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CHAPITRE 22

QUILIBRE MACROCONOMIQUE, EMPLOI ET INFLATION

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quilibre macroconomique, emploi et inflation

La relative simplicit du concept dquilibre macroconomique ne doit pas faire illusion : la ralit quil recouvre est en fait dune complexit extrme, puisquil sagit de ltat dans lequel se trouve lensemble dune socit ; celui-ci comporte trop de facettes multiples pour se laisser apprhender par une seule galit ! Aussi le prsent chapitre vise-t-il complter cette reprsentation, en dgageant quelques-uns parmi les traits les plus importants qui peuvent caractriser un quilibre macroconomique. La section 22.1 met ce concept en relation avec celui des possibilits de production de lconomie. Il sen dgage plusieurs catgories possibles dquilibre : quilibres de sous-emploi, quilibres de plein emploi et quilibres de sur-emploi. La section 22.2 met ensuite ces catgories en relation avec les types dquilibre gnral exposs antrieurement dans la partie microconomique. La section 22.3 examine plus en dtail les quilibres de sous-emploi, cest--dire les situations de chmage : leurs formes, leurs effets conomiques et humains, et leurs causes possibles. La section 22.4 fait de mme pour les quilibres qui saccompagnent dinflation : dfinition et mesure du phnomne, description des effets sur la socit, rflexion sur les causes possibles.

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PARTIE III

ANALYSE MACROCONOMIQUE

Section 22.1 quilibre macroconomique et possibilits de production


1 Notions de revenu national de plein emploi et de sous-emploi

Tout niveau observable du revenu national tant ncessairement un niveau dquilibre, cest aussi un niveau du produit national : il reprsente donc galement la valeur de tous les biens et services qui ont t produits dans lconomie au cours de la priode pour laquelle il est dfini. Au chapitre 2 de cet ouvrage, nous avons dj parl de la production totale dune conomie, mais en la prsentant dune autre manire. Nous tant limits au cas dune socit qui ne produirait que deux biens, nourriture et boisson, nous en avions reprsent la production totale par le couple (Qn, Qb), appel tat de lconomie , et nous lavions illustre par un point dans la figure 2.3B. Si nous supposons maintenant quil sagit, dans cet exemple, dune conomie de marchs, o se forment des prix pn pour la nourriture et pb pour la boisson, nous pouvons crire en vertu de la dfinition 19.2, section 19.2, 2 que le produit (ou revenu) national correspondant ltat (Qn, Qb) de cette conomie est dfini par lgalit (22.1) Y = p nQ n + p bQ b largissant cette observation au cas dun nombre quelconque de biens, nous pouvons dire qu tout point sur ou en de de la courbe des possibilits de production dune conomie, on peut faire correspondre un niveau Y de produit (ou revenu) national ; pour trouver celui-ci, il suffit de connatre le prix des biens ; et inversement, tout niveau Y du produit national dune conomie, il correspond un point sur ou lintrieur de la courbe de ses possibilits de production ; pour le trouver, il suffit de connatre les quantits physiques des divers biens qui composent Y. Visualisons tout ceci en mettant en relation le graphique de lquilibre macroconomique (figure 21.1) avec celui de la courbe des possibilits de production (figure 2.3B). Restant dans le cas dune conomie ne produisant que deux biens, considrons un point tel que P par exemple, sur le diagramme de gauche de la figure 22.1. En vertu de ce qui vient dtre expos, il correspond P un niveau du revenu national dtermin par lgalit (22.1) ; le notant YP, nous pouvons aussi le reprer sur laxe horizontal du diagramme de droite de la figure. Par ailleurs, le point P tant aussi un point de plein emploi, nous appellerons YP un revenu national de plein emploi. Si maintenant nous considrons un point tel que S, il y correspond de la mme manire une valeur du revenu national YS. Si les prix pn et pb sont les mmes que dans le cas prcdent, YS est ncessairement infrieur YP, puisque le point S

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comporte moins de nourriture et moins de Figure 22.1 Revenu national de plein emploi boisson. Dautre part, le point S tant quant et de sous-emploi lui un point de sous-emploi, le revenu YS qui y correspond sera appel revenu national de Qn D sous-emploi. En rptant ce raisonnement A R pour des points tels que U ou V, de plus en P plus loigns de la courbe AB, on dtermine Qn P S le long de laxe Y des niveaux de revenu natioU nal de plus en plus faibles, et de plus en plus loigns du niveau de plein emploi. V B 45 Sur labscisse du diagramme de droite, le Q 0 0 YV YU YS YP Q b plein emploi apparat ainsi comme une valeur bP du revenu national, YP, au-del de laquelle il ny a pas moyen daller, exactement pour les mmes raisons quil est impossible de se situer au-del de la courbe des possibilits de production1. De mme, les tats de sous-emploi apparaissent comme des valeurs du revenu national infrieures YP , refltant par l le fait qu ce niveau lconomie ne fournit pas tout ce quelle pourrait fournir.

quilibres macroconomiques de plein emploi, de sous-emploi et de sur-emploi

Nous avons ainsi dfini, et repr dans deux diagrammes alternatifs, les notions de revenu national de plein emploi et de sous-emploi. Dans le chapitre prcdent, nous avons par ailleurs labor une argumentation visant expliquer quel niveau le revenu national se situerait, en fait ; et nous avons appel revenu national dquilibre , not YE, le niveau du revenu rsultant de cette argumentation. Ce dernier correspond videmment, lui aussi, un point dans le diagramme de gauche de la figure 22.1. Mais le fait quil soit un niveau dquilibre permet-il de prciser sil se trouve sur, ou en de, de la courbe des possibilits de production de lconomie ? Cest l une des questions les plus fondamentales, mais aussi des plus controverses, de la science conomique. Un vaste courant de pense, dit classique , a longtemps affirm que les forces naturelles du march conduisent toujours, travers le jeu des dpenses et du revenu, un produit national dquilibre correspondant un point situ sur la courbe des possibilits de production. Mais la constatation de crises conomiques rcurrentes, tant au XXe sicle quau cours des sicles prcdents, et pas seulement dans les pays industrialiss, a suscit
1 Notons en passant que quand nous utilisons ainsi le diagramme de droite (figure 22.1), nous raisonnons comme si le niveau de plein emploi YP, le long de laxe horizontal, tait unique. Il faut mentionner que cette faon de faire nest pas trs rigoureuse. En effet, un point tel que R (dans le diagramme de gauche) est aussi un point de plein emploi et, selon les niveaux des prix pn et pb, la valeur de YR qui y correspond via lquation (22.1) peut tre soit plus leve, soit plus faible que YP (un exemple numrique est facile construire). Dans un but de simplification, et laissant la leve de cette hypothse des ouvrages plus avancs, nous ngligeons cette diffrence, et raisonnons comme si, tous les points sur la courbe ab des possibilits de production correspondait le seul point YP, et tous les points en de de la courbe AB correspondaient des valeurs de Y infrieures YP.

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un courant de pense non moins puissant, contestant cette affirmation. La thorie keynsienne, conue au cours de la grande crise conomique qui a ravag les pays occidentaux pendant les annes 19291935, est la forme la plus labore de cette contestation. Dans les termes des grandeurs macroconomiques que nous utilisons depuis le chapitre 19, elle peut tre formule comme suit : Dans les conomies de marchs, il ny a aucun lment, parmi les forces qui dterminent le niveau dquilibre du revenu national, qui garantisse que celui-ci correspond un tat de plein emploi plutt que de sous-emploi ou de sur-emploi.

22.1

Cest en effet ce qui ressort de lexpos, fait aux sections 1 et 2 du chapitre prcdent, de la dtermination de lquilibre macroconomique : aucun argument ne figure dans ces dveloppements pour justifier que YE corresponde ou non un point sur la courbe des possibilits de production ; et le revenu national dquilibre, au sens de la dfinition de la section 21.1, peut parfaitement tre soit un quilibre de sous-emploi , soit un quilibre de plein emploi . la lumire des enseignements de Keynes, nous nous cartons donc, dans cet ouvrage, de la perspective classique . Mais, comme il apparatra dans la suite, notre justification sera autant microconomique que macroconomique. Pour visualiser de manire convaincante la diffrence possible entre quilibre macrocoFigure 22.2 quilibre macroconomique nomique et tat de plein emploi, reprenons de sous-emploi les figures ci-dessus, en y introduisant les dterminants du revenu national dquilibre, Qn D cest--dire C, I, et G. Ceux-ci apparaissent C+I A C dans le diagramme de droite de la figure 22.2, C+I+G D sous forme de la droite de la dpense globale E E D = C + I + G. Comme lenseigne le chapitre C+I Qn E C prcdent, la position de cette droite dtermine alors lquilibre macroconomique reB pr par YE, et lon constate que le niveau du Qb Y 0 0 Qb E YE YP revenu national ainsi atteint est infrieur YP, le revenu de plein emploi. Cest ainsi que la thorie keynsienne tablit la possibilit dun quilibre de sous-emploi . Mais cette thorie montre aussi quil est Figure 22.3 quilibre macroconomique possible que lquilibre macroconomique de plein emploi induise un revenu YE gal YP : il suffit pour cela que la position de la courbe de dpense Qn D globale soit plus leve, se situant en D* par C+I A C C+I+G exemple (voir figure 22.3). Le revenu dquiE D* E libre est alors appel un quilibre de plein Qn E C+I emploi . C Enfin, en poursuivant le raisonnement, on peut se demander ce qui arrive si les comB portements de dpense dterminent une Qb Y 0 0 Qb E YE = YP position de la droite de dpense nationale telle que D** sur la figure 22.4 : ici, lquilibre

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macroconomique YE, tel quil est prdit par Figure 22.4 quilibre macroconomique la thorie keynsienne, doit se situer au-del de sur-emploi du niveau de plein emploi du revenu national. Mais ceci est en contradiction avec la dfiniQn D tion de ce dernier : YE est un niveau de revenu C+I A E C impossible ! C+I+G E La contradiction nest cependant quappaQn E rente, et elle peut tre leve en se rappelant que la dfinition de tout revenu national Y comporte la fois des quantits et des prix B (se rappeler, par exemple, lquation (22.1) Qb 0 0 Qb E YP YE ci-dessus). Si les comportements de dpense portent la droite D** un niveau aussi lev, la rponse des producteurs se fera non seulement en quantits, et ce jusqu un point situ sur la courbe des possibilits de production et correspondant au niveau YP du revenu national, mais aussi en prix, en relevant ceux-ci : la demande tant forte sur les marchs dans de telles circonstances et mme trop forte sur certains dentre eux des rationnements des demandeurs sont probables sur ces derniers, ce qui induit des hausses de prix comme nous lavons vu en analyse microconomique. Nous appellerons quilibre de sur-emploi la situation ainsi dcrite : en quantits, elle correspond tout au plus une situation de plein emploi ; en prix, elle est caractrise par une hausse gnralise de ceux-ci, dont lampleur correspond lcart (qui est fictif) entre YE et YP. Cet cart reflte aussi la diffrence qui tend sinstaurer, dans ce cas, entre revenu nominal et revenu rel, cest--dire, dans les termes exposs au chapitre 19, entre revenu national prix courants et prix constants .

D** C+I C

Dans tous les dveloppements qui prcdent, on constate que cest la position de la droite de dpense nationale qui joue le rle cl. Or celle-ci dpend, comme on la rappel, des comportements de dpense des consommateurs, des investisseurs privs, et du secteur public. Cest pourquoi la thorie keynsienne suggre de rechercher dans ces comportements lexplication des situations de sous-emploi, de plein emploi, et de sur-emploi . Un des plus fameux exemples de cette dmarche est la critique de lpargne, frquemment rencontre dans les manuels anglo-saxons. Celle-ci part de lobservation que si un grand nombre dagents conomiques se mettent soudain pargner davantage, ils consommeront videmment dautant moins ; cette baisse de la consommation globale, qui scrit C (< 0) dans les notations du chapitre prcdent, entrane ds lors une diminution de la dpense globale, et donc une baisse du revenu national dquilibre, cartant ventuellement celui-ci du plein emploi. Do lpargne, qui est gnralement considre comme une vertu au plan individuel, peut en effet savrer dommageable au plan de lconomie dans son ensemble, surtout lorsquelle saccrot brusquement.

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De mme, une baisse trop brutale des dpenses publiques (G < 0) quelles quen soient par ailleurs les justifications budgtaires ventuelles provoque, selon la thorie keynsienne, une baisse de la dpense globale, donc du revenu national dquilibre, et ventuellement du niveau de lemploi. Nous retrouverons ces questions, pour une tude systmatique, dans le chapitre 26 qui est consacr la politique conomique.

Section 22.2 quilibre macroconomique et quilibres gnraux


Ltude de lquilibre macroconomique et de ses proprits, que nous venons de terminer, ne peut manquer de susciter chez le lecteur la question suivante : quel rapport y a-t-il entre ce concept et celui d quilibre gnral tudi au chapitre 13, cest--dire dans la partie microconomique du cours ? En fait, lun comme lautre servent dcrire une mme ralit : ils visent caractriser la situation dune conomie de marchs quand on la considre dans son ensemble. Au lieu de les opposer, comme la fait strilement une trop grande partie de la littrature conomique depuis quarante ans, il y a toute raison de montrer comment, en se compltant mutuellement, ils apportent ensemble de riches enseignements.

quilibres de sous-emploi

Ceci apparat le plus nettement lorsque lon considre une situation de sous-emploi de lconomie. Lquilibre macroconomique, reprsent dans ce cas par le niveau YE du revenu national dans la figure 22.2, dcrit la situation de manire univoque savoir par le seul fait que YE est infrieur YP. Mais la notion dquilibre gnral, telle que nous lavons employe, permet de distinguer au moins trois types diffrents de sous-emploi : l quilibre gnral de Keynes , le sous-emploi keynsien et le sous-emploi classique (cf. les dfinitions du chapitre 13). Cette distinction nest pas possible sur la figure 22.2 : celle-ci nest en effet conue que pour illustrer le niveau global cest--dire macroconomique des dpenses et du revenu. Or la distinction entre types de sous-emploi repose sur une analyse des composantes de ces agrgats, principalement du ct des marchs des produits. Plus prcisment, elle requiert un examen microconomique des quilibres prvalant sur ces marchs, en termes des situations individuelles (en rationnement ou non) des acheteurs et vendeurs qui oprent sur ceux-ci. Pour dcrire correctement une situation de sous-emploi, il faut donc complter le

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diagramme macroconomique des dpenses et du revenu par au moins deux graphiques doffre et de demande, dcrivant ce qui se passe sur les marchs des produits et sur ceux des facteurs. Limportance de ce complment tient ce quil renseigne sur les causes possibles dune situation de sous-emploi : elles sont en effet radicalement diffrentes selon que lquilibre prvalant sur le march des produits est dun type ou dun autre. Ce complment explique aussi que certaines situations de sous-emploi puissent saccompagner de pressions inflationnistes sur certains marchs de produits (cas du sous-emploi classique ; on a parl parfois, dans les annes 19501960, de stagflation ), alors que dautres ne comportent pas ce phnomne (quilibre gnral de Keynes et sous-emploi keynsien).

quilibres de sur-emploi et de sous-consommation

Par ailleurs, les situations de sur-emploi telles que reprsentes par la figure 22.4 dans les termes de lquilibre macroconomique, correspondent quant elles lquilibre gnral du type inflation rprime , galement dfini au chapitre 13. On vient dexpliquer lambigut qui sattache au terme de sur-emploi : cette situation est en fait, du point de vue des marchs de facteurs, un quilibre de plein emploi. Par contre, ce que lon sait par la microconomie sur le sens dans lequel sexercent les pressions sur les prix en cas de dsquilibres avec rationnement des demandeurs, et la dfinition de linflation qui est donne au dbut de la section suivante, expliquent clairement pourquoi les quilibres de sur-emploi saccompagnent de pressions inflationnistes. Ceci justifie ds lors lexpression d inflation . Ce dernier qualificatif ne sapplique, videmment, que si les ajustements de prix nont (temporairement) pas lieu, ou sont freins, par exemple en raison dinterventions extrieures sur le fonctionnement des marchs. Dautre part, lquilibre gnral appel sous-consommation correspond lui aussi une situation de plein emploi. Il ne comporte pas de pressions inflationnistes sur les marchs des produits ; mais il pourrait en faire natre, ventuellement, par le biais des marchs des facteurs si les ajustements de prix se faisant ces niveaux finissaient par tre rpercuts sur les prix des produits.

quilibres de plein emploi sans inflation

Enfin, il y a lquilibre gnral que nous avons appel de Walras (ou walrassien ) : un quilibre de plein emploi, sans pressions sur les prix sur aucun march, ni la hausse, ni la baisse. Nous examinerons aux chapitres 25 et 26, consacrs la politique conomique, si une telle situation gnrale de lconomie est plus souhaitable que dautres quilibres : cette question relve en effet de lconomie normative. Du point de vue de lconomie positive, auquel nous nous limitons strictement dans ce chapitre, la question se poser est plutt celle de savoir si un quilibre gnral walrassien a plus de chances de se raliser que les autres

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types dquilibre gnral, dans les conomies mixtes telles que les ntres. Les doctrinaires libraux laffirment avec conviction, mais leur doctrine relve davantage de la croyance que de la dmonstration scientifique. Sur ce dernier plan, en revanche, une perspective intressante est celle offerte jadis Louvain dans lenseignement et les crits2 de Lon DUPRIEZ. Elle consiste considrer lquilibre gnral walrassien comme une situation naturelle de lconomie, en ce sens que sy ralisent de la manire la plus rationnelle toutes les forces et aspirations qui animent le corps social. Mais les changements dhabitudes, de gots, et de mentalit des consommateurs-citoyens, aussi bien que les rvolutions technologiques et les innovations entrepreneuriales dans les entreprises, modifient sans cesse les paramtres caractrisant cet quilibre, et induisent des dplacements permanents de celui-ci. Techniquement, les courbes doffre et de demande sur les divers marchs se dplacent la suite de chacun des changements qui viennent dtre voqus. Ds linstant o ces dplacements ont lieu, les marchs concerns ne peuvent plus se trouver en quilibre classique, du moins aussi longtemps que prix et quantits ne se sont pas ajusts. Lconomie nest donc plus en quilibre gnral walrassien : elle se trouve alors dans lun ou lautre des quilibres avec rationnement que nous avons tudis. Cependant, les forces naturelles qui animent les modifications de prix et de quantits la font tendre nouveau vers un quilibre walrassien : non plus celui qui prvalait auparavant, mais bien celui qui correspond aux nouvelles caractristiques gnrales de la socit, suite aux changements en question. Dans cette perspective, on peut noncer la thse suivante : lquilibre walrassien constitue une situation tendancielle : il ne se ralise pratiquement jamais, mais cest vers cet quilibre que tendent systmatiquement les mouvements de prix et de quantits que lobservateur de la conjoncture3 conomique constate quotidiennement. On voit mieux ainsi le rle central jou par le concept dquilibre walrassien dans la comprhension intellectuelle des phnomnes conomiques globaux de nos conomies de marchs. Ce concept est aujourdhui presque universellement reconnu, en science conomique, comme la clef de vote de la discipline4. Autour de celui-ci, les divers types dquilibres avec rationnements de part ou dautre des marchs, compltent utilement, depuis les annes 1970, la conception du monde quil exprime. Pour accrotre la pertinence de cette synthse, il convient toutefois de bien connatre les caractristiques dautres tats de lconomie tels que le sous-emploi, linflation, ou encore comprendre ce qui dtermine la croissance conomique. Cest pourquoi nous nous y consacrons dans les sections suivantes de ce chapitre et dans le suivant.
2 Voir notamment Du concept dquilibre en conomie politique , Revue dEconomie Politique, mai-juin 1948, pp.337-365 ; et Des mouvements conomiques gnraux, deux volumes, Louvain et Paris, 1947. 3 Le terme de conjoncture est utilis en science conomique pour dsigner non seulement ltat dans lequel se trouve lconomie, mais aussi le fait que celui-ci est la rsultante de forces nombreuses et simultanes, dont les intensits respectives varient de priode priode. On peut donc appeler conjonctures successives la squence dquilibres gnraux des divers types par lesquels sactualise le processus tendanciel dcrit ci-dessus. 4 Ce qui nexclut pas, comme en toute science, certaines contestations vigoureuses.

22.2

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Section 22.3 Le chmage


1 Formes et mesure du chmage

Nous avons rencontr dans cet ouvrage aussi bien une dfinition microconomique du plein emploi (au chapitre 12), quune dfinition macroconomique (au chapitre 13, et la section 22.1 ci-dessus). Elles ne sont videmment pas antinomiques ; elles correspondent plutt des niveaux diffrents dobservation.

a Formes
Au niveau microconomique, nous complterons nos dveloppements antrieurs en observant que les phnomnes de chmage peuvent diffrer considrablement selon les professions, les industries, les rgions, et les priodes. Ainsi en est-il par exemple des cas de chmage saisonnier, provenant de la dpendance de certaines professions lgard de la rpartition de lactivit dans lanne (construction, industrie htelire, batellerie, sports dhiver ou dt, etc.) ; ou encore du chmage frictionnel provoqu par le temps de passage dun emploi un autre, ou du chmage accidentel affectant des individus momentanment inaptes au travail, ou enfin du chmage structurel li au dclin et aux mutations de certains secteurs ou rgions. Ces diverses formes de chmage peuvent parfaitement exister alors quau mme moment la demande globale de main-duvre excderait loffre. Mais il est des priodes o le phnomne est gnralis, et nest pas clairement imputable des caractristiques spcifiques, sectorielles ou rgionales. Il acquiert alors une dimension macroconomique vidente, et lon parle de chmage conjoncturel.

b Mesure
Lindicateur le plus souvent utilis pour mesurer lampleur du chmage global dans une conomie est le chiffre du pourcentage de la population active que constituent les chmeurs. Par population active, on entend le nombre dindividus en ge de travailler, cest--dire ceux qui ont dune part pass lge de lobligation scolaire et ne sont plus aux tudes, et dautre part nont pas encore atteint lge de la pension. Par ailleurs, on ne retient comme chmeurs que ceux qui se font connatre comme demandeurs demploi , cest--dire les chmeurs involontaires (cf. chapitres 7 et 12), afin dviter de compter comme tels les chmeurs volontaires, savoir ceux et souvent celles qui ne dsirent pas sengager dans une profession dtermine, prfrant rester chez eux (souvent dailleurs pour y faire du travail mnager !).

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Les cots conomiques et humains du chmage

Dans notre analyse des quilibres de sous-emploi, nous privilgions systmatiquement le facteur travail. Cest dessein : sil peut arriver que des lments du stock de capital de lconomie soient inemploys, les consquences du chmage des quipements sont sans commune mesure avec celles du chmage des hommes. Aprs tout, un excs dquipement dans une socit dont tous les membres sont au travail nest que lexpression dun surinvestissement dans le pass, et ne pose gure de problme immdiat ; sil gne, il suffit de ne pas lentretenir et de consacrer autre chose les ressources du moment. Le sous-emploi du facteur travail constitue en revanche une source de problmes majeurs pour la socit. On peut les voquer en termes de cots pour celle-ci : cots conomiques dune part, cots humains dautre part.

a Cots conomiques
Le cot conomique le plus visible du chmage est celui des sommes importantes que requiert, par la scurit sociale, le financement des allocations verses aux chmeurs. Leur justification vidente sur le plan redistributif nannule pas le fait que ces sommes ont un cot dopportunit : celui de ce que lon aurait pu faire dautre avec elles. Un cot plus important quoique moins visible est celui de la perte dactivit productive des chmeurs : leur inactivit force prive non seulement eux-mmes mais aussi toute la socit des biens et services quils pourraient produire. Au niveau global, le PNB sen trouve un niveau infrieur celui quil aurait pu atteindre, et cette production perdue ainsi que le bien-tre quelle aurait pu apporter ne seront jamais rcuprs ni compenss.

b Cots humains
Mais les problmes que suscite le chmage se situent aussi un niveau plus intangible, o ils savrent encore plus importants. La perte dun emploi ou limpossibilit den trouver un signifient dabord une perte substantielle de revenu, donc de niveau de vie, pour ceux qui en sont victimes : mais ensuite commencent le cortge des difficults de la recherche, les vexations des refus, la somatisation des angoisses du lendemain, les crises psychologiques didentit et le sentiment dinutilit face la non insertion dans une socit o le travail est une valeur essentielle. Statistiquement, on observe que maladies, violences, et criminalit saccroissent notablement dans les priodes de chmage important ; et la catastrophe dictatoriale de lAllemagne de lentre-deux-guerres nest pas sans relation, aux yeux de bien des historiens, avec le chmage important qui y svissait. On est ici bien au-del des cots qui se mesurent en francs et centimes ; mais les socits les subissent sans doute plus durement encore. Lconomiste nen a que plus de raisons de porter une attention majeure au problme qui en est la cause.

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Causes du chmage

Dfaillance majeure dun grand nombre dconomies occidentales depuis 1975 mais aussi pendant la grande crise des annes trente, ainsi quau cours de diverses priodes de rcession aprs 1945, le chmage est un problme qui ne se laisse pas matriser par quelques ides simples ou des slogans faciles. La rflexion conomique de Keynes dans les annes trente et celle de centaines de chercheurs sa suite, depuis lors, nont pas suffi endiguer la rsurgence de ce phnomne tout au long du dernier quart du XXe sicle. Certains en ont conclu la mort de la science conomique, mais cest l une attitude aussi simpliste que de condamner la mdecine parce quelle narrive pas gurir du cancer ou du sida.

a Causes suggres par lanalyse conomique


La raction de la discipline fut en fait constructive : en introduisant en 1976 la typologie des quilibres gnraux prsente au chapitre 13, elle a permis de structurer la rflexion autour de trois catgories possibles de causes du chmage. Le sous-emploi keynsien en effet, caractris formellement par un excs doffre sur les marchs des produits, attire lattention sur le phnomne dinsuffisance des dbouchs perus par les entreprises. La cause ici suggre est linsuffisance de la demande pour les produits, que les entreprises et la force de travail disponible pourraient pourtant raliser. Le sous-emploi classique se caractrise quant lui par une demande suffisamment forte des produits, mais accompagne dune incapacit des entreprises de la satisfaire entirement. La cause de cette attitude est attribue par les auteurs du concept linsuffisance des quipements de capital jugs ncessaires pour produire plus ; cest ici le manque de machines qui est la cause du manque de postes de travail dans les entreprises. Lembauche ne serait possible, dans ces circonstances, quaprs accroissement ou renouvellement du capital existant (ce qui prend du temps comme nous le savons par le chapitre 8), et pour autant que les perspectives davenir soient bonnes quant au maintien de cette demande (ce qui peut ne pas tre le cas). Dans lintervalle, le chmage rgne. Lquilibre gnral que nous avons appel de Keynes constitue un cas-frontire, ou mixte, entre ces deux explications, au dpart duquel on tombe dans lune ou lautre de ces situations au moindre recul ou sursaut de la demande globale. Il faut complter ce tableau par la dsagrgation sectorielle des types dquilibres : il peut exister simultanment des secteurs en sous-emploi et dautres en suremploi , le chmage rgnant dans les premiers alors que des emplois sont vacants dans les seconds. Ici, cest surtout la rigidit et limmobilit du facteur travail entre les secteurs qui est en cause. Le diagnostic de chacune de ces causes, dans une conomie donne et un moment prcis, est une tche dlicate, pour laquelle des mthodes statistiques appropries doivent tre dveloppes. On a pu voir dans les contributions cites au chapitre 13 comment se prsentent de premires tentatives dans ce sens.

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b Causes factuelles
Au-del de ces causes suggres par les concepts dquilibre de lanalyse conomique, il faut en mentionner de plus factuelles, rvles par les situations concrtes. La plus importante est sans conteste lvolution dmographique. La priode 1975 1985 fut celle de larrive sur le march du travail des individus ns pendant les annes cinquante, priode de haute natalit. Auparavant, linsuffisance de loffre de travail dans bien des pays dEurope occidentale avait suscit une immigration importante pour y faire face. Simultanment, lattitude lgard du travail a fortement volu dans les socits occidentales au cours des trente dernires annes. Les rductions successives de la dure du travail individuel (instauration de la semaine de 40 heures en France en 1936 aujourdhui de 35 heures , allongement des vacances, etc.) ont agi dans le sens dune diminution de loffre globale ; mais laccroissement considrable du taux de participation des femmes lactivit professionnelle, depuis 1965 environ, a jou en sens inverse et de manire dominante. Ces deux facteurs ont entran de substantiels dplacements vers la droite de loffre globale de travail dans nos socits, auxquels il savre que le systme conomique na pu rpondre que partiellement, et lentement.

Section 22.4 Linflation


1 Dfinition et mesure

22.1

Linflation se dfinit comme tant : un mouvement la hausse, simultan et persistant, des prix de la plupart des produits et des facteurs. Il sagit dun phnomne global, qui affecte lensemble des marchs ; mais lampleur des hausses nest pas ncessairement identique dun march lautre : certains prix peuvent augmenter davantage que dautres au cours dune mme priode inflationniste. Aussi, linflation se mesure-t-elle en considrant divers moments du temps (tous les mois par exemple) une moyenne des prix en loccurrence un indice de prix tel que ceux dcrits la section 19.4 , et en calculant lvolution de cette moyenne. On appelle taux dinflation dune conomie pendant une certaine priode, le pourcentage daccroissement de lindice des prix au cours de cette priode. Ltude de linflation dans un pays doit ds lors commencer par lobservation de lvolution dun indice reprsentatif de ses prix.
Notons quil existe plusieurs manires de construire des indices de prix : la mesure de linflation peut ds lors tre diffrente selon lindice retenu. Les deux dentre eux le plus frquemment utiliss sont (1) l indice des prix la consommation (ou une de ses variantes, l indice du cot

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de la vie ), bas comme lindique son nom sur un ensemble de biens de consommation ; et (2) le dflateur du PNB , bas sur la totalit des produits qui sont inclus dans le calcul du produit national brut.

Mais lhistoire des prix rvle lexistence de priodes de baisse. Aussi, le mot de dflation peut-il tre dfini comme dsignant loppos de linflation, savoir : un mouvement la baisse, et simultan, des prix etc. Un certain usage a cependant tendu abusivement le sens du terme dflation une description de ltat global de lconomie lorsque non seulement les prix baissent, mais en plus lactivit est stagnante ou en rgression. Effectivement, ces deux phnomnes sont souvent concomitants, mais il serait faux de dire quils sont ncessairement lis. Il faut ds lors bien prciser, dans chaque cas, le sens dans lequel on emploie le mot dflation. Dans ce qui suit, nous examinerons surtout le cas de linflation, phnomne beaucoup plus frquent dans nos conomies modernes que la dflation au sens strict mentionne plus haut. Dans son sens tendu, la dflation dsigne dailleurs plutt des situations de sous-emploi sans inflation, sujet dont nous venons de traiter la section prcdente.

Effets de linflation

a Variations ingales des divers prix


Pourquoi linflation mrite-t-elle tant dattention ? Aprs tout, la satisfaction des gens dpend dabord des quantits des divers biens quils consomment, et non pas des prix quils paient. Or, si linflation augmente leurs revenus, via la hausse des prix des facteurs quils dtiennent, et ce au mme rythme quaugmentent les prix des produits quils acquirent, on voit mal premire vue en quoi linflation pourrait les gner5. On a pu constater dans les faits le bien-fond de cet argument lorsqua t substitu en France en 1960, linitiative du Prsident de Gaulle, le nouveau franc (aussi appel le franc lourd ) au franc de lpoque, devenu forcment l ancien franc. Il en est rsult une multiplication de tous les prix, salaires, rentes, etc. par 0,01 ou, si lon prfre, tous les prix furent diviss par 100 , ce qui quivaut de la dflation, au sens strict voqu plus haut ; mais lconomie a poursuivi son volution sans que cette mesure nait eu dautres effets que de dplacer la virgule des centimes dans toutes les additions !
5 Dans les termes du chapitre 3, considrons par exemple la situation dun consommateur quelconque. Si les prix de tous les produits et facteurs augmentent de 10 %, sa droite de budget ne bouge pas, car le dplacement de celle-ci vers lorigine, provoqu par laugmentation des prix des produits, est entirement compens par le dplacement vers lextrieur que provoque la hausse de mme proportion des prix des facteurs qui dterminent son revenu. La droite de budget tant inchange, lquilibre du consommateur na pas de raison de se modifier, et son niveau satisfaction non plus. Pour un producteur, quel que soit par ailleurs le rgime de concurrence auquel il est confront, un raisonnement semblable peut tre fait, en tenant compte cependant de ce que son profit, exprim en monnaie, sera quant lui aussi augment de 10 % ; mais celui-ci faisant partie du revenu des propritaires de lentreprise, on retombe dans largument prcdent.

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Cet pisode, en soi peu important, de lhistoire montaire franaise6 est mentionn ici pour mieux faire comprendre que linflation ninfluence substantiellement lconomie, que lorsque tous les prix ne changent pas dans la mme proportion. Ceci est videmment masqu en partie par lindice qui mesure linflation, puisque celui-ci nest quune moyenne, dont les composantes voluent en fait dans des sens trs divers. Pourquoi la diffrence dans les variations de prix (plus que ces variations ellesmmes) est-elle gnratrice deffets sur lconomie ? Essentiellement parce quelle entrane des changements dans les prix relatifs des divers biens, services, et facteurs de production. Considrons par exemple le cas de variations diffrentes dans les prix des produits dune part et de ceux des facteurs dautre part : si les premiers haussent davantage que les seconds, les dtenteurs de facteurs se voient appauvris puisque les revenus quils touchent ne leur permettent plus dacheter que de moins grandes quantits des divers biens ; le pouvoir dachat de leurs revenus baisse donc, et ce dun pourcentage gal la diffrence entre le taux de la hausse des prix des biens quils consomment et le taux de la hausse de leurs revenus. Si cest le contraire qui arrive, ils se sentent plus riches, leur pouvoir dachat augmentant cette fois de la diffrence entre les deux taux de hausse. Par ailleurs, si des diffrences de hausse surviennent entre prix des produits, il en rsulte que les produits dont la hausse est plus faible deviennent moins chers par rapport ceux dont la hausse est plus forte. On voit immdiatement dans quel sens les quilibres individuels sont alors modifis, dans le chef des consommateurs comme dans celui des producteurs. Le mme argument peut tre appliqu aux divers marchs de facteurs : des variations diffrentes de leurs prix entranent des modifications dans la structure des revenus de ceux qui offrent ces facteurs, savoir les travailleurs des diverses professions, ceux qui pargnent sous diverses formes, et les dtenteurs des ressources naturelles de types divers.

b Prix et revenus fixes et variables en priode dinflation


Il faut mentionner tout particulirement la position trs diffrente, en situation inflationniste, des dtenteurs de capitaux revenus fixes par rapport ceux qui dtiennent des capitaux revenus variables : les premiers sont par exemple ceux qui dtiennent des obligations (ou des dpts bancaires de quasi-monnaie) dont les intrts sont fixs au moment de lmission ou du dpt ; le montant en monnaie de ces intrts reste inchang si linflation survient, et le pouvoir dachat quils reprsentent diminue donc7. Les dtenteurs dactions au contraire voient le montant montaire de leurs dividendes varier avec les profits, qui varient euxmmes avec les prix de vente ; le pouvoir dachat de cette source de revenus est ainsi prserv.
6 La mme mesure fut prise en Isral en 1985. Cest le moment de remarquer quune opration exactement de mme nature a lieu avec lintroduction de leuro, chaque pays membre voyant tous ses prix jusqualors exprims en monnaie nationale simplement diviss par le taux de cette monnaie en euro tel que fix au 1er janvier 1999. 7 Remarquons ce sujet que lorsque le taux de linflation est suprieur au taux dintrt procur par une obligation ou un dpt bancaire, lintrt rel (cest--dire pouvoir dachat constant) que touchent lpargnant ou le dposant est ngatif. Le taux rel est en effet gal la diffrence entre le taux nominal et le taux dinflation.

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Il en va de mme avec les diverses formes de statut du travail : les travailleurs indpendants, dont la rmunration est directement lie aux prix des outputs quils fournissent (notamment sous la forme dun pourcentage), voient cette rmunration saccrotre en priode dinflation, au rythme mme de lvolution de ces prix. Les travailleurs dpendants au contraire, et plus gnralement ceux qui sont lis par des contrats spcifiant lavance une rmunration exprime en un montant de monnaie voient forcment le pouvoir dachat de celui-ci diminuer si les prix se mettent augmenter systmatiquement. Ces arguments concernant la flexibilit ou la rigidit des prix et rmunrations des facteurs de production peuvent aussi tre appliqus aux prix des produits : ceux qui rsultent de transactions qui se nouent quotidiennement ou se renouvellent frquemment peuvent sajuster rapidement en priode inflationniste ; ceux qui figurent dans des contrats comportant livraison de produits prix fixe pendant une certaine priode ne peuvent videmment tre modifis, sauf rengociation ventuelle de ces contrats, ce qui de toute faon prend du temps. Plus gnralement, ces multiples aspects de linflation sont rapprocher de notre analyse des diverses modalits de la formation des prix expose au chapitre 10 : celle-ci a suggr quen fait les possibilits de modification des prix varient normment dun type de march lautre : sur ceux qui sont organiss (pour quy soit atteint chaque priode un quilibre classique) les prix varient rapidement en priode dinflation ; sur les marchs informels au contraire, o peuvent jouer divers facteurs de rigidit (notamment lexistence de contrats de longue dure), les prix ne changent quavec des retards qui sont invitablement diffrents dun march lautre. Ceci renforce ds lors la tendance la modification des prix relatifs dans lconomie. Il faut considrer en outre limpact de linflation sur les transactions qui se font crdit : linflation favorise les dbiteurs et dfavorise les cranciers puisque le pouvoir dachat de la monnaie baisse entre le moment o la transaction est conclue et celui o le rglement de la dette a lieu. Un dernier point mentionner, et non des moindres, est la constatation dune nette asymtrie de rythme qui caractrise les ajustements de prix la hausse dune part et la baisse dautre part. Les premiers sont en effet souvent plus rapides, dans les conomies de marchs, que les seconds. Ceci introduit ds lors une diffrence qualitative importante entre les situations dinflation et celles de dflation.

La spirale inflationniste des prix et des revenus

Lorsquune hausse inflationniste des prix saccompagne de hausses de revenus concomitantes, le processus risque souvent de prendre une tournure cumulative, qui sauto-entretient : les demandes sur les marchs, qui logiquement devraient tre freines par les hausses de prix, ne le sont pas puisque la hausse des revenus prend le relais de leur soutien ; comme ce relais est lui aussi susceptible dentraner de nouvelles hausses de prix, celles-ci entraneront leur tour des hausses de revenus, et ainsi de suite. On a appel spirale inflationniste des prix et des revenus un tel phnomne. Celui-ci est mme parfois organis, comme dans les pays et aux poques o les revenus de divers types sont lis lvolution des prix par des clauses dites d indexation , incluses par exemple dans les contrats et les statuts de travail, ou encore les loyers.

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Ces clauses ont videmment pour raison dtre de protger les parties en cause contre les effets de linflation. Leur gnralisation comme ce fut par exemple le cas en Belgique au cours de la priode 19651980, en Italie jusquaux annes 1990 a logiquement pour effet dacclrer le processus que lon vient de dcrire. Certains vont jusqu dire quelles pourraient en tre la cause ; mais ceci est aller trop loin car cest confondre un facteur dacclration dun phnomne avec la cause de celui-ci : la simple description du processus inflationniste nindique pas ce qui le met en mouvement. Lidentification des causes de linflation requiert une rflexion plus approfondie.

Causes de linflation

Les causes possibles de linflation sont nombreuses, et leur importance respective parfois difficile apprcier. Deux grandes catgories se dgagent cependant : les causes relles dune part, et les causes montaires dautre part. Parmi les premires on distingue encore linflation par la demande et linflation par les cots . La distinction entre ces diverses causes du phnomne nexclut videmment pas la possibilit quelles soient prsentes simultanment.

a Linflation par la demande


Sur le plan rel, linflation est suscite par la demande des biens et services lorsque celle-ci saccrot dans des proportions telles que la production et les canaux de la distribution ne parviennent plus suivre , cest--dire la satisfaire dans des dlais raisonnables. Les prix tendent alors sajuster vers le haut, du moins l o ils sont flexibles. De tels accroissements de demande peuvent provenir de sources diverses : un accroissement notable de la consommation des mnages (C > 0), d par exemple une immigration soudaine ; ou une brusque augmentation des investissements privs par les entreprises (I > 0), suite une vague dinnovations techniques ; ou encore une hausse des dpenses des pouvoirs publics (G > 0), entrane par la ralisation de programmes civils et/ou militaires trop ambitieux. On remarquera que nous citons ici des exemples qui appartiennent chacun lune des composantes de la dpense globale D. Cette explication macroconomique de linflation par la demande vise donc en premier lieu lampleur de chacun des dterminants keynsiens de la demande globale. Mais la pression sur le niveau gnral des prix peut aussi provenir dun changement dans la structure de la demande globale, en particulier lorsque les conditions de concurrence et les formes des marchs varient fort dun secteur lautre. Supposons par exemple quune fraction de la demande se dplace du secteur agricole vers le secteur industriel ; si la suite de dispositions rglementaires, les prix des produits agricoles ne sont pas flexibles la baisse, il faut sattendre une hausse des prix industriels non compense par une baisse du prix des produits de lagriculture. Toutes autres choses restant gales par ailleurs, il en rsulte une lvation du niveau gnral des prix. En dautres termes, la rigidit la baisse des prix et des salaires dans de nombreux secteurs de lconomie peut avoir pour rsultat

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quune redistribution de la demande se traduise par une hausse des prix, alors mme que la demande globale ne serait pas excdentaire, en termes rels, par rapport au plein emploi.

b Linflation par les cots


Une autre catgorie de causes de linflation se trouve du ct de loffre des produits et des facteurs, cest--dire dans les conditions de la production. En effet, lorsque producteurs et salaris en vue daccrotre leurs revenus, tendent dvelopper leur pouvoir de monopole et, sils y parviennent, haussent leurs marges bnficiaires et leurs prix, le processus se diffuse alors dans lensemble de lconomie, et affecte partout les cots de production. La version la plus spectaculaire de cette source dinflation a incontestablement t celle qui a affect toutes les conomies du monde et surtout celles des pays industrialiss la suite des chocs ptroliers des annes 1973 et 1979 : les pays membres du cartel des pays exportateurs de ptrole (OPEP) ont successivement fait passer de 3 $ 12 $, puis plus de 30 $ le prix du baril de brut, exerant fond leur pouvoir de quasi monopole (peu dautres pays en produisaient lpoque). Limportance quantitative extrme du ptrole comme input nergtique dans la plupart des processus industriels ainsi que dans les transports du monde entier a eu pour effet un alourdissement considrable des cots, et ds lors des prix des produits. Celui-ci a pouss linflation dans bien des pays jusqu plus de 15 % par an au milieu des annes 1970 ; le choc de 1979 a eu des effets inflationnistes moins considrables parce quentre-temps la demande de ptrole sest rduite grce la substitution dautres sources dnergie (dont le nuclaire notamment). Linflation par les cots apparat ainsi comme tant essentiellement un phnomne de structures de marchs. Et, contrairement ce que lon pourrait tre tent de croire premire vue, ce nest pas la concurrence elle-mme, mais plutt son absence, ou encore la rduction de son degr, qui sont susceptibles de crer ou renforcer les pressions inflationnistes travers les marchs.

Linflation par loffre de monnaie

Les deux causes montaires de linflation se dcouvrent et se comprennent le plus classiquement en raisonnant sur lquation des transactions de Fisher expose la fin du chapitre 18 (section 18.2). Cest tout dabord la quantit totale de monnaie dans lconomie, M, qui est en cause. Comme lindique lquation, tout accroissement de M par le systme bancaire et/ou par la banque centrale, alors que le produit macroconomique global en termes rels resterait constant (par exemple parce que lconomie serait proche du plein emploi), et que la vitesse de circulation V ne changerait pas, se rpercute ncessairement, et entirement, dans une hausse des prix. En termes simples, la manipulation de la planche billets est potentiellement une source dinflation. Il faut noter que nous crivons potentiellement , parce que largument prsent ci-dessus nest valable que si le produit global Y reste constant. Si celui-ci se modifie, leffet de laccroissement de M nest pas ncessairement une hausse des prix.

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Mais il y a plus dire, car un accroissement de V est galement possible, et ceci surtout lorsquil y a crainte pour la valeur de la monnaie et la stabilit du niveau des prix. En effet, lorsque lon sattend une hausse des prix des biens, et donc une perte de pouvoir dachat de la monnaie, on cherche se dbarrasser de ses actifs montaires (donc V augmente) soit au profit dautres formes de placement dont on espre la valeur mieux garantie, soit pour acqurir immdiatement des biens de consommation (notamment des biens durables). Ces substitutions induisent videmment la hausse du prix de ces divers biens et actifs alternatifs, hausse susceptible de se gnraliser lensemble de lconomie. De telles hausses de V viennent ainsi renforcer limpact dune manipulation de M, lorsque celle-ci a des effets sur les prix. Ajoutons que mme en labsence de modifications de la quantit de monnaie M, il arrive que les individus adoptent cette attitude de fuite devant la monnaie : dans ce cas, ce sont leurs anticipations qui sont lorigine du phnomne inflationniste. La forme la plus extrme de linflation l hyperinflation , qui sexprime en % de hausse des prix par mois plutt que par an est due le plus souvent aux seules causes montaires, et se dcrit de manire particulirement claire laide de lquation des transactions. En effet, la rapidit de la hausse des prix dans ces circonstances (jour aprs jour) permet de dire que dans daussi brefs dlais la production Y na aucune chance daugmenter. Do, tout se concentre sur les prix, et le phnomne provient ncessairement, selon lquation des transactions, de la planche billets, M, avec effets renforcs du ct de la vitesse de circulation V. LAllemagne des annes 1923 et 1944, Isral dans les annes 1980, le Brsil en 1994 et la Russie en 19921994 sont des exemples importants de ce phnomne qui relve de la pathologie collective. En revanche, des taux modrs dinflation de lordre de 2 3 % sur une base annuelle sont gnralement considrs comme normaux, peut-tre mme, selon certains auteurs, prfrables une inflation zro.