Side 7

- side 7
Nr. 9 - 9. marts 2014. 20. rgang
NYHEDSANALYSE: ARBEJDSKAPITAL: C20-SELSKABER I EUROPISK TOP
NYHEDSANALYSE: ARBEJDSKAPITAL: C20-SELSKABER I EUROPISK TOP
Arbejdskapital: C20-selskaber i europisk top
Fortsttes nste side...
Styrk

Deltag p et grundlggende kursus i bestyrelsesarbejde, der giver dig indsigt i
relevante juridiske, konomiske og regnskabsmssige aspekter af bestyrelsesarbejdet.
Lr at agere professionelt som en del af virksomhedens verste ledelse, og lev op til
dit ansvar i bestyrelseslokalet.
Ls mere og tilmeld dig p:
www.mannaz.com/245
som bestyrelsesmedlem
din vrdi
Ni ud af tretten ikke-finansielle C20-selskaber placerer
sig blandt de bedste til at reducere arbejdskapital, og
de klarer sig flot p denne parameter, sammenlignet
med deres respektive peer-gruppe p europisk niveau.
Kun fire selskaber DSV, Novozymes, FLSmidth og Wil-
liam Demant klarer sig under industrigennemsnittet.
Set over en bred kam fortstter C20-virksomhederne
alts med at frigre pengebindinger, viser en analyse,
som konomisk Ugebrev har foretaget p bagrund af
offentliggjorte 2013-regnskaber. Men reduktionerne
i arbejdskapitalen, som blev ivrksat i slipstrmmen
af finanskrisen, er noget mindre end tidligere r. Flere
selskaber har lagt de helt grundlggende working
capital-projekter bag sig, og kigger i stedet p mere
avancerede metoder til at barbere yderligere millioner
af arbejdskapitalen.
Et rundsprge til 31 strre danske virksomheder,
som konomisk Ugebrev tidligere har foretaget, viser
ligeledes, at virksomhederne ikke lngere prioriterer
de normale arbejdskapitalomrder som lageropti-
mering, tilgodehavende fra salg og leverandrgld
som de vigtigste fokusomrder. Prioriteringen ligger nu
i stedet p reduktion af arbejdskapital gennem opti-
mering af andre aktiver f.eks. afvikling af gld eller
optimering af kapitalstruktur og optimering af andre
forretningsprocesser f.eks. supply chain finance og
bedre konomistyring.
Sren Lykke, assistant director hos Deloitte, mener, der
er to mulige rsager: Det er rigtigt, at mange af de
strste virksomheder har gennemget strre arbejds-
kapitalprojekter, og nu kigger p nye og mere avance-
rede metoder. Men flere af virksomhederne er strke
p arbejdskapitalen, og det gr, at yderligere reduktion
mske ikke lngere ikke str verst p listen. En anden
forklaring kan vre at CFOen og det er jo dem, I har
spurgt mske har arbejdskapital som en naturlig del
af jobbet, p lige fod med salg og indtjening, og derfor
fremhver andre ting, som f.eks. shared services, for-
retningsprocesser og rapporteringssystemer som de
nste omrder, der skal optimeres.
Iflge konomisk Ugebrevs oplysninger glder de
mere avancerede metoder for flere C20-virksomheder,
bl.a. DSV, Carlsberg og A. P. Mller, der alle har etable-
ret leverandrfinansieringsprogrammer, der samtidig
reducerer virksomhedens arbejdskapital. Selvom f.eks.
DSV ger arbejdskapitalen fra 307 mio. kr. i 2012 til 561
mio. kr. i 2013, mener selskabets CFO Jens H. Lund, at
DSV hrer til blandt de bedste i sin branche og er ogs
p vej med nye metoder: Jeg er desvrre ikke bekendt
med analysen fra Hacket Group og deres beregningsme-
tode. S det er svrt for mig, at kommentere p dette.
Generelt kan jeg dog sige, at arbejdskapital str hjt
Side 8
- side 8
Nr. 9 - 9. marts 2014. 20. rgang
p agendaen hos DSV, og vores pengebinding hrer til
blandt de laveste inden for vores industri. Vi arbejder
med supply chain finance, som vil kunne vre med til
at sikre, at vi til stadighed ligger med en lav pengebin-
ding i arbejdskapital. Sammenligningen af DSVs egne
beregninger og konomisk Ugebrevs opgrelser med
henblik p branchevurdering besvrliggres af for-
skellige udregningsmetodik, der giver forskellige resul-
tater. I DSVs rsrapport hedder det, at Arbejdskapitalen
er pvirket af de seneste virksomhedsopkb, ligesom vi
har oplevet et strre pres p betalingsbetingelser og en
rkke kunders betalingsmnstre. Stigningen i arbejds-
kapital er primrt sket i Air & Sea.
I GN Store Nord har man ogs fokus p optimering
af andre forretningsprocesser, der kan reducere ar-
bejdskapitalen: Vi arbejder lbende med at forbedre
vores arbejdskapital, selvom der allerede er blevet gen-
nemfrt betydelige tiltag som en del af vores restruktu-
reringsprogrammer. De vigtigste initiativer i jeblikket
er implementering af et nyt ERP-system for at forbedre
styringen af logistik og produktion, samt at ndre til
mere platformsbaseret produktion for at sikre frre
komponenter, oplyser head of investor relations & trea-
sury Michael Bjergby.
Joachim Kattrup
Se tabel her
NYHEDSANALYSE: ARBEJDSKAPITAL: C20-SELSKABER I EUROPISK TOP
NYHEDSANALYSE: ARBEJDSKAPITAL: C20-SELSKABER I EUROPISK TOP
Arbejdskapital: C20-selskaber i europisk top
...fortsat fra forrige side
r
e
f
|
e
k
s
d
e
s
|
g
n
.
d
k
HELT
NDVENDIG
VIDEN
Kb bgerne p GyldendalBusiness.dk
Lederskab til tiden
Af Michael Christiansen
og Steen Hildebrandt
med Gitte Larsen
350-
Sammen om velfrd
Af John Ren Keller
Lauritzen og Karsten
Frhlich Hougaard
250,-
Opndsomhed
Af Lene Tanggaard
99,-
Det kreative samfund
Af Lars Tvede
399,-
rets store turnaround-cases blandt de danske C20 virksom-
heder Vestas og Pandora afspejles ogs i markante reduk-
tioner i arbejdskapitalen. Vestas, der i 2013 har hentet godt
829 mio. kr. p arbejdskapitalen, er p blot 12 mneder rykket
op i den bedre halvdel i segmentet Electrical Equipment,
selvom Vestas dog stadig er et stykke fra de allerbedste i
branchen. Det har ikke vret muligt at f en kommentar fra
Vestas om hvorvidt eller hvordan virksomheden vil for-
stte med at nedbringe arbejdskapitalen, men Vestas CFO
Marika Fredriksson skriver p virksomhedens hjemmeside,
at Vestas finansielle ngletal udviklede sig positivt i 2013,
hvor vi omdannede et selskab med en nettogld p EUR 900
mio. til et gldsfrit selskab. Denne store bedrift skyldtes i vid
udstrkning, at vi nedbragte vores arbejdskapital.
Hos Pandora har arbejdskapitalen vret hjt p ledelsens
agenda, og 2013-regnskabet viser, i trd med konomisk
Ugebrevs analyse, en strkt fremgang, som dog i overve-
jende grad er bret af strre leverandrgld. Iflge rsrap-
porten stiger glden til leverandrer med 146,1 procent fra
219 mio. kr. i 2012 til 530 mio. kr. i 2013. Trods forskel i udreg-
ningsmetode flytter Pandora sig p konomisk Ugebrevs/
Hacketts opgrelse ogs op i den bedre halvdel i forhold til
virksomhedens europiske peer-gruppe Textiles, Apparel
and Luxury Goods.