INTRODUCERE

Rezultatele provin din exploatarea oportunitilor, nu din rezolvarea problemelor. Tot ceea ce se poate spera s se obin din rezolvarea unei probleme este restabilirea normalitii. Oportunitile, n schimb, rmn neexploatate. Peter Drucker

Informaia economic i ndeosebi informaia contabil este n prezent un element indispensabil al progresului social. Conducerea activitilor economice a devenit o activitate n care cunoaterea i informarea sunt atribute eseniale ale oricrui act decizional. Desfurarea unei activiti economice cu adevrat eficient ntr-un mediu concurenial care s reflecte o imagine sincer, fidel i real a patrimoniului necesit informaii complete i reale. Realizarea acestor informaii complexe, complete i de calitate care s conduc la o verificare ct mai deplin a acestora sunt asigurate doar n cadrul sistemului informaional contabil. n conformitate cu legislaia intern i cu standardele internaionale n materie contabil, situaiile financiare anuale ale unei entiti reprezint oglinda activitii acesteia. n funcie de datele cuprinse n aceste situaii se poate stabili rentabilitatea unei afaceri, respectiv dac aceasta este profitabil sau nu. De asemenea, situaiile financiare reprezint punctul de plecare pentru investitori, prghia de lansare pentru colaborare intern i internaional. n Romnia, cadrul legislativ cu privire la organizarea i conducerea contabilitii este elaborat n concordan cu Directivele Europene.1 ndeplinirea obiectivului major al contabilitii, acela de a elabora sinteze anuale sincere i conforme cu regulile, astfel nct s dea o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului, rezultatelor i situaiilor financiare a unitaii patrimoniale, rezid din aplicarea cu bun credin a reglementrilor i principiilor contabile general admise. Principalele situaii financiare anuale impuse de lege i de necesitile evalurii firmei sunt: bilanul; contul de profit i pierdere; situaia modificrii capitalului propriu; fluxurile de numerar; note explicative. Lucrarea de fa intitulat Analiza poziiei financiare a ntreprinderii pe baza situaiilor financiare anuale abordeaz o tem de mare actualitate i interes, ntruct aprecierea poziiei financiare, precum i a performanelor economico-financiare ale unei firme este util pentru investitori, acionari, creditori, manageri i alte categorii de stakeholderi. n primul capitol am abordat cteva delimitri conceptuale privind managementul financiar, poziia financiar, situaiile financiare anuale. Astfel, poziia financiar a ntreprinderii este definit de resursele economice pe care le controleaz, de structura financiar a activelor, datoriilor i capitalului propriu, de lichiditatea i solvabilitatea valorilor economice i de capacitatea sa de a se adapta la schimbrile mediului n care i desfoar activitatea. Situaiile financiare sunt o reprezentare financiar structurat a poziiei financiare a unei entiti i a tranzaciilor efectuate de aceasta. n capitolul II intitulat Analiza poziiei financiare pe baza situaiilor financiare anuale am insistat asupra analizei fundamentate pe datele furnizate de Bilan (analiza structurii activului i pasivului, diagnosticul ratelor de rotaie a posturilor din Bilan, analiza echilibrului
1

*** OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 766bis/10.11.2009.

economico-financiar, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza gradului de ndatorare al firmei i al riscului financiar) i asupra analizei poziiei financiare i performanei economicofinanciare pe baza informaiilor din Contul de profit i pierdere ( Tabloul soldurilor intermediare de gestiune (cascada SIG), ratele de rentabilitate). Toate elementele de calcul i indicatorii analizai n capitolul II au fost aplicai practic la S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. n cadrul capitolului III. Analiza concret din capitolul III s-a bazat pe datele furnizate de Bilan i Contul de profit i pierdere aferente exerciiilor financiare 2009 i 2010 care au fost oferite spre documentare de ctre conducerea societii TOMELY. S mai spunem c aceast societate ntocmete Situaii financiare anuale simplificate (bilan prescurtat, cont de profit i pierdere i note explicative) deoarece nu ndeplinete limitele a dou din criteriile de mrime (cifra de afaceri 7,3 milioane euro; total active 3,65 milioane euro; numr mediu de salariai 50). Consider c prin aceast cercetare mi voi lrgi orizontul cunoaterii n domeniul analizei financiare i mi voi consolida competenele n domeniul financiar-contabil.

CAPITOLUL I POZIIA FINANCIAR N MANAGEMENTUL FINANCIAR AL NTREPRINDERII 1.1. Managementul financiar component a sistemului de management al ntreprinderii ntr-o organizaie orientat spre profit, structurat funcional, sistemul de management poate fi vzut ca un ansamblu de sisteme intercorelate, delimitate dup domeniile funcionale mai importante ale ntreprinderii: - sistemul de management comercial; - sistemul de management al produciei/operaiunilor; - sistemul de management financiar/financiar-contabil; - sistemul de management al resurselor umane. Managementul ca i centru de decizie este reprezentat de o persoan sau un grup de persoane investite cu o autoritate formal, n virtutea creia iau decizii prin care vor influena activitatea i/sau comportamentul altor persoane. n cazul ntreprinderilor mici, managerul coincide, de regul, cu proprietarul. n celelalte ntreprinderi, acionarii, fiind numeroi, nu se pot implica direct n desfurarea activitii i deleag autoritatea conducerii unui grup de manageri.2 n contextul procesului de globalizare economic i a complexitii vieii economice n condiiile concurenei, impuse de economia de pia, rolul informaiei n luarea deciziei a crescut. Dezvoltarea pieelor financiare i a concurenei stimuleaz att investitorii, ct i managerii n cutarea unor informaii fiabile privind poziia financiar i performanele ntreprinderii. Actul decizional presupune numeroase informaii care trebuie elaborate, furnizate, interpretate i riguros controlate. De calitatea informaiilor depinde calitatea deciziilor curente i a celor de perspectiv. Globalizarea activitii economice presupune adoptarea unor noi comportamente n strategia ntreprinderii. Criteriul performanei i competiia impun o convergen a informaiilor financiar-contabile, generate de multitudinea tranzaciilor i evenimentelor economice. Una dintre provocrile impuse contabilitii, prin procesul de globalizare, o reprezint creterea calitii informaiilor financiar-contabile i creativitatea profesionitilor din domeniu.3 n scopul realizrii obiectului de activitate, ntreprinderea realizeaz activiti ce pot fi grupate n urmtoarele funcii: funcia de producie, funcia de comercializare, funcia de personal i funcia financiar. Definit ca fiind ansamblul activitilor de asigurare i repartizare a fondurilor bneti necesare desfurrii continue i rentabile a activitii, precum i de analiz i control al rezultatelor obinute, funcia financiar are ca obiectiv aplicarea unui sistem de metode i tehnici de management financiar care s determine creterea valorii ntreprinderii. Funcia financiar este guvernat de obiectivele stabilite prin politica financiar a ntreprinderii, politic care este reprezentat de totalitatea principiilor, direciilor de aciune, modalitilor de gestionare financiar adoptate n scopul procurrii capitalului necesar i pentru remunerarea creditorilor. Caracterul activ al managementului financiar este asigurat de o serie de activiti realizate n cadrul acestuia i anume: - previziune i prognoz financiar; - control preventiv;
2

Ptracu, L., Situaiile financiare suport informaional n decizia managerial, Editura Tehnopress, Iai, 2008, pp. 66-67. 3 Georgescu, I., Mironiuc, M. (coordonatori), Validarea informaiei financiar contabile n contextul dezvoltrii durabile. Economic. Social. Ambiental, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2009, p. 121.

- analiz financiar; - coordonare financiar. Funcia financiar are drept obiectiv principal asigurarea legturii ntreprinderii cu mediul financiar, fiind o interfa ntre ntreprindere i piaa financiar, n scopul procurrii capitalului cu constrngeri ct mai puine din partea finanatorilor i a-l plasa n condiii minime de risc. De asemenea, funcia financiar reglementeaz, n interiorul ntreprinderii, disciplina financiar i de comunicare necesar n relaiile cu piaa financiar.4 Datorit creterii, de-a lungul timpului, a rolului capitalului financiar, n viaa ntreprinderilor, percepia managementului fa de funcia financiar s-a modificat aceasta din urm parcurgnd mai multe etape ajungnd s ocupe o dimensiune strategic (vezi tabelul nr. 1.1).
Tabelul nr. 1.1. Ciclul evolutiv al funciei financiare Perioadele de Stadii evolutive ale Aspecte relevante referin funciei financiare pentru gestiunea financiar 1960 - 1970 1970 - 1980 Funcia financiar subordonat Funcia financiar integrat Rentabilitatea Profunzimea analizei financiare Simpl, static, determinist Complex, dinamic determinist Modele de apreciere a performanelor de gestiune Modelul efectului de levier financiar Modele dezvoltare durabil, modele de analiz a riscului

Rentabilitatea, Dezvoltarea durabil, Riscul economic i financiar 1980 Funcia financiar Rentabilitatea, Complex, Modele de strategic Dezvoltarea dinamic, cuntificare a costului durabil, probabilistic capitalului, modele Riscul economic i de analiz a crerii financiar, de valoare, modele Valoarea de analiz a ntreprinderii investiiilor Sursa: Mironiuc, M., Fundamentele tiintifice ale gestiunii financiar-contabile a ntreprinderii , Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2009.

1.2. Poziia financiar delimitri conceptuale Obiectivul bilanului este de a prezenta fidel informaii despre poziia financiar a ntreprinderii, respectiv capacitatea de a se adapta schimbrilor mediului cu ajutorul resurselor economice controlate (activele), structurii de finanare (datoriile i capitalurile proprii), precum i cu ajutorul unor indicatori economico-financiari importani (lichiditate i solvabilitate).5 n standardele internaionale de contabilitate se menioneaz c informaiile financiare referitoare la poziia financiar a ntreprinderii se refer la:6 - resursele economice pe care aceasta le controleaz, n baza crora se anticipeaz capacitatea ei de a genera fluxuri monetare viitoare; - structura de finanare, care permite anticiparea nevoilor viitoare de credite i posibilitatea obinerii lor; - modul de repartizare a profitului i a fluxurilor viitoare de trezorerie, lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii, precum i capacitatea acesteia de a se adapta schimbrilor mediului n care i desfoar activitatea. Deci, poziia financiar a ntreprinderii este definit de resursele economice pe care le controleaz, de structura financiar a activelor, datoriilor i capitalului propriu, de lichiditatea i solvabilitatea valorilor economice i de capacitatea sa de a se adapta la schimbrile mediului n care i desfoar activitatea.
4 5

Mironiuc, M., Gestiunea financiar-contabil a ntreprinderii, Editura Sedcom Libris, Iai, 2007, p. 19. Petrescu, S., Analiz i diagnostic financiar-contabil. Ghid teoretico- aplicativ, Editura CECCAR, Bucureti, 2006, p. 135. 6 ***IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare.

Analiza poziiei financiare a ntreprinderii implic un studiu amplu, static i dinamic, asupra activelor, datoriilor, capitalului propriu i, n mod special, asupra corelaiilor ce se stabilesc ntre aceste elemente, de gestionarea crora depinde existena durabil a ntreprinderii. Informaiile necesare analizei poziiei financiare a ntreprinderii sunt oferite de Bilan i Notele explicative la situaiile financiare. Utilitatea informaiilor cu privire la resursele economice controlate de ctre ntreprindere i la modificarea acestora n trecut rezid din posibilitatea anticiprii capacitii ntreprinderii de a genera lichiditi n viitor, precum i a evalurii aptitudinilor administrative ale conducerii. Informaiile referitoare la structura financiar sunt utile pentru a anticipa nevoile viitoare de creditare i ansele ntreprinderii de a obine finanare n viitor. Acestea sunt utile n anticiparea modului de repartizare a rezultatelor i fluxurilor de trezorerie viitoare ntre cei care au un interes fa de ntreprindere. Anticiparea capacitii ntreprinderii de a-i onora angajamentele financiare scadente se realizeaz cu ajutorul informaiilor cu privire la lichiditate i solvabilitate. Utilitatea informaiilor referitoare la capacitatea ntreprinderilor de a se adapta schimbrilor mediului, se datoreaz posibilitii de apreciere a modului n care ntreprinderea face fa schimbrilor neateptate. Cadrul conceptual internaional definete i caracterizeaz elementele care descriu poziia financiar a ntreprinderii: activele, datoriile i capitalurile proprii. Un activ este o resurs controlat de ntreprindere care provine din evenimente trecute i de la care se ateapt s genereze avantaje economice viitoare (beneficii; fluxuri de trezorerie). Remarc: Tranzaciile sau evenimentele viitoare nu dau natere unui activ; astfel, intenia de a cumpra stocuri nu rspunde definiiei unui activ. O datorie este o obligaie actual a ntreprinderii care provine din evenimente trecute i care trebuie s antreneze, cu ocazia plii (decontrii) sale, o ieire de resurse (active) generatoare de avantaje economice. Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al proprietarilor n activele ntreprinderii dup deducerea tuturor datoriilor. Aprecierea poziiei financiare la nivelul unei ntreprinderi face obiectul oricrei analize financiare indiferent de categoria utilizatorilor crora le este destinat. Astfel, prin prisma intereselor acionarilor, se apreciaz c ntreprinderea are o bun poziie financiar dac rentabilitatea pe care i-o ofer un astfel de plasament compenseaz riscul la care se expune. Pentru manageri, aprecierea poziiei financiare este legat, ca i la acionari, de obiectul maximizrii valorii ntreprinderii, la care se adug criterii de flexibilitate financiar, de cretere economic i de autonomie financiar. Pentru creditori, este important s aib garania c au asigurat rambursarea creanelor lor, inclusiv remuneraia cuvenit. 1.3. Situaiile financiare anuale suport informaional n determinarea poziiei financiare Situaiile financiare sunt o reprezentare financiar structurat a poziiei financiare a unei entiti i a tranzaciilor efectuate de aceasta. Obiectivul situaiilor financiare generale este de a oferi informaii despre poziia financiar, performana i fluxurile de numerar ale unei entiti, utile pentru o gam larg de utilizatori n luarea deciziilor economice. Situaiile financiare prezint, de asemenea, rezultatele gestiunii resurselor ncredinate conducerii entitilor. Pentru a atinge acest obiectiv, situaiile financiare ofer informaii despre: activele; datoriile; capitalurile proprii;
7

veniturile i cheltuielile, inclusiv ctigurile i pierderile; fluxurile de numerar ale entitii economice. Aceste informaii, mpreun cu alte informaii din notele la situaiile financiare, ajut utilizatorii la estimarea viitoarelor fluxuri de numerar ale entitii i, n special, a momentului i gradului de certitudine a generrii numerarului i echivalentelor de numerar. Situaiile financiare au scopul de a arta rezultatele gestiunii realizate de managementul entitii, inclusiv asupra modului n care aceasta a utilizat resursele care i-au fost ncredinate. Conform reglementrilor contabile n vigoare,7 normalizatorul romn a optat pentru sintagma Situaii financiare anuale, care trebuie ntocmite n mod obligatoriu de ctre toate persoanele juridice cu sau fr scop lucrativ. Situaiile financiare anuale reprezint documente de raportare financiar care indic la un moment dat nivelul, mrimea fluxurilor reale i monetare ale unei entiti economice, provenite din relaiile sale cu exteriorul, respectiv din activitatea intern. Situaiile financiare permit astfel nelegerea funcionrii subsistemelor unitii patrimoniale.8 Apreciem c ntregul proces de ntocmire, certificare i publicare a situaiilor financiare este n direct dependen de gradul de dezvoltare a culturii i teoriei contabile, de orientarea reglementrii contabile i de specificul practicii, la nivel global, dar mai ales la nivel naional. O consecin fireasc este faptul c profesia contabil dintr-o anumit ar are un rol determinant i n sfera structurii, coninutului i formei situaiilor financiare anuale. Prin urmare, situaiile financiare sunt puternic influenate att sub raportul formatului, ct mai ales cel al coninutului, de conceptele i premisele sistemului contabil n care se ncadreaz. Elaborarea situaiilor financiare trebuie s respecte anumite reguli de ntocmire, verificare, aprobare, certificare i publicare n scopul prezentrii unei imagini fidele a poziiei i performanei financiare a entitii . n acest context, avnd n vedere obiectivele utilizatorilor i ale deciziilor pe care acetia trebuie s i le fundamenteze, situaiile financiare anuale i demonstreaz utilitatea prin urmtoarele: reprezint un mijloc de conducere i analiz, putnd fi numite oglinda entitii; reprezint mijlocul principal de informare a investitorilor actuali i poteniali, a partenerilor de afaceri i a publicului larg, interesai n activitatea entitii juridice, cu privire la operaiile i tranzaciile derulate n perioada de raportare i a efectului acestora asupra echilibrului financiar, respectiv asupra rezultatelor financiare nregistrate. constituie o baz de calcul a indicatorilor macroeconomici i sectoriali, i a elaborrii prognozelor prin datele sintetice pe care le furnizeaz privind patrimoniul i rezultatele tuturor entitilor juridice. Responsabilitatea ntocmirii i prezentrii situaiilor financiare revine consiliului de administraie i/sau altui organ de conducere al unei entiti. Conform Legii societilor comerciale nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare,9 i Legii contabilitii nr. 82/1991, republicat, 10 conducerea trebuie s ntocmeasc situaii financiare pentru fiecare exerciiu financiar, situaie care s ofere o imagine fidel a situaiei entitii i a grupului, precum i a contului de profit i pierdere al perioadei.

*** OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 766bis/10.11.2009. 8 Mati, D., Bazele contabilitii. Aspecte teoretice i practice, Editura Alma Mater, Cluj- Napoca, 2005, p. 371. 9 ***Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, modificat i completat prin Legea nr. 441, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 955 din 08.11.2006. 10 ***Legea contabilitii nr. 82 din 1991, republicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, Nr. 454 din 18.06.2008.

La ntocmirea situaiilor financiare, conducerea trebuie: s selecteze politicile contabile potrivite i ulterior s le aplice consecvent; s emit judeci i s fac estimri prudente; s specifice dac au fost aplicate standardele contabile relevante cu excepia abaterilor semnificative evideniate i explicate n situaiile financiare; s ntocmeasc situaiile financiare n conformitate cu principiul continuitii activitii cu excepia situaiilor n care nu este probabil ca ntreprinderea (sau grupul) s i continue activitatea. Directorii sunt responsabili pentru meninerea unor nregistrri contabile corecte care s reflecte la orice moment cu acuratee poziia financiar a entitii i s le permit s se asigure c situaiile financiare sunt conforme cu legislaia n vigoare. Este responsabilitatea lor s fac acest lucru pentru a proteja activele ntreprinderii i pentru a preveni i detecta cazurile de fraud precum i oricare alte neregulariti. Conform prevederilor OMFP nr. 3055/2009 structura situaiilor financiare anuale care trebuie ntocmite de ctre entitile patrimoniale difer n funcie de mrimea acestora. Astfel, persoanele juridice care, la ncheierea exerciiului financiar, depesc limitele a dou dintre urmtoarele criterii (cifra de afaceri 7,3 milioane euro; total active 3,65 milioane euro; numr mediu de salariai 50) ntocmesc situaii financiare anuale care se compun din: bilan; cont de profit i pierdere; situaia modificrilor capitalului propriu; situaia fluxurilor de trezorerie; note explicative la Situaiile financiare anuale.11 Situaiile financiare anuale constituie un tot unitar i vor fi nsoite de Raportul administratorilor. Dac situaiile financiare anuale ntocmite aparin unor entiti economice care depesc limitele a dou din criteriile de mrime menionate anterior trebuie s fie auditate potrivit reglementrile legale, determinnd astfel existena unui nou document numit Raportul auditorilor. Persoanele juridice care nu ndeplinesc limitele a dou din criteriile de mrime menionate mai sus, ntocmesc Situaii financiare anuale simplificate care cuprind: bilan prescurtat; cont de profit i pierdere; note explicative. Entitile economice care se afl ntr-o astfel de situaie pot ntocmi i prezenta opional nc dou documente aferente situaiilor financiare i anume, Situaia modificrilor capitalului propriu i/sau Situaia fluxurilor de numerar.

11

Hlaciuc, E., Bazele contabilitii, Editura Universitii tefan cel Mare, Suceava, 2006, p. 54.

Bilanul Potrivit OMFP nr. 3055/2009, n Romnia entitile utilizeaz i prezint schema vertical de bilan, care ordoneaz structurile patrimoniale n active, datorii i capital propriu, 12 pentru a pune n eviden situaia net sau poziia financiar net, conform relaiei: CAPITALURI PROPRII = ACTIVE DATORII Schema vertical de bilan reprezint o viziune pragmatic asupra prezentrii periodice a patrimoniului, ntruct pune n mod explicit n eviden doi indicatori: fondul de rulment, calculat ca diferen ntre active circulante i obligaii nete; poziia finanaciar net curent, care se determin n bilan, ca diferena ntre total active i obligaii curente. Reprezentarea schematic a bilanului vertical se poate reda astfel (vezi tabelul nr. 1.2):
Tabelul nr. 1.2 Reprezentarea schematic a bilanului vertical Denumirea indicatorului 01.01.N A. ACTIVE IMOBILIZATE B. ACTIVE CIRCULANTE C. CHELTUIELI N AVANS D. DATORII CURENTE E. ACTIVE CIRCULANTE DATORII CURENTE (B+CD-I2) F. ACTIVE DATORII CURENTE ( A+E-I1 ) G. DATORII PE TERMEN LUNG H. PROVIZIOANE I. VENITURI N AVANS, din care: I1.Subvenii pentru investiii I2.Venituri nregistrate n avans J. CAPITAL I REZERVE SOLD LA 31.12.N

n cadrul bilanului vertical, sunt prezentate mai nti elementele de activ cu cel mai mic grad de lichiditate (ex. active imobilizate), iar la sfrit, activele cu un grad de lichiditate ridicat (ex. casa i conturi la bnci). Elementele de datorii i capitaluri proprii sunt structurate n ordinea descresctoare a exigibilitii lor, prezentndu-se mai nti acele elemente cu termenul cel mai mic de exigibilitate (ex. datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an), iar la sfrit, elementele cu termenul cel mai mare de exigibilitate (ex. capital social i rezerve). n Romnia, n prezent, Bilanul este reglementat att din punct de vedere al coninutului, ct i ca form i format (vezi Anexa nr. 1), prin OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene.13 Aceste noi reglementri contabile, privind raportarea financiar, tind s se axeze (n contextul integrrii europene), n principal, pe directive i mai puin s fac referiri directe la standardele internaionale de raportare financiar. O prim observaie pe care o facem este aceea c reglementrile contabile din ara noastr au optat pentru o clasificare a elementelor de activ n active imobilizate si circulante, respectnd astfel cerinele din Directiva a IV-a. Criteriul adoptat pentru clasificarea elementelor a fost cel bazat pe lichiditatea activelor si nu pe clasificarea curent/noncurent. Conform reglementrilor aplcabile n prezent, n categoria elementelor de activ circulant se pot include elemente a cror lichiditate este mai mare de un an, de exemplu, elementul Creane include creanele care pot fi ncasate fie ntr-o perioad mai mic de un an (n majoritatea cazurilor), fie ntr-o perioad mai mare de un an (n cazuri mai rare).
12

*** OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 766bis/10.11.2009. 13 Idem.

10

n ceea ce privete clasificarea datoriilor, normalizatorii contabili romni au optat pentru criteriul de clasificare curent/noncurent. Astfel, n bilan apar prezentate separate structurile de datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an i, respectiv, datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mic de un an. Ambele structuri cuprind aceeai detaliere a datoriilor: mprumuturi din emisiuni de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile n monede convertibile; sume datorate instituiilor de credit; avansuri ncasate n contul comenzilor; datorii comerciale; efecte comerciale de pltit; sume datorate societilor din cadrul grupului; sume datorate privind interesele de participare; alte datorii, inclusiv datorii fiscale i pentru asigurrile sociale. O alt observaie este aceea c, dei n Anexa la IAS 1 (vechea versiune, care era n vigoare la momentul ntocmirii reglementrilor din Romnia) era prezentat un model de bilan tip cont, normalizatorii romni au ales formatul tip list din Directiva a IV-a.14 Contul de profit i pierdere Contul de profit i pierdere cea de-a doua component a situaiilor financiare anuale sintetizeaz ansamblul operaiunilor care au loc n cadrul unei uniti patrimoniale i care conduc la formarea rezultatului exerciiului.15 Performana unei ntreprinderi este cuantificat cel mai bine n contul de profit i pierdere, care este un document contabil de sintez a contabilitii de flux, deoarece pune n eviden fluxurile de valoare care au contribuit la creterea sau micorarea bogaiei unei ntreprinderi. n timp ce n bilan, rezultatul exerciiului este numai constatat, n contul de profit i pierdere, acesta este explicat. Procesul de formare a rezultatului este evideniat i explicat prin prisma relaiei de echilibru dintre cheltuieli i venituri, relaie care se poate exprima astfel: Cheltuieli + Profit = Venituri, respectiv Cheltuieli = Venituri + Pierderi Practic, rezultatul se obine din compararea mrimii cheltuielilor cu mrimea veniturilor. Astfel, dac mrimea veniturilor este superioar mrimii cheltuielilor, diferena este interpretat ca rezultat final favorabil (profit), iar n situaia invers diferena este interpretat ca rezultat final nefavorabil (pierdere). Gruparea cheltuielilor i a veniturilor, n contabilitatea financiar, se face n funcie de natura activitilor desfurate, astfel: cheltuieli i venituri din exploatare; cheltuieli i venituri financiare; cheltuieli i venituri extraordinare. Acestor categorii de cheltuieli i de venituri le corespund, n contul de profit i pierdere, indicatori ce pot fi numii, prin analogie cu indicatorii din bilant, indicatori derivai.16 n Romnia, contul de profit i pierdere este reglementat att din punctul de vedere al coninutului, ct i ca form i format, prin OMFP nr. 3055/2009.17

14

Lungu, I. C., Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare , Editura CECCAR, Bucureti, 2007, p. 339. 15 Horomnea, E., Budugan, D.,Tabr N., Georgescu, I., Beianu, L., Bazele contabilitaii, Editura Sedcom Libris, Iai, 2008, p. 389. 16 Horomnea, E., Budugan, D.,Tabr, N., Georgescu, I., Beianu, L., op. cit., p. 389. 17 *** OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 766bis/10.11.2009.

11

Normalizatorii romni au ales i au impus schema-list, n care se clasific elementele dup natur, prin preluarea din Directiva a IV-a, iar pentru a realiza legtura cu IAS 1 cer prezentarea Notei explicative privind Analiza rezultatului de exploatare, n formatul ilustrat. Pentru asigurarea comparabilitii informaiei contabile, Directiva a IV-a prevede ca fiecare element din contul de rezultate s prezinte valori pentru exerciiul curent ct i pentru exerciiul precedent. Legislaia din ara noastr a adoptat un model al contului de profit i pierdere sub form de list, n care veniturile i cheltuielile sunt structurate dup natura i coninutul lor economic (vezi Anexa nr. 2). Un asemenea model trebuie s cuprind informaii referitoare la: cifra de afaceri, veniturile i cheltuielile exerciiului, grupate dup natura lor, precum i rezultatul exerciiului (profit sau pierdere). Informaiile reflectate de contul de rezultate sunt structurate n funcie de natura activitilor desfurate de societate ntr-o anumit perioad de gestiune. n mod obinuit se apreciaz c toate operaiunile care concur la realizarea obiectului principal de activitate al societii sunt operaiuni curente. Aceste operaiuni sunt legate de specificul activitii de baz, avnd un caracter ordinar, obinuit i repetitiv. Din comparaia veniturilor din exploatare cu cheltuielile de exploatare se obine rezultatul din exploatare. Activitatea financiar care completeaz i concur la desfurarea activitii de baz (de exploatare) a societii, include att operaiuni caracterizate printr-o anumit frecven, dar i operaiuni care apar la intervale mari de timp.18 Cheltuielile i veniturile generate de operaiile de natur financiar dau expresie rezultatului financiar. Acesta influeneaz ntr-un sens sau altul mrimea rezultatului din exploatare, obinndu-se rezultatul curent. Operaiile cu caracter extraordinar genereaz de asemenea cheltuieli i venituri a cror sintez se regsete n contul de profit i pierdere sub forma rezultatului extraordinar. Soldul contului de rezultate nainte de nscrierea impozitului pe profit i a altor impozite care nu apar n elementele de mai sus ilustreaz rezultatul brut. Dup deducerea cheltuielilor cu impozitul pe profit i cu alte impozite care nu apar n elementele de mai sus, soldul creditor al contului de rezultate exprim profitul net al exerciiului financiar, iar soldul debitor reflect pierderea net a exerciiului. Situaia modificrilor capitalurilor proprii Prezentarea performanei nu se mai poate realiza numai prin intermediul contului de profit i pierdere, ci apare necesar o situaie care s detalieze acele venituri i cheltuieli nerealizate i recunoscute direct n capital.19 O astfel de situaie este Situaia modificrilor capitalurilor proprii. Variaiile valorii juste a multor elemente din bilan nu mai tranziteaz rezultatul perioadei (i prin urmare nu apar n contul de profit i pierdere), ci sunt recunoscute direct n capitaluri. Astfel se explic abordarea global a rezultatului, conform creia rezultatul este generat de modificrile n capitalul propriu n cursul perioadei, fiind calculat ca diferen ntre activul net la sfritul perioadei i activul net la nceputul perioadei exprimate n valori juste, corectat cu tranzaciile de capital cu proprietarii.20 Cea mai mare parte a variaiilor activului net n cursul perioadei sunt recunoscute n contul de profit i pirdere, ns referenialele contabile permit, n anumite situaii, i recunoaterea direct n elementele de capital. Exemple de situaii n care ctigurile i pierderile nu tranziteaz contul de profit i pierdere sunt: - reevaluarea imobilizrilor corporale i necorporale;
18

Scorescu, Gh., Dumitrean, E., Toma, C-tin., Berheci, I., Mardiros, D. N., Haliga, I., Contabilitate Financiar I, Ed. Universitii ,,Al.I.Cuza, Iai, 2003, pp. 145-147. 19 Lungu, C. I., op.cit., p. 374. 20 Ionescu, C., Informarea financiar n contextul internaionalizrii contabilitii, Editura Economic, Bucureti, 2003, p. 141.

12

variaiile cursului valutar rezultate din conversia situaiilor financiare ale entitilor externe; - evaluarea ulterioar a activelor financiare disponibile pentru vnzare; - modificrile de politici contabile i coreciile de erori; - impozitarea curent i amnat a profitului etc. Situaia modificrilor capitalurilor proprii are ca obiective: - s calculeze ctigurile i pierderile totale rezultate din activitile ntreprinderii n cursul perioadei; - s analizeze elementele acestor modificri pentru a putea evalua performana ntreprinderii i capacitatea sa de a genera fluxuri de numerar. Modelul numit Situaia modificrilor capitalurilor proprii trebuie s includ o reconciliere a soldurilor fiecrei clase de capital social, prime, rezultat reportat i a fiecrei rezerve de la nceputul i sfritul fiecrei perioade, cu detalii privind proveniena modificrilor. Directivele europene nu menioneaz explicit cerina de prezentare a unei Situaii a modificrilor capitalurilor proprii, ns nu interzic o astfel de situaie. Mai mult, Directiva a IVa permite includerea n situaiile financiare a oricror prezentri suplimentare fa de cerinele impuse, n situaia n care sunt conforme i nu intr n conflict cu Directivele. n Romnia, n prezent, Situaia modificrilor capitalului propriu este obligatorie potrivit Reglementrilor contabile conforme cu Directivele europene doar pentru societile care depesc dou dintre criteriile de mrime precizate n Ordinul nr. 3055/2009 i reflect toate variaiile capitalului propriu, inclusiv tranzaciile cu proprietarii. Se adopt ca format de prezentare n situaiile financiare un model asemntor modelului Situaia ctigurilor i a pierderilor recunoscute pe care l completeaz cu celelalte informaii privind capitalurile (vezi Anexa nr. 3). Situaia modificrilor capitalurilor propriu reprezint o component distinct a situaiilor financiare anuale i cuprinde: soldurile iniiale i finale; modificrile din cursul exerciiului financiar, aferente fiecrui element al capitalurilor proprii.21 Situaia fluxurilor de trezorerie Tabloul fluxurilor de trezorerie arat de unde au venit lichiditile i cum au fost ele cheltuite, explicnd astfel cauzele variaiei lor. Bilanul prezint soldul lichiditilor i echivalentelor de lichiditi ale entitii la sfritul perioadei. Prin examinarea bilanurilor referitoare la dou perioade consecutive, se poate preciza dac lichiditile sau echivalentele de lichiditi au crescut sau au sczut pe parcursul perioadei. Totui, bilanul nu indic de ce soldurile lichiditilor i echivalentelor de lichiditi au variat pe parcursul exerciiului. Contul de profit i pierdere prezint informaii de tipul veniturilor, cheltuielilor i rezultatelor degajate de diferite activiti chei privind sursele i utilizrile lichiditilor i echivalentelor de lichiditi, dar nici aceast situaie financiar nu explic de ce elementele respective au crescut sau au sczut. Mai mult, nu de puine ori n spatele unor profituri semnificative, contul de profit i pierdere poate ascunde grave probleme de trezorerie ale ntreprinderii. Tabloul fluxurilor de trezorerie prezint astfel de fluxuri, cunoscute sub numele de ncasri (cash receipts) i pli (cash payments), n cursul perioadei (vezi Anexa nr. 4). n tratarea i nelegerea unui tablou al fluxurilor de trezorerie, ntregul demers pleac de la clasificarea coninutului i delimitarea conceptelor de trezorerie i fluxuri de trezorerie. Trezoreria desemneaz ansamblul lichiditilor i a echivalentelor de lichiditi.22 Trezoreria este imaginea disponibilitilor monetare aprut n evoluia curent a ncasrilor i plilor; disponibiliti care trebuie s fac fa scadenelor n mod continuu.
21 22

Mati, D., Pop, A., Contabilitate financiar, Editura Alma Mater, Cluj-Napoca, 2007, p. 733. ***Conform prevederile normei IAS 7 Trezoreria

13

Lichiditile (cash) se refer la fondurile disponibile (cash on hand) i la depozitele la vedere (demand deposits) ale unei entii. Echivalentele de lichiditi (cash equivalents) reprezint plasamente pe termen scurt, foarte lichide, convertibile cu uurin ntr-o mrime determinat de lichiditi care nu risc s-i schimbe semnificativ valoarea.23 Variaia lichiditilor i a echivalentelor de lichiditi se poate explica prin aciunea a trei factori, trei genuri de activiti: 1. Activiti de exploatare 2. Activiti de investiii 3. Activiti de finanare. Note explicative la situaiile financiare anuale Situaiile financiare cu scop general trebuie s ofere o imagine fidel a rezultatelor i poziiei financiare ale unei societi la sfritul exerciiului financiar, oferind informaii utile unei categorii largi de utilizatori. n funcie de natura i dimensiunea lor, evenimentele ce au loc ntre data bilanului i data la care sunt semnate situaiile financiare pot fi, de asemenea, incluse n situaiile financiare sau prezentate n Notele explicative. Utilizatorii sunt interesai s aib acces la astfel de informaii care afecteaz deciziile privitoare la activitatea societii respective. Pentru a susine aceast idee, standardele internaionale de contabilitate menioneaz c fiecare ntreprindere are n vedere natura activitii sale i politicile la care utilizatorul se ateapt s fie prezentate pentru acel tip de entitate.24 Valorile ce trebuie incluse sau prezentate n situaiile financiare cu scop general ce stabilesc utilizndu-se raionamentul profesional. Deciziile sunt fundamentate pe anumii factori, ca de exemplu: ct de semnificative sunt informaiile i dac acestea trebuie prezentate separat fie n Bilan, fie n Contul de profit i pierdere, fie n Notele la situaiile financiare, precum i ct de interesai sunt utilizatorii situaiilor financiare s aib acces la aceste informaii, chiar dac acestea pot s nu se refere la tranzacii de valoare. Notele la situaiile financiare reprezint o component a situaiilor financiare cerut de orice referenial contabil. Standardele internaionale de contabilitate prevd referine detaliate privind coninutul Notelor i modalitile de prezentare.25 Scopul ntocmirii i prezentrii Notelor rezid n dezvoltarea i completarea informaiilor prezentate n celelalte componente ale situaiilor financiare. Pentru a asigura inteligibilitatea informaiilor prezentate, notele trebuie s apar ntr-o manier si o structur sistematice, pe ct este posibil, iar fiecare element din celelalte situaii financiare detaliat n note trebuie s conin o referin ncruciat. De asemenea, standardele internaionale de contabilitate nu insist pe detalii privind maniera de prezentare, ns insist pe coninutul Notelor, cernd:26 a) prezentarea informaiilor privind bazele de ntocmire a situaiilor financiare i despre politicile contabile specifice utilizate; b) prezentarea informaiilor cerute de standardele internaionale de raportare financiar, dar care nu sunt prezentate n Bilan, n Contul de profit i pierdere, n Situaia modificrilor capitalurilor proprii sau n Situaia fluxurilor de numerar; c) oferirea de informaii suplimentare care nu sunt prezentate n situaiile financiare, dar care sunt relevante pentru nelegerea situaiilor financiare. Se face distincia ntre informaiile referitoare la bazele de evaluare i cele referitoare la politicile contabile specifice, dei metodele de evaluare ale entitii par s fie incluse n definiia politicilor contabile.
23

Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat- partea I , Editura Universitii tefan cel Mare, Suceava, 2007, p. 44. 24 ***IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare. 25 ***IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare. 26 Lungu, I. C., op. cit, p. 400.

14

Astfel, la nceputul seciunii Politici contabile se impune prezentarea unei declaraii care s descrie bazele de evaluare utilizate de entitate cu scopul de a oferi utilizatorilor o impresie general pentru raionamentul lor profesional n ceea ce privete informaiile ce se gsesc n situaiile financiare. Dac se folosesc mai multe baze de evaluare, prezentarea general trebuie s evidenieze ce elemente au fost evaluate i pe ce baz, fr a furniza prea multe detalii. Notele explicative la situaiile financiare anuale cuprind informaii suplimentare privind: Nota 1 activele imobilizate; Nota 2 provizioane pentru riscuri i cheltuieli; Nota 3 repartizarea profitului; Nota 4 analiza rezultatului din exploatare; Nota 5 situaia creanelor i datoriilor; Nota 6 principii, politici i metode contabile; Nota 7 aciuni i obligaiuni; Nota 8 informaii privind salariaii, administratorii i directorii; Nota 9 exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari i anume: indicatori de lichiditate, indicatori de risc, indicatori de activitate, indicatori de profitabilitate.

15

CAPITOLUL II ANALIZA POZIIEI FINANCIARE PE BAZA SITUAIILOR FINANCIARE ANUALE 2.1. Analiza fundamentat pe datele furnizate de Bilan 2.1.1. Analiza structurii activului i pasivului Ratele de structur a bilanului reflect structura financiar (de finanare) a ntreprinderii i se definete prin proporiile posturilor din activul i pasivul bilanului n raport cu totalul acestuia. Structura activului caracterizeaz compoziia patrimoniului economic al ntreprinderii. Ratele de structur ale activului, mai importante, sunt: a) Rata activelor imobilizate RAI (%). Reprezint ponderea elementelor patrimoniale ce servesc ntreprinderea permanent, n totalul patrimoniului i msoar gradul de investire a capitalului n ntreprinderea respectiv:
R AI = Active imobilizate 100 Activ total

b) Rata activelor circulante RAC (%). Reprezint ponderea activelor circulante n totalul bilanului:
R AC = Active circulante 100 , Activ total

depinde de sectorul de activitate i durata ciclului de

producie (exploatare). Se mai pot calcula i rate ale imobilizrilor necorporale, corporale i financiare, precum i rate ale stocurilor, creanelor i disponibilitilor. Structura pasivului scoate n eviden politica de finanare a ntreprinderii, evideniind gradul de stabilitate a finanrii i autonomia financiar pe care le asigur ntreprinderii combinaia de resurse avnd maturiti i origini diverse. Ratele de structur a pasivului reflect stabilitatea financiar, autonomia financiar global i gradul de ndatorare a ntreprinderii, dup cum urmeaz: a) Rata capitalurilor permanente RKP (%). Reflect legtura dintre capitalul permanent de care ntreprinderea dispune n mod stabil (pe o perioad mai mare de un an) i patrimoniul total. Se mai numete rata stabilitii financiare:
R KP = Capitaluri permanente 100 Pasiv total

Legat de acest rat se mai poate calcula i rata capitalurilor proprii (rata autonomiei financiare globale) i rata datoriilor pe termen lung. b) Rata datoriilor pe termen scurt RDTS (%). Arat gradul n care datoriile termen scurt finaneaz activitatea ntreprinderii:
R DTS = Datorii pe termen scurt 100 Pasiv total

c) Rata datoriilor totale RDT (%). Exprim gradul de ndatorare global a ntreprinderii, dependena acesteia de diveri creditori i ansele de rambursare a datoriilor:
RDT = Datorii totale 100 Pasiv total

Pentru a putea calcula aceste rate, realizm bilanul financiar (lichiditate-exigibilitate) n tabelul nr. 2.1.

Tabelul nr. 2.1 Bilanul financiar Activ = Necesaruri Exerciiul financiar N N+1 A. Active imobilizate

Pasiv = resurse J*. Capitaluri

Exerciiul financiar N N+1

16

(necesar permanent) I. Imobilizri necorporale II. Imobilizri corporale III. Imobilizri financiare B. Active circulante (necesar temporar) I. Stocuri II. Creane III. Disponibiliti (investiii financiare pe termen scurt + casa i conturi la bnci) C. Cheltuieli n avans Total activ (A+B+C)

proprii G. Datorii ce trebuie pltite peste 1an Capitaluri (resurse) permanente (G+J*) D. Datorii ce trebuie pltite pn la 1 an (resurse temporare) Total datorii (G+D) H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli I. Venituri n avans

Total pasiv (J*+G+D+H+I) J*- Capitalurile proprii calculate aici decurg din linia J. Capital i rezerve, din cadrul bilanului.

2.1.2. Diagnosticul ratelor de rotaie a posturilor din Bilan Ratele de rotaie a posturilor din bilan se refer la calculul vitezelor de rotaie i a duratei de rotaie pentru diferite categorii de active ale firmei (active imobilizate, active circulante, stocuri etc.). n tabelul nr. 2.2. prezentm modul de calcul al principalelor rate de rotaie a posturilor din bilan.
Tabelul nr. 2.2 Calculul principalelor rate de rotaie a posturilor din bilan Indicator Viteza de rotaie a activelor totale N Cifra de afaceri net (A) Total active (B) (A/B)-n numr de ori Durata unei rotaii a activelor totale N Cifra de afaceri net (A) Total active (B) (B/A) x 360 n numr de zile Viteza de rotaie a activelor imobilizate N Cifra de afaceri net (A) Active imobilizate (B) (A/B)- n numr de ori Durata unei rotaii a activelor imobilizate N Cifra de afaceri net (A) Active imobilizate (B) (B/A) x 360 n numr de zile Viteza de rotaie a activelor circulante N Cifra de afaceri net (A) Active circulante (B) (A/B)- n numr de ori Durata unei rotaii a activelor circulante N Cifra de afaceri net (A) Active circulante (B) (B/A) x 360 n numr de zile Viteza de rotaie a stocurilor N Cifra de afaceri net (A) Exerciiul financiar N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

17

Stocul mediu (B) (A/B)- n numr de ori Perioada de rotaie a stocurilor Stocul mediu (A) Cifra de afaceri net (B) (A/B) x 360, n numr de zile

N+1

N+2

2.1.3. Analiza echilibrului economico-financiar Pentru analiza echilibrului economico-financiar se calculeaz indicatori precum fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net. Echilibrul economico-financiar presupune un echilibru ntre cele dou componente ale bilanului: utilizri (nevoi) i resurse. Pentru a se asigura o stare de echilibru perfect, ar trebui ca activele i pasivele s fie perfect corelate din punct de vedere al maturitii, respectiv: - active cu lichiditate peste un an (active imobilizate) = pasive cu exigibilitate peste un an (capital permanent); - active cu lichiditate sub un an (cu excepia celor de trezorerie) = pasive cu exigibilitate sub un an (cu excepia celor de trezorerie); - active de trezorerie = pasive de trezorerie. O astfel de gestiune ar presupune ca toate scadenele plilor i ale ncasrilor s fie perfect corelate, respectiv zilnic s se poat asigura un echilibru perfect ntre ncasri i pli. Bineneles c, n practic rareori se va putea asigura aceast stare de echilibru. n aceste condiii, se recomand s se nregistreze un sold de trezorerie pozitiv (dar nu prea mare), pentru a se putea face fa eventualelor crize de lichiditate. Analiza pe baza bilanului financiar i propune, nainte de toate, evidenierea acestei stri de echilibru. Se poate afirma c aceast opiune este specific mai mult instituiilor bancare i mai puin managementului financiar al firmei. Analiznd pe orizontal bilanul financiar, se consider c meninerea echilibrului financiar se realizeaz atunci cnd resursele permanente finaneaz utilizrile permanente, iar resursele temporare finaneaz utilizrile temporare. Cele dou pri ale bilanului financiar, cuprinznd elemente de activ n strns coresponden cu cele de pasiv, reflect echilibrul financiar pe termen lung i echilibrul financiar pe termen scurt. Cnd sursele permanente sunt mai mari dect necesitile permanente de alocare a fondurilor bneti, ntreprinderea dispune de un fond de rulment. Echilibrul economico-financiar este necesar datorit evitrii unor derapaje, ceea ce ar duce la falimentul ntreprinderii. Pentru analiza echilibrului economico-financiar se calculeaz indicatori precum fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net. Fondul de rulment27 este excedentul capitalurilor permanente asupra imobilizrilor nete. El reprezint partea din capitalurile avansate la termen pentru finanarea ciclului de exploatare. Pentru funcionarea normal, o ntreprindere trebuie s-i finaneze nu numai imobilizrile, dar i, n egal msur, activele circulante. Ea are nevoie de un stoc minim de materii prime, producie n curs i de produse finite, nivelul acestor diferite categorii de stocuri fiind n funcie de durata unui ciclu de exploatare, producie i stocaj a produselor finite. Fondul de rulment (FR) se determin n dou variante: 28 fie ca diferen ntre capitalul permanent i imobilizrile nete, fie ca diferen ntre activele circulante i resursele de trezorerie. FR = Capitaluri permanente Active imobilizate FR = Active circulante Resurse de trezorerie (Datorii pe termen scurt), mai concret, FR = (Active circulante + Cheltuieli n avans) (Datorii pe termen scurt +Venituri n avans)
27

Petrescu, S., Mironiuc, M., Analiza economico-financiar. Teorie i aplicaii, Editura Sedcom Libris, 2006, pp. 246-247. 28 Idem, p. 256.

18

Ambele modaliti de calcul conduc la acelai rezultat, cu precizarea c prima metod ofer posibilitatea aprecierii asupra modalitii de finanare a investiiilor n active circulante, n timp ce a doua metod creeaz posibilitatea aprecierii echilibrului finnaciar pe termen scurt privind nevoile i resursele de finanare a ciclului de exploatare. Avnd n vedere datele din bilan, fondul de rulment se prezint grafic astfel: 29 (vezi figura. nr. 2.1).
A Active imobilizate Bilan Capital permanent P

Active circulante

Resurse de trezorerie (Datorii pe termen scurt)

FR

Figura nr. 3.1 Reprezentarea grafic a fondului de rulment

Numeroase ntreprinderi sunt determinate s acorde credite clienilor lor, creditul-clieni fiind un argument la fel ca produsele proprii. Aceste nevoi de exploatare nu sunt finanate n totalitate de ntreprindere, ntruct beneficiaz, la rndul ei, de acelai tratament din partea furnizorilor, primind un credit-furnizor care diminueaz necesarul financiar al exploatrii. Necesarul de fond de rulment30 reprezint necesarul de finanare generat de activitatea ntreprinderii n fiecare stadiu al ciclului de exploatare-cumprare (aprovizionare) transformare comercializare. El este dependent de decalajul dintre ncasri i cheltuieli. Necesarul de fond de rulment apare ca diferen ntre activele i pasivele de exploatare, conform datelor nscrise n bilan. Cu toate c acest necesar reprezint active de exploatare, care
29 30

Petrescu, S., Mironiuc, M., op. cit., p. 258. Idem, p. 251.

19

se rennoiesc continuu, necesarul nsui are un caracter permanent, ntruct stocurile minime se finaneaz constant. Ciclul de exploatare implic nevoi de active circulante cu caracter permanent, dar i cu caracter temporar. n aceste condiii pentru ntreprinderi este oportun s acopere nevoile permanente cu fond de rulment, iar nevoile temporare cu credite pe termen scurt (credite de trezorerie). Intervenia creditului pe termen scurt regleaz operativ nevoile de finanat cu sursele acoperitoare, evitnd apariia excedentului de surse sau a deficitului. Relaia de baz de care se ine seama n acoperirea necesarului financiar al exploatrii, denumit i necesarul de fond de rulment (NFR) este urmtoarea:31 NFR = Fond de rulment (cu excepia disponibilitilor) + Credite de trezorerie Deci, exist deosebire ntre necesarul de fond de rulment i fondul de rulment care este finanat din capitaluri permanente, primul (NFR) fiind de fapt necesarul de investiii n active circulante. Trezoreria joac un rol fundamental ntr-o ntreprindere caracteriznd cuantumul mijloacelor bneti de care aceasta dispune la un moment dat. Ea realizeaz echilibrul financiar pe termen scurt ntre fondul de rulment, relativ constant n nevoile de fond de rulment fluctuante n timp. n ceea ce privete fructificarea unei poziii excedentare a trezoreriei mai nti este necesar o analiz a provenienei acesteia. Ea poate proveni dintr-un fond de rulment prea mare, ca urmare a contractrii unor datorii financiare fr ntrebuinare imediat, fie dintr-o nevoie de fond de rulment prea mic (determinat de scadena plilor mult mai mare dect cea a ncasrilor). Formulele de calcul pentru trezoreria net (TN) sunt: TN = FR NFR, sau TN = Disponibiliti Credite de trezorerie, sau TN = Trezoreria activ Trezoreria pasiv Trezoreria activ cuprinde disponibilitile curente degajate de funcionarea ntreprinderii, la care se adaug plasamentele rambursabile n orice moment (valori mobiliare de plasament). Trezoreria pasiv este reprezentat de creditele bancare curente, soldurile creditoare din bnci i efectele scontate (n afara bilanului). Trezoreria net (TN) rezult din operaiuni ce afecteaz capitalurile permanente i activul imobilizat, ca i din operaiuni care privesc activele circulante i datoriile pe termen scurt. Creterea trezoreriei nete poate fi realizat prin creterea fondului de rulment i prin scderea necesarului de fond de rulment, sau prin creterea disponibilitilor i reducerea creditelor bancare de trezorerie. n condiiile bilanului financiar, NFR se determin dup formula: NFR = (Active circulante (cu excepia TA)+Cheltuieli n avans) (Datorii pe termen scurt (cu excepia TP)+Venituri n avans), n care TA trezoreria activ, iar TP trezoreria pasiv. 2.1.4. Analiza lichiditii i solvabilitii Lichiditatea reflect posibilitatea componentelor patrimoniale curente de a se transforma ntr-un termen scurt n lichiditi pentru a satisface obligaiile de plat exigibile. Indicatorul lichiditii curente (generale) (ILC) msoar gradul de acoperire a datoriilor pe termen scurt prin active circulante. Formula de calcul este:
I LC = Active curente Datorii curente

Este recomandat ca valoarea acestui indicator s fie supraunitar. Indicatorul lichiditii restrnse sau indicatorul test acid (ILR) se calculeaz ca raport dintre activele curente (circulante) minus stocuri i datoriile curente. Formula de calcul este:
31

Idem, p. 253.

20

I LR =

Active curente Stocuri Datorii curente

Raportul lichiditii reduse (restrnse) prezint msura n care datoriile pe termen scurt pot fi acoperite numai din activele realizabile i disponibile, mai uor de mobilizat. Valorile raportului cuprinse ntre 0,8 i 1 sunt considerate ca indicnd o situaie normal de lichiditate a ntreprinderii.

Indicatorul lichiditii imediate (ILI) se calculeaz ca raport ntre disponibiliti i datoriile curente (pe termen scurt).
I LI = Disponibilitati Datorii curente

Valoarea optim a raportului trebuie s fie ntre 0,2 i 0,3. Solvabilitatea reprezint capacitatea unitii patrimoniale de a face fa obligaiilor scadente. Alturi de lichiditate i rentabilitate, solvabilitatea este elementul care indic nivelul bonitii agentului economic. Se pot calcula rata solvabilitii patrimoniale i rata solvabilitii generale. Relaia de calcul pentru rata solvabilitii patrimoniale (RSP) este:
RSP = Capital propriu Pasiv total

Ponderea capitalului propriu, difer de la un caz la altul, n primul rnd n funcie de politica financiar a ntreprinderii, de condiiile concrete a fiecrei ntreprinderi. Diversitatea de condiii n care i desfoar activitatea ntreprinderile face dificil stabilirea unor rate de referin. Totui anumii economiti recomand ca satisfctoare pentru echilibru financiar s fie solvabilitatea patrimonial 1/3, deci, existena unui capital propriu din pasivul firmei este o premis a autonomiei financiare a acesteia. Solvabilitatea are la baz, o activitate eficient care se soldeaz cu beneficii. O activitate cu pierderi atrag dup sine starea de insolvabilitate. Rata solvabilitii generale (RSG) se calculeaz ca raport ntre activul total i datoriile totale.
RSG = Activ total Datorii totale

Se recomand ca acest raport s fie supraunitar (activul total este superior datoriilor). 2.1.5. Analiza gradului de ndatorare al firmei i al riscului financiar n prezent, acionnd ntr-un mediu concurenial dinamic i confruntndu-se cu o serie de incertitudini referitoare la evoluia ratei dobnzii pe pia i a rentabilitii proiectelor de investiii aflate n derulare, firmele trebuie s acorde o atenie deosebit riscului financiar, ntruct materializarea acestuia poate provoca limitarea sau suspendarea accesului la credite bancare i la finanri de pe piaa de capital, decapitalizarea firmei prin utilizarea profitului de exploatare pentru achitarea cheltuielilor cu dobnzile atunci cnd strategia de finanare nu este conceput adecvat, scderea valorii de pia sau chiar falimentul firmei. Riscul financiar se refer la variabilitatea suplimentar a profitului net pe aciune i la riscul sporit de faliment care apar atunci cnd o firm apeleaz la resurse financiare cu cost fix, cum ar fi creditele bancare i mprumuturile din emisiuni de obligaiuni. Capitalul cu cost fix genereaz obligaii financiare pe care o firm trebuie s le onoreze, indiferent dac nregistreaz sau nu un rezultat brut de exploatare pozitiv. n aceste condiii, creterea ndatorrii duce la creterea costurilor fixe financiare ale ntreprinderii. Pentru acoperirea acestor costuri, firma trebuie s obin un rezultat brut de exploatare suplimentar. Acest spor al excedentului brut de exploatare trebuie s fie asigurat, evident, tocmai pe seama creditului utilizat.
21

Riscul financiar provine tocmai din aceast nesiguran cu privire eficiena creditelor bancare sau obligatare, respectiv obinerea unui spor de excedent brut de exploatare care s permit acoperirea cheltuielilor financiare cu dobnzile. Motivele pentru care o firm accept s i asume riscul sporit al unor finanri cu cost fix este posibilitatea creterii rentabilitii financiare, cu efecte directe asupra averii acionarilor firmei. Riscul financiar este riscul asociat cu modul n care o firm i finaneaz activitile sale operaionale. O companie ndatorat este obligat s plteasc sumele reprezentnd costul datoriilor sale financiare. Prin contractarea unor credite bancare i asumarea, n consecin, a unor obligaii fixe, ntreprinderea i sporete, ns, i riscul financiar. Totui, o firm care i finaneaz afacerile prin capital propriu, fie generat din activitatea de exploatare (profituri nedistribuite), fie ca rezultat al emiterii unor noi aciuni, nu-i asum obligaii fixe cu plata dividendelor. Cu ct obligaiile cu costuri fixe sau datoriile asumate de ctre firm sunt mai ridicate, cu att mai mare va fi i riscul su financiar. Pentru fiecare ntreprindere, riscul financiar se refer la variabilitatea rezultatelor ca efect al adoptrii unei anumite structuri financiare a firmei, respectiv la posibilitatea ca marja costurilor variabile s nu fie suficient de mare pentru a putea acoperi costurile fixe de exploatare i costurile cu dobnzile. Gradul de nesiguran cu privire la rezultatele obinute din activitatea de exploatare este dat att de veniturile, ct i de cheltuielile de exploatare. Astfel, veniturile sunt influenate de condiiile economice generale ale climatului de afaceri, respectiv activitatea concurenilor, preurile de vnzare practicate pe pia, cererea pentru produsele ntreprinderii, precum i de numeroi factori interni, ceea ce face ca nivelul vnzrilor s fie diferit fa de previziuni. Cheltuielile de exploatare depind, la rndul lor, de factori interni i externi, dar un rol hotrtor l are specificul sectorului de activitate, care determin o anumit pondere a cheltuielilor variabile i fixe. Cunoaterea nivelului riscului financiar cu care se confrunt o firm i a gradului de ndatorare prezint importan pentru mai multe categorii de participani la viaa economic a ntreprinderii, printre care managerii, creditorii, acionarii, investitorii, investitorii instituionali, ageniile de rating. Schematic, categoriile de participanii la viaa economic a firmei interesai de riscul financiar i de gradul de ndatorare pot fi reprezentate ca n figura nr. 3.2:

Managerii

Creditorii

Riscul financiar Gradul de ndatorare Acionarii Ageniile de rating Figura nr. 3.2. Categoriile de participani la viaa economic a firmei (stakeholderi) interesai de riscul financiar i gradul de ndatorare Investitorii

Cunoscnd trsturile specifice riscului financiar i mecanismul su de aciune, managementul firmei poate aciona n direcia elaborrii unor politici adecvate de protecie mpotriva acestuia, respectiv de modificare a structurii financiare sau de reducere a nivelului
22

altor cheltuieli cu caracter fix, n special de exploatare. Trebuie precizat c acest tip de risc nu poate fi eliminat, ci doar evaluat i urmrit, apariia sa fiind o consecin obiectiv a apelrii la capital mprumutat. Rezult c, la nivelul unei firme, decizia de a investi genereaz riscul economic, prin creterea costurilor fixe de exploatare, n timp ce decizia de finanare genereaz riscul financiar. Se constat c riscul financiar, fa de riscul de exploatare, ine seama de influena structurii capitalului, adic de gradul de ndatorare al fiecrei firme. Putem calcula urmtorele rate: a) Rata ndatorrii globale (RIG) exprim dependena ntreprinderii de diveri creditori i ansele de rambursare a datoriilor.
R IG = Datorii totale Pasiv total

Se recomand o valoare 0,5 a acestui indicator. b) Levierul financiar (LF) care depinde de structura finanrii, cu efecte asupra rentabilitii capitalurilor proprii (rentabilitatea financiar).
LF = Datorii totale Capitaluri proprii

Se recomand o valoare < 1. c) Rata ndatorrii pe termen lung (RITL) exprim dependena fa de creditori i este afectat de inflaie.
R ITL = Datorii pe termen lung Capitaluri proprii

Se recomand o valoare < 0,5 a acestui indicator. d) Rata autonomiei financiare (RAF) exprim gradul de autonomie financiar i este inversul levierului financiar.
R AF = Capitaluri proprii Datorii totale

Se recomand s fie > 1 e) Capacitatea de ndatorare (CI) exprim posibilitile de ndatorare ale ntreprinderii.
CI = Capitaluri proprii Capital permanent

Se recomand o valoare > 0,5. 2.2. Analiza poziiei financiare i performanei economico-financiare pe baza informaiilor din Contul de profit i pierdere Contul de profit i pierdere este documentul de sintez care msoar succesul sau performanele activitii unei ntreprinderi, n cursul unei perioade date.32 Contul de profit i pierdere este a doua component a bilanului contabil i cuprinde: cifra de afaceri, veniturile i cheltuielile exerciiului grupate dup natura lor, precum i rezultatul exerciiului (profit i pierdere). 2.2.1. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune (cascada SIG) Contul de profit i pierdere ofer o recapitulaie a operaiilor ce au influenat rezultatul final. Rezultatul exerciiului este constituit din: operaii provenind din activitatea normal a societii; operaii extraordinare care nu intr direct n cadrul activitii normale. Separarea cheltuielilor i veniturilor extraordinare de cele curente este necesar pentru ca utilizatorii conturilor s poat cunoate incidena regulilor fiscale derogatorii de regulile
32

Feleag, N., Controverse contabile, Editura Economic, Bucureti, 2002, p. 165.

23

contabile sau a unor operaii de natur neobinuit, cu grad mare de anormalitate fa de activitile ordinare, n bilan sau contul de profit i pierdere. Contul de profit i pierdere se prezint ca un tablou al veniturilor i cheltuielilor unei perioade, avnd ca finalitate rezultatul net al exerciiului. Un asemenea rezultat este determinat n cascad, pe urmtoarele niveluri: rezultatul curent (alctuit din rezultatul din exploatare i rezultatul financiar), rezultatul extraordinar i impozitul pe profit. Contul de profit i pierdere furnizeaz investitorilor i creditorilor informaii necesare previziunii valorilor, calendarului i capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie. n felul acesta investitorii pot s evalueze cu ct mai mare exactitate valoarea economic a ntreprinderii, iar creditorii pot s determine msura n care ntreprinderea va fi capabil s-i ramburseze datoriile. Contul de profit i pierdere ofer informaii care s permit evaluarea randamentului (performanelor) trecute ale ntreprinderii. i dac un randament pozitiv trecut nu este o garanie a succesului viitor, el permite cel puin o actualizare a celor mai importante tendine. Pentru ca atunci cnd exist o corelaie raional ntre performanele trecute i cele viitoare, estimarea rezultatelor i fluxurilor de trezorerie viitoare nu trebuie pus la ndoial. Pe de alt parte contul de profit i pierdere ofer utilizatorilor informaia necesar determinrii riscului sau gradului de incertitudine n legtur cu fluxurile de trezorerie viitoare. Pentru c furniznd informaiile care explic compoziia beneficiilor-venituri, cheltuieli, ctiguri i pierderi, el scoate n eviden relaiile care exist ntre aceste componente. De asemenea clasificarea rezultatelor n cele trei genuri de activiti: exploatare, financiar i extraordinar permite s se separe ceea ce se obine din activitile normale, rezultate care au o semnificaie mai mare, de rezultatele activitilor ocazionale i evenimentele neobinuite. Limitele contului de profit i pierdere constau n faptul c atta timp ct rezultatele sunt determinate pe baza unor structuri contabile cuantificate prin aciunea principiilor contabile general recunoscute, nseamn c documentul de sintez n sine, comport anumite restricii. Mrimea beneficiului depinde adesea de metodele contabile care au fost adoptate. O analiz temeinic trebuie s in cont de calitatea beneficiilor obinute de ntreprindere. Ct privete structura contului de profit i pierdere este asemntoare modelului francez, centrat pe clasificarea cheltuielilor dup natur i pe posibilitatea de a determina i de a utiliza n analiza economic i financiar soldurile intermediare de gestiune. Prezentarea cheltuielilor i a veniturilor se face sub form de list, grupate dup natura lor, cu date comparative pentru exerciiul ncheiat i pentru cel precedent. Baza de date pentru ntocmirea contului de profit i pierdere o constituie rulajele conturilor din clasele 6 Conturi de cheltuieli i 7 Conturi de venituri din ultima balan de verificare sintetic, iar un post al acestuia poate s corespund unei grupe, mai multor grupe, unui cont sau mai multor conturi. Ordinea posturilor contului de profit i pierdere nu coincide cu cea a simbolului conturilor din planul de conturi, aceasta datorndu-se necesitii regruprii posturilor n rubrici semnificative i anume: - venituri din exploatare, cheltuieli din exploatare, rezultatul din exploatare; - venituri financiare, cheltuieli financiare, rezultatul financiar; - rezultatul curent; - venituri extraordinare, cheltuieli extraordinare, rezultatul extraordinar; - impozitul pe profit; - rezultatul exerciiului. Avantajul calculrii rezultatului exerciiului (profit sau pierdere), plecnd de la cele trei rezultate intermediare (rezultatele de exploatare, financiar i extraordinar), rezid n posibilitatea analizrii succesive a impactului lor asupra ntreprinderii. Analiza structural a rezultatului, respectiv incidena celor trei rezultate intermediare asupra rezultatului net al exerciiului, se poate realiza fie printr-o analiz pe vertical a contului de profit i pierdere, utiliznd n acest
24

caz mrimi relative de structur, fie printr-o analiz a soldurilor intermediare de gestiune, calculnd n acest caz marjele de acumulare. Unul din modelele matematice care rezum modul de formare a rezultatului net (Rn), plecnd de la contul de profit i pierdere este urmtorul:33 Rn=Rb-Ip=(Rc+Rex)-Ip=(Rexp+Rf+Rex)-Ip=[(Vexp-Chexp)+(Vf-Chf)+(Vex-Chex)]-Ip n care: Rn = rezultatul net al exerciiului Rb = rezultatul brut al exerciiului Ip = impozitul pe profit Rc = rezultatul curent al exrciiului Rex = rezultatul extraordinar Rexp = rezultatul de exploatare Rf = rezultatul financiar Vexp = venituri din exploatare Chexp = cheltuieli de exploatare Vf = venituri financiare Chf = cheltuieli financiare Vex = venituri extraordinare Chex = cheltuieli extraordinare Detalii asupra provenienei rezultatului exerciiului i asupra cauzelor care au generat rezultatul respectiv se obin prin analiza soldurilor intermediare de gestiune sau a marjelor de acumulare. Analiza cheltuielilor, a veniturilor precum i a rezultatului exerciiului economicofinanciar are impact major asupra evalurii ntreprinderii n ansamblu i a rentabilitii acesteia n contextul economic actual. Pe baza structurrii datelor din contul de profit i pierdere al ntreprinderii luate n studiu se obine Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Cascada SIG aa cum este prezentat n tabelul nr. 2.3.
Tabelul nr. 2.3. Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Nr. Venituri, cheltuieli i rezultate crt. 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
33

Exerciiul financiar N 2 N+1 3

Abateri (+/-) 4 (col.3-2)

Indici (%) 5 (col.3/2* 100)

1 Vnzri de mrfuri (Vmf) Costul mrfurilor vndute (Chmf) Marja comercial (Mc) (lin.1-2) Producia vndut (Pv) Cifra de afaceri net (CA) (lin.1+4) Variaia stocurilor (+/-/) Producia imobilizat (Pi) Producia exerciiului (Pex) (lin.4+6+7) Consumuri intermediare (Ci) Valoarea adugat (VA) (lin.3+8-9) Subvenii de exploatare Alte impozite i taxe Cheltuieli cu personalul Excedent brut de exploatare (EBE) (lin.10+11-12-13) Alte venituri din exploatare Ajustri (lin.16.1+16.2+16.3)

Mironiuc, M., Analiza performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2002.

25

17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30

16.1. Ajustare valori imobilizri 16.2.Ajustare valori active circulante 16.3.Ajustare provizioane riscuri i cheltuieli Alte cheltuieli de exploatare (mai puin cheltuielile cu alte impozite i taxe) Rezultatul din exploatare (Rexp) (lin14+15-16-17) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul financiar (Rfin) (lin.19-20) Rezultatul curent (Rcrt) (lin.18+21) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar (Rextr) (lin.23-24) Rezultatul brut (Rbr) (lin.22+25) Venituri totale Cheltuieli totale Impozit pe profit Rezultatul net (Rnet) (lin.26-29)

2.2.2. Ratele de rentabilitate Rentabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a desfura o activitate eficient, generatoare de profit. Pentru aprecierea acestui indicator de eficien, se calculeaz o serie de rapoarte (rate de rentabilitate) ntre efectele economico-financiare i eforturile depuse pentru realizarea acestor efecte. Rata de rentabilitate economic (RRE) msoar eficiena activului economic i are formula de calcul:
R RE = Pr ofitul net 100 Capitaluri permanente

Rata de rentabilitate financiar (RRF) reflect eficiena plasamentului capitalurilor proprii depuse de acionari (asociai). Formula de calcul este:
R RF = Pr ofitul net 100 Capitaluri proprii

Alte rate de rentabilitate sunt exprimate prin marja brut din vnzri sau rentabilitatea capitalului angajat. Astfel, marja brut din vnzri (MBVZ) msoar raportul dintre profitul brut din vnzri i cifra de afaceri net. Formula de calcul este:
M BVZ = Pr ofitul brut din vanzari 100 Cifra de afaceri neta

Rentabilitatea capitalului angajat (RKA) se calculeaz ca raport ntre profit naintea plii dobnzii i impozitului pe profit i total active minus datorii curente. Formula de calcul este:
R KA = Pr ofit ina int ea platii dobanzii si impozitulu i pe profit 100 Total active min us datorii curente

n tabelul nr. 2.4 este redat modul de calcul a principalelor rate de rentabilitate ale unei ntreprinderi.
Tabelul nr. 2.4 Rate de rentabilitate calculate la nivelul unei ntreprinderi Indicator Marja brut din vnzri (%) N Profit brut din vnzri (A) Cifra de afaceri net (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rentabilitatea capitalului angajat (%) N Profit naintea plii dobnzii i impozitului pe profit (A) Total active minus datorii curente (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rata rentabilitii economice (%) N Exerciiul financiar N+1

N+2

N+1

N+2

N+1

N+2

26

Profit net (A) Capitaluri permanente (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rata rentabilitii financiare (%) Profit net (A) Capitaluri proprii (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz)

N+1

N+2

27

CAPITOLUL III STUDIU DE CAZ ANALIZA POZIIEI FINANCIARE PE BAZA SITUAIILOR FINANCIARE ANUALE LA S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. Vicovu de Sus 3.1. Prezentarea general a S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. Vicovu de Sus 3.1.1. Scurt istoric Societatea comercial TOMELY PROD COM S.R.L. a fost nfiinat n 2003 sub indicativul J33/479/2003, C.U.I RO 15482072. Firma i are sediul n localitatea Vicovu de Sus nr. 300 A, judeul Suceava avnd 2 asociai. Durata societii este pe o perioad de timp nedeterminat. Prin hotrrea adunrii asociailor nr. 1 din 17.01.2008 s-a adoptat un act constitutiv actualizat n care se precizeaz, la art. 7, obiectul de activitate principal 4673 (Cod CAEN) Comer cu ridicata al materialului lemnos i al materialelor de construcii i echipamentelor sanitare La art. 8 se precizeaz c societatea are un capital social, subscris i vrsat n ntregime de asociai, n valoare total de 50.200 RON care se divide n 5.020 pri sociale a cte 10 lei fiecare. 3.1.2. Structura organizatoric i funcional Organizarea i funcionarea ntreprinderii sunt orientate spre realizarea obiectivelor sale n sensul c fiecare component organizatoric sau aciune trebuie s corespund unor cerine clar definite reieite din obiectivele acesteia. Sistemele de conducere ale unei ntreprinderi reprezint totalitatea elementelor componente i a relaiilor dintre acestea structurate ntr-un anumit cadru organizatoric n care se desfoar procesele de conducere ale activitii n ansamblul su. Structura organizatoric reprezint ansamblul persoanelor, subdiviziunilor organizatorice i al relaiilor dintre acestea, orientate spre realizarea obiectivelor prestabilite ale firmei. Ea constituie esena organizaiei i maniera dup care activitatea i responsabilitile sunt repartizate n cadrul ntreprinderii. Pe scurt, compartimentele delimitate prin diviziunea muncii i ansamblul relaiilor de autoritate i cooperare constituie structura organizatoric. Structura funcional poate fi utilizat n firmele mici i mijlocii cu o singur afacere, n care activitile cheie sunt bine definite prin scopuri i arie de specializare. Firma S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. prezint o structur organizatoric funcional ce prezint o serie de avantaje i dezavantaje. Printre avantaje pot fi menionate: permite centralizarea controlului strategic al rezultatelor, este bine adaptat problematicii firmelor cu o singur afacere, permite realizarea unei legturi strnse cu strategia prin desemnarea activitilor cheie ca departamente funcionale, permite dezvoltarea funcional bazat pe competene distincte i posibilitatea folosirii experienei asociat cu specializarea funcional, simplific procesul de recrutare, perfecionare i conducere a personalului din fiecare compartiment i este eficient acolo unde activitile sunt de rutin i cu grad mare de repetabilitate. Exist i o list de dezavantaje, cum sunt: problemele de coordonare funcional, crearea rivalitii ntre funcii, poate provoca superspecializarea i managementul limitat, ngust; trimite responsabilitatea profitului sau pierderii ctre vrful structurii organizatorice, favorizeaz centralizarea excesiv. De asemenea pentru specialitii funcionali importana problemelor pentru aria lor funcional este prioritar fa de importana problemelor pentru firm iar miopia funcional lucreaz adesea mpotriva relaiilor de conducere, a cooperrii i a adaptrii prin schimbare. S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. este condus de un director general cu studii economice care are n subordine departamentul de contabilitate, secretariatul i depozitul de materiale de construcii.
28

Societatea are statut de microntreprindere deoarece are 9 angajai. De asemenea, are ncheiat un contract de prestri servicii cu un expert contabil. Societatea nu are filiale, sucursale sau ntreprinderi asociate. Organigrama societii, aprobat prin hotrre a adunrii asociailor, este reprezentat n figura nr. 3.1.
Consiliul de administraie

Director general

Depozit de materiale de construcii Contabilitate Secretariat

Legend:

relaii ierarhice ----------- relaii funcionale

Figura nr. 3.1 Organigrama firmei S.C. TOMELY PROD COM S.R.L.

Funcia financiar-contabil asigur elaborarea bugetului de venituri i cheltuieli, evidena tranzaciilor economice, urmrirea modului de obinere a rezultatelor financiare, inventarierea patrimoniului, calculul indicatorilor economico-financiari, stabilirea preurilor, stabilirea corect a impozitelor n concordan cu legile fiscale, utilizarea fondurilor, repartizarea pe destinaii a profitului, onorarea la plata datoriilor, urmrirea ncasrii creanelor, elaborarea documentelor de sintez, organizarea contabilitii, a fluxului informaional, inventarierea mijloacelor fixe, calculul amortizrilor, etc. Obiectivele funciei financiar-contabile sunt: creterea profitabilitii; utilizarea eficient resurselor financiare ale firmei; asigurarea capacitii de plat a firmei; creterea patrimoniului. Aceast funcie este realizat n cadrul compartimentului contabilitate. Compartimentul financiar-contabil deine o poziie foarte important n cadrul structurii organizatorice a unitii. Acest compartiment organizat ca serviciu este organul de lucru al societii care asigur realizarea unei serii de activitii printre care putem meniona urmtoarele: asigur evidena contabil analitic i sintetic a materiilor prime i materialelor; asigur evidena contabil a mijloacelor fixe i a amortizrii acestora; asigur evidena i calculul salariilor i a altor drepturi de personal, precum i a contribuiilor unitii i personalului, calculate la fondul de salarii; ine evidena de debitori (clieni) i creditori (furnizori) a creanelor i ncasrilor unitii precum i a datoriilor i plilor efectuate; asigur evidena decontrilor (datorii i creane) fa de bugetul statului, bugetul local i bugetul asigurrilor sociale de stat;
29

asigur condiiile realizrii inventarierii la sfrit de exerciiu financiar, conform normelor legale; asigur ntocmirea lunar a balanei de verificare pentru conturile sintetice i cele analitice; asigur ntocmirea documentelor primare i de sintez (rapoarte), la termenele stabilite prin norme metodologice, n funcie de activitatea desfurat de unitate i de micrile de patrimoniu; asigur stabilirea rezultatului financiar al firmei i, pe baza acestuia, ntocmirea bilanului contabil i a anexelor acestuia la termenele stabilite prin lege; Acest compartiment este subordonat directorului general, care de altfel are i atribuii n semnarea unor documente de importan pentru firm. De asemenea, aici se centralizeaz toate documentele de la celelalte compartimente care trebuie nregistrate n contabilitatea sintetic i analitic, n scopul inerii unei evidene operative privind activitatea firmei. Aceste compartimente sunt secretariatul i depozitul de materiale de construcii. 3.2. Analiza poziiei financiare pe baza Bilanului Pentru analiza indicatorilor care descriu poziia financiar pe ultimii 3 ani, pornim de la bilanurile S.C. TOMELY PROD COM S.RL. Vicovu de Sus pentru exerciiile financiare 2009 i 2010 (vezi Anexa nr. 5). Analiza structurii activului i pasivului Pentru a putea calcula ratele de structur ale activului i pasivului, realizm bilanul financiar (lichiditate-exigibilitate) n tabelul nr. 3.1.
Tabelul nr. 3.1 Bilanul financiar la S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. (2008, 2009 i 2010) -leiActive = Exerciiul financiar Pasiv = resurse Exerciiul financiar Necesaruri 2008 2009 2010 2008 2009 2010 A. Active 547270 554045 518568 J*. Capitaluri 810409 1102215 1671346 imobilizate proprii (necesar permanent) I. Imobilizri 0 0 0 G. Datorii ce 189688 152500 122500 necorporale trebuie pltite ntro perioad mai mare de un an II. Imobilizri 547270 554045 518568 Capitaluri (resurse) 1000097 1254715 1793846 corporale permanente (G+J*) III. Imobilizri 0 0 0 D. Datorii ce 1801348 1859151 1452111 financiare trebuie pltite ntro perioad de pn la un an (resurse temporare) B. Active 2230276 2513427 2642950 Total datorii (G+D) 1991036 2011651 1574611 circulante (necesar temporar) I. Stocuri 969458 1074515 1097342 H. Provizioane 0 0 0 pentru riscuri i cheltuieli II. Creane 1214401 1423725 804659 I. Venituri n avans 0 0 0 III. Disponibiliti 46417 15187 740949 (investiii financiare pe termen scurt + casa i conturi la bnci) C. Cheltuieli n 23899 46394 84439 avans

30

Total activ 2801445 3113866 3245957 Total pasiv 2801445 3113866 (A+B+C) (J*+G+D+H+I) J*- Capitalurile proprii calculate aici decurg din linia J. Capital i rezerve, din cadrul bilanului.

3245957

Concret, la ntreprinderea analizat, pe baza tabelului nr. 3.1, calculm ratele de structur ale activului i pasivului, pentru exerciiile financiare 2008, 2009 i 2010, sintetizndu-le n tabelul nr. 3.2.
Tabelul nr. 3.2 Ratele de structur ale activului i pasivului S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. Structura Exerciiul financiar Structura Exerciiul financiar activului (%) pasivului (%) 2008 2009 2010 2008 2009 2010 Active imobilizate Imobilizri necorporale Imobilizri corporale Imobilizri financiare Active circulante Stocuri Creane Disponibiliti Cheltuieli n avans Activ total 19,54 0 19,54 0 79,61 34,61 43,34 1,66 0,85 100 17,79 0 17,79 0 80,72 34,51 45,72 0,49 1,49 100 15,98 0 15,98 0 81,42 33,81 24,79 22,82 2,60 100 Capitaluri permanente Capitaluri proprii Datorii pe termen lung Datorii pe termen scurt Datorii totale 35,70 28,93 6,77 64,30 71,07 40,29 35,40 4,90 59,71 64,60 55,26 51,49 3,77 44,74 48,51

Pasiv total

100

100

100

Se constat o scdere a ponderii activelor imobilizate de la 19,54% n 2008, la 17,79% n 2009 i pn la 15,98% n 2010. n schimb, avem o cretere uoar a ponderii activelor circulante (mai ales pe seama creterii creanelor) de la 79,61% n 2008 la 80,72% n 2009 i la 81,42% n 2010. n ceea ce privete structura pasivului remarcm o cretere a ponderii capitalurilor permanente de la 35,70% n 2008, la 40,29% n 2009 i la 55,26% n 2010. Aceast cretere se datoreaz creterii substaniale a ponderii capitalurilor proprii n intervalul analizat de la 28,93% n 2008, ajungnd la 51,49% n 2010. Ponderea datoriilor pe termen scurt a sczut de la 64,30% n 2008, ajungnd la 59,71% n 2009 i la 44,74% n 2010. Ponderea datoriilor totale a sczut i ea semnificativ de la 71,07% n 2008 la 64,60% n 2009 i la 48,51% n 2010. Ratele de rotaie a posturilor din Bilan n tabelul nr. 3.3. prezentm calculul principalelor rate de rotaie a posturilor din bilan.
Tabelul nr. 3.3 Calculul principalelor rate de rotaie a posturilor din bilan la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiViteza de rotaie a activelor totale 2008 2009 2010 Cifra de afaceri net (A) 5682442 7007029 4509133 Total active (B) 2801445 3113866 3245957 (A/B)-n numr de ori 2,03 2,25 1,39 Durata unei rotaii a activelor totale 2008 2009 2010 Cifra de afaceri net (A) 5682442 7007029 4509133 Total active (B) 2801445 3113866 3245957 (B/A) x 360 n numr de zile 177,48 159,98 259,15 Viteza de rotaie a activelor imobilizate 2008 2009 2010 Cifra de afaceri net (A) 5682442 7007029 4509133 Active imobilizate (B) 547270 554045 518568 (A/B)- n numr de ori 10,38 12,65 8,70

31

Durata unei rotaii a activelor imobilizate Cifra de afaceri net (A) Active imobilizate (B) (B/A) x 360 n numr de zile Viteza de rotaie a activelor circulante Cifra de afaceri net (A) Active circulante (B) (A/B)- n numr de ori Durata unei rotaii a activelor circulante Cifra de afaceri net (A) Active circulante (B) (B/A) x 360 n numr de zile Viteza de rotaie a stocurilor Cifra de afaceri net (A) Stocul mediu (B) (A/B)- n numr de ori Perioada de rotaie a stocurilor Stocul mediu (A) Cifra de afaceri net (B) (A/B) x 360, n numr de zile

2008 5682442 547270 34,67 2008 5682442 2230276 2,55 2008 5682442 2230276 141,29 2008 5682442 779893 7,29 2008 779893 5682442 49,41

2009 7007029 554045 28,47 2009 7007029 2513427 2,79 2009 7007029 2513427 129,13 2009 7007029 1021986 6,86 2009 1021986 7007029 52,51

2010 4509133 518568 41,40 2010 4509133 2642950 1,71 2010 4509133 2642950 211,01 2010 4509133 1085928 4,15 2010 1085928 4509133 86,70

Viteza de rotaie a activelor totale (VrAT) exprim, ntr-un exerciiu financiar, de cte ori
activele totale pot fi acoperite prin intermediul cifrei de afaceri. Formula de calcul este: CA VrAT = , n care: AT

CA cifra de afaceri net; AT active totale. Este recomandat ca acest raport s fie ct mai mare. n cazul firmei TOMELY constatm c VrAT a crescut de la 2,03 n 2008 la 2,25 n 2009, dar a sczut drastic n 2010 pn la valoarea de 1,39 pe fondul unei scderi semnificative a cifrei de afaceri nete n anul 2010 comprativ cu anul 2009. Durata unei rotaii a activelor totale (DrAT) reflect perioada de timp, n zile, n care activele totale pot fi rennoite (acoperite) prin vnzrile firmei. Formula de calcul este:
DrAT = AT 360 , n care: CA

AT active totale; CA cifra de afaceri net. Evident, este de dorit ca aceast durat s fie ct mai mic. n cazul firmei analizate, aceast durat, dei a sczut de la 177,48 zile n 2008 la 159,98 zile n 2009, a crescut foarte mult n 2010 pn la 259,15 zile. Viteza de rotaie a activelor imobilizate (VrAI) exprim, ntr-un exerciiu financiar, de cte
ori activele imobilizate pot fi acoperite prin intermediul cifrei de afaceri. Formula de calcul este: CA VrAI = , n care: AI

CA cifra de afaceri net; AI active imobilizate. Este recomandat ca acest raport s fie ct mai mare. Pentru firma n cauz constatm c VrAI a crescut de la 10,38 n 2008 la 12,65 n 2009, dar a sczut n 2010 pn la valoarea de 8,79 pe fondul unei scderi semnificative a cifrei de afaceri nete n anul 2010 comprativ cu anul 2009, n condiiile n care activele imobilizate nu au variat foarte mult.
32

Durata unei rotaii a activelor imobilizate (DrAI) reflect perioada de timp, n zile, n care activele imobilizate pot fi rennoite (acoperite) prin vnzrile firmei. Formula de calcul este:
DrAI = AI 360 , n care: CA

AI active imobilizate; CA cifra de afaceri net. Evident, este de dorit ca aceast durat s fie ct mai mic. n cazul firmei analizate, aceast durat, a sczut de la 34,67 zile n 2008 la 28,47 zile n 2009, dar a crescut n 2010 pn la 41,40 zile. Viteza de rotaie a activelor circulante (VrAC) exprim, ntr-un exerciiu financiar, de cte ori
activele circulante pot fi acoperite prin intermediul cifrei de afaceri. Formula de calcul este: CA VrAC = , n care: AC

CA cifra de afaceri net; AC active circulante. Este recomandat ca acest raport s fie ct mai mare. La S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. se constat c V rAC a crescut uor de la 2,55 n 2008 la 2,79 n 2009, dar a nregistrat o scdere mare pn la valoarea de 1,71 n 2010 (tot pe seama scderii cu aproximativ 35% a cifrei de afaceri nete n 2010 fa de 2009). Durata unei rotaii a activelor circulante (DrAC) reflect perioada de timp, n zile, n care activele circulante pot fi rennoite (acoperite) prin vnzrile firmei. Formula de calcul este:
DrAC = AC 360 , n care: CA

AC active circulante; CA cifra de afaceri net. Evident, este de dorit ca aceast durat s fie ct mai mic. n cazul firmei analizate, aceast durat, a sczut de la 141,29 zile n 2008 la 129,13 zile n 2009, dar a crescut n 2010 pn la 211,01 zile. Viteza de rotaie a stocurilor (VrS) arat de cte ori stocurile se transform, prin intermediul cifrei de afaceri, din form material n form bneasc, n cursul unui exerciiu.
Formula de calcul este: CA VrS = , n care: S

CA cifra de afaceri net; S stocul mediu. Este recomandat ca acest raport s fie ct mai mare. La S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. se constat c V rS a sczut de la 7,29 n 2008 la 6,86 n 2009, dar a nregistrat o scdere mare pn la valoarea de 4,15 n 2010. Perioada de rotaie a stocurilor (DrS) exprim intervalul de timp, n zile, n care se rennoiesc stocurile prin intermediul vnzrilor. Este indicat ca acesta s se calculeze i pe tipuri de stocuri sau produse, dimensiunea mic fiind cea propice. Formula de calcul este:
DrS = S 360 , n care: CA

S stocul mediu. CA cifra de afaceri net; n cazul firmei analizate, aceast durat, a crescut uor de la 49,41 zile n 2008 la 52,51 zile n 2009, dar a crescut foarte mult n 2010 pn la 86,70 zile, ceea ce este ngrijortor. Analiza echilibrului economico-financiar
33

Dup cum spuneam n subcapitolul 2.3.1, pentru analiza echilibrului economico-financiar se calculeaz indicatori precum fondul de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria net. Pentru calculul fondului de rulment (FR), pornim de la bilanul financiar al S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. din tabelul nr. 3.1. Astfel, n tabelul nr. 3.4 redm calculul fondului de rulment pentru ntreprinderea analizat folosind ambele formule de calcul: FR = Capitaluri permanente Active imobilizate, respectiv: FR = (Active circulante + Cheltuieli n avans) (Datorii pe termen scurt +Venituri n avans)
Tabelul nr. 3.4 Calculul i analiza fondului de rulment la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiNr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute Abateri relative crt. indicatorului (+/-) (+/-)% 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 1 Capitaluri 1000097 1254715 1793846 254618 534131 25,50 42,97 permanente 2 Active 547270 554045 518568 6775 -35477 1,24 -6,40 imobilizate 3 FR (lin.1-2) 452827 700670 1275278 247843 574608 54,73 82,01 4 Active 2230276 2513427 2642950 283151 129523 12,70 5,15 circulante 5 Cheltuieli n 23899 46394 84439 22495 38045 94,13 82,00 avans 6 Datorii pe 1801348 1859151 1452111 57803 -407040 3,21 -21,89 termen scurt 7 Venituri n 0 0 0 0 0 avans 8 FR (lin. (4+5)452827 700670 1275278 247843 574608 54,73 82,01 (6+7))

Deoarece fondul de rulment este pozitiv (putem observa n tabelul nr. 3.4) n intervalul analizat, capitalurile permanente finaneaz o parte din activele circulante, dup finanarea integral a imobilizrilor nete. Aceast situaie pune n eviden fondul de rulment financiar ca expresie a realizrii echilibrului financiar pe termen lung i a contribuiei acestuia la nfptuirea echilibrului financiar pe termen scurt. Pornind de la a doua formul de calcul a fondului de rulment (vezi partea de jos a tabelului nr. 3.4), fondul de rulment pozitiv reflect o perspectiv favorabil ntreprinderii TOMELY sub aspectul solvabilitii sale. Pornind de la un anumit echilibru care trebuie s existe ntre nevoile temporare i resursele temporare, bilanul pune n eviden un alt indicator de echilibru financiar denumit necesarul de fond de rulment (NFR). El exprim banii care trebuie rulai n ntreprindere pentru a-i asigura funcionarea (dup finanarea imobilizrilor) care nseamn cheltuieli ce vor fi recuperate la achitarea facturilor de ctre clieni. Relaia de baz de care se ine seama n acoperirea necesarului financiar al exploatrii, denumit i necesarul de fond de rulment (NFR) este urmtoarea: NFR = Fond de rulment (cu excepia disponibilitilor) + Credite de trezorerie Un alt indicator important al echilibrului economico-financiar al ntreprinderii este trezoreria net (TN). Formulele de calcul pentru trezoreria net (TN) sunt: TN = FR NFR, sau TN = Disponibiliti (Trezoreria activ) Credite de trezorerie (Trezoreria pasiv)

34

Trezoreria activ (TA) cuprinde disponibilitile curente degajate de funcionarea ntreprinderii, la care se adaug plasamentele rambursabile n orice moment (valori mobiliare de plasament). Trezoreria pasiv (TP) este reprezentat de creditele bancare curente (contul 519). n condiiile bilanului financiar, NFR se determin dup formula: NFR = (Active circulante (cu excepia TA)+Cheltuieli n avans) (Datorii pe termen scurt (cu excepia TP)+Venituri n avans Pe baza acestor precizri, putem analiza echilibrul financiar al ntreprinderii n cauz pe baza indicatorilor NFR i TN, aa cum reiese din tabelul nr. 3.5.
Tabelul nr. 3.5 Calculul i analiza necesarului de fond de rulment i a trezoreriei nete la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiNr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute Abateri relative crt. indicatorului (+/-) (+/-)% 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 1 Active 2230276 2513427 2642950 283151 129523 12,70 5,15 circulante 2 Trezoreria 46417 15187 740949 -31230 725762 -67,28 4778,84 activ (TA) 3 Active 2183859 2498240 1902001 314381 -596239 14,40 -23,87 circulante (cu excepia TA) (lin.1-2) 4 Cheltuieli n 23899 46394 84439 22495 38045 94,13 82,00 avans 5 Datorii pe 1801348 1859151 1452111 57803 -407040 3,21 -21,89 termen scurt 6 Trezoreria 3000 4355 3281 1355 -1074 45,17 -24,66 pasiv (TP) 7 Datorii pe 1798348 1854796 1448830 56448 -405966 3,14 -21,89 termen scurt (cu excepia TP) (lin.5-6) 8 Venituri n 0 0 0 0 0 avans 9 NFR (lin. 409410 689838 537610 280428 -152228 68,50 -22,07 (3+4)-lin. (7+8)) 10 TN (lin.2-6) 43417 10832 737668 -32585 726836 -75,05 6710,08 11 FR=TN+NFR 452827 700670 1275278 247843 574608 54,73 82,01

n primul rnd verificm corectitudinea calculelor, comparnd linia 11 din tabelul nr. 3.5 cu linia 3 sau linia 8 din tabelul nr. 3.4. Constatm c fondul de rulment este corect calculat. n ceea ce privete necesarul de fond de rulment (NFR) constatm c acesta este pozitiv n exerciiile financiare analizate 2008, 2009 i 2010. Aceasta semnific un surplus de nevoi temporare, n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. De asemenea trezoreria net este pozitiv n intervalul analizat, cu precizarea c n 2010 aceasta a crescut spectaculos pn la valoarea de 737668 lei comparativ cu anul 2009 cnd TN era de doar 10832 lei sau cu anul 2008 cnd TN nregistra 43417 lei. Aceast valoare foarte mare a TN n 2010 s-a datorat creterii spectaculoase a trezoreriei active (disponibilitilor) care s-a situat la nivelul de 740949 lei (pe seama ncasrii unor creane). Trezoreria net pozitiv este rezultatul ntregului echilibru financiar al ntreprinderii. Aceasta nseamn c excedentul de finanare, expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente, se va regsi sub forma disponibilitilor bneti n conturi bancare i n cas. nregistrarea unei trezorerii nete pozitive n cadrul mai multor exerciii succesive (ca n cazul
35

firmei TOMELY) evideniaz o rentabilitate economic ridicat i posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor bneti pentru ntrirea poziiei ntreprinderii pe pia. Analiza lichiditii i solvabilitii Lichiditatea Pentru analiza lichiditii ntreprinderii TOMELY, calculm, conform formulelor descrise n subcapitolul 2.1.4., indicatorul lichiditii curente (ILC), indicatorul lichiditii restrnse (ILR) i indicatorul lichiditii imediate (ILI), pentru fiecare din exerciiile financiare supuse analizei. Rezultatele acestor calcule i analiza lor este redat n tabelul nr. 3.6.
Tabelul nr. 3.6 Calculul i analiza indicatorilor de lichiditate la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiNr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute Abateri relative crt. indicatorului (+/-) (+/-)% 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 1 Active 2230276 2513427 2642950 283151 129523 12,70 5,15 circulante 2 Datorii pe 1801348 1859151 1452111 57803 -407040 3,21 -21,89 termen scurt 3 Indicatorul 1,24 1,35 1,82 0,11 0,47 8,87 34,81 lichiditii curente-ILC (lin.1/2) 4 Stocuri 969458 1074515 1097342 105057 22827 10,84 2,12 5 Indicatorul 0,70 0,77 1,06 0,07 0,29 10,00 37,66 lichiditii restrnse-ILR (lin.(1-4)/2) 6 Disponibiliti 46417 15187 740949 -31230 725762 -67,28 4778,84 7 Indicatorul 0,03 0,01 0,51 -0,02 0,50 -66,67 5000,00 lichiditii imediate-ILI (lin.6/2)

Evoluia indicatorului lichiditii curente (ILC) se ncadreaz n limite rezonabile (n primul rnd este supraunitar n exerciiile financiare supuse analizei). Acesta a crescut de la 1,24 n 2008, la 1,35 n 2009 i la 1,82 n 2010, ceea ce denot o bun lichiditate curent (general) a ntreprinderii TOMELY. Indicatorul lichiditii restrnse-ILR (msura n care ntreprinderea i poate plti datoriile curente din activele circulante, mai puin stocurile) se afl destul de aproape de intervalul recomandat de specialiti (0,8-1), n anii 2008 i 2009, nregistrnd valorile 0,70, respectiv 0,77, pentru ca n anul 2010 acesta s ajung la valoarea de 1,06. Ceva probleme sunt n ceea ce privete indicatorul lichiditii imediate (ILI) care are valori foarte sczute n anii 2008 i 2009 de numai 0,03, respectiv 0,01, departe de intervalul optim de 0,2-0,3. n schimb, n anul 2010 ca urmare a creterii de aproape 50 de ori (mai exact de 48,7884 ori sau 4778,84%) a disponibilitilor, lichiditatea imediat a ajuns la valoarea de 0,51. Altfel spus, avem un exces de lichiditate ceea ce nu este tocmai indicat. Solvabilitatea Pentru analiza solvabilitii calculm: - rata solvabilitii patrimoniale (RSP) dup formula:
RSP = Capital propriu Pasiv total

, care trebuie s fie minim 0,33;

36

rata solvabilitii generale (RSG) care se calculeaz ca raport ntre activul total i datoriile totale:
Activ total Datorii totale

RSG =

, care se recomand ca acest raport s fie supraunitar (activul total

este superior datoriilor). n tabelul nr. 3.7 sunt redate calculul i analiza ratelor solvabilitii la ntreprinderea TOMELY pentru exerciiile financiare 2008, 2009, 2010.
Tabelul nr. 3.7 Calculul i analiza ratelor solvabilitii la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiNr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute Abateri relative crt. indicatorului (+/-) (+/-)% 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 1 Capital propriu 810409 1102215 1671346 291766 569131 36,00 51,64 2 Pasiv (Activ) 2801445 3113866 3245957 312421 132091 11,15 4,24 total 3 Datorii totale 1991036 2011651 1574611 20615 -437040 1,04 -21,72 4 Rata 0,29 0,35 0,51 0,06 0,16 20,69 45,71 solvabilitii patrimonialeRSP (lin.1/2) 5 Rata 1,41 1,55 2,06 0,14 0,51 29,08 32,90 solvabilitii generale-RSG (lin.2/3)

Din analiza datelor din tabelul nr. 3.7, considerm c evoluia ratei solvabilitii patrimoniale (RSP) la firma TOMELY este bun, nregistrnd valori apropiate de limita recomandat de minim 0,33. Astfel, RSP a crescut de la 0,29 n 2008, la 0,35 n 2009, ajungnd pn la valoarea de 0,51 n 2010 (mai ales pe fondul unei creteri continue a capitalurilor proprii). Ct despre rata solvabilitii generale (RSG) aceasta este supraunitar, nregistrnd valori de 1,41 n 2008, 1,55 n 2009 i 2,06 n 2010, deci firma TOMELY i poate acoperi datoriile pe seama activelor. Analiza gradului de ndatorare al firmei i al riscului financiar Pentru analiza pertinent a gradului de ndatorare a firmei i aprecierea riscului financiar calculm urmtoarele rate: - rata ndatorrii globale (RIG), dup formula:
R IG = Datorii totale Pasiv total

, care trebuie s fie 0,5; , care se recomand s fie < 1; , se recomand s fie < 0,5;

levierul financiar (LF):

Datorii totale Capitaluri proprii

LF =

rata ndatorrii pe termen lung (RITL), dup formula:

R ITL = Datorii pe termen lung Capitaluri proprii

rata autonomiei financiare (RAF):

37

R AF =

Capitaluri proprii Datorii totale

, se recomand s fie > 1;

capacitatea de ndatorare (CI):

Capitaluri proprii Capital permanent

CI =

, se recomand o valoare > 0,5.

Determinarea i analiza acestor rate privind gradul de ndatorare i riscul financiar la S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. este redat n tabelul nr. 3.8.
Tabelul nr. 3.8 Calculul i analiza gradului de ndatorare i a riscului financiar la S.C TOMELY PROD COM S.R.L. -leiNr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute Abateri relative crt. indicatorului (+/-) (+/-)% 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 1 Capitaluri 810409 1102215 1671346 291766 569131 36,00 51,64 proprii 2 Pasiv total 2801445 3113866 3245957 312421 132091 11,15 4,24 3 Datorii totale 1991036 2011651 1574611 20615 -437040 1,04 -21,72 4 Datorii pe 189688 152500 122500 -37188 -30000 -19,60 -19,67 termen lung 5 Capital 1000097 1254715 1793846 254618 534131 25,50 42,97 permanent (lin.1+4) 6 Rata 0,71 0,65 0,49 -0,06 -0,16 -8,45 -24,61 ndatorrii globale-RIG (lin.3/2) 7 Levierul 2,46 1,82 0,94 -0,64 -0,88 -26,02 -48,35 financiar-LF (lin.3/1) 8 Rata 0,23 0,14 0,07 0,09 -0,07 -39,13 -50,00 ndatorrii pe termen lungRITL (lin.4/1) 9 Rata 0,41 0,55 1,06 0,14 0,51 34,15 92,72 autonomiei financiare-RAF (lin.1/3) 10 Capacitatea de 0,81 0,88 0,93 0,07 0,05 8,64 5,68 ndatorare-CI (lin. 1/5)

Dintre toi indicatorii analizai, rata de ndatorare pe termen lung i capacitatea de ndatorare este n parametrii optimi, n cele trei exerciii financiare analizate 2008, 2009, 2010. Astfel RITL a sczut de la valoarea de 0,23 n 2008 la 0,14 n 2009, ajungnd pn la 0,07 n 2010, ncadrndu-se confortabil n recomandarea optim de sub 0,5. Aceast evoluie denot faptul c riscul financiar al firmei TOMELY este foarte sczut. n ceea ce privete capacitatea de ndatorare (CI), aceasta se ncadreaz peste limita de 0,5 impus de specialiti, chiar cu o marj destul de mare. Mai mult chiar, acest indicator a nregistrat o tendin de cretere uoar la firma TOMELY n perioada analizat, de la 0,81 n 2008, la 0,88 n 2009 i la 0,93 n 2010. Rata ndatorrii globale (RIG) nregistreaz depiri ale valorii maxime recomandate de 0,5 n anii 2008 i 2009 situndu-se la valorile de 0,71, respectiv 0,65, dar coboar semnificativ n exerciiul financiar 2010 pn la valoarea de 0,49 < 0,5.
38

De asemenea, levierul financiar (LF) este prea mare fa de maxim 1 ct este optim, dar numai n anii 2008 i 2009 (valoarea de 2,46 i respectiv 1,82), pentru ca n anul 2010 acest indicator s nregistreze o valoare de 0,94 < 1. S mai spunem c rata autonomiei financiare (R AF) dei este mult sub minimul valorii recomandate, adic 1, n anii 2008 i 2009, are o tendin de revenire spectaculoas n 2010, ajungnd la valoarea de 1,06 n 2010. S mai punctm c n 2010, la firma TOMELY, practic toi indicatorii privind gradul de ndatorare i riscul financiar s-au ncadrat n parametrii optimi. 3.3. Analiza poziiei financiare i performanei economico-financiare pe baza informaiilor din Contul de profit i pierdere Rolul Contului de profit i pierdere este acela de a arta modul de formare a rezultatului net al exerciiului prin compararea veniturilor obinute (efectele economice) cu cheltuielile angajate (eforturile economice), att cheltuielile, ct i veniturile, fiind prezentate structurat pe trei tipuri de activiti (de exploatare, financiar i extraordinar). Tabloul soldurile intermediare de gestiune (cascada SIG) Structurarea activitii unei ntreprinderi pe cele trei niveluri (exploatare, financiar i extraordinar) permite prezentarea n consecin a indicatorilor din contul de profit i pierdere, i faciliteaz, pe aceast baz, stabilirea unor mrimi valorice cunoscute sub denumirea de solduri intermediare de gestiune (SIG). Soldurile intermediare de gestiune contribuie la caracterizarea comportamentului economic al unei ntreprinderi. Ele se prezint sub forma unor marje de acumulare bneasc, care pun n eviden etapele formrii rezultatului exerciiului, pe baza elementelor de venituri i cheltuieli aferente fiecrei categorii de activiti. Aceste solduri reprezint de fapt paliere succesive n formarea rezultatului final. Construcia indicatorilor de analiz a rezultatelor pornete de la cel mai cuprinztor (cifra de afaceri) i se ncheie cu cel mai sintetic (rezultatul net al exerciiului). Acest fapt a sugerat denumirea de cascad a soldurilor intermediare de gestiune, fiecare sold intermediar reflectnd rezultatul gestiunii financiare la treapta respectiv de acumulare. Astfel, soldurile intermediare de gestiune reprezint mrimi relative (indicatori) obinute prin calcule economice n funcie de legturile reciproce existente ntre acetia, permind aprecierea creterii avuiei generat de activitatea ntreprinderii, precum i nelegerea modului de formare a rezultatului net. Prezentate sub forma unor marje de acumulare bneasc ele evideniaz de fapt, contul de profit i pierdere ntr-o alt form, mai apropiat de cerinele analizei financiare. Pe baza Contului de profit i pierdere al S.C. TOMELY PRODCOM S.R.L. la 31.12.2009 i la 31.12.2010 (vezi Anexa nr. 5), se obine Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Cascada SIG aa cum este prezentat n tabelul nr. 3.9.

39

Tabelul nr. 3.9 Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune Nr. Denumirea Exerciiul financiar Abateri absolute crt. indicatorului (+/-) 2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 0 1 2 3 4 5 (col.3-2) 6(col.4-3) 1 2 Vnzri de mrfuri (Vmf) Costul mrfurilor vndute (Chmf) Marja comercial (Mc) (lin.1-2) Producia vndut (Pv) Cifra de afaceri net (CA) (lin.1+4) Venituri aferente costului produciei n curs de execuie (+/-Vacpce) Producia imobilizat (Pi) Producia exerciiului (Pex) (lin.4+6+7) Consumuri intermediare (Ci) Valoarea adugat (VA) (lin.3+89) Subvenii de exploatare Alte impozite i taxe Cheltuieli cu personalul Excedent brut de exploatare (EBE) (lin.10+11-1213) Alte venituri din exploatare Ajustri (lin.16.1+16.2 +16.3) 16.1. Ajustare valori imobilizri 16.2.Ajustare 5681469 4795584 7006329 6550394 4509133 3997302 1324860 1754810 -2497196 -2553092

-leiAbateri relative (+/-)% 2009/2008 2010/2009 7((col.5/2) 8((col.6/5) x 100)x 100) 23,32 -35,64 36,59 -38,98

3 4 5 6

885885 973 5682442 0

455935 700 7007029 0

511831 0 4509133 0

-429950 -273 1324587 0

55896 -700 -2497896 0

-48,53 -28,06 23,31 -

12,26 -100,00 -35,65 -

7 8

0 973

0 700

0 0

0 -273

0 -700

-28,06

-100,00

9 10

70168 816690

70123 386512

103022 408809

-45 -430178

32899 22297

-0,06 -52,67

46,92 5,77

11 12 13 14

0 3568 90407 722715

0 3977 114405 268130

0 10732 80785 317292

0 409 23998 -459585

0 6755 -33620 49162

11,46 26,54 -63,59

169,85 -29,39 18,34

15 16

25374 31155 31155 0

5736 40631 40631 0

102 39680 39680 0

-19638 9476 9476 0

-5634 -951 -951 0

-77,39 40,42 40,42 -

-98,22 -2,34 -2,34 -

40

17

18

19 20 21

22 23 24 25

26 27 28 29 30

valori active circulante 16.3.Ajustare provizioane riscuri i cheltuieli Alte cheltuieli de exploatare (mai puin cheltuielile cu alte impozite i taxe) Rezultatul din exploatare (Rexp) (lin14+15-1617) Venituri financiare Cheltuieli financiare Rezultatul financiar (Rfin) (lin.1920) Rezultatul curent (Rcrt) (lin.18+21) Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinare Rezultatul extraordinar (Rextr) (lin.23-24) Rezultatul brut (Rbr) (lin.22+25) Venituri totale Cheltuieli totale Impozit pe profit Rezultatul net (Rnet) (lin.2629)

271556

306551

203977

34995

-102574

12,89

-33,46

445378

-73316

73737

-518694

147053

-116,46

200,57

247878 198827 49051

619483 362706 256777

334989 309229 25760

371605 163879 207726

-284494 -53477 -231017

149,91 82,42 423,49

-45,92 -14,74 -89,96

494429 0 0 0

183461 0 0 0

99497 0 0 0

-310968 0 0 0

-83964 0 0 0

-62,89 -

45,77 -

494429 5955694 5461265 80236 414193

183461 7632248 7448787 33155 150306

99497 4844224 4744727 20366 79131

-310969 1676554 1987522 -47081 -263887

-83964 -2778024 -2704060 -12789 -71175

-62,89 28,15 36,39 -58,68 -63,71

-45,77 -36,53 -36,30 -38,57 -47,35

Din tabelul nr. 3.9 constatm urmtoarele: Marja comercial (Mc) a sczut semnificativ n 2009 fa de 2008 cu 48,53%, dar s-a redresat uor n 2010, nregistrnd o cretere de 12,26% fa de anul anterior. Cifra de afaceri net (CA) a crescut de la 5682442 lei n 2008 la 7007029 lei n 2009 (n procente o cretere cu 23,31%), dar a sczut drastic n 2010 pn la valoarea de 4509133 lei (n procente o scdere cu 35,65% fa de anul 2009). Aceast scdere a cifrei de afaceri nete n 2010 poate fi pus, n mare msur, pe seama crizei financiare mondiale care a afectat i Romnia inclusiv sectorul construciilor i a materialelor de construcii.

41

Valoarea adugat (VA) a sczut mai ales n 2009 pn la valoarea de 386512 lei fa de 816690 lei n 2008, dar a crescut uor n 2010 pn la suma de 408809 lei. Procentual, scderea din 2009 fa de 2008 a fost de 52,67%, iar creterea din 2010 fa de 2009 a fost de 5,77%. Excedentul brut de exploatare (EBE) a avut o evoluie comparabil cu indicatorul valoarea adugat, ntruct se scad din acesta cheltuielile cu alte impozite i taxe, precum i cheltuielile cu personalul, adugndu-se subveniile de exploatare. Astfel, indicatorul EBE a sczut n 2009 fa de 2008 cu 63,59%, dar a crescut n 2010 fa de 2009 cu 18,34%. Rezultatul din exploatare (Rexp) a nregistrat o evoluie foarte nefavorabil n 2009 comparativ cu 2008, ajungnd s nregistreze o valoare negativ (pierdere din exploatare) de 73316 lei, fa de 2008 cnd aveam profit din exploatare de 445378 lei. n 2010, rezultatul din exploatare a revenit pe plus (profit) n valoare de 73737 lei. Rezultatul financiar (Rfin) a nregistrat valori pozitive n perioada 2008-2010. Aceasta i pentru c este influenat n bun msur de veniturile financiare realizate din sconturile obinute. Chiar dac Rfin a variat foarte mult, nregistrnd valoarea de 49051 lei n 2008, apoi 256777 lei n 2009 i din nou o valoare mult mai mic de doar 25760 lei n 2010, acesta un indicator care a susinut permanent rezultatele pozitive ale societii comerciale TOMELY. Rezultatul curent (Rcrt) a nregistrat valori bune, mai ales datorit evoluiei bune a rezulatului financiar. Rezultatul extraordinar (Rextr)- nu este cazul. Rezultatul brut (Rbr) este egal cu rezultatul curent n cazul firmei noastre, nregistrnd o scdere constant de la 494429 lei n 2008 la 183461 lei n 2009 (scdere cu 62,89%), pn la 99497 lei n 2010 (scdere cu 45,77% fa de 2009). Rezultatul net (Rnet), cel mai sintetic din tabloul SIG, se situeaz pe o curb descendent, de la valoarea de 414193 lei n 2008, la 150306 lei n 2009 i la 79131 lei n 2010. Procentual, scderea este de 63,71% n 2009 fa de 2008 i de 47,35% n 2010 fa de 2009. Ratele de rentabilitate Rentabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a desfura o activitate eficient, generatoare de profit. Pentru aprecierea acestui indicator de eficien, se calculeaz o serie de rapoarte (rate de rentabilitate) ntre efectele economico-financiare i eforturile depuse pentru realizarea acestor efecte. Principalele rapoarte sunt: - rata de rentabilitate economic (RRE) ce are formula de calcul:
R RE = Pr ofitul net 100 Capitaluri permanente Pr ofitul net 100 Capitaluri proprii Pr ofitul brut din vanzari 100 Cifra de afaceri neta

rata de rentabilitate financiar (RRF): marja brut din vnzri (MBVZ):

M BVZ =

R RF =

rentabilitatea capitalului angajat (RKA) ce are formula de calcul:

Pr ofit ina int ea platii dobanzii si impozitulu i pe profit 100 Total active min us datorii curente

R KA =

n tabelul nr. 3.10 este redat modul de calcul a principalelor rate de rentabilitate ale S.C. TOMELY PROD COM S.R.L.

Tabelul nr. 3.10 Calculul principalelor rate de rentabilitate la S.C TOMELY PROD COM S.R.L Indicator Exerciiul financiar

42

Marja brut din vnzri-MBVZ (%) Profit brut din vnzri (A) Cifra de afaceri net (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rentabilitatea capitalului angajat-RKA (%) Profit naintea plii dobnzii i impozitului pe profit (A) Total active minus datorii curente (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rata rentabilitii economice-RRE (%) Profit net (A) Capitaluri permanente (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz) Rata rentabilitii financiare-RRF (%) Profit net (A) Capitaluri proprii (B) A/B x 100 (dac este negativ, nu se calculeaz)

2008 885885 5682442 15,59% 2008 445378 1000097 65,99% 2008 414193 1000097 41,42% 2008 414193 810409 51,11%

2009 455935 7007029 6,51% 2009 -73316 1254715 2009 150306 1254715 11,98% 2009 150306 1102215 13,63%

2010 511831 4509133 11,35% 2010 73737 1793846 4,11% 2010 79131 1793846 4,41% 2010 79131 1671346 4,73%

n cazul firmei TOMELY, constatm o evoluie defavorabil a principalelor rate de rentabilitate n perioada analizat. Astfel, marja brut din vnzri (MBVZ) a ajuns de la 15,59% n 2008 la 6,51% n 2009, dar s-a redresat puin nregistrnd valoarea de 11,35% n anul 2010.Scderea semnificativ din anul 2009 s-a datorat creterii considerabile a costului mrfurilor vndute cu mai mult dect creterea cifrei de afaceri nete. O evoluie i mai defavorabil constatm n cazul rentabilitii capitalului angajat (R KA), indicator care s-a prbuit de la valoarea de 65,99% n 2008, pn la valoarea de 4,11% n 2010. Rata rentabilitii economice (RRE) i rata rentabilitii financiare (RRF) au sczut drastic n perioada analizat (2008-2010), de aproape zece ori, mai ales pe fondul scderii semnificative a profitului net.

43

CONCLUZII I PROPUNERI Situaiile financiare anuale reprezint documente de raportare financiar care indic la un moment dat nivelul, mrimea fluxurilor reale i monetare ale unei entiti economice, provenite din relaiile sale cu exteriorul, respectiv din activitatea intern. Elaborarea situaiilor financiare trebuie s respecte anumite reguli de ntocmire, verificare, aprobare, certificare i publicare n scopul prezentrii unei imagini fidele a poziiei i performanei financiare a entitii. Componentele situaiilor financiare formeaz un tot unitar, completndu-se una pe cealalt i contribuind la reflectarea unei imagini complete a activitii entitii i a efectelor sale n planul poziiei financiare la sfritul exerciiului financiar, a evoluiei acesteia pe parcursul exerciiului, precum i a performanelor nregistrate n respectivul exerciiu. n prezenta lucrare am ncercat s evideniez modul de analiz a poziiei financiare pe baza situaiile financiare anuale ale entitii economice, n general, i a societii S.C. TOMELY PROD COM S.R.L., n special. Situaiile financiare anuale au o importan deosebit n evidenierea rezultatelor a activitii unei entiti economice. Acestea reflect rentabilitatea desfurrii unei activiti de ctre o entitate economic. Recomandarea mea cu privire la ntocmirea situaiilor financiare anuale este de a se manifesta pruden i de a-i asuma responsabilitatea ntocmirii respectivelor situaii. Cnd spun asta m refer la faptul c sumele nscrise ntr-o situaie financiar anual trebuie s se regseasc n toate celelalte situaii anuale ce trebuie ntocmite, la capitolul corespunztor. Finalitatea situaiilor financiare anuale este tocmai reflectarea corect a realitii activitii entitii economice. n caz contrar, vorbim de angajarea rspunderii patrimoniale sau chiar penale a celui care ntocmete situaiile financiare anuale sau a celui care a deturnat fondurile entitii economice. Ct privete poziia financiar a ntreprinderii TOMELY, aceasta este una relativ solid. Datele prelucrate pe baza bilanului arat o soliditate privind indicatorii echilibrului economicofinanciar (fondul de rulment, necesarul de fond de rulment, trezoreria net). Trezoreria net chiar a crescut considerabil n 2010 fa de 2009, de la 10832 lei la 737668 lei, ceea ce denot c ntreprinderea n cauz dispune de lichiditi considerabile n anul respectiv, care trebuie plasate sau investite rentabil. n ceea ce privete indicatorii lichiditii i ai solvabilitii, acetia se apropie de valorile optime, chiar dac n intervalul analizat (2008-2010), indicatorul lichiditii imediate (I LI) a avut o evoluie atipic (de la 0,03 n 2008, la 0,01 n 2009, la 0,51 n 2010), intervalul optim recomandat de specialiti fiind de 0,2-0,3. O concluzie foarte important care se degaj n urma analizei realizate este faptul c riscul financiar al firmei TOMELY este foarte sczut . Astfel RITL (rata ndatorrii pe termen lung) a sczut de la valoarea de 0,23 n 2008 la 0,14 n 2009, ajungnd pn la 0,07 n 2010, ncadrndu-se confortabil n recomandarea optim de sub 0,5. De altfel, politica financiar a companiei are n vedere o structur financiar bazat n cea mai mare parte pe capitaluri proprii. Acest lucru se poate observa foarte clar din structura pasivului care arat c ponderea capitalurilor proprii a crescut semnificativ de la 28,93% n 2008 la 35,40% n 2009, ajungnd la 51,49% n 2010. Tot din structura pasivului remarcm c datoriile pe termen lung au avut o pondere de 6,77% n 2008, ajungnd la 4,90% n 2009 i la doar 3,77% n 2010. n concluzie, S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. se bucur de o bun poziie financiar. n ceea ce privete activitatea la S.C. TOMELY PROD COM S.R.L. aceasta a fost afectat, mai ales n 2010 de criza economico-financiar. n anul respectiv, cifra de afaceri a sczut considerabil, cu 35,65% fa de anul 2009, influennd astfel (n sens negativ) numeroi ali indicatori cum ar fi profitul net i diferite rate de rentabilitate.
44

ngrijortor este faptul c rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare au sczut n 2010 pn la cote de 4,41%, respectiv 4,73%, care nu numai c se situeaz sub costul capitalului mprumutat (datorii pe termen lung la bnci), dar rivalizeaz cu ratele de dobnd la depozitele atrase de bnci (care s-au situat n 2010 n jurul intervalului de 6-6,5%). Deci, trebuie mbuntite performanele economico-financiare ale ntreprinderii. Pot fi recomandate urmtoarele msuri pentru mbuntirea activitii societii i depirea situaiei economice dificile, de care managementul ar trebui s in seama: - orientarea ateniei spre activitatea de promovare, mai ales n vederea ob inerii unui avantaj fa de concuren, prin dezvoltarea de noi pachete promoionale; - un control mai riguros al nivelului stocurilor de mrfuri; - o renegociere a contractelor cu furnizorii pentru a se putea obine sconturi mai bune; - o mai bun comunicare cu personalul ntreprinderii, att cu cei care intr n contact cu clientul, pentru a-i sftui cu privire la comportamentul fa de client i importana unor servicii de calitate, ct i cu cei implicai n activitatea de administrare, pentru o mai bun planificare a activitilor zilnice; - o atenie sporit acordat costurilor implicate n desfurarea activitii, n vederea minimizrii acestora.

45

BIBLIOGRAFIE 1. Brsan, M., Analiz economico-financiar, suport de curs, Editura Universitii tefan cel Mare, Suceava, 2009 2. Feleag, N., Controverse contabile, Editura Economic, Bucureti, 2002 3. Georgescu, I., Mironiuc, M. (coordonatori), Validarea informaiei financiar contabile n contextul dezvoltrii durabile. Economic. Social. Ambiental , Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2009 4. Hlaciuc, E., Bazele contabilitii, Editura Universitii tefan cel Mare, Suceava, 2006 5. Horomnea, E., Budugan, D.,Tabr N., Georgescu, I., Beianu, L., Bazele contabilitaii, Editura Sedcom Libris, Iai, 2008 6. Ionescu, C., Informarea financiar n contextul internaionalizrii contabilitii , Editura Economic, Bucureti, 2003 7. Lungu, I. C., Teorie i practici contabile privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, Editura CECCAR, Bucureti, 2007 8. Mati, D., Bazele contabilitii. Aspecte teoretice i practice , Editura Alma Mater, Cluj- Napoca, 2005 9. Mati, D., Pop, A., Contabilitate financiar, Editura Alma Mater, Cluj-Napoca, 2007 10. Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat- partea I , Editura Universitii tefan cel Mare, Suceava, 2007 11. Mironiuc, M., Analiza performanelor economico-financiare ale ntreprinderii, Editura Junimea, Iai, 2002 12. Mironiuc, M., Gestiunea financiar-contabil a ntreprinderii, Editura Sedcom Libris, Iai, 2007 13. Niculescu, M., Diagnostic financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005 14. Nobes, C., Parker, R., Comparative international accounting, Pearson Education, London, 2004 15. Onofrei, M., Finanele ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2004 16. Paraschivescu, A., Analiza financiar n mecanismul de formare a surselor de finanare, Editura Tehnopres, Iai, 2009 17. Petrescu, S., Analiz i diagnostic financiar-contabil. Ghid teoretico- aplicativ, Editura CECCAR, Bucureti, 2006 18. Petrescu, S., Mironiuc, M., Analiza economico-financiar. Teorie i aplicaii, Editura Sedcom Libris, 2006 19. Ptracu, L., Situaiile financiare suport informaional n decizia managerial, Editura Tehnopress, Iai, 2008 20. Scorescu, Gh., Dumitrean, E., Toma, C-tin., Berheci, I., Mardiros, D. N., Haliga, I., Contabilitate Financiar I, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza, Iai, 2003 21. Toma, C-tin., Doctrin i deontologie n profesia contabil, suport de curs, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza Iai, 2010 22. Tudose, M. B., Gestiunea capitalurilor ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2006 23. *** OMFP nr. 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 766bis/10.11.2009 24. *** Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, modificat i completat prin Legea nr. 441, publicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, nr. 955 din 08.11.2006 25. *** Legea contabilitii nr. 82 din 1991, republicat n Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, Nr. 454 din 18.06.2008
46

26. *** Legea nr. 26/2010 pentru modificarea i completarea Ordonanei de Urgen a Guvernului nr. 75/1999 privind activitatea de audit financiar, Publicat n Monitorul Oficial, Partea I, nr.145 din 5/03/2010 27. *** IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare 28. *** IAS 7 Trezoreria

47

ANEXE

48