Avantajele integrrii monetare Europene

Uniunea European (UE) reprezint o comunitate de state europene independente, reunite n jurul unor valori politice, economice, culturale i sociale comune, ca rezultat al procesului de cooperare i integrare. n vederea dezvoltrii economice, misiunea de baz a Uniunii Europene o reprezint organizarea relaiilor ntre statele membre i ntre popoarele lor ntr-o manier coerenta i pe baza solidaritii dintre ele. Ideea unei Europe unite a fost susinut de-a lungul secolelor de mprai i intelectuali deopotriv, dar numai dup cel de-al doilea rzboi mondial statele europene au instituionalizat forme de cooperare internaional, cu competene n domenii specifice, cum ar fi: Organizaia pentru Cooperare Economic European (OCEE), Organizaia Tratatului Atlanticului de Nord (NATO), Uniunea Europei Occidentale (UEO). Aceste organizaii au pus bazele unei solidariti mai strnse ntre statele europene care nc i manifestau trsturile clasice ale unei uniuni a statelor i ale cooperrii interguvernamentale. Avantajele integrrii europene n acest context, Uniunea European s-a conturat i dezvoltat n deplin acord i n funcie de necesitile statelor membre, dar innd seama de realitile internaionale. Ideea integrrii internaionale ca proces complex de folosire a interdependenelor intre economiile naionale pentru a realiza obiective de interes comun s -a conturat treptat, parcurgnd un ndelung proces. Evoluia spre Uniunea Economic i Monetar cere eforturi deosebite din partea rilor membre. Este o problem dificil, care a necesitat intense negocieri legate de armonizarea politicilor economice, unificarea reglementarilor fiscale, schimbarea legislaiilor n domeniu, crearea Sistemului Monetar European i a monedei unice. Aceasta a impus anumite faze intermediare n procesul de integrare european i, legat de aceasta, un transfer de competente de la instituiile naionale ctre cele comunitare. Uniunea Monetar, prin diferitele sale etape de realizare, a presupus o convergen a economiilor rilor integrate n Uniunea European n acest domeniu. Parcurgnd aceste etape, procesul de realizare a Uniunii Monetare s-a finalizat odat cu tranziia spre o moned unic. nceputul procesului de integrare european caracterizat prin trsturi originale i specifice, care constituie baza actualei structuri a Uniunii Europene poate fi considerat 9 mai 1950, cnd ministrul francez al afacerilor externe, Robert Schuman, plecnd de la ideile pragmatice ale responsabilului francez cu planificarea reconstruciei rii, Jean Monnet, a propus implicarea ctorva state europene ntr -un proiect de cooperare mai strns, comparativ cu formele tradiionale existente la acel moment. Acest nou tip de cooperare presup unea transferul de suveranitate ctre o organizaie cu puteri de constrngere asupra membrilor si. Iniiativa a constat n integrarea produciei de crbune i oel a Franei i Germaniei, n cadrul unei organizaii deschise participrii i altor state europene. Aceasta a reprezentat primul pas ctre o cooperare lrgit: o integrare sectorial ce ar fi putut influena i alte sectoare economice. n 1951, negocierile desfasuarate ntre ase ri Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemburg i Olanda au condus la semnarea Tratatului de la Paris, prin care se nfiin Comunitatea European a Crbunelui i Oelului (CECO). Comparativ cu alte organizaii internaionale existente la acel moment, principalul element de noutate l constituia caracterul supranaional al acestei Comuniti, reprezentat de transferul de competente ctre o instituie responsabil cu luarea de decizii, independent de consensul statelor membre. Observatorii strini au considerat Comunitatea Economic a Crbunelui i Oelului ca pe un vestitor al unei cooperri politice mai puternice. O alt iniiativa sectorial este reprezentat de crearea unei Comuniti Europene de Aprare (CEA), iniiativ care a euat datorit faptului c Tratatul aferent semnat n 1952 nu a fost niciodat ratificat de ctre Parlamentul Franei.

O relansare n for a iniiativei europene a avut loc n anul 1957, cnd Frana, Republica Federal Germania, Belgia, Olanda, Luxemburg i Italia au elaborat dou proiecte ce au dus la semnarea celor dou Tratate de la Roma cel prin care se nfiin Comunitatea Economic European (CEE) i tratatul Comunitii Europene pentru Energie Atomic (EURATOM). n octombrie 1970 a fost publicat Planul Werner, consacrat crerii unei uniuni monetare complete intre economiile europene. Raportul Werner a folosit pentru prima dat termenul de Uniune Economic i Monetar, iar n cadrul lui se stabilea c Uniunea Monetar urma s genereze convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor rilor membre, eliminarea fluctuaiilor cursului de schimb i completa liberalizare a fluxurilor de capital. Din pcate, acest plan timpuriu pentru o uniune monetar a fost zdrnicit de un eveniment neprevzut: n august 1971 preedintele american, Nixon a anunat abolirea convertibilitii dolarului n aur, renunnd, n consecin, la obligaia pe care o avea fa de celelalte ri de a menine ratele de schimb ale acordului de la Bretton Woods predefinite fa de dolar. Decizia lui Nixon de a lsa dolarul s pluteasc a condus la prbuirea sistemului Bretton Woods. Ca urmare a Planului Werner s-a instituit Sistemul european al limitelor nguste ale cursului valutar sau arpele valutar, prin care rile membre i -au luat angajamentul de a nu permite fluctuaii ale cursurilor val utare reciproce mai mari de 2.25%. ns, istoria arpelui a fost scurt i instabil, datorit deselor intrri i ieiri din sistem a monedelor diferitelor ri membre. Anii de experimente i negocieri au culminat n cele din urm cu crearea Sistemului Monetar European, n 1979. Acesta a reprezentat un instrument de lupt mpotriva inflaiei i a determinat reducerea cursului i variabilitii ratelor dobnzilor. Creterea economic continu a susinut anii de negocieri ce au urmat n perioada imediat urmtoare, conducnd n cele din urm la Actul Europei Unice, din 1987, un act care a promis nlturarea sistematic a tuturor controalelor de frontier, a tarifelor, a vmilor i restriciilor legate de capital i de fora de munca pn la sfritul anului 1992. Obiectivul prioritar a fost de a crea o pia fr frontiere (piaa unic), cea mai mare din lume, cu scopul de a reintari competitivitatea european prin stimularea ntreprinderilor pe calea concurentei i creterea economic prin dezvoltarea schimburilor. Urmtorul pas de-a lungul istoriei integrrii europene a fost Tratatul de la Maastricht, care reprezint un moment important n constituirea Uniunii Economice i Monetare, prin care s -a stabilit c, cel trziu n 1999, Uniunea European s dispun de o moned unic. Tratatul de la Maastricht prevedea realizarea Uniunii Economice i Monetare n trei etape: -Prima etap cu ncepere de la 1 iulie 1990 a avut aceleai obiective ca i actul Europei Unice, i anume: s continue eliminarea ultimelor bariere privind tranzaciile monetare, circulaia bunurilor, serviciilor, forei de munc i capitalului; ntrirea coordonrii politicilor economice i bugetare, ntrirea cooperrii ntre bncile centrale. -Etapa a doua a nceput la 1 ianuarie 1994 i a fost caracterizat prin nfiinarea Institutului Monetar European, care va trebui s pregteasc crearea Bncii Centrale Europene. IME avea urmtoarele misiuni: ntrirea cooperrii ntre bncile centrale naionale, coordonarea politicilor monetare a le statelor membre; supervizarea funcionrii Sistemului Monetar European; realizarea consultrilor asupra problemelor care in de competenta bncilor centrale naionale i care pot afecta stabilitatea instituiilor i pieelor financiare; facilitarea utilizrii ECU i supravegherea evoluiei acestuia. Tot n aceast etap a fost folosit pentru prima dat cuvntul euro, pn acum noua moned fiind cunoscut n lume sub numele de ecu. -Etapa a treia cu ncepere de la 1 ianuarie 1999 cuprindea msuri pentru introducerea unei instituii monetare cu atribuii la nivel comunitar. La aceast dat, la aproape trei decenii dup ce Raportul Werner sugerase pentru prima oar acest concept, euro a devenit moneda oficial pentru 11 ri.

n consecin, se poate afirma c procesul integrrii europene, nceput de peste 40 de ani a parcurs trei faze fundamentale: uniunea vamal, uniunea economic i uniunea monetar. Uniunea vamal. Constituirea CEE a avut ca obiectiv iniial crearea unei uniuni vamale ntre rile membre, care urmrea: liberalizarea schimburilor comerciale prin desfiinarea taxelor vamale ntre rile membre i instituirea unui tarif vamal comun fa de rile tere, adic cele care nu erau membre ale comunitii. Aceast faz, cea a uniunii vamale, s-a ncheiat la 1 iulie 1968. Uniunea economic, este faza urmtoare a integrrii, superioar primei, incluznd realizrile acesteia la care s -a adugat introducerea celor patru liberti: libertatea de micare a bunurilor; libertatea de micare a capitalurilor; libertatea de micare a serviciilor; libertatea de micare a persoanelor.Prin realizarea celor patru liberti s-a constituit piaa unic european, care a nceput s funcioneze la 1 ianuarie 1993. Uniunea Monetar. Cea de-a treia faz a formrii Uniunii Europene, conform Tratatului de la Maastricht, este constituirea Uniunii Monetare. Concepia privind crearea Uniunii Monetare Europene n trepte urmrete ca pn la finele secolului s apar pe piaa euro, ceea ce s-a i ntmplat. n concluzie, se poate afirma c Uniunea European este un ntreg format din dou subsisteme principale: Uniunea Economic i Uniunea Monetar; ntre ele exist att raporturi de dependena, n sensul c fr Uniune Economic nu poate exista i funciona Uniunea Monetar, ct i raporturi de interaciune i i nterinfluenta reciproc. Obiectivele principale ale Uniunii Europene sunt: - promovarea progresului economic i social, echilibrat i durabil, prin crearea spaiului fr frontiere interne, prin ntrirea coeziunii economice i sociale i prin stabilirea unei Uniunii Economice i Monetare incluznd n timp, o moned unic; - afirmarea identitii Uniunii Europene pe scen internaional, n special prin punerea n practic a unei politici externe i de securitate comune, incluznd definirea n timp a unei politici care, ar putea conduce la o aprare comun; - introducerea ceteniei europene, care nu va nlocui cetenia naional, ci o va completa i va conferi un numr de drepturi civile i politice cetenilor europeni; - meninerea i dezvoltarea Uniunii c o zon a libertii, securitii i justiiei, n cadrul creia, libertatea de micare a persoanelor s fie asigurat mpreun cu msurile adecvate controlului granielor externe, azilului, imigrrii, precum i n materia prevenirii criminalitii; - pstrarea i ntrirea legislaiei UE (ntreaga legislaie adoptat de instituiile europene, mpreun cu tratatele fundamentale). Rolul arpelui monetar i Sistemului Monetar European ca precursori ai Uniunii Monetare . Ideea de a crea o Uniune Monetar European reprezint obiectivul principal a numeroase proiecte concepute i realizate de-a lungul timpului. Dup ncheierea Tratatului de la Roma, chiar dac iniiatorii gndiser crearea unei monede comune (i nu unice), activitatea CEE se desfura pe baza prevederilor aranjamentului Bretton-Woods i a sistemului de cursuri fixe. n martie 1971, Consiliul European a adoptat o rezoluie asupra realizrii Uniunii Economice i Monetare pe etape care s nceap cu iniierea unei limitri treptate a marjelor de fluctuaie a monedelor rilor membre fa de dolar de +/- 2,25%. ntre timp, s-a produs o schimbare radical n domeniul monetar internaional prin care preedintele american Nixon, a anunat, n martie 1971, abolirea convertibilitii dolarului n aur renunnd astfel la obligaia pe care o avea fa de celelalte ri de a menine paritatea dolarului fa de alte monede n limite de +/ -2,25%. Astfel, pe fundalul acestei modificri n martie 1972 cele 6 ri membre ale Comunitii Economice Eur opene au decis s-i uneasc valutele ntr-un sistem cu marje de fluctuaie reciproce limitate, cunoscut sub denumirea de arpele valutar. Acesta permitea monedelor s fluctueze ntre ele n limitele de +/ - 4,5%. Reprezentnd prima

experien de cooperare monetar ntre rile comunitare, arpele monetar european urmrea c, prin intermediul interveniilor pe piaa valutar din partea bncilor centrale s se menin o anumit relaie de paritate flexibil ntre monede. ns, intrarea i ieirea din sistem a unor ri a dovedit c politicile economice ale rilor membre nu erau egale, iar reacia la ocuri externe varia considerabil de la o ar la alta. La aceast s -au adugat i creterea inflaiei i dezechilibrele aprute n balantele de pli externe ale rilor membre, fapt ce a dus la abandonarea arpelui monetar. Sistemul Monetar European (SME) a intrat n vigoare la 13 martie 1979 cu obiectivul de a crea o zon de stabilitate monetar n Europa, prelund multe din trsturile arpelui valutar, mai ales prin obligaia bncilor centrale de a interveni dac rata de schimb amenina s depeasc limitele convenite. Sistemul Monetar European este o construcie care vizeaz legarea mai strns a monedelor naionale ale statelor comunitare n vederea naintrii spre o moned comun; el se structureaz pe 4 poli de rezisten: ECU (European Currency Unit) unitate de referin central; Pe un mecanism de schimb i de intervenie care s asigure implementarea unei discipline monetare comune; Pe un mecanism de susinere i de credit din partea bncilor centrale; Pe un Fond European de Cooperare Monetar ( FECOM), baza viitoarei instituii monetare comune. ECU ul constituie un instrument de reglementare a relaiilor monetare dintre bncile centrale, valoare de rezerv i valoare de schimb contra numerar, n cadrul noului mecanism de pli i credit. Ecu -ul nu a constituit niciodat reprezentarea unei monede propriu -zise, ci era doar o unitate de msur monetar, un nume generic care fluctua n raport cu monedele rilor europene. ns el a constituit cu siguran, una din etapele hotrtoare care au dus la apariia monedei unice europene. Trebuie fcut distincia ntre faptul c o moned comun nu este acelai lucru cu o moned unic. Prima, subzista mpreun cu celelalte monede naionale. De exemplu, unitatea de cont ECU creat prin Sistemul Monetar European este o moned comun. Moneda euro, creat prin tratatul de la Maastricht, este o moned unic. Mecanismul de schimb i de intervenie specific SME are ca axa cursul pivot stabilit n raport cu ECU. ECU-ul se definea printr-un co de valute a crui valoare se determina c medie aritmetica ponderat a valutelor tuturor statelor membre SME, participante sau nu la mecanismul de stabilizare a schim burilor. Monedele rilor membre puteau fluctua n jurul cursului pivot n limitele +/- 2,25% pn la cel mult 6% (Italia). Fiecare moned i stabilete cursul de schimb prin raportare la ECU, iar apoi se definesc cursurile de schimb ntre monede. n c azul n care moneda unei ri tinde s depeasc limitele de fluctuare stabilite, banca central este obligat s intervin prin cumprarea, respectiv vnzarea de moned. Lund n considerare natura i rezultatele sale pot recurge la aprecierea c SME nu este, nc, dect o prefigurare a Uniunii Europene i nu Uniunea nsi; este o etap important de pregtire, de creare a premiselor i condiiilor pentru crearea Uniunii Europene n form ei matur. Se poate aprecia c SME, cu pivotul sau ECU, reprezint preistoria i nu istoria nsi a Uniunii Monetare. Uniunea Monetar se va deosebi de Sistemul Monetar European: - nu vor mai avea loc modificri ale cursurilor de schimb ale valutelor rilor membre; -Banca Central European va efectua politica monetar pentru toate rile membre ale Uniunii Monetare; -spre deosebire de ECU, euro nu va mai fi o moned stabilit pe baza unui co de valute, ci va fi o moned de sine stttoare. Condiii de aderare la Uniunea Monetar European i adoptare a monedei unice n cadrul Conferinei interguvernamentale de la Maastricht au fost fixate criterii de convergen pentru statele membre ce doreau participarea la etapa a III a a UE, prevzut s nceap la 1 ianuarie 1999.

 Primul criteriu de convergen evoluia preurilor. Statele candidate trebuie s nregistreze o rat a inflaiei exprimat n indicatorul preurilor de consum de maxim 1,5 % din nivelul ratei inflaiei celor mai performante 3 ri comunitare n acest domeniu Al doilea criteriu de convergen evoluia cursului de schimb. Rata nominal a cursului valutar nu trebuie modificat cel puin 2 ani naintea intrrii n cel de -al III-lea stadiu al UE, ceea ce va conduce la necesitatea stabilizrii cursului valutar. Al treilea criteriu de convergenta- evoluia dobnzilor. Nivelul mediu al dobnzilor pe termen lung trebuie meninut n cadrul unei diferene de 2% fa de media ratelor dominante a 3 ri cu cel mai bun rezultat n domeniul inflaiei. Criteriile IV i V de convergen deficitul bugetar i starea ndatorrii publice. Criteriul fiscal presupune c datoria public s nu depeasc 60% din PIB, iar deficitul bugetar (exprimat prin mrimea mprumutului net guvernamental) s nu depeasc 3% din PIB, pentru a garanta o gestiun e corespunztoare a resurselor. Uniunea Monetar necesita din partea rii candidate o stabilitate a preurilor i o balan comercial echilibrat, deficit bugetar i datorie public n limite admise i o ct mai bun ocupare a forei de munc. Arhitectura instituional a Uniunii Europene Principalele instituii ale Uniunii Europene, cunoscute ca instituii centrale i implicate n procesul de decizie, sunt reprezentate de Parlamentul European, Consiliul Uniunii Europene, Comisia European,Comitetul Economic i Social cu rol consultativ n procesul de decizie, Comitetul Regiunilor, Consiliul European cu rol de stimulator al discuiilor i iniiativelor comunitare, Curtea European de Justiie (mpreun cu Tribunalul Primei Instante), Curtea de Contu ri i Ombudsmanul European, Banca European de Investiii care sprijin implementarea politicilor UE (alturi de Fondurile Structurale i de programele comunitare) si Banca Central European creat n scopul sprijinirii Uniunii Economice i Monetare. Potrivit reglementrilor Tratatului de la Maastricht, n anul 1994 a fost creat Institutul Monetar European ( IME) cu scopul de a ntri cooperarea ntre bncile centrale naionale, de a coordona politicile monetare ale statelor membre, de a facilita utilizarea ECU i supravegherea evoluiei acestuia. Institutul Monetar European trebuia s contribuie la o mai bun coordonare a politicilor monetare n Europa i s asigure tranziia spre Banca Central European, Sistemul European al Bncilor Centrale i moned unic. La 30 iunie 1998 a fost inaugurata Banca Central European cea mai nou instituie a Uniunii Europene i pilonul central al Uniunii Economice i Monetare. ncepnd din ianuarie 1999, aceast instituie i -a asumat responsabilitatea de a implementa politica monetar european. Ea este parte component a Sistemului European al Bncilor Centrale, alturi de celelalte 15 bnci centrale participante. Bncile Centrale Naionale ale Regatului Unit al Marii Britanii, Danemarcei i Suediei fac parte din SEBC dar continua s ndeplineasc politicile monetare naionale i nu participa efectiv la luarea deciziilor de politica monetar unic. Politica monetar a Sistemului European al Bncilor Centrale are ca sarcina principal stabilitatea preurilor, adic creterea indicelui armonizat al preurilor de consum s fie cu sub 2% fa de anul precedent. De asemenea, Sistemul European al Bncilor Centrale contribuie la coordonarea politicilor promovate de autoritile competente n domeniul controlului prudential asupra instituiilor de credit i al stabilitii sistemului financiar. Din prevederile tratatului rezult c Banca Central European este rspunztoare pentru stabilitatea preurilor n ntreaga zon a monedei euro. n acelai timp, Banca Central European are i alte responsabiliti n afar de aprarea nivelului general al preurilor, cum ar fi: trebuie s sprijine politicile economice generale ale Uniunii Europene; este rspunztoare de asigurarea respectrii reglementrilor privind plile n ntreaga zon euro; este nsrcinat cu protejarea rezervelor financiare din statele membre. n vederea realizrii obiectivului primordial

stabilitatea preurilor att bncile centrale naionale ct i Banca Central European necesita asigurarea un ui grad superior de independen. Strategia Bncii Centrale Europene n domeniul politicii monetare este una flexibil, avnd trei piloni de susinere: Controlul ofertei de moneda euro; Monitorizarea direct a ratelor inflaiei din zona euro; Examinarea altor indicatori legai de preuri. Folosind aceste tehnici, Consiliul Director din cadrul BCE stabilete ratele cheie ale inflaiei care condiioneaz ritmul creterii economice europene. n mod corespunztor, ratele pe termen scurt ale dobn zilor sunt acum identice pe ntreg teritoriul zonei euro. Banca Central European folosete o serie de instrumente specifice de politica monetar pentru a controla ofert de moneda euro, i anume: Un necesar minim de rezerv; Tranzacii de reachizitie pe termen scurt; Facilitate de depozitare pe termen scurt; Facilitate a mprumutului marginal. Preedintele actual al Bncii Centrale Europene, Jean -Claude Trichet a afirmat pe 04.11.2003 la Atena c dorete promovarea unei monede euro credibile i continuarea motenirii predecesorului su, Wim Duisenberg: Ceea ce dorim s promovm este o moned credibil care inspir ncredere populaiei; aceasta va avea o contribuie major asupra creterii economice i crerii de noi locuri de munc. R eamintind de Wim Duisenberg, Jean-Claude Trichet a confirmat c dorete s continue aceast motenire. n acelai timp, Trichet considera c UE are nevoie de reforme structurale n loc de o politic monetar mai liber pentru a stimula creterea economic. II.4 Avantajele integrrii economice i monetare Unul dintre obiectivele UE este formarea unor legturi i consolidarea celor deja existente ntre statele Europei sub aspectul desvririi pieei interne europene. Aceasta va determina ntrirea concurenei, uniformizarea i funcionarea mai eficient a mecanismului pieei, ct i o mai bun alocare a capitalurilor. Printre aspectele sub care se realizeaz unificarea european este cel economic i monetar, deoarece ofer numeroase avantaje rilor membre, c dispariia riscului valutar i, implicit, sigurana calculelor previzionale ale afacerilor ncheiate n interiorul comunitii i facilitatea derulrii tranzaciilor. Un alt avantaj ar fi acela al eliminr ii costurilor tranzacionale n spaiul monetar european, genernd astfel un comer comunitar nfloritor. n sectorul financiar-bancar nu sunt necesare instrumente de protejare mpotriva fluctuaiilor cursului valutar, iar pe piaa interbancar se lrgesc tranzaciile cu agreementurile de rscumprare (vnzarea de hrtii de valoare contra lichiditi, cu nelegere de rscumprare a acestora la un termen viitor i la un pre fixat). Multe ri sunt interesate s se integreze n structurile comunitare europene innd cont de for i coerent UE n plan politic, economic i social, fapt de natur s confere stabilitate i securitate. Argumentele aduse n sprijinul integrrii economice sunt astzi destul de numeroase. Dintre acestea pot meniona: v Economiile derivate din producia de serie mare, care sunt rezultatul unei mai mari eficiente economice ce permite costuri medii unitare mai mici i, implicit, posibilitatea creterii competitivitii pe piaa internaional. v Intensificarea concurenei n cadrul noii piee comune. Amplificarea dimensiunilor pieei rezultate din procesul de integrare economic determina intensificarea concurenei ntre agenii economici paricipanti pe aceast pia, avnd efecte favorabile pentru consumatori: reducerea preurilor, mbuntirea calitii produselor, acc elerarea introducerii progresului tehnic, etc. v Posibilitatea de a dezvolta anumite activiti care nu pot fi desfurate n mod eficient de ctre anumite ri n mod individual, datorit limitrii pieelor lor. Cooperarea i integrarea economic ne ofer numeroase exemple prin care se demonstreaz faptul c acestea dau posibilitatea dezvoltrii unor activiti noi, mai ales n domeniul tehnologic i industrial. v Creterea puterii de negociere n raport cu rile tere. Determinarea puterii de negociere a unei ri se realizeaz pornind de la mrimea produsului naional brut, volumul comerului exterior, capacitatea de finanare

extern i ali indicatori. O ar are o putere de negociere n relaiile sale economice internaionale cu att mai mare, cu ct aceste mrimi sunt mai mari. v Formularea mai coerent a politicii economice naionale. Integrarea economic, prin compromisurile pe care le antreneaz, dar i prin riscurile ce le implic, obliga statele naionale la mbuntirea propriilor politici economice, precum i la realizarea de transformri importante n structurile economiilor lor. n ceea ce privete integrarea monetar, realizarea unei zone de uniune monetar i adoptarea n cadrul ei a unei monede unice este un obiectiv dorit i benefic pentru toate rile care se integreaz. Trecerea la utilizarea unei singure monede, ofer n primul rnd avantajul evitrii riscului valutar al deprecierii monedei de ncasat pentru exportatori sau al scumpirii monedei de plat pentru importator i existent ori de cte ori se pune problema convertirii monedelor ale cror cursuri se pot modifica n timp ntr -un sens sau altul. Acoperirea riscului valutar, mai ales n cazul unei mari instabiliti a cursurilor, presupune operaiuni speciale de acop erire (hedging, gestionarea structurii deinerilor n devize prin operaiuni de swap etc.) ale cror costuri sunt ridicate. Costurile tranzaciilor sunt mai ridicate n cazul statelor mici, ale cror monede sunt puin sau deloc utilizate. Asemenea monede nregistreaz i diferene mari (spread) ntre cursul de vnzare i cel de cumprare, tocmai datorit folosirii lor puin frecvente. Eliminarea riscului valutar poate stimula activitatea economic, inclusiv investiiile, favoriznd astfel procesul de alocare a resurselor, de creare de locuri de munc i de cretere economic. n aceeai direcie acioneaz i avantajul exprimrii preurilor n aceeai moned, ceea ce le face uor comparabile pentru aceleai bunuri pe diverse piee. Toate aceste avantaje demonstreaz c un curs stabil este superior unuia flotant, fluctuant, pentru c decurge din condiii economice care genereaz stabilitate. Importante beneficii ale uniunii monetare pot s existe la nivel macroeconomic (mai mare stabilitate a preurilor i o sporire a credibilitii autoritilor monetare condiie esenial a bunei funcionri a politicii monetare). Faptul c Banca Central a Uniunii Monetare este independent, este de natur a mri aceasta credibilitate. De asemenea, piaa financiar liberalizata, aa cum aceasta exist n cadrul unei uniuni monetare, va contribui la o mai bun alocare a resurselor. CAPITOLUL III. Euro, moneda spaiului European Euro este moneda unic a Uniunii Monetare Europene, adoptat de 11 State Membre UE de la 1 ianua rie 1999, la care s-a adugat al 12-lea de la 1 ianuarie 2001. n prezent zona EURO este format din urmtoarele state: Belgia, Germania, Grecia, Spania, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Austria, Portugalia i Finlanda. Moneda EURO a intrat deja n circulaie la data de 1 ianuarie 2002. Ea se prezint sub form de bancnote de 500, 200, 100, 50, 20, 10 i 5 EURO i sunt identice n toate cele 12 state. Monedele sunt de 1 i 2 euro, 50, 20, 10, 5, 2 i 1 cent. Monedele sunt emise de fiecare stat i au fata identic, iar pe verso sunt individualizate cu motive specifice fiecrui stat. III.1 Necesitatea introducerii monedei euro Una dintre cele mai mari provocri ale sistemului actual, o istorie care se scrie n ultimii ani i a crei evoluie es te tot att de spectaculoas precum rezultatele ei, este, cu siguran, istoria monedei euro. nc de la faza de proiect, ideea unei monede unice, care s deserveasc teritoriul statelor semnatare ale Uniunii a fost mai mult dect binevenit. Crearea monedei euro nseamn pentru Europa nceputul unei noi ere, care va modifica profund btrnul continent i va dinamiza integrarea politic a Uniunii Europene. Moneda euro va produce modificri semnificative n sistemul economic i financiar internaional. E a va deveni un concurent serios pentru dolarul american i va atrage n zona sa de influena rile est -europene asociate la U.E., inclusiv Romnia. Diferenele de paritate ntre rile statelor membre, povara unor calculaii i recalculaii n funcie de rile strbtute n concediu sau n cltorii de afaceri, diferenele de comisioane din diferitele sisteme bancare i nu n ultimul rnd dificultatea unor proceduri care tindeau din ce n ce mai mult nspre simplificare administrativ au fcut din ideea monedei euro ca un simbol al Uniunii.

Unul din motivele principale pentru introducerea unei monede unice europene a fost s se pun capt fluctuaiilor ratelor de schimb valutar, fluctuaii ce reprezint un obstacol serios n calea comerului n interiorul Uniunii Europene. Fluctuaia ratelor de schimb creeaz incertitudini n cadrul comerului dintre state sau a investiiilor n alte state. Dac rata de schimb valutar scade sau crete brusc i semnificativ, tranzaciile comerciale pot lua un curs total diferit de cel dorit iniial. Schimbrile frecvente i abrupte ale ratelor de schimb valutar pot perturba foarte serios comerul internaional. Dei companiile se pot asigura mpotriva riscurilor ce deriv din fluctuaiile ratelor de schimb, totui aceasta implica costuri ridicate, costuri care, n cele din urm ajung s fie pltite de consumator. Prin nlturarea acestor fluctuaii, att consumatorii, ct i companiile vor economisi bani i vor fi nlturate multe incertitudini. n plus, atunci cnd consumatorii vor cltori n alte ri, unde euro este mijloc legal de plat, ei nu vor mai fi nevoii s plteasc comisioanele cerute de casele de schimb valutar. Necesitatea introducerii euro n Uniunea European a fost susinut i de ideea potrivit creia o moned comun va produce economii de timp i bani pentru rile membre , va facilita i multiplica schimburile comerciale n interiorul Europei, va conduce la creterea volumului tranzaciilor de cumprare i vnzare a aciunilor i obligaiunilor din rile membre. De asemenea, introducerea monedei unice ar trebui s mbunteasc ritmul de cretere economic pe termen lung al produciei industriale; pe de alt parte, eliminarea riscului intraeuropean va permite s se realizeze investiii transfrontaliere care pn acum erau limitate n expansiunea lor de acest risc, iar productivitatea noilor investiii are condiii de a crete ntr-un mod substanial. Dac, din cauza marii rspndiri geografice, moneda euro va deveni o moned de referin, de aceast situaie vor putea beneficia att sectorul financiar, ct i sectorul de afaceri din cadrul Uniunii Europene. i nu n cele din urm, introducerea monedei euro poate contribui la obinerea unei creteri economice stabile i constante n ntreaga Europ. Cetenii din rile care sunt parte la U.E.M. vor beneficia direct de aceste avantaje, iar celelalte state, membre ale Uniunii Europene, se vor bucura de avantajele datorate unei economii europene puternice. Euro e susinut de ideile care au determinat nc de la nceput demararea procesului de tranziie la o moned unic european. Procesul a fost posibil pentru c a plecat de la baze solide printre care se numra existena unei structuri legale coerente pentru c euro s substituie monedele naionale i asigurarea simplitii i accesibilitii monedei unice pentru a crea un sentiment de credibilitate n rndul cetenilor i la nivelul mediilor de afaceri. De la lansare i pn n prezent, euro a primit diverse aprecieri din partea oamenilor de afaceri n legtur cu succesul su. n acest sens, Pier Carlo Padoan afirm: Introducerea monedei euro a fost marcat de mai multe semnale. Pe de o parte, mai multe autoriti monetare i diveri operatori de pia au primit cu entuziasm moneda unic i au privit-o c pe o oportunitate interesant n diversificarea propriilor portofolii de afaceri. Pe de alt parte, dup un start rapid, moneda euro s-a depreciat fa de dolar cu aproape 10% n mai puin de trei luni, pentru c apoi s-i revin n cea de-a doua jumtate a anului 1999. n ciuda acestui fapt, euro reprezint o schimbare major pe scen monetar internaional. Diferenele de opinie referitoare la acest subiect nu surprind pe nimeni, deoarece aproape fiecare aspect legat de euro implica probleme i relaii financiare complicate. Pe de o parte, introducerea euro a fost numit o ocazie pentru a atinge cel mai nalt nivel de bunstare i ctiguri n eficien i un punct de cotitur pentru mediul european al afacerilor. Din aceast perspectiv, euro va unifica Europa occidental, va ncuraja competiia, va revoluiona finanele i va conduce Europa n cea mai strlucit era economic. De cealalt parte, introducerea monedei unice a fost numit un salt n necunoscut, o njunghiere oarb a viitorului i chiar o schem plin de defecte. III.2 Istoricul i funciile monedei Euro Introducerea i utilizarea unei monede unice n spaiul european reprezint una din modalitile prin care se demonstreaz faptul c unitatea e mai puternic dect diversitatea n interiorul unui continent, simboliznd n acelai timp apartenena la acelai sistem i punct de reper pentru orizontul unor interese comune.

Dac la nceput, numele generic pentru moneda european era ECU -ul (European Currency Unit), numele care s-a impus att pe pia, ct i n contiina oamenilor este cel de euro. ECU -ul nu a constituit niciodat o moned propriu- zisa, ci era doar o unitate de cont, un nume generic care fluctua n raport cu monedele rilor europene. ns el a constituit, cu siguran, una din etapele hotrtoare care au dus la apariia monedei unice europene. n mod oficial, de la 1 ianuarie 1999, ECU a fost nlocuit cu EURO, la o paritate de 1:1. Diferena fa de ECU este c, de acum nainte, orice schimb de monede ntre statele care au adoptat moneda unic se face la o rata fix. Euro reprezint moneda unic a Uniunii Monetare Europene (European Monetary Union EMU), adoptat de 11 State Membre UE de la 1 ianuarie 1999, la care s-a adugat al 12-lea de la 1 ianuarie 2001. Abrevierea oficial pentru euro este EUR, nregistrat la Organizaia Internaional pentru Standarde ( International Standard Organization ISO). Semnul pentru euro arata ca un E cu dou linii orizontale paralele marcate clar peste el ( ). Simbolul a fost inspirat din litera greceasc epsilon, cu referire la leagnul civilizaiei europene, dar i la prima liter din cuvntul Europa. Liniile paralele simbolizeaz stabilitatea euro. Numele euro a fost ales de efii de State sau Guverne Europene n cadrul ntlnirii Consiliului European la Madrid n Decembrie 1995. Euro a fost introdus n: Belgia, Germania, Grecia, Spania, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Austria, Portugalia i Finlanda. Dup mai mult de 10 ani de pregtiri, 12 ri Europene renuna pentru totdeauna la moneda lor naional i adopt o moned comun: euro. n numai cteva zile, la nceputul lui 2002, peste 14 miliarde de bancnote euro i 50 miliarde monede euro au nlocuit proape tot attea bancnote i monede naionale. Peste 300 milioane de oameni sunt afectai de aceast schimbare. Niciodat nu a avut loc o asemenea operaiune la o asemenea scara. Pe lng cele 12 ri care au adoptat moneda unic s-au mai alturat n timp: Slovenia la data de 1 ianuarie 2007, Cipru i Malta la 1 ianuarie 2008, iar Slovacia la 1 ianuarie 2009. Se ateapt ca i alte state membre dintre cele ce au aderat la 1 mai 2004 s participe la Uniunea Economic i Monetar i s adopte moneda euro de ndat ce ndeplinesc criteriile de convergen. Baz legal a monedei europene este constituit de Articolul 106 al Tratatului prin care Comisia European a stabilit c, emiterea bancnotelor euro s fie de competenta Bncii Centrale, iar cea a monedelor de competenta Ministerelor de Finane. Astfel, Banca Central European emite i autorizeaz punerea n circulaie a bancnotelor de ctre bncile centrale i hotrte cantitatea emis din aceste bancnote. Bancnotele euro caracteristici i elemente de securitate Pentru euro au fost tiprite apte bancnote, avnd valori de 500, 250, 200, 100, 20, 10 i 5 euro. Grafica bancnotelor a fost realizat de Robert Kalina de la Banca Central Austriac, simbolistica fiind legat de motenirea european, ns fr a reprezenta monumente reale. Desenele sunt inspirate din tema Epoci i stiluri n Europa, nfind stiluri arhitecturale din cele apte perioade ale istoriei culturale a Europei. Pe faa fiecrei bancnote sunt reprezentate ferestre i drumuri, simboliznd spiritul deschis i cooperarea n Europa. Reversul fiecrei bancnote prezint un pod, ilustrnd diferite perioade din istoria arhitecturii n Europa, ca simbol al apropierii dintre popoarele europene i restul lumii. Bancnotele au mrimi diferite i sunt colorate n nuane de verde, galben, albastru, mov i portocaliu. Alte caracteristici importante ale bancnotelor euro sunt: Numele bancnotei euro n alfabetul latin i grec; Iniialele Bncii Centrale Europene n cele cinci variante lingvistice: BCE, ECB, EZB, EKT i EKP; Semntura Preedintelui BCE; Steagul Uniunii Europene. n timpul fazei de proiectare a bancnotelor euro a fost consultat Uniunea European a Nevztorilor i ca urmare, patru caracteristici au fost ncorporate n bancnote pentru a ajuta nevztorii i persoanele cu vedere parial s recunoasc diferitele valori: v Sunt apte mrimi diferite pentru bancnote. Cu ct valoarea este mai mare, cu att bancnot este mai mare;

v Culori dominante: fiecare bancnot are o culoare dominant, n culori contrastante pentru bancnote consecutive ( de exemplu, bancnot de 10 este roie i cea de 20 este albastr); v Valorile pe fiecare bancnot sunt tiprite n cifre mari, ngroate; v Unele elemente ale bancnotelor sunt tiprite n relief, folosind o metod special numit heliogravare. Datorit faptului c tehnologia modern de reproducere poate s realizeze copii foarte bune ale oricrui material de tiprit, un numr de elemente de securitate au fost introduse n bancnote ca protecie mpotriva contrafacerii. Aceste elemente ajuta populaia s identifice o bancnot original fr mare efort. Punctul forte al noilor bancnote euro const n combinaia de elemente de securitate, unele deja dovedite c eficiente n multe bancnote naionale. Mesajul cheie de la BCE i Bncile Naionale este Verificai -v bancnotele, adic trecerea prin testele simple: SIMII, PRIVII, MICAI, VERIFICAI. SIMII tiprirea n relief procesele speciale de tiprire dau bancnotelor acea senzaie unic la pipire. Iniialele BCE, valorile numerice i modelele ferestrelor i porilor se vor simi aspre la atingere. Trebuie s se in cont de faptul c vechimea i uzura pot diminua unele din aceste proprieti. PRIVII filigranul, firul de securitate i sectorul transparent. Filigranul cnd o bancnot este inut n lumina puternic este vizibil un filigran pe ambele pri n zona netiprit. Se poate vedea att modelul arhitectural (filigran multione), ct i valoarea numeric (filigran electrotip). Firul de securitate bancnotele euro au un fir de securitate introdus n hrtie, vizibil cnd bancnota se ine n lumin. Se poate observa o linie nchis la culoare de-a lungul ntregii limi a bancnotei. Sectorul transparent se gsete n colul stng sus a feei bancnotei. Semne neregulate, tiprite pe fa i reversul bancnotei creeaz valoarea numeric complet i perfect cnd se privete n lumin. MICAI bancnotele de valoare mic i bancnotele de valoare mare dein folii cu holograma diferite. Pe fa (dreapta) a bancnotelor de valoare mic (5, 10, 20) este o band cu holograme. Prin micarea bancnotei se poate vedea simbolul euro n culoare deschis i valoarea numeric (5, 10 sau 20). Pe fa (dreapta) a bancnotelor de valoare mare (50, 100, 200 i 500) este un ptrat cu holograma. Prin micarea bancnotei se poate vedea valoarea numeric n culoare deschis i imaginea modelului arhitectural desenat pe bancnot respectiv. VERIFICAI toate elementele de securitate descrise mai sus pentru a v asigura de autenticitatea bancnotei. n concluzie, pot afirma c elementele de securitate ale bancnotelor euro pot fi urmtoarele: 1 Watermark Cand bancnota este tinuta in lumina se pot vedea un desen si valoarea bancnotei. 2 Filigranul de siguranta Tot in lumina se poate observa si o dunga intunecata. 3 Holograma Pe fata bancnotelor de valoare mica in partea dreapta exista o holograma in forma de banda. Cand bancnota este rotita vor aparea simbolul Euro si valoarea bancnotei. 4 Bandairizata Persista pe bancnotele EUR 5, 10 si 20. Este prezenta doar pe verso. Cand bancnota este miscata sub o lumina stralucitoare aceasta banda straluceste si isi schimba usor culoarea. Monedele metalice euro caracteristici i elemente de securitate Pentru euro, monedele metalice sunt de 2 euro, 1 euro, 50, 20, 10, 5, 2 i 1 cent, acestea distingndu -se prin greutatea pe care o au (de la 2.3 grame la 8.5 grame), mrime (16.25 mm -25,75 mm), culoare (rou i galben) i prin grosime (valori indicative de la 36 mm la 2.125 mm). Monedele au o fat european, standardizat, iar cealalt fat naional. Fata standardizata a monedelor euro arata o hart a Uniunii n diferite forme cu un fundal dinamic compus din stele. Primele trei monede (de 1, 2 i 5 ceni) plaseaz Europa n lume. Cele de 10, 20 i 50 de ceni simbolizeaz Uniunea ca un grup de naiuni. Iar pe cele

de 1 i 2 Euro este reprezentat o Europ fr frontiere. Desenul de pe fata naional este particular pentru fiecare ar. n vederea facilitrii recunoaterii i pentru nevztori, marginile sunt diferite pentru fiecare moned consecutiv. n ordine cresctoare a valorii, marginile monedelor sunt netede, netede cu sunt, netede, margine n zig z ag fin. Monedele Euro au fost fabricate n conformitate cu specificaii tehnice avansate, fiind astfel foarte greu de falsificat. Pentru monedele de 1 i 2 Euro s-au introdus caracteristici de siguran unice pentru a fi protejate n mod special. Aceste monede au fost fabricate cu o tehnologie bi-metal, iar moneda de 2 Euro este inscripionata pe margine, ceea ce face i mai dificil falsificarea. Monedele Euro au anumite caracteristici datorit crora pot fi recunoscute de automate i pot fi folosite pe ntreaga zon Euro indiferent de ar membr care le-a emis. Partea recto a tuturor monedelor este identic pentru toate cele 12 state ale Uniunii Europene. Reprezentarea grafic a bancnotelor i monedelor euro se regsete la Anex nr. 1. Emisiunea i lansarea n circulaie a monedei Euro este expresia dorinei popoarelor europene de a adnci cooperarea pe plan economic, monetar i financiar, de a apropia oamenii i de a beneficia de avantajele pieei europene unice. Statutul de moned dominant se cucerete, afirma Zenovia-Doina Penea n lucrarea sa. Pentru a cpta acest statut, moneda trebuie s ndeplineasc o serie de funcii economice internaionale. n principal, urmtoarele criterii definesc importanta monedelor: s joace un rol major n tranzaciile internaionale comerciale i valutare; s fie o importan moned de investiii. Succesul global al euro a fost determinat, nainte de toate, de rolul su ca moned de investiie; s fie atractiv ca moned de rezerv pentru bncile centrale; s joace un rol central, c ancora monetar, n sistemul existent al cursurilor de schimb; Introducerea monedei unice asigura un nou cadru de funcionare pieelor monetare europene, contribuie la integrarea pieelor de capital i la armonizarea politicilor financiare. Euro, care reprezint moneda rilor participante la Uniunea Economic i Monetar European ndeplinete urmtoarele funcii: v Servete ca valoare standardizat de evaluare, astfel nct s se asigure o modalitate constant de exprimare a valorii bunurilor i serviciilor din relaiile economice internaionale; v Funcioneaz ca mijloc de plat n relaiile comerciale dintre rile Uniunii Europene i n raporturile cu alte ri, precum i n schimburile internaionale; v Servete drept mijloc de stocare a valorii, respectiv mijloc de rezerv, permindu -ne transportul avuiei la distan i stocrile pe perioade nedefinite de timp; v ndeplinete funcia de instrument de facilitare a contractrii i a rambursrii mprumuturilor pe piaa capitalurilor. Aceste funcii ndeplinite de moneda euro se concretizeaz n: Emisiunile de obligaiuni guvernamentale i de alte titluri pe piaa financiar au loc numai n Euro, piaa financiar a zonei Euro devenind astfel una puternic integrat prin toate componentele sale; Piaa monetar, conform statisticilor Bncii Centrale Europene, a nregistrat o sporire a volumului operaiunilor, ceea ce ajut atingerea obiectivelor politicii monetare n domeniul masei monetare. Important este i faptul c volumul operaiunilor pe aceast pia a permis reducerea spreadului (diferena ntre cursul de cumprare i de vnzare), ceea ce este un semn extrem de pozitiv; S-a produs o apropiere sensibil ntre ratele dobnzilor la creditele de lichiditi pe termen foarte scurt n rile participante; Bncile i firmele trec la utilizarea Euro n operaiunile ntre ele i cu clienii lor: produse financiare n Euro, pl ti, depozite, preuri duale (n moneda naional i n Euro), pentru a obinui consumatorii cu noua moned.

Euro ndeplinete acum aceste funcii eseniale pentru cea mai mare zon cu moneda unic creat vreodat, o zon care se ntinde de la coasta stncoas din vestul Irlandei pn la dealurile din sudul Siciliei. n afara celor 16 state ale UE care folosesc, n prezent, moneda euro sunt i state membre UE care nu participa nc la zona euro i implicit nu folosesc, n prezent, moneda unic european: Bulgaria, Republica Ceha, Danemarca, Estonia, Letonia, Lituania, Ungaria, Polonia, Romnia, Suedia i Regatul Unit. Etapele adoptrii monedei unice Introducerea monedei EURO poate fi considerat ca o ultim pies a jocului de puzzle al integrrii economice n Uniunea European: o singur moned care s circule pe piaa internaional fr frontiere a Uniunii. Prin ntlnirea european de vrf de la Maastricht efii de guverne au czut de acord c, cel trziu n 1999 Uniunea European s dispun de o moned unic. Pentru cetenii din Uniunea European, dar i pentru cei din afara acesteia, dat de 1 ianuarie 1999 va rmne o zi memorabil; n acea diminea, ei s -au trezit pur i simplu ntr-o nou lume. A fost ziua n care euro a devenit moneda oficial a unsprezece state membre, nlocuind la aceeai paritate pe predecesoarea ei, ECU. Moneda unic a fost introdus n trei etape distincte : Prima etap (2 mai 1998 1 ianuarie 1999) a debutat cu o reuniune la nivel nalt a responsabililor Uniunii Europene la Bruxelles, al crei obiectiv central a fost s se determine care dintre cele 15 naiuni membre ale Uniunii Europene respecta criteriile de convergen i implicit, vor lua parte la Uniunea Monetar. n perioada premergtoare, 14 ri din 15 nregistreaz o rat a inflaiei sub 2% pe o perioad de un an, respectnd i criteriul ratelor dobnzii pe termen lung, iar monedele a 10 state membre participaser pe o perioad mai lung de 2 ani la SME, cursul acestora stabilindu-se aproape de cursul pivot central. n urma evalurilor, doar 11 ri au trecut la faza a doua (Austria, Belgia, Finlanda, Frana, Germania, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, Spania ) Grecia nendeplinind la acel moment condiiile i alturndu -se Uniunii Monetare de la 1 ianuarie 2001, iar Danemarca, Marea Britanie i Suedia prefernd s se menin n afara zonei euro, dei s-ar fi ncadrat n restriciile impuse. n prima faz s-a realizat: (1) nfiinarea noii Bnci Centrale Europene; (2) ajustrile finale ale sistemelor legale naionale pentru a permite circulaia noii monede i (3) prima emisiune de bancnote i monede euro. A doua etap (1 ianuarie 1999 31 decembrie 2001) a debutat cu introducerea euro ca moned oficial n cele 11 ri care formeaz zona monedei unice. n cursul acestei faze, ns, euro exist numai ca unitate de cont. La 1 ianuarie 1999 au intrat n vigoare cursurile de schimb fixe irevocabile dintre monedele naionale ale rilor membre UME i euro. Banca Central European a stabilit urmtoarele rate oficiale de schimb pentru cele 12 monede europene n raport cu euro, date ce se regsesc n Anexa nr. 1, tabel nr. 1. De asemenea, a fost stabilit o dat pn la care vechile monede vor putea fi preschimbate n Euro. Acesta dat a fost stabilit separat de fiecare ar n parte.(vezi Anexa nr. 1, tabel nr. 2). Uniunea European a adoptat pentru aceast faz regul sintetizat nici o obligaie, nici o interdicie n ceea ce privete folosirea euro. Marile companii multinaionale au fost primele care au adoptat euro n contabilitatea lor european, dar nu au putut s-i oblige clienii s plteasc n euro. Noua moned nu se mai calculeaz conform unui co, ci este o moned n sine, care ndeplinete n cadrul zonei EURO, chiar i n aceti trei ani, anumite funcii specifice monedelor, cum ar fi: noile emisiuni de obligaiuni guvernamentale i de alte titluri pe piaa financiar vor avea loc numai n Euro, piaa financiar a zonei Euro devenind una puternic integrat prin toate componentele sale; piaa monetar, conform statisticilor Bncii Centrale Europene, a nregistrat o sporire a volumului operaiunilor, ceea ce, n mod firesc ajuta atingerea obiectivelor politicii monetare n domeniul masei moneta re; bncile i firmele trec la utilizarea Euro n operaiunile

dintre ele i cu clienii lor: produse financiare n Euro, plti, depozite, preuri duale (n moneda naional i n Euro) pentru a obinui consumatorii cu noua moned, chiar dac deocamdat continua s utilizeze moneda naional. De la 1 ianuarie 2001, Grecia se altur celor 11 ri din zona euro. Tot n aceast etap Banca Central European preia responsabilitatea pentru politica monetar n zona monedei unice i se desfoar o campanie de informare n privina elementelor de securitate ale bancnotelor i monedelor euro. A treia etap a fost prevzut a se derula ntre 1 ianuarie 2002 i 1 iulie 2002. La 1 ianuarie 2002, bancnotele i monedele euro au fost introduse n circulaie. La aceast dat, toate conturile bancare, n monede naionale au fost convertite n euro, iar plile de zi cu zi s -au efectuat, de asemenea, n euro. Aceasta este singur faz n care vechile menede naionale vor circula n paralel cu euro. Consumatorii vor putea s fac tranzacii n numerar cu monede naionale sau cu euro, ambele fiind mijloace legale de plat pe o perioad de ase luni. Treptat, Banca Central European va retrage din circulaie vechile monede naionale. La data de 1 iulie 2002 cel mai trziu, bancnotele i monedele naionale i vor pierde statutul lor de mijloace legale de plat, iar euro va deveni moneda oficial exclusiv a zonei monedei unice. Acest lucru implica faptul c toate registrele de cas, automatele ce accept monede, etc. vor trebui modificate pentru a accepta noile monede euro n locul celor naionale. Dup 1 iulie 2002 euro a devenit singurul mijloc legal de plat. Dei ar putea prea ciudat, nu toate rile UE au aderat la Euro. Marea Britanie, Danemarca i Suedia sunt cele trei ri care au preferat s i pstreze vechea moneda i n acest fel o autonomie mai mare. Aceast decizie ar putea fi motivat (cel puin n opinia mea) astfel: Marea Britanie aliatul tradiional al SUA a preferat s pstreze oarecum distana fa de Europa, considernd c o alian economic cu aceast i -ar aduce mai multe dezavantaje dect avantaje. Acesta apropiere fa de SUA i distanare fa de Europa a putut fi observat i cu prilejul celui de al doilea Rzboi din Iraq. Ct privete Suedia i Danemarca o explicaie ar putea fi conservatorismul specific popoarelor nordice, ct i dorina de a-i proteja economia naional. ntre timp, alte patru ri au adoptat moneda unic euro: Slovenia la data de 1 ianuarie 2007, Cipru i Malta la 1 ianuarie 2008, iar Slovacia la 1 ianuarie 2009. Banca Central European a stabilit urmtoarele rate oficiale de schimb pentru cele 4 monede europene n raport cu euro, ce se regsesc n Anexa nr. 2, tabel nr. 1. De asemenea, a fost stabilit o dat pn la care vechile monede vor putea fi preschimbate n Euro. Acesta dat a fost stabilit separat de fiecare ar n parte. (vezi Anexa nr. 2, tabel nr. 2). Ce se ntmpl cu celelalte monede din UE neparticipante la Euro? O dat cu trecerea la stadiul al treilea al UM i adoptarea monedei unice vor coexista mai multe regimuri valutare, dup cum urmeaz: Euro care va cota fa de dolarul american i fa de celelalte monede neparticipante; Fiecare moned naional participanta la UM va avea fixate paritile n mod irevocabil, dar fa de monedele din afar va avea fluctuaii prin intermediul Euro; Monedele rilor UE care nu participa la UM (lira sterlin, coroana suedez i coroana danez) particip, dar voluntar, la noul mecanism al cursului de schimb (NERM New Exchange Rate Mechanism sau ERM II), care nlocuiete Sistemul Monetar European. Mecanismul const n: Stabilirea unui curs central fa de euro, care deine astfel rolul de etalon; Cursuri bilaterale de schimb ntre aceste monede i o marj standard de fluctuare de 15%, curs ce va fi susinut de ctre respectivele Bnci Centrale n mod nelimitat, fiind disponibile, n acest scop, i finanri pe termen scurt; Cotarea monedelor se face avnd Euro ca moned de referin, deci n raport cu 1 Euro (cu ase zecimale), raportul fa de acesta servind i stabilirii marjelor de intervenie ale Bncilor Centrale.