- Que son los pagos acumulados? Son pasivos pro servicios recibidos cuyo pago an no se ha efectuado

Cules renglones acumula la empresa ms comnmente? Los renglones ms comunes que acumula la empresa son impuestos y salarios

Qu tan atractivos son para la empresa los pasivos acumulados, como fuente de financiamiento? De acuerdo con la filosofa general de pagar cuentas con la mayor dilacin posible mientras la empresa no deteriore su posicin crediticia.

10.- Qu factores debe considerar la empresa al evaluar el uso de pasivos acumulados para obtener financiamiento sin inters? Los servicios recibidos cuyo pago an no se ha efectuado

11.- Cul es la fuente principal de negociacin de prstamos a corto plazo para una empresa? Su principal fuente es el crdito comercial

Cundo se consideran los prstamos a corto plazo como prstamos autoliquidables? Se consideran autoliquidables cuando el objetivo del banco para hacerlos suministrar financiamiento a la empresa para cubrir necesidades estacionales como por ejemplo aumentos estacionales de inventarios o cuentas por cobrar.

12.- Cules son las condiciones y caractersticas fundamentales de un documento? El documento estipula las condiciones del prstamo, que incluyen el periodo de este (es decir la fecha de vencimiento) y la tasa de inters que se carga, este documento a corto plazo generalmente tiene un vencimiento de 30 a 90 das

De qu manera es aplicable la tasa prima de inters al costo de un prstamo por medio de documento? Determinando la tasa a cargar sobre los prstamos que se hagan diferentes solicitantes agregando algn tipo de premio de riesgo a la tasa prima para ajustarla al riesgo del prestatario.

13.- Que son arreglos de lnea de crdito? No es un prstamo garantizado, pero estipula que si el banco tiene fondos suficientes disponibles permite que el usufructuario utilice hasta cierta suma

En qu forma obtiene una empresa una lnea de crdito? Para obtener una lnea de crdito, un cliente debe solicitarla

Cules documentos son tiles para un banquero al evaluar una solicitud para una lnea de crdito? Su presupuesto de caja, su estado resultados pro-forma, su balance pro-forma y sus ltimos estados financieros.

14.- Cul es la diferencia principal entre el costo del inters que se paga al vencimiento y el inters que se paga por adelantado? La diferencia es que si el inters se paga cuando vence un prstamo la tasa real de inters que se paga (es decir la tasa de inters efectiva) es igual a la tasa de inters establecida y cuando el inters se paga por adelantado se deduce el prstamo, de tal

manera que el beneficiario realmente recibe menos dinero del solicitado, el pago por adelantado de intereses eleva la tasa de inters efectiva sobre la tasa establecida.

15.- Que provisiones restrictivas se incluyen usualmente en un convenio de lnea de crdito? Las provisiones ms usuales se refieren a cambios en la operacin, saldos de compensacin y cancelaciones

Cules son los motivos principales para cada una de estas restricciones? En los cambios en la operacin son los cambios en el personal o en las operaciones pueden afectar los resultados futuros y la capacidad de la empresa para atentar a la deuda y alterar sus status como un riesgo de crdito aceptable, en los saldos compensatorios se requieren determinados porcentajes de saldos compensatorios del 10% al 20%, y el motivo de las cancelaciones anuales es asegurarse de que el dinero se presta bajo un convenio de lnea de crdito

Hay alguna oportunidad de negociar estos trminos? Cada uno de estos convenios es negociable hasta cierto punto: realmente no existe un convenio estndar

Por qu si o por qu no? Si por que el banco garantiza el convenio de crdito revolvente.

16.- Qu quiere decir un convenio de crdito revolvente? Quiere decir que no es ms que una lnea de crdito garantizada

En que difiere este convenio del convenio de lnea de crdito? En que aunque es ms costoso que una lnea de crdito, un convenio de crdito revolvente puede tener menos riesgo desde el punto de vista del cliente ya que el banco garantiza la disponibilidad de fondos.

Qu es una comisin de compromiso? Cuando el banco garantiza la disponibilidad de fondos para el cliente y esta comisin se carga al convenio de crdito revolvente.

17.- En qu forma se utiliza el documento negociable para conseguir fondos a corto plazo? En la venta de documentos negociables, adelantos recibidos de los clientes y prestamos privados

Quin puede emitir documentos negociables? Pueden emitir documentos negociables generalmente solo empresas muy grandes de incuestionable solidez financiera

Quin compra documentos negociables? Las empresas, al igual que los bancos comerciales, compaas de seguros, fondos de pensin y otros tipos de instituciones financieras.

18.- Por qu el costo del financiamiento con documentos negociables es muy a menudo menor que la tasa de prima para prstamos? Porque debe tenerse en cuenta que el inters sobre un prstamo bancario se paga solamente sobre saldos insolutos

Por qu todas las empresas siguen sus fondos a corto plazo por medio de la venta de documentos negociables? Por que como una vez que se expide el documento negociable este no vence durante un periodo dado, la empresa puede pagar intereses sobre fondos que no necesita realmente

Practica #5 1.- Para cada una de las condiciones de pago se relacionan ms abajo indican la fecha en que la empresa debe pagar si compra la mercanca en Octubre 12. Suponer que cada mes tiene 30 das. Si se ofrece un descuento por pronto pago, indicar cuanto debe pagar la empresa y cuando si se toma el descuento. Compra $10, 000.

1.- Neto 30 das.

Fecha de pago 12 de noviembre y paga $ 10 000

2.- 2/20 neto de 40 das FM

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 22 de octubre

Se paga la suma neta 10 de diciembre

Pago por pronto pago= 10 000 x 2%= 200 10 000-200= 9800 (20 de noviembre)

Se paga la suma neta= $ 10 000 (10 de diciembre)

3.- 1/10 neto de 55 fecha de factura.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito Fecha de factura 22 de octubre

Se paga la suma neta 7 de diciembre

Se toma el descuento= 10 000 x 1%= 100 10 00-100= 9900

4.- COD

Se paga en el momento de la entrega de la mercanca los $ 10 000.

5.- 2/10 neto de 50 RM (la empresa recibe la mercanca 50 das despus de la compra).

12 oct.

22 de oct. Paga $ 9800 $ 10 000

Recibe la mercanca 2 de diciembre

6.- NETO 60 MM.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito MM 15 de octubre

Se paga la suma neta 15 de diciembre

Se paga la suma neta de $10 000 el da 15 de diciembre

7.- Neto 60 iniciando en enero 1.

1 de enero

1 de marzo paga $10 000

8.- 2/5, 1/10, neto de 60 FM.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 5 de noviembre

Se paga la suma neta 30de diciembre

Pago por pronto pago $10 000 x 2%= 200 10 000-200= 9 800

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 10 de noviembre

Se paga la suma neta 30 de diciembre

Pago por pronto pago $10 000 x 1%= 100 10000-100= 9900

9.- Neto 30 fecha de factura.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito

Se paga la suma neta

Fecha de factura

12 de noviembre

12 de diciembre

Pago suma neta $10 000

2.- Para cada una de las compras siguientes indicar la fecha y la suma que se paga si se toma el descuento por pronto pago y si se renuncia a l. Suponer que la compra se hizo en agosto 15 y que el periodo de crdito se inicia a fin de mes. Suponer meses de 30 das:

1.- $1 000, 2/10 neto 40.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 10 de septiembre

Se paga la suma neta 10 de octubre

Si toma el descuento 1000 x 2%= 20 1000-20= 980 Si no toma el descuento paga $650

2.- $650, 1 /10 neto 30.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 10 de septiembre

Se paga la suma neta 30 de septiembre

Si toma el descuento 650x 1%=6.5 650-6.5= 643.5 No se toma el descuento paga $650

3.- $ 2 200, 2/10 neto 70.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 10 de septiembre

Se paga la suma neta 10 de noviembre

Si toma el descuento $2 200 x 2%= 44 2200-44= 2156 No toma el descuento paga $650

4.- $ 3 500, 3/20 neto 60.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 20 de septiembre

Se paga la suma neta 30 de octubre

Si toma el descuento $ 3500 x 3%= 105 3500-105= 3395 No toma el descuento paga $3 500

5.- $ 200, neto 30.

Paga el 30 de septiembre $ 200

6.- $ 1 500, 3/30 neto 40.

Iniciacin del periodo de Se toma el descuento crdito FM 30 de septiembre

Se paga la suma neta 10 de octubre

Si toma el descuento $1500 x 3%= 45 1500-45= 1455 No toma el descuento paga $1500

3.- Para cada una de las siguientes condiciones de pago calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago. Suponer condiciones de FM, meses de 30 das y que la empresa paga el ultimo da del periodo de dscuento o crdito si toma o renuncia al descuento por pronto pago.

1.- 2/10, neto 40

Costo de renunciar al descuento por pronto pago=

DP 1-DP

360 N

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.02 360 = (0.02) (12) 0.98 30

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 24%

2.- 1/10 neto 30

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.01 0.99

360 20

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.01) (18)= 18%

3.-3/30 neto 55

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.03 0.97

360 25

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.03) (14.4)= 43.2%

4.- 4/5 neto 30

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.04 360 0.96 25

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.04) (14.4)= 57.6%

5.- 2/10 neto 70

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.02 0.98

360 40

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.02) (7.2)= 14.4%

6.- 3/20 neto 60

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= 0.03 360 0.97 40

Costo de renunciar al descuento por pronto pago= (0.03) (9)= 27%

4.- La compaa ensambladora de jeeps puede comprar materia prima a uno cualquiera entre tres posible proveedores. Las condiciones de pago que ofrece cada uno de estos proveedores se indican a continuacin:

Proveedor A B C

Condiciones del crdito 1/10 neto de 50 FM 2/20 neto 60 FM 2/10 neto 70 FM

a) Calcular el costo de renunciar al descuento por pronto pago que ofrece cada uno de los proveedores si la compaa Ensambladora de Jeeps no dilata sus cuentas por pagar.

Proveedor A B C

Condiciones del crdito 1/10 neto de 50 FM 2/20 neto de 60 FM 2/10 neto de 70 FM

Costo de renunciar el descuento por pronto pago 9% 18% 12%

b) Considerando por separado a cada proveedor indicar si la empresa debe renunciar al descuento por pronto pago si su costo de fondos a corto plazo es del 10%.

Al negociar con el proveedor A la empresa renuncia al descuento por pronto pago ya que el costo de operacin es menor que sus fondos a corto plazo. Al negociar con el proveedor B la empresa debe tomar el descuento por pronto pago, ya que el costo al renunciar es 18%, ya que es mayor que sus fondos a corto plazo. Al negociar con el proveedor C la empresa tambin debe tomar el descuento por pronto pago, ya que el costo a renunciar es 12%, ya que es mayor que sus fondos a corto plazo.

c) Si la compaa necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento?, a quin debe hacer la compra? Por qu?

Debe hacer la compra al proveedor C, porque es el nico al que se le puede pagar ms tarde que los dems.

d) Si la empresa est segura de que va a tomar el descuento por pronto pago, a quien debe hacer la compra? Por qu?

Proveedor

Porcentaje del precio de la Por qu? compra

A B C

99 98 98

10 20 10

Se le compra al proveedor B ya que solo exige el 98% del precio de la compra por un plazo mximo de 20 das.

5.- Para cada uno de los siguientes grupos de condiciones de pago indicar cuales condiciones son convenientes si la empresa est segura de que quiere tomar el descuento por pronto pago. Justificar cada eleccin.

1.- 2/10 neto 30 o 1/20 neto 50.

Proveedor 1 (2/10 neto 30) 2 (1/20 neto 50)

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra 98 99 10 20

Se toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que es mas aconsejable para que pague menos en 10 das, si hubiere aceptado al otro tendra que pagar el 1% adicional sobre el precio de la compra.

2.- 2/10 neto 40 o 2/20 neto 70.

Proveedor 1 (2/10 neto 40) 2 (2/20 neto 70)

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra 98 98 10 20

Se toma el descuento por pronto pago al proveedor 2, ya que se paga menos en un plazo ms tarde que el otro.

3.- 1/10 neto 60 o 2/5 neto 30.

Proveedor 1 (1/10 neto 60) 2 (2/5 neto 30)

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra 99 98 10 5

Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 2, ya que paga menos en un plazo de 5 das y si hubiese aceptado el otro debi de haber pagado el 1% adicional.

4.- 3/10 neto 70 o 2/30 neto 60.

Proveedor

Porcentaje del precio de Fecha de pago

compra 1 (3/10 neto 70) 2 (2/30 neto 60) 97 98 10 30

Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que paga menos en plazo de 10 das y si hubiere aceptado el otro tendra que pagar el 1% adicional y no le conviene.

5.- 3/20 neto 70 o 1/60 neto 90.

Proveedor 1 (3/20 neto 70) 2 (1/60 neto 90)

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra 97 99 20 60

Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 1, ya que es ms aconsejable para que pague menos en 20 das, si hubiere aceptado el otro tendra que pagar el 2% adicional sobre el precio de la compra.

6.- 1/30 neto 40 o 1/40 neto 60.

Proveedor 1 (1/30 neto 40) 2 (1/40 neto 60)

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra 99 99 30 40

Se le toma el descuento por pronto pago a la empresa 2, ya que paga el mismo porcentaje en un plazo mximo.

7.- 2/15 neto 70 o 3/0 neto 30. Proveedor 1 (2/15 neto 70) 2 (3/0 neto 30) Porcentaje del precio de Fecha de pago compra

6.- La Compaa de Materiales Elsticos est tratando de evaluar las condiciones de pago que ofrecen cada uno de cinco proveedores de un producto igual. A cada uno de ellos se le pagara el ltimo da permisible por el convenio de crdito. Las condiciones de cada proveedor se indican a continuacin:

Proveedor A B C D E

Condiciones de crdito 1/10 neto 30 FM 2/20 neto 60 FM 3/10 neto 60 FM 2/10 neto 55 FM 1/20 neto 50 FM

a) Suponer que el proveedor E es el nico que negocia con la Compaa de Materiales Elsticos y que la compaa necesita el dinero. Si el prstamo menos costoso a disposicin de la empresa cuesta el 14% debe tomar el descuento de la Compaa.

Proveedor E

Condiciones de crdito 1/20 neto 50 FM

Costo aproximado de renunciar al descuento 12%

La empresa no debe tomar el descuento, ya que el costo de la operacin es menor que el costo de pedir prestado dinero. (12% con 14%).

b) Evaluar las condiciones que ofrecen los proveedores A, B, C y D suponiendo en cada caso que cada uno de ellos es el nico proveedor disponible y que los prestamos disponibles en otra parte cuestan un 14%.

Proveedor A B C D

Condiciones de crdito 1/10 neto 30 FM 2/20 neto 60 FM 3/10 neto 60 FM 2/10 neto 55 FM

Costo aproximado renunciar al descuento 18% 18% 21.6% 16%

de

Al negociar con el proveedor A, la empresa toma el descuento por pronto pago ya que el costo a renunciar es 18% es mayor a 14%. Al negociar con el proveedor B la empresa tambin toma el descuento. Al negociar con el proveedor C la empresa tambin toma el descuento. Al negociar con el proveedor D la empresa tambin toma el descuento.

c) Si la Compaa necesita dinero desesperadamente y no tiene fuentes alternativas de financiamiento, a quin debe comprar? Por qu?

Le puede comprar al proveedor B o C, ya que son los que ofrecen 60 das despus.

d) Si la empresa est segura de que va a tomar el descuento por pronto pago, a quin debe comprar? Por qu?

Proveedor A B C D E

Porcentaje del precio de Fecha de pago compra que se paga 99 98 97 98 99 10 20 10 10 20

Le debe comprar al proveedor C, ya que es el que puede pagar menos en un plazo de 10 das y si hubiese escogido a alguno de los otros tendran que pagar un porcentaje mas adicional.

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO CON GARANTIA CUESTIONARIO # 6 1.- Cules son las principales diferencias entre las formas de prstamo a corto plazo sin garanta y con garanta? Debido al papeleo adicional y mayor grado de riesgo relacionado con prstamos con garanta, las condiciones de los prstamos a corto plazo con garanta generalmente no son tan favorables como la de los prstamos a corto plazo sin garanta, normalmente el prstamo a corto plazo sin garanta normalmente es ms barato que el prstamo a corto plazo sin garanta.

En qu circunstancias las empresas prestan dinero a corto plazo con base en una garanta? Al no poder obtener dinero a corto plazo sin garanta, y en consecuencia el financiamiento con garanta es su nica fuente de fondos a corto plazo.

2.- Cules son los tipos ms usuales de garanta para un prstamo a corto plazo? Gravamen abierto, el recibo de depsito y el prstamo con certificado de depsito

En qu forma obtiene un prestamista participacin de garanta sobre la prenda del prstamo de una empresa? Por medio de la legalizacin de un contrato (convenio de garanta) entre este y el prestatario

3.-Los prestamistas al evaluar la aceptabilidad de una garanta para un prstamo a corto plazo a menudo se ocupan de su liquidez. En qu forma puede evaluar un prestamista la liquidez de los activos circulantes? En sus activos circulantes que sean convenientes como garanta.

4.- Sobre qu base se determine un prstamo porcentual sobre una garanta aceptable? Sobre el valor de determinada garanta

Dentro de qu limites es probable que se coloque este porcentaje? Normalmente esta entre el 30 y 90 % del valor en libros de la garanta

5.- En general, qu clase de tasas de inters y comisiones se exigen sobre prstamos a corto plazo con garanta? Es normalmente ms alta que la tasa de inters sobre prstamos a corto plazo sin garanta.

Por qu generalmente estas tasas son ms altas que las de prstamos a corto plazo sin garanta? Porque provienen del hecho de que los principales proveedores de prstamos a corto plazo sin garanta son los bancos comerciales que conceden prestamos solamente a los mejores solicitantes comerciales.

6.- Cules son las instituciones principales que ofrecen al negocio prstamos a corto plazo con garanta? Bancos comerciales y las compaas financieras comerciales.

Qu institucin carga las tasas de inters ms altas? Por qu? Las compaas financieras comerciales por el hecho de que parte de su financiamiento se obtienen a menudo por medio de prstamos a bancos comerciales con tasas mayoristas

7.- Cules son las dos maneras principales por las empresas pueden utilizar sus cuentas por cobrar para obtener fondos a corto plazo? La pignoracin de cuentas por cobrar y la factorizacin de cuentas por cobrar

8.- En qu forma determina un prestamista cuales son las cuentas por cobrar aceptables como garanta pignorada para un prstamo a corto plazo? El prestamista primero evala las cuentas por cobrar de la empresa para determinar su conveniencia como garanta

9.- A qu se refiere el trmino notificacin? Acto de comunicacin de un trmite o de una decisin legal a los interesados, generalmente por escrito.

Se hacen normalmente las pignoraciones con base a una notificacin? Si se hace una pignoracin en cuentas por cobrar con base en notificacin, al cliente se le notifica que gire su pago directamente al prestamista

Cmo cobra su dinero un prestamista en un arreglo de pignoracin? Continua cobrando las cuentas por cobrar pignoradas

10.- En qu forma difieren los cargos y costos efectivos de prstamos para operaciones garantizadas con cuentas por cobrar pignoradas y prstamos bancarios a corto plazo sin garanta? El cargo por servicios es necesario para cubrir los costos de administracin que incurre el prestamista. El costo efectivo de las pignoraciones de cuentas por cobrar puede no ser mucho mayor que el costo del financiamiento sin garanta.

11.- En que difiere la factorizacin de una pignoracin de cuentas por cobrar? Implica la venta directa de cuentas por cobrar a un factor u otra institucin financiera

Qu instituciones ofrecen servicios de factorizacin al negocio? El factor

12.- Cules son las ventajas y desventajas que se mencionan usualmente acerca de la factorizacin? Cada arreglo de factorizacin es nico, y las ventajas y desventajas de la factorizacin para las empresas determinadas, se pueden evaluar solamente a travs de las condiciones de los arreglos especficos que se establezcan.

Qu clases de empresas son las que ms probablemente encuentren que la factorizacin sea una fuente viable de fondos? Por qu? Las empresas pequeas que no pueden permitirse mantener en su nmina personal de crdito y cobranzas, a menudo encuentran que la factorizacin es perfectamente factible

13.- La conveniencia del inventario como garanta para prstamos generalmente depende de su tipo, propiedades fsicas, y facilidad de mercadeo. En qu forma afecta cada uno de estos aspectos su conveniencia como garanta? En su tipo, existen tres tipos bsicos de inventarios (materias primas, produccin en proceso e inventarios de productos terminados) de las cuales solo dos se consideran aceptables como garantas para un prstamo (materias primas o inventarios de productos terminados). En sus propiedades fsicas, cuenta con ciertas caractersticas fsicas que lo hacen inaceptables como garantas, como son: el deterioro (si el valor de un inventario se reduce simplemente con el paso del tiempo o requiere condiciones especiales de almacenaje), los artculos especializados (si el valor en el mercado es reducido) y el tamao fsico del inventario (los artculos grandes no pueden ser convenientes como garanta). Facilidad de mercado, la facilidad de un inventario para venderse en un futuro a un precio que sea igual por lo menos a su valor actual en libros.

14.- Qu es un prstamo de gravamen abierto sobre inventario? Ofrece al prestamista una prenda que consiste en todo los elementos del inventario en un momento dado.

Qu porcentajes y costos se implican? Del 3 al 5 % sobre la tasa prime.

15.- En qu forma opera un arreglo de prstamo normal con recibo de depsito sobre inventario? En el caso de un prstamo con recibo de depsito el prestatario recibe la mercanca y el prestamista la paga. El prestamista registra un gravamen sobre los artculos que se financian, el cual contiene una relacin de cada artculo junto con su descripcin y nmero de serie.

Quin hace esta clase de prstamos y en qu forma se vigilan? Los prstamos con recibo de depsito estn disponibles no solamente en las agencias bajo control financiero de los manufactureros, sino tambin por medio de bancos comerciales y compaas financieras comerciales.

16.- En qu forma opera un arreglo de prstamo con certificado de depsito? Es un arreglo por medio del cual el prestamista, que puede ser un banco comercial o una compaa financiera comercial, obtiene el control de la garanta pignorada.

Cul es la funcin del almacenista y que clase de almacenes de depsito se utilizan? Almacn de depsitos pblicos o generales y privados o particulares

17.- Qu clase de garantas, fuera de cuentas por cobrar e inventario, es probable que se utilicen para garantizar un prstamo a corto plazo? Acciones y prstamos con fiador

Practica # 6 1.- La compaa Manufacturera de Motores est tratando de utilizar sus cuentas por cobrar para garantizar un prstamo. A la empresa le gustara obtener todo lo que fuera posible del Mid States Bank. La Compaa Manufacturera de Motores ofrece condiciones de pago a 30 das netos, a todos sus clientes. Las sumas que deben a la Compaa Manufacturera de Motores sus 10 clientes a crdito, el plazo promedio de cada cuenta de los periodos de pago promedio de cada una de ellos se ilustran a continuacin:

Clientes A B C D E F

Cuentas cobrar $ 42 000 50 000 12 000 24 000 3 000 80 000

por Plazo de la cuenta 30 das 50 das 40 das 30 das 25 das 35 das

Periodo promedio de pago del cliente 35 das 55 das 30 das 40 das 50 das 45 das

G H I J

62 000 8 000 15 000 37 000

60 das 20 das 10 das 15 das

70 das 70 das 30 das 65 as

a) si el banco acepta todas las cuentas que se puedan cobrar en 60 das o menos, mientras el cliente no haya presentado un patrn histrico de pagos despus de 60 das, cuales cuentas son aceptables? Cul es el monto total de las cuentas por cobrara aceptables como garanta? (todas las cuentas por cobrara que tengan un plazo promedio mayor que el periodo de pago promedio del cliente tambin se consideran como inaceptables).

Se aceptan A, B, C, D E, F, I. Y el monto total son $214 000

b) si el banco sabe que se har ocasionalmente una venta a un cliente, que se sabe paga despus del periodo de 40 das a causa del tamao del pedido, en qu forma se podra efectuar esto el anlisis en el punto a?

Aumenta el monto del plazo promedio de garanta y por lo tanto aumenta el monto total. 2.- El Mid States Bank despus de una evaluacin del patrn histrico de pagos de la Compaa Manufacturera de Motores encontr que la empresa normalmente tena devoluciones y descuentos iguales a un 5% del valor de sus cuentas por cobrar. Se crea que la calidad total de las cuentas de la empresa justificaba un prstamo del 70% sobre la garanta aceptable.

a) Determinar el mosto de la garanta sobre cuentas por cobrar aceptables.

214

0(1-0.05)= 203 300

b) Calcular la suma, si el Banco presta a la Compaa Manufacturera de Motores sobre su garanta de cuentas por cobrar.

203

0(70%)= 142 310

3.- El Ninetieth National Bank proyecta conceder un prstamo garantizado con cuentas por cobrar a la Compaa del Viejo Continente que desea pedir prestados $ 75 000. La poltica del banco es aceptar como garanta las cuentas de clientes que normalmente pagan dentro de los 21 das siguientes a la finalizacin del periodo de crdito, mientras el plazo promedio de la cuenta no sea ms de 5 das que el periodo de pago promedio del cliente. Las cuentas por cobrar de la Compaa del Viejo Continente, sus plazos y sus periodos de pago promedio para cada cliente a crdito se ilustran a continuacin. La compaa concede condiciones de pago a 30 das neto.

Clientes

Cuentas cobrar $15 000 4 000 22 000 11 000 3 000 8 000 31 000 16 000 12 000 20 000

por Plazo de la cuenta

Periodo promedio del pago del cliente 40 das 35 das 50 das 55 das 60 das 45 das 30 das 50 das 45 das 40 das

A B C D E F G H I J

10 das 40 das 60 das 20 das 70 das 30 das 20 das 25 das 55 das 15 das

a) Calcular el monto de la garanta de cuentas por cobrar aceptables que tiene la Compaa del Viejo Continente.

El monto de la garanta de cuentas por cobrar es de $ 90 000

b) Si el Banco ajusta la garanta aceptable en un 4% para devoluciones y descuentos Cul es el monto de la garanta aceptable que tiene la empresa?

9000 (1-0.04)= 86 400

c) Si el banco adelanta un 80% sobre la garanta aceptable que tiene la empresa Cunto puede pedir esta?

8600(80%)= 69 120

d) Podr conseguir la empresa los $ 75 000 que necesita? de no ser as, que podra hacer?

Si, la empresa si puede conseguir el prstamo de $75 000, ya que puede prestar tambin $69 120.

4.- La Compaa Manufacturera de Artculos Quirrgicos ha factorizado 10 cuentas a la compaa de Factorizacin R y R. Todas las cuentas factorizadas vencen en junio 30, y el factor recibe un 2% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Si el pago de las cuentas factorizadas es el que se indica a continuacin, indicar la suma que recibe la Compaa R y R y las fechas en las cuales se hicieron los pagos.

Cuenta A B C D E F G H I J

Monto $ 15 000 8 000 100 000 105 000 40 000 60 000 10 000 72 000 3 000 20 000

Estado Cobrada en Junio 15 Sin cobrar Cobrada en Junio 20 Sin cobrar Cobrada en Junio 22 Cobrada en Junio 27 Cobrada en Junio 20 Sin cobrar Cobrada en Junio 27 Sin cobrar

Cuenta A B C D E F G H I J

Monto 300 160 2000 2100 800 1200 200 1440 60 400

Fechas Pagado en junio 15 Pagado en junio 30 Pagado en junio 20 Pagado en junio 30 Pagado en junio 22 Pagado en junio27 Pagado en junio20 Pagado en junio30 Pagado en junio27 Pagado en junio 30

Monto total= 8660

5.- La Compaa de Factorizacin R y R, tambin factoriza las cuentas por cobrar de la Compaa de Molinos de Grano. Debido a la naturaleza de las cuentas de la Compaa de Molinos de Grano, en este caso el factor carga un 3% de descuento sobre todas las cuentas factorizadas. Dada la siguiente informacin indicar la suma que R y R habr girado la Compaa de Molinos de Granos a fines de abril y las fechas de los giros.

Cuenta

Monto

Fecha

de Estado a fines de

vencimiento de la abril cuenta A B C D E F G H I J $200 000 80 000 90 000 10 000 30 000 120 000 60 000 180 000 90 000 60 000 Abril 30 Abril 30 Abril 15 Mayo 15 Mayo 15 Abril 30 Abril 30 Abril 30 Abril 15 Mayo 30 Cobrada en abril 27 Sin cobrar Cobrada en abril 20 Sin cobrar Cobrada en abril 30 Cobrada en abril 22 Sin cobrar Cobrada en abril 15 Cobrada en abril 14 Sin cobrar

Cuenta A B C D E

Monto 6000 2400 2700 300 900

Fechas de los giros Abril 27 Abril 30 Abril 20 Mayo 15 Abril 30

F G H I J

3600 1800 5400 2700 1800

Abril 22 Abril 30 Abril 15 Abril 14 Mayo 30

Monto total= 27 600

6.- La Compaa Manufacturera de Filtros ha factorizado varias de sus cuentas al First National Town Bank. El banco mantiene una reserva de factor del 10%, carga una comisin de factorizacin del 2.5% y carga un inters del 15% anual sobre los adelantos. La Compaa desea recibir un adelanto del factor sobre una cuenta de $85 000 que vence en 15 das.

a) Calcular el monto del producto neto que la empresa esperaba recibir del factor.

Valor en libros de la cuenta -Reserva (10% x 85 000) -Comisin de factorizacin (2.5% x 85 000) Fondos a disposicin por un adelanto Inters sobre adelanto (1.25% x 74375) Producto neto del adelanto

$ 85 000 8500 2125 74375 929.68 73 45.32

b) Determinar el monto mximo de inters que debe de pagar.

(015 x 85 000)= $ 12 75000

c) Calcular el inters anual efectivo sobre el adelanto.

(929.68/73445.32) 12= 15.18%

7.- La Compaa de Muebles Metlicos factoriza todas sus cuentas con la Compaa Nacional de Factorizacin. Esta Compaa carga una comisin de factorizacin del 2%, mantiene una reserva del 12% y carga un inters del 12% sobre adelantos. La Compaa de Muebles Metlicos desea recibir un adelanto sobre las cuentas siguientes. La fecha actual es Septiembre 1. Cuenta A B C D Monto $ 40 000 100 000 90 000 120 000 Fecha de vencimiento Septiembre 15 Septiembre 30 Septiembre 30 Septiembre 15

a) Calcular la suma real del dinero que puede pedir prestada la empresa.

Cuenta A Cuenta B Cuenta C Cuenta D Suma total

$ 34 228 85 140 76 626 102 684 $ 298 678

b) Determinar el monto mximo de inters que debe pagarse.

$42 000

c) Calcular el costo de inters anual efectivo sobre el prstamo.

$36 120 d) Explicar porque el inters real puede ser menor que la suma calculada en el punto (b.)

Porque siempre debe ser menor y la empresa no puede ganar ms de inters, si paga mas no le convendra.

CONCLUSION
De acuerdo a todo lo visto en el presente trabajo y como se menciona en el ttulo, la administracin del capital de trabajo debera ser considerado por los administradores financieros como un enfoque imprescindible para llevar adelante el objetivo bsico de los mismos que es "maximizar la riqueza de los accionistas". A su vez se deber tener en cuenta que la misma se consigue entre otras cosas, buscando un equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad, dado que dichas funciones son contrapuestas entre s, o sea, a mayor tenencia de fondos lquidos la rentabilidad ser menor dado que pierdo oportunidades de colocar dichos fondos en inversiones rentables o en el mismo ciclo econmico de la empresa; y viceversa, si sacrifico liquidez para conseguir mayor rentabilidad, puede ocurrir que en determinados momentos necesite cubrir desfasajes transitorios del ciclo econmico teniendo que recurrir al endeudamiento cuyo resultado terminar afectando la rentabilidad. Por lo tanto, en contextos con restricciones tanto econmicas como financieras, la administracin del capital de trabajo se transforma en uno de los focos principales de la gestin financiera. Dado que para conservar el equilibrio anteriormente mencionado entre liquidez y rentabilidad, el administrador financiero deber verificar la tenencia de activos, tanto en su volumen como la permanencia de los mismos.

BIBLIOGRAFIA

Gitman, L. (1990). Administracin Financiera Bsica. Mxico: Harla. Facultad De Contadura Y Ciencias Administrativas Finanzas II Administracin Financiera De Cuentas Por Cobrar