SOLUCIONEXAMEN

PRIMERAPARTE(4PUNTOS) 1. El PIB de un pas en el ao t, se elev a 100 u.m., evaluado a precios de ese ao. En el ao t+1, el PIB del mismo pas ascendi a 150u.m.,valoradoapreciosdelperodot+1.Conestosdatos,sealelaalternativacorrecta: a) ElPIBrealseincrementun50%entrelosdosaos. b) Nosepuedenestablecercomparacionesporquesedesconocesiaumentaronlaproductividadylapoblacinactiva. c) Latasadeinflacindeesepas,enelaot+1,fuedel50%. d) Nosepuededeterminarelcambioenlaproduccinrealentreambosaos 2.ApartirdelaContabilidadNacional,indiqueculdelassiguientesafirmacionesescorrecta: a) Sielahorronacionalesmenorquelainversin,necesariamenteelsectorexteriorpresentarundficit b) Si el ahorro privado es igual a la inversin y existe dficit en el sector pblico, necesariamente debe ser financiado por un supervitdelsectorexterior c) Losdficitdelsectorpblicoquenosefinancienconahorroprivadohabrndefinanciarseconsupervitdelsectorexterior d) Sielsectorpblicoestenequilibriopresupuestario,necesariamentehabrundficitdelsectorexterior 3.SealeculdelassiguientesafirmacionesesFALSA.Laproductividadmediadeltrabajoaumentarsi: a) Mejoraelnivelformativodelapoblacin b) Seproduceunamejoradelatecnologa c) Aumentalapoblacin d) Aumentaelstockdecapital 4.Enelmodelorentagastoconimpuestosproporcionalesalarenta,lasvariacionesdelnivelderentaoriginadasporincrementos enlainversinserntantomayores: a) cuantomayorsealapropensinmarginalaconsumirymayorseaeltipoimpositivo b) dependernicamentedelamagnituddelincrementodelainversin c) cuantomayorsealapropensinmarginalaconsumirymenorseaeltipoimpositivo d) cuantomayorsealapropensinmarginalaahorrar 5.Enelcontextodelmodelorentagasto,conimpuestosproporcionalesalarenta,anteunaumentodedelGastoPblico: a) Laproduccinaumentaysegenerasupervitpresupuestario b) Laproduccindisminuyeporqueaumentaelahorrodelasfamilias c) Laproduccinaumentaenmayorcuantaqueelaumentoinicial,debidoalosefectosinducidossobrelarentadisponibleyel consumodelasfamilias;aumentaeldficitpresupuestario d) Laproduccinyrentasemantienenconstantesporquedisminuyeelconsumo 6.Enelmodelorentagasto,conimpuestosproporcionalesalarenta,unadisminucindelaconfianzadelosconsumidoresquese traduzcaenunaumentodelapropensinmarginalaahorrar: a) Elmultiplicadordelgastoautnomoaumentar b) Enelnuevoequilibrioelniveldeproduccinyrentaylainversinaumentarn c) Enelnuevoequilibrio,laproduccinhadisminuido,eldficitpblicoyelahorroprivadoaumentarn d) ElGobiernopodraaumentarlosimpuestosparaquelaproduccinsealainicial 7.Enelmodelorentagastoyconsiderandounapropensinmarginalaconsumirc=0,8,sielGobiernoseproponeaumentarla produccinen200u.m.(unidadesmonetarias) a) PuedeaumentarelGastoPblicoen200um b) PuedeaumentarlasTrasferenciasen200um c) PuedeaumentarelGastoPblicoylosImpuestosen200um d) NecesariamenteaumentaelDficitPblico 8.Enelcontextodelmodelorentagastoconimpuestosproporcionales,sielsectorpblicodisminuyeelsubsidiodedesempleoal tiempoqueaumentaenlamismacuantaelgastopblico: a) elsaldopresupuestarioylarentanovaran b) elsaldopresupuestarioylarentadisminuirn c) elsaldopresupuestarioylarentaquedarnindeterminados d) elsaldopresupuestarioylarentaaumentarn

 9.Enrelacinconlademandadedinero: a) Dada la riqueza financiera y el tipo de inters, los agentes econmicos demandarn ms dinero cuanto mayor sea la renta disponible b) Dadalariquezafinancieraylarenta,losagenteseconmicosdemandarnmsdinerocuantomayorseaeltipodeinters c) Dada la riqueza financiera y el tipo de inters, los agentes econmicos demandarn ms dinero cuanto mayor sea el nivel de transacciones d) Dadalariquezafinanciera,losagentesdemandarnmsdinerocuantomenorseaelniveldepreciosdelaeconoma 10.DadaunnivelderentaY0yuntipodeintersi0,unaumentodelariquezafinancieraproducir: a) unaumentodelademandadedineropormotivotransaccinyunaumentodelademandadebonos b) unaumentodelademandadebonos;lademandadedineronovariar c) unaumentodelademandadedineropormotivotransaccin;lademandadebonosnovariar d) undescensodelademandadedineroyunaumentodelademandadebonos 11.Enrelacinconlaofertamonetaria: a) SisemideapartirdelagregadomonetarioM2,contieneelefectivoylosdepsitosbancariosaplazo b) SisemideapartirdelagregadomonetarioM1,contieneelefectivoylosdepsitosbancariosdeahorro c) Seriguala5000,silabasemonetariaes1000yelmultiplicadorbancarioes5 d) Seriguala1000,silabasemonetariaes5000yelmultiplicadorbancarioes5 12.Laofertamonetariadisminuirsiempreque: a) Disminuyalabasemonetariaporunaumentodelcoeficientelegaldecaja,dadoelmultiplicadorbancario b) Disminuyalabasemonetariaporundescensodelcrditoalsectorbancario,dadoelmultiplicadorbancario c) Disminuyaelmultiplicadorbancarioporundescensodelcoeficientedeefectivo,dadalabasemonetaria d) Disminuyaelmultiplicadorbancarioporundescensodelcoeficientedereservas,dadalabasemonetaria 13.Partiendodeunequilibrioenelmercadomonetario: a) una reduccin del tipo de inters de referencia, disminuir la oferta monetaria haciendo disminuir el tipo de inters de equilibrio b) una reduccin del coeficiente legal de caja, reducir el multiplicador monetario y la oferta monetaria, elevando el tipo de intersdeequilibrio c) unaoperacindemercadoabiertodeventadebonos,elevarlaofertamonetariareduciendoeltipodeintersdeequilibrio d) unaumentodeltipodeintersdereferencia,disminuirlaofertamonetariayelevareltipodeintersdeequilibrio 14.Partiendodeunequilibrioenelmercadomonetario,unadisminucindelarenta: a) provocar una disminucin de la demanda de dinero y un aumento de la demanda de bonos, haciendo aumentar el tipo de intersdeequilibrio b) provocar una disminucin de la demanda de dinero y de la demanda de bonos, provocando un aumento del tipo de inters deequilibrio c) provocarunadisminucindelademandadedineroquenoafectaraltipodeinterssielBancoCentraldisminuyelaoferta monetariaenlamismamagnitud d) provocarunadisminucindelademandadedinerosinalterareltipodeintersdeequilibrio 15. En una economa cerrada descrita por el modelo ISLM, a partir de una situacin de equilibrio inicial, el gobierno fija como objetivos de su poltica econmica reducir el consumo privado y mantener constante la inversin. Indique cul de las siguientes alternativasseralaadecuadasuponiendo . a) Unacombinacindepolticafiscalrestrictivaymonetariaexpansiva. b) Silaeconomaseencuentraensituacindetrampadelaliquidez,cualquierpolticafiscalrestrictivaesadecuada c) Cualquierpolticamonetariacontractivaesadecuada. d) Unacombinacindepolticafiscalexpansivaymonetariacontractiva. 16. En una economa cerrada descrita por el modelo ISLM, si el banco central disminuye el coeficiente legal de caja, en el nuevo equilibrio: a) Hanaumentadolarenta,elconsumoylainversin. b) Hanaumentadolarentayelconsumoyhadisminuidolainversin. c) Hadisminuidolacapacidaddefinanciacindelsectorprivado(SI). d) Duranteelprocesodeajustehaaparecidounexcesodeofertaenelmercadodebienes. 17. En el modelo ISLM, partiendo de una situacin de equilibrio, un aumento de la propensin marginal a ahorrar, junto a un aumentodelacantidaddedinero,llevaraunanuevasituacinenlaqueseproduce: a) Unaumentodelnivelderentaydelostiposdeinters. b) Unaumentodelnivelderentayundescensodelostiposdeinters. c) Unaumentodelnivelderenta,mientrasquelavariacindeltipodeintersquedaindeterminada. d) Undescensodeltipodeinters,mientrasquelavariacinenelnivelderentaquedaindeterminada.

18.SienelmodeloISLMlademandadeinversinesinsensiblealtipodeinters,laconsecuenciaserque: a) Una elevacin del gasto pblico mantiene el nivel de demanda agregada constante, ya que reduce la inversin en igual cuantaprovocandounefectodesplazamientototal. b) El nico efecto de una poltica monetaria expansiva ser reducir el tipo de inters en la medida necesaria para que el exceso deofertadedineroseaabsorbidoporelpblico. c) Una reduccin de impuestos nicamente conseguir elevar el consumo a costa de una disminucin de la inversin, permaneciendoinalteradalademandatotal. d) Cualquierintentodeaumentarlademandaagregadaatravsdelapolticafiscalresultarineficaz. 19.EnelmodeloISLM,unapolticafiscalconsistenteenunadisminucindeltipoimpositivoproducir: a) Unaumentodelarentadisponible,unadisminucindelahorroyunadisminucindeltipodeintersdeequilibrio b) Unaumentodelconsumoprivado,delainversinydeltipodeinters c) Unaumentodelconsumoprivadoydelainversin d) Unaumentodelconsumoprivadoydeltipodeinters 20.EnelmodeloISLM,siseproduceunempeoramientodelasexpectativasempresarialesysimultneamenteelgobiernodecide incrementarlastransferenciasalasfamilias,enelnuevoequilibrio: a) Lainversin,tipodeintersyrentanovariarn b) Elconsumo,eltipodeintersylarentanovariarn c) Silarentanocambiaenelnuevoequilibrio,sehasustituidogastoeninversinporunaumentodelconsumo d) Lainversinyeltipodeintersdisminuirn

SEGUNDA PARTE 6 puntos

La fuerte recesin que est registrando la economa espaola ha provocado un importante aumento del dficit pblico que actualmente se sita por encima del 11 por ciento del PIB. Con el fin de mejorar la recaudacin fiscal y reduciraseldficitpblico,elgobiernohadecididoincrementarlosimpuestos. a) Utilizando el modelo ISLM sin sector exterior y partiendo de una situacin inicial de equilibrio en los mercadosdebienesydineroconY0ei0,analicedetalladamentelosefectostericosquepuedenesperarsede este aumento del tipo impositivo sobre el PIB, el tipo de inters y dems variables macroeconmicas. (2 puntos) b) Teniendo en cuenta el nuevo equilibrio econmico tras el aumento del tipo impositivo, sera posible aplicar alguna medida de poltica econmica que permitiera retornar el nivel de produccin al nivel inicial Y0 sin incrementareldficitpblico?Argumentesurespuesta.(2puntos) c) Si la economa se encontrara en una situacin de trampa de la liquidez, sera posible utilizar la poltica monetariaparaalcanzarelniveldeproduccininicialY0?Argumentedetalladamentesurespuesta.(2puntos)

Solucin El modelo ISLM es un modelo macroeconmico que permite explicar la evolucin de las principales variables macroeconmicas a corto plazo. Se asume que el stock de capital y la tecnologa son constantes, por lo que el nico factor de produccin variable a corto plazo es el empleo. Se asumen precios y salarios fijos,porloqueelmodelonopermiteexplicarlainflacin.Elmodeloasumetambinqueexistedesempleo involuntario y que las empresas estn dispuestas a produccin cualquier cantidad de bienes que se les demande a un precio fijo. En este modelo, la oferta es pasiva, siendo la demanda de bienes la principal protagonista en la determinacin de la produccin a corto plazo. El modelo considera las interacciones entreelmercadodebienesymonetario. AnalticamenteelmodeloISLMquedadefinidoporlassiguientesecuacionesdecomportamiento: Mercadodebienes: DA=C+I+G C= C +c(1t)Y+c T R I= I +aYbi G= G Equilibriomercadode bienes:DA=Y L = kY hi Equilibriomercado monetario:M/P=L i=1/h*(kY M / P ) Partimos de una situacin inicial de equilibrio. Ello implica que en el mercado de bienes la demanda de bienes es igual a la produccin (la variacin de existencias es cero) y en el mercado monetario el tipo de inters es tal que la oferta realmonetariaesigualalademandadesaldosreales. Grficamentelasituacines: Mercadodedinero: Rentadeequilibrio:

M / P =BM

e +1 e+w

1 bM Y = A + bk h P 1 c(1 t ) a + h
Donde A = C + cT R + I + G

El aumento del tipo impositivo produce una disminucin de la renta disponible de las familias lo que provoca una cada del consumo privado y del ahorro privado. La disminucin del consumo ser mayor cuanto mayor sea la propensin marginal a consumir (c). La disminucin del consumo hace disminuir la demanda de bienes. En trminos grficos la IS se desplaza hacia la izquierda. En el mercado de bienes se produce un exceso de produccin y las empresas comienzan a acumular existencias y deciden disminuir la produccin. El descenso de la produccin genera una cada del empleo y de la renta agregada. Este

descenso de la renta tendr una serie de efectos inducidos, tanto en el mercado de bienes como en el mercadodedinero. Enelmercadodedinero,eldescensodelarentadisminuyeelniveldetransacciones,disminuyendoas la demanda de dinero (por motivo transaccin y precaucin). Se produce un exceso de oferta monetaria en el mercado de dinero y un exceso de demanda de bonos en el mercado de bonos. En el mercadodebonossubeelpreciodelosbonosdisminuyendosurentabilidad.Elequilibriodelmercado monetarioserestablecealdisminuireltipodeinters. El descenso de Y tiene tambin efectos en el mercado de bienes. Por un lado, la disminucin de Y vuelva a disminuir la renta disponible y el consumo. Adems, la disminucin de Y implica una disminucin de las ventas empresariales lo que afecta negativamente a la inversin (este efecto ser mayor cuanto mayor sea a). A estos dos efectos (motivados por la cada de Y) hay que aadir el efecto sobre la inversin derivado del descenso del tipo de inters. Es decir, dado que en el mercado monetario se ha producido una cada del tipo de inters esto har ms barato el coste de endeudamiento para las empresas, provocando un efecto positivo sobre la inversin (este efecto positivo ser mayor cuanto mayor sea b). En conjunto, los tres efectos mencionados provocan un mayordescensodelademandadebieneshaciendoquelacadadelaproduccinsea mayoralefecto directoinicial(efectomultiplicador).

La economa alcanzar un nuevo equilibrio macroeconmico cuando en el mercado de bienes se elimine por completo el exceso de produccin. El mercado monetario, va reducciones del tipo de inters, ir ajustndose a la nueva situacin del mercado de bienes. Grficamente el nuevo equilibrio vendr determinadoporY1ei1. Conclusiones: Mercado de bienes: cada de la produccin y descenso del consumo. La inversin queda indeterminada (si prima el efecto ventas sobre el efecto tipo de inters, la inversin disminuir; si prima el efecto tipo de inters,lainversinaumentar).Elgastopbliconovara. Mercado de dinero: desciende la demanda de dinero y desciende el tipo de inters. La oferta real monetarianovara. Ahorro: el ahorro privado disminuye (por el descenso de la renta disponible); el ahorro pblico aumenta (por el aumento del tipo impositivo, aunque tambin hay un efecto negativo derivado de la cada de la produccin;noobstante,primaelefectodirecto(positivo)sobreelinducidonegativo). Apartadob) Para retornar la produccin a Y0 es necesario aplicar polticas econmicas expansivas. Como nos dicen adems que no puede incrementarse el dficit pblico, slo puede aplicarse una poltica monetaria expansiva. Para ello el banco central podra realizar una operacin de mercado abierto de compra de bonos o podra reducir el tipo de inters de referencia de su poltica monetaria. Ambas medidas incrementan la base monetaria y la oferta monetaria (sin afectar al multiplicador monetario). Tambin podra reducir el coeficiente legal de caja lo que incrementara la capacidad de los bancos para crear dinero bancario. En este tercer caso aumentara el multiplicador monetario (la base monetaria no se vera afectada).

A continuacin habra que explicar el proceso de ajuste de la economa ante la aplicacin de una poltica monetaria expansiva tal y como se ha visto en clase (recurdese que ante una poltica monetaria expansiva lo primero que se ve afectado es el mercado monetario y que consecuentemente se producen 2 equilibrios en dicho mercado: punto 2 (sin equilibrio en MB) y punto 3 (cuandosehaalcanzadoelequilibrioenMB). Conclusiones(comparacindelnuevoequilibrio3respectodelequilibrioinicial0): Mercado de bienes: la produccin es la misma (Y0). El consumo es menor (porque la renta disponible es menor por el aumento del tipo impositivo), la inversin es mayor (porque el tipo de inters es menor). El gasto pblico no vara. En trminos absolutos el descenso del consumo es igual al aumento delainversin. Mercado de dinero: la demanda de dinero es la misma, la oferta real monetaria es mayor, el tipo de intersesmenor Ahorro: el ahorro privado es menor (por la menor Yd), el ahorro pblico es mayor (porque ha aumentadotyelnivelderentaeselmismoquealprincipio)

Apartadoc La trampa de la liquidez puede darse en una situacin en la que los tipos de inters son cero o muy bajos (iTL). Si esto es as, los agentes econmicos no desean tener bonos, dada su baja rentabilidad y deciden mantener toda su riqueza financiera en forma de dinero (el nico motivo por el que los agentes econmicosmantienenbonosesporqueestosofrecenunarentabilidad). Si la economa est en la trampa de la liquidez, un aumento de la oferta real monetaria no tendra ningn efecto sobre el tipo de inters: en trampa de la liquidez los agentes econmicos no quieren bonos porque apenas tienen rentabilidad y por tanto cualquier aumento de la oferta monetaria se traduce en un aumento de la misma magnitud de la demanda de dinero sin provocar ningn efecto sobre el tipo de inters de la economa; si el tipo de inters no vara la poltica monetaria no puede tener ningn efecto sobre la inversin ni sobre la produccin de equilibrio). En trminos grficos la relacin LM sera completamente horizontal y no se desplazara al aumentar la oferta monetaria. En la situacin de la trampa de la liquidez, slo las polticas fiscales expansivas consiguen aumentar la produccin,sibiencomosehavisto,incrementaneldficitpblico.