La thorie, le concept, les coles de penses et les apports des anticipations rationnelles

FACULT DADMINISTRATION
DPARTEMENT DCONOMIQUE

ANALYSE MACROCONOMIQUE I

PRSENT : M. LOUIS ASCAH

PAR : OLIVIER CROTEAU RAPHAL DOSTIE-GOULET VICKY GRENIER PIERRE-GUILLAUME LABERGE

TABLE DES MATIRES

Introduction ........................................................................................ 1 Premire et deuxime gnrations des anticipations.......................... 3 Modle de John F. Muth : introduction et concept des anticipations rationnelles.................................................................... 5 Modles de Lucas, Sargent suivis par celui de Ricardo repris par Barro............................................................................................. 8 Ides gnrales des Classiques et des Keynsiens concernant les anticipations rationnelles ............................................................ 11 Conclusion et rcapitulatif des apports des anticipations rationnelles ....................................................................................... 13 ANNEXE I Les principaux courants de pense en conomie ANNEXE II Diverses dfinitions des anticipations rationnelles ANNEXE III Un cycle conomique des anticipations rationnelles

INTRODUCTION

Quest-ce que lconomie? Il sagit en fait dune science qui tudie les moyens pour tenter de combler nos nombreux besoins, qui sont illimits, avec des ressources qui parfois, sont bien limites. Le terme conomie reste quand mme bien large et peu de gens sont vraiment capables den utiliser le plein potentiel. De cette science, trois sousgroupes peuvent en ressortir. Le premier, lconomtrie, trs mathmatique, est surtout utile pour faire de lanalyse. La microconomie, quant elle, tudie les comportements conomiques des mnages et des entreprises, le fonctionnement des marchs ainsi quune panoplie deffets dcoulant des interventions gouvernementales et des taxes sur les prix et les quantits des biens et services.1 Pour terminer, la troisime grande branche est la macroconomie qui se dfinie comme tant ltude des phnomnes conomiques nationaux et globaux, des fluctuations et de la croissance des agrgats conomiques ainsi que des effets apports par les actions gouvernementales exerces sur eux.2 Ce qui fait de lconomie une science complexe, cest que ces trois branches peuvent tre subdivises nouveau en sous-parties. Dans la macroconomie, il y a diffrentes coles de penses qui se sont cres avec les annes (voir lannexe I). Initialement, soit au XVIIIe et XIXe sicle, lcole classique tait celle qui dominait. Ctait la pense librale qui dominait, les principaux tenants de ce courant de pense avanaient que le march tait autorgulateur et quil allait toujours revenir lquilibre. Malheureusement, avec la crise conomique de 1929, les gens ont commenc se dire que les classiques navaient peut-tre pas la vrit infuse. Cest ce moment que John Maynard KEYNES3 est apparu avec un modle dconomie de march qui rendaient souhaitables les interventions de ltat dans lconomie. Ainsi, durant les annes 1930, KEYNES sest rendu compte que les noclassiques avaient tort lorsquils affirmaient que le chmage tait volontaire. KEYNES sort alors sa Thorie gnrale de lemploi, de lintrt et de la monnaie en 1936 qui prsente la base de la macroconomie traditionnelle. La macroconomie keynsienne traditionnelle a t la conception conomique dominante durant les Trente glorieuses ; elle a
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PARKIN, M, BADE, R, CARMICHAEL, B, Introduction a la macroconomie moderne, ERPI, 2000, 568 p. ; 2 Idem ;
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KEYNES John Maynard tait un conomiste et un mathmaticien britannique (n le 5 juin 1883 Cambridge et dcd le 21 avril 1946 Firle, Sussex). Il est le fondateur du keynsianisme, doctrine conomique qui encourage l'intervention de l'tat certains moments prcis au sein de l'conomie, pour assurer le plein emploi. ;

inspir la plupart des politiques conjoncturelles de cette poque. 4. Mais vers la fin des annes 1950, de nouvelles coles de penses classiques sont apparues. Ils se sont fait appeler lcole des anticipations, fondateurs de la nouvelle conomie classique. Pour les nouveaux conomistes classiques, le fondement de la macroconomie doit tre la microconomie, soit de sorte que ltude tienne compte que les comportements des individus soient parfaitement rationnels (lconomie globale est le fruit de lagrgation des comportements individuels). Nous pouvons donc nous questionner sur limpact de cette hypothse dans lconomie et sa raison dtre. Pour en apprendre davantage, nous allons poser notre regard sur diffrents points de lcole des anticipations afin de pouvoir mieux saisir les apports de cette cole de pense dans notre perception de lconomie. Nous donnerons les raisons qui ont amen les nouveaux classiques proposer cette thorie, nous prsenterons leurs ides et nous exposerons les diffrentes critiques.

MONTOUSS, Marc, Nouvelles thories conomiques, dition Boral, 2002, p.46;

PREMIRE ET DEUXIME GNRATIONS DES

ANTICIPATIONS

La premire gnration de travaux concernant les anticipations a t introduite par les montaristes au cours de la dcennie 50-60. Les principaux tenants sont notamment MEISELMAN5, MODIGLIANI6, SUTCH et FRIEDMAN7. Ils ont forg les hypothses traditionnelles de formation de prvisions (qui sont les anticipations adaptatives, extrapolables ou rgressions) en ayant comme but de les appliquer aux thories de la structure de taux. Les hypothses les plus marquantes de cette gnration concernent les anticipations adaptatives. Selon cette thorie, les agents conomiques ne fondent leurs anticipations de valeurs futures dune variable que sur des valeurs passes de la variable en question. Ainsi, linflation anticipe se fonde sur lexprience acquise au cours des annes antrieures. Les anticipations sont donc biaises, les individus se trompent systmatiquement, en particulier lorsque lon change le processus dinflation. Dans ces conditions, le processus de formation des anticipations peut paratre irrationnel : affirmer que les individus commettent systmatiquement des erreurs est plus restrictif que dadmettre quils ne se trompent en moyenne jamais. La seconde gnration de travaux t introduite par John F. MUTH8 en 1961 et initie par LUCAS9 1970, SARGENT10 1972,
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Robert Lucas

Le modle dapprentissage par lerreur ( error-learning ) de MEISELMAN (1962) a tenu le devant de la scne pendant une grande partie de la dcennie soixante. MEISELMAN postule que les agents rvisent leurs anticipations de taux en fonction de lerreur constate sur les prcdentes prvisions. Sous loptique de la thorie des anticipations, ces prvisions sont reprsentes par les taux terme implicites ; 6 MODIGLIANI Franco, 1918, conomiste amricain dorigine italienne ; il a labor deux concepts conomiques essentiels soit lhypothse du cycle de vie qui explique les variations de consommation et dpargne tout au long de la vie ainsi que le thorme Modigliani Miller qui montre que la valeur dune entreprise est indpendante de la structure de son financement (fonds propres et endettement) ; il a reu le prix Nobel en 1985 ; 7 FRIEDMAN Milton est un conomiste amricain, il est n le 31 juillet 1912 New York et est reconnu comme tant le chef de file des montaristes, ayant cherch dmontrer les principes fondateurs du keynsianisme. Il a dvelopp de nombreuses thses dont leffet dviction, la critique long terme de la courbe de Phillips et la rgle dor de la masse montaire. Conseiller de Nixon, FRIEDMAN est lun des conomistes majeurs de XXe sicle ; il a reu le prix Nobel de science conomique en 1976 ; 8 MUTH John, n en 1930, professeur de lUniversit de Stanford, a publi le clbre article Rational Expectations and the Theory of Price movements , Econometrica, 29, 1961 ; 9 LUCAS Robert est un conomiste amricain n en 1937 Yakima, dans l'tat de Washington. Fondateur de la Nouvelle conomie Classique, il appartient L'cole de Chicago . Il a reu le Prix Nobel d'conomie en 1995 pour son

MODIGLIANI et SHILLER 1973. Ces conomistes se proccupent dexaminer les thories traditionnelles sur lhypothse danticipations rationnelles. Suite celle-ci, la premire gnration fut balaye totalement car la rvolution des anticipations rationnelles t dune telle force quelle a rendu toute spcialisation alternative pratiquement nulle. La diffrence entre ces deux gnrations danticipations (adaptatives versus rationnelles) est fort simple. Dans le cas des anticipations adaptatives, les agents conomiques fondent leurs anticipations des valeurs futures dune variable que sur des valeurs passes celle-ci. Dans lautre cas, les anticipations sont bases sur lutilisation de toutes les informations publiquement disponibles. Lide de ce concept est que les individus utilisent au mieux les informations dont ils disposent. Cest laide de ces informations quils tablissent leurs prvisions. Cependant, il arrive tout de mme des moments o les prvisions ne se ralisent pas, les fluctuations sont trs difficiles prvoir. Daprs lcole noclassique, les fluctuations ont pour origine des chocs non anticips sur la demande causs principalement par une cration montaire excessive. 11 Par exemple, une relance non annonce par les gouvernements provoque des erreurs dans les anticipations. En consquence, les agents ne font pas derreurs systmatiques de prvision, comme dans le cas des anticipations adaptatives. Les agents sont supposs connatre le bon modle conomique, cest--dire noclassique, et savent par exemple quun accroissement de la masse montaire doit se traduire par une hausse quivalente du niveau gnral des prix. Les agents sont supposs connatre le fonctionnement des diffrents modles conomiques, ils doivent savoir quun accroissement de la masse montaire doit se traduire par une hausse quivalente des prix. En effet, on ne peut tromper ternellement des agents caractriss par des anticipations adaptatives : si on promet 2% dinflation et que lon fait systmatiquement 5%, les agents vont finir par anticiper 5%. Consquence, si le gouvernement souhaite tromper systmatiquement les agents, il faudra provoquer une inflation toujours croissante. Ainsi, les principaux joueurs des anticipations rationnelles croient que leurs adversaires nest pas de taille car selon eux, la thorie des anticipations adaptatives reflte un manque de rationalit lors de la formation des anticipations.

travail sur les anticipations rationnelles. ; SARGENT Thomas, n en 1943, professeur lUniversit du Minnesota ; 11 BERNIER, Bernard, SIMON, Yves, Initiation la macroconomie, dition Dunod, Paris, 2001, p.537-538 ;
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MODLE DE JOHN F. MUTH : INTRODUCTION ET CONCEPT

DES ANTICIPATIONS RATIONNELLES

Pour commencer, il est important de noter que les anticipations rationnelles ont t introduites par John F. MUTH ds 1961 dans un contexte conomique particulier. Le dbut des annes soixante est marqu par la fin de la prosprit daprs guerre. De 1957 1961, lconomie tait en priode de stagnation (en priode darrt), il y avait des surplus de matires premires qui entranaient une diminution des prix. A ce moment, au Canada, nous tions davantage une socit base sur lautosuffisance. Nous exportions environ 15% de notre production. De plus, cest lpoque des baby-boomers (19461964) qui continue, donc une grande augmentation du taux de natalit tait dactualit. En bref, il nexistait pas vraiment de politique fixe dans ces annes. Nous tions sortis de la crise conomique de 1929 et depuis, tout allait pour le mieux. Lhypothse avance par MUTH et qui deviendra la pierre angulaire de lcole des anticipations rationnelles est la suivante : Les anticipations, dans la mesure o elles sont des prvisions bien informes dvnements futurs, sont essentiellement identiques aux prvisions dune thorie conomique correcte. 12 Lhypothse des anticipations rationnelles de MUTH assimile essentiellement deux concepts distincts ; elle pose dune part que les agents conomiques (dont vous et moi) ont des anticipations concernant certaines variables (conomiques, subjectives et psychologiques). Dautre part, ces anticipations sont les esprances mathmatiques conditionnelles de ces variables. Ou, en dautres termes, les anticipations subjectives des gens sont, en moyenne, gales aux vraies valeurs de la variable. Cette conclusion nous permet daffirmer quil y a une relle liaison entre les croyances conomiques de chacun et le vritable comportement hasardeux et statistique du systme (stochastique). Ceci est lessence de la dmarche des anticipations rationnelles13. Mme si les exemples que MUTH a utiliss sont tirs de la microconomie, cest dans le domaine de la macroconomie quon a vu une explosion de lintrt pour cette hypothse. Do peut bien provenir cet intrt soudain pour cette thorie qui a hivern pendant dix longues annes? Et bien, une partie de cet intrt dcoule des
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MAZEROLLE, Fabrice, (2005), (page consulte le 16 fvrier 2005)Histoire de la pense et des faits conomiques [en ligne], Adresse URL : http://www.mazerolle.fr/index.htm et http://www.mazerolle.fr/HPE/Contemporains.htm; 13 DAUTUME, Antoine. (1985), Les anticipations rationnelles, Paris, Economica, page 7 ;

checs apparents de la macroconomie conventionnelle dans les annes soixante-dix. La stagflation suivie dune inflation persistante ont cr un environnement rceptif pour de nouvelles ides dans ce domaine. La nouvelle macroconomie des anticipations rationnelles soutenait quun comportement prvisible de la part des autorits montaires naurait absolument aucun effet sur le niveau de production ou dautres variables relles dans un systme macroconomique typique. De toute vidence, cette thorie des anticipations rationnelles ntait pas nouvelle et avait dj t tudie par certains prdcesseurs la thorie de MUTH dont NASH14, en 1950, qui a fourni une dfinition moins connue peut-tre parce quelle est moins restrictive et moins prcise. Ainsi, selon NASH, une anticipation rationnelle serait simplement une prvision ralisable . De plus, on sait que KEYNES avait dj jet une base aux anticipations dites rationnelles en insistant sur lhypothse dauto ralisation o les croyances jouent un rle fondamental, bien plus que la rationalit. Un monde dans lequel les marchs squilibrent et o les acteurs conomiques sont clairvoyants et rationnels a une rsonance pr-keynsienne bien marque. La macroconomie moderne ne souscrit pas toutes les ides de KEYNES, mais laisse apparatre un scepticisme sain quant au fonctionnement du march. James TOBIN15 caractrise les modles prix flexibles de lcole des anticipations rationnelles comme ntant, en fait, rien dautre quune version sophistique des notions prkeynsiennes : Ils sont tous inspirs par une mme foi : lconomie ne peut jamais tre loin de lquilibre. Les marchs fonctionnent, les excs doffre et de demande sont limins, les anticipations contiennent la meilleure information disponible, les gens concluent toujours des marchs de nature permettre tous les intresss datteindre la situation quils prfrent. Avec une telle foi, les conomistes orthodoxes du dbut des
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John Nash

NASH, John est un mathmaticien n le 13 juin 1928 Buefield, VirginieOccidentale. Il a travaill sur la thorie des jeux (dilemme du prisonnier) et la gomtrie diffrentielle. Il a partag le prix Nobel dconomie en 1994 avec Reinhard Selten et John Harsanyi ; 15 TOBIN James, 1918, conomiste amricain, conseiller conomique de Kennedy, il est lun des reprsentants majeurs de lcole no-keynsienne. Il a dvelopp la thorie du portefeuille selon laquelle les individus constituent un patrimoine en arbitrant entre rendement et risque de diffrents actifs. TOBIN est aussi clbre pour avoir propos au dbut des annes 1970 linstauration dune taxe sur toute les transactions portant sur les devises (dite taxe Tobin) pour limiter la spculation ; il a reu le prix Nobel de 1981 ;

annes trente pouvaient fermer les yeux devant des vnements quils savaient a priori ne pouvoir arriver Keynes aurait pu dire que cest l o il a commenc. 16 Selon lhypothse de MUTH, les individus calculent les valeurs anticipes des variables clefs sur la base des distributions de probabilits relles du systme. Nous pouvons ainsi citer : () la prvision des agents est parfaite, sans tre forcment exacte, dans le sens o elle est faite partir des lois de probabilits effectivement suivies par les phnomnes tudis. 17 Cependant, il nest donn aucune description sur la faon dont les individus en viennent en fait connatre ces distributions de probabilits. Dans des situations o il est possible dobserver les frquences de diffrents vnements, supposer que les distributions de probabilits refltent les frquences observes peut avoir un sens. En particulier, les fermiers qui raisonnent de faon sense remarquent que, historiquement sil fait beau cette saison, la probabilit de beau temps la saison suivante (p) est leve. Un mauvais temps cette saison indique historiquement une probabilit leve (q) de mauvais temps la saison suivante. Bien que le temps ne soit pas prvisible, il peut tre caractris par les deux paramtres simples de sa distribution de probabilits p et q. Les alas de ce systme agricole peuvent fluctuer spectaculairement dune anne lautre il peut y avoir des priodes prolonges de mauvais temps mais tant que les chocs suivent des lois de probabilit stables, on peut virtuellement dcrire le systme comme un quilibre stochastique stable. 18

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DAUTUME, Antoine. (1985), Les anticipations rationnelles, Paris, Economica, page 59 ; 17 conomie 2000, Thorie des anticipations rationnelles, http://psteger.free.fr/Th%E9orie-anticip-rationnelles.htm ; 18 DAUTUME, Antoine. (1985), Les anticipations rationnelles, Paris, Economica, page 13 ;

MODLE DE LUCAS, SARGENT SUIVIS PAR CELUI DE RICARDO REPRIS PAR BARRO

Lide de MUTH ne fut pas tout de suite reprise par dautres conomistes et il se passa presque dix ans avant que Robert LUCAS et Thomas SARGENT ne commencent lincorporer dans leurs modles macroconomiques. Ceux-ci proposent que la thorie des anticipations rationnelles considre que les agents conomiques cherchent maximiser leur utilit, quils disposent de toutes les informations et que les individus utilisent ces informations. En se fondant sur la thorie des anticipations rationnelles de MUTH, Robert LUCAS prsenta un article en 197219 dmontrant lexistence logique dune conomie o les comportements des agents conomiques neutraliseraient les effets des politiques montaires. Cette conclusion na dailleurs pas t renie par FRIEDMAN. LUCAS a galement construit des modles danticipations rationnelles qui reliaient la variabilit de demande globale de biens et services la variabilit des prix, et finalement aux ractions des offreurs aux variations de la demande. Selon le modle des anticipations rationnelles, lorsque lon mne une politique montaire, cette politique est parfaitement anticipe parce que les individus comprennent ce que lon fait, sont capables danticiper et de prvoir lincidence de la politique sur lconomie. Les individus intgreront immdiatement dans leurs revendications salariales les effets dune possible hausse des prix et la mesure naura finalement aucun impact sur lconomie relle. On a, selon lcole des anticipations rationnelles, une super neutralit de la monnaie : la monnaie ne peut rien faire, mme court terme. On ne peut pas gagner en chmage ce que lon accepterait de perdre en inflation. Jamais la monnaie ne pourra influencer le volume de lactivit conomique. Toute impulsion montaire se traduira simplement par des volutions de prix, par des volutions dinflation. Selon ce modle, on aboutit linefficacit totale de la politique montaire. La monnaie ne peut rien faire. La seule tche des banques centrales devient de limiter linflation et donc la progression de la masse montaire. Le thorme dquivalence ricardien, propos par RICARDO20 et redcouvert par BARRO21 (article publi en 1974 Are governments
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LUCAS, Robert E., Jr. 1972. Expectations and the Neutrality of Money , Journal of Economic Theory, no 4 ; 20 RICARDO David, n le 18 avril 1772 Londres Angleterre, tait le troisime des dix-sept enfants d'une famille bourgeoise aise de financiers juifs d'origine portugaise. David RICARDO devient agent de change, gentleman farmer et conomiste. Considr comme un des fondateurs de l'cole classique anglaise d'conomie politique, avec Adam Smith et Thomas Malthus, il est l'auteur

R.J. Barro

bonds net wealth ), montre bien le concept danticipations rationnelles. Ce thorme dclare que le financement dun dficit par endettement ou par impt a des effets quivalents sur le comportement des agents conomiques. Le gouvernement peut penser que lorsquil diminue les impts, la demande globale augmente et donc le chmage diminue. Pour RICARDO et BARRO, ce raisonnement nest pas raliste puisque les agents conomiques sont rationnels. Si on rduit les impts, les agents vont comprendre que la dette de ltat va augmenter et quil faudra rembourser cette dette un jour par une hausse de limpt. Suite la baisse dimpt, les agents conomiques ne dpenseront pas plus, ils vont conserver leur surplus pour pouvoir payer les impts futurs. La rduction des impts naura donc aucun effet de relance sur lactivit conomique. Cet exemple montre bien la thorie des anticipations rationnelles implique aussi limpossibilit pour ltat de manipuler lconomie court terme. Comme RUTLEDGE la dclar dans une entrevue avec ROWEN (1981)22, notre conception du monde est quil est men par des anticipations. La seule valeur du pass est denseigner aux gens penser lavenir : ce quil faut, cest leur fournir des signaux quils considrent comme srs et ils organiseront leur vie autour de ces signaux. 23 Si le gouvernement fournissait les signaux corrects sur le cours futur de la politique montaire, une rduction des taux dinflation pourrait facilement tre ralise. Si, au dpart, une conomie a une inflation traditionnellement stable, les dcideurs politiques peuvent crer des booms assez facilement, en provoquant une inflation non anticipe. Sils poursuivent cette politique, le taux dinflation deviendra plus explosif. Par suite de cette amplitude des variations du taux dinflation, il sera difficile, lavenir, de sengager dans des politiques semblables car il est probable que les agents ragissent moins ce type dinflation fabrique. Ils apprendront se mfier de
notamment de Essai sur le haut prix des lingots (1811), Essai sur l'influence des bas prix du bl sur les profits du capital (1815), Principes de l'conomie politique et de l'impt (1817) ; 21 BARRO Robert J. est un conomiste amricain n en 1944 et diplm de lUniversit de Harvard. Le nom de Robert Barro est associ au thorme dquivalence Ricardo-Barro. Selon ce thorme, une politique budgtaire de relance qui sappuie sur une augmentation de la dette publique est neutre, cest-dire inefficace pour relancer lactivit conomique. Barro a aussi apport sa contribution aux thories de la croissance endogne ; 22 ROWEN, Hobart. 1981. Economic U-Turn. Washington Post, 12 fvrier ; 23 DAUTUME, Antoine. (1985), Les anticipations rationnelles, Paris, Economica, page 156 ;

leurs variations de prix en tant quindications de variations de prix relatifs. Ainsi, au dbut, il est, dans une certaine mesure, possible de duper les agents, mais le gouvernement se rendra vite compte quil est de plus en plus difficile de se lancer dans ce genre dopration. Si on suppose que lintrt des gens est de maximiser leur propre bientre, ils essaieront de faire des prvisions exactes du taux dinflation. Cela ne veut pas dire que les gens peuvent prvoir parfaitement le taux dinflation. Cela indique seulement quils devraient utiliser linformation actuellement disponible dans leurs prvisions, y compris les politiques budgtaire et montaire proposes. Par contre, dans certaines circonstances (notamment lexemple du fermier prcdemment cit), LUCAS concde quil peut y avoir des situations o les frquences observes (pass) ne fournissent quune aide limite aux agents. Dans ces conditions, Lucas soutient quaucun raisonnement conomique naura de valeur. De plus, mme les tenants les plus fervents de lhypothse des anticipations rationnelles croient que lhypothse peut tre inapproprie pour des priodes o, par exemple, il y a des changements structurels radicaux.

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IDES GNRALES DES CLASSIQUES ET DES KEYNSIENS

CONCERNANT LES ANTICIPATIONS RATIONNELLES

Selon la thorie classique, avec les anticipations rationnelles, si les entreprises et les travailleurs anticipent une augmentation de la demande agrge et une augmentation du niveau des prix, ces deux agents sentendent alors pour augmenter le salaire nominal. Ils prviennent ainsi la baisse du salaire rel et vitent que le taux de chmage ne descende sous son taux naturel. Les seules erreurs danticipations et celles qui ne sont pas prises en compte dans les contrats salariaux entranent des variations de la demande agrge et ne font que crer de linflation, ne faisant pas fluctuer le PIB ou le chmage. En somme, cela namorce pas de cycle conomique. Les nouveaux classiques avancent quil y a rengociation des contrats de travail quand les changements de conditions (soit les erreurs danticipations) rendent les contrats prims. Pour eux, les contrats ne sont pas des obstacles la flexibilit des salaires, car les entreprises et les travailleurs vont les rengocier si la situation le requiert. Ainsi, ces entreprises et ces travailleurs apportent les changements de salaires ncessaires pour atteindre leurs prvisions communes. Les variations anticipes de la demande agrge font fluctuer les salaires et les prix, mais pas le PIB. Selon les nouveaux conomistes keynsiens, les anticipations rationnelles faites sur le niveau des prix ont une influence sur le salaire nominal. De plus, pour eux, la rigidit des salaires et des contrats sont deux lments considrer. Les anticipations daujourdhui sont influences par les anticipations rationnelles dhier. Cependant, ces anticipations ont t faites avec les informations disponibles dans le pass. Or, ces informations sont peut-tre devenues inexactes aujourdhui. Une fois un contrat de travail sign pour un temps fixe (long terme), mme si les entrepreneurs et les travailleurs anticipent une variation de la demande agrge qui pourrait modifier le niveau des prix, leurs engagements les empchent de modifier les salaires. Ainsi, selon les nouveaux keynsiens, le salaire rigide fait fluctuer le PIB rel mme sil y a anticipation de la demande agrge. Pour les nouveaux conomistes keynsiens, les individus sont rationnels, mais des dsquilibres existent et se propagent car les marchs ne peuvent sautorguler, essentiellement du fait de la viscosit des prix et des salaires. 24 Les principaux animateurs de cette pense nont pas de pense unifie entre eux, cependant ils sentendent sur deux points fondamentaux : la monnaie nest pas neutre et les imperfections du
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White et Keynes

MONTOUSS, Marc, Nouvelles thories conomiques, dition Boral, 2002, p. 56.

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march expliquent les fluctuations. Cest donc une vision contraire aux classiques, qui eux affirment que le cycle est un cycle dquilibre. Donc, selon les nouveaux classiques, les politiques anticipes ne font pas varier le PIB ou le chmage. Ils ne font que varier le niveau des prix. Par contre, les nouveaux keynsiens avancent que le salaire ne varie qu mesure que de nouveaux contrats sont signs. Les variations du PIB sont possibles, et ce, mme sil y a des changements de politiques anticipes. On peut donc utiliser ces politiques pour tenter de stabiliser le cycle conomique.

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Conclusion et rcapitulatif des apports des anticipations rationnelles

En somme nous pouvons conclure que les anticipations rationnelles ont dmontr que la politique sur la gestion de la demande des keynsiens ne fonctionnait pas. Elles ont aussi apport un moyen de prvoir ce que les gouvernements auraient comme politiques, donc de pouvoir agir en consquence. En bref, la principale consquence des anticipations rationnelle est que les effets des politiques conomiques vont tre dpendants du caractre anticip et non des composantes systmatiques ou alatoire de ces politiques. Enfin, selon Bernard GUERRIEN : la principale consquence de lintroduction de lhypothse des anticipations rationnelles est davoir compltement vacu le problme central de lconomie politique, celui de la coordination des dcisions individuelles : les anticipations rationnelles ne sont quune version modernise de lancienne hypothse de prvision parfaite 25. Plus prcisment, sil ny avait pas dincertitude imprvisible, les anticipations des variables concideraient avec les valeurs vritables et on aurait une prvision parfaite. Ainsi, lhypothse des anticipations rationnelles diffre de la prvision parfaite parce quelle tient compte de lincertitude dans les systmes conomiques. Les anticipations rationnelles ont permis de dmontrer aux conomistes que lconomie elle-mme est difficile prvoir et nest pas une simple affaire. Il est trs difficile de prvoir lavenir et ce, malgr les anticipations rationnelles. Par contre, larrive de la thorie des anticipations a permis de rendre les modles un peu plus prcis que ceux dautrefois. Aujourdhui, tous les conomistes, quils soient Classiques ou Keynsiens tiennent compte des anticipations rationnelles dans llaboration de leurs diffrents modles.

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CONOMIE 2000, Accueil (page consulte le 16 fvrier 2005), [en ligne], Adresse URL : http://www.economie2000.com et http://psteger.free.fr/Th%E9orie-anticip-rationnelles.htm

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BIBLIOGRAPHIE
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 Site du mouvement des tudiants pour une rforme de lenseignement de lconomie (page consulte le 16 fvrier 2005), Bienvenue sur Autisme-conomie.org [en ligne] adresse URL : http://mouv.eco.free.fr WIKIPDIA, Lencyclopdie libre, Accueil (page consulte le 22 fvrier 2005), [en ligne], Adresse URL : http://fr.wikipedia.org/wiki/accueil ZEMMOUR, Jos (2003), Thories des anticipations et approches traditionnelles de la structure par terme des taux dintrt : une rtrospective. (Centre dconomie et finances internationales, Universit de la Mditerrane) [en ligne], Adresse URL : http://sceco.univaix.fr/cefi/documents%20de%20travail/0207.pdf

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ANNEXE I

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ANNEXE II
DIVERSES DFINITIONS DES ANTICIPATIONS RATIONNELLES Selon les Principes dconomie de STIGLITZ Les anticipations des individus sont rationnelles sils tiennent pleinement compte de toutes les donnes pertinentes disponibles. Selon les Principes de lconomie de MANKIW LHypothse selon laquelle le public utilise lensemble des informations disponibles et utiles pour se faire une ide de lavenir, y compris celles concernant les politiques suivies par le gouvernement dans le futur. Selon le manuel de Macroconomie (1986) de Robert BARRO Anticipations rationnelles : point de vue selon lequel les personnes font des pronostics ou des estimations de variables inconnues de la meilleure faon possible, en utilisant toute linformation disponible sur le moment. Selon le manuel de Macroconomie avance (1990) de David ROMER Il est donc naturel de se demander ce qui se passe lorsque les investisseurs forment leurs anticipations de taux de change en utilisant toute linformation publiquement disponible cest-dire lorsque leurs anticipations sont rationnelles. Selon Macroeconomics (1992), Prentice Hall, de Jeffrey SACHS et duardo LARRAIN La thorie selon laquelle les individus font un usage efficace de toute linformation disponible est connue sous le nom dhypothse des anticipations rationnelles. Selon le manuel de Macroconomie (2002) de Olivier BLANCHARD et Daniel COHEN Les gens utilisent toute linformation sur le futur, cest--dire que les anticipations sont rationnelles. () cela ne signifie pas que les gens font vraiment tout le temps des anticipations rationnelles, mais les cas o les anticipations rationnelles sont une mauvaise reprsentation de la ralit sont une exception. Selon le manuel Lconomique, de Paul SAMUELSON et William NORDHAUS Les anticipations sont dites rationnelles si elles ne reprsentent pas derreurs systmatiques (ou de biais) et utilisent toute linformation disponible. Selon le trait de Macroconomie de Michael BURDA et de Charles WYPLOSZ Les gens utilisent efficacement toute linformation dont ils disposent pour valuer les vnements futurs et ne commettent donc pas derreur systmatique de prvision.

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ANNEXE III

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