CAPITOLUL 6 CRIZA ECONOMIC I CONSECINELE EI

Marea Depresiune, puternica criz economic dintre anii 1929-1933, a fost un fenomen mondial ce a cunoscut aspecte i grade de intensitate diferite de la ar la ar. n aceast perioad s-au manifestat concomitent criza financiar, criza produciei i a schimburilor comerciale, criza social. Crahul bursier din octombrie 1929 s-a transformat ntr-o lung depresiune economic, faptul care a ntunecat ntreaga perioad a anilor 30 i s-a reflectat iniial n prbuirea produciei, a investiiilor, a preurilor i veniturilor, ca i a comerului internaional, dar i prin nmulirea falimentelor i creterea vertiginoas a omajului. Catastrofa bursier din 1929 a fost consecina logic a boom-ului speculativ nceput n 1926: atrai de perspectiva unor ctiguri rapide i cu att mai facil de obinut cu ct se puteau cumpra aciuni pe credit (4/5 dintre acestea fiind cumprate pe credit n 1929), speculatorii s-au nmulit, ajungnd s reprezinte aproape 6% din totalul populaiei americane. Fonduri de toate provenienele (ntreprinderi, bnci, particulari) mai mult sau mai puin bine canalizate de societile specializate investments trust i de brokeri au mpins valorile bursiere la o cretere exagerat. Reeaua bancar a SUA, eterogen i dezechilibrat, n condiiile n care 1% din bnci deineau peste 50% din sumele depozitate, s-a dovedit absolut incapabil s stpneasc aceast situaie anormal. ntre 1926 i 1929, volumul mprumuturilor destinate speculaiilor a crescut de la 2,5 miliarde dolari la 6 miliarde, indicele valorilor bursiere crescnd n aceeai perioad de la 100 la 2161. Aceast cretere a depit n mod evident evoluia valorii reale a ntreprinderilor, al cror capital sau cifr de afaceri nu au putut crete de dou ori n trei ani. Treptat dividendele s-au subiat n
1

Pierre Milza, Serge Bernstein, Istoria secolului XX, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 230

Criza economic i consecinele ei

raport cu valoarea aciunilor i aceast scdere a ratei profitului a determinat investitorii la revnzarea aciunilor. La rndul su, guvernul american, ngrijorat de acest exces speculativ a favorizat creterea dobnzilor pe termen scurt, acestea depind pragul psihologic de 10%, situaie care a antrenat pierderea ncrederii n rndul operatorilor bursieri. Micarea de revnzare a fost astfel amorsat i a cptat rapid o alur catastrofic, culminnd la 24 octombrie 1929 cnd 12 milioane de aciuni au fost puse n vnzare, cursul acestora prbuindu-se ns n condiiile n care cumprtorii nu au aprut. Criza creditului, consecin imediat a crizei bursiere a antrenat criza produciei industriale n dublu sens: pe de o parte, prin aceea c a limitat posibilitile de finanare i a ngreunat reluarea procesului de producie, iar pe de alt parte a diminuat consumul, larg susinut prin credite n anii 20. Scderea cererii solvabile a determinat sporirea dimensiunii stocurilor de mrfuri i a impus reducerea sau stoparea produciei. Evoluia produciei industriale mondiale (1928-1938); 1928 = 100 Tabel nr. 11 Anii
Indice
1928 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938

100

87,3

74,3

83,5

91,7

103,2

117,8

126,6

118,8

Sursa: P. Delfaud, Cl. Girard, P. Guillaume, J. A. Lesourd, Nouvelle histoire economique, Armand Colin, Paris, 1976, pag. 82 Criza s-a declanat n SUA, de unde s-a rspndit ulterior din 1931 pe plan mondial prin intermediul schimburilor comerciale i financiare. Argumentele lui Milton Friedman demonstreaz c SUA este ara de origine crizei: Dovada cea mai important a faptului c recesiunea s-a extins din Statele Unite n restul lumii, mai degrab dect n sens invers, const n micarea aurului. n 1929, Statele Unite se bazau pe etalonul-aur, n sensul c preul oficial al aurului (20,67 dolari pentru uncia de aur fin) fixat de guvernul american asigura vnzarea sau cumprarea la cerere.

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Multe alte ri se bazau pe aa-numitul standard de schimb al aurului, la care i ele evaluau un pre al aurului n moneda naional. Acest pre oficial, dat n moneda proprie se mprea cu preul dat de Statele Unite rezultnd astfel rata de schimb oficial, ceea ce nsemna valoarea propriei monede n raport cu dolarul. Ei puteau s vnd sau s nu vnd aur n mod liber la preul oficial, dar se obligau s pstreze rata de schimb fixat la nivelul dat de cele dou preuri oficiale ale aurului cumprnd sau vnznd dolari la cerere la acea rat de schimb. ntr-un asemenea sistem, dac rezidenii americani sau oricine avea dolari cheltuiau (sau mprumutau, sau ddeau) n strintate mai muli dolari dect doreau s cheltuiasc (sau s mprumute, sau s dea) n Statele Unite, cei ce primeau aceti bani puteau s schimbe diferena pe aur. Astfel, aurul prsea Statele Unite pentru aceste ri. Dac aprea tendina invers, adic deintori ai valutelor strine doreau s cheltuiasc (sau s mprumute, sau s dea) mai muli dolari n Statele Unite dect erau dispui deintorii de dolari s transforme n valute strine pentru a cheltui (sau a mprumuta, sau a da) n strintate, ei obineau diferena de dolari cumprndu-i de la bncile centrale la cursul de schimb oficial. Bncile centrale, la rndul lor, vor obine dolari suplimentari transfernd aur n Statele Unite. Dac recesiunea s-ar fi produs mai nti n strintate n timp ce economia american i-ar fi continuat, pentru o vreme, dezvoltarea, exporturile americane ar fi sczut din cauza deteriorrii situaiei economice externe, iar importurile ar fi crescut prin reducerea costurilor bunurilor strine. Rezultatul ar fi fost o previzibil tendin de a cheltui (sau a mprumuta sau a da) mai muli dolari n exterior dect ar dori deintorii lor s foloseasc n Statele Unite i un val de aur ar fi prsit Statele Unite. Aceasta ar fi dus la diminuarea rezervelor de aur ale Sistemului Federal de Rezerve. i astfel sistemul ar fi fost determinat s reduc masa monetar. Astfel, sistemul de rate de schimb fixe transmite presiunile deflaioniste (sau inflaioniste) de la o ar la alta. Dac acesta ar fi fost cursul evenimentelor, Rezerva Federal ar fi avut dreptate invocnd faptul c aciunile sale au rspuns presiunilor din exterior. Dimpotriv, dac recesiunea ar fi pornit din Statele Unite, un efect imediat ar fi fost scderea cantitii de dolari americani pe care

Criza economic i consecinele ei

deintorii lor ar fi dorit s-i foloseasc n strintate i o cretere a ofertei de dolari pe care alii doreau s-i foloseasc n Statele Unite. Aceasta ar fi produs intrri masive de aur n Statele Unite, care la rndul lor, ar fi exercitat presiuni asupra rilor strine, ca acestea s-i reduc masa monetar i pe aceast cale deflaia din Statele Unite li s-ar fi transmis. Faptele sunt clare. Stocul de aur al Statelor Unite a crescut din august 1929 pn n august 1931, primii doi ani de criz dovad evident c Statele Unite au fost la originea evenimentelor. Dac Sistemul Rezervei Federale ar fi urmat regulile impuse de etalonul aur, ar fi trebuit s reacioneze la creterea intrrilor de aur mrind masa monetar. n schimb, el a permis de fapt reducerea masei monetare. Odat recesiunea pornit i transmis celorlalte ri, au aprut, desigur, i influene inverse spre Statele Unite un alt exemplu al rspunsurilor att de dependente unele de altele din orice economie complex. ara aflat n avangarda unei micri internaionale nu rmne obligatoriu n acea poziie. Frana acumulase un stoc important de aur ca urmare a revenirii la etalonul aur n 1928 la o rat de schimb care subevalua francul. Ea avea deci mai mult libertate de micare i ar fi trebuit s reziste presiunii deflaioniste pornit din Statele Unite. Totui, Frana a urmat o politic i mai deflaionist dect Statele Unite, continund nu numai s mreasc stocul de aur dar i s atrag aur din Statele Unite din ultima parte a anului 1931. Rsplata ndoielnic pentru o astfel de poziie de conductor a fost aceea c, dac economia Statelor Unite a atins pragul de jos n martie 1933 atunci cnd a suspendat plile n aur, economia francez nu a tins nivelul cel mai de jos dect n aprilie 1935 2. Marile concentrri de capitaluri au creat posibiliti mrite de extindere a speculaiilor bursiere. Aparatul productiv elibera o mas din ce n ce mai mare de lichiditi sub forma dividendelor, n condiiile n care randamentul aciunilor iar nu cursul lor tindea s se niveleze. Aceast evoluie a reflectat continua integrare financiar a sistemului industrial. Pe de alt parte, se punea problema reglementrii investiiilor intersectoriale ntr-o perioad de pregnant cretere inegal ntre ramuri.
Cf. M. Friedman, Liber s alegi, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 70-72

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Mobilitatea excepional a capitalurilor i evitarea angajamentelor pe termen lung au deplasat, pe termen scurt, manifestarea i acumularea tensiunilor pe piaa monetar. Au fost suficiente o manevrare greit a ratei scontului de ctre bncile centrale sau ezitri din partea posesorilor de capitaluri flotante pentru ca retragerea acestora s pun n pericol balanele de pli ale unui ntreg ir de ri. Datorit imenselor rezerve atrase i vehiculate, fluxurile internaionale de capital depindeau n mod progresiv de situaia pieei americane. Mobilitatea capitalurilor a crescut simitor o dat cu stabilizarea, dup 1925, a majoritii monedelor europene, mobilitate stimulat de necesitile Germaniei i alimentat de SUA. Originea crizei economice din 1929-1933 a fost vzut nu numai n fragilitatea sistemului circulaiei internaionale a capitalurilor, respectiv n extrema lor mobilitate comparativ cu cea a forei de munc i a mrfurilor, ci i n persistena inflaiei n cele mai stabile economii, respectiv n acumularea de stocuri de mrfuri. Faptul c una dintre cauzele crizei a constituit-o acumularea unor stocuri de produse nu trebuie desconsiderat, chiar dac supraoferta era, la rndul ei o consecin a aciunii altor factori3. Cronologia desfurrii crizei are aspecte certe, dar i aspecte nc controversate privind cauzele declanrii, lanul de cauzalitate i succesiunea diferitelor manifestri, faptele fiind susceptibile de interpretri diferite. Complexitatea i profunzimea crizei impune luarea n considerare a mai muli factori dect simpla explicaie keynesian a supraproduciei provocat de scderea consumului. Dezbaterea teoretic asupra cauzelor i interpretrilor celei mai mari crize a capitalismului modern nu este nchis nici la mai bine de jumtate de secol dup eveniment, interpretarea acestei catastrofe fiind infinit mai grea dect analiza sa.
3

Liberalismul austriac a accentuat rolul decisiv al inflaiei n declanarea boom-ului anilor 20, respectiv interveniile guvernamentale neadecvate, att pn n 1929, ct, mai ales, ntre 1929 i 1933; cf. Murray N. Rothbart, Americas Great Depresion, Richardson & Snyder, 1983

Criza economic i consecinele ei

Cert este faptul c, n anii 1920, sistemul economic internaional a fost caracterizat de instabilitate, aspect subliniat de C.P. Kindleberger: Sistemul economic internaional a devenit instabil prin incapacitatea Angliei i reticena Statelor Unite de a-i asuma responsabilitatea stabilizrii pe trei direcii precise: a) meninnd o pia relativ deschis pentru mrfuri care nu au gsit un solicitant; b) furniznd, n mod contraciclic, mprumuturi pe termen lung; c) reducnd amploarea crizei. Sistemul economic mondial era instabil, atta vreme ct nu exista o ar care s l stabilizeze, aa cum reuise Anglia n secolul al XIX-lea i pn n 1913. n 1929, englezii nu puteau s o fac, iar americanii nu doreau. Atunci cnd fiecare ar ncepe s i protejeze propriile interese naionale, interesul general-mondial a fost scos din discuie i, o dat cu el, i interesele particulare ale naiunilor4. Grafic nr. 8
Evoluia produciei industriale mondiale (1928-1938); 1928=100 140 indice de baza 100=1928 120 100 80 60 40 20 0 1928 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 100 87,3 74,3 83,5 91,7 103,2 117,8 126,6 118,8

Dac pentru Keynes Marea Depresiune a fost o criz de supraproducie , ali economiti consider drept principala cauz a crizei prbuirea Bursei de valori din New York n Joia Neagr, 29 octombrie 1929.
5
4 5

C. P. Kindleberger, The World Depression 1929-1939, University of California Press, 1973, pag. 292 Cercetri recente au stabilit c creterea economic a anilor 1920-1929, cu un ritm anual modest de 3% sau 4% nu permite s favorizm teza supraproduciei, n timp ce 2/3 din populaie putea fi considerat ca subnutrit; Jacques Nere, La crise de 1929, Armand Colin, Paris

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Aceste interpretri sunt evident respinse n bloc de teoreticienii nu toi marxiti care au vzut n criza din 1929 manifestarea acut a disfuncionalitilor structurale ale capitalismului liberal, Eugene Vargas actualiznd n cadrul colii marxiste demonstraia iniial oferit de Marx i Engels asupra inevitabilitii i agravrii crizelor n regimul capitalist. Pe un alt plan, se situeaz acuzatorii sistemului monetar, considerat prea laxist6 al Gold Exchange Standard (cum ar fi Jacques Rueff) i motenitorii lui Keynes, care situeaz dezechilibrul esenial mai degrab n apariia unei distorsiuni ntre producia i repartiia bunurilor materiale, din cauza unui subconsum relativ. Milton Friedman, n schimb, nu este de acord cu nici una din aceste interpretri, n A Monetary History of the United States7, afirmnd c: Nu am nici un motiv s presupun c n anii 20 a fost un boom provocat de suprainvestiii8. De asemenea, Friedman i Schwartz nu neag importana crahului bursier de pe Wall Street, acceptnd c acesta a avut unele efecte indirecte asupra ncrederii n afaceri i asupra dorinei indivizilor de a cheltui, favoriznd astfel procesul economic depresiv; ns, nu consider c aceste efecte luate n sine ar fi putut s conduc la o asemenea catastrof. n general, liberalii9 au tendina de a susine teza unui accident ciclic care a dereglat n mod brutal funcionarea structurilor economice sntoase n mod fundamental; dac acest accident a dus n consecin la o depresiune profund i durabil, este, din punctul lor de vedere, pentru c factorii
6

Dac sistemul Gold Exchange Standard favorizeaz incontestabil practicile inflaioniste, acestea nu par s fi afectat deloc preurile n preajma crizei, n ciuda umflrii excesive a creditelor destinate consumului, mai ales n SUA; pe de alt parte se pare c criza a distrus sistemul monetar ntre 1922 i 1928 i nu invers. 7 Milton Friedman, Anna J.Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960, Princeton, 1963. Friedman i acuz de altfel pe Keynes i pe majoritatea contemporanilor crizei de necunoaterea faptelor i a mecanismului crizei; M. Friedman, Rose Friedman, Liber s alegi. Un punct de vedere personal, Editura All, Bucureti, 1998, pag. 69 8 Alexandru Tanadi, Claudiu Doltu, Monetarismul. Teorie i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 1996, pag. 93 9 n Statele Unite, liberalii curentului Reagan din anii 80, au pus retrospectiv n discuie nu numai politica New Deal-ului, dintotdeauna condamnat de critica liberal, ci i iniiativele, n mod obinuit considerate tardive i prudente ale preedintelui Hoover, mai ales n favoarea meninerii salariilor, pentru a evita scderea cererii.

Criza economic i consecinele ei

responsabili au pctuit printr-un exces de intervenionism prematur i dezordonat, mpiedicnd astfel nsntoirea indispensabil unei veritabile relansri. Analiza cauzelor Marii Depresiuni presupune formularea rspunsurilor la o serie de ntrebri: A nceput depresiunea n Statele Unite, rspndindu-se apoi peste hotare sau fore ce proveneau din afara SUA s-au adugat celor ce ar fi produs o recesiune de mult mai mic amploare provocnd o recesiune major? A fost prbuirea monetar o cauz sau un rezultat al prbuirii economice? Ar fi putut Sistemul Federal de Rezerve s previn prbuirea monetar sau ea s-a produs n ciuda msurilor cele mai potrivite luate de FED ? n viziunea lui Friedman, Sistemul Rezervelor Federale considerat principalul vinovat de declanarea crizei nu ar fi trebuit s permit scderea masei monetare cu aproape 3%, ntre august 1929 i octombrie 1930. FED luase decizia de a ridica rata scontului ncercnd s stvileasc elanul speculativ pe pieele de capital. Dar, dei o greeal, aceasta nu era, n mod cert, critic. Activitatea economic n SUA s-a restrns considerabil cu ncepere din noiembrie 1930, cnd s-au petrecut retrageri masive de depozite, n urma unei serii de falimente bancare, publicul precipitndu-se s converteasc depunerile n devize. n explicarea mecanismului crizei, Friedman a introdus i un factor emoional puternic: la 11 decembrie 1930, cea mai mare banc american, Bank of the United States, a dat faliment; dei aceasta nu era dect o banc comercial, numele ei a creat impresia c este o banc oficial. Dei nainte de octombrie 1930 nu se punea problema lipsei de lichiditate a bncilor, dup falimentul lui Bank of the United States, economia american a nceput s se confrunte cu lipsuri repetate de lichiditate, iar sistemul bancar10 american cu o grav lips de ncredere din partea publicului.
10

ntr-un sistem bancar cu acoperire parial cum este cel modern bncile nu au pentru fiecare unitate monetar primit n depozit echivalent sub form de rezerve. Pentru fiecare unitate monetar deinut de bnci sub form de rezerve lichide, ele datoreaz mai multe uniti monetare sub form de depozite. De aceea, masa monetar total este mai mare cu ct mai mare este acea parte din banii si pe care publicul dorete s o pstreze sub form de depozite. Atunci cnd depuntorii alearg toi odat s-i retrag banii de la

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Iar acestea, cumulate cu falimentele bancare11, n sine, au avut repercusiuni asupra masei monetare (astfel, pentru fiecare 3 dolari aflai n conturi sau n posesia personal n 1929, au mai rmas mai puin de 2 dolari n 1933, declinul accentuat al volumului monetar total fiind apreciat drept o cdere monetar fr precedent). M.Friedman i A.Schwartz consider c acest scenariu ar fi putut fi evitat dac Sistemul Rezervelor Federale ar fi uzat de posibilitatea de a crea numerar i dac ar fi folosit mijloacele pe care le avea la dispoziie, prin care s pun la dispoziia bncilor numerar, pe seama disponibilitilor lor n cont: Sistemul Rezervelor Federale a euat lamentabil. A fcut puin sau nu a fcut nimic pentru a asigura sistemului bancar lichiditi, privind aparent nchiderea bncilor ca pe ceva ce nu reclam o aciune special. Merit subliniat, totui c insuccesul Sistemului Rezervelor Federale a fost un insucces de voin, nu de putere. Cu aceast ocazie, ca i n celelalte care au urmat, Sistemul Rezervelor Federale a dispus de ample posibiliti de a furniza bncilor numerarul pe care clienii lor l solicitau. Dac Sistemul Rezervelor Federale ar fi utilizat aceste posibiliti, falimentele bancare ar fi fost oprite, iar dezastrul monetar ar fi fost evitat12.

o banc se reduce masa monetar total, n cazul cnd nu se emite o cantitate suplimentar de bani, la care i banca respectiv s aib acces. Pentru a face fa cererilor depuntorilor, o banc va face presiuni asupra altor bnci cernd rambursarea mprumuturilor sau i va retrage depozitele constituite la acestea. La rndul lor, aceste bnci vor exercita aceleai presiuni asupra altora. n tentativa de a gsi lichiditi, bncile vor ncerca s vnd titlurile de valoare pe care le dein n portofoliu ; dar preul acestora scade dac oferta lor crete. Unele bnci, care, n condiii normale, ar fi solvabile, devin falimentare, ceea ce creeaz o i mai mare nencredere. 11 n 1929 au fost consemnate 642 falimente bancare, n 19301345, iar n 19312298; Cf. M. Murean, D. Murean, Istoria economiei, Bucureti, Editura Enciclopedic, 1998, pag. 52; n cel mai prielnic moment al afacerilor, la jumtatea anului 1929, aproape 25.000 de bnci comerciale operau n Statele Unite. La nceputul anului 1933 numrul lor sczuse la 18.000. Cnd vacana bancar a fost ncheiat de ctre preedintele Roosevelt, mai puin de 12.000 au putut s-i reia activitatea i numai 3.000 au putut s se redeschid mai trziu. Cu totul, au disprut astfel, n cei patru ani datorit falimentelor, fuziunilor i lichidrilor aproape 10.000 dintre cele 25.000 de bnci. Cf. Milton & Rose Friedman, Liber s alegi: un punct de vedere personal, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 68 12 Milton Friedman, Capitalism i libertate, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1995, pag. 64

Criza economic i consecinele ei

Dei la nceputul anului 1931 au aprut primele semne de restabilire a ncrederii n bnci, FED s-a angajat ntr-o aciune deflaionist pentru a-i diminua creditele restante. Revitalizarea a fost ns de scurt durat, nu numai n sectorul bancar, dar i n celelalte domenii ale activitii economice care ddeau semne de nsntoire. Noile falimente bancare, nsoite de creterea febrei retragerii depozitelor din partea publicului s-au soldat cu o nou scdere a masei monetare, FED reacionnd din nou cu ntrziere. Abandonarea etalonului-aur de ctre Marea Britanie n septembrie 1931 a complicat i mai mult lucrurile, aurul avnd tendina s ias din SUA. Pentru a opri afluxul de aur spre exterior, Sistemul Rezervelor Federale a crescut, din nou, taxa de scont. Dup ase luni, pn n ianuarie 1932, 10% din totalul bncilor comerciale care mai funcionau i-au ntrerupt operaiunile, iar depozitele lor au sczut cu 15%. n 1932, FED a cumprat obligaiuni de stat n valoare de 1 miliard de dolari, ncetinind astfel ritmul declinului. M. Friedman aprecia c: Dac aceast msur ar fi fost luat n 1931, ea ar fi fost aproape sigur suficient pentru a preveni dezastrul descris. n anul 1932 era prea trziu pentru ca aceast msur s fie mai mult dect un paliativ, iar cnd Sistemul a reczut n pasivitate, mbuntirea temporar a fost urmat de un nou colaps, culminnd cu aa-numita vacan bancar din 1933 cnd toate bncile din SUA au fost n mod oficial nchise timp de peste o sptmn13. Aadar, Friedman consider drept cauz a Marii Depresiuni nu suprainvestiiile din anii 20, nici scderea consumului sau prbuirea bursei de valori, ci proasta conducere a politicii monetare14.
13 14

Milton Friedman, Capitalism i libertate, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1995, pag. 65-66 n mod concret Friedman critic politica Sistemului Federal de Rezerve: Un sistem conceput n mare msur spre a preveni suspendarea temporar a convertibilitii depozitelor bancare n devize msur care, iniial, a evitat falimentul bncilor a dus mai nti la desfiinarea unei treimi din totalul bncilor existente, iar apoi a provocat o suspendare a convertibilitii, care s-a dovedit incomparabil mai drastic i mai cuprinztoare dect oricare dintre cele precedente Acestea fiind spuse, din iulie 1929, pn n martie 1933, masa monetar din SUA s-a redus cu o treime, iar circa dou treimi din aceast diminuare a urmat ieirii Angliei din sistemul etalon-aur. Dac ar fi fost oprit scderea masei monetare, aa cum s-ar fi putut i cum ar fi trebuit, recesiunea economic ar fi fost i mai scurt i cu mult mai uoar. S-ar fi putut, totui, s fie i relativ mai grav, n raport cu nivelurile altor recesiuni nregistrate de-a lungul istoriei.

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Spre deosebire de monetariti, liberalii austrieci consider c rdcinile Marii Depresiuni se gsesc n anii 20. Ei argumenteaz c de-a lungul anilor 20, Sistemul Rezervelor Federale a ieftinit, n mod artificial, creditul, orchestrnd astfel un boom inflaionist. n concepia lor, prbuirea pieei de capital din 1929 i catastrofa economic ce i-a urmat, erau inevitabile15. ntrebarea care se pune asupra acestui aspect este dac se poate spune c, de-a lungul anilor 20, a fost sau nu un boom suprainvestiional ? Indicatorii macroeconomici dau dreptate monetaritilor, n timp ce analiza datelor la nivel microeconomic sprijin punctul de vedere al colii austriece. Analiznd evoluia indicelui preurilor, monetaritii nu consider c a existat o inflaie puternic, ntre anii 1921 i 1929, preurile medii la vnzrile en gros i la cele en detail fiind echilibrate, astfel c: departe de a fi o decad inflaionist, anii 20 au fost chiar reversul16. Alte date dau ns dreptate austriecilor : chiar dac anii 20 nu au fost caracterizai de o inflaie prin preuri ei afirm c a fost n termenii lui Keynes o inflaie prin profituri. Dup depresiunea din anii 1920-1921, produsul intern brut a crescut rapid, peste ritmul obinuit de 3%, ajungnd la 5,2%, n timp ce ritmul de cretere al produciei manufacturate

Dar dac nu ar fi existat o reducere a masei monetare, ar fi fost literalmente de neconceput ca veniturile bneti s scad cu mai mult de jumtate, iar preurile cu peste o treime, n decurs de patru ani. Nu tiu s fi existat s fi existat vreodat, n vreo ar, o depresiune puternic care s nu fie nsoit de o reducere a masei monetare i un declin al masei monetare care s nu fie nsoit de o depresiune sever. Marea Depresiune din Statele Unite, departe de a fi un indiciu al instabilitii inerente sistemului iniiativei private, este o dovad care arat ct de mult ru pot face greelile unui grup restrns de oameni, care exercit o putere vast asupra sistemului monetar al unei ri Pentru a-l parafraza pe Clemenceau, banii sunt o problem mult prea important pentru a o lsa pe mna bncilor centrale; cf. Milton Friedman, Capitalism i libertate, Editura Enciclopedic, Bucureti, 1995, pag. 66 15 Irwing Fischer, principalul monetarist al anilor 20 nu a putut s anticipeze prbuirea ; n acelai timp, Ludwig von Mises i Friedrich Hayek au prevzut-o, dei nu au indicat exact cnd anume se va produce. Cf. J. Bradford DeLong, Slouching Towards Utopia ? The Economic History of the Twentieth Century. The Great Crash and the Great Slump, University of California at Berkeley, 1997, pag. 2 16 Milton Friedman, Anna Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867-1960, Princeton, 1963, pag. 298

Criza economic i consecinele ei

s-a dublat practic n aceeai perioad; aceeai evoluie au avut-o investiiile de capital i profiturile companiilor. S-a nregistrat astfel o inflaie prin active, la mijlocul anilor 20 valorile proprietilor avnd o cretere spectaculoas pe ntreg teritoriul SUA. Wall Street-ul nu a scpat de acest sindrom nici n ceea ce privete valoarea aciunilor i a obligaiunilor, indicele Dow Jones crescnd vertiginos ca i raportul dintre preurile titlurilor i venituri, dezastrul fiind astfel inevitabil17. Pe de alt parte, austriecii arat c eforturile Sistemului Federal de Rezerve de a reduce rata dobnzii, n special ntre 1924 i 1927, au generat, n mod nejustificat, o cretere a valorii activelor i un boom n industria manufacturier. Dar, mai important consider ei este faptul c expansiunea creditului n SUA a dus la creterea suplimentar a rezervelor de aur, ce ar putea explica dezastrul n condiiile funcionrii sistemului Gold Exchange Standard. n mod concret, austriecii consider c a fost suficient un dezechilibru inflaionist pentru a provoca o criz economic, n timp ce, monetaritii consider c stimulentul banilor ieftini nu a fost att de puternic. Dar, datorit naturii fragile a sistemului financiar n condiiile funcionrii etalonului-aur, schimbri mici n cadrul nou nfiinatelor bnci centrale au declanat un cutremur global de proporii uriae18. Eecul realizrii unei concertri internaionale nregistrat la Conferina de la Londra din 1933 i incapacitatea responsabililor de a provoca o reflaie echilibrat s-au conjugat, anii 30 fiind dominai de consecinele economice ale crizei, care au determinat la rndul lor importante consecine politice i sociale. Criza a fost n mod esenial cea a economiilor capitaliste de gestiune liberal. n cea mai mare parte a rilor vrful crizei a fost atins n 1932,
17

Alexandru Tanadi, Claudiu Doltu, Monetarismul. Teorie i politici economice, Editura Economic, Bucureti, 1996, pag. 98 18 Alexandru Tanadi, Claudiu Doltu, op. cit., pag. 99

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

redresarea fiind dup aceea mai mult sau mai puin rapid i reuit, dup cum o atest ecarturile indicilor constatate n 1937, naintea noii crize a economiei americane din 1938. Industriile productoare de bunuri de consum au avut de suferit n general mai mult dect cele productoare de echipamente. O alt caracteristic a crizei a fost constituit de scderea drastic a preurilor. ntre 1929 i 1932/1933, n SUA preurile de en gros au sczut cu 42%, iar preurile cu amnuntul cu 18,6%. Deflaia s-a manifestat i n Marea Britanie, unde n acelai interval preurile de en gros au sczut cu 32%, iar cele cu amnuntul cu 14%; n Germania, reculul preurilor a fost de 24%, respectiv de 21%, iar n Frana reculul a fost de 38%, respectiv 12%19. Grafic nr. 9

140 Evoluia produciei industriale n principalele ri (1929-1938) 120 100 80 60 40 20 0 1929 1930 1932 1938 100 100 100 92 92 88

140

124
116 100

120 100 80 60 40 20 0

92
77 67 58

81

83

83

SUA Marea Britanie Franta Italia Germania

54

19

Pierre Milza, Serge Bernstein, Istoria secolului XX, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 226

Criza economic i consecinele ei

Evoluia produciei industriale n principalele ri ntre 1929 i 1938; 1929 = 100 Tabel nr. 12 ara SUA Germania Marea Britanie Frana Italia Japonia URSS 1929 100 100 100 100 100 100 100 1930 81 88 92 100 92 95 131 1932 54 58 83 77 67 98 183 1938 92 116 124 83 100 171 424

Sursa: Pierre Milza, Serge Bernstein, Istoria secolului XX, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 225 Cderea preurilor, cumulat cu scderea produciei industriale, a antrenat o puternic contracie a valorii produciei, de la 30% la 50%, cu diferene de la caz la caz (n SUA, PIB a sczut de la 104 la 56 miliarde de dolari ntre 1929 i 1933). La rndul ei, scderea masiv a produciei industriale a influenat puternic evoluia investiiilor. Evoluia investiiilor n principalele ri, 1929-1938, n % din PIB Tabel nr. 13 ara SUA Germania Marea Britanie Frana Italia 1929 18,4 14,5 8,9 17,5 16,7 1932 9,3 7,5 7,3 16,4 13,3 1938 14,8 17,0 10,6 15,6 18,5

Sursa: Pierre Milza, Serge Bernstein, Istoria secolului XX, Editura ALL, Bucureti, 1998, pag. 225

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Grafic nr. 10
20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1929 1932 1938 9 18 17 14 17 18 16 13 11 9 8 7 Evoluia investiiilor n principalele ri (1929-1938), % din PIB SUA Marea Britanie Franta Italia Germania 16 15 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0

Depresiunea economic a provocat rate nalte ale omajului, care a crescut n mod brutal, depind n unele ri 15% sau chiar 20% din populaia activ, proporie considerabil n condiiile unor economii caracterizate de o puternic component rural mai puin atins de acest flagel. n SUA, n timp ce numrul falimentelor comerciale i industriale a crescut de la 22.909 n 1929, la 31.822 n 1932, cel al omerilor s-a ridicat de la 1,5 la 12 milioane, practic aproximativ 1/4 din populaia activ (50 de milioane de salariai civili) i aproape o zecime din populaie (126 milioane de locuitori). n aceste condiii, venitul naional al SUA a cobort de la 100% n anii 1925-1929 la mai puin de 68% n 1931. n Europa Occidental omajul a crescut de la 3.500.000 n anii 1921-1925 la 15.000.000 la sfritul anului 1932. La sfritul crizei, omajul a rmas, n pofida tuturor msurilor de combatere, la aproape 30% n Germania (unde n timpul crizei a ajuns la 43% din fora de munc), 22% n Marea Britanie i 27% n SUA20.

20

Michel Richonnier, Les mtamorphoses de lEurope de 1769 a 2001, Paris, 1985, pag. 82

Criza economic i consecinele ei

Evoluia omajului n cteva ri europene, 1929-1938, n mii Tabel nr. 14 1929 1930 1931 1932 1933 Anii Frana 13 64 301 305 Germania 1.899 3.070 4.520 5.575 4.804 Italia 301 425 734 1.006 1.019 Marea Britanie 1.216 1.917 2.630 2.745 2.521 Anii 1934 1935 1936 1937 1938 Frana 368 464 470 380 402 Germania 2.718 2.151 1.593 912 429 Italia 964 874 810 Marea Britanie 2.159 2.036 1.755 1.484 1.791 Sursa: J. Bradford DeLong, Slouching Towards Utopia? The Economic History of the Twentieth Century. The Great Crash and the Great Slump, University of California at Berkeley, 1997, pag. 2 Grafic nr. 11

Evoluia omajului n cteva ri (1929-1938); n mii 3000 2500 2000 1500 1216 1000 500 301 0 10 1929 1899 734 425 13 1930 64 1931 1932 1933 1934 301 305 368 464 100 1935 2630 4520 1917 3070 2718 1066 1019 964 2151 1593 470 100 1936 1937 874 912 380 810 402 429 1938 1000 0 5575 2745 2521 4804 6000
Franta Italia

5000 4000 1791 3000 2000

Marea Britanie

2159

2063 1755

Germania

1484

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Criza locurilor de munc a fost general n Europa, cu toate c impactul a fost mai mic n Frana i Italia, fa de Marea Britanie i Germania. Comerul internaional s-a prbuit i a urmat o spiral implacabil care a dus la diminuarea de trei ori a valorii schimburilor internaionale ntre 1929 i 1933. Gradul de ocupare21 a forei de munc n industrie i rata omajului n unele ri, n perioada Marii Depresiuni, 1929 = 100 Tabel nr. 15 ara Germania SUA Frana Italia Japonia Marea Britanie Gradul de ocupare a forei de munc 59,5 62,5 73,5 78,4 84,2 91,4 Anii 1932 1932 1935 1933 1931 1932 Rata omajului 40,5 37,5 26,5 21,6 15,8 8,6

Sursa: P. Delfaud, Cl. Girard, P. Guillaume, J. A. Lesourd, Nouvelle histoire conomique, Armand Colin, Paris, 1976, pag. 91 Nivelul cel mai sczut al volumului fizic al comerului internaional a fost atins n 1932, cnd criza a atins apogeul, n timp ce preurile i volumul valoric al comerului internaional au atins nivelul cel mai sczut n 1934, adic n faza de depresiune ce a urmat crizei. Indicele preurilor i al volumului valoric al comerului internaional au nregistrat o scdere tot mai mare fa de 1929, n comparaie cu scderea nregistrat de indicele volumului fizic al comerului internaional.
21

Datele sunt relativ exacte, ntruct statisticile epocii nu evideniaz gradul de ocupare a forei de munc feminine, dei, cu excepia industriei grele, folosirea ei avea o pondere nsemnat ; de asemenea, nu este luat n calcul omajul parial.

Criza economic i consecinele ei

Indicele volumului valoric, fizic i al preurilor n comerul internaional, 1929-1938; 1929 = 100 Tabel nr. 16 Indici Indicele volumului fizic Indicele preurilor Indicele volumului valoric 1929 100 100 100 1932 74,5 52,5 39,2 1934 78,0 43,5 33,9 1936 86,0 43,5 37,4 1937 96,5 48,0 46,3 1938 89,0 45,5 40,5

Sursa : Aperu gnral du commerce mondial, 1938, Socit des Nations

Grafic nr. 12
120 100 80 60 40 20 0 1929 1932 1934 1936 1937 1938 100 100 100 Indicele volum ului valoric, fizic i al pre urilor n com er ul interna ional (1929-1938) 86 74,5 78 96,5 89 120 100 80 60 40,5 45,5 40 20 0

52,5 39,2

43,5 33,9

46,3 37,4 43,5 48

indicele volumului fizic indicele volumului valoric indicele preturilor

Contracia schimburilor mondiale generat de depresiunea american a afectat n special economiile japonez, britanic i german, care depindeau n proporie de 15% de comerul exterior. ntre 1929 i 1932, comerul mondial a sczut cu 25% n volum i cu 2/3 n valoare ca urmare a scderii preurilor; cderea brutal a ncasrilor din export a privat cea mai

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

mare parte a rilor de resursele necesare plii importurilor indispensabile i rambursrii datoriei externe. Agravarea deficitului exterior a provocat o criz de ncredere i o fug a capitalurilor care au pus monedele naionale n pericol, perioada anilor 1934-1938 fiind marcat de devalorizarea principalelor monede (lira sterlin, dolarul american, francul elveian i francul francez). Cu excepia URSS, ntreaga lume a fost atins n grade diferite de 22 criz . Criza s-a propagat cu att mai uor cu ct echilibrul precar al economiilor a fost ameninat de-a lungul anilor 20 de criza agricol de supraproducie relativ nsoit de scderea preurilor i veniturilor rnimii, de criza de suprainvestiii speculative n sectoarele pilot ale industriei i de criza financiar care, n condiiile deficitului general al balanelor de pli, a plasat economia mondial n dependen de creditul american. Prbuirea creditului internaional a agravat efectele crizei comerciale. Deintorii de capital, devenii nencreztori l-au plasat n valori sigure, mai ales aur i i-au restrns puternic mprumuturile, n timp ce creditorii americani au ntrerupt exportul de capital i au cutat, dimpotriv, s-i repatrieze plasamentele anterioare pentru a-i reconstitui baza financiar afectat de criz. n primii trei ani de criz volumul mprumuturilor internaionale pe termen scurt a fost redus cu 50%, aceast situaie antrennd o puternic deflaie a creditului internaional care susinea n mare parte economia mondial. Criza a atins iniial economiile germanice mai fragile, mai sensibile la influenele externe i mai dependente de creditul american. n primvara anului 1931, n Austria creat din start puin viabil de tratatele de pace falimentul bncii Kredit Anstalt din Viena a antrenat prbuirea ntregului sistem bancar austriac. Prin ricoeu, bncile germane, foarte implicate n Austria, au fost ameninate la rndul lor, n iulie 1931, ca urmare a falimentului bncii Danatbank, cancelarul Bruning decretnd nchiderea tuturor bncilor germane, concomitent cu izolarea mrcii germane de lumea exterioar.
22

Vezi E. H. Carr, The Twenty Years Crisis.1919-1939, London, 1939

Criza economic i consecinele ei

Din Germania criza a lovit sistemul bancar britanic, care, deja slbit de retragerile americane, a suferit pierderi grele prin crahurile austriac i german. O dat ce criza a atins Londra, principalul releu financiar ntre SUA i restul lumii, ea a devenit mondial. Speculaiile asupra lirei sterline au obligat guvernul britanic s abandoneze, n septembrie 1931, Gold Exchange Standard, sistemul bancar francez fiind subminat la rndul su de devalorizarea lirei, deinut n calitate de moned de rezerv de Banca Franei. Ca i n SUA, s-a intrat ntr-un cerc vicios: contracia general a pieelor, reducerea produciei, agravarea rezultant a omajului care a provocat o nou scdere a cererii, etc. Indicii produciei industriale n cteva ri europene, 1929-1938, 1937 = 100 Anii Frana Germania Italia Marea Britanie Anii Frana Germania Italia Marea Britanie 1929 123 79 90 77 1934 92 67 80 80 1930 123 69 85 74 1935 88 79 86 82 1931 105 56 77 69 1936 95 90 86 94 Tabel nr. 17 1932 1933 91 94 48 54 77 82 69 1937 100 100 100 100 73 1938 92 92 100 101

Sursa: J. Bradford DeLong, Slouching Towards Utopia? The Economic History of the Twentieth Century. The Great Crash and the Great Slump, University of California at Berkeley, 1997, pag. 5 Economia britanic, deja sectuit, a suportat mai bine ocul depresiunii dect cea german, foarte raionalizat i dinamic n cursul anilor 20. Economia francez mai puin dependent de piaa internaional a mrfurilor i capitalurilor a fost atins mai trziu i mai puin brutal, dar mai durabil dect alte economii.

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

Grafic nr. 13
Indicii produciei industriale n cteva ri europene 1929-1938; 1929=100 123 123 105 90 79 77 85 74 69 91 77 69 56 77 69 48 94 82 73 54 92 80 67 86 88 79 82 94 95 90 86 101 100 100 92

140 120 indice de baza 100=1937 100 80 60 40 20

Franta Germania Italia Marea Britanie 1934 1935 1936 1937 1938

0 1929

1930

1931

1932

1933

rile subdezvoltate deja vulnerabile la cele mai mici schimbri conjuncturale au fost ruinate de prbuirea preurilor produselor primare ale cror stocuri s-au acumulat n mod periculos. Datorit decalajelor existente ntre statele europene, criza s-a manifestat n intervale de timp i cu intensiti diferite. Astfel, economia Ungariei a cunoscut primele semne de criz nc din 1928 n agricultur, sector n care scderea preurilor la o treime n 1932, comparativ cu 1929, a accelerat criza, n paralel cu scderea la 50-60% ntre aceiai ani a produciei industriale, cu acuta criz n finane i cu creterea numrului omerilor. Anul 1929 a fost anul debutului crizei n Austria, n Finlanda, n Germania unde criza a fost deosebit de grav, volumul produciei industriale reprezentnd n 1932 doar 45% din nivelul atins n 1913 n Polonia i n Marea Britanie. n 1930 criza a fost declanat n Cehoslovacia, n Belgia, i n Iugoslavia, unde ruina economiei a provocat un nou exod al ranilor i muncitorilor peste grani. n Norvegia criza s-a prelungit pn n 1935, iar volumul produciei a cobort pn la 38% n 1932, fa de 1929, comerul exterior a fost diminuat cu 37-40% iar 47 de bnci au fost nchise.

Criza economic i consecinele ei

n Olanda producia a cobort catastrofal n anii 1932-1933, comerul, transportul maritim i procesul de prelucrare a materiilor prime din colonii fiind puternic afectate. n Suedia, criza a atins punctul culminant la nceputul anului 1932, o dat cu prbuirea concernului Kreuger, ns revenirea economic a fost rapid cu ncepere din 1933. La sfritul anului 1930 criza a cuprins i Frana unde a avut o evoluie mai lent dect n alte state, cu toate c ea s-a prelungit ns pn n 1936, cuprinznd i imperiul colonial. n 1931 criza a cuprins i Spania, unde producia industrial s-a redus substanial, agricultura a fost ruinat, iar omajul a crescut puternic. La sfritul anului 1931 criza a atins i Danemarca. Profunzimea i mai ales durata excepional a crizei au constrns statele, chiar i pe cele mai liberale, s intervin ncercnd s limiteze ravagiile economice i sociale. n linii mari, majoritatea statelor au experimentat succesiv sau alternativ dou tipuri de politici foarte diferite. Deflaia, practicat mai ales n Germania i n Frana pn n 1935, prea mai conform ortodoxiei liberale. Puternic ataat aprrii monedei, aceast politic a implicat meninerea echilibrului bugetar prin reducerea cheltuielilor publice i, pe de alt parte, stabilizarea balanei comerciale printr-o scdere a preurilor de revenire favorabil exporturilor, obinut ns, printr-o scdere drastic a salariilor, considerat ca fiind normal ntr-o perioad de omaj puternic. Experimentarea acestei politici a dus repede la eec. Criza a sczut ncasrile statului, ns i-a mrit ndatoririle, n timp ce pe plan intern sindicatele s-au opus scderii salariilor, iar pe plan extern, celelalte ri i-au aprat poziiile comerciale prin devalorizare monetar i protecionism. Ca urmare, deflaia nu a reuit dect s adnceasc o depresiune deja generat de insuficiena monedei i creditului. Al doilea tip de politic a fost cel al relansrii economiei care presupunea, dimpotriv, creterea cheltuielilor statului, pentru a finana mari lucrri publice, indemnizaii de omaj i pentru a ajuta ntreprinderile. Aceast politic implica acceptarea deficitului bugetar i devalorizarea monedei pentru a stimula exporturile. Preconizat de Keynes, adoptat

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

iniial de Marea Britanie, apoi de SUA, Frana (din 1935/1936) i Germania nazist, aceast politic a permis o relansare economic parial, fr a rezolva ns toate problemele crizei, poate cu excepia Suediei. i n Statele Unite i n Europa, pentru a-i desfura politici economice eficiente mpotriva crizei, statele s-au dotat cu mijloace de aciune sporite: indirect, prin favorizarea concentrrii ntreprinderilor (prin subvenii i degrevri fiscale) adeseori pentru a simplifica controlul, mai uor de efectuat asupra ctorva carteluri dect a unei multitudini de mici ntreprinderi dispersate; direct, prin dezvoltarea sectorului public prin naionalizarea unor activiti eseniale bnci, energie, transporturi, informaii, uneori ntreprinderi industriale. Marea Depresiune economic care a cuprins Europa n 1930 a inaugurat o lung perioad de nchidere a spaiilor care a durat pn n 1945. Pretutindeni s-a procedat la retragerea economiilor ntre graniele naionale, comerul mondial nregistrnd o diminuare brusc, criza avnd consecine ireversibile n privina politicilor economice de autarhizare, a cror iminen s-a simit deja dup 1926, n ciuda aparentei destinderi i reveniri la normalitate. Eecul Conferinei economice mondiale de la Londra din lunile iunie-iulie 1933, care a ncercat s gseasc o soluie internaional a crizei a demonstrat c fiecare stat urma s duc numai politica propriilor interese. Acest eec a marcat sfritul tentativelor de cooperare, extinderea devalorizrilor competitive i ntrirea msurilor de protecie unilaterale. Trei remedii au fost propuse23 de ctre rile europene n timpul acestei conferine, dar nici unul nu a fost aplicat: oprirea prbuirii monedelor printr-o rentoarcere la pariti stabile; demolarea barierelor tarifare; scderea ratei dobnzilor i suscitarea unei oferte abundente de credit, inflaia fiind astfel provocat pentru a resorbi datoriile.

23

Frederic Teulon, Sistemul monetar internaional, Institutul European, Iai, 1997, pag. 24

Criza economic i consecinele ei

Practic s-au conturat dou grupe de ri: rile bogate SUA, Marea Britanie, Frana care dein 80% din stocul mondial de aur i controleaz piee privilegiate; rile srace Germania, Japonia, Italia greu ndatorate, lipsite de aur i fr mari posesiuni externe, care se gsesc limitate la folosirea propriilor resurse, insuficiente pentru a combate depresiunea. Din primul grup de ri, SUA care i protejeaz vasta lor pia intern, n special dup adoptarea, n 1930, a tarifului prohibitiv Hawley-Smoot24 i-au nmulit n paralel acordurile25 cu statele continentului american, ale cror monede au urmat n 1934 politica de devalorizare a dolarului. Marea Britanie, o dat cu devalorizarea lirei n 1931, se afl n fruntea unei zone a lirei sterline constituit din rile care au decis s-i alinieze cursul monedei cu cel al devizei britanice (Commonwealth, rile iberice i scandinave). n 1932, Marea Britanie a ntrerupt tradiia sa de liberalism comercial i a instaurat prin acordurile de la Otawa, un sistem de taxe vamale prefereniale cu imperiul su colonial. n 1933, Frana a luat iniiativa formrii unui bloc al aurului cu rile europene care refuzaser s-i devalorizeze moneda. n faa eecului acestei opiuni deflaioniste, Frana i-a constituit n imperiul su o zon a
24

SUA au o ndelungat tradiie protecionist care a permis acestei ri noi s aib o balan comercial n mod constant pozitiv ncepnd cu 1880; doar tariful liberal Underwood-Simpson din 1913 a redus n mod semnificativ (nivelul mediu a fost redus de la 40% la 15%), dar temporar, taxele vamale. Din 1922, tariful Fordney-McCumber (ridic taxele vamale la un nivel apropiat de 40%) arat c SUA nu au de gnd s-i deschid piaa intern i doresc s-i protejeze agricultorii mpotriva scderii cursurilor mondiale la cereale. Preedintele Herbert Hoover a ncercat s ias din criza anilor 30 printr-o repliere protecionist i printr-o protecie total a pieii interne. Tariful Hawley-Smoot din 1930 este cel mai ridicat tarif din ntreaga istorie a SUA, urcnd taxele vamale la un nivel apropiat de 60%. Aceast politic se va dovedi nefast din cauza contagiunii protecioniste care se va dezvolta peste tot n lume. cf. Frederic Teulon, Comerul internaional, Institutul European, Iai, 1997, pag. 38 25 n 1934, prin Reciprocal Trade Agreements Act s-a dat preedintelui F. D. Roosevelt puterea de a negocia scderea taxelor vamale fr a trebui s o raporteze Congresului. Secretarul de stat Cordell Hull a fcut eforturi pentru a semna cu rile strine acorduri de reciprocitate pentru a lupta mpotriva diminurii comerului internaional. Astfel, pentru a doua oar dup tariful Underwood din 1913 SUA au luat o decizie care rupe cu tradiia protecionist. Cf. Frederic Teulon, Comerul internaional, Institutul European, Iai, 1997, pag. 38-39

Evoluii economice pe plan mondial n perioada interbelic

francului, sudat prin legturi financiare i comerciale. Cu ncepere din 1936, devalorizrile succesive ale francului vor face referire la evoluia lirei sterline, demonstrnd astfel, legturile ntre cele dou zone. Graie atuurilor lor economice aceste ri bogate au putut s amortizeze26 efectele depresiunii. rile srace au fost supuse unor puternice tensiuni care au dus la instaurarea unor regimuri autoritare al cror naionalism expansionist a fost exacerbat de dificultile economice. Soluia autarhic care a impus un dirijism riguros, un protecionism i un control al schimburilor fr fisuri, nu a fost suficient pentru a depi criza. n consecin, tendinele expansioniste au luat amploare, teritoriile dominate fiind supuse unui sever control economic. Din 1938, n Europa central s-a constituit o zon a mrcii care a ntreinut relaii privilegiate cu Japonia i Italia, dou state al cror expansionism teritorial a fost la fel de agresiv. Practic, criza a determinat compartimentarea economiei mondiale n zone monetare i comerciale, care au devenit progresiv blocuri rivale angajate ntr-un veritabil rzboi economic.

26

n septembrie 1936, SUA, Marea Britanie i Frana au semnat un acord tripartit pentru a ncerca s salvgardeze libertatea schimburilor i pentru a evita prbuirea total a relaiilor economice internaionale. Acest acord a consacrat creterea puterii dolarului i s-a tradus prin finanri pe termen scurt pentru a preveni devalorizrile competitive. Cf. Frederic Teulon, Comerul internaional, Institutul European, Iai, 1997, pag. 83