L'Italie de Mario Monti: La Réforme Au Nom de L'europe

LES NOTES DE LINSTITUT
Fvrier 2013
LItalie de Mario Monti : la rforme au nom de lEurope

par Alain Fabre
Prface de Jean-Marc Daniel
Cr en 1975, lInstitut de lentreprise est un think tank indpendant de tout mandat syndical ou politique. Profondment ancr dans la ralit conomique, il concentre sa rflexion sur la relation entre lentreprise et son environnement et met contribution un vaste rseau dexperts pour raliser ses tudes. galement lieu de rencontres et ple de formation, lInstitut dveloppe une vision de lentreprise ouverte sur le monde et sur la socit. THINKTANK Lactivit de rflexion se dploie autour de lentreprise, conue la fois comme organisation, comme acteur du monde conomique et comme acteur de la socit. Pour diffuser ses analyses et ses tudes, lInstitut de lentreprise sappuie sur : Des rapports et des notes, vecteurs traditionnels de diffusion auprs dun public de leaders dopinion. Un site, Dbat&co (www.debateco.fr), dont lobjectif est danimer le dbat conomique et social. Une revue trimestrielle, Socital, qui propose des analyses et des rflexions sur les grands dbats dconomie et de socit (www.societal.fr).
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par Alain Fabre
Prface de Jean-Marc Daniel
LES NOTES DE LINSTITUT

Fvrier 2013
Institut de lentreprise, 2013 Tous droits de reproduction, de traduction, dadaptation et dexcution rservs pour tous les pays Directeur de la publication: Frdric Monlouis-Flicit, dlgu gnral de lInstitut de lentreprise
SOMMAIRE
PRFACE .............................................................................................................................................................................................................................................................. 9 SYNTHSE .....................................................................................................................................................................................................................................................15
INTRODUCTION
Produire la croissance intrieure par la contrainte extrieure de lintgration europenne
..............................................................................................................................................................
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UN PAYS AU MIROIR DE LEUROPE, PILIER DE LA ZONE EURO ................................................................................................... 19 MARIO MONTI: LALTERNANCE DE LITALIE EUROPENNE ............................................................................................................... 21 ANCRER LA RUPTURE DES ANNES 1990 ............................................................................................................................................................. 22 LE MOMENT MONTI: TRANSITION TECHNOCRATIQUE OU RUPTURE POLITIQUE? ...................................... 24 LITALIE, CL DE LA STABILIT MONTAIRE DE LA ZONE EURO ................................................................................................. 26 UN BANC DESSAI POUR LA STRATGIE DE CROISSANCE DE LA ZONE EURO ................................................ 27
PREMIRE PARTIE
Librer lconomie de son touffement par la dette publique33

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UNE POLITIQUE DE STABILIT SUR LE MODLE DE LCONOMIE SOCIALE DE MARCH .................... 33 LES EFFETS DPRESSIFS DE LENDETTEMENT PUBLIC SUR LA CROISSANCE................................................................................................................................................................................................................................ 35 LA RIGUEUR CONTRE LA BAISSE DES TAUX DINTRT ....................................................................................................................... 42 UN OBJECTIF DEXCDENT BUDGTAIRE AVANT INTRTS DE 5% DU PIB HORIZON 2015 ......... 45
Les notes de lInstitut Fvrier 2013
UN EFFORT DAJUSTEMENT BUDGTAIRE DE 235 MILLIARDS DEUROS
............................................................
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UNE RDUCTION DES DFICITS CONCENTRE SUR LES MNAGES ................................................................................. 52 PAS DE RIGUEUR SANS THIQUE: LA LUTTE CONTRE LA CORRUPTION ET LA FRAUDE FISCALE ...................................................................................................... 53 LES RETRAITES: BAISSE DES DPENSES ET RFORME DE STRUCTURE ................................................................. 54 LES PRIVATISATIONS: LARME NUCLAIRE DE LA RDUCTION DE LA DETTE ...................................................... 55
DEUXIME PARTIE
Relever le potentiel de croissance par le dsarmement des rentes sociales

PASSER DUNE CONOMIE DE RENTES SOCIALES UNE STRATGIE
.........................................................................................................................................................................................................
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DE CROISSANCE COMPTITIVE ................................................................................................................................................................................................ 62 LA TRANSITION CONJONCTURELLE: LA COMPRESSION NCESSAIRE DE LA DEMANDE INTRIEURE ............................................................................................ 63 SORTIR DE LA RCESSION PAR LES CHANGES EXTRIEURS .................................................................................................. 65 LE DFI STRUCTUREL: REDRESSER UNE PRODUCTIVIT PARMI LES PLUS FAIBLES EN EUROPE ................................................................................................................................................................................................ 67 UN PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTE ENCORE FAVORABLE AUX ENTREPRISES MALGR LA CRISE ....................................................................................................................................................................................................................................... 69 DES ATOUTS INDUSTRIELS DE PREMIER PLAN: ARCHASME ET DYNAMISME DU CAPITALISME FAMILIAL ................................................................................................................. 71 UNE TRANSFORMATION QUI NCESSITE LE SOUTIEN DUNE POLITIQUE DE RNOVATION DES STRUCTURES .................................................................................................................................................................................. 75 LES RFORMES DU MARCH DU TRAVAIL: FLEXIBILIT ET ACCORDS DE COMPTITIVIT ................... 77 DES RSULTATS QUI METTRONT DU TEMPS SE CONCRTISER ......................................................................................... 80 LES RFORMES DE STRUCTURE DU GOUVERNEMENT MONTI ................................................................................................ 81
Sommaire
CONCLUSION
LItalie et la mtamorphose de la zone euro
.................................................................................
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LE SOUTIEN DE LA SOCIT CIVILE ET DES GOUVERNEMENTS DE LA ZONE EURO .................................. 85 LANCRAGE DUN PROCESSUS DE RFORMES ENGAG DEPUIS VINGT ANS ....................................................... 87 LA RFORME EN ITALIE ET LA STABILIT DE LA ZONE EURO, DEUX FACES DUNE MME MDAILLE ........................................................................................................................................................................... 88 LES MUTATIONS DE LITALIE ET DE LA ZONE EURO ONT PERMIS DE STABILISER LA PRIPHRIE DE LUNION MONTAIRE ................................................................................................................................................................... 88 APRS LA STABILISATION DE LITALIE, LA FRANCE PRINCIPAL RISQUE DE LA ZONE EURO? ............. 89
BIBLIOGRAPHIE .................................................................................................................................................................................................................................91 LAUTEUR .........................................................................................................................................................................................................................................................95
Si prsent en Italie les temps taient propices pour honorer un nouveau prince, et sil y avait matire qui pt donner un homme sage et vertueux dy introduire une forme qui lui ft honneur luimme et lensemble des hommes de ce pays, il y a tant de choses qui concourent en faveur dun prince nouveau, que je ne sais sil y eut jamais un temps qui lui ft plus propice. Nicolas Machiavel, Le Prince
PRFACE
TIRER DES LEONS DE LEXPRIENCE ITALIENNE

La note dAlain Fabre que publie lInstitut de lentreprise sur lexprience Monti en Italie peut se lire trois niveaux.
Retour sur lItalie

Le premier est un niveau strictement italien. savoir que depuis lexplosion de la classe politique traditionnelle due lopration Mani pulite, explosion qui commence en fvrier 1992, lItalie a fait appel plusieurs reprises des quipes gouvernementales constitues de techniciens. Ces quipes avaient toutes le mme objectif qui tait de rduire une dette publique parmi les plus importantes du monde et qui tait passe de 50% du PIB en 1972 105% en 1992. Lenjeu de cette dmarche tait clair, il sagissait de permettre linsertion de lconomie italienne dans le processus de construction de la monnaie unique. Ce recours aux techniciens fut un des moyens quutilisa lItalie pour reprendre pied et revenir dans la cour des pays europens de rfrence aprs une anne 1992 particulirement dlicate. En effet, 1992 est non seulement lanne des dbuts de Mani pulite, mais cest aussi celle de la crise du SME en septembre qui conduisit une dvaluation de la lire dautant plus spectaculaire quelle passa en ralit quasiment inaperue du fait des dboires de la livre britannique. La dbcle la fois politique et montaire a alors conduit la recherche de solutions originales pour viter que le pays ne sombre. La nomination de Carlo Ciampi, le gouverneur de la Banque dItalie, au poste de prsident du Conseil en avril 1993 ouvrit la voie la logique des gouvernements techniques, logique qui ne fut nanmoins pas exclusive dans la redfinition des rgles du jeu de la politique italienne. La manuvre mene par le prsident italien Giorgio Napolitano pour amener Mario Monti au pouvoir est un des pisodes de la convalescence politique italienne entame en 1992. Cela fait vingt ans que lItalie cherche le bon dosage dans son mode de gouvernement entre des Cincinnatus conomiques et des hommes politiques plus
traditionnels, rescaps des affres de Mani pulite et cherchant viter, parfois de faon assez sinistrement dmagogique, que la population nait limpression dtre entirement dessaisie de son destin par des technocrates infods Bruxelles. Dans ce contexte, lappel Mario Monti est comme un retour de balancier vers une vision austre de la gestion publique aprs le populisme de la priode Berlusconi. Pour lItalie, en faisant appel Monti, il sagissait la fois de prolonger et de remettre en chantier les rformes de modernisation de son conomie menes de faon plus ou moins rgulires depuis 1992, mais aussi dessayer de retrouver un statut international quelle se sentait en situation de perdre. On peut mme considrer que par-del ses talents dconomiste, ce qui aura t le plus marquant et le plus positif dans larrive de Mario Monti au pouvoir est le retour en force de lItalie sur la scne diplomatique. Ce retour en force a t symbolis par une visite remarque Washington et par le rle majeur jou par lItalie lors du sommet europen de juin 2012. Sur le strict plan technique, en effet, Monti a peu innov, ayant clairement mis ses pas dans ceux de Giulio Tremonti, le ministre des Finances de Silvio Berlusconi. Un Giulio Tremonti qui se voyait certes reprocher par Silvio Berlusconi son intransigeance sur la politique daustrit. Cela nest gure nouveau, car en son temps Ciampi stait comport sur le fond comme Monti en inscrivant son action dans la logique des dcisions de Giuliano Amato, son prdcesseur.
LItalie en exemple pour les autres pays

Au-del de ces considrations sur la confiance et une forme de dignit retrouves par lItalie, le deuxime niveau de lecture peut se faire au niveau de linterprtation internationale du projet conomique de Mario Monti. Concrtement, ce projet repose dabord sur la consolidation budgtaire la fois immdiate avec le plan triennal de 63milliards deuros de hausse dimpts et 26milliards deuros de baisse des dpenses et plus long terme avec la rforme des retraites dans le but dobtenir une dtente des taux dintrt et une meilleure allocation des ressources publiques; il repose ensuite sur ladoption de rformes structurelles allant dans le sens dune plus grande concurrence, notamment sur le march du travail. Cette combinaison deffort sur les finances publiques et de concurrence dfinit une ligne que lon retrouve dans dautres pays en zone euro, comme lEspagne, mais aussi au Royaume-Uni. Monti sinscrit dans une logique qui est celle de lAllemagne depuis trs longtemps et que rsumait assez bien dans les annes 1970 la dsormais clbre sentence du chancelier Helmut Schmidt: Les profits daujourdhui sont les investissements de demain et les emplois daprs-demain.
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Aprs le premier choc ptrolier et la rcession de 1975, lOCDE avait demand un groupe dexperts prsid par lconomiste amricain Paul McCracken de faire un tat des lieux des conomies occidentales et de faire des recommandations sur les moyens de retrouver une croissance forte. lpoque, le numro deux du groupe tait Guido Carli, lancien gouverneur de la Banque dItalie. Et il navait pas t le dernier dfendre lide que linflation tait une illusion et que laisser filer les prix ne permettrait pas de rduire le chmage. Au sommet du G7 de Bonn en 1978, lAllemagne, sappuyant sur ce rapport, avait dfendu lide que ni linflation ni les relances budgtaires par le dficit ne rsoudraient les problmes des conomies branles par le choc ptrolier. On peut considrer quaprs avoir tergivers, lItalie rejoint travers la politique de Mario Monti le groupe des pays qui partagent ce point de vue et ont compris quune politique conomique axe sur un enchanement dette/dvaluation/inflation tait voue lchec. Elle est ainsi devenue une sorte de laboratoire de la mise en uvre dune politique de croissance fonde sur un enchanement que nous pourrions qualifier de vertueux et qui snoncerait de la manire suivante: quilibre budgtaire pour viter leffet dviction sur linvestissement/allgement de la fiscalit des entreprises pour amliorer les marges/concurrence pour faire baisser les prix et inciter les entreprises accrotre leur productivit. Dans ce contexte, le succs de Mario Monti sera dterminant. Pour le moment, force est de constater que les commentaires sceptiques, voire critiques, commencent se multiplier. Ils pointent du doigt les difficults bien relles de la situation conjoncturelle de lItalie. Selon les dernires estimations de lOCDE, la croissance italienne a t de 2,2% en 2012 contre 0,4% en zone euro; elle devrait tre de 1% en 2013 contre 0,1% en zone euro. Mais il serait de mauvaise foi den rester l et den tirer un jugement dfinitif. Du recul, du temps sont ncessaires et les choix de Mario Monti comme dailleurs ceux de David Cameron au Royaume-Uni, en modifiant en profondeur lconomie italienne, prparent celle-ci un redressement de la croissance moyen terme.
La France face aux rformes italiennes

Reprenant une formule du prix Nobel dconomie Jan Tinbergen, Franois Hollande, dans sa confrence de presse du 13novembre 2012, affirmait que son intention profonde tait de se soucier de la gnration future et non des lections futures. Or, en fait, on peut dire en expertisant les dcisions prises Rome depuis un an que cette formule sapplique parfaitement Mario Monti, mme sil ne nglige pas le processus lectoral et semble avoir la ferme intention de sinstaller durablement dans le paysage politique italien. Ds lors, ce constat met en lumire le troisime niveau de lecture de la note dAlain Fabre qui
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est celui dune comparaison quelle pourrait inspirer entre la situation italienne et la situation franaise. Cette comparaison exigerait pour tre parfaitement solide un examen point par point de ce que les quipes gouvernementales de Rome et de Paris ont annonc et ont effectivement dcid. Mais, mme sans aller dans les dtails, on peut voir que si Franois Hollande et Jean-Marc Ayrault affirment rgulirement leur volont de modernisation de lconomie et de rupture avec la logique rentire qui anime assez souvent la dynamique conomique franaise, une concrtisation de cette volont aussi marque que celle de Mario Monti tarde venir. En fait, depuis la remise du rapport McCracken et depuis le sommet de Bonn, la politique conomique franaise se construit dans lambigut, faisant progressivement de la France le maillon faible de lconomie europenne. Quon y songe: peine a-t-elle conu le SME en 1979 que la France se lance en 1981 dans une politique de relance totalement contre-courant des volutions conomiques de ses par tenaires et cre de ce fait entre elle et eux des diffrentiels dinflation qui deviennent vite insupportables et finissent pas menacer lexistence mme du SME; peine le trait de Maastricht a-t-il t approuv par rfrendum par les Franais que le gouvernement porte en 1993/1994 le dficit budgtaire 6% du PIB, soit 3points au-dessus des critres frachement adopts, au point de susciter des interrogations sur le calendrier effectif de passage leuro. On pourrait longuement multiplier les parler exemples de ce double langage franais, la France faisant semblant de allemand dans la prsentation de sa politique conomique mais cdant la nostalgie dltre des annes dinflation dans sa mise en uvre pratique. La France, qui accepte officiellement Bonn en 1978 et Tokyo en 1979 dcarter linflation comme outil de la politique conomique, attend 1983 pour en tirer des consquences effectives. Et au lieu daller jusquau bout de la logique de stabilit qui semble alors prendre le dessus, elle substitue linflation la dpense publique comme moyen de soutenir la croissance. Avec un rsultat qui ne se fait pas attendre, savoir un accroissement de sa dette publique et un abaissement rgulier de sa croissance potentielle qui plafonne dsormais 0,5%/1%. De mme que la logique de linflation comme moyen de contenir le chmage a chou en stagflation dans les annes 1970, de mme la logique de lalourdissement permanent des dpenses publiques est en train dchouer en insoutenabilit de la dette et en touffement de la croissance. Cest sur ce diagnostic assez peu contestable que Monti construit ses rformes. Mais pendant quau sommet europen de juin 2012 il affirmait avec autorit la double ncessit dune solidarit sans faille autour de leuro et dune austrit sans faiblesse autour de lobjectif dquilibre des finances publiques, la dlgation franaise menait un pitoyable combat darrire-garde sur un pseudo-pacte de croissance dont le contenu tait encore et toujours de dpenser un argent public pourtant dj surabondant
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dans des projets pompeusement mais vainement qualifis de dpenses davenir. Pourtant, affirmons-le haut et fort: au stade o en sont les conomies europennes, les seules dpenses publiques davenir sont celles qui ne seront pas ralises. En mettant en uvre ses rformes, Monti a non seulement remis lItalie dans le jeu, mais tout se passe comme si, symtriquement, il en avait cart la France. En respectant la logique concurrentielle de lacte unique de 1986 et la logique financire du trait dAmsterdam de 1997 et du TSCG de 2011, il a mis en vidence toutes les lenteurs et tous les conservatismes de la France, au point quil est dsormais de plus en plus patent que le problme europen est franais. Nest-il pas frappant dentendre les dirigeants Rome demander aux entreprises italiennes de renforcer leur investissement et leur productivit pour se prparer lapprciation venir de leuro, quand en France les jrmiades sur leuro fort ont repris et que dans le rapport Gallois une des recommandations est de tout faire pour que leuro descende 1,15dollar... La note dAlain Fabre le souligne: Mario Monti incarne une vritable rupture dans la vision qua lItalie delle-mme. Elle a engag un processus de mutation tournant le dos au capitalisme de connivence pour promouvoir la concurrence, la distribution de la rente publique pour exiger lefficacit des services publics, la facilit de la dvaluation qui, au nom de la comptitivit, tait avant tout un moyen de ponctionner du pouvoir dachat par le renchrissement du cot des importations. Rsultat, maintenant les regards angoisss et critiques se tournent vers la France et il nest peut-tre pas si loin que cela si Paris on en reste des hausses dimpt assassines et de vagues discours sur la reconnaissance de lesprit dentreprise le jour o les taux dintrt italiens croiseront dans leur baisse des taux franais pousss la hausse.
Jean-Marc DANIEL Professeur associ lESCP Europe, comiste lInstitut de lentreprise et Directeur de rdaction de la revue Socital.
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SYNTHSE
n Italie, le dbut des annes 1990 a marqu une rupture profonde avec lhritage politique de laprs-guerre: dclenchement de lopration Mani pulite et liquidation de la classe politique traditionnelle, adoption de la monnaie unique et lancement des rformes de structure, sortie de la lire du SME... Il en est rsult un processus continu de transformation en profondeur vou traiter les deux problmes majeurs que rencontre le pays aujourdhui encore: le taux dendettement public le plus lev parmi les grands pays de lUnion montaire et une sous-productivit endmique, synonymes lun et lautre de paralysie de la croissance. Ces maux traduisent pour lessentiel le poids du clientlisme politique et sa capacit la distribution de rentes sociales, tel quil a fonctionn de la fin des annes 1960 jusquau dbut des annes 1990. La rsolution de ces contradictions avec les impratifs de croissance dune conomie ouverte tait obtenue par la dvaluation et linflation, dsormais impraticables en rgime de monnaie unique. Ne serait-ce quen raison de son lien national toujours incertain ou inachev, de limpuissance dun systme clientliste accoucher des rformes de structures, lItalie fait de la contrainte de lintgration europenne le principal levier dune stratgie de croissance permettant de venir bout de limportance de ses dsquilibres majeurs. Cest le sens de lappel Mario Monti pour diriger le gouvernement conscutif lpuisement, fin 2011, de la crdibilit politique de Silvio Berlusconi et de sa majorit, tant vis--vis de lopinion publique que des partenaires europens de lItalie. Le gouvernement que Mario Monti a dirig partir de novembre 2011 ne constitue cependant pas une nouveaut: il perptue une tradition apolitique et librale qui sest manifeste plus particulirement depuis 1992 dappels des techniciens issus de la Banca dItalia ou de lUniversit: Carlo Azeglio Ciampi, Lamberto Dini. Mme les coalitions de centre gauche que Romano Prodi a conduites deux reprises, en 1996-1998 et en 2006-2008, peuvent se rattacher ce courant de la vie politique italienne. Comme ses prdcesseurs, mais dans un dlai particulirement court, la tte dun gouvernement exclusivement compos dexperts et soutenu par les deux grands partis de centre droit et de centre gauche prsents au Parlement, Mario Monti a confort la trajectoire de rduction des dficits dont lItalie risquait de scarter. Au prix dun pro Les notes de lInstitut Fvrier 2013
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gramme triennal (2012-2014) de prs de 90milliards deuros (63milliards deuros de hausse dimpts et 26milliards deuros de baisse de dpenses), lItalie est parvenue respecter son objectif europen de rduction du dficit public 3% du PIB en 2012. Le gouvernement Monti a repris et poursuivi un programme important de rformes de structure: les retraites dont lge de dpart a t port 66ans pour les hommes; le march du travail avec la volont de dmanteler ses rigidits(assouplissement des licenciements, accords de comptitivit dans les entreprises)... La stratgie Monti a au moins eu pour effet court terme dassurer lItalie une nette dtente de ses taux dintrt. Depuis novembre 2011, ces derniers ont baiss de 300points de base environ, ce qui allge dautant les pressions sur leffort de discipline budgtaire et ouvre la voie un redmarrage de linvestissement priv. Au-del des rsultats obtenus au cours des quelques mois passs au gouvernement, les rformes entreprises par Mario Monti visent fortifier une stratgie de croissance comp titive en mobilisant les avantages comparatifs italiens sur les marchs internationaux. LItalie a su prserver un secteur industriel plus important que la France en proportion de son conomie; elle bnficie de grands groupes qui, lexemple de Fiat, ont renou avec les standards internationaux de performance, tandis que ses PME, celles du nord du pays comme celles qui se sont dveloppes au centre et lest Terza Italia, font preuve dune indiscutable vitalit. Combinant une compression de la demande intrieure et une amlioration visible de ses performances lexportation, lItalie a dj amorc le rquilibrage de sa croissance dans un sens vertueux par les changes extrieurs. Sa balance commerciale est redevenue excdentaire ds 2012 en dpit dune lourde contrainte nergtique. Lenjeu des lections italiennes ne sera pas, quel que soit leur rsultat politique immdiat, de savoir si lexprience Monti pouvait se perptuer: ctait, ds lorigine, une transition. Lenjeu est de savoir si cette exprience technique peut se transformer en capital politique, seul levier durable de poursuite du cap rformateur. Car lexprience Monti comporte une double face qui mrite dtre fortement souligne: bien plus que lAllemagne toujours souponne dtre tellement exceptionnelle quelle est inimitable, lItalie de Mario Monti constitue un vritable banc dessai au-del dune solution de sortie de crise, pour talonner les politiques de rformes et les stratgies de croissance des tats de la zone euro. Bien des experts soulignent les effets rcessifs des programmes de rduction de dpense, acceptant du bout des lvres que les politiques conomiques rduisent les dficits et les dettes publiques dans le seul but de retrouver des moyens de stimuler la croissance par une consommation elle-mme soutenue par la dpense publique. En ralit, comme lAllemagne des annes 2000, cest dans lallge-
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ment long terme de la dpense publique en proportion du PIB que lItalie de Mario Monti cherche les ressorts dune croissance robuste et durable. La France aurait tort de ne pas prter attention ces efforts, tant en raison des similitudes qui la rapprochent de lItalie que par la divergence dacception qui caractrise le mot de croissance chez Franois Hollande et chez Mario Monti. Le degr de russite des rformes en Italie psera probablement lourd dans la manire dont la France se sentira conforte dans sa stratgie de croissance par la dpense p ublique, ou au contraire blme pour les risques de dstabilisation des rformes de ses voisins. Lautre face de lexprience Monti, cest son rle dans la consolidation de la zone euro. Les rformes que lItalie a menes au cours des derniers mois lui ont permis de bnficier des transformations de la zone euro opres depuis un an: la plus importante dentre elles est la mtamorphose de la Banque centrale europenne. Sous limpulsion de Mario Draghi, celle-ci a vu son rle de prteur de dernier ressort consolid avec la dcision dachats illimits de dette publique annonce en septembre 2012. LItalie et lEurope de 2013 ne sont plus tout fait les mmes que celles de 2011. Par lappel Mario Monti, lItalie a fortifi le centre de gravit de la zone euro un moment o sa fragilit saccentuait sous le poids de la crise financire. Elle a resserr un peu plus le lien entre sa stratgie de croissance et son intgration europenne. Au moment o le moteur franco-allemand patine, la contribution italienne au renforcement du centre de gravit de la monnaie unique sera-t-il suffisant pour conforter sa prennit?
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INTRODUCTION
uil sagisse des doutes sur la profondeur du sentiment dunit nationale ou des traumatismes provoqus par le fascisme et la guerre, ds les annes 1950 lItalie a, dune manire qui nest pas sans rappeler lexemple allemand, li lenracinement de la dmocratie et de la Rpublique avec son intgration au projet politique europen dont elle est un des pays fondateurs majeurs. De ce point de vue, la figure dAlcide De Gasperi joue un rle similaire dans lancrage italien en Europe celle de Konrad Adenauer en Allemagne. La construction dune Europe politique, dont lacte fondateur demeure le trait sign Rome le 25mars 1957, est indissolublement assimile dans lesprit de la classe politique comme de lopinion publique italiennes au levier modernisateur de lconomie, de la socit, mais aussi de son systme politique.
UN PAYS AU MIROIR DE LEUROPE, PILIER DE LA ZONE EURO

Inversement, la crise de la zone euro a montr quel point ldifice de la monnaie unique tait tributaire dune Italie capable de maintenir la stabilit de sa politique conomique et donc, du mme coup, les anticipations des marchs financiers lgard de leuro. Le spread, cest--dire la diffrence de taux entre la dette publique nationale et la dette publique allemande, sur lequel lopinion publique italienne a les yeux rivs autant que les marchs, fait la fois figure dindicateur de crdibilit europenne et internationale de lItalie et de signal de rappel sur la capacit de la zone euro assurer sa stabilit densemble. Mme si les Italiens dtiennent environ 60% de leur dette publique, la pression exerce par les taux dintrt nationaux apparat comme une menace pesant sur la totalit de ldifice montaire europen. Malgr les soubresauts des plans durgence successifs qui ont suivi les tensions au sein de la zone euro, lEurope a, somme toute,
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dmontr son aptitude rgler ses crises en chane depuis 2009 celles de la Grce, de lIrlande, et de lEspagne. Mais elle a conscience, tout comme les investisseurs, que laspiration de lItalie comme de la France dailleurs dans une crise de la dette souveraine sur le modle grec aurait toutes les chances de lentraner dans un processus de dsintgration de la monnaie unique. La crise financire survenue partir de lt 2011 a donc t un signal adress autant lItalie qu la zone euro tout entire. Sous la pression de la Banque centrale europenne, manifeste notamment par une missive particulirement svre adresse par son directoire au gouvernement italien en aot 2011, le ministre des Finances Giulio Tremonti sest rsolu annoncer un troisime plan de redressement budgtaire de 65milliards deuros en complment des deux plans arrts auparavant de 62 et 80milliards deuros.
Mme si les Italiens dtiennent environ 60% de leur dette publique, la pression exerce par les taux dintrt nationaux apparat comme une menace pesant sur la totalit de ldifice montaire europen.
Or, tout au long de lanne 2011, lusure politique du gouvernement Berlusconi est de plus en plus apparue, aux yeux de lopinion publique comme de ceux des responsables europens, comme un obstacle sur la voie de la rduction des dficits et de la ralisation des rformes. Depuis la fin 2010, date de la rupture entre Silvio Berlusconi et Gianfranco Fini, prsident de la Chambre gnralement prsent alors comme son successeur, le gouvernement issu des lections de 2008 tait entr dans un processus dpuisement: dfaite aux municipales en mai, notamment Milan, Trieste, Naples;dfaites en juin aux rfrendums facilitant les convocations des ministres par les juges. Dans ces conditions, jouant habilement de la pression europenne, lexemple du Conseil europen fin octobre 2011 o le gouvernement italien fut littralement somm de prendre des mesures durgence, et du discrdit croissant sur la scne intrieure, manifeste plus particulirement par la dcision de lglise de dnoncer publiquement limmoralit du chef du gouvernement, le prsident de la Rpublique, Giorgio Napolitano, activa discrtement la solution dappel Mario Monti, contact en ralit ds avant lt1.
1. Guillaume Delacroix, Le Mystre Mario Monti. Portait de lItalie post-Berlusconi, Paris, Plon, 2012.
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MARIO MONTI: LALTERNANCE DE LITALIE EUROPENNE

Pour saisir la signification profonde de lappel Mario Monti, lequel met un soin particulier incarner un style anti-Berlusconi, il faut avoir en tte quau moins depuis le dbut des annes 1990, face une classe politique Depuis le dbut des annes omniprsente mais impuissante, dans un 1990, face une classe pays port par la volont somme toute tenace politique omniprsente mais et perceptible de conduire la modernisation impuissante, le recours aux de lconomie comme de son systme politechnocrates est une solution tique, le recours aux technocrates est une solution rgulirement pratique. bien des rgulirement pratique. gards, la nature profonde du dfi relever consiste sortir du clientlisme2, marque dominante de lItalie depuis la fin de la guerre, systme gnralement dsign par le terme de partitocratie. Partitocratie et clientlisme lis pour une part importante au caractre incertain et inachev de lunification depuis le Risorgimento, peut-tre ncessaire faute dun tat la lgitimit aboutie mais qui finit par rapprocher inluctablement lItalie du bord du prcipice. Les deux maux principaux que lItalie doit surmonter, une dette gale 126% du PIB et une productivit parmi les plus faibles de la zone euro, sont peu ou prou lis la difficult de la socit et de son systme politique de se soustraire vritablement au clientlisme. Dune certaine manire, le systme Berlusconi, qui demeure la figure politique dominante de lItalie depuis 1994 depuis leffondrement du monopartisme de fait de la Dmocratie chrtienne, peut sanalyser comme la tentation duCavaliere3 de capter son profit la rente clientliste tout en essayant de faire face aux dsquilibres du systme politique issus du sisme de 1992-1994. Or, les rformes considrables, on le verra entreprises au cours des vingt dernires annes entranent le pays dans le sens dune sortie du clientlisme politique et leur poursuite nest finalement possible long terme quen sen affranchissant.
2. Le clientlisme est un rapport social dchanges entre un patron et des clients qui lui sont vous. Le premier fournit aux seconds sa protection et participe leur entretien. En change, les seconds lui apportent un soutien ou uvrent son service. La formation des tats modernes la vu progressivement disparatre. La France dAncien Rgime fonctionnait sur ce modle jusqu la mise en place de ltat administratif dans la seconde moiti du xvii esicle. Richelieu, Mazarin, Fouquet ou Colbert taient les patrons de vastes rseaux de clientles qui assuraient le fonctionnement dun tat encore embryonnaire. 3. Silvio Berlusconi sest vu attribu ce surnom depuis son entre en politique en 1994. Cest une allusion la mdaille de chevalier du travail qui lui a t remise en 1977.
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Depuis au moins la fin des annes 1970 on pourrait dailleurs prendre comme point de repre chronologique lassassinat dAldo Moro et ladhsion au Systme montaire europen (SME) en 1978, la politique italienne sordonne autour dune alternance entre les tenants du systme politique daprsguerre combinant partitocratie et clientDepuis la fin des annes 1970, lisme, tourns vers la Mditerrane, et ceux la politique i talienne sordonne dune ligne antipolitique et europenne, inautour dune alternance entre carne par une lite technocratique qui les tenants du systme politique trouve ses appuis internes dans la socit daprs-guerre, tourns vers la civile, qui regardent vers lAllemagne. Ce Mditerrane, et ceux dune ligne courant puise sa force dans la critique antipolitique et europenne, grandissante de la partitocratie depuis la qui regardent vers lAllemagne. fin des annes 1970 ou le milieu des an nes 1980 en raison notamment des entraves quelle reprsenterait pour la rsorption des dsquilibres territoriaux et sociaux et lintgration europenne qui en constitue au contraire leurs yeux la solution.
ANCRER LA RUPTURE DES ANNES 1990

Lappel rgulier des technocrates et leur prsence significative dans la conduite des rformes sont toutefois troitement lis une conjonction de facteurs politiques et conomiques qui se sont tous chronologiquement concentrs au dbut des annes 1990 et ont enclench un mouvement la fois indispensable et continu poussant dans le sens des rformes. Cest 1992 qui marque vraiment la rupture avec lordre politique de laprsguerre, avec le dclenchement de lopration Mani pulite, ladhsion au trait de Maastricht, mais aussi la sortie de la lire du SME4. La volont de demeurer intgr au projet europen y compris dans ce quil peut reprsenter de lourds sacrifices est profondment enracine dans lopinion publique: lItalie a t le seul pays europen avoir instaur en 1997 une taxe spcifique mobilisant 12500milliards de lires pour permettre la qualification du pays pour la zone euro.
4. Elle le rintgrera en 1996.
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Les effets conjugus de ces ruptures intrieures et europennes intervenues partir de 1992 poussent toutes vers un processus de modernisation dont la classe politique traditionnelle sest brusquement trouve dessaiSi la rvolution de 1992 sie5. Le cycle ouvert avec llection de 1994, a favoris lmergence dun qui vit la liquidation de la classe politique des bipartisme inachev et articul annes 1980, sest principalement structur autour de la droite berlusautour dun pouvoir politique berlusconien. Silconienne le Peuple de la vio Berlusconi est le second prsident du libert et un centre gauche Conseil tre demeur toute une lgislature en fonctions (2001-2006) aprs Alcide De Gasmen aujourdhui par le Parti peri (1948-1953) et son gouvernement est dmocrate, il sagit moins celui qui a connu la dure la plus longue depuis dun clivage droite-gauche que 1861. Lalternance avec le ple berlusconien celui opposant une ligne clienest incarne par la ligne apolitique des technotliste une logique la fois crates, dt-elle trouver un soutien parlemenapolitique et librale. taire au centre gauche comme en 1996-1998 et en 2006-2008 avec les deux gouvernements Prodi. Si la rvolution de 1992 a favoris lmergence dun bipartisme inachev et articul autour de la droite berlusconienne le PDL, Peuple de la libert et un centre gauche men aujourdhui par le PD, Parti dmocrate, il sagit moins dun clivage droitegauche que celui opposant une ligne clientliste une logique la fois apolitique et librale. Comme lobserve Manlio Graziano6, la droite berlusconienne7 nonce un discours libral mais pratique une politique qui lest peuaugmentation des prlvements et relchement des disciplines budgtaires, alors que les gouvernements de centre gauche ou/ et technocratiques se voient chargs de ramener lconomie sur sa trajectoire librale: redressement budgtaire et achvement et quilibrage des rformes entames par la droite berlusconienne.
5. Environ les deux tiers des membres du Parlement furent inculps au titre de lopration Mani pulite. 6. Manlio Graziano, LItalie, un tat sans nation? Gopolitique dune identit nationale incertaine, Ramonville-SaintAgne, rs, 2007, p.15. 7. Il faut garder lesprit que Silvio Berlusconi est dune certaine manire un produit de lre Bettino Craxi (1983-1987), auquel il doit une part significative de la construction de son empire dans les mdias.
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LE MOMENT MONTI: TRANSITION TECHNOCRATIQUE OU RUPTURE POLITIQUE?

Mario Monti et son quipe nomme fin 2011 sont lexpression la plus aboutie de cette alternance apolitique des technocrates. Composante dj significative du gouverne ment Amato (1992-1993), les ministres technocrates reprsentaient la moiti du gouvernement Ciampi (1993-1994) et la totalit du gouvernement Dini (1995-1996). Romano Prodi, ancien membre de la Dmocratie chrtienne, est lui aussi une incarnation de limplication des experts dans la direction du gouvernement. Dans ce modle technocratique italien, il faut la fois souligner le rle de lUniversit notamment luniversit Bocconi Milan qui produit une part importante des lites dirigeantes italiennes et dont Mario Monti fut le prsident et celui de la Banca dItalia: Carlo Azeglio Ciampi fut ainsi successivement gouverneur de la Banca dItalia (1979-1993), prsident du Conseil (1993-1994), ministre de lconomie (1996-1998), puis prsident de la Rpublique (1999-2006). Son successeur la direction de la Banque centrale, Lamberto Dini, fut galement charg de diriger le gouvernement puis de prendre la direction du ministre de lconomie. Le gouvernement de Mario Monti, ancien membre de la Commission europenne comme Romano Prodi, est entirement compos de techniciens issus le plus souvent de lUniversit et du monde bancaire. Les dix-sept membres de son gouvernement sont tous des experts: Corrado Passera, charg dun grand ministre du Dveloppement conomique, de lquipement et des Transports, est ancien prsident de la banque Intesa Sanpaolo; le ministre du Travail, des Politiques sociales et de la Parit a t attribu Elsa Fornero. Professeur luniversit de Turin, elle est une spcialiste rpute des politiques sociales; enfin, autre portefeuille sensible dans un climat politique marqu par les procdures judiciaires lencontre de Silvio Berlusconi, celui de la Justice confi Paola Severino, une avocate pnaliste renomme. Enfin, Mario Monti a choisi pour le seconder aux Finances8 Vittorio Grilli, qui fut charg de la direction du Trsor.
Dans ce modle technocratique italien, il faut la fois souligner le rle de lUniversit notamment luniversit Bocconi Milan qui produit une part importante des lites dirigeantes italiennes et dont Mario Monti fut le prsident et celui de la Banca dItalia.
8. Mario Monti a dcid dexercer lui-mme les fonctions de ministre des Finances jusquen juillet 2012, avant de confrer Vittorio Grilli lexercice part entire de ce ministre.
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En confiant la direction du gouvernement Mario Monti plutt que de procder des lec tions anticipes pour rsoudre la crise du gouvernement Berlusconi, le prsident Napolitano dont le mandat arrive chance en 2013 savait de toute faon sa dure de vie limite, puisque les lections au Parlement taient initialement prvues en avril 2013. Deux considrations ont pes sur ce choix: une considration durgence, dans la mesure o au plus fort de la crise politique et financire de lautomne 2011 les taux dintrt se situaient des sommets de lordre de 7,3% et le spread avec lAllemagne stait envol 575points de base, ce qui ne permettait pas de prendre le risque dune paralysie politique et financire du pays; une considration de plus long terme dans la mesure o le processus de rationalisation financire et de rformes est continu en Italie depuis une vingtaine dannes, y compris sous les gouvernements Berlusconi o des rformes de premire importance visant le march du travail et les retraites ont t engages. Le prsident de la Rpublique a donc choisi dviter dajouter un risque de crise politique celui croissant de la crise financire un moment o la classe politique ne semblait plus en mesure de faire face aux urgences budgtaires et de mener les rformes structurelles. Analyse reprise par Mario Monti lui-mme dans lmission Piazza Pulita, sur la chane La7, le 25mai 2012:En refusant de nouvelles lections et en voulant faire participer tout le monde au gouvernement, le prsident de la Rpublique a permis dviter lItalie un destin la grecque9. Depuis la fin 2011, Mario Monti gouvernait sans la participation de ministres politiques, mais avec le soutien des grands partis italiens, le Peuple de la libert (PDL) et le Parti dmocrate (PD). Ds le retrait du soutien du Quelle que soit lissue des PDL au gouvernement la mi-dcembre lections, lexprience Monti 2012, Mario Monti a rpliqu en donnant ne pourra tre considre immdiatement sa dmission. Le 28dcomme une parenthse cembre 2012, fort de sa crdibilit intrieure technique, mais comme notamment le soutien marqu de lglise la volont de raliser une rupcatholique et europenne, il a annonc son ture politique, et comme une intention de participer la bataille lectorale tape importante, si ce nest pour permettre la poursuite du programme dcisive, dans un processus de rformes. Quelle que soit lissue des lections que le successeur de Silvio Berlusconi participe ou non au futur gouvernement, lexprience
insparable de modernisation de son conomie et de son systme politique, ainsi que de son intgration europenne.
9. Cit par Guillaume Delacroix, op. cit., p.31.
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Monti ne pourra tre considre comme une parenthse technique, mais comme la volont de raliser une rupture politique, et comme une tape importante, si ce nest dcisive, dans un processus insparable de modernisation de son conomie et de son systme politique, ainsi que de son intgration europenne. Tout est fait en sappuyant sur lEurope pour que la possibilit du retour en arrire soit toujours plus rduite. De ce point de vue, comme lindique Giuseppe Sacco, le nouveau gouvernement ne reprsente pas une alternance dans la continuit du systme, comme lavaient t Prodi et DAlema. Il se place dans une logique de rupture10.
LITALIE, CL DE LA STABILIT MONTAIRE DE LA ZONE EURO

Il ne faut pas non plus oublier langle de vue symtrique: la ligne de stabilit conomique incarne par Mario Monti est insparable du processus europen de stabilisation de la zone euro. un degr bien plus fort que la France, lItalie assume sans complexe lintgration de sa politique conomique, notamment budgtaire, dans une stratgie europenne. Le projet politique europen demeure en effet la fois lobjectif et le moyen par lequel lItalie se pense depuis la seconde moiti du xxesicle sur la voie dun pays normal, selon la formule de Giuliano Amato. Les Italiens savent que les sacrifices, et notamment ceux mis en place par le gouvernement Monti, le sont comme moyen simultan de rassurer le processus dintgration europenne de lItalie et de continuer desserrer ltreinte de clientlismes ruineux qui maintiennent le morcellement gographique et social du pays, et ultimement entranent son appauvrissement.
un degr bien plus fort que la France, lItalie assume sans complexe lintgration de sa politique conomique, notamment budgtaire, dans une stratgie europenne.
bien des gards, lItalie unifie au xixesicle sous la frule de la maison de Savoie fut lorigine bien plus le produit des quilibres europens que le mouvement autonome dun tat-nation prenant conscience de lui-mme. Les Italiens ont vcu depuis lors avec le sentiment dune construction politique inaboutie, ce dont rend compte la formule de
10. Giuseppe Sacco, Monti lEuropen, Socital, 2e trimestre 2012, no76.
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Sabino Cassese, une socit sans tat11. Incertaine quant la vritable nature de son unification et confronte aux vulnrabilits dun tat construit sur une lgitimit sociale trs fragile, lItalie cherche dans lintgration politique europenne mais aussi dans son lien trs fort avec les tats-Unis bien plus quun instrument au service dune mondialisation accomplie qui naurait dautre objectif que de surmonter les limites des tats-nations traditionnels. Cest en fait lachvement de sa propre unit nationale et les racines de sa raison dtre quelle situe au bout de son intgration dans une Europe politique. En Italie mais aussi en France dune certaine faon, lmergence dune force politique librale et rformatrice, capable dune action durable sur le long terme, nest possible quen se liant lintgration europenne, les forces politiques fondes sur la distribution gnralise de rentes sociales12 tant assez fortes pour perptuer leur clientlisme mais pas assez pour saffranchir de la tutelle de lassise sociale dont en retour elles dpendent. Cest ce que rappelle trs clairement Giuseppe Sacco: En Italie, les forces librales progressistes de changement ne gagnent que lorsquelles trouvent dans le contexte europen les alliances ncessaires13.
UN BANC DESSAI POUR LA STRATGIE DE CROISSANCE DE LA ZONE EURO

Mais le lien particulier entre lItalie de Mario Monti et la zone euro rside aussi dans la manire de construire une stratgie de croissance. Les limites de lendettement public ayant t atteintes en Italie comme ailleurs, au point que le moindre drapage augmente les menaces de hausses des taux dintrt qui pourraient se rvler meurtrires, peu danalystes critiquent la politique de rduction des dficits, mme si cest pour dplorer les cots de la rcession et du chmage quelle provoquerait. Or, lobjectif de Mario Monti ne consiste pas reconstituer des marges de manuvre pour des actions ultrieures de stimulation de la consommation et de la croissance par de nouveaux dficits. Il sagit de conforter un peu plus une stratgie de rduction tendancielle des dpenses publiques,
11. Sabino Cassese, LItalia: una societ senza stato?, Bologne, Il Mulino, 2011. 12. La rente est un revenu qui na pas le travail ou un acte productif concurrentiel comme contrepartie mais un statut social. Les conomistes libraux comme David Ricardo ont contest son bien-fond: par rapport une situation de march, elle se traduit leurs yeux par un transfert de charges vers ceux qui sont exposs la concurrence et obtiennent leurs revenus dun travail productif. En distribuant des revenus suprieurs la productivit marginale du travail, ce systme favorise linflation. Les partis italiens ont utilis leur matrise du pouvoir dtat pour distribuer des rentes sous forme de droits de toute nature recrutement de fonctionnaires, allocation de droits sociaux en change du soutien politique de leurs bnficiaires. Cest bien ce systme de contrle social du pouvoir politique qui est lorigine de la faillite financire du pays. Avec leur intention de favoriser la formation dune conomie concurrentielle, les rformes constituent une remise en cause des rentes. 13. Giuseppe Sacco, Monti lEuropen, art. cit.
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daccroissement de la comptitivit et de la productivit, ainsi que de ramorage de la croissance par les exportations, prioritairement vers les marchs des pays mergents. Stratgie cense entraner avec elle la ractivation de linvestissement productif priv et de la capacit dinnovation des entreprises grce aux marchs internationaux. Stratgie permettant in fine de reconstruire la demande intrieure sur des bases vritables et robustes et non en la stimulant artificiellement par la distribution de droits sociaux sans contrepartie productive. Bien plus que lAllemagne, tellement exceptionnelle dans lesprit de ses contempteurs quelle est juge la fois inimitable et cense avoir fond sa russite depuis dix ans sur lexploitation asymtrique de la dpense publique de ses partenaires et la compression de sa propre demande prive coups de salaires rogns au nom de la performance, lItalie porte en elle des leons de stratgie de croissance parlantes pour ses voisins. Pour la France notamment, toujours sceptique sur les vertus prtes la rigueur budgtaire et la comptitivit des entreprises rige en priorit, ce qui se passe en Italie peut jouer un rle majeur pour sa propre stratgie. Que le rtablissement des comptes italiens soit obtenu au prix dune rcession et dun chmage records qui gangrneraient le pays, et elle sera la premire faire valoir auprs de lAllemagne linanit de la recette. Quau contraire, lexemple de ce que lEspagne est en train damorcer avec la vitalit retrouve de ses changes extrieurs, lItalie parvienne enclencher le cercle vertueux de la rduction des dficits et de lacclration de la croissance, la torpeur rformatrice franaise sapparentera peu peu pour ses voisins un risque majeur dbranlement de la zone euro et danantissement de leurs efforts. Dans cette dernire hypothse, loin dtre la plus improbable, la France aura peu dchappatoires pour continuer sexonrer des efforts raliss par tous, de lAllemagne au dbut des annes 2000 lEurope du Sud depuis 2009-2010. Quel que soit le gouvernement issu du scrutin de 2013, lItalie comme ses voisins acceptera bien difficilement que la France14 se contente de jouer le passager clandestin de la zone euro qui encaisse les bnfices des rformes de ses partenaires
Bien plus que lAllemagne, lItalie porte en elle des leons de stratgie de croissance parlantes pour ses voisins. Pour la France notamment, toujours sceptique sur les vertus prtes la rigueur budgtaire et la comptitivit des entreprises rige en priorit, ce qui se passe en Italie peut jouer un rle majeur pour sa propre stratgie.
14. Les remontrances franaises en matire de rigueur budgtaire, particulirement telles quelles ont t exprimes la veille du dpart de Silvio Berlusconi, passent mal en Italie o les relations entre les deux pays se sont brusquement tendues en octobre-novembre 2011. La classe politique, les milieux daffaires et lopinion estiment en effet que leur pays accomplit des efforts financiers bien plus importants que ceux de la France.
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ou risque de ruiner leurs efforts sans jamais entreprendre celles qui faciliteraient leur russite. Au fond, plus quAngela Merkel, peut-tre gne par son statut de premier de la classe, le professeur Monti se veut le pdagogue pour lItalie comme pour lEurope de ce que croissance veut rellement dire. Lautre sujet de rflexion en particulier pour Quel que soit le gouvernement la France, qui a trait lanalyse moyen issu du scrutin de 2013, lItalie terme de lvolution de lconomie italienne, comme ses voisins acceptera porte sur le pige qui se referme une fois bien difficilement que la France quun pays a atteint de tels niveaux de surense contente de jouer le passager dettementpublic: sous-productivit chroclandestin de la zone euro qui nique, doutes sur laptitude des rformes et encaisse les bnfices des des baisses de dficits entamer lallge rformes de ses partenaires ou ment du fardeau. Lvidence est que lespoir risque de ruiner leurs efforts sans de modifier la situation nest atteignable qu jamais entreprendre celles qui trs long terme, voire sur plusieurs gnrafaciliteraient leur russite. tions. Les autorits italiennes tablent aprs 2015 sur une baisse de 1point par an du rapport dette/PIB, ce qui suppose trente ans pour revenir au niveau de la France de 2012. Il sagit de processus fragiles, rversibles au moindre choc externe lacrise de 2008 annihilant vingt ans defforts et imposant durablement des taux dintrt des niveaux hautement pnalisants (1point de taux reprsente 20milliards deuros de charge budgtaire en plus ou en moins), les alas la hausse lemportant toujours sur ceux la baisse. Autrement dit, la question est pose: peut-on sortir dune situation litalienne? La r ponse est probablement positive sous de rigoureuses conditions, satisfaites sur de trs longues annes: combiner lajustement financier par la cession dimportants actifs publics et la rduction continue dans le temps des dficits par un dosage judicieux des hausses dimpts et des baisses de dpenses, la revitalisation de la croissance par une insertion rsolue de lconomie dans les zones de forte croissance mondiale. Mais le mieux nest-il pas pour tous les tats de la zone euro fortement endetts, commencer par la France, dviter de se retrouver dans la situation italienne?
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Cest tout cela qui est contenu dans laction mene par Mario Monti depuis novembre 2011, notamment son combat pour la flexibilisation de lconomie et lenrayement de sa sous-productivit chronique. Dans un systme conomique disposant dun capitalisme familial dune tonnante vitalit mais brid par la sous-productivit, capable dun dynamisme Dans un systme de monnaie exportateur indiscutable mais contraint par le unique, seuls les ajustements clientlisme politique faire droit des statuts rels sont possibles; do la sociaux incompatibles avec les contraintes de ncessit dviter tout prix comptitivit, lendettement, linflation et la lenvole des taux dintrt dvaluation sont demeurs longtemps le en reprenant le contrle des moyen de concilier ces contradictions. Dans comptes publics; do la un systme de monnaie unique, seuls les ajusncessit aussi de mener tements rels sont possibles ; do la nces les rformes indispensables sit dviter tout prix lenvole des taux dinretraites, march du travail trt en reprenant le contrle des comptes pour permettre le rtablissepublics; do la ncessit aussi de mener les ment dune croissance de la rformes indispensables retraites, march productivit en ligne avec celle du travail pour permettre le rtablissement des pays europens. dune croissance de la productivit en ligne avec celle des pays europens, lexemple de lEspagne. Tous les acteurs sur la scne politique italienne ont conscience que la rigueur, les rformes et lintgration europenne favorisent par nature lrosion dun systme politique clientliste15. La stratgie de Mario Monti a donc consist tenir ensemble rigueur budgtaire et libralisation de lconomie: dsendettement et rduction des dficits pour venir bout de ltouffement de lconomie; rformes de structure, causes et consquences du dmantlement des rentes sociales. Voie de salut pour lItalie et modle de stratgie de croissance pour lEurope, cest le sens du cap fix par Mario Monti. Au-del dune exprience limite dans le temps, que peut-il se passer? Il y aura peuttre des retards ou des remises en cause dans ce processus engag il y a plus de vingt ans. Mais le sens des volutions est, lui, sans ambigut. Il est une phase nouvelle de lenracinement du cap rformateur dmarr avant Mario Monti et qui lui survivra,
15. On a vu quil en tait de mme en Grce, par exemple.
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apable mme de supporter un relchement momentan. Lintgration europenne c reprsente aujourdhui une telle force de rappel sur lconomie et le systme politique italiens que les soubresauts clientlistes constituent dsormais des facteurs de risques toujours rels mais dsormais apparents des combats darrire-garde.
Le systme politique et les gouvernements italiens depuis 1992

Lopration Mani pulite dclenche le 17fvrier 1992 a eu pour effet de liquider le systme politique issu de la fin de la Seconde Guerre mondiale, une partitocratie qui sorganisait autour de la Dmocratie chrtienne (DC) et du Parti communiste italien (PCI). La rupture est telle avec lordre politique davant 1992 que certains observateurs ont parl de IIeRpublique. Depuis 1994, la politique italienne sest mtamorphose en systme bipolaire inachev. La loi lectorale de 1993, vote par rfrendum, a rform le systme lectoral dans un sens majoritaire: 75 % de scrutin majoritaire, 25 % de proportionnelle. Ce systme a t nouveau rform en 2005 dans un sens de retour la logique proportionnelle, mme sil saccompagne dune prime majoritaire. Le systme volue vers une alternance entre une droite berlusconienne et des gouvernements technocratiques ou apolitiques soutenus par le centre gauche. Les gouvernements qui se sont succd depuis 1992 sont les suivants: Juin 1992-avril 1993: Giuliano Amato (Parti socialiste italien [PSI]). Avril 1993-mai 1994: Carlo Azeglio Ciampi (Indpendant). Mai 1994-janvier 1995: Silvio Berlusconi (Forza Italia). Janvier 1995-mai 1996: Lamberto Dini (Indpendant). Mai 1996-octobre 1998: Romano Prodi (LOlivier, coalition de partis de gauche). Octobre 1998-avril 2000: Massimo DAlema (Dmocrates de gauche [DS]). Avril 2000-juin 2001: Giuliano Amato (LOlivier). Juin 2001-mai 2006: Silvio Berlusconi (Forza Italia). Mai 2006-mai 2008: Romano Prodi (Parti dmocratique [PD]). Mai 2008-novembre 2011: Silvio Berlusconi (Peuple de la libert [PDL]). Depuis novembre 2011: Mario Monti (Indpendant).
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En 2008, les rsultats la Chambre des dputs ont t les suivants: Gauche arc-en-ciel (Parti de la refondation communiste [PRC], Verts, Parti des communistes italiens [PDCI]): 3,1%. Parti social-dmocrate italien [SDI] + Parti Radical [PR]: 1%. Parti dmocratique [PD]: 33,2%. Italie des Valeurs [IDV]: 4,4%. Autres: 2%. Total centre gauche: 43,7% . Union du centre [UDC]: 5,6%. Peuple de la libert [PDL]: 37,4%. Ligue du Nord [LN]: 8,3%. Mouvement pour lautonomie [MPA]: 1,1%. Total centre droit: 46,8% . La Droite: 2,4%. Autres: 1,5%. Les lections des 24 et 25fvrier 2013 opposent trois blocs principaux: La gauche autour du PD de Pier Luigi Bersani qui fdre quatre autres partis. L a droite autour du PDL de Silvio Berlusconi qui a conclu une alliance lectorale avec la Ligue du Nord (LN) dont Roberto Maroni a pris le contrle. Le centre autour de Mario Monti qui fdre lUnion du centre (UDC) de Pier Ferdinando Casini, LItalia con Monti de Luca di Montezemolo et une formation issue de la socit civile, La Scelta Civica con Monti per lItalia. Ancien dirigeant du parti nofasciste MSI, Gianfranco Fini a, dans le prolongement de sa rupture avec Silvio Berlusconi, poursuivi sa mtamorphose politique vers le centre droit en crant une nouvelle structure politique, Futuro e Liberta per lItalia, rallie Mario Monti.
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Librer lconomie de son touffement par la dette publique
a ligne politique et conomique laquelle se rattache Mario Monti et laction entreprise depuis fin 2011 relvent indiscutablement de lconomie sociale de march telle quelle a t nonce par la Dmocratie chrtienne allemande des annes 1950, et plus particulirement par Ludwig Erhard. Sorte de Raymond Barre italien, universitaire, professeur et recteur la Bocconi (Milan), ancien commissaire europen au March intrieur (1995-1999) puis la Concurrence (1999-2004), familier des grands forums internationaux (Trilatrale, Davos...), consultant pour Goldman Sachs, Mario Monti ne peut quapparatre en Italie et ltranger comme lincarnation des valeurs associes une concurrence libre et non fausse, selon la formule reprise, on le sait, dans les traits europens. Sa ligne conomie sociale de march est insparable du projet conomique et politique dintgration europenne. Il la lui-mme soulign le 23janvier 2013 Davos: Le cur de ma mission est de construire en Italie, comme en Europe, une conomie sociale de march comptitive16.
UNE POLITIQUE DE STABILIT SUR LE MODLE DE LCONOMIE SOCIALE DE MARCH

Dans cette ligne stratgique, la politique conomique na pas comme objectif de stimuler lactivit, notamment la consommation, comme cest le cas dans une optique no-keynsienne. Elle doit tre employe des fins de stabilit de telle sorte quelle naffecte pas les mcanismes de formation des prix et dquilibre des marchs. En conservant un objectif de stabilit, la politique conomique doit viter, par lactivisme des dpenses ou des prlvements trop lourds, de contrarier les mcanismes daccumulation de capital. Ces mcanismes sont la base de linvestissement productif des entreprises, condition principale de la croissance conomique moyen terme.
16. Mario Monti, Leading against the odds, Davos, 23janvier 2013.
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Lobjectif de stabilit est galement obtenu par la recherche de taux dinflation bas dont lindpendance de la Banque centrale est le garant. Enfin, il est satisfait en renonant utiliser le taux de change comme substitut aux ressorts dune croissance vritable. Les dvaluations se traduisent la fois par de linflation importe et, pour avoir t pratiques par lItalie sur une longue priode, par une amputation de la richesse conomique produite. Dans cette optique, la rigueur et la stabilit auxquelles est voue la politique budgtaire ne sont pas destines, contrairement aux politiques dinspiration keynsienne, corriger des actions de stimulation menes en phase de retournement de cycle. Elles visent crer les conditions dune lvation progressive et robuste du taux de croissance moyen terme. Comme il la dit de manire trs appuye Davos, la politique conomique que Mario Monti appelle de ses vux consiste saffranchir des piges du pilotage par le court terme ce qui est une autre faon de congdier les conceptions keynsiennes pour la caler sur des objectifs de moyen terme. Les deux principaux problmes italiens surendettement et sous-productivit ne sont pas atteignables par les conceptions et les instruments keynsiens de politique conomique. Cette stratgie correspond dune certaine manire celle que lItalie dploie depuis le dbut des annes 1990 avec les gouvernements technocrates et de centre gauche, mais aussi, en vitant les analyses trop tranches, avec les diffrents gouvernements Berlusconi. Simplement, dans le cas des gouvernements dirigs par le Cavaliere, la tentation a t plus grande de remobiliser des fins clientlistes17 les marges de manuvre reconquises par les politiques de discipline budgtaire.
Comme il la dit de manire trs appuye Davos, la politique conomique que Mario Monti appelle de ses vux consiste saffranchir des piges du pilotage par le court terme ce qui est une autre faon de congdier les conceptions keynsiennes pour la caler sur des objectifs de moyen terme.
Le cap fix par Mario Monti a donc consist avant tout ramener la politique budgtaire sur la ligne adopte depuis le milieu des annes 1990 de rduction du taux dendettement public, et ce dautant plus que le choc subi par lconomie en 2008-2009 a quasiment annihil les efforts mens depuis vingt ans. En raison de sa dette leve et de sa croissance faible, lItalie est particulirement vulnrable aux risques dune remonte des taux dintrt. Il faut donc parvenir maintenir les anticipations des marchs dans un sens favorable la stabilisation des taux italiens. Dans un pays o le retour au taux
17. Ft-ce partiellement, comme on a pu le voir dans les annes 2001-2006 avec la contraction des surplus primaires hors intrts.
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dendettement davant crise ncessitera de trs nombreuses annes de rigueur, laccroissement des taux dintrt ou leur seul maintien des niveaux significativement sup rieurs ceux des autres grandes conomies de la zone euro rendrait vaine davance tout effort de stabilisation budgtaire et bloquerait la reprise de la croissance par linvestissement productif priv. Dans ces conditions, la dcision de Mario Monti son arrive au gouvernement de privilgier une hausse massive des impts plutt que la baisse des dpenses 18 a tenu sa volont de ramener le plus vite possible les marchs dans un sens favorable la dcrue des taux italiens. La premire solution se concrtise dans lvolution des dficits plus immdiatement que la seconde, aux effets plus longs se manifester.
LES EFFETS DPRESSIFS DE LENDETTEMENT PUBLIC SUR LA CROISSANCE

Avec la ligne incarne par Mario Monti, on LItalie peut tre considre est clairement dans une analyse nonce comme lexemple type de la par David Ricardo thorme de lquivalence situation dcrite dans This ricardienne dviction de la dpense prive Time Is Different, dans lequel par la dpense publique : les dficits dau Carmen Reinhart et Kenneth jourdhui sont les dettes de demain, les impts Rogoff montrent qu partir et la dcroissance daprs-demain. Loin dtre dun seuil de lordre de 90% un stimulant, le gonflement de la dette pro le poids de la dette publique voque un touffement progressif de la croisentrane mcaniquement sance potentielle par le jeu de ses effets lamoindrissement de la dpressifs cumulatifs. Le niveau dendettement croissance potentielle. auquel se situait lItalie en 2012 126% du PIB entranant des charges dintrt quivalant 5,5% du PIB fait disparatre toute marge de manuvre permettant de grer les phases de retournement conjoncturel: lItalie na pas, comme ses voisins lAllemagne ou la France, entrepris de plan de relance en 2008. Un tel niveau de charge publique entrane, en raison de son poids sur lconomie le service de la dette slve plus de 85milliards deurosdintrts et le pays emprunte chaque anne plus de 190milliards deuros sur les marchs , une amputation de la capacit investir et accumuler du capital. LItalie
18. Principalement contenue, mais pas seulement, dans la rforme des retraites.
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peut tre considre comme lexemple type de la situation dcrite dans This Time Is Different19, dans lequel Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff montrent qu partir dun seuil de lordre de 90% le poids de la dette publique entrane mcaniquement lamoindrissement de la croissance potentielle. Le taux dendettement italien a atteint ce seuil en 1985 il tait de 30% en France la mme date et au dbut des annes 1990 il avait dj franchi la barre des 100%. Cette situation est le rsultat de dficits importants et permanents pendant plus de vingt ans: entre 1972 et 1994, le dficit public a t constamment suprieur 9% du PIB. Alors que la dette publique slevait dj en 1972 50% du PIB, elle atteignait en 1992 105% du PIB. Parfois prsente par les dirigeants italiens de cette priode comme le rsultat dune politique keynsienne de stimulation de la croissance, cette dette publique ntait en ralit que le produit du contrle des partis sur la socit li leur capacit distribuer des rentes sociales. Le miracle italien des annes 1950-1960 avait rsult pour une large part dune croissance porte par la vitalit dun tissu de PME exportatrices dont la comptitivit reposait toutefois sur des salaires faibles, dune demande intrieure soutenue par les investissements publics et du rle actif dun vaste secteur industriel public forg principalement au cours de la priode mussolinienne.
Entre 1970 et 1990, le nombre de fonctionnaires a plus que doubl, passant de 1,6 3,6millions de personnes.
Avec la pousse des revendications sociales de la fin des annes 1960 et la rupture du rgime des taux de changes fixes partir du dbut des annes 1970, linflation et la dva luation sont apparues comme le moyen de satisfaire ces dernires sans dgradation de la comptitivit des entreprises. Linflation ayant pour mrite de produire des taux dintrt rels ngatifs, elle rend court terme lendettement matrisable. Ce dernier est ainsi devenu entre les mains du clientlisme politique italien linstrument adquat de sa capacit se perptuer par la distribution de rentes sociales sans nuire en apparence la croissance et la comptitivit de lconomie. Tous les canaux de distribution de rentes sociales ont t activs: assurance vieillesse, assurance maladie, assurance chmage... Entre 1970 et 1990, le nombre de fonctionnaires a plus que doubl, passant de 1,6 3,6millions de personnes. Au cours de cette priode, la dpense publique primaire hors intrts est passe de 30,4 43,8% du PIB, niveau auquel il sest globalement stabilis depuis lors.
19. Carmen Reinhart, Kenneth Rogoff, This Time Is Different, Princeton University Press, 2010.
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Or, une politique de ce type, qui a toutes les apparences de la fuite en avant, diffuse ses effets bnfiques tant que linflation demeure leve et croissante. Il suffit que le cycle inflationniste sinverse pour que le pige se referme aussitt. Cest ce qui sest produit partir du milieu des annes 1980 avec le retournement du cycle inflationniste sous le double effet du contre-choc ptrolier et des efforts du SME pour stabiliser les relations de change. Les consquences conomiques de linflation finissent en effet par drgler les mcanismes qui produisent de la croissance: formation des prix et des salaires, pargne, investissement, production, exportation. Face ce mcanisme, la possibilit de dvaluer sa monnaie nest quun pis-aller et se traduit de plus par un transfert de richesse vers ltranger. Traduction financire immdiate du pige de lendettement public indfini, les charges dintrt explosent, triplant quasiment en proportion du PIB: 4,4% en 1980, 12,2% en 1992. Cest en fait une spirale infernale qui senclenche: ce niveau de poids des intrts en proportion de la richesse annuelle produite, la dette crot en valeur absolue comme en proportion du PIB par auto-alimentation. Il sagit bien dun poison mortel car la ncesLa tentation est grande, pour sit de stabiliser le niveau de la dette impose des systmes de gouvernedes soldes primaires dautant plus importants 20. ment politiquement fragiles, De plus, le risque existe daggraver la situation de rpondre comptablement en obtenant un solde primaire positif, ou de le et illusoirement aux dfis poss faire crotre par amputation des dpenses par un endettement public qui participent de llvation du taux de croisexcessif, en vitant de toucher sance potentielle investissements, dpenses aux rentes sociales, voire en de R&D, ou dy parvenir, de manire isole les sanctuarisant, comme ou combine, en augmentant les impts sur cest le cas de la p olitique le capital productif les entreprises ou le franaise. travail qualifi. La tentation est grande, en effet, pour des systmes de gouvernement politiquement fragiles, de rpondre comptablement et illusoirement aux dfis poss par un endettement public excessif, en vitant de toucher aux rentes sociales, voire en les sanctuarisant, comme cest le cas de la politique franaise. La rponse italienne de long terme au caractre structurel du poids de la dette publique a combin les deux types dajustement. Linvestissement public a t rduit, passant de 1999 2011 de 2,4 1,9% du PIB; les dpenses publiques de R&D sont demeures depuis quinze ans un niveau infrieur environ de 0,30point de PIB celui de lAllemagne
20. Le solde primaire requis pour stabiliser la dette publique en proportion du PIB est gal la diffrence entre le taux dintrt nominal et le taux de croissance potentiel nominal multipli par le montant de la dette publique.
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et de 0,24point la moyenne de la zone euro. Les prlvements obligatoires21 ont t accrus denviron 3points de PIB, passant de 40,8% en 2002 43% en 200722, niveau auquel ils ont t globalement maintenus depuis le dbut de la crise. Lajustement par le durcissement des prlvements sur le secteur productif sest traduit par le passage des cotisations sociales employeurs de 8 9,75% du PIB entre 1999 et 2011. Au total en Italie, le taux de prlvements obligatoires sur les entreprises est de 14%. Il stablit dans une position intermdiaire entre celui de lAllemagne o il atteint 11% et celui de la France o il est le plus lev de lUnion europenne 18%.
La rforme de la fonction publique de fvrier 1993, ngocie avec les trois principales organisations syndicales, a instaur une contractualisation des relations entre les employs publics et ltat. lexception des fonctions rgaliennes, toute la fonction publique est dsormais rgie par le droit priv. En pourcentage de la population active, les effectifs publics slevaient en 2011 15%, contre 25% en France et 10% en Allemagne.
Mais, partir des annes 1990, lItalie a aussi vis des mesures dajustement sain, en cherchant contenir lvolution des effectifs publics (rforme de 1993) et matriser ses dpenses sociales par la rforme des retraites (1995). Jusquen 2002-2003, les prestations sociales ont t contenues environ 23% du PIB, soit environ 3 4points en dessous de ses partenaires franais et allemand. partir de 2002-2003, sous le deuxime gouvernement Berlusconi, la matrise des prestations sociales qui sont toutefois demeures infrieures celles de lAllemagne et de la France a connu un coup darrt: en 2007, elles slevaient 25% du PIB23, avant datteindre, aprs la crise, un nouveau seuil 28% (2010).
LItalie a galement voulu faire de lemploi public un signe tangible de sa volont de contenir les dpenses en recourant des mesures qui pourraient constituer une piste de rflexion pour la France, dans la mesure o une partie des dfis auxquels elle est elle-mme confronte est similaire. La rforme de la fonction publique de fvrier 1993, ngocie avec les trois principales organisations syndicales, a instaur une contractuali-
21. On parle bien des prlvements obligatoires et non pas du total des recettes publiques. Le total des recettes publiques inclut des revenus autres que les prlvements obligatoires. Le total des recettes publiques italiennes atteint lui 47% du PIB en 2011 (source: Annual Report 2011, Banca dItalia, mai 2012). 22. En 2011, les prlvements obligatoires atteignaient 40% du PIB en Allemagne, 46% en France, 43% en Italie (source: Eurostat). 23. En France, les prestations sociales rapportes au PIB atteignaient 27% en 1992, 29% en 2002, et 32% en 2010. En Allemagne, elles slevaient 26% en 1992, 29% en 2002 et 29% en 2010 (source: Eurostat).
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sation des relations entre les employs publics et ltat. lexception des fonctions rgaliennes (magistrats, militaires, policiers, diplomates et corps prfectoral), toute la fonction publique (tat, collectivits territoriales, sant) est dsormais rgie par le droit priv. Depuis 1999, lemploi dans les administrations publiques a baiss denviron 5%. En pourcentage de la population active, les effectifs publics slevaient en 2011 15%, contre 25% en France et 10% en Allemagne. Dans lensemble, le niveau gnral des dpenses publiques a plutt t stabilis jusqu la crise. Hors intrts, il atteignait 41,6% du PIB en 2002 et 43,2% en 2007. Les intrts de la dette reprsentaient 5,6% du PIB en 2002, 5% en 2007. Au total, la dpense publique absorbait 47,2% du PIB en 2002 et 48,2% en 200724. Que lon privilgie le caractre productif ou contre-productif des mesures dassainissement des comptes publics, il y a un effet dont les consquences sont positives en raison du seul mcanisme de rduction des besoins financiers publics, cest celui produit par la baisse des taux dintrt qui permet dattnuer le mcanisme deffet dviction de la dpense prive induit par lendettement public. Mme au niveau dendettement et de dpenses publiques auquel lItalie se trouve, la discipline budgtaire accrue depuis le dbut des annes 1990 et lappartenance la zone euro qui pour ces raisons est vitale sont des conditions qui orientent les anticipations des marchs dans le sens de la stabilisation des taux italiens. Avec les effets de transmission aux conditions de financement des entre prises par le canal du systme bancaire,linvestissement productif devient possible et croissant, comme le montre son volution en liaison avec celle de la dpense publique: viction jusquen 1992-1994; libration depuis le changement de cap budgtaire.
24. Par comparaison, les dpenses publiques slevaient 56% du PIB en France et 45% en Allemagne en 2012; elles atteignaient respectivement 53% et 43% en 2007.
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Leffet dviction de lendettement public italien sur linvestissement (1980-2008)

27% 25% 23% 21% 19% 17% 15%
1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008
60% 55% 50% 45% 40% 35% 30%
Taux dinvestissement, en % du PIB (chelle de gauche) Taux dinvestissement, en % de lexcdent brut dexploitation (chelle de droite)
Source : Confluences Mditerranne n68.
La stabilisation budgtaire italienne, combine au niveau rduit des taux dintrt, a ainsi indiscutablement contribu lacclration de la croissance et au reflux assez marqu du taux de chmage au cours de la priode 2002 2008. En retour, le processus a entran une meilleure tenue des soldes publics. La dette publique est ainsi revenue de 124% du PIB en 1994 103% en 2007. Ce gain a t effac par la crise dbute en 2008 qui a ramen la dette 126,4% du PIB fin 2012. Malgr des rsultats honorables, la priode 2000-2007 a nanmoins t caractrise par une volont plus mousse de matrise des comptes publics qui contraste avec la vigueur des efforts entrepris au cours de la dcennie prcdente. Pour satisfaire les critres dadmission en
La dette publique est ainsi revenue de 124% du PIB en 1994 103% en 2007. Ce gain a t effac par la crise dbute en 2008 qui a ramen la dette 126,4% du PIB fin 2012.
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zone euro, lampleur des mesures engages a t trs importante la fin des annes 1990: pour faire face des intrts qui reprsentaient prs de 9,5% du PIB, lexcdent primaire a d tre port 6,6% du PIB en 1997. Cet effort colossal a permis la dcrue progressive du taux dendettement public et la baisse tendancielle du poids des intrts en pourcentage du PIB vers un niveau de lordre de 5%. Sous le gouvernement Berlusconi le mouvement de redressement budgtaire sest nettement relch: le solde primaire natteignait plus que 0,2% de PIB en 2005 et 1,2% en 2006, ce qui est insuffisant pour en enrayer la progression du taux dendettement. L encore, selon le cycle politique voqu plus haut, cest le gouvernement Prodi qui a relev le taux de surplus primaire 3,4% en 2007 et 2,5% en 2008. Si la crise financire explique une bonne part de sa quasi-disparation entre 2009 et 2011, la politique berlusconienne est apparue indubitablement moins focalise sur cet impratif. Quoi quil en soit, la vulnrabilit finan cire publique de lItalie, avec ses risques dtouffement de lactivit entrepreneuriale prive, fait du niveau des taux dintrt llment cl de toute stratgie conomique cherchant prserver la possibilit dune croissance potentielle moyen terme. Ce qui fait de la crdibilit politique et financire des gouverne ments un lment essentiel de toute stratgie de croissance, en Italie plus encore quailleurs.
La vulnrabilit financire publique de lItalie, avec ses risques dtouffement de lactivit entrepreneuriale prive, fait du niveau des taux dintrt llment cl de toute stratgie conomique cherchant prserver la possibilit dune croissance potentielle moyen terme.
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LA RIGUEUR CONTRE LA BAISSE DES TAUX DINTRT

La stratgie budgtaire de Mario Monti a consist lier troitement reconstitution dun solde primaire significatif et dcrue des taux dintrt, tout en mettant un point dhonneur ne pas actionner de plan daide lItalie manant des gouvernements et des institutions de la zone euro. La crdibilit financire tant la cl de la variation des taux dintrt, une personnalit comme Mario Monti simposait dautant plus pour convaincre les marchs financiers de les stabiliser un niveau qui cesse dtre incompatible avec la rduction des dficits et la croissance de linvestissement productif priv. Dans lesprit de Mario Monti, la rigueur budgtaire constitue la condition premire et indispensable pour saffranchir des faux-semblants nationaux et viter la propagation de chocs sur les politiques conomiques de ses partenaires, ce qui permet de bnficier en retour de la crdibilit financire et de la solidarit lies lintgration politique europenne. Comme il le rappelait en octobre 2012 dans Enjeux Les chos, il faut plus de croissance conomique en Europe. Mais le surcrot ne va pas venir de laugmentation de la demande, comme le pensent les AngloSaxons, et encore moins de la dpense publique25. Ce qui signifie deux choses: la crois sance ne vient pas de la demande intrieure porte par la consommation et la dpense publique, mais de linvestissement productif; la politique nationale ne peut pas tre conduite lcart de la ligne gnrale europenne. Il faut fortement souligner le caractre indissociable du lien qui opre, telles les deux faces dune mme mdaille, dans lesprit de Mario Monti comme du courant politique auquel il appartient, entre stratgie de croissance nationale et intgration montaire et financire europenne. Chacun des gouverne ments de la zone euro ne conduit pas une politique nationale au sens autonome du terme, mais une composante nationale dune politique conomique europenne. Ce nest donc pas la monnaie unique qui cause la faible croissance des conomies et est lorigine de leurs dsquilibres, comme le souponnent les conomistes keynsiens prompts dnoncer la rigueur gnrale impose la consommation et la dpense publique, qui provoquerait la baisse de la croissance, mais le pilotage des conomies nationales dissoci dun objectif de stabilit et dintgration europenne. Au contraire, ce sont les dysfonctionnements des dmocraties nationales qui sont largement la cause des dsordres actuels, crit-il dans Le Monde du 15fvrier 201226. Cest une dimension particulirement centrale dans un pays qui fonde sa modernisation sur le levier de la contrainte externe de lintgration au sein de la zone euro. Dans le mme article, il nonce la ligne directrice de son action en soulignant les dgts du clientlisme politique sur les conomies nationales et leurs effets dstabilisants pour lensemble de la zone euro:En violant
25. Mario Monti, interview Enjeux Les chos, novembre 2012. 26. Mario Monti, Rconcilier les Europens avec lEurope, Le Monde, 15fvrier 2012.
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les promesses de rigueur budgtaire ou en reportant les rformes indispensables, plusieurs responsables nationaux ont non seulement abus leurs partenaires, mais ils ont ls leur propre population, notamment les jeunes et les gnrations futures. Comme lavaient fait les gouvernements Il faut fortement souligner le caractechniques avant lui, et Romano Prodi tre indissociable du lien qui opre, juste avant la crise de 2008, Mario Montelles les deux faces dune mme ti ractive une ligne daction orientant mdaille, dans lesprit de Mario lconomie dans le sens de la rigueur Monti, entre stratgie de croissance budgtaire et des rformes de strucnationale et intgration montaire ture. Cette ligne a par ailleurs lavantage et financire europenne. Ce nest de permettre lItalie une plus grande pas la monnaie unique qui cause acceptabilit de sa politique par les la faible croissance des conomies marchs. Cest ce qua traduit la dtente et est lorigine de leurs dsquiimmdiate des taux dintrt qui a suivi libres, comme le souponnent les sa nomination. Ils sont revenus en quelques conomistes keynsiens, mais le semaines de 7,3 6,5%, mme si le noupilotage des conomies nationales veau prsident du Conseil jugera assez dissoci dun objectif de stabilit et vite que son travail de rigueur financire dintgration europenne. devrait favoriser un reflux plus important. De ce point de vue, m algr leur dcrue sensible intervenue depuis son entre en fonction les taux italiens dix ans ont fini lanne 2012 4,5%, les taux dintrt se maintiennent encore un niveau lev. Pendant les six premiers mois de lanne 2012, les marchs ont montr une fbrilit persistante, la fois lgard de la zone euro dans son ensemble en raison de sa difficult forger les instruments fdraux de gestion de la monnaie unique, mais aussi en raison du brouillage des liens entre la rduction des dficits et ses effets sur la croissance. Malgr le plan de rigueur de 63milliards deurosde dcembre 2011, tout entier concentr sur la hausse des impts, la dtente vritable des taux dintrt ne sest produite qu la suite de lannonce, dbut juillet 2012, dun nouveau plan de rigueur budgtaire de 26milliards deuros comportant quasi exclusivement des rductions de dpenses.
Malgr le plan de rigueur de dcembre 2011, tout entier concentr sur la hausse des impts, la dtente vritable des taux dintrt ne sest produite qu la suite de lannonce, dbut juillet 2012, dun nouveau plan de rigueur budgtaire comportant quasi exclusivement des rductions de dpenses.
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Pour que les marchs fassent vritablement le lien entre rigueur et baisse des taux, il a fallu toutefois que les volutions dans le fonctionnement de la zone euro soient perues comme venant soutenir la politique du gouvernement. De fait, partir de lt 2012, les mtamorphoses de la zone euro ont t dune ampleur sans prcdent. En juillet, au moment o le gouvernement annonait son second plan de rigueur, sont intervenues les dclarations concomitantes du nouveau prsident de la Banque centrale raffirmant le caractre irrversible de leuro. Dclaration suivie dbut septembre 2012 par la dcision de la Banque centrale europenne, confortant ainsi le processus de mtamorphose en prteur de dernier ressort, daccepter de faon illimite la dette publique des tats de la zone euro. Le Conseil europen de juin 2012 a dcid le lancement dune Union bancaire dont la supervision est dvolue la Banque centrale. Lactivation du Mcanisme europen de stabilit (MES), permettant de mener bien la restructuration du secteur bancaire espagnol qui a bnfici denviron 40 milliards deuros, a constitu galement une tape dcisive dans le rglement de la crise bancaire europenne. Enfin, la gnralisation par linscription dans tous les tats de la zone euro et mme au-del dans la plupart des tats de lUnion europenne dune rgle dquilibre budgtaire europenne a permis lItalie darticuler, avec une cohrence accrue aux yeux des marchs, son action intrieure et les effets stabilisants de lintgration europenne. La politique italienne de contraction des dficits a ainsi pu produire ses effets dassainis sement financier et dajustement de la demande intrieure, tout en bnficiant de la fin des perturbations qui affectaient depuis plus dun an les banques italiennes dans le finance ment des entreprises.
volution des taux dintrt italien 10 ans

(janvier-dcembre 2012)
7.000
6.000
5.000
4.000
Feb
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
3.000
Source : Italy Govt Bonds 10 Year Gross Yield Analysis - GBTPGR10 - Bloomberg.
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UN OBJECTIF DEXCDENT BUDGTAIRE AVANT INTRTS DE 5% DU PIB HORIZON 2015

Selon les indications fournies par la Banca dItalia27, aprs avoir pratiquement disparu entre 2009 et 2010, le surplus primaire devait atteindre 2,9% du PIB en 2012, contre 1% un an auparavant28. Sous leffet de la pousse significative des taux au cours de lanne 2012, mais aussi de la contraction de lactivit, les charges dintrt devaient crotre de 5 5,5% du PIB, ce qui ne devait pas entraver le recul du dficit public de 3,9 2,6% du PIB, contre un objectif initial de 1,7%. Malgr une contraction moindre que prvu, la rduction des dficits, en raison des mesures correctrices prises par Mario Monti depuis son arrive au gouvernement, est reste conforme aux engagements pris par le gouvernement Berlusconi lgard de lUnion europenne au cours de lt 2011, tendant ramener le solde ngatif des comptes publics en dessous de la barre des 3% de PIB en 2012. Pour lanne 2013, les projections du gouvernement tablent sur une nouvelle contraction du dficit 1,6%. Au-del il devrait continuer refluer: 1,5% en 2014 et 1,4% en 2015. Le dficit structurel italien, cest--dire ajust des effets de cycle, est revenu de 3,6% du PIB en 2011 0,9% en 2012, malgr un taux de dpense publique avant intrts pass de 42,5% 43% du PIB. Conformment au trait budgtaire sign en dcembre 2011 par la plupart des tats de lUnion europenne, le parlement italien a adopt en avril 2012 une rforme constitutionnelle qui prvoit de parvenir lquilibre budgtaire structurel lhorizon 2014. `
Conformment au trait budgtaire sign en dcembre 2011 par la plupart des tats de lUnion europenne, le parlement italien a adopt en avril 2012 une rforme constitutionnelle qui prvoit de parvenir lquilibre budg structurel en 2014. taire
En 2013, le surplus primaire devrait continuer stoffer ; il devrait atteindre 4,8% du PIB en 2015. Le taux dendettement public se stabiliserait 127% du PIB en 2013, avant damorcer sa dcrue partir des annes suivantes: il reviendrait 123% en 2015. Pour autant, la vulnrabilit financire de ltat italien na pas disparu. Malgr limportance des efforts entrepris, lItalie sera en 2013, comme en 2011 et en 2012, le premier em-
27. Banca dItalia, Economic Bulletin, octobre 2012, no66. 28. En 2011, la France enregistrait un solde primaire ngatif de 2,6% du PIB, soit un cart de 3,6% du PIB par rapport lItalie (1%). La mme anne, lexcdent primaire tait gal en Allemagne 1,6% du PIB.
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prunteur financier de la zone euro avec 195milliards deuros lever auprs des marchs contre 190milliards deuros pour la France (-20 milliards deuros) et 170milliards deuros pour lAllemagne (-17milliards deuros).
Solde des finances publiques (1)

(millions deuros et pourcentage du PIB)
2011 Net borrowing as a % of GDP Primary surplus as a % of GDP Interest payments as a % of GDP Structural net borrowing as a % of GDP Debt as a % of GDP Debt net of support (2) as a % of GDP 61,758 3.9 16,467 1.0 78,225 5.0 1,906,737 120.7 1,893,620 119.9 2012 41,213 2.6 44,906 2.9 86,119 5.5 0.9 1,976,622 126.4 1,928,404 123.3 2013 25,417 1.6 63,826 4.0 89,243 5.6 -0.2 2,010,744 127.1 1,951,746 123.3 2014 25,108 1.5 71,864 4.4 96,971 6.0 0.2 2,038,610 125.1 1,975,661 121.3 2015 24,318 1.4 81,076 4.8 105,394 6.3 0.5 2,065,072 122.9 2,002,123 119.1
Source : Banca dItalia, Economic Bulletin, October 2012. For the general government consolidated accounts for 2011, Istat; for 2012-15, Economic and Financial Document update. (1) Rounding may cause discrepancies in totals. (2) Net of loans to Greece, Italys share of the loans disbursed by the European Financial Stability Facility and Italys contribution to the European Stability Mechanism.
UN EFFORT DAJUSTEMENT BUDGTAIRE DE 235 MILLIARDS DEUROS

Pour faire face lurgence de la situation financire, le gouvernement Monti comme son prdcesseur ont clairement privilgi la hausse des revenus publics. Le gouvernement Berlusconi avait adopt un ensemble de mesures dajustement en 2011 dun montant total de 145milliards deuros sur quatre ans. Les abattements des dpenses avaient t fixs 48milliards deuros: gel des salaires des fonctionnaires, baisse des effectifs, rduction des dpenses de sant. Mais le volet recettes tait le plus importantavec
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97milliards deuros de hausse programms: augmentation des droits daccises, imposition accrue des revenus suprieurs... Le gros de leffort fix en 2011 tait concentr sur les annes 2013 (54milliards deuros) et 2014 (69milliards deuros). Peu aprs sa nomination, Mario Monti a ajout en dcembre 2011 un nouveau train de mesures Salva Italia de 63milliards deuros pour viter le drapage des dficits par rapport la trajectoire prvue. Le gouvernement Berlusconi avait fix initialement un objectif dquilibre en 2014. Cet objectif avait t ramen 2013 dans le plan daot 2011 et le risque existait de ne pas pouvoir tenir le dficit prvu en 2012. La volont de convaincre les marchs de relcher la pression sur les taux italiens et dinverser leurs anticipations a donc conduit Mario Monti recourir aux moyens aux effets les plus immdiats sur les dficits, les hausses dimpts. Il en est rsult prs de 21milliards deuros de recettes annuelles supplmentaires sur une dure de trois ans (2012-2014), venant sajouter celles dj arrtes par le gouvernement Berlusconi.
En raison du tassement de lactivit au premier semestre 2012, de son effet sur lrosion de la base imposable court terme, et sur la croissance plus long terme, le gouvernement a ajout un train supplmentaire de mesures Spending Review le 6juillet. Prvoyant 26milliards deuros de baisses de dpenses sur trois ans, ce nouveau plan est appel gnrer en rgime de croisire environ 10milliards deuros de charges budgtaires annuelles en moins: prestations de sant, lits dhpitaux, dotations aux collectivits locales, des dpenses dadministration centrale, effectifs de fonctionnaires... Le plan de lt 2012 a par ailleurs permis au gouvernement dallger des mesures de hausses dimpts, notamment en matire de TVA, quil avait prvues en dcembre prcdent. Le gouvernement Berlusconi sest fait octroy la facult de relever de deux points de taux la TVA en octobre 2012. Cette facult a t reporte juillet 2013.
Sur lensemble des plans adopts en 2011 et 2012 par Silvio Berlusconi et par Mario Monti, lajustement a repos trs majoritairement sur des augmentations de recettes. Au total, sur un effort budgtaire global de 235milliards deuros sur trois ans arrt en 2011 et en 2012, les hausses dimpts auront port sur 149milliards deuros (63%) et les rductions de dpenses sur 86milliards deuros (37%).
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Impact des mesures dajustement budgtaire de 2011 sur les comptes consolids du gouvernement
(millions deuros)
2011 PROCUREMENT OF RESOURCES Measures that increase revenue (A) Tax/welfare reform and/or safeguard clause (1) (2) (4) Increase in VAT rates (2) (4) Municipal property tax + revaluation of assessments (4) Gaming and excise taxes (1) (2) (4) Stamp tax on securities and financial instruments (1) (4) Tax on investment income (2) Regional income surtax (4) Corporate income surtax in energy sector (2) Tax on assets under foreign asset disclosure scheme (4) Municipal waste and services tax (4) Alignment of fiscal and book values (4) Increase in Irap in banking and insurance (1) Revision of depreciation rates (1) Increase in self-employed social security contributions (4) Fight against tax evasion and new rules on collection (1) Other measures (1) (2) (3) (4) Measures that reduce expenditure (B) Pensions (1) (2) (4) Local governments (1) (2) (4) Ministries (1) (2) Health care rationalization (1) Public employment (1) Other measures (1) (2) (3) (4) USE OF RESOURCES Measures that reduce revenue (C) Deductibility of normal return on new equity (4) Deductibility of Irap from corporate and personal income tax (4) Deductibility of Irap for women and young people (4) Other measures (1) (2) (3) (4) Measures that increase expenditure (D) Local public transport and infrastructure fund (1) (4) Road haulage (3) (4) Other measures (1) (2) (3) (4) 5,627 3,655 700 443 725 145 1,642 1,972 1,700 272 2,785 1,051 1,051 1,734 400 1,334 2012 70,176 45,460 7,516 10,660 9,974 2,546 1,421 2,215 1,800 1,461 912 1,063 2,779 3,113 24,716 3,491 6,985 7,400 6,840 21,264 5,211 951 1,475 149 2,636 16,053 1,450 1,496 13,107 2013 89,555 60,448 13,119 4,236 10,930 9,638 5,021 1,534 2,215 900 1,987 1,000 903 493 1,471 3,836 3,165 29,107 8,462 9,185 6,300 2,500 64 2,596 13,804 8,304 1,446 1,921 1,690 3,247 5,500 1,700 1,087 2,713 2014 97,578 63,570 16,400 4,236 11,330 9,762 3,262 1,915 2,215 900 559 1,000 1,889 493 1,312 1,886 3,826 2,585 34,008 10,547 9,185 5,000 5,000 1,104 3,172 16,251 9,911 2,929 2,042 994 3,946 6,340 2,000 1,087 3,253
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Net change in revenue (E=A-C) Net change in expenditure (F=D-B) Change in net borrowing (G=F-E) of which: DL 98/2011 DL 138/2011 2012 Stability Law DL 201/2011 Change in net borrowing (G=F-E) of which: DL 98/2011 DL 138/2011 2012 Stability Law
DL 201/2011
2,603 -237 -2,840 -2,108 -732 as a percentage of GDP -0.2 -0.1 0.0
40,249 -8,663 -48,912 -5,578 -22,698 -391 -20,245 -3.1 -0.4 -1.4 0.0
-1.3
52,142 -23,605 -75,747 -24,406 -29,859 -162 -21,320 -4.7 -1.5 -1.8 0.0
-1.3
53,659 -27,668 -81,327 -47,973 -11,822 -102 -21,430 -4.9 -2.9 -0.7 0.0
-1.3
Source : Banca dItalia, Annual Report 2011, October 2012. Based on official data published in the Economy and Finance Document 2012. (1) Decree Law 98/2011, converted into Law 111/2011. (2) Decree Law 138/2011, converted into Law 148/2011. (3) Stability Law for 2012 (Law 183/2011). (4) Decree Law 201/2011, converted into Law 214/2011.
Quoi quil en soit, sur lensemble des plans adopts en 2011 et 2012 par Silvio Berlusconi et par Mario Monti, lajustement a repos trs majoritairement sur des augmentations de recettes. Au total sur un effort budgtaire global de 235milliards deuros sur trois ans arrt en 2011 et en 2012, les hausses dimpts auront port sur 149milliards deuros (63%) et les rductions de dpenses sur 86milliards deuros (37%). En rythme annuel, les hausses dimpts cumules seront denviron 50milliards deuros en 2013 et 2014, soit 3% du PIB, les mesures arrtes par Mario Monti ayant contribu pour leur part 20milliards deuros dimpts annuels supplmentaires par rapport celles de Silvio Berlusconi pour lanne 2011.
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Impact du dcret de loi 95/2012 sur les secteurs cls touchs

(valeurs en millions deuros; incluant les effets induits)
2012 FREEING UP OF RESOURCES Incremental revenue Lower expenditure Ministries spending cuts Local authorities contribution Reduction of National Health Service funding Cuts in spending to purchase goods and services Cuts to the multi-year contribution fund Cuts to research bodies financing Civil service measures (including turnover of Fire Fighters and Police forces) Other USE OF FUNDS Lower revenues VAT rate reduction Other Incremental expenditure Tax credits on mortgage amortisation instalments for the reconstruction in Emilia Earthquake Measures to support road transport International peace missions Workers protected in the pension reform Fund for article 7-quinquies, paragraph 1, Decree law no. 5/2009 North Africa emergency requirement 5 * 1000 tax donation Other IMPACT ON PRIMARY BALANCE Net impact on revenue Net impact on expenditure 4,568 0 4,568 0 2,300 900 141 500 153 107 467 3,966 3,392 3,280 112 574 0 0 0 0 0 0 495 0 79 602 -3,392 -3,994 2013 10,839 72 10,767 1,528 5,200 1,800 615 500 410 319 394 10,823 6,837 6,560 277 3,986 450 550 400 1,000 0 658 0 400 528 16 -6,766 -6,781 2014 11,559 0 11,559 1,574 5,500 2,000 615 400 410 665 394 11,532 10,237 9,840 397 1,295 450 550 0 0 190 0 0 0 105 27 -10,237 -10,264 2015 12,073 0 12,073 1,649 5,775 2,100 615 400 410 730 393 11,445 10,300 9,840 460 1,145 450 0 0 0 590 0 0 0 105 627 -10,300 -10,928
Source : Update of the 2012 Economic and Financial Document, Ministerio dellEconomica et delle Finanze, September 2012.
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En 2012,les baisses de dpenses ont contribu modrment la rduction des dficits: 13milliards deuros, soit moins de 1% du PIB. Mais en 2013 et en 2014, elles atteindront respectivement 34 et 39milliards deuros, ce qui reprsente 2 2,5% du PIB.
En 2012, les baisses de dpenses ont contribu m odrment la rduction des dficits: 13milliards deuros, soit moins de 1% du PIB. Mais en 2013 et en 2014, elles atteindront respectivement 34 et 39 milliards deuros, ce qui reprsente 2 2,5% du PIB.
Chiffrage et rpartition des mesures daustrit pour 2011-2014

(En milliards deuros)
loi de juillet 2011 loi daot 2011 loi de loi de stabilit dcembre 2012-2014 2011 loi daot 2012 Total
Recettes 2011 Dpenses Total Recettes 2012 Dpenses Total Recettes 2013 Dpenses Total Recettes 2014 Dpenses Total 2011-2014 Total
1,9 -0,2 2,1 6,6 1 5,6 13,3 -11,1 24,4 28,3 -19,7 48 80,1
0,7 0 0,7 14,1 -8,6 22,7 22,1 -7,7 29,8 10,5 -1,3 11,8 65
0 0 0 0,2 -0,2 0,4 -0,2 -0,4 0,2 0 -0,1 0,1 0,7
0 0 0 19,4 -0,9 20,3 17 -4,4 21,4 14,9 -6,5 21,4 63,1
0 0 0 0 -4,5 4,5 0 -10,5 10,5 0 -11 11 26
2,6 -0,2 2,8 40,3 -13,2 53,5 52,2 -34,1 86,3 53,7 -38,6 92,3 234,9
Source : Ministero dellEconomia e delle Finanze, 2012, Economic and Financial Document, avril 2012; calculs OFCE.
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UNE RDUCTION DES DFICITS CONCENTRE SUR LES MNAGES

La stratgie fiscale du gouvernement Monti a consist faire supporter le poids de lajus tement sur les revenus des mnages et leur consommation, plutt que sur les entreprises. Lessentiel de leffort demand par Mario Monti aux premiers repose, pour une large part, dans lintroduction dune taxe foncire (IMU). Celle-ci regroupe lancien impt communal immobilier (ICI), dont Silvio Berlusconi avait exonr la rsidence principale, et la taxe dhabitation. Limposition sapplique une assiette combinant la fois les revenus, le patrimoine et la situation familiale des mnages. Les mesures prvues fin 2011 prvoyaient aussi le relvement des droits daccise 5,5milliards deuros de recettes annuelles supplmentaires, laugmentation de deux points du taux de TVA taux normal et taux rduit 3,3milliards deuros de recettes annuelles complmentaires, laugmentation de la part rgionale de limpt sur le revenu porte de 0,9 1,23% et une taxation sur les produits financiers, les comptes courants bancaires et les comptes de dpt. Les impts vots fin 2011 ont ainsi permis un surcrot de recettes en 2012 de lordre de 4% par rapport 2011. lui seul, lIMU a rapport en 2012 23milliards deuros, soit 9milliards deuros de plus que prvu. Aprs les mesures intervenues en 2012, au Le budget 2013 a prvu caractre nettement restrictif, le gouvernement galement un allgement italien a opt pour un budget 2013 neutre dun de limpt sur les tranches point de vue macroconomique. La hausse des basses des revenus. taux de la TVA prvue partir de juillet 2013 respectivement de 10 11% et de 21 22% a t limite un point au lieu de deux. Le budget 2013 a prvu galement un allgement de limpt sur les tranches basses des revenus: taxation ramene de 23 22% pour la tranche 7500/15000euros et de 28 27% pour la tranche 15000/28000euros. Pour tenir le cap des dficits, la loi de finances 2013 a ajout 10milliards dconomies supplmentaires. Ce qui dnote aussi, de la part dune politique oriente vers des objectifs de moyen terme, un souci de guidage de la conjoncture court terme dans une conomie en phase de rcession.
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PAS DE RIGUEUR SANS THIQUE: LA LUTTE CONTRE LA CORRUPTION ET LA FRAUDE FISCALE

Dans un pays o lconomie souterraine reprsenterait de lordre de 15% du PIB, Mario Monti a commenc par ractiver le registre de lthique publique, laquelle on lapparente, pour durcir la lutte contre la fraude fiscale. Elle reprsenterait de lordre de 60milliards deuros annuels selon les estimations de la Cour des comptes italienne. Avec le poids de la criminalit organise, cest un total denviron 120 150milliards deuros (8% du PIB) de rentres fiscales qui chapperaient ltat. Dans ce domaine, Mario Monti considre que Avec le poids de la criminalItalie est en tat de guerre 29. Leffort demanlit organise, cest un total d aux Italiens correspond aussi une thique denviron 120 150milqui ncessite une chasse accrue aux fraudeurs. liards deuros (8% du PIB) Parmi les gestes spectaculaires dans ce domaine, de rentres fiscales qui le Professore na pas hsit envoyer la Guardia chapperaient ltat. di finanza relever les plaques dimmatriculation Cortina dAmpezzo la veille du rveillon 2011, ou plus simplement renforcer les contrles dans les commerces pour lutter contre la fraude la TVA. Elle reprsenterait au moins 46milliards deuros. Pour lensemble de lanne 2012, le bilan dress par la Guardia di finanza fait ressortir plus de 56milliards deuros la fraude fiscale rvle. Ses services ont dnonc la justice prs de 12000 personnes dont plus de 8600 taient inconnues jusque-l. Ce qui constitue un manque gagner fiscal de 22milliards deuros. La police financire a galement dcouvert 30000 travailleurs en situation irrgulire dont plus de la moiti totalement au noir. La fraude aux prestations sociales identifie en 2012 a port sur 22000 personnes, soit un prjudice de 5milliards deuros. En Italie, la lutte contre la fraude fiscale ne se spare pas de la lutte anticorruption: en octobre 2012, au moment mme o Silvio Berlusconi tait condamn pour fraude fiscale, a t vote linitiative de Paola Severino, ministre de la Justice, une rforme de grande ampleur qui prvoit notamment un renforcement des peines applicables aux dlits de subordination, de concussion ou de trafic dinfluence, de mme que linligibilit des personnes condamnes des peines de plus de deux ans.
29. Interview Tempi, 18aot 2012, cit par Guillaume Delacroix, op. cit.
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LES RETRAITES: BAISSE DES DPENSES ET RFORME DE STRUCTURE

Lajustement moyen terme tient pour une bonne part la rforme des retraites ralise par le gouvernement Monti. En 1998, Mario Monti soulignait dj la ncessit dune action srieuse en matire de rformes structurelles, commencer par les retraites, cest -dire les rformes qui garantissent dans la dure la participation de lItalie la monnaie unique 30. En 1995, le rgime des pensions tait pass dun systme prestations dfinies un systme cotisations dfinies, ce qui se traduit par une stabilisation des taux de cotisations et un ajustement des pensions ou un allongement de la dure dactivit. Dans un pays qui compte plus de 16,5millions de retraits, la rforme prsente par le ministre du Travail, Elsa Fornero, a report ds le 1erjanvier 2012 de 65 66ans en 2018 et 67ans en 2026 lge du dpart la retraite sans dcote pour les hommes et de 60 62ans pour les femmes. La facult dopter pour des dparts anticips en fonction de lanciennet pensioni di anzianit a t fortement pnalise. Le dpart 62ans d emeure possible pour les hommes avec quarante-deux annes de cotisations, pour les femmes avec quarante et une annuits. Le nouveau systme a dailleurs eu pour effet la remise en cause de fait de certains accords de dpart anticip, en raison du recul de lge lgal, et ce pour environ 350000 personnes. Inversement, les travailleurs peuvent choisir de retarder leur dpart jusqu 70ans en change dune retraite plus importante. Les rgimes spciaux ont t supprims et le calcul des pensions est dornavant bas sur lensemble de la carrire. Lindexation sur linflation est supprime pour les annes 2012 et 2013 pour les pensions suprieures 1400euros, sachant que la moiti dentre elles sont infrieures 1000euros. Il sagit dune mesure particulirement douloureuse pour le niveau de vie des retraits italiens, au point davoir provoqu les larmes dElsa Fornero lors de la prsentation la presse de la rforme le 4dcembre 2011.
En 1995, le rgime des pensions tait pass dun systme prestations dfinies un systme cotisations dfinies, ce qui se traduit par une stabilisation des taux de cotisations et un ajustement des pensions ou un allongement de la dure dactivit.
30. Mario Monti, Intervista sullItalia in Europa, Rome, Laterza, 1998.
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Les conomies reprsentes par la rforme seraient de lordre de 3 4milliards deuros annuels, soit 7,3milliards deuros dici 2014 et environ 22milliards deuros dici 2020. Les dpenses de retraite seraient stabilisesen proportion du PIB: 15,7% en 2012, 15,2% en 2020. Selon Roberto Perotti, professeur luniversit Bocconi, cest la rforme la plus importante ralise par Mario Monti: La rforme la plus dcisive est celle des retraites. [...] Le cot global des retraites devrait diminuer de 4milliards deuros par an31.
LES PRIVATISATIONS: LARME NUCLAIRE DE LA RDUCTION DE LA DETTE

Les privatisations constituent un moyen de frappe lourd pour lallgement de la dette publique. Elles permettent galement dviter de nouvelles augmentations de la pression fiscale quand celle-ci atteint, comme en Italie avec les plans Berlusconi et Monti en 2011 et 2012, des limites difficiles repousser davantage. Les gouvernements italiens ont eu recours aux privatisations ds le milieu des annes 1990. Au cours de la priode 19942010, la privatisation dentreprises et la cession dactifs immobiliers publics ont permis ltat de collecter 192milliards deuros, ce qui a permis une rduction annuelle du ratio dette/PIB hauteur de 1,1%. Le ministre du Trsor a fait procder un inventaire du patrimoine de ltat. Il chiffre les concessions 78milliards deuros, les participations 132milliards deuros et les immeubles pouvant faire lobjet dune cession 425milliards deuros, soit un total de 625milliards, ce qui reprsenterait le tiers de la dette publique globale. Un comit dexperts et danciens ministres, la Fondation Astrid, a prsent un plan de cessions quivalent annuellement 2,1% du PIB sur la priode 2013-2017, soit de lordre de 15 20milliards deuros. Le programme de privatisations annuel arrt par Mario Monti
Le ministre du Trsor a fait procder un inventaire du patrimoine de ltat. Il chiffre les concessions 78milliards deuros, les participations 132milliards deuros et les immeubles pouvant faire lobjet dune cession 425 milliards deuros, soit un total de 625milliards deuros, ce qui reprsenterait le tiers de la dette publique globale.
31. La Croix, 25dcembre 2012.
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comporte des cessions dactifs immobiliers (casernes, prisons, etc.) pour environ 1,5milliards deuros, et de titres dtenus par ltat hauteur de 10milliards deuros. Mais le programme Monti exclut les champions nationaux, ENI, Enel et Finmeccanica. Outre la cession pure et simple, il existe une variante permettant de mobiliser financire ment le patrimoine de ltat en le transfrant la Cassa Depositi e Prestiti, la Caisse italienne des dpts. Cest la solution qui a t retenue pour la cession du rseau de transport du gaz de lENI. Hormis cette opration au caractre plutt technique, le gouvernement Monti na pas vritablement pu enclencher la mise en uvre de son plan de privatisations.
Valeur des participations de ltat Italien en janvier 2013

Capitalisation de march en Mds
Entreprises cotes Enel Finmeccanica Eni Entreprises non cotes Poste Rai Fintecna SACE CDP Istituto Poligrafico Sogin Enav Eur Invitalia ANAS FFSS Total
Source : Crdit Agricole, Perspectives Italie Trimestriel - n16, janvier 2013.
Participation de lEtat
31,24% 32,45% 3,93%
valeur de la part en Mds

17,3 13,1 1,6 2,6 27,64
en % du PIB
1,1 0,8 0,1 0,2 1,7 0,3 0,0 0,2 0,4 0,6 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 0,0 0,0 2,8
42,1 4,9 66,3
100% 99,50% 100% 100% 70% 100% 100% 100% 90% 100% 100% 100%
4,4 0,5 2,6 6,4 9,7 0,6 0,04 1,2 0,6 1,6 n.d. n.d. 44,94
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En recalant la politique conomique sur un objectif de stabilit moyen terme, le gouvernement Monti satisfait la condition ncessaire dune stratgie de croissance viable. Pour autant, elle nest pas suffisante. Car au moins en raison de la lourdeur du poids de la dette sur lconomie, lItalie se distingue sur moyenne priode par un faible taux de croissance de sa productivit. Cet objectif nest atteignable quen rorientant le dveloppement des entreprises en direction des marchs mondiaux forte croissance, en activant les atouts industriels que le pays conserve et en menant les rformes de structure du march du travail, afin dabaisser les entraves au dveloppement des entreprises.
La rforme des retraites de dcembre 2011

La rforme des retraites de dcembre 2011 (DL 214/2011) est entre en vigueur le 1erjanvier 2012. Engage ds son entre en fonctions par le gouvernement Monti, la rforme poursuit celle engage en 1995 (DL 335/1995). La rforme de 1995 avait fait passer le rgime italien des pensions dun systme prestations dfinies un systme cotisations dfinies. Lge lgal de la retraite avait t fix 65ans pour les hommes et 60ans pour les femmes, avec augmentation dun an tous les dix-huit mois. La liquidation des droits la retraite en Italie peut rsulter dun ge lgal et dau moins vingt ans de cotisations ou peut tre obtenue par anticipation sous condition de remplir certains critres. La rforme durcit les conditions applicables aux deux rgimes. ge lgal: Il est port compter du 1erjanvier 2012 de 65 66ans pour les hommes et les femmes fonctionnaires. Pour les femmes salaries du secteur priv, lge lgal de la retraite est fix dsormais 62ans contre 60ans dans le rgime actuel. Celles exerant une activit indpendante devront partir la retraite 63ans et 6mois. partir de 2013, lge lgal est augment dun trimestre chaque anne. Ainsi, en 2018, lge lgal de retraite des femmes sera le mme que celui des hommes, 66ans.
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ge lgal de la retraite (hommes): Du 1er/1/2012 au 31/12/2012, 66ans. Du 1er/1/2013 au 31/12/2015, 66ans et 3mois. Du 1er/1/2016 au 31/12/2020, 66ans et 3mois*. ge lgal de la retraite (femmes): Du 1er/1/2012 au 31/12/2012, 62ans. Du 1er/1/2013 au 31/12/2013, 62ans et 3mois. Du 1er/1/2014 au 31/12/2015, 63ans et 9mois. Du 1er/1/2016 au 31/12/2017, 65ans et 3mois. Du 1er/1/2018 au 31/12/2020, 66ans et 3mois*. Pension anticipe: La cessation anticipe dactivit taux plein requiert, compter de lentre en vigueur de la rforme, 42ans et 1mois de cotisations pour les hommes et 41ans et 1mois pour les femmes contre 40ans avant la rforme. Pour les personnes souhaitant partir avant 62ans, le rapport entre bnfices et contributions est rduit de 1% 60ans, et de 2% avant 60ans. En 2013, la dure des cotisations est prolonge de 4mois pour les hommes et les femmes. Du 1er/1/2012 au 31/12/2012 Du 1er/1/2013 au 31/12/2013 Du 1er/1/2014 au 31/12/2015 partir du 1er/1/2016 Cotisations hommes 42 ans et 1 mois 42 ans et 5 mois 42 ans et 6 mois 42 ans et 6 mois* Cotisations femmes 41 ans et 1 mois 41 ans et 5 mois 41 ans et 6 mois 41 ans et 6 mois*
*Lge de la retraite rel sera fonction du taux desprance de vie.
Calcul de la pension: Depuis 1996, le calcul de la pension tient compte de lensemble des cotisations verses tout au long de la vie professionnelle. Le montant de la pension est gal la somme des cotisations verses durant toute la vie professionnelle multiplie par un coefficient fix en fonction de lesprance de vie lge de la retraite. Ce coefficient varie selon lge auquel a lieu le dpart la retraite. compter de 2013, lge lgal et le nombre dannes de cotisations ouvrant le dpart la retraite taux plein sont cals sur lesprance de vie 65ans. Leur volution future sera indexe sur la variation de
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lesprance de vie calcule par lInstitut national de la statistique (Istat). Aprs 2019, cette indexation aura lieu tous les deux ans au lieu de trois comme actuellement. partir de ces hypothses, lge lgal atteindrait 67ans en 2019. Une clause de s auvegarde figure dans la rforme, qui impose un passage 67ans en 2021 au plus tard. Indexation sur linflation: Lindexation des retraites a t gele en 2012 pour les pensions suprieures trois fois le montant minimum de 467,42euros. Elle le sera galement en 2013 pour les montants suprieurs deux fois ce minimum. compter du 1erjanvier 2014, lindexation sur linflation reprendra, mais sans rcupration du pouvoir dachat perdu au cours des deux annes prcdentes.
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l existe une ambigut originelle dans la formation du capitalisme italien, comme le relve Sergio Romano: Suffisamment fort pour imposer sa volont aux pouvoirs publics, mais non pour survivre selon les lois de lconomie librale; suffisamment puissant pour corrompre quand il le faut le pouvoir politique, mais non pour donner naissance une force politique capable daffirmer au Parlement ses propres exigences et sa propre vision 32. Aussi la caractristique gntique de lconomie italienne tient-elle au caractre ultimement faible de la construction de ltat et de lunification nationale, caractristique qui la rend inapte activer sans contrainte externe une stratgie de croissance comptitive en rupture avec lemploi des stimulants artificiels inflation et dvaluation dont la force se limite, si lon peut dire, organiser le lien social autour de la distribution gnralise de rentes. Tout en donnant le sentiment de confrer des avantages toutes les parties prenantes, une organisation sociale clientliste mne moyen terme la faillite financire et lappauvrissement conomique. Mme un effort dassainissement budgtaire tel que lItalie le conduit depuis les annes 1990 peut, si lon ny prend garde, finir par amplifier le mal au lieu de le rduire, par la tentation de parvenir la rsorption des dsquilibres par contraction de loffre productive. Lconomie en vient supporter alors de plus en plus difficilement un excs de demande intrieure artificiellement stimul par une dpense publique qui finit par sau toalimenter. Le secteur productif se trouvant alors incapable par sa sous-productivit de rpondre lexcs structurel de demande, lconomie sinstalle dans un dsquilibre pargne/consommation auto-entretenu, se traduisant notamment par des dficits extrieurs permanents et croissants.
32. Sergio Romano, Histoire de lItalie, du Risorgimento nos jours , Paris, Seuil, 1977.
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PASSER DUNE CONOMIE DE RENTES SOCIALES UNE STRATGIE DE CROISSANCE COMPTITIVE

Au fond, tout lenjeu auquel est confronte lItalie des annes 2010, cest de parvenir raliser la mtamorphose de son modle de croissance productive. Il tait bas depuis la fin de la guerre sur des salaires et une produc tivit faibles, o, hormis les trs grands groupes, tous plus ou moins lis ltat, quil en soit lactionnaire ou non comme chez Fiat, les entreprises taient le plus souvent trop petites pour raliser leffort dinvestissement et dinnovation exig par la comptition internationale. En se liant les mains par la contrainte externe europenne et lobligation de devoir renoncer la rgulation de son modle par lendettement, linflation et la dvaluation, lItalie sest condamne devoir choisir entre lappauvrissement pour solder les illusions de la facilit quelle sest donnes dans le pass et la volont de reconstruire un modle conomique fond sur une croissance relle de la productivit. Combine des prlvements modrs, la seconde stratgie celle choisie par Mario Monti permet dalimenter durablement le cercle vertueux du dveloppement fond sur laccumulation de capital, linnovation en R&D et la comptitivit internationale. Au bout du compte, la demande intrieure elle-mme se reconstruit sur des bases saines et solides au lieu de reposer, comme cest encore en partie le cas, sur les illusions de droits consommer factices. court terme, le dmantlement des rentes sociales revient la liquidation de structures de production excessives ou non comptitives, ce qui se paie dun prix conomique et social non ngligeable par la rcession et le chmage. Mais, moyen terme, permettre aux entreprises de tirer parti de marchs mondiaux en forte croissance et mener bien les rformes de structure sont les plus srs moyens de capitaliser sur les effets de la rduction des dficits au lieu de devoir subir, au-del du court terme, les effets invitables de la compression de la demande intrieure.
En se liant les mains par la contrainte externe europenne et lobligation de devoir renoncer la rgulation de son modle par lendettement, linflation et la dvaluation, lItalie sest condamne devoir choisir entre lappauvrissement pour solder les illusions de la facilit quelle sest donnes dans le pass et la volont de reconstruire un modle conomique fond sur une croissance relle de la productivit.
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LA TRANSITION CONJONCTURELLE: LA COMPRESSION NCESSAIRE DE LA DEMANDE INTRIEURE

Les observations sur moyenne priode font ressortir un taux de croissance du PIB assez faible. Comprise en moyenne entre 1,5 et 2% jusquen 2000, la croissance italienne est demeure structurellement assez poussive. Entre 2001 et 2006, le taux annuel moyen de croissance du PIB sest tabli 1%, tout en marquant nanmoins une acclration sensible partir du milieu de la dcennie 2000: +1,8% en 2006, +1,5% en 2007. Aprs le contrecoup de la crise financire de 2008-2009 (-1,0% en 2008, -5,5% en 2009), lconomie a connu un trs vif rebond en 2010 (+1,8%) qui sest estomp partir du milieu de lanne 2011 (+0,4%). Depuis le troisime trimestre 2011, lconomie est entre en rcession et elle devait terminer 2012 sur un recul annuel du PIB de 2,4%. La contraction de lactivit tait trs marque au premier semestre 2012: -0,8% au premier trimestre, -0,7% au deuxime trimestre. Le troisime trimestre a nanmoins connu un net enrayement de la dgradation de lactivit: -0,2%.
Prvisions conomiques pour lItalie 2012-2013

(le % indique la variation par rapport lanne prcdente)
2009 2010 2011 2012 2013
Gross Domestic Product Imports of goods and services (fob) Exports of goods and services (fob) Domestic demand (including inventories) Residential households consumption expenditure Government Consumption Gross fixed capital formation Households consumption expenditure deflator Gross domestic product deflator Compensation of employees per full-time equivalent Full time equivalent employment Unemployment rate Trade balance (level as % of GDP) Contribution to GDP Domestic demand (net of Inventories) Foreign balance Inventories
Source : Italys Economic Outlook - 2012-2013. Les notes de lInstitut Fvrier 2013
-5,5 -13,4 -17,5 -4,4 -1,6 0,8 -11,7 -0,1 2,1 1,8 -2,9 7,8 -0,5 -3,2 -1,1 -1,2
1,8 12,5 11,4 2,1 1,2 -0,6 2,1 1,5 0,4 2,3 -0,9 8,4 -1,9 0,9 -0,3 1,3
0,4 0,6 6,0 -1,0 0,1 -0,8 -1,8 2,8 1,3 1,3 0,1 8,4 -1,5 -0,3 1,4 -0,7
-2,3 -7,9 1,3 -5,0 -3,2 -1,2 -7,2 2,7 1,4 0,9 -1,2 10,6 0,9 -3,6 2,8 -1,5
-0,5 0,9 2,4 -1,0 -0,7 -1,5 -0,9 2,0 1,4 1,0 -0,5 11,4 1,5 -0,9 0,5 -0,1
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Le gouvernement table sur une sortie de rcession au milieu de lanne 2013, ce qui limiterait la contraction du PIB environ 0,5% sur lensemble de lanne. La croissance redeviendrait positive en 2014: +0,6%. Cest le recul de la demande intrieure (-3,6% en 2012) qui contribue principalement la contraction de lactivit,quil sagisse de la demande publique (-1,2%) ou de la consommation prive (-3,2%). Linvestissement est la composante de la demande intrieure qui enregistre le plus fort recul: -7,2%. Le rapport annuel 2012 de la Banca dItalia indique quen 2011 linvestissement manufacturier a t particulirement pnalis par la contraction de lactivit (-3,6%), les petites entreprises moins de deux cents personnes ltant trs fortement (-7,5%), alors que celles de deux cents cinq cents personnes ont connu une volution positive(+2,5%). Les entreprises de plus de cinq cents personnes ont d rduire aussi leur effort dquipement, mais plus modrment: -1,6%. La production industrielle subit de plein fouet les effets de la compression de la demande intrieure. Elle est en recul de 25% par rapport ses niveaux davant la crise. En 2012, elle a flchi de 6% par rapport 2011.
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SORTIR DE LA RCESSION PAR LES CHANGES EXTRIEURS

En revanche, signe du processus en cours de rquilibrage de la croissance, le commerce extrieur a apport une contribution positive de 1,4% la croissance de lconomie en 2011; elle a doubl en 2012 pour atteindre 2,8% en 2012. Peu peu lconomie italienne retrouve le chemin de la croissance par les exportations. Aprs avoir connu une forte contraction du dficit commercial, pass de 21 milliards deuros en 2010 16,6milliards deurosen 2011, le commerce extrieur italien a affich un solde positif en 2012 qui devrait excder 10 milliards deuros sur lensemble de lanne coule. Ainsi lamplitude de performance avec la France ressort 77 milliards deuros puisque son commerce extrieur a accus la mme anne, un dficit de 67 milliards deuros. Sur les dix premiers mois de 2012, lexcdent est ressorti 6,5milliards deuros; sur lensemble de lanne, il a atteint, selon les premires estimations, un montant de lordre de 8 10milliards deuros. Avec les pays de lUnion europenne, lItalie a bnfici dun excdent de 10 milliards deuros sur les onze premiers mois de lanne 2012, aprs avoir subi un dficit de 2,7milliards deuros sur les douze mois de lanne 2011. Avec les pays non europens, lexcdent hors nergie slve 11milliards deuros (onze mois 2012). Hors nergie, le solde commercial est pass de 43milliards deuros sur lensemble de lanne 2011 607milliards deuros de janvier novembre 2012. Lessentiel des excdents provient des biens dquipement (45milliards deuros) et des biens de consommation (15milliards deuros). En revanche, lconomie italienne supporte un dficit nergtique particulirement lourd (-58milliards deuros sur les onze premiers mois de 2012). Lobservation des donnes moyen terme montre une rosion des parts de march internationales de lItalie: en dix ans, de 2002 2011, sa part dans les exportations mondiales est revenue de 3,9 2,9% (-1point). Cest un peu moins bien que lAllemagne (-0,8point) dont la part de march lexportation est passe de 9,4 8,6%, mais cest mieux que la France (-1,4point) avec un recul de 4,8 3,4%. La part de lItalie dans les exportations de lUnion europenne
LItalie pse dsormais le mme poids que la France (10,7%) dans les exportations de lUnion europenne. Les exportations de chacun des deux pays reprsentent 38% de celles de lAllemagne. Ce taux tait, dix ans plus tt, de 60% pour la France et de 47% pour lItalie.
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sest lgrement tasse: 11,8% en 2000 contre 10,6% en 2010. Mais lrosion a t plus sensible en Allemagne o elle est revenue de 27,7 24,8%, tout en demeurant un niveau trs lev. Elle a pris un caractre trs significatif en France en reculant de 14,7 10,7%. LItalie pse dsormais le mme poids que la France (10,7%) dans les exportations de lUnion europenne. Les exportations de chacun des deux pays reprsentent 38% de celles de lAllemagne. Ce taux tait, dix ans plus tt, de 60% pour la France et de 47% pour lItalie. Lamlioration du solde commercial italien vient toutefois, pour lessentiel, des effets de compression de la demande intrieure induits par la crise et de lorientation restrictive de la politique conomique. Si les exportations ont progress de 4,4% sur les dix premiers mois de lanne 2012 par rapport la mme priode 2011, le recul des importations affiche une variation suprieure: -5,4%. En volume le contraste est plus net encore: la progression des exportations est de 1,2%, la contraction des importations de 7,9%. Avec la stabilisation des effets de demande intrieure sur les importations, telle quelle pourrait avoir lieu en 2013, cela signifie une nette contraction de la contribution des changes extrieurs la croissance,de lordre de +0,5%. En ralit, pour permettre une contribution importante et durable des changes extrieurs qui valoriserait les atouts des entreprises sur les marchs internationaux, il importe de relever significativement le niveau de la productivit qui constitue la fois lun des handicaps structurels les plus lourds de lItalie et lautre face de la mdaille de la fuite en avant par les dficits et la dette.
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LE DFI STRUCTUREL: REDRESSER UNE PRODUCTIVIT PARMI LES PLUS FAIBLES EN EUROPE
Considr de faon globale, leffort de rduction des dficits engag depuis le dbut des annes 1990 de mme que les rformes structurelles qui ont pris une importance majeure dans laction engage depuis novembre 2011 par le gouvernement Monti se concentre sur un objectif daugmentation significative de la productivit moyen terme. La rduction des dficits, si elle a pour effet immdiat de permettre de stabiliser les taux dintrt long terme, facteur dterminant de linvestissement, peut aussi affecter le potentiel de croissance si elle est opre en vitant de toucher aux rentes sociales et en contrariant le dveloppement des facteurs de production: investissements, innovation, travail qualifi... Qui plus est, orienter la croissance de telle sorte qu lexemple de la stratgie allemande lconomie italienne puisse faire valoir ses avantages comparatifs et drainer son profit les bnfices de la croissance de lconomie mondiale passe par une mise aux normes internationales de la productivit gnrale interne. Enfin, ultime considration qui nest pas sans importance, une dmographie faible lItalie enregistre lun des taux de fcondit les plus faibles en Europe avec 1,3 enfant par femme en ge de procrer et une population vieillissante supposent l encore denrayer la faiblesse de la productivit, faute de quoi cest une rsolution des contradictions du fonctionnement de lconomie par la baisse du n iveau de vie qui attendrait lItalie. Dans le classement du World Economic Forum, lItalie occupe la 42eplace pour la comptitivit; dans celui de Doing Business, le 73erang sur 185 pour la facilit faire des affaires et le 84e pour la cration dentreprises33. La productivit industrielle, qui avait augment au rythme de 3,5% en moyenne annuelle entre 1970 et 1979 et de 3% au cours de la dcennie suivante, sest considrablement affaiblie par la suite: +1,7% de 1990 1999 et +0,5% de 2000 2007 34. Avec la crise financire de 2008-2009, elle a recul de 4,4%. En 2010, elle a connu un rebond important (+7,5%) et une croissance son niveau tendanciel en 2011: +0,5%35.
33. Pour les mmes classements, la France est respectivement 21e, 34 e et 27e. 34. Paola Monperrus-Veroni, Les mutations de lconomie, in Marc Lazar (sous la dir. de), LItalie contemporaine de 1945 nos jours, Paris, Fayard, 2009. 35. Source: Banca dItalia, Annual Report 2011, mai 2012.
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LItalie appartient au groupe des pays du sud de lEurope qui subissent des problmes structurels de comptitivit en raison dune croissance excessive des salaires par rapport la valeur ajoute produite. Elle enregistre une croissance de la productivit parmi les plus faibles de lOCDE et se situe juste derrire la Grce pour la croissance des cots salariaux unitaires. En Allemagne, les salaires horaires dans lindustrie ont progress au taux annuel moyen de 2,1% de 1999 2011 (+29% sur la priode), alors quen France et en Espagne ils ont connu une augmentation de 3,3% (soit 47% en douze ans); la progression est un peu infrieure en Italie avec 3% (soit 42% sur cette dure). Son effet principal est dentraver toute ractivation durable de la croissance par les changes extrieurs et linvestissement productif. Avec un niveau de taux dintrt qui demeure lev, il en est rsult une pnalisation de linvestissement productif et des capacits de production dans lindustrie. La drive des cots salariaux en Italie maintient linflation un niveau suprieur celui de la zone euro. Elle aura t en moyenne de 3,3% en 2012 contre 2,9% en 2011. En 2012, la moyenne de la zone euro tait 2,5% et la France enregistrait une drive de 2,2%36. La lourdeur de la facture nergtique en Italie et les consquences des augmentations des prlvements publics ont aussi contribu favoriser la drive des prix. En fin danne 2012, toutefois, linflation donnait des signes de ralentissement.
36. Sources: Eurostat et Banca dItalia.
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UN PARTAGE DE LA VALEUR AJOUTE ENCORE FAVORABLE AUX ENTREPRISES MALGR LA CRISE

Le taux de profitabilit italien est ainsi trs proche de celui de lAllemagne (10,2%). Il est nettement infrieur celui de lEspagne (14%), mais il est trs suprieur celui de la France (6,8%) qui connat une dgradation trs marque.
Malgr la dtrioration du taux de marge excdent brut dexploitation/valeur ajoute, revenu de 2000 2011 de 47 40%, lItalie se maintient des niveaux proches de lAllemagne (41%) et trs suprieurs ceux de la France (29 %). Si la profitabilit finan cire des entreprises profits aprs taxes, dividendes et intrts place lItalie en dessous des niveaux allemands et espagnols, elle a nanmoins fortement rebondi depuis 2008-2009 pour atteindre 9% du PIB. Le taux de profitabilit italien est ainsi trs proche de celui de lAllemagne (10,2%). Il est nettement infrieur celui de lEspagne (14%), mais il est trs suprieur celui de la France (6,8%) qui connat une dgradation trs marque. Le taux dinvestissement, tout en ayant baiss depuis le dbut de la crise, demeure un niveau lev, au-dessus du niveau allemand et franais. En raison de la contraction des crdits aux entreprises, le taux dautofinancement est stable et se situe un niveau lev.
Profits aprs taxes, intrts et dividendes (valeur en % du PIB)

14 12 10 8 6 4 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
France Etats-Unis Allemagne Italie Royaume-Uni Espagne
14 12 10 8 6 4
Source : Datastream, sources nationales, NATIXIS.
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Face la contraction de la demande et la faiblesse de la productivit, le comportement financier des entreprises sadapte en mod rant le poids des dettes bancaires dans leur bilan et en maintenant un autofinancement lev. La dette financire des entreprises, qui tait passe de 105% de la valeur ajoute la fin des annes 1990 180 % en 2009, sest stabilise depuis lors ce niveau. Toutefois, la priode reste financirement difficile pour les entreprises, notamment les plus petites dentre elles, car les plus fortement dpendantes du crdit bancaire. La monte des taux partir du milieu 2010 et leffet de rationnement de crdit quil a provoqu refltent pour une bonne part les tensions produites par la crise de la zone euro dans le bilan des banques. Il est probable que la dtente financire assez sensible intervenue sur les taux italiens, notamment depuis septembre 2012, permettra de rtablir des conditions normales dalimentation des entreprises en crdits bancaires. Dans son bulletin doctobre 2012, la Banca dItalia le soulignait en indiquant que jusquen septembre 2012 la capacit des banques italiennes se financer sur les marchs avait t perturbe par les tensions financires au sein de la zone euro. En supposant matrise linstabilit subie du fait de la crise des dettes souveraines, on peut estimer que le systme bancaire italien conserve des atouts importants pour soutenir lactivit des entreprises. Mme si, comme beaucoup dtablissements de crdit en Europe, les banques italiennes ont subi les effets de la crise sur les oprations de march, comme le montre la situation de Banca Monte dei Paschi di Siena, le systme bancaire italien demeure dans lensemble solide: il a t peu expos aux subprimes et na pas d affronter lclatement de bulles spculatives comme en Espagne. Il a travers la crise et les turbulences de la zone euro sans faire appel, comme en Irlande, en Espagne ou en Grce, aux instruments europens de solidarit financire.
Mme si, comme beaucoup dtablissements de crdit en Europe, les banques italiennes ont subi les effets de la crise sur les oprations de march, le systme bancaire italien demeure dans lensemble solide. Il a travers la crise et les turbulences de la zone euro sans faire appel, comme en Irlande, en Espagne ou en Grce, aux instruments europens de solidarit financire.
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DES ATOUTS INDUSTRIELS DE PREMIER PLAN: ARCHASME ET DYNAMISME DU CAPITALISME FAMILIAL

Pour autant, lItalie situation qui la distingue de la France dispose de deux atouts quelle peut plus facilement mobiliser dans sa stratgie de croissance et qui font dfaut son voisin transalpin: une valeur ajoute industrielle qui constitue toujours une proportion significative du PIB et un capitalisme familial en pleine transformation. Cinquime puissance manufacturire Alors que la part dans la valeur m ondiale, lItalie figure parmi les acteurs ajoute de lindustrie manuinternationaux majeurs dans la fabrication facturire sest effondre en de machines et dquipements, la mcaFrance, elle a mieux rsist en nique et la chimie, mais galement dans Italie: dans le premier cas, lagroalimentaire et le textile (cuir, habilleelle est passe de 18 13% ment...) o la notorit italienne est trs entre 2000 et 2010; dans le forte. Alors que la part dans la valeur second, elle est revenue de ajoute de lindustrie manufacturire sest 23 19% au cours de la mme effondre en France, elle a mieux rsist en priode. En la matire, la situation Italie: dans le premier cas, elle est passe italienne demeure proche de de 18 13% entre 2000 et 2010; dans celle de lAllemagne. le second, elle est revenue de 23 19% au cours de la mme priode. En la matire, la situation italienne demeure proche de celle de lAllemagne o, dans le mme temps, la valeur ajoute industrielle est revenue de 25 24% du PIB. Signe de sa vitalit industrielle compare, le rapport Gallois rappelle quavec 62000 robots lItalie dispose dun parc reprsentant quasiment le double de celui de lindustrie franaise (34000), mme sil est moins important que celui de lAllemagne (150000)37. Le march italien de la robotique est le deuxime en Europe aprs lAllemagne38. La rupture politique et conomique du dbut des annes 1990 a dclench un processus de transformation en profondeur du systme productif italien. Rponse probable une industrialisation trs tardive, la priode mussolinienne stait traduite par la constitution
37. Louis Gallois, Pacte pour la comptitivit de lindustrie franaise, rapport au Premier ministre, novembre 2012. 38. Jean-Charles Tropato, La robotique industrielle et de service: la place de lItalie dans le monde, ambassade de France en Italie, aot 2011.
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dun secteur industriel puissant et organis autour dun ensemble de grandes structures publiques: ENI, IRI... Ltat contrlait ainsi lessentiel de la production dans lindustrie de base, la mcanique lourde, la construction navale, et galement 75% du secteur bancaire. Ainsi, selon la formule de Sergio Romano, la politique mussolinienne fit de ltat italien le plus fort entrepreneur public louest du Dniepr39, situation qui sest globalement perptue jusquau milieu des annes 1990. La monte en puissance de syndicats importants (CGIL) sest traduite par la formation dun oligopole politico-syndical prompt scuriser son assise sur lconomie et la politique du pays par la distribution gnralise de droits sociaux, en particulier partir de la fin des annes 1960. En tenant compte de Fiat, groupe priv mais trs intgr pendant longtemps la politique conomique des gouvernements, la structure dominante de lconomie italienne sest donc dploye autour dun modle industriel oligopolistique largement entre les mains de ltat. En parallle de la prsence dun grand secteur public industriel, lItalie a vu se dvelopper, dans le sillage du miracle des annes 19501960, un rseau de PME de taille plutt petite mais fortement spcialises et assurant leur dveloppement par une grande capacit tenir leurs cots salariaux. Ainsi, ct du ple industriel traditionnel du nord de lItalie, a merg ce que lon appelle souvent la Terza Italia, dans la partie centre et nord-est du territoire, de Prouse Trieste, en passant par Florence et Parme, Vrone et Belluno. La croissance et la vitalit de la Terza Italia, o se combinent modernit et tradition, voire archasme, ont fait de ce territoire, ds les annes 1990, une zone conomique parmi les plus importantes dItalie, dune taille quivalente celle dun pays comme la Grce. Les ressorts de son dveloppement sont semblables ceux que lon trouve en Allemagne dans le Bade-Wurtemberg ou la Bavire, en Espagne dans la rgion de Valence, ou en France en Rhne-Alpes (Oyonnax...): enracinement territorial, forte spcialisation, activation de rseaux universitaires... Les entreprises italiennes oprent le plus souvent dans le cadre de districts industriels il y en a cent cinquante-six qui fonctionnent sur une logique de rseaux dentraide et dchanges. La vitalit entrepreneuriale italienne se rvle travers un potentiel dinnovation indiscutable, marqu notamment par le dpt de nombreux brevets industriels.
En parallle de la prsence dun grand secteur public industriel, lItalie a vu se dvelopper, dans le sillage du miracle des annes 1950-1960, un rseau de PME de taille plutt petite mais fortement spcialises et assurant leur dveloppement par une grande capacit tenir leurs cots salariaux.
39. Sergio Romano, op.cit.
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Pour autant, le profil du capitalisme italien nest pas univoque. ct dentreprises innovantes et en forte croissance subsistent de nombreuses units petites, sousproductives, qui sont aussi le produit des priodes o la croissance tait artificiellement entretenue par lendettement et linflation. ce tableau sajoutent les verrous sociaux imposant une rglementation rigide au-dessus de quinze salaris, verrous auxquels prcisment le gouvernement Monti sest attaqu dans sa rforme du march du travail (cf. infra). Les PME de moins de cinquante personnes emploient les deux tiers des salaris. 95% des 4300000 entreprises industrielles et de services emploient moins de dix salaris. Elles assurent 47% de lemploi et 33% de la valeur ajoute. 63% de lemploi dans ces microentreprises est le fait dautoentrepreneurs. LItalie compte 3500 entreprises de plus de deux cent cinquante personnes40; elles reprsentent 19% de lemploi et 28% de la valeur ajoute. La taille moyenne des entreprises est de quatre personnes. En ralit, la rsolution des contradictions En ralit, la rsolution des entre ces deux modles industriels lun contradictions entre ces deux fond sur la recherche de comptitivit inmodles industriels lun fond ternationale, lautre sur la garantie de rentes sur la recherche de comptitivit sociales nest possible que par la dvaluation internationale, lautre sur la et linflation. Les conflits de rpartition qui garantie de rentes sociales grossissent, principalement du fait de linternest possible que par la dvadiction du recours la dprciation monluation et linflation. taire, finissent par alimenter des tensions sociales et politiques. Le mouvement incarn par la Ligue du Nord, aprs le sisme politique du dbut des annes 1990, traduit avant tout la volont de rester arrim lEurope comptitive, quitte rompre lunit nationale italienne.
Les relations complexes entre le patronat italien et le gouvernement Monti

Dans lensemble, les chefs dentreprise ont soutenu laction du gouvernement Monti. Le sentiment que le pays tait au bord du gouffre en 2011, en raison notamment de lenvole des taux dintrt, les a conduit accueillir trs favorablement la nomination de Mario Monti la prsidence du Conseil. Pour autant, la politique de rduction des dficits a pes lourdement sur lactivit des entreprises tout au long de lanne 2012, les plaant, notamment les PME, dans une
40. En France, elles sont 4400 environ.
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situation de plus grande vulnrabilit. Les suicides de patrons se sont multiplis et le nouveau responsable de la Confindustria la principale organisation patronale, Giorgio Squinzi, sest illustr par des dclarations fracassantes en octobre 2012 contre laction du Professore. Le patron des patrons italiens reproche au gouvernement Monti damplifier la rcession, provoquant un recul sans prcdent de la consommation 41, mais aussi de mener des rformes de structure en trompe-lil comme celle du march du travail de juillet 2012: Pour les entreprises, ce nest pas une rforme pro-market. En Italie, les seules personnes que lon puisse licencier restent les dirigeants. Cependant, si les entreprises italiennes se trouvent sous pression en raison de la gravit de ltat gnral de lconomie, la plupart de leurs dirigeants ont maintenu leur soutien Mario Monti, estimant que cest la poursuite des rformes quil a engages qui peut vraiment sortir le pays de lornire dans laquelle il se trouvait son arrive au gouvernement. Les dclarations de franc-tireur de Giorgio Squinzi ont t qualifies dirresponsables par le prsident du Conseil lui-mme, en raison des risques quelles font peser sur les taux italiens. Mme si parfois certains patrons rappellent que le Professore universit, Commission europenne, grandes banques na pas dexprience directe de lentreprise, la plupart dentre eux, notamment ceux de grands groupes, commencer par Sergio Marchionne, le P-DG de Fiat, ont confirm un soutien assez net Mario Monti. Ils sont conscients que lampleur de la tche, le peu de dure du gouvernement, nomm fin 2011, et lambigut de ses soutiens au Parlement ne doivent pas branler le cap rformateur et europen de la politique italienne au-del des lections de fvrier 2013. Signe de limplication politique dtermine dun courant patronal important aux cts de Mario Monti, Luca di Montezemolo, qui avait refus dentrer dans les gouvernements Berlusconi et a dirig la Confindustria de 2004 2008, prendra part, au sein du mouvement LItalia con Monti, au combat lectoral engag par le Professore. En ralit, le patronat ne se distingue pas de lensemble de la socit italienne: entre les facilits du clientlisme qui mnent la faillite et le chemin prouvant mais salutaire des rformes dont les rsultats prendront peut-tre des annes se matrialiser, il est dsormais temps pour les patrons comme pour tous les Italiens de choisir.
41. Les chos, 30octobre 2012.
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UNE TRANSFORMATION QUI NCESSITE LE SOUTIEN DUNE POLITIQUE DE RNOVATION DES STRUCTURES
Les rformes de structure luvre depuis vingt ans visent rnover et transformer en profondeur le systme productif italien. Elles sordonnent autour de trois axes que le gouvernement de Mario Monti a entendu renforcer et prolonger:
Relance des investissements publics

son arrive au pouvoir, Mario Monti a essay de convaincre ses partenaires europens, notamment le gouvernement dAngela Merkel, de dcompter linvestissement public dans le calcul des normes europennes de dficit. Si le prsident du Conseil italien na pas eu gain de cause, sa position traduit une volont denrayer laffaissement de linvestissement public depuis quinze vingt ans, les moyens daction publics ayant t absorbs dans les rentes du clientlisme politique. Les rseaux dautoroutes ont vieilli; les infrastructures nergtiques dans le domaine lectrique sont insuffisantes. Le rsultat est que les entreprises comme les mnages supportent des cots nergtiques bien suprieurs ceux de leurs voisins europens. Il en va de mme en matire de distribution deau: la situation dgrade du rseau pnalise lagriculture, notamment dans le sud du pays. La stagnation des investissements publics pse sur la capacit de lItalie rduire les carts rgionaux entre le Sud et le Nord. Dun ct le PIB par habitant atteint 17400euros, quand de lautre il slve 30000euros. Cest une des faiblesses structurelles les plus importantes de la socit et de lconomie italiennes quun tat paralys par la dette se trouve incapable de traiter.
Encouragement linnovation et mesures en faveur des entreprises

Les dpenses de R&D situent lItalie peu prs la moiti de leffort ralis par ses grands partenaires europens 2,8% en Allemagne; 2,3% en France avec un montant gal 1,3% du PIB. Le rle du secteur priv 0,5% est la fois faible et concentr dans quelques grands groupes: Fiat, Finmeccanica, Telecom Italia... Cest la raison pour laquelle un ensemble de mesures ont t prises pour stimuler linnovation: simplifications administratives, encouragement lactivit des fonds dinvestissement, incitations fiscales en faveur de start-up, mesures de dductibilit fiscale pour les entreprises...
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Le gouvernement Monti a souhait galement donner une nouvelle impulsion au dveloppement externe des entreprises et leur profitabilit. Il a confi Francesco Giavazzi, professeur luniversit Bocconi de Milan, la direction dune commission de rflexion sur la possibilit de faire disparatre les subventions aux entreprises en change dune moindre taxation du travail. Cette piste na pu trouver daboutissement lgislatif. En revanche, il est parvenu pour favoriser lautofinancement des acquisitions dentreprises, instaurer compter du 31dcembre 2011 un mcanisme dnomm ACE Allowance for Corporate Equity, qui permet une sorte de dtaxation hauteur de 3%, pendant trois ans, des investissements en capital des socits. De mme, le gouvernement a accru la dductibilit du cot du travail en matire de taxes locales. compter de 2013, les dductions pour la part des salaires entrant dans le calcul de lassiette des taxes locales ont t releves de 4600 7500euros. Dans le cas de lembauche de femmes ou de jeunes de moins de 35ans, le niveau des dductions est relev de 10600 13500euros.
Drglementation
Mario Monti, qui avait t membre de la commission runie en France autour de Jacques Attali, a repris son compte le cap qui ressortait de ses travaux. Le programme Cresci Italia du 20janvier 2012 a prvu un programme de drglementation trs ambitieux. Selon les estimations ralises par lassociation des consommateurs italiens Adiconsum, les gains escompts de la drglementation pourraient reprsenter annuellement plus de 1000euros par mnage: 70euros sur le secteur pharmaceutique, 350euros sur le commerce et la distribution, 250euros sur la distribution du carburant, 400euros sur les professions rglementes. La stratgie du gouvernement a consist tendre les pouvoirs de lAutorit de la concurrence Autorit Garante della Concorrenza e del Mercato, supprimer les honoraires rglements dun ensemble de professions ou de services, ouvrir la concurrence les transports publics locaux: libralisation de la distribution des carburants, suppression des tarifs minimaux dans certaines professions (avocats, notaires, experts-comptables), cration de 3500 nouvelles pharmacies, simplification des procdures dappels doffres, augmentation des licences de taxis... Mais, subissant la pression des lobbies, notamment de celui des taxis le sujet est aussi sensible en Italie quen France, le gouvernement a d, pour linstant, se contenter de reporter la rforme un moment plus propice.
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LES RFORMES DU MARCH DU TRAVAIL: FLEXIBILIT ET ACCORDS DE COMPTITIVIT

Malgr une croissance plutt faible au cours Malgr une croissance plutt de la dcennie 2000, lItalie a obtenu un faible au cours de la dcennie succs indiscutable en matire de rduc2000, lItalie a obtenu un succs tion du chmage jusqu la crise de 2008indiscutable en matire de rduc2009, en raison des effets de lassainistion du chmage jusqu la crise sement financier entrepris depuis 1992 de 2008-2009. De 2000 2007, et des rformes de structure engages au il a t peu prs divis par deux, cours de la priode. De 2000 2007, il a tombant de 11 6,1%. t peu prs divis par deux, tombant de 11 6,1%42. La crise a non seulement effac cette performance, le taux de chmage approchant 11% fin 2012, mais elle a fait ressortir les clivages traditionnels entre les rgions et les gnrations. Les jeunes paient un tribut particulirement lourd la rcession avec un taux de chmage de 33%. Le march du travail italien est galement le moins dvelopp des pays de la zone euro. Alors que le taux dactivit des 20-64ans est gnralement de 68% comme en France, voire de 75% comme en Allemagne, il est en Italie de 60%, niveau quivalent celui de lEspagne. Si la cure daustrit amplifie par ses effets conjoncturels les facteurs de prcarit voire dappauvrissement dus aux structures rigides du march de travail, elle ne les a pas crs. LItalie paie cher les errements du pass. Les mnages disposent nanmoins de moyens damortir la situation conomique dgrade et le chmage. Les Italiens jouissent de la meilleure situation patrimoniale de la zone euro. Leurs engagements financiers ne dpassent pas 48% du PIB, contre 90% en Espagne, 70% en Grce et en France, 65% en Allemagne. La richesse nette, y compris non financire, est la plus leve des pays du G7. Elle slve 9500milliards deuros, soit sept fois le revenu disponible brut. Les Italiens nont pas t affects par la crise financire, ayant peu recouru aux produits toxiques. Si la socit italienne a les moyens de tenir pendant la phase de rcession, les obstacles structurels la fluidit du march du travail rendent ncessaires de sattaquer ses
42. Rappelons que le taux de chmage en France na jamais baiss au-dessous de 8,5% environ au cours de la mme priode.
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rigidits. Do le caractre emblmatique et central de la rforme du march du travail dans la stratgie du gouvernement Monti. Il sagit, ct des rsultats obtenus en matire de dficits, de lautre grand pilier de laction mene depuis la fin 2011. Le Professore a ractiv le processus de flexibilisation du march du travail engag partir du milieu des annes 1990. En 1997, le ministre de centre gauche Tiziano Treu avait favoris lextension du travail temporaire et temps partiel, louverture dagences de placement priv et dintrim, ainsi que lintroduction du travail intrimaire et lassouplissement du recours aux CDD. En 2003, sous le gouvernement Berlusconi, la rforme Biagi avait poursuivi laction de flexibilisation lentre du march du travail et largi les typologies de contrats de travail (travail partag, sur appel, contrat indpendant avec la mme entreprise) assortis de charges sociales rduites. LItalie sest ainsi rapproche des normes europennes: de 1996 2007, la part du travail partiel est passe de 6,5 14% de lemploi total, et celle du travail temporaire de 7,3 13%. Avec un profil qui nest pas sans rappeler la situation franaise, lItalie se caractrise par un march du travail dinsiders qui favorise les titulaires de contrats de travail hautement protecteurs, lajustement seffectuant sur ceux qui ne jouissent pas de statuts: jeunes, femmes, travailleurs non qualifis. De ce point de vue, si les rformes antrieures ont flexibilis le march en ouvrant la voie des formes plus souples demploi, la seconde phase consiste sattaquer au noyau le plus rigide du march du travail. Les rformes en la matire supposent le dverrouillage du contrle syndical du march du travail protg. Do la rforme mise en place par Elsa Fornero, ministre du Travail. Entre en vigueur en juillet 2012, la rforme supprime larticle18 du Statuto dei lavoratori statut des travailleurs institu en 1970 et qui imposait aux entreprises de plus de quinze salaris une obligation de rintgration pour les salaris dont le licenciement tait annul par le juge. Dsormais lemployeur pourra procder par indemnisation de douze vingt-quatre mois de salaire. En cas de conflit, le juge aura la facult de dcider entre rintgration et indemni sation. Une partie du patronat a critiqu le compromis labor par le gouvernement, mais le changement par rapport au rgime prcdent constitue bien une rupture dampleur avec les conceptions antrieures. Il est vrai que la rforme qua pu obtenir Mario Monti demeure dune porte oprationnelle malaise valuer, en raison de la faiblesse de son assise politique et parlementaire. Le gouvernement est parvenu rduire de quarante-six huit le nombre de types de contrats de travail. Lapprentissage est favoris par une exemption de charges sociales. En vue dinciter aux formes demplois stables, le gouvernement a instaur un systme de prlvements sociaux sur les contrats dure dtermine.
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Les rformes destines fluidifier le fonctionnement du march du travail ont galement port sur les mcanismes dindemnisation du chmage. Reprenant linspiration des rformes allemandes, et notamment de la loi Hartz de 2005, le gouvernement Monti a revu dans un sens unifi et plus restrictif les conditions dindemnisation du chmage. La loi du 27juin 2012 prvoit la mise en place progressive dun nouveau rgime dassurance chmage et linstauration, partir de 2017, dune allocation chmage unique, lAspi Assicurazione sociale per limpiego, qui se substituera lallocation de chmage ordinaire et lallocation de chmage prrequis restreints. Cette allocation devrait galement concerner les apprentis et les artistes, exclus aujourdhui du dispositif dindemnisation du chmage. Les conditions daffiliation resteraient identiques : deux ans daffiliation et cin quante-deux semaines de cotisations au cours des deux dernires annes. La dure maximale dindemnisation serait de douze mois pour les demandeurs demploi gs de moins de 55ans et de dix-huit mois pour ceux gs de 55ans et plus. Enfin, pour rpondre directement la faiblesse Pour rpondre directement de la productivit, le gouvernement a mis en la faiblesse de la productivit, place le 21novembre 2012 un Pacte de le gouvernement a mis en place productivit qui nest pas sans rappeler les le 21novembre 2012 un Pacte solutions instaures dans les entreprises de productivit qui nest pas sans allemandes partir de 2003-2004. Les entrerappeler les solutions instaures prises auront la possibilit de lier plus troidans les entreprises allemandes tement les salaires aux performances des partir de 2003-2004. Les entreentreprises en les dcrochant de lvolution prises auront la possibilit de lier des prix, moyennant un effort fiscal estim plus troitement les salaires aux 2,1milliards deuros sur trois ans (2013performances des entreprises 2015) en faveur des salaris dont le revenu en les dcrochant de lvolution est infrieur 40000euros. En se fondant des prix. sur lexemple de laccord conclu par Fiat avec les syndicats hors CGIL en 2011, les conventions dentreprises (contrattazione) se substitueront aux conventions collectives pour organiser de manire prioritaire les questions relatives lorganisation du travail, sa distribution flexible et aux horaires. Enfin, le nouveau dispositif permettra de dclencher des mesures de dfiscalisation pour les augmentations salariales qui seront concrtement lies, dans certains contextes productifs spcifiques, laugmentation de la productivit43.
43. On est dans la mme ligne avec laccord sign par le patronat et les syndicats en France le 11janvier 2013.
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DES RSULTATS QUI METTRONT DU TEMPS SE CONCRTISER

Par dfinition, les rformes structurelles ne produisent leurs effets que longtemps aprs leur mise en uvre. LItalie nchappe pas la rgle. LOCDE estime 0,3%/0,4%44 par an les effets moyen terme des rformes prsentes par Mario Monti dbut 2012. Dans le discours quil a prononc au forum 2013 de Davos, Mario Monti a lui-mme repris ces simulations son compte en soulignant que sur dix ans la contribution additionnelle des rformes sur la croissance pourrait atteindre 4% de PIB. Pourtant, tant que leurs effets ne seront pas perceptibles, les critiques de ces rformes auront toujours le beau rle. Et lexercice est dautant plus facile dans une situation de rcession, que lon peut se limiter aux apparences. Le niveau de productivit de lconomie est descendu si bas en lui-mme et par rapport au reste de la zone euro quil nexiste pas dautre choix, tous les leviers keynsiens tant de fait ou de droit inutilisables: la dpense publique ne laisse aucune marge de manuvre et la tentation dy recourir serait trs vite sanctionne par le brusque relvement des taux dintrt. La dvaluation et linflation ne sont plus permises par la fixit du taux de change et le transfert de la politique montaire une institution fdrale europenne, la Banque centrale europenne. Cest donc aussi et peut-tre avant tout parce que les tentations faciles sont dsormais hors de porte des gouvernants italiens, que le chemin parfois douloureux mais salutaire des rformes simpose la classe politique comme lopinion en dfinitive comme le seul praticable. Mais le caractre inluctable des rformes de structure ne vient pas simplement dune sorte de rsignation dsabuse devant la grisaille de la ralit; elle tient aussi en quelque sorte du choix positif: moyen terme, seule la hausse des gains de productivit peut affranchir lconomie de la paralysie produite par le surendettement public. la fois cause et consquence lune de lautre, la dette publique et la sousproductivit ne peuvent tre rsolues que conjointement. Si des rformes comme celle des retraites ou celle du march du travail sont entres dans les faits, une bonne part de luvre du gouvernement Monti sapparente plus un cadre rformateur qu des ralisations oprationnelles, notamment dans le domaine des rformes de structure. Le journal Il Sole 24 Ore a calcul dans son dition du 2novembre 2012 que seuls 17% des dcrets dapplication ncessits par les lois votes avaient t publis. En matire de rformes politiques, le gouvernement Monti na pu dpasser le stade des intentions. Adopt en juillet 2012, le projet de loi prvoyant de ramener de cent
44. OCDE, Italy: Reviving growth and productivity, septembre 2012.
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dix quarante-six le nombre de provinces sest retrouv noy au Parlement sous sept cents amendements. Le projet visant amliorer la transparence de la vie politique, de mme que celui tendant rduire le nombre de parlementaires de 630 508 la Chambre et de 315 254 au Snat a connu un sort identique. La rforme du financement des partis politiques na, quant elle, pas Dans le discours quil a prononc pu franchir la mise en discussion la au forum 2013 de Davos, Chambre. Dautres rformes ont t bloques par un Parlement rticent, notamment par le PDL de Berlusconi: relations Administrationcontribuables, investigations fiscales, taxa tion plus lourde des hauts revenus, allgement des procdures bureaucratiques, rformes de lincarcration et de la dure des peines de prison...
Mario Monti a estim 4% de PIB, au bout de dix ans, la contribution additionnelle des rformes menes par son gouvernement la croissance de lconomie Une entreprise de grande porte mais fragile: un cadre pour les rformes plus que des mesures oprationnelles.
Enfin, les rformes de structure, tout comme les mesures de rduction des dpenses, ne pourront produire leurs effets que si un cadre politique favorable perdure au-del de 2013.
Les rformes de structure du gouvernement Monti

1. Libralisation, concurrence et comptitivit Simplifications administratives (19fvrier et 29avril 2012): Rduction des contraintes administratives sur les entreprises: suppression des contrles a priori, autorisations, pour les start-up. Simplifications administratives pour les PME. Possibilit de constituer une socit responsabilit limite avec un capital et des contraintes rduits pour les moins de 35ans. Rduction des dlais de paiement des administrations de soixante trente jours. Intrts moratoires 8% sur les retards de paiement.
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Renforcement de la concurrence (24janvier 2012): Rle renforc de lAutorit de la concurrence en matire de services. Gaz et lectricit: dissociation graduelle du lien entre les prix du march ptrolier et dgroupage du prix du rseau du gaz. Transports: renforcement de la concurrence; libralisation de la distribution du fioul et des produits non ptroliers dans les stations services. Services professionnels: abolition des honoraires minimums, accs largi certaines professions; augmentation du nombre de pharmacies et doffices de notaires. Stimulation de lconomie numrique; dcret Croissance 2.0 (4octobre 2012): P rogramme de dveloppement de services numriques en faveur des citoyens, notamment en matire dducation et de sant. D veloppement des changes lectroniques de documents entre administrations et personnes prives, y compris en matire judiciaire. Pouvoirs accrus de lAgence numrique italienne pour le dveloppement de projets stratgiques. Projets de recherche et dinnovation en lien avec la stratgie europenne Horizon 2020. Pour tre dclares innovantes, les start-up doivent investir au moins 30% en R&D; les chercheurs doivent constituer au moins 30% de leurs effectifs; ou elles doivent dtenir un brevet. Les investisseurs bnficieront de rductions dimpts pour leurs investissements dans des start-up innovantes. Les start-up pourront embaucher des salaris sur des contrats dure fixe de six mois trois ans. Les start-up oprant en Italie pourront utiliser gratuitement les services ICE et Desk Italia. 2. Rformes du march du travail Flexibilisation accrue des conditions dembauche et de licenciement (18juillet 2012). La loi met fin larticle18 du statut des travailleurs qui prvoyait une obligation de rintgration. La rforme prvoit un systme dindemnisation compris entre douze et vingt-quatre mois de salaires. Mesures en faveur de lapprentissage en vue de favoriser linsertion dans les entreprises.
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Rforme de lindemnisation du chmage. LAspi (Assicurazione sociale per limpiego) sera tendue toutes les formes de travail prcaire. compter de janvier 2017, lAspi, qui remplace toutes les autres allocations, ne pourra couvrir une dure maximum de douze mois pour les travailleurs de moins de 54ans et dix-huit mois pour ceux de plus de 54ans contre actuellement huit mois pour les moins de 50ans et douze mois pour ceux de plus de 50ans. Le montant de lindemnisation sera fonction de la rmunration reue dans les deux ans prcdant louverture des droits. Le montant sera de 75% du dernier salaire sil est infrieur 1180euros en 2013, plus 25% de la diffrence entre ce montant et le triple de ce montant. LAspi prvoit une baisse de 15% des indemnisations aprs les six premiers mois. Pacte de comptitivit (21novembre 2012). Un accord a t conclu entre employeurs et syndicats, destin permettre aux entreprises de faire face leurs contraintes de comptitivit. Moyennant un effort budgtaire de 2,1milliards deuros sur trois ans (2013-2015), les entreprises pourront mettre en place leur niveau des accords permettant de rduire le temps de travail et leur rmunration.
3. Rforme de lEtat La Spending review de juillet 2012 prvoit une rduction de 10% le nombre de fonctionnaires, par des mises la retraite anticipes et en chmage technique pendant deux ans. Linitiative pourrait toucher entre 100 et 300.000 personnes. Le nombre de dirigeants de la fonction publique sera abaiss de 25% avec une amputation de 80% du traitement de base grce la suppression des primes et des heures supplmentaires. Enfin, 3.800 enseignants seront obligs de se reconvertir dans dautres postes de ladministration. La rduction des effectifs publics npargne ni lenseignement suprieur (en 2012, 200 millions deuros seront retirs des subventions alloues aux universits et aux institutions de recherches, contre 300 millions en 2013 et 2014 ; le texte labor par les ministres prvoit par ailleurs de renouveler seulement 20 % des postes denseignants du suprieur jusquen 2014, puis 50% en 2015. Il faudra attendre 2016 pour que tous les postes soient de nouveau remplacs), ni la dfense dont les effectifs militaires devraient passer de 183 000 150 000 agents et le personnel civil de 30 000 20 000 agents. Les cots lis aux dplacements sont aussi pris en compte dans la Spending review: les frais dutilisation des voitures de fonction devraient ainsi tre diminus de 50% par rapport ceux de lanne prcdente. Enfin, le projet de loi adopt fin juillet prvoyait de sattaquer la dpenses des collectivits locales en rduisant notam ment de 110 46 le nombre de provinces ; cette disposition sest toutefois heurte aux r sistances du parlement.
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4. Rformes des retraites (cf encadr pages 57-58).
5. Rformes dans la sant Rduction de 7000 lits dans les hpitaux rgionaux Mise en place dunits de soins primaires 24h/24. L es mdecins employs dans les hpitaux publics pourront exercer une activit prive sils sont connects informatiquement au systme de sant national pour leurs paiements. Les mdicaments obsoltes seront exclus des listes de remboursement. 6. Rformes du systme judiciaire Instauration dune procdure de faillite sur le modle du Chapter11 amricain. La protection de lentrepreneur sera accrue (concordato preventivo). Les procdures judiciaires ne devront plus dpasser six ans, dont trois en premire instance, deux en appel et une en cassation. Les annes de procdure supplmentaire donneront lieu indemnisation. Les districts judiciaires seront rorganiss pour tre moins nombreux (la Spending Review de juillet 2012 prvoyait ainsi la fermeture de 37 mini-tribunaux et 38 parquets).
CONCLUSION
la suite de ladoption du budget 2013 par le Parlement, le 23dcembre 2012, Mario Monti a, comme il lavait indiqu le 8dcembre aprs le retrait du s outien du PDL de Silvio Berlusconi, prsent au prsident de la Rpublique la dmission de son gouvernement. La dissolution a provoqu la tenue dlections anticipes la Chambre des dputs et au Snat les 24 et 25fvrier 2013. Finalement, aprs avoir entretenu quelque temps le flou sur ses intentions, Mario Monti a dcid de participer la comptition lectorale en prenant la tte dune coalition centriste: trois listes la Chambre Societ civile con Monti per lItalia, UDC (centre droit), FLI de Gianfranco Fini et une liste unique au Snat.
LE SOUTIEN DE LA SOCIT CIVILE ET DES GOUVERNEMENTS DE LA ZONE EURO

Les appels poursuivre lexprience Monti nont pas manqu de lintrieur de la socit italienne: le patronat, lglise... Il en va de mme des dirigeants europens pour lesquels la poursuite des rformes en Italie est une condition majeure de la prservation de la stabilit financire de la zone euro. La pression europenne sur le changement de gouvernement en novembre 2011 la assez montr. Lexprience Monti, telle quelle a t construite fin 2011, cest--dire un gouvernement exclusivement compos de techniciens et soutenu au Parlement par les grands partis politiques, ne pouvait tre que transitoire. Lenjeu vritable des lections italiennes nest pas de perptuer indfiniment une solution technique de contournement du politique qui est la fois assez puissant pour bloquer les rformes, mais pas suffisamment pour
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les conduire dans la dure, et est condamn depuis plus de vingt ans sen dcharger, ds que les obstacles grandissent, entre les mains de banquiers centraux ou de professeurs duniversit. Lenjeu est de savoir si lItalie sera capable de transformer lexprience technique Monti en capital politique. Car cest l que rside la vritable aptitude dune nation mener des rformes au long cours: il existe toujours un prix politique payer, qui nest jamais ngligeable. Mario Monti est le premier avoir conscience de la faiblesse de rponses qui ne seraient que techniques et de la ncessit de placer la politique au centre de laction rformatrice. Lampleur des rformes en Italie ncessite vraiment la constitution, au-del de quelques pisodes technocratiques ou apolitiques, dune force politique librale capable de porter la tche sur le long terme. La technique peut grer des transitions de courte dure, mais seule la politique peut porter le souffle rformateur dans le temps. Le caractre parfois inachev de certaines rformes tient aussi la nature de la construction dont son gouvernement a t lexpression. voquant dans une interview au Figaro son exprience europenne en tant que chef de gouvernement, il exposait ainsi sa conception des choses qui peut parfaitement tre transpose lItalie elle-mme: Aprs un an pass la table du Conseil europen, je trouve quon a trop de discussions techniques sur la crise financire et quon ne parle pas assez de politique 45. Seuls les systmes politiques solides, lexemple traditionnel du Royaume-Uni ou de lAllemagne, forts de la puissance rformatrice de leurs systmes parlementaires, paraissent en mesure de porter des rformes de lampleur que requiert la situation de lItalie. Mais lexemple des rformes menes en Espagne ou en Grce, dos au mur et sur injonction extrieure europenne, montre assez bien les effets que peut produire lobligation des changements dans le processus de dmantlement des clientlismes politiques, alors que les structures sociales et politiques internes sont trop faibles pour en venir bout. De ce point de vue, pour douloureuses quelles soient, les rformes menes au sud de lEurope portent en elles des vertus transformatrices importantes aussi bien sur les conomies que sur les systmes politiques.
Lenjeu est de savoir si lItalie sera capable de transformer lexprience technique Monti en capital politique. Car cest l que rside la vritable aptitude dune nation mener des rformes au long cours: il existe toujours un prix politique payer, qui nest jamais ngligeable.
45. Mario Monti et Sylvie Goulard, interview, Le Figaro, 13novembre 2012.
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LANCRAGE DUN PROCESSUS DE RFORMES ENGAG DEPUIS VINGT ANS

Le processus de rformes en Italie ne date pas de larrive aux affaires de Mario Monti. Il ne tient pas non plus au charisme dun homme providentiel. Il est au contraire le fait dhommes ordinaires: les mdias ont t assez prompts souligner le style passe-muraille du Professore et lui-mme a tout fait pour forcer le contraste avec son prdcesseur. Les mmes traits pouvaient sappliquer avant lui Romano Prodi ou Carlo Azeglio Ciampi. Cest au contraire le risque de perturbation dun processus de long terme par le retour, mme passager, dun clientlisme politique flamboyant qui est le plus craindre. En raison de lurgence conomique et finan- En raison de lurgence conomique et cire, de sa limitation dans le temps par les financire, de sa limitation dans le chances lectorales, de lambigut et temps par les chances lectorales, de la fragilit de ses soutiens au Parlement, de lambigut et de la fragilit de on pouvait avoir conscience ds sa nomina- ses soutiens au Parlement, on tion que le gouvernement Monti ne pourrait pouvait avoir conscience ds sa pas faire entrer dans la ralit conomique nomination que le gouvernement toutes les rformes dont lItalie a besoin. Monti ne pourrait pas faire entrer Pour autant, mme si pour ces raisons dans la ralit conomique toutes lexprience Monti ne pouvait constituer ds les rformes dont lItalie a besoin. lorigine quun cadre rformateur, elle nen Pour autant, mme si pour ces a pas moins contribu enraciner un peu raisons lexprience Monti ne p ouvait plus profondment le cap fix depuis le dbut constituer ds lorigine quun cadre des annes 1990. Lexprience de cette rformateur, elle nen a pas moins anne montre quil nest pas impossible contribu enraciner un peu plus de dire la vrit aux Italiens46, indiquait le profondment le cap fix depuis le Professore en voquant, mi-novembre 2012, le bilan dun an de gouvernement. Dun point dbut des annes 1990. de vue conomique, la vulnrabilit financire de lItalie fait de la variation des taux dintrt une limitation assez prgnante de toute tentative de scarter de la ligne des rformes et de la rduction des dficits. On la vu avec la pression sur le changement de gouvernementen novembre 2011, du fait de la monte des taux; on a assist au mme phnomne quand, dbut dcembre 2012, Silvio Berlusconi a fait tat de son dsir de revenir dans la bataille lectorale.
46. Cit dans Les chos, 12novembre 2012.
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LA RFORME EN ITALIE ET LA STABILIT DE LA ZONE EURO, DEUX FACES DUNE MME MDAILLE
Lenracinement du processus italien de rformes est indissociable galement de la transformation concomitante de la zone euro. Concomitance qui concerne en particulier larrive la prsidence de la Banque centrale europenne du gouverneur de la Banca dItalia, Mario Draghi, en novembre 2011. Concomitance qui renforce encore le lien intime entre conduite des rformes italiennes et volution des taux dintrt europens, entre politique intrieure italienne et intgration europenne. Concomitance qui resserre bien une imbrication double sens: il aurait t impossible par la politique montaire conduite par Mario Draghi de mener bien la mtamorphose de la BCE en Banque centrale de plein exercice, dtenant un vritable pouvoir de prteur en dernier ressort, si avait eu cours au mme moment une stratgie conomique italienne dune autre nature que celle de Mario Monti. Comme le relve Gregorio De Felice, chef conomiste de la banque Intesa Sanpaolo, la diffrence dil y a un an, lItalie nest plus une partie du problme; elle est devenue une partie de la solution47.
LES MUTATIONS DE LITALIE ET DE LA ZONE EURO ONT PERMIS DE STABILISER LA PRIPHRIE DE LUNION MONTAIRE
Aprs lexprience Monti, telle quelle a t construite fin 2011 pour assurer une transition jusquaux lections de 2013, la zone euro comme lItalie sortent profondment transformes des mutations de 2012. Ce nest plus la mme zone euro; ce nest plus la mme Italie. Au-del des transformations majeures qui ont marqu lanne coule adoption du trait budgtaire et instauration dune obligation dquilibre budgtaire moyen terme, mise en place dune force de frappe financire europenne avec le Mcanisme europen de stabilit (MES), lancement dune Union bancaire europenne sous la responsabilit de la BCE, mise en uvre du plan de sauvetage du systme bancaire espagnol, mise en place du plan de rachat illimit de dettes souveraines par la BCE, rglement de la situation financire grecque..., cest dsormais un tout autre quilibre qui structure la zone euro.
47. Cit par Les Echos, 12 novembre 2012.
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Les mesures adoptes en 2012 ont permis la zone euro de reprendre le contrle de sa priphrie (Grce, Espagne, Portugal) et de stabiliser son centre(Allemagne, France, Italie). Le premier cercle se caractrise par lobligation de respecter de lourdes disciplines en change de la solidarit financire du second cercle comme condition de son maintien en zone euro. Il est ais de comprendre quaucun des trois membres du second cercle ne pourrait se trouver dans une situation quivalente celle dans laquelle se sont trouvs les membres du premier, le cas de lEspagne tant cet gard la frontire des deux cercles. Ces trois tats, qui reprsentent ensemble les deux tiers du PIB de la zone euro respectivement 28, 21 et 17%, seraient individuellement hors de porte de tout systme europen de solidarit financire. Leur capacit tenir un cap conomique viable constitue donc une condition imprieuse pour la cohrence de la zone euro dans son ensemble.
APRS LA STABILISATION DE LITALIE, LA FRANCE PRINCIPAL RISQUE DE LA ZONE EURO?

Au moment o saccentue laffaiblissement du rle moteur de la relation franco-allemande, en raison de la volont de la France de sanctuariser ses rentes sociales et de son refus obstin de conduire des rformes semblables celles menes dans lensemble de la zone euro lAllemagne au milieu des annes 2000, lEurope du Sud depuis la crise de la fin des annes 2000, lItalie de Mario Monti ap porte la zone euro un indispensable et salutaire facteur dquilibre qui fortifie son centre de gravit.
LItalie ayant repris en main ses comptes publics et confort un peu plus le cap des rformes, cest sur la France que se reportent prsent les risques dinstabilit de la monnaie unique.
LItalie ayant repris en main ses comptes publics et confort un peu plus le cap des formes, cest sur la France que se reportent prsent les risques dinstabilit de la r monnaie unique. Bien plus encore que sa difficult tenir le cap de la rduction de ses dficits la France suit la rduction des dficits mene en Italie avec un an de retard, cest laffaissement spectaculaire de son conomie, en particulier de son industrie, qui
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alimente lincertitude sur la stabilit moyen terme de la zone euro. En apparence, les marchs ny trouvent rien redire, prtant deux fois moins cher une France bien moins engage que lItalie dans la rduction des dficits et la ralisation des rformes. Est-ce seulement parce que sa dette est infrieure de 35points de PIB celle de sa voisine latine?
En cherchant bnficier de taux dintrt qui semblent tenir plus son statut de deuxime conomie europenne et la remarquable gestion de sa dette qu ses performances conomiques et budgtaires, la France sexpose au risque dune reconfiguration brutale de la structure des taux europens le jour o les marchs se prendront rviser leurs anticipations au fur et mesure que se matrialiseront la rsorption des dficits et les premiers effets de la comptitivit retrouve dans les conomies du sud de lEurope.
En cherchant bnficier de taux dintrt qui semblent tenir plus son statut de deuxime conomie europenne et la remarquable gestion de sa dette qu ses performances conomiques et budgtaires, la France sexpose au risque dune reconfiguration brutale de la structure des taux europens le jour o les marchs se prendront rviser leurs anticipations au fur et mesure que se matrialiseront la rsorption des dficits et les premiers effets de la comptitivit retrouve dans les conomies du sud de lEurope. ce compte-l, la France pourrait bel et bien connatre une pression de mme nature que celle subie par lItalie de Silvio Berlusconi lautomne 2011.
En 2012, le salut de lEurope est venu de lItalie de Mario Monti. plus long terme, sera-ce suffisant pour lavenir de la zone euro si, en refusant de suivre son exemple, la France continue ne pas jouer le jeu de lintgration europenne?
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BIBLIOGRAPHIE
Articles
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Ouvrages
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Rapports
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LAUTEUR
Diplm de lInstitut dEtudes Politiques de Paris, titulaire dun Master 2 dEtudes politiques de lEHESS et dun DESS de Droit bancaire et financier, Alain Fabre a commenc sa carrire comme conomiste la Banque de France avant de rejoindre la Caisse des Dpts et Consignations puis la Cie Financire Edmond de Rothschild. Il est aujourdhui la tte dune socit indpendante de conseil financier aux entreprises. Alain Fabre est notamment lauteur, pour lInstitut de lentreprise, dun rapport sur Le choix de lentreprise : Comment la France peut sinspirer de lAllemagne (fvrier 2012).
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PRSIDENT Xavier Huillard, prsident-directeur gnral de Vinci
CONSEIL DORIENTATION Pierre BELLON, prsident du conseil dadministration de Sodexo Alain BENICHOU, prsident de IBM France Laurent BURELLE, prsident-directeur gnral de Plastic Omnium* Philippe CARLI, directeur gnral du Groupe Amaury Henri de CASTRIES, prsident-directeur gnral dAXA Dominique CERUTTI, President and Deputy CEO at NYSE Euronext Philippe CROUZET, prsident du directoire de Vallourec Antoine FREROT, prsident-directeur gnral de Veolia Environnement Pierre-Antoine GAILLY, prsident de la Chambre de commerce et dindustrie de Paris Franoise GRI, directrice gnrale du groupe Pierre et Vacances * Henri LACHMANN, prsident du conseil de surveillance de Schneider Electric* Bruno LAFONT, prsident-directeur gnral de Lafarge Christophe DE MAISTRE, prsident de Siemens France SA Grard MESTRALLET, prsident-directeur gnral de GDF SUEZ* Christian NIBOUREL, prsident de Accenture France Henri PROGLIO, prsident-directeur gnral dEDF Baudouin PROT, prsident du conseil dadministration de BNP Paribas Denis RANQUE Pierre RICHARD, administrateur EDF Energies Nouvelles* Jacques RICHIER, prsident-directeur gnral dAllianz France Augustin de ROMANET de BEAUNE, prsident-directeur gnral de Aroports de Paris Frdric SAINT-GEOURS, prsident de lUnion des Industries et Mtiers de la Mtallurgie* Ernest-Antoine SEILLIERE, prsident du conseil de surveillance de Wendel Pierre-Sbastien THILL, associ de CMS Bureau Francis Lefebvre
DLGU GNRAL Frdric Monlouis-Flicit
Membres du Bureau

LItalie a fait de la contrainte de lintgration europenne le principal levier dune stratgie de croissance permettant de sortir de son surendettement et de sa sousproductivit. Cest le sens de lappel Mario Monti pour diriger le gouvernement conscutif lpuisement, fin 2011, de la crdibilit politique de Silvio Berlusconi et de sa majorit, tant vis--vis de lopinion publique que des partenaires europens de lItalie. Comme le souligne Alain Fabre, Mario Monti incarne une vritable rupture dans la vision qua lItalie delle-mme. Cette dernire sest engage dans un processus de mutation tournant le dos au capitalisme de connivence et substituant la concurrence la dis tribution de rentes publiques. Avec leuro qui interdit les facilits de la dvaluation avant tout un moyen de ponctionner du pouvoir dachat par le renchrissement du cot des importations lItalie de Monti a fait de la comptitivit le cur de sa stratgie de croissance. cet gard, bien plus que lAllemagne toujours souponne dtre tellement excep tionnelle quelle est inimitable lItalie de Mario Monti constitue un vritable banc dessai pour talonner les politiques de rformes et les stratgies de croissance des tats de la zone euro. La France aurait tort de ne pas prter attention ces efforts. Le degr de russite des rformes entreprises au-del des Alpes psera en effet lourd dans la manire dont notre pays se sentira confort dans sa stratgie de croissance par la dpense publique, ou au contraire blm pour les risques de dstabilisation quil fait peser sur ses voisins.
29, rue de Lisbonne 75008 Paris Tl. : +33 (0)1 53 23 05 40 Fax : +33 (0)1 47 23 79 01 www.institut-entreprise.fr
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