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INDICE Datos de la empresa................................................................................. 02 Historia de la empresa.............................................................................. 05 Estructura organizacional.......................................................................... 07 Estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A...................................... 11 Balance General 2008 2009 Balance Comparativo Anlisis Horizontal Balance Comparativo Anlisis Vertical Comparativo Balance en porcentajes de las Cementeras Anlisis Vertical Estado De Prdidas Y Ganancias Anlisis Horizontal Estado De Prdidas Y Ganancias Anlisis Vertical Comparativo G.G. P.P. en porcentajes de las Cementeras Anlisis Horizontal y Vertical Cementos Pacasmayo y Subsidiarias Principales Factores e Influencias............................................................ 19 Anlisis del sector al que pertenece la empresa........................................... 20 Diagnostico y Pronostico Econmico y Financiero 2009 ................................ 21 INDICE DE TABLAS INDICE DE IMAGENES

CEMENTOS PACASMAYO S.A.A.


1. DATOS GENERALES Razn Social Direccin Sector RUC Fundacin Gerente General Fecha de listado en el BLV Web Site Telfono/Fax Planta Pacasmayo Libertad. Planta Selva : Carretera Fernando Belaunde Terry km 468 Rioja San Martin. : CEMENTOS PACASMAYO S.A.A. : Calle La Colonia N 150, Urbanizacin El Vivero, Santiago de Surco, Lima : Industrial y Minero : 20419387658 : 10/12/1998 : Humberto Reynaldo Nadal del Carpio : CPACASCI 23/07/1999 CPACASI1 23/07/1999 : www.cementospacasmayo.com.pe : 3176000 : Panamericana Norte Km 666 Pacasmayo - La

Grupo: Cementos Pacasmayo S.A.A pertenece al Grupo Econmico de Inversiones Pacasmayo S.A. (IPSA). Dicho Grupo Econmico, es conocido tambin como Grupo Hochschild y est integrado principalmente por las siguientes sociedades: Razn Social Hartsdale Capital INC Farragut Holdings INC Greystone Corporation Inversiones Pacasmayo S.A. Cementos Selva S.A. Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. Dinoselva Iquitos S.A.C. Acucola Los Paiches S.A.C. Zemex LLC Zemex Industrial Minerals LLC Suzorite Mineral Products LLC Zemex Attapulgite LLC Corianta S.A. Tinku Generacin S.A.C. Fosfatos del Pacifico S.A. Hochschild Mining PLC y subsidiarias Objeto Social Actividades Empresariales Actividades Empresariales Actividades Empresariales Inversiones Fabricacin y comercio de Cemento Distribucin y Comercializacin Distribucin y Comercializacin Pesca, explotacin de granjas pisccolas Inversiones Inversiones Fabricacin y comercializacin de minera industrial Fabricacin y comercializacin de minera industrial Actividades mineras Generacin de energa elctrica Actividades mineras y fabricacin de fertilizantes y productos qumicos Actividades Mineras

Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. Transmisin de Energa

Capital social del emisor: est representado por 419,977,479 acciones comunes, ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin y representa el 89.44% de la totalidad de acciones en circulacin. Acciones de Inversin: Corresponden a 49, 575,341 acciones, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin y representan aproximadamente el 10.56% de la totalidad de acciones en circulacin. Estructura accionaria: los porcentajes de participacin de los diez principales accionistas son los siguientes:

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

67.47 % 11.61 % 6.08 % 3.30 % 3.04 % 0.57 % 0.50 % 0.37 % 0.29 % 0.25 %

Accionistas con participacin mayor al 5% del capital social:


Nombre y/o Razn Social Participaci n Nacionalidad Grupo Econmico

Inversiones Pacasmayo S.A. AFP Prima AFP Integra

67.47 % 11.61 % 6.08 %

Peruana Peruana Peruana

IPSA Grupo Crdito ING Group

DIRECTORIO PERIODO 2011-2013 NOMBRE Lino Abram Caballerino Eduardo Hochschild Beeck Dionisio Romero Paoletti Roberto Daino Zapata Humberto Reynaldo Natal del Carpio Jos Raimundo Morales Dasso Juan Inchaustegui Vargas Gianfranco Castagnola Ziga Rolando Antonio Arellano Cueva CARGO Presidente del Directorio Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Director

2.

LA EMPRESA Cementos Pacasmayo S.A.A., empresa privada fundada en 1949, inici sus operaciones bajo el nombre de Compaa Nacional de Cemento Portland del Norte S.A. cuya finalidad es la produccin y comercializacin de cementos, cal, bloques, concreto y agregados. En el ao 1970 se promulga la ley en que declaran la produccin de cemento como industria bsica, es as que en 1973 la empresa vende en forma gradual sus acciones al Estado, reestructurando de manera tal que la mayora de accionistas mantienen su participacin a travs de la empresa Inversiones Pacasmayo S.A. En 1977 Inversiones Pacasmayo S.A. demanda al Estado Peruano con la finalidad de que este no adquiera la mayora de acciones de la empresa, en 1980 mediante un contrato el Gobierno Peruano transa quedarse con el 49% de las acciones mientras el 51% de acciones permanecera en poder de los principales accionistas. Esta operacin se realizo mediante la creacin de una nueva empresa denominada Cementos Pacasmayo del Norte S.A. Las operaciones se realizan en el norte y oriente del pas. Contando con una moderna planta de cemento en Pacasmayo, una planta de cemento en Rioja (Cemento Selva S.A.) y plantas de premezclados de concreto en Chimbote, Trujillo, Pacasmayo, Chiclayo, Piura y Cajamarca. Las actividades comerciales se realizan a travs de nuestra empresa subsidiaria comercial DINO S.R.Ltda., que cuenta con una amplia red de distribuidores asociados en toda la regin para brindar una mejor atencin a nuestros clientes. SUBSIDIARIAS CEMENTOS SELVA S.A., constituida en el 2000 en la Provincia de Rioja, Dpto. de San Martin dedicaba a la produccin y comercializacin de cemento, cal y otros materiales de construccin. Cuenta con las subsidiarias DINOSELVA IQUITOS SAC dedicada a la comercializacin de cemento y otros materiales de construccin y ACUICOLA LOS PAICHES SAC dedicada a estudios de desarrollo en la acuicultura amaznica. DINOSELVA IQUITOS S.A.C., constituida en el 1997 en la ciudad de Tarapoto, dedicada a la prestacin de servicios de gestin comercial, gestin de crditos y cobranza, gestin logstica del cemento producido por Cementos Selva S.A. DISTRIBUIDORA NORTE PACASMAYO S.R.L. DINO, fue constituida en 1990 y se dedica a la comercializacin de cemento, artculos de ferretera y fierros de

construccin; adems produce agregados, bloques, ladrillos de cemento y concreto pre mezclado. EMPRESA DE TRANSMISION GUADALUPE S.A.C. , constituida en el 2002 y se dedica a la prestacin de servicios de transmisin de energa a la compaa. CORIANTA S.A., constituida en 1994 con el objeto de dedicarse a la prospeccin, exploracin y explotacin de concesiones y derechos mineros en el Per. Comenzando en el 2007 con la explotacin de un yacimiento de zinc en el Dpto. de Amazonas (Proyecto Bogar) con la cada significativa de la cotizacin de zinc en el 2008 se suspende la extraccin del mineral. TINKU GENERACION S.A.C., constituida en el 2008 con el objeto de dedicarse al desarrollo de proyectos de inversin en general y en particular, en las reas de energa, hidrocarburos, infraestructura, servicios, transporte, comunicacin y recursos naturales. FOSFATOS DEL PACIFICO S.A., Constituida en el 2009 con el objeto de dedicarse a todo tipo de actividades mineras metlicas y no metlicas, incluyendo las actividades de cateo, prospeccin, exploracin, explotacin, procesamiento, transporte y comercializacin de minerales metlicos y no metlicos; as como la industrializacin y comercializacin de fertilizantes, productos qumicos en general y materiales para la construccin, tanto en el Per como en el exterior. Actualmente est dedicada principalmente al desarrollo del proyecto Bayovar.

3.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL:

GRUPO CEMENTOS PACASMAYO Organigrama Funcional

DIRECTORIO Auditoria

Pacasmayo Invest y Desarrollo

IPSA

Cementos Legal Gest Calidad Legal

Fosfatos

Operaciones

Admi y Finanzas

Comercial/DINO

Ing y Proyectos

Proyectos de Energia

Administracin

Finanzas

Proyectos

Oper Pascamayo Oper Selva SIMA Canteras Transportes

Contraloria Control Gestin Logstica Sistemas RRCC RRHH Fiananzas Administracin

Admi Comercial Marketing Cuentas Claves Oper Premezcl Regin I Regin II Regin Selva

4.

CULTURA ORGANIZACIONAL: VISION: Ubicarnos dentro del 10% de empresas MISION: Somos una empresa innovadora que se especializa en cemento, as como en cal y materiales de construccin. COMPROMISO: Con la creacin de valor mediante la innovacin, calidad, eficiencia operativa, cuidado del medio ambiente, responsabilidad social, seguridad y el desarrollo de los clientes y capital humano. cementeras ms rentables y comprometidas con el cuidado del medio ambiente en Amrica Latina.

VALORES: Creatividad: Capacidad de pensar de forma distinta. Excelencia: Vivir en un proceso de mejoramiento continuo, tratando siempre de hacer mejor las cosas. Integridad: Implica vivir correctamente y bajo los principios de honestidad, respeto y equidad. Responsabilidad: Respetar los altos estndares de seguridad, cuidad el medio ambiente y contribuir con el desarrollo sostenible de las comunidades locales. Trabajo en Equipo: Escuchar siempre las ideas de los dems para el logro de objetivos comunes, creando as un clima de confianza y aprendiendo de nuestros errores. POLTICA DE GESTIN La Organizacin maneja actualmente cuatro polticas: Poltica de Calidad Poltica Ambiental Poltica de Seguridad y Salud Ocupacional Buenas Prcticas en Materia de Competencia CERTIFICADOS INTERNACIONALES Sistema de Gestin de la Calidad ISO 9001 La Organizacin cuenta con la certificacin ISO9001:2000, la cual tiene un alcance que abarca sus procesos de explotacin de materias primas en canteras, produccin de crudo y clinker, transporte y comercializacin de cemento, cal, bloques, adoquines de concreto, produccin de concreto premezclado y comercializacin de productos para la construccin. Sistema de Gestin Ambiental ISO14001 Actualmente Cementos Selva S.A. se encuentra en proceso de alcanzar la certificacin ISO14001:2004 para sus procesos de explotacin y abastecimiento de materias primas de canteras, produccin y despacho de cemento y produccin de concreto premezclado.

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DESCRIPCION DEL SECTOR En el pas existen 7 fbricas productoras de cemento, debido a los altos costos de transporte, las compaas productoras han competido principalmente en la periferia de zonas de mercado definidas. La Compaa se encuentra ubicada en Pacasmayo al norte de la ciudad de Trujillo y en la ciudad de Rioja, la subsidiaria Cementos Selva S.A., atendiendo al nor-oriente del Per. Cementos Lima S.A., es el mayor fabricante de cemento en el Per. Atiende a los departamentos de Lima, Ica y Ancash. Cemento Andino (Junn), atiende la zona central del pas, algunas zonas de Lima y parte de Loreto, Ucayali y San Martn. Yura S.A., (Arequipa), atiende principalmente el sur del Per: Cuzco, Tacna y Moquegua, y las reas cercanas a las fronteras con Bolivia y Chile. Cementos Sur S.A. (Juliaca-Puno) contribuye a satisfacer las necesidades de la zona andina del sur del Per. Caliza Cementos Inca, cuya planta est ubicada en el departamento de Lima especficamente en Cajamarquilla, cubre principalmente las necesidades de esa zona.

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Durante los aos 2010 2011 ingresarn cuatro nuevas compaas extranjeras con la construccin de sus respetivas plantas, cuya finalizacin esta prevista para el 2013 2014.

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BALANCE GENERAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009


BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET
1DT001 1DT004 1D0109 1D0114 1D0110 1D0111 1D0116 1D0108 1D0103 1D0104 1D0105 1D0106 1D0112 1D0115 1D0107 1D0113 1D01ST 1DT005 1D0217 1D0213 1D0215 1D0210 1D0214 1D0218 1D0201 1D0202 1D0203 1D0209 1D0216 1D0211 1D0205 1D0206 1D0207 1D0212 1D0208 1D02ST 1D020T Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Prdidas/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado Otros Activos/ Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Inversiones al Mtodo de Participacin / Otras Inversiones Financieras/ Cuentas por Cobrar Comerciales/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Inversiones Inmobiliarias/ Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ Activos Intangibles (neto)/ Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Crdito Mercantil/ Otros Activos/ Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/
31/12/2009 31/12/2008

111,660 0 0 0 0 0 29,741 400 10,202 127,308 0 2,537 9,147 0 290,995 18,296 18,296 0 0 0 0 0 0 35,413 0 0 0 675,002 83,716 28,433 0 0 840,860 1,131,855

22,335 0 0 0 0 0 22,950 489 7,796 121,203 0 0 5,167 0 179,940 13,976 13,899 0 0 0 77 0 0 33,265 0 0 0 627,200 76,159 28,965 0 0 779,565 959,505

1DT002 1DT006 1D0306 1D0309 1D0302 1D0303 1D0311 1D0304 1D0310 1D0312 1D03ST 1DT007 1D0401 1D0407 1D0402 1D0404 1D0408 1D0406 1D0403 1D04ST 1D040T 1DT003 1D0701 1D0703 1D0702 1D0708 1D0705 1D0706 1D0707 1D0709 1D0710 1D0503 1D07ST 1D070T

Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/Porcion corriente Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ Otras Cuentas por Pagar/ Provisiones / Pasivos mantenidos para la Venta/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente Provisiones / Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital /Social Acciones de Inversin/ Capital Adicional/ Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales Reservas Legales/ Otras Reservas/ Resultados Acumulados/ Diferencias de Conversin/ Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ Intereses Minoritarios/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/

0 88,809 45,535 81 0 67,128 0 0 201,553 228,564 0 0 64,249 0 4,575 0 297,388 498,941 418,777 49,575 0 5,950 53,384 0 104,379 0 632,065 849 632,914 1,131,855

0 78,822 48,670 10,370 0 69,836 0 0 207,698 153,103 0 0 59,865 0 4,391 0 217,359 425,057 418,777 49,575 0 5057 41,089 0 18,726 0 533,224 1,224 534,448 959,505

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BALANCE COMPARATIVO ANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009

BALANCE COMPARATIVO "Analisis Horizontal"


Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Prdidas/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado Otros Activos/ Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Inversiones al Mtodo de Participacin / Otras Inversiones Financieras/ Cuentas por Cobrar Comerciales/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Inversiones Inmobiliarias/ Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ Activos Intangibles (neto)/ Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Crdito Mercantil/ Otros Activos/ Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/Porcion corriente Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ Otras Cuentas por Pagar/ Provisiones / Pasivos mantenidos para la Venta/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente Provisiones / Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital /Social Acciones de Inversin/ Capital Adicional/ Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales Reservas Legales/ Otras Reservas/ Resultados Acumulados/ Diferencias de Conversin/ Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ Intereses Minoritarios/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/

31/12/2009 31/12/2008

Aumento/D Porcentual isminucion

111,660 0 0 0 0 0 29,741 400 10,202 127,308 0 2,537 9,147 0 290,995 18,296 18,296 0 0 0 0 0 0 35,413 0 0 0 675,002 83,716 28,433 0 0 840,860 1,131,855

22,335 0 0 0 0 0 22,950 489 7,796 121,203 0 0 5,167 0 179,940 13,976 13,899 0 0 0 77 0 0 33,265 0 0 0 627,200 76,159 28,965 0 0 779,565 959,505

89,325

400%

6,791 -89 2,406 6,105 2,537 3,980 111,055 4,320 4,397

29.6% -18.2% 30.9% 5.0% 0.0% 77.0% 61.7% 30.9% 31.6%

-77

-100.0%

2,148

6.5%

47,802 7,557 -532

7.6% 9.9% -1.8%

61,295 172,350

7.9% 18.0%

0 88,809 45,535 81 0 67,128 0 0 201,553 228,564 0 0 64,249 0 4,575 0 297,388 498,941 418,777 49,575 0 5,950 53,384 0 104,379 0 632,065 849 632,914 1,131,855

0 78,822 48,670 10,370 0 69,836 0 0 207,698 153,103 0 0 59,865 0 4,391 0 217,359 425,057 418,777 49,575 0 5057 41,089 0 18,726 0 533,224 1,224 534,448 959,505

9,987 -3,135 -10,289 -2,708

12.7% -6.4% -99.2% -3.9%

-6,145 75,461

-3.0% 49.3%

4,384 184 80,029 73,884 0 0 893 12,295 85,653 98,841 -375 98,466 172,350

7.3% 4.2% 36.8% 17.4% 0.0% 0.0% 17.7% 29.9% 457.4% 18.5% -30.6% 18.4% 18.0%

NOTA: Estudio del comportamiento de cada una de las cuentas del estado, o sea aumentos y disminuciones que ocurren en el transcurso del tiempo

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BALANCE COMPARATIVO ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009

BALANCE COMPARATIVO "Anlisis Vertical"


Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Prdidas/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado Otros Activos/ Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Inversiones al Mtodo de Participacin / Otras Inversiones Financieras/ Cuentas por Cobrar Comerciales/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Inversiones Inmobiliarias/ Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ Activos Intangibles (neto)/ Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Crdito Mercantil/ Otros Activos/ Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/Porcion corriente Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ Otras Cuentas por Pagar/ Provisiones / Pasivos mantenidos para la Venta/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente Provisiones / Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital /Social Acciones de Inversin/ Capital Adicional/ Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales Reservas Legales/ Otras Reservas/ Resultados Acumulados/ Diferencias de Conversin/ Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ Intereses Minoritarios/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/

31/12/2009

31/12/2008

2009 (%)

2008 (%)

111,660 0 0 0 0 0 29,741 400 10,202 127,308 0 2,537 9,147 0 290,995 18,296 18,296 0 0 0 0 0 0 35,413 0 0 0 675,002 83,716 28,433 0 0 840,860 1,131,855

22,335 0 0 0 0 0 22,950 489 7,796 121,203 0 0 5,167 0 179,940 13,976 13,899 0 0 0 77 0 0 33,265 0 0 0 627,200 76,159 28,965 0 0 779,565 959,505

9.9% 0% 0% 0% 0% 0% 2.6% 0.0% 0.9% 11.2% 0% 0.2% 0.8% 0% 25.7% 1.6% 1.6% 0% 0% 0% 0.0% 0% 0% 3.1% 0% 0% 0% 59.6% 7.4% 2.5% 0% 0% 74.3% 100%

2.3% 0% 0% 0% 0% 0% 2.4% 0.1% 0.8% 12.6% 0% 0% 0.5% 0% 18.8% 1.5% 1.4% 0% 0% 0% 0.0% 0% 0% 3.5% 0% 0% 0% 65.4% 7.9% 3.0% 0% 0% 81.2% 100%

0 88,809 45,535 81 0 67,128 0 0 201,553 228,564 0 0 64,249 0 4,575 0 297,388 498,941 418,777 49,575 0 5,950 53,384 0 104,379 0 632,065 849 632,914 1,131,855

0 78,822 48,670 10,370 0 69,836 0 0 207,698 153,103 0 0 59,865 0 4,391 0 217,359 425,057 418,777 49,575 0 5057 41,089 0 18,726 0 533,224 1,224 534,448 959,505

0% 7.8% 4.0% 0% 0% 5.9% 0% 0% 17.8% 20.2% 0% 0% 5.7% 0% 0.4% 0% 26.3% 44.1% 37.0% 4.4% 0% 0.5% 4.7% 0% 9.2% 0% 55.8% 0.1% 55.9% 100%

0% 8.2% 5.1% 1.1% 0% 7.3% 0% 0% 21.6% 16.0% 0% 0% 6.2% 0% 0.5% 0% 22.7% 44.3% 43.6% 5.2% 0% 0.5% 4.3% 0% 2.0% 0% 55.6% 0.1% 55.7% 100%

NOTA: Estudio de relaciones cuantitativas existentes entre los items a una fecha determinada

17

COMPARATIVO BALANCE GENERAL ANALISIS VERTICAL DE LAS PRINCIPALES CEMENTERAS 2009


COMPARATIVO BALANCE EN PORCENTAJES DE LAS CEMENTERAS "Anlisis Vertical"
Activo/ Activo Corriente/ Efectivo y Equivalentes de efectivo/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros al Valor Razonable con cambios en Ganancias y Prdidas/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Cuentas por Cobrar Comercialesa terceros (neto)/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar (neto)/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Activos no Corrientes mantenidos para la Venta/ Gastos Diferidos/Gastos pagados por anticipado Otros Activos/ Total Activo Corriente/ Activo No Corriente/ Inversiones Financieras/ Activos Financieros Disponibles para la Venta/ Activos Financieros mantenidos hasta el Vencimiento/ Activos por Instrumentos Financieros Derivados/ Inversiones al Mtodo de Participacin / Otras Inversiones Financieras/ Cuentas por Cobrar Comerciales/ Cuentas por Cobrar a Partes Relacionadas/ Otras Cuentas por Cobrar a largo plazo/ Existencias (neto)/ Activos Biolgicos/ Inversiones Inmobiliarias/ Inmuebles, Maquinaria y Equipo (neto)/ Activos Intangibles (neto)/ Activo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Crdito Mercantil/ Otros Activos/ Total Activo No Corriente/ TOTAL ACTIVO/ Pasivo y Patrimonio/ Pasivo Corriente/ Sobregiros Bancarios / Obligaciones Financieras/Porcion corriente Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes/ Otras Cuentas por Pagar/ Provisiones / Pasivos mantenidos para la Venta/ Total Pasivo Corriente/ Pasivo No Corriente/ Obligaciones Financieras/ Cuentas por Pagar Comerciales / Cuentas por Pagar a Partes Relacionadas/ Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos/ Otras Cuentas por Pagar/Porcion no corriente Provisiones / Ingresos Diferidos (netos)/ Total Pasivo No Corriente/ Total Pasivo/ Patrimonio Neto/ Capital /Social Acciones de Inversin/ Capital Adicional/ Resultados no Realizados/Otras ctas patrimoniales Reservas Legales/ Otras Reservas/ Resultados Acumulados/ Diferencias de Conversin/ Total Patrimonio Neto atribuible a la Matriz/ Intereses Minoritarios/ Total Patrimonio Neto/ TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO/
NOTA: Estudio de relaciones cuantitativas existentes entre los items a una fecha determinada

CEMENTOS CEMENTOS CEMENTOS CEMENTOS PACAMAYO ANDINO YURA LIMA 2009 (%) 2009 (%) 2009 (%) 2009 (%)

9.9% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.6% 0.0% 0.9% 11.2% 0.0% 0.2% 0.8% 0.0% 25.7% 1.6% 1.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.1% 0.0% 0.0% 0.0% 59.6% 7.4% 2.5% 0.0% 0.0% 74.3% 100.0%

3.5% 0.1% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 2.1% 0.0% 0.4% 13.5% 0.0% 0.0% 0.2% 0.0% 19.8% 25.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 25.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 49.6% 5.0% 0.0% 0.0% 0.0% 80.2% 100.0%

2.3% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 1.8% 12.1% 1.0% 16.1% 0.0% 0.0% 1.8% 0.0% 35.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 3.5% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 57.2% 0.0% 0.2% 3.9% 0.0% 64.9% 100.0%

4.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 2.3% 0.0% 1.6% 6.4% 0.0% 0.0% 0.9% 0.4% 16.0% 0.1% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% 0.0% 0.1% 0.9% 0.0% 0.0% 68.6% 5.6% 1.3% 2.6% 4.9% 84.0% 100.0%

0.0% 7.8% 4.0% 0.0% 0.0% 5.9% 0.0% 0.0% 17.8% 20.2% 0.0% 0.0% 5.7% 0.0% 0.4% 0.0% 26.3% 44.1% 37.0% 4.4% 0.0% 0.5% 4.7% 0.0% 9.2% 0.0% 55.8% 0.1% 55.9% 100.0%

0.6% 11.0% 2.1% 0.0% 1.4% 1.4% 0.0% 0.0% 16.6% 9.4% 0.0% 0.0% 0.4% 0.0% 0.0% 0.0% 9.8% 26.3% 45.5% 0.0% 0.0% 0.0% 9.1% 0.0% 19.0% 0.0% 73.7% 0.0% 73.7% 100.0%

0.1% 6.3% 7.6% 1.0% 3.1% 2.2% 0.0% 0.0% 20.4% 16.1% 0.0% 0.0% 0.3% 0.0% 0.0% 0.0% 16.4% 36.7% 23.3% 0.0% 0.0% -0.4% 5.9% 0.0% 33.7% 0.0% 62.6% 0.7% 63.3% 100.0%

5.7% 3.4% 3.9% 0.7% 0.3% 1.6% 0.0% 0.0% 15.7% 42.2% 0.0% 0.0% 1.1% 2.3% 0.0% 0.0% 45.5% 61.2% 20.3% 2.6% 0.0% 0.0% 3.0% -1.0% 5.9% -0.7% 30.1% 8.7% 38.8% 100.0%

18

ANALISIS HORIZONTAL: Los efectos de la conduccin de la empresa se reflejan en el balance general en forma de incrementos o disminuciones. El activo corriente ha aumentado S/.13825 que representa un incremento del 61.7% respecto al inicio del periodo. El activo no corriente tambin tuvo un ligero aumento del 7.9o% equivalente a S/.61.295 El pasivo corriente tiene una disminucin del S/.6145 para el periodo 2009 El pasivo no corriente ha aumentado significativamente en 36.8% El patrimonio neto incremento un 18.4%

VERTICAL Muestra la relacin de cada uno de sus componentes con el total, o sea la relacin de cada activo con el total activo y de cada cuenta de pasivo y capital con el total de ambos. Una inspeccin del estado nos informa que al 31 de diciembre del 2009: El activo corriente representa el 25.7% y el activo no corriente representa el 74.3% para el periodo 2009, si comparamos con el periodo 2008 el activo corriente representa el 18.8% y el activo no corriente represente el 81.2% El pasivo corriente representa el 17.8%, y el pasivo no corriente representa el 26.3%; haciendo un total de pasivo representado en 44.1% El patrimonio representa el 55.8% del total PASIVO Y PATRIMONIO, teniendo mayor incidencia en este valor el capital social. COMPARACION Compararemos la situacin financiera de 4 empresas al 31 de diciembre del 2009, para decidir cul de las 4 ofrece mejores perspectivas de una inversin provechosa. La dificultad es eliminada si se compara porcentajes, sea traduciendo las empresas a un tamao comn. Cementos Pacasmayo es la empresa que dispone de una mayor cantidad de efectivo en comparacin con las dems cementeras. La empresa que dispone de mayores activos corrientes en comparacin con las dems cementeras es Cementos Yura.

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La empresa que dispone de mayores activos no corrientes en comparacin con las dems cementeras es Cementos Lima. Cementos Yura tiene mayores pasivos corrientes que las dems cementeras Cementos Lima tiene mayor pasivo no corriente que las dems cementeras, seguido de Cementos Pacasmayo. Cementos andino es la empresa que tiene mayor patrimonio

Cabe mencionar que generalmente no es posible hacer una comparacin exacta pues en realidad la forma de llevar los EEFF por las empresas son diferentes. Hemos colocado los 2 tipos de anlisis tanto horizontal como vertical, pues constituyen la espina dorsal de la moderna tcnica de anlisis de EEFF. RATIOS

RATIOS DE LIQUIDEZ INDICE DE LIQUIDEZ RAZON CORRIENTE LIQUIDEZ EXTREMA CAPITAL DE TRABAJO RATIOS DE ENDEUDAMIENTO INDICE DE ENDEUDAMIENTO RAZON DE DEUDA RATIOS DE GESTION PPC PLAZO PROMEDIO DE DE COBRO A CLIENTES RATIOS DE RENTABILIDAD RENTABILIDAD SOBRE VENTAS (ROS) 44.08 2009 1.44 0.55 89442.00 2008 0.87 0.11 83297.00

2009 44.30

2008

14

11

16%

9%

20

21

ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS DE CEMENTOS PACASMAYO 2009-2008

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT


Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Otros Ingresos Operacionales/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Otros Costos Operacionales/ Total Costos Operacionales/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas/ Gastos de Administracin/ Ganancia (Prdida) por Venta de Activos/ Otros Ingresos/ Otros Gastos/ Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin/ Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Participacin de los trabajadores / Impuesto a la Renta/ Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas/ Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin / Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/

31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007

773,652 13,680 787,332 -427,866 0 -427,866 359,466 -16,334 -138,727 0 13,776 -2,368 215,813 9,961 -20,131 0 0 205,643 -22,186 -60,269 123,188 0 123,188

747,854 18,677 766,531 -462,727 0 -462,727 303,804 -15,282 -123,531 0 21,566 -19,948 166,609 4,091 -37,406 0 0 133,294 -16,604 -46,045 70,645 0 70,645

622,830 19,926 642,756 -312,472 0 -312,472 330,284 -21,759 -111,549 0 7,877 -11,015 193,838 14,580 -18,535 0 0 189,883 -19,712 -54,101 116,070 -98,890 17,180

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ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDASANALISIS HORIZONTAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2009, 2008 Y 2007

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS "Anlisis Horizontal"


Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Otros Ingresos Operacionales/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Otros Costos Operacionales/ Total Costos Operacionales/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas/ Gastos de Administracin/ Ganancia (Prdida) por Venta de Activos/ Otros Ingresos/ Otros Gastos/ Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin/ Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Participacin de los trabajadores / Impuesto a la Renta/ Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas/ Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin / Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/

31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007 2009-2008

AUMENTO O DISMINUCION 2008-2007 2009-2008 2008-2007

773,652 13,680 787,332 -427,866 0 -427,866 359,466 -16,334 -138,727 0 13,776 -2,368 215,813 9,961 -20,131 0 0 205,643 -22,186 -60,269 123,188 0 123,188

747,854 18,677 766,531 -462,727 0 -462,727 303,804 -15,282 -123,531 0 21,566 -19,948 166,609 4,091 -37,406 0 0 133,294 -16,604 -46,045 70,645 0 70,645

622,830 19,926 642,756 -312,472 0 -312,472 330,284 -21,759 -111,549 0 7,877 -11,015 193,838 14,580 -18,535 0 0 189,883 -19,712 -54,101 116,070 -98,890 17,180

25,798 -4,997 20,801 34,861 34,861 55,662 -1,052 -15,196 -7,790 17,580 49,204 5,870 17,275

125,024 -1,249 123,775 -150,255 -150,255 -26,480 6,477 -11,982 13,689 -8,933 -27,229 -10,489 -18,871

3.4% -26.8% 2.7% -7.5% -7.5% 18.3% 6.9% 12.3% -36.1% -88.1% 29.5% 143.5% -46.2%

20.1% -6.3% 19.3% 48.1% 48.1% -8.0% -29.8% 10.7% 173.8% 81.1% -14.0% -71.9% 101.8%

72,349 -5,582 -14,224 52,543 0 52,543

-56,589 3,108 8,056 -45,425 98,890 53,465

54.3% 33.6% 30.9% 74.4% 74.4%

-29.8% -15.8% -14.9% -39.1% -100.0% 311.2%

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ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS ANALISIS VERTICAL DE CEMENTOS PACASMAYO 2008 Y 2009

ESTADO G.G.P.P. CEMENTOS PACASMAYO "Anlisis Vertical"


Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ Otros Ingresos Operacionales/ Total de Ingresos Brutos/ Costo de Ventas (Operacionales)/ Otros Costos Operacionales/ Total Costos Operacionales/ Utilidad Bruta/ Gastos de Ventas/ Gastos de Administracin/ Ganancia (Prdida) por Venta de Activos/ Otros Ingresos/ Otros Gastos/ Utilidad Operativa/ Ingresos Financieros/ Gastos Financieros/ Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo de Participacin/ Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ Participacin de los trabajadores / Impuesto a la Renta/ Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas/ Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin / Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/
31/12/2009 2009 (%) 31/12/2008 2008(%)

773,652 13,680 787,332 -427,866 0 -427,866 359,466 -16,334 -138,727 0 13,776 -2,368 215,813 9,961 -20,131 0 0 205,643 -22,186 -60,269 123,188 0 123,188

100% 2% 102% -55% 0% -55% 46% -2% -18% 0% 2% 0% 28% 1% -3% 0% 0% 27% -3% -8% 16% 0% 16%

747,854 18,677 766,531 -462,727 0 -462,727 303,804 -15,282 -123,531 0 21,566 -19,948 166,609 4,091 -37,406 0 0 133,294 -16,604 -46,045 70,645 0 70,645

100% 2% 102% -62% 0% -62% 41% -2% -17% 0% 3% -3% 22% 1% -5% 0% 0% 18% -2% -6% 9% 0% 9%

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COMPARATIVO ESTADO DE GANACIAS Y PERDIDAS ANALISIS VERTICAL DE LAS PRINCIPALES CEMENTERAS 2009

COMPARATIVO G.G.P.P. EN PORCENTAJES DE CEMENTERAS

CEMENTOS CEMENTOS CEMENTOS CEMENTOS PACAMAYO ANDINO YURA LIMA 2009 (%) 2009 (%) 2009 (%) 100% 0% 100% -50% 0% -50% 50% -1% -8% 0% 1% -2% 41% 3% -4% 0% 0% 40% -4% -10% 26% 0% 26% 2009 (%) 100% 0% 100% -58% 0% -58% 42% -5% -11% 0% 1% -1% 26% 2% -4% 0% 0% 25% -3% -6% 16% 0% 16%

Ingresos Operacionales/ Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 100% 100% Otros Ingresos Operacionales/ 2% 0% Total de Ingresos Brutos/ 102% 100% Costo de Ventas (Operacionales)/ -55% -52% Otros Costos Operacionales/ 0% -11% Total Costos Operacionales/ -55% -63% Utilidad Bruta/ 46% 37% Gastos de Ventas/ -2% -1% Gastos de Administracin/ -18% -5% Ganancia (Prdida) por Venta de Activos/ 0% 0% Otros Ingresos/ 2% 1% Otros Gastos/ 0% 0% Utilidad Operativa/ 28% 32% Ingresos Financieros/ 1% 0% Gastos Financieros/ -3% -1% Participacin en los Resultados de Partes Relacionadas por el Mtodo 0% de Participacin/ 0% Ganancia (Prdida) por Instrumentos Financieros Derivados/ 0% 0% Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta/ 27% 31% Participacin de los trabajadores / -3% -3% Impuesto a la Renta/ -8% -8% Utilidad (Prdida) Neta de Actividades Contnuas/ 16% 19% Ingreso (Gasto) Neto de Operaciones en Discontinuacin / 0% 0% Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 16% 19%

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TEXTO HORIZONTAL Los porcentajes mostrados en los cuadros, miden los cambios de los items durante los ejercicios, proveen una base para el anlisis horizontal. La variacin de las ventas netas es drstica pues al pasar del periodo 2007 al 2008 tiene un incremento de 20.1%, mientras que el incremento del periodo 2008 al 2009 es bastante bajo equivalente al 3.4%. Los costos de ventas operacionales disminuyeron en 7.5% Los gastos de ventas aumentaron 6.9%, los gastos administrativos en 12.3% La utilidad neta para el periodo 2008 tena un crecimiento de 311.2%, mientras que al periodo 2008 solo alcanza el 74.4% VERTICAL Estos porcentajes proporcionan la medicin vertical de las relaciones de cada item con las ventas netas. En el 2009 el costo de las mercaderas vendidas fue de 55% de las ventas netas, mientras que el 2008 fue del 62% de las ventas netas. Para el periodo 2009 los gastos de ventas, administracin representan el 2% y 18% respectivamente de las ventas netas Para finalizar la utilidad neta del ejercicio 2009 corresponde al 16%, mientras que para el periodo 2008 fue de 9%; podemos notar que existe un incremento leve ao tras ao. COMPARACION Para el cuadro consolidado de las 4 empresas del mismo rubro, notamos que el costo de ventas vara entre 50% y 58% de las ventas netas, haciendo un promedio de 54% por lo que los costos de ventas de la empresa Cementos Pacasmayo est por encima del dicho promedio. Los gastos de administracin de Cementos Pacasmayo son bastante altos a comparacin con las dems cementeras. Por ltimo la utilidad neta del ejercicio para Yura es superior a las dems cementeras, quedando en ltimo lugar Cementos Lima y Cementos Pacasmayo.

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COMPARATIVO ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias


Anlisis Horizontal y Vertical
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008 Nmero de acciones (en miles) Comunes De inversin Capital social Acciones de inversin Reserva legal Resultados no Utilidades realizados en acumuladas inversiones disponible para la venta S/(000) 17,103 -12,046 5,057 0.9% 893 5,950 0.9% 893 17.7% -232,887 -1,980 73,002 -7,300 18,726 3.5% -25,000 122,948 -12,295 104,379 16.5% 85,653 457.4% S/(000) 187,891

Total

Inters minoritario

Total general

S/(000) Saldos al 1 de enero de 2008 Pago de dividendos, nota 16 419,977 49,575 49,575 419,977 -1,200 418,777 78.4% 418,777 49,575 418,778 66.2% 1 0.0% Valor razonable de activos disponibles para la venta, nota -9(b) Devolucin de aportes al inters minoritario de Zemex LLc Utilidad neta Apropiacin de reserva legal, nota 16(d) Saldos al 31 de diciembre de 2008 VARIACION HORIZONTAL Pago de dividendos, nota 16 ( e ) Utilidad neta Apropiacin de reserva legal, nota 16(d) Saldos al 31 de diciembre de 2009 VARIACION HORIZONTAL VARIACION EN S/. VARIACION VERTICAL 418,777

S/(000) 49,575 49,575 9.3% 49,575 7.8% 0 0.0%

S/(000) 33,789 7,300 41,089 7.7% 12,295 53,384 8.4% 12,295 29.9%

S/(000) 708,335 -12,046 -232,887 0 -3,180 73,002 0 533,224 99.8% 893 -25,000 0 122,948 0 632,066 99.9% 98,842 18.5%

S/(000) 30,768 -27,187 -2,357 1,224 0.2% -615 240 849 0.1% -375 -30.6%

S/(000) 739,103 -12,046 -232,887 -27,187 -3,180 70,645 0 534,448 100.0% 893 -25,000 -615 123,188 0 632,915 100.0% 98,467 18.4%

Adquisicin de acciones comunes efectuada por la Subsidiaria, -1,200 nota 16

Valor razonable de activos disponibles para la venta, neto -de su efecto diferido, nota 9(b) Devolucin de aportes al inters minoritario de Zemex LLc -

ANALISIS La empresa Cementos Pacasmayo muestra los movimientos de la partida del patrimonio.

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La cuenta capital, que representa las aportaciones directas hechas por los accionistas a la empres nos muestra que al 2008, tena un saldo de S/.419977 y al ao 2009 nos muestra un saldo de S/.418778, habindose producido una disminucin de S/.1.00 dicha variacin representa el 0.0002% con relacin al ejercicio anterior. Acciones de inversin, representa el importe de las acciones representativas de los trabajadores en la utilidad generada por la empresa, durante el ltimo ejercicio no muestra variacin alguna. Reserva legal, registra la detraccin de utilidad de conformidad a lo establecido por la ley general de sociedades, la misma que se constituye en respaldo de los crditos obtenidos. Por ley deben alcanzar un mnimo de 20% del capital social. Hasta que no se cumpla el porcentaje la empresa debe destinar el 10% de sus utilidades netas de cada ao a reservas. Resultados acumulados, este rubro representa las utilidades generadas por la empresa deducido el impuesto a la renta y las participaciones establecidas por ley. Durante el ltimo ejercicio se produjo una variacin de S/. 85653.

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Cementos Pacasmayo S.A.A. y Subsidiarias


Estado consolidado de flujos de efectivo Por los aos terminados el 31 de dic iembre de 2009 y de 2008 31/12/2009
S/(000)

31/12/2008
S/(000)

Actividades de operacin Cobranzas a c lientes Pago a proveedores Pago a trabajadores y terc eros Pago de impuesto a la renta Pago de intereses Cobro de alquiler de c onc esin minera Otros c obros (pagos) neto relativos a la ac tividad Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin Actividades de inversin Adic iones de inmuebles, maquinaria y equipo Adic iones de otros ac tivos Venta de inmuebles, maquinaria y equipos Disposic in de fondos restringidos y pago de pasivos disc ontinuos Adquisic in de inversiones financ ieras Prstamos c obrados a la Princ ipal y relac ionadas Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin Actividades de financiamiento Aumento de deuda a largo plazo Pago de deudas a largo plazo Pago y antic ipo de dividendos Devoluc in de aportes a inters minoritario Adquisic in de ac c iones en tesorera Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de financiamiento Aumento neto (disminucin neta) de efectivo Efectivo al inicio del ao Efectivo al final del ao 618 89,325 22,335 111,660 - 310,308 - 288,442 310,777 22,335 205,026 - 168,530 - 35,263 - 615 26,238 - 86,911 - 219,268 - 27,187 - 3,180 - 74,172 - 60,127 - 15,927 1,882 - 68,386 - 5,503 10,231 - 35,120 - 494 2,411 - 96,861 770,258 - 424,287 - 119,220 - 69,755 - 18,810 13,680 11,013 162,879 752,599 - 437,178 - 118,847 - 73,446 - 12,732 18,677 - 10,346 118,727

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las actividades de operacin Utilidad neta Ms (menos) ajustes que no afectaron el efectivo: Deprec iac in y amortizac in Rec upero de provisin para desvalorizac in de existenc ias Provisin para rec onoc er valor razonable de ventas de xido de zinc pendientes de liquidac in Impuesto a la renta y partic ipac in de los trabajadores diferidos Provisin por obsolesc enc ia de existenc ias Otros menores Gananc ia neta de enajenac in de inmuebles, maquinaria y equipos Provisin por c obranza dudosa Resultado neto de liquidac in de ac tivos disc ontinuos Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo: Disminucin (aumento) de activos de operacin Cuentas por c obrar c omerc iales a terc eros, Princ ipal y relac ionadas Otras c uentas por c obrar Existenc ias Gastos pagados por antic ipado Aumento (disminuc in) de pasivos de operac in Cuentas por pagar c omerc iales a terc eros, Princ ipal y relac ionadas Otras c uentas por pagar Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin Informacin adicional sobre el flujo de efectivo Las princ ipales transac c iones que no generaron flujo de efec tivo fueron las siguientes: Arrendamiento financ iero 48,952 14,045 - 3,161 308 162,879 - 3,593 5,266 118,727 - 6,704 - 4,617 2,047 - 3,980 2,529 - 17,117 - 28,540 - 1,095 - 2,216 1,419 569 113 - 83 65 22513 2,216 - 23,770 17,882 1,690 - 1,159 - 8,721 64,652 71,260 123,188 70,645

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LOS PRINCIPALES

FACTORES

INFLUENCIAS

QUE

HAN

DETERMINADO

EL

RENDIMIENTO FINANCIERO Ent o rn o Ec o n mi c o El ao 2009 comenz bajo la sombra de una de las peores crisis financieras mundiales. Durante el ao 2008 importantes bancos de inversin como Lehman Brothers se declararon en quiebra e incluso en Enero de 2009 el Fondo Monetario Internacional de clar que La economa mundial est confrontada con una recesin profunda".

La balanza comercial, compuesta por las exportaciones (26,016 millones de dlares) y las importaciones (21,105 millones de dlares), alcanz los 4,911 millones de dlares. Las reservas internacionales aumentaron de 31,196 millones de dlares en diciembre del 2008 a 33,091 millones de dlares en diciembre del 2009.

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MER C ADO N A C IO N AL DE CEME NT O La crisis internacional afect los despachos de cemento durante los primeros meses del ao, sin embargo los despachos de cemento a nivel nacional alcanzaran un record histrico de 7,264,239 TM de cemento (4.6% de crecimiento frente al ao anterior). Este crecimiento se origina bsicamente en la ltima mitad del ao, lo que auspicia un mayor crecimiento para el ao 2010.

La participacin de mercado, obtenida por Cementos Pacasmayo y Cementos Selva durante el ao 2009, fue de 21,4%. En el ao 2008 esta participacin fue de 21.3%.

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I N NO V AC I N CO M ERC I A L Cementos Pacasmayo continu durante el 2009 con su estrategia de acercamiento a los clientes y consumidores, buscando satisfacer sus necesidades a travs de la innovacin y nuevos productos que mejoren la durabilidad de las construcciones. En este sentido, puso a disposicin de sus clientes el nuevo cemento Extradurable; el cual, fue diseado especialmente para la construccin del Proyecto Planta de Beneficio de fosfatos y Puerto de Bayvar y luego fue puesto a disposicin de todos nuestros clientes.

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DIAGNOSTICO Y PRONOSTICO ECONOMICO Y FINANCIERO 2009 1. CAPACIDAD DE PAGO Se pueden atender los pagos a corto y medio plazo? La situacin financiera de la empresa se puede calificar de moderada baja al mostrar los niveles de liquidez corriente, tiene una capacidad de pago del pasivo corriente, aunque el capital de trabajo es limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de asumir el capital de trabajo limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de asumir deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo. Aunque generalmente se considera una relacin de 2.0 como la mas satisfactoria se admite hasta un 1.5 para empresas que operan en pases no suficientemente desarrollados, y que por lo tanto estn en vas de su desarrollo como es el caso de nuestro pas 2. NIVEL DE ENDEUDAMIENTO: Cuenta la empresa con suficiente capacidad de endeudamiento? La capacidad de endeudamiento no es ptima. Esto debido a que bsicamente el endeudamiento se realizo con recursos externos va bancos y proveedores (corto plazo y largo plazo), estas se dieron en un 44.08% y 44.30% respectivamente. 3. En lo referente a la situacin econmica esta empresa muestra una aceptable razn o ndice de solvencia en los aos 2008 y 2009 4. En lo que se refiere a su relacin patrimonio/Deudas, es de 1.27 y 1.26 respectivamente. La capacidad de endeudamiento est comprometida. 5. Con respecto a la rentabilidad de la empresa se viene manejando sobre lmites aceptables para el giro del negocio. PRONOSTICO A la empresa se le recomienda lo sgte: 1. El manejar actualmente altos ndices de liquidez le posibilita el pago a su vencimiento de las obligaciones a corto plazo con proveedores y banco; debe reestructurar su endeudamiento con recursos a mediano plazo. 2. Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el fin de mejorar la liquides para el pago oportuno de las obligaciones y evitar el excesivo gasto financiero. 3. Asimismo se recomienda analizar los gastos de administracin y ventas, a fin de poder determinar aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar ajustes e incrementar la utilidad operativa.

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