Asignatura: Ciclo : Semana : Tema :

Ingeniera Econmica VII II El Circuito Matematico Financiero

Econ. Yuri Vivar Miranda

LA FUNCION FINANCIERA EN LA EMPRESA

La Funcin financiera se ocupa de la obtencin de fondos necesarios para la consecucin de las metas de la empresa (objetivo: Liquidez), y del destino o empleo mas eficiente de esos fondos para maximizar los resultados ( objetivo Rentabilidad)

 El aspecto financiero (disponibilidad de fondos) y el aspecto econmico (obtencin de beneficios) son los dos importantes problemas que continuamente debe resolver el ejecutivo financiero de la empresa. Con el objetivo rentabilidad, deber programar la adecuada utilizacin de los fondos disponibles a efectos de maximizar la tasa de remuneracin del activo (rentabilidad global de la empresa) y definir la composicin de las fuentes de financiacin, optimizando la estructura del capital con el objeto de maximizar la tasa de remuneracin del capital propio (tasa de beneficio de los propietarios)

 Con el objetivo Liquidez, deber planear el flujo de fondos teniendo en cuenta los principales ingresos de caja: Capital social, endeudamiento, ventas al contado, cobro de crditos, etc. y los principales egresos de caja : adquisicin de bienes, gastos operativos , etc.
Quien maneja fondos debe decidir que hacer con ellos, es decir, en que tipo de activo emplearlos para lo cual tiene una infinidad de posibilidades :

 Dejarlos disponibles en caja y bancos Inmovilizarlos en bienes de uso Si se mantienen los fondos en efectivo se favorecer la liquidez, pero ello no favorece la rentabilidad. Si se invierten los fondos en bienes de uso, puede perjudicar la liquidez, o por lo menos ello no ser fuente inmediata de liquidez. Estas situaciones se presentan en la empresa en todo momento, por lo que la Funcin Financiera esta continuamente ante este conflicto conocido como la alternativa LIQUIDEZ vs. RENTABILIDAD

MATEMATICA FINANCIERA SIMPLIFICADA

EL INTERES SIMPLE El dinero tiene un costo a travs del tiempo que se llama INTERES Ejemplo : Si Ud. Recibe de un prestamista 10,000.00 N.S. y le anuncia que le cobrara un 10% mensual, quiere decir que al cabo de un mes la obligacin suya ser pagar : ( 10,000 x 0.10) por inters As llamamos P : al prstamo o capital (Stock Inicial) i : a la tasa de inters I : al monto de inters por periodo

Se construye la base del edificio llamado Matemtica Financiera I=P.i NO OLVIDE ESTO 1 Es necesario el trascurso del tiempo para la generacin de intereses 2 El costo del deudor (i) es la ganancia del acreedor

CALCULOS SENCILLOS
Respecto al Inters simple.- la relacin fundamental es I= (P. i) n ; donde (i) es UN COCIENTE, para el AO, MES , DIA, segn sea el caso, y se expresa en TANTO POR UNO. As, supongamos que se desea calcular el inters (I) por un capital de S/. Dos Millones (2000,000) en 5 meses a la tasa del 96% anual.
1ra, formula de calculo 2da. Formula de calculo I = 2,000,000 x 0.08 x 5 I = S/. 800,000 3ra. Formula de calculo

I = 2,000,000 x 0.96/12 x 5 I = 2,000,000 x 96/1200 x 5 I = S/. 800,000 I = S/. 800,000

PREFERIMOS LA PRIMERA FORMA ( Tasa en tanto por uno)

EJERCICIO
Calcular el inters (I) por un capital de 1500,000 en 46 das a la tasa de 90% anual. Recomendacin : No memorice formulas para calcular (i) (n) (P). Si Ud. Sabe despejar, use la formula fundamental I= (P.i)n , y despeje

El edificio la estructura de la matemtica financiera tiene su simiente, su piedra angular, su inicio en la tasa de inters;

i
Interes Simple Interes Compuesto

I = P . i.n
CAPITALIZACION

I= P (1+i)

-1

S=P+I

S=P+I

S = P + P. i . n

S=P+P

(1+i)

n -1

S = P ( 1 + i . n)

S=P(1+ i) n
PRIMERA FUNCION FINANCIERA

Como se llega a la primera funcin financiera

Periodo ( 0 ) Periodo ( 1 ) P P

+ +

i i ) + (P +
2

Periodo ( 2 ) Periodo ( 3 ) Periodo ( 4 )

(P

i)i

= P

i2

+ 2Pi + P

=> P ( 1 + => P ( 1 + => P ( 1 +

i )2 i)3 i)4

P( 1 + i ) P( 1 +

+[P( 1 + i ) 2 ] i

= P[( 1 +

i ) 2 + ( 1 + i) 2 i )]

i )3 +[P( 1 + i ) 3 ] i = P[( 1 + i ) 3 + ( 1 + i ) 3 i )]

periodo ( n )

P(1+

i ) n-1 +[P(1+ i ) n-1 ] i =

P [(1+

i ) n-1 +(1+ i ) n-1 i )] => P ( 1 + i )

Como se llega a determinar el inters compuesto

P+I=P(1+i) I=P(1+i ) I=P[ (1+
n

- P -1 ]

i )n

TRATAMIENTO DE LOS INTERESES

Si realiza un deposito en un banco que anuncia un inters anual de 120 % capitalizable trimestralmente , el ahorrista o depositante puede cobrar este inters al finalizar el trimestre o bien puede mantenerlo en su cuenta la misma que se vera incrementada por la capitalizacin ,estos inters generaran ganancias de nuevos intereses. ( Inters sobre el inters ) presentando dos alternativas : Retirar los intereses ( no se reinvierte ) Mantener los intereses ( reinvertir o capitalizar ) Estas 02 alternativas a su vez da origen a las 02 reas de la matemtica financiera que hemos visto en la estructura inicial El inters simple o inters no capitalizable El inters compuesto o inters capitalizable

SOBRE EL INTERES EFECTIVO O NOMINAL.

TASA NOMINAL .Se trata de un valor de referencia utilizado en las operaciones financieras que suele ser fijado por las autoridades, o por las entidades financieras, comerciales, naturales, etc. para regular los prstamos, crditos, u otros.

TASA EFECTIVA.Es la tasa que efectiva o realmente se cobra o paga y est determinada por los sistemas de capitalizacin. (Mensual, trimestral, semestral, etc.) OBSERVEMOS: De la primera funcin financiera

S = P(1+i )
Tomando como base la unidad monetaria P=1 S=? n=4

S = 1 ( 1 + 0.1 ) S = 1 ( 1.1 ) S = 1 ( 1.4641 ) S = 1.4641

4

efectivamente se obtuvo un rendimiento de 46.41% de una tasa dada de 40%

= 40 %

Deduciendo :
1.4641 = 1 ( 1 + 0.1 ) 1.4642 = ( 1 + 0.1 )
4 4

Entonces:
1 + iefec = ( 1 + iper )
n

1+i= (1+i )

Dnde :
Efectivo Peridico efectivo

i = i nominal / n periodos

Solo por especificar o diferenciar :

J = nominal

i = efectiva i = periodica i=
puede expresarse
1+i= (1+ )
n

definitivamente :
1+i= (1+i

)n

Hasta este punto hemos diversificado la tasa de inters como i, J, i, solo para fines deterministicos-pedagogicos y de comprension, hacia adelante toda tasa de interes se expresara tan solamente como ( Veamos algunos ejemplos : S = 1000 ( 1 + 0.05 )
12

i ).

= 1795.8563

El rendimiento efectivo anual ser :

i i

= 0.7958563

Que tambin se obtiene de la siguiente manera : 1+i

= = = =

n (1+ )

1+i

(1+i )

1+i 1+i 1+i

(1+

12

( 1 +0.05 ) 1.7958563

12

i=

0.7958563

PROBLEMAS RESUELTOS
1. Encuentre el inters efectivo anual para una tasa de 60% anual capitalizable mensualmente, si se cuenta con los siguientes datos:

i =? ( efectivo )
n = 12 (doce meses en un ao)

i=

60% (nominal (J))

Buscando la peridica:

i= i=

0.60 12 0.05
n 12

Aplicando la formula general: ( 1 + i )= ( 1 + i )

(1 + i)= (1 + 0.05)

i = (1 .05 )12 -1 i = 0.7958563

1. Considerando periodos de capitalizacin trimestral, con una tasa de 120% anual determina el inters efectivo anual.

( 1 + i )= ( 1 + i )

n 4

( 1 + i )= ( 1 + 1.20 )
4

( 1 + i )= ( 1 + 0.3 ) ( 1 + i )= ( 1.3 )
4

( 1 + i )= 2.8561

i = 2.8561 - 1 i = 1.8561 i = 185.61 %

1. Teniendo en cuenta los datos del problema anterior construya un abanico de tasas efectivas si los periodos de capitalizacin son semestrales, trimestrales, mensuales, diarias, etc. Dato general Tasa anual 120% PERIODICA

EFECTIVA ( % ) 156

120 = 60% 2 120 = 30% 4 120 = 10% 12

Nominal 120 % DIARIA

185.61

156

120 = 0.33% 360 120 = 0.01% 8940 120 = 0.0002313 518400 120 = 0.000003858 31104000

231.3498

231.98

232.04310

232.11002

1. Si la tasa de inters efectivo que paga un banco al ao es de 151.8179117 % y capitaliza mensualmente. Encuentre la tasa de inters nominal y peridico.
i= i=
151.8179117 n = 12 ? ( nominal ) entonces :

(1+i) = (1+i )
1 + 1.518179117
12

(1+i

) 12

2. 518179117

(1+i) 1.08 1 =

1.08 i ( 1 + i )

i=

0.08

i= 8%
x(n)

inominal = iperiodico i=
8 ( 12 )

i = 96 % ( nominal )

1. Si la tasa de inters efectiva anual es de 213.8428377 % la peridica es de 10% , encuentre el nmero de periodos y/o el periodo de capitalizacin

i= i

213.8428377 (efectiva ) = 10 % ( peridica )

n=?

(1+i) = (1+i )
( 1 + 2.138428377 ) = ( 1 +0.1 ) 3.138428377 = ( 1 .1 )
n

Log ( 3.138428377 ) = nLog ( 1.1.) n = Log ( 3.138428377 ) Log ( 1.1.) n = 0.4967122219 0.04139268516 n = 12 * Capitalizacin Mensual nmero de periodos

EL CIRCUITO MATEMTICO FIANANCIERO

El circuito matemtico se construye a travs de la extensin de la primera funcin o relacin financiera S

= P(1+i )n

Como generalmente las deudas se pagan en cuotas fijas y vencidas se presenta el siguiente diagrama:

R 0 1

R 2

R n

Sobre la base de flujos vencidos se derivan seis formulas claves que interrelacionadas se denomina Circuito Financiero y que permiten dominar la matemtica financiera, proporcionndonos un instrumental para analizar crditos, prestamos, inversiones en bolsa, proyectos, amortizaciones, depreciaciones, valuaciones de bonos, arrendamientos financieros, etc.

LAS FUNCIONES FINANCIERAS

Las combinaciones de dinero entre stock y flujo determinan las seis funciones financieras en vista que El dinero se puede transformar de seis maneras financieramente equivalentes . P = stock inicial S = stock final R = flujo Nos dan las siguientes combinaciones: 1.- P S 2.- S P 3.- R S 4.- S R 5.- R P 6.- P R

ITEM 1

FUNCION FINANCIERA Factor Simple de Capitalizacin

SIGLA

FORMULA
n

USO

F.S.C.

(1+

S = P ( FSC )

Factor simple actualizacin

de ____1 ____ F.S. (1+i )

n

P = S (FS )

Factor capitalizacin serie

de

de la F.C.S.

(1+i )

i i
)

S = S (FCS )

Factor de Deposito al Fondo de amortizacin

FDF

____ (1+

____
n

-1

R = S (FDF )

Factor recuperacin capital

de de F.R.C.

i )n n (1+i ) - 1 i
( 1 +

R = P (FRC )

Factor actualizacin serie

de

de la F..S

(1+i )

1
n

i(

1+i)

P = R ( F..S )

La matemtica financiera est gobernada por estas 06 frmulas que permiten al analista econmico financiero maneja cualquier operacin financiera o evaluar diversas alternativas de inversin. Cada formula tiene una funcin especfica por lo que se recomienda que ante un problema o alternativa visualice y analice el proceso que lleve a cabo la frmula y observar si se trata del proceso requerido. detallando :

El F.S.C.
El F.S..

Sirve para transformar un stock inicial en stock final de dinero

Sirve para transformar un stock Final en stock inicial de dinero

El F.C.S.
El FDF El F.R.C. El F..S.

Se utiliza para transformar un flujo en stock Final de dinero

Se utiliza para transformar un stock Final en un flujo de dinero Sirve para convertir un stock inicial en flujo de dinero Sirve para convertir un flujo en un stock inicial de dinero

Observe y deduzca que solo son transformaciones entre stock y flujo. Para clculos matemticos financieros con inters capitalizable solo es necesario conocer y aprender las 06 formulas claves y su funcionamiento a travs del modelo matemtico financiero.

MODELO MATEMATICO FINANCIERO

Sentido retrospectivo (Actualizacin)

R = S (FDF)

S
P = S (FS ) R P = R (FS ) 0 R R R R R n R = P (FRC )

S = R (FCS ) S = P ( FSC )

Sentido proyectivo (Capitalizacin )

P = Stock inicial S = Stock final R = Flujo Constante n = Periodos

i = Tasa de inters por periodo