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Chapitre 5.

Le modle IS-LM prix fixes 2. IS-LM et les fluctuations conomiques

S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI

5.1. Les effets de la politique budgtaire sur lquilibre de court terme


Si G T augmente, lEtat injecte des revenus supplmentaires dans lconomie, on dit quil sagit dune politique budgtaire expansionniste
Hausse de G : la demande de B&S augmente Baisse de T : le pouvoir dachat des mnages augmente

Si G T diminue, le revenu national baisse, on dit quil sagit dune politique budgtaire restrictive
Baisse de G : la demande de B&S baisse Hausse de T : le pouvoir dachat des mnages baisse

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Supposons que le gouvernement dcide de rduire de dficit public (G - T) en augmentant les impts (T), avec G constant
3 tapes pour rpondre cette question :
1. Se demander si le changement concerne le march des B&S ou celui de la monnaie, autrement dit sil y a dplacement de IS et/ou de LM 2. Caractriser les effets de ces dplacements sur lquilibre 3. Expliquer les mcanismes conomiques sousjacents aux fluctuations NB : il faudra aussi distinguer les dplacements de courbe et les dplacements le long dune courbe
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1. Dplacement de la courbe IS
1. T apparat dans lquation de IS, donc impts affectent march des B&S 2. Pour un taux dintrt donn, laugmentation de T baisse le revenu disponible, ce qui rduit la consommation, et par le biais du multiplicateur rduit le revenu national : IS se dplace vers la gauche (cf chap 4) 3. On reproduit la courbe LM, qui ne se dplace pas
NB : le dplacement dune courbe rsulte de variations qui affectent les variables exognes impliques dans la relation

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2. Dtermination de lquilibre
1. Suite au dplacement de IS, le nouvel quilibre stablit en A : 2. Le revenu national augmente de Y Y 3. Le taux dintrt baisse de i i 4. Autrement dit, la courbe IS sest dplace le long de LM, de A vers A

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LM A
A

i
IS pour T
IS pour T

YB

Y Y

3. Mcanismes sous-jacents : impact de la politique budgtaire restrictive

Laugmentation des impts entrane une baisse du revenu national (de Y YB) : de A B Ceci conduit une baisse du taux dintrt (de B A)

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Ceci compense, mais en partie seulement, la baisse de revenu ( passe de YB Y) : la fois baisse des ventes de B&S, donc de linvestissement, ET baisse de i donc hausse de linvestissement Donc leffet sur linvestissement est indtermin : on ne sait pas quel mouvement hausse ou baisse) va dominer lautre

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5.2. les effets de la politique montaire sur lquilibre de court terme


Si la banque centrale augmente la masse montaire M, on parle de politique montaire expansionniste Si la banque centrale diminue la masse montaire M, on parle de politique montaire restrictive Supposons que la banque centrale fait de la politique montaire expansionniste : travers une politique dopen market, elle augmente la masse montaire Le niveau gnral des prix tant donn (P), les encaisses relles (M/P) augmentent
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Les encaisse relles interviennent dans lquation de la courbe LM, cest le march de la monnaie qui est affect Pour un niveau donn de Rv, on obtient une baisse du taux dintrt (cf chap 4) La courbe LM se dplace donc vers la droite IS ne bouge pas Lquilibre se dplace donc de A en A, le revenu passe de Y Y, et le taux dintrt de i i.

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i
LM pour M/P

LM pour M/P > M/P A i i IS

Laugmentation de la masse montaire conduit donc une baisse du taux dintrt Celle-ci augmente linvestissement et, travers leffet multiplicateur, cela entrane un accroissement de la demande et du revenu : LM se dplace le long de S. Ferrand-Nagel/U-Paris XI la courbe IS

Contrairement la politique budgtaire, ici on connat limpact de cette politique montaire sur les composantes de la demande :
niveau dimpt inchang, laugmentation de Rv va entraner une augmentation de consommation Et le taux i ayant baiss, linvestissement va augmenter Autrement dit, une politique montaire expansionniste est plus favorable linvestissement quune politique budgtaire expansionniste

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5.3. La politique mixte : allier politique budgtaire et politique montaire


Il est possible de combiner les 2 politiques Soit cela provient de dsaccords ou de tensions entre le gouvernement (charg de la politique budgtaire) et la banque centrale (charge de la politique montaire Soit il sagit, volontairement, de compenser les effets ngatifs dune politique budgtaire restrictive par une politique montaire expansionniste (cf cas US)
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Politique budgtaire restrictive : hausse de T


Conduit une baisse de Y, quel que soit i donc baisse de Md, de i et baisse de Y : IS se dplace vers la gauche : on passe de Y YB

Politique montaire expansionniste : hausse de M


Conduit une baisse de i quel que soit Y Finalement, baisse supplmentaire de i permettant de revenir au niveau initial Y LM se dplace vers la droite

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Impact dune politique mixte


i LM pour M/P LM pour M/P > M/P)

A
i

B
i A IS pour T

IS pour T
YB

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5.4. Analyse dynamique de la politique mixte


Dynamique : prciser le processus dajustement qui mne lquilibre Hausse des impts => IS se dplace vers la gauche : pour un taux dintrt donn (iA), le revenu baisse de YA YB. Question : cette baisse est-elle instantane ? i NON : il faut du temps pour
La baisse de consommation des mnages La baisse de production des entreprises
iA Y
YB YA

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Si choix dune politique montaire restrictive : baisse de la masse montaire, dplacement de LM vers le haut/gauche : Pour un niveau donn de YA, le taux dintrt augmente de iA iB. i
iB iA Y YA

Question : le taux dintrt augmente-t-il rapidement ? OUI, march de la monnaie = lun des plus efficients, les taux di sajustent trs rapidement aux changements doffre ou de demande.
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Variations de revenu demandent du temps Variations de taux di sont instantanes Mais la hausse de taux di va modifier le revenu au bout dun certain temps :
Baisse de linvestissement i Baisse de la demande Donc baisse du revenu A i A Lconomie va donc se i dplacer le long de LM. A i Au final, la hausse de taux di est plus faible Y Y Y quinitialement La baisse de Rv a rduit la demande de mn, donc pression la baisse du taux di
IS
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LM

LM

Conclusion
Nous avons vu limpact des politiques budgtaire et montaire sur le modle IS-LM Des perturbations exognes, ou chocs , peuvent aussi avoir un impact :
Chocs touchant IS : modifications exognes de la demande de B&S par exemple, confiance des agents, qui baissent investissement ou consommation Chocs touchant LM : modifications exognes de la demande de monnaie par exemple, restrictions de lusage des cartes bancaires, do augmentation de la prfrence pour la liquidit

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