ANLISIS DEL SECTOR RETAIL PARA CHILE SEGN INFORME FITCH RATINGS.

Frente a la imposibilidad de obtener la informacin de la participacin de mercado que tienen las empresas de la industria que analizamos, complementaremos la informacin con ciertos tpicos de este importante sector de nuestra economa. Particularmente, en el caso de Chile, la clasificacin de riesgo que posee la industria es de A+, con observacin de estable segn el ISSUER DEFAULT RATING. Se observa un incremento en el consumo de esta industria, producto de la cada en la tasa de desempleo, aumentos del ingreso per cpita y aumento de la capacidad crediticia de los consumidores, que va de la mano de una cada en las tasas de inters. Otro factor que beneficia a las cadenas de retail, es la fragmentacin que existe e incluso algunas obtienen beneficios respecto de la baja penetracin que existe (para el caso de los supermercados). El crecimiento de la competencia tambin potencia a estas compaas, ya que el comercio minoritario o de menor tamao, incentiva a que las cuotas de mercado de los ms grandes san defendidas por medio de generacin de nuevas plazas que permite la generacin de economas de escala en cuanto a los aspectos operativos. Quienes no entren en esta lgica, vern presionado su margen EBITDA. Las compaas de esta industria, muchas veces presentan flujos de caja libre negativos, ya sea por los niveles de adquisiciones y por sus niveles de CAPEX o por el crecimiento en el otorgamiento de crditos. En Chile, adems, respecto de la liquidez, presentan menores niveles de caja en sus balances, frente a una alta liquidez en sus mercados de capitales. Esto, dentro del marco de crecimiento del PIB esperado para nuestro pas de 4,9%. En cuanto a tamao y posicionamiento, esta industria es fuerte para afrontar una batalla de precios en los mercados locales, por sus programas de eficiencia de costes, poseen potencia de marca, poder negociador con proveedores y una ptima diversificacin (que se ve reflejado para nuestro caso de estudio en la compra de DIJON por parte de ABCDIN). Otras cifras interesantes para esta industria son: Chile posee una poblacin de aproximadamente 17.300.000 habitantes, con una tasa de desempleo de 6% aproximadamente y una inflacin que oscila cerca de los 4 puntos.