EJERCICIOS DE CLASE RENTA FIJA

Ejemplo: qu bono paga una tasa de inters mayor, el bono A emitido al 12% con cupones semestrales, o el bono B emitido al 11.8% con cupones mensuales?

Ejemplo de Tabla de Desarrollo de Bonos con Cupones Iguales de Capital e Intereses Paga intereses trimestrales, por lo que son 4 pagos por ao. Son 40 cupones (plazo es de 10 aos). La tasa de emisin es de 3.5% efectiva anual. Asumimos un valor de emisin de $ 100. Comenzamos calculando la tasa de clculo de los cupones, y luego aplicamos la frmula vista y obtenemos el valor de cada cupn.

Cupn N

Monto

Inters

Capital

Capital Insoluto

Bonos con Amortizaciones iguales, sin aos de gracia. Bono por 100,000 UF, inters del 12% efectivo anual, pago de supones semestrales, plazo dos aos. Amortizacin del capital en 4 cuotas iguales.

PRECIO DE BONOS Bono con cupones cuatrimestrales iguales de capital e intereses, tasa de emisin de 10% efectiva anual y plazo de 16 meses. Se coloca a una TIR del 8% el da de su emisin. Calcule el precio ese da.

PRECIO DE BONOS Bono con cupones trimestrales de inters y pago de capital al final. Emitido el 31/12/2010, al 30% EA, plazo de 10 aos. El 31/12/2015, se vendi, ex cupn, a una tir efectiva anual del 20%. Calcule el precio de transaccin.

TIR de Mercado Ejemplo: un bono con cupones semestrales de intereses, emitido a una tasa efectiva anual del 10%, plazo de 2 aos y monto de emisin de $100, se transa a un precio de $105. Cul es su tir efectiva anual?

Tasa efectiva y Tir simple Bono con cupones semestrales de intereses, emitido a una tasa efectiva anual del 10%, plazo de 2 aos y monto de emisin de $100, se transa a un precio de $105. Cul es la tir simple anual?

Bono con cupones semestrales de interese s, emitido a una tasa simple anual del 10%, plazo de 2 aos y monto de emisin de $100, se transa a un precio de $105. Cul es la tir simple anual?

Asuma un bono emitido y colocado al 20% (EA). Plazo de 20 aos. Sensibilizar a distintas tir si fuese: bullet con cupones semestrales, cupones semestrales iguales, cero cupn.

Clculos de precio Entre Fecha Cupones Bono con cupones semestrales de intereses y amortizacin del 100% del capital al vencimiento. Plazo de 18 meses, emitido el 1/1/2000, con tasa de emisin del 10% efectiva anual (por default, todas las tir de bonos en este curso sern efectivas anuales). El 29/1/2000 se transa a una tir de 12%. a) Calcule el precio de la transaccin en base 360 das. b) Calcule el precio como % del valor par. Para calcular el valor par use la misma convencin. Ayuda: slo debe cambiar la tir por la tasa de emisin. c) Calcule el precio en base a 365. Es mayor o menor que en base 360? Por qu?

Clculos de precio Entre Fecha Cupones Bono con cupones trimestrales, iguales de inters y capital. Plazo de 10 aos, emitido el 31/12/2010. Tasa de emisin del 12% efectiva anual. El 19/3/2013 se trans a una tir del 16% efectiva anual. Calcule el precio transado. Use base 365.

Principales Instrumentos de Renta Fija de Corto Plazo EJEMPLO DEPSITO EN PESOS (tasa simple base 30 das) Usted va al Banco AA con $1,000,000 y toma un depsito a 50 das al 0.3%. A los dos das tiene una necesidad urgente de dinero y lo vende en el mercado secundario a una tasa del 0.45%. Calcule el pago final del depsito y el precio de venta.

EJEMPLO DEPSITO EN UF (tasa simple base 360 das) Usted va al Banco AA con $1,000,000 UF y toma un depsito a 150 das al 3%. A los 30 das tiene una necesidad urgente de dinero y lo vende en el mercado secundario a una tasa del 6%. Calcule el pago final del depsito y el precio de venta.

Pagars Descontable (PDBC BC de Chile) Ejemplo: El Banco AA compra $100,000 de PDBC que vencen en 45 das ms al Banco Central. La tir de compra es del 0.5%. Tres das despus el Banco AA vende los 100,000 nominales al 0.4%. Determinar precio de compra y de venta de AA. Los PDBC son instrumentos descontables, es decir, no tienen tasa de emisin.

Ejemplo ganancia/perdida capital y paso del tiempo Ejemplo con $1,000 de PDBC que se compran al 0.5% cuando le faltan 45das, y se venden 3 das despus al 0.4%.

PACTOS DE RETROCOMPRA EJEMPLO: Pacto a 7 das a una tasa del 0.2%, respaldado por 1,000,000 unidades BCP (emitido el 01/01/2007) que vencen el 1 de enero del 2008. Asuma que el BCP paga cupones semestrales que incluyen slo inters y tiene una tasa de emisin del 5% simple. La tir de mercado del BCP es de 4% efectiva anual, que es la misma utilizada para valorizar este instrumento en el pacto. Asuma fecha de hoy es el 22/3/2007.

Rentabilidad de los Instrumentos de Renta Fija Ejemplo: Valor de emisin de $100, a dos aos plazo, con cupones semestrales iguales de capital e intereses, tasa de emisin de 6% efectiva anual. Emitido el 1/1/2005. Calcule la rentabilidad obtenida por el inversionista si compr el da de la emisin a una tir del 6%, y vendi el da 25/9/2005 a una tir del 8%. Tambin calcule la rentabilidad a la Fabozzi

Rentabilidad de los Instrumentos de Renta Fija Cero cupn a 4.5 aos emitido el 1/1/00 al 10%. El 1/1/00 el bono lo compra el corredor AA a una tir del 18% y lo vende el 1/7/01 al 19%.

RETORNO ESPERADO Y TIR Asuma un mundo de dos perodos. Una empresa ha emitido un bono por $ 100 a una tasa del 10%.El bono vence dentro de un ao. El valor actual de la empresa es de $100. Existen dos estados de la naturaleza posibles: recesin econmica y crecimiento normal. Las probabilidades de ocurrencia de ambos es de 30% y 70% respectivamente.

Bonos con Opciones Implcitas: ejemplo opcin de pago anticipado Asuma que un bono bullet, emitido al 10% efectivo anual,plazo de 2 ao, que se coloc al 9%, es pagado en forma anticipada el mismo da de su emisin.

Piense cul bono tiene un precio mayor. Razone con teora de opciones: Un bono con pago anticipado a valor par a partir del ao 3, o un bono idntico pero con pago anticipado a valor par a partir ao 5?

Un bono con pago anticipado a partir del ao 2 a 100% de valor par; o un bono con pago anticipado a partir del ao 3 a 102% de valor par?

Yield to Call Asuma es el 31/12/2012 y a usted le ofrecen un bono con cupones iguales semestrales emitido al 10%. El plazo del bono es 12 aos. El bono tiene opcin de pago anticipado a partir del 31/12/2017 a valor par. La tir del bono es de 11% efectiva anual. Qu rentabilidad obtendra si compra el bono y se lo pagan anticipadamente el 31/12/2012? Para encontrar la respuesta se debe una Tir. El inversionista paga el precio inicial en enero del 2012, luego recibe cupones y el da de prepago recibe el valor par de dicho da.

Tir de un Portafolio Ejemplo: Una cartera esta compuesta por: i) bono cero cupn, con plazo al vencimiento de 3 aos, tir del 6%, valor de emisin de $100 ; ii) Bono con cupones iguales semestrales de capital e intereses, plazo de 2.5 aos, emitido a una tasa de inters simple del 10% anual, tir del 8% EA, y valor de emisin de $100. Calcular la tir del portafolio.