Repblica Bolivariana de Venezuela Ministerio del Poder Popular para la Educacin Universidad Universidad Nacional Experimental Simn Rodrguez

Nucleo-Maracay

RENTA FIJA Y RENTA VARIABLE

Prof.:

Integrantes:

Maracay; Junio del 2011

ndice Pg. Introduccin3 Renta Fija.. 4 Riesgo de la Renta Fija 5 Factores que Afectan la Renta Fija 6 Funcin de la Renta Fija.. 7 Caractersticas de la Renta Fija. 8 Renta Variable.. 8 Caractersticas de la Renta Variable. 9 Conclusin. 10 Bibliografa. 11

Introduccin

Las emisiones de renta fija son emprstitos del Estado o de las empresas, con el fin de obtener una financiacin. El concepto es muy sencillo: "Cuando una empresa o Estado necesita efectivo, dispone de varias frmulas para obtenerlo, una de ellas es la emisin de ttulos de Renta Fija. Mediante estos ttulos, la empresa o Estado se compromete a la devolucin de la cantidad entregada ms unos intereses". Por lo general estas emisiones, posteriormente cotizan en los mercados secundarios donde se rigen por la Ley de la Oferta y la Demanda, o sea, que son los compradores y vendedores quienes fijan su precio desde ese momento en funcin de la variacin de los tipos de inters y de la situacin crediticia o de la credibilidad de la empresa o Estado. Generalmente, en el momento de la contratacin se conoce el plazo de tiempo y la rentabilidad que va a proporcionar, aunque ocasionalmente, esta rentabilidad puede ir asociada a algn factor externo como unos valores, ndices, etc. La renta variable agrupa a numerosos activos financieros que se caracterizan por no garantizar ni la devolucin del principal ni la obtencin de rendimientos. Dentro de estos activos, cabe destacar el papel de las acciones, que se han convertido en el activo de renta variable ms reconocible por su alto volumen de contratacin.

Renta Fija

Los instrumentos de inversin de renta fija son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiracin. La renta fija funciona exactamente igual que un prstamo bancario, pero tiene algunas particularidades:

Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas.

La deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar su inversin rpidamente. A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un inters

cada determinado tiempo, aunque de hecho es ms complicada la determinacin de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere calcular mediante frmulas matemticas y financieras que se refieren a la compra de dichos instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado. Una vez hecha la adquisicin de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podr ofrecer a un precio ms elevado.

Riesgo de la Renta Fija El trmino fija, se refiere a la renta y no al precio, que est sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. La variacin en los tipos de inters y en el riesgo crediticio de las empresas (rating) provoca oscilaciones en el valor de las obligaciones. La caracterstica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las instituciones hacia los inversores, es decir,

que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los adquiere. Aunque el riesgo de oscilacin del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisin. En el caso de un gobierno, su respaldo se encuentra en sus ingresos en impuestos, las reservas de metales (monetizadas o no) y por la cantidad de divisas que tiene en sus reservas. En el caso de los corporativos son las tesoreras las que contienen flujos monetarios fuertes para respaldar sus valores.

Factores que Afectan la Renta Fija

Existen diversos factores que pueden afectar a la valoracin de la renta fija:

La calidad crediticia del emisor. En este tipo de emisiones se corre el riesgo de que la empresa que emite los ttulos sea incapaz de pagar los intereses o incluso de devolver el principal. Cuantas ms probabilidades haya de que un emisor no pueda devolvernos la deuda, ms intereses querremos cobrar por correr ese riesgo. Si un emisor de deuda es calificado nuevamente con otro rating, su deuda que cotice en mercados secundarios se ver afectada subiendo el tipo de inters (perdemos) si se califica peor, y bajndolo (ganamos) si se califica mejor.

La variacin de los tipos de inters afecta a las nuevas emisiones, y por consiguiente a las ya existentes que cotizan en mercados secundarios, ya que pueden alcanzar mayor valor si los tipos bajan, o perder valor si stos suben.

El plazo de vencimiento, ya que a mayor plazo se suele dar un mejor tipo de inters, pero tambin existe una mayor sensibilidad a las

fluctuaciones de los tipos y hay ms posibilidades de quiebra. Digamos que las emisiones a muy corto plazo (pocos meses) no se ven muy afectadas por los cambios de tipo debido a que su vencimiento es prximo; pero las de largo plazo (varios aos) si que se ven afectadas por dichas variaciones.

Funcin de la Renta Fija

La renta fija no es ms que la instrumentacin de un prstamo por parte de un determinado emisor, pblico o privado, para que pueda ser financiado por aquellos inversores que confen en l y encuentren atractiva la rentabilidad ofrecida. As podemos encontrar distintos emisores, como grandes empresas de comunicaciones, autopistas, elctricas, etc. as como las ms diversas administraciones pblicas, el Tesoro Pblico, Comunidades Autnomas, etc. En cuanto a su funcionamiento operativo este es muy sencillo, el emisor determina qu cantidad de financiacin precisa y qu rentabilidad puede pagar por ella. Una vez que ha hecho esto divide su financiacin en pequeas porciones, para las que fija un sistema de amortizacin determinado y una rentabilidad y una frecuencia de abono de cupn, de manera que tan slo tiene que comercializar la emisin, contratando para ello a una entidad financiera o grupo de ellas que se encargar de distribuir su emisin entre sus clientes. Por otra parte en cuanto a la operativa para el inversor este en el momento de la emisin adquiere un determinado nmero de ttulos que le dan derecho a percibir unos rendimientos determinados durante un determinado perodo de tiempo. As una vez transcurrida la vida de la

emisin recibir el ltimo cupn acompaado del nominal del ttulo, esto es, lo que pag al adquirirlo.

Caractersticas de la Renta Fija

Todos los activos de renta fija se basan en la entrega de dinero de un inversor a un emisor, y la devolucin por parte de ste del capital, ms intereses a lo largo o al cabo de un determinado perodo. Debe tener en cuenta que renta fija no implica necesariamente rentabilidad fija ni ausencia de riesgo. El inversor en renta fija puede actuar de dos formas, determinarn en gran parte el riesgo y la rentabilidad de la inversin: Mantener el ttulo hasta su vencimiento, Volver a vender el ttulo a otro inversor en el mercado secundario antes del vencimiento. que

Renta Variable

Son especialmente aquellos que son parte de un capital, como las acciones de las compaas annimas. La denominacin "variable" se relaciona con la variacin que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. En tanto, los dividendos pueden ser en efectivo o en acciones. Por lo general, los instrumentos de renta variable reportan a sus tenedores ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Las acciones son representativas del capital de una empresa. Por tanto, los accionistas son copropietarios y por lo tanto solidarios con la responsabilidad de la compaa, ejerciendo su papel en las asambleas

generales ordinarias y extraordinarias, que eligen a las autoridades y deciden sobre los cambios y expansin de actividades que les propone la junta directiva. En el mercado burstil, los accionistas pueden resultar beneficiados o perjudicados. De este modo, si una empresa es conducida con eficiencia y esto es apreciado por el mercado, los accionistas recibirn mayores dividendos y el o los ttulos que emita esa sociedad tendern a aumentar de precio. Si, en cambio, el desempeo es errneo, disminuirn los dividendos y la cotizacin de la accin de esa firma en la Bolsa.

Caractersticas de la Renta Variable

Ley de Circulacin Son ttulos nominativos que convierten a su poseedor en copropietario de la empresa sobre la parte proporcional que las acciones representan de las pagadas y en circulacin. Son libremente negociables en la Bolsa de Valores, donde la Compaa tenga inscrita sus acciones.

Valor Nominal Representa el valor proporcional de la accin en el capital pagado de la sociedad, es decir, el valor en libros de la accin en el momento de constitucin de la sociedad, salvo que se haya autorizado una particin o unificacin de acciones.

Vencimiento Aunque la fecha establecida en la escritura de constitucin para la disolucin de la sociedad determina un plazo de vencimiento para stos ttulos, para efectos de negociacin en bolsa, se asume un periodo indefinido para su maduracin.

Liquidez Tienen liquidez en el mercado de valores dependiendo de su frecuencia de negociabilidad, la cual se mide respecto al ndice de bursatilidad o de liquidez burstil para estos documentos, es decir, la relacin entre las acciones transadas en un periodo y las acciones pagadas y en circulacin de la sociedad.

Rendimiento El rendimiento de las acciones est compuesto por tres factores principales, a saber: 1. Rentabilidad por valorizacin: Es el rendimiento obtenido cuando el precio de venta de una accin, para un periodo determinado, es mayor o menor que el precio al cual fue adquirida. Se determina por la diferencia entre el precio de venta y el precio de compra. 2. Rentabilidad por dividendos: Resulta de la razn entre los dividendos pagados durante el tiempo en que se mantuvo la accin y el precio al que se adquiri la accin. 3. Por derechos de suscripcin: Radica bsicamente en que al comprar nuevas acciones que emita la sociedad (emisin primaria) ejerciendo el derecho preferencial de suscripcin, puede ocurrir que en algunas ocasiones el precio que se paga por la accin sea menor que el precio al cual se podra comprar la accin en el mercado de valores.

Tratamiento Fiscal Normalmente, el rendimiento por dividendos no constituye renta ni ganancia ocasional para quien lo recibe. Cuando se obtiene utilidad proveniente de la enajenacin de acciones realizada a travs de una bolsa de valores, sta no constituye renta ni ganancia ocasional en acciones de alta y media bursatilidad.

Conclusin

En sntesis podemos decir que la renta fija son los instrumentos de inversin y emisiones de deuda que realizan los estados o las empresas, con el fin de obtener una financiacin. Cuando una empresa o Estado necesita efectivo, dispone de varias frmulas para obtenerlo, una de ellas es la emisin de ttulos de Renta Fija. Mediante estos ttulos, la empresa o Estado se compromete a la devolucin de la cantidad entregada ms unos intereses. Por lo general estas emisiones, posteriormente cotizan en los mercados secundarios donde se rigen por la Ley de la Oferta y la Demanda. As como la renta variable, son tambin conocidos como ttulos corporativos o de participacin. Incorporan un conjunto de derechos patrimoniales en una sociedad de capital, tales como el de percibir una parte proporcional de los dividendos y el de recibir una proporcin del capital al momento de la liquidacin de la sociedad, entre otros; y un conjunto de derechos no patrimoniales, inherentes a la calidad de socio. Se denominan de renta variable debido a que la rentabilidad de los ttulos depende del desempeo de la compaa y sus utilidades generadas, y a las variaciones en la cotizacin del ttulo en la Bolsa.

Bibliografa

Enciclopedia de Economa. Editorial Ocano. Tomo III Enciclopedia de consulta Encarta 2010 www.economiaonline.com www.wikipedia.rentafijayvariable.com/hmtl