Au cours de lanne 1998, Albert Frre, le financier belge , fusionne Ptrofina et Total.

En 1999, Total/Fina lance une OPE sur son concurrent Elf. Elf se rsigne lancer une contre OPE sur son assaillant. Avant lOPE L'imminence dun rapprochement Elf/ TotalFina provenait de deux facteurs : la rcente concentration du secteur ptrolier et les complmentarits videntes des deux groupes Franais Le march ptrolier est un march sur lequel leffet taille est trs important, comme dans de nombreuses activits industrielles en gnral. Une taille consquente permet des con La course la taille critique sest traduite dans les faits par de multiples oprations de croissances internes et externes. Ainsi , ce secteur a connu une forte concentration : trois majors Elf a sous estim la rapidit dintgration de Ptrofina par Total a donc t surpris- comme la plupart des analystes- de loffensive de TotalFina. Alors que tous les lments semblaient militer en faveur dun rapprochement Elf / Total Fina, Philippe Jaffr nen a curieusement pas tenu compte. Il na pas souhait prendre contact a Pendant lOPE PhilppeJaffr na pas lsin sur les moyens pour trouver une solution loffensive de TotalFina.Parmis ces dfenses anti-OPA, on peut citer : La Golden Share

actionspcifiqueouderfrence)permetceluiquiladtientdeconserverun droitdeveto surl'ensembledu capital d'unesocitdanscertainescirconstances Laugmentation du capital

consisteaugmenterle capitalsocial decetteentreprise,encrantdenouvellesactionsachetespardesactionnaires,anciensounouveaux,aubesoinenfaisantapp Uneaugmentationdecapitalentranegnralementuneaugmentationdes ressourcesstables delasocit,etune dilution desactionnaires. Chevalier blanc

Estunepersonneouungroupefinancierquivientenaideuneentrepriseouun holding visparune OPA hostile.Souvent,lemoyend'interventionestdelancerune Pac-Man

Leprincipeestderendrel'OPApluschrepourl'attaquantenabsorbantd'autresentreprisesouensouscrivantuneaugmentationdecapital.Lacibleseradoncplusc LamargedemanuvredeElftaitplusquelimite.AinsiPhilippeJaffsestrsolulanceruneOPEPac-mansurTotalFina.Afindejustifiercettecontre-offre,Elfa Aprs lOPE LavictoiredeTotalFinaestnette.PlurieursfacteurspeuventexpliquerlesuccsdeThierryDesmarest,maislesmarchsontsrementoptenfaveurdudirigeantleplu