CASA DE BUCOVINA CLUB DE MUNTE

prezentare pentru investitori

august 2007

partea intai
prezentarea emitentului S.C. Casa de Bucovina - Club de Munte S.A.

Pag. 1

Informatii generale privind emitentul

Denumire: Sediu: CIF: Nr. inregistrare ORC: Data infiintarii: Durata de functionare: S.C. CASA DE BUCOVINA - CLUB DE MUNTE SA, P-ta. Republicii 18, Gura Humorului, jud. Suceava RO 10376500 J33/718/1998 09.03.1998 nedeterminata

In prezent, activitatea derulata de societate este legata de operarea Hotelului Best Western Bucovina Club de Munte, din statiunea Gura Humorului, jud. Suceava. Conform actului constitutiv, emitentul desfoar urmtoarele activiti: Cod CAEN Denumire activitate 5510 Hoteluri 5521 Tabere de tineret i refugii montane 5530 Restaurante 5522 Campinguri, inclusiv parcuri pentru rulote 5523 Alte mijloace de cazare 5540 Baruri 5551 Cantine 5552 Alte uniti de preparare a hranei 6021 Alte transporturi terestre de cltori, pe baz de grafic Actul constitutiv cuprinde o serie de alte obiecte de activitate, care insa contribuie intr-o masura mai putin semnificativa la cifra de afaceri a societatii. Din punct de vedere logistic, hotelul operat de Emitent la Gura Humorului face parte din renumitul lant hotelier Best Western.

Pag. 2

Structura actionariatului
Capitalul social subscris i vrsat integral este n valoare de 12.183.960 lei, divizat n 121.839.600 aciuni nominative, egale i indivizibile, cu o valoare nominal de 0,1 lei/aciune.

Denumire actionar SIF Muntenia Consiliul Local Gura Humorului Cominco S.A. Mobilextra Campulung Moldovenesc SA World Trade Center Management Romnia S.A. Mediaglobe Invest S.R.L. ANTREC Romania Grupul Financiar Muntenia Fundatia Ion Ghica TOTAL

Nr. actiuni 104,164,800 13,477,200 2,343,600 1,026,000 786,000 30,000 4,800 3,600 360 121,836,360

Procent participare 85.4957% 11.0617% 1.9236% 0.8421% 0.6451% 0.0246% 0.0039% 0.0030% 0.0003% 100.00%
Pag. 3

Proprietati detinute
Societatea detine in proprietate sau folosinta o serie de active fixe situate in orasul Gura Humorului:

Cladiri: Hotel (dat in functiune in 2002) situat in orasul Gura Humorului, Str.Republicii nr.18, Judetul Suceava, inscris in CF 5537, compus din subsol, mezanin, parter si opt etaje, 130 camere in suprafata desfasurata de 11.900 mp, Sala de conferinte TISA(constructie noua) cu o suprafata desfasurata de 500 mp data in functiune in anul 2005. Cabana Arinis, denumita motel (amplasament propus pentru constructia viitorului Hotel Arisnis)Vile nr. 1 si 2 Arinis, cu suprafata construita de : 57 mp + 68 mp (propuse pentru dezafectare) Cladire la parterul unui bloc, situat in orasul Gura Humorului, Str.Republicii nr. 18, bl. 4, cu suprafata construita de 171 mp, (birouri administrative pentru societate)
Terenuri: Teren situat in orasul Gura Humorului, str.Sfantul Mihail, parcela cladire, 370/2 inscris in C.F 6752 (687 mp) Teren aferent sala conferinta TISA, situat in Str. Republicii nr. 18 (220 mp) Teren amplasat in zona Arinis (8.807 mp) Teren amplasat in parcul Arinis (162.678 mp) Teren concesionat de la Primarie pe 99 ani: parcela parcare-curte 1.923 mp; parcela cladire(hotel) - 1.394 mp; parcela cladire parter bloc, sediul societatii 171 mp Teren situat in oras Gura Humorului, Str. Republicii nr. 18, in concesiune pentru sala TISA (130 mp)

Pag. 4

Hotelul Best Western Bucovina Club de Munte (BWB)

Cazare : 130 camere 24 camere duble matrimoniale 60 camere twin 38 camere single 4 Junior Suites Executive floor : 2 apartamente,2 duble twin VIP Toate camerele sunt echipate cu mini bar,cablu TV, radio,telefon. Servicii Food & Beverage Restaurantul Casa de Bucovina 180 locuri Restaurantul Casa cu Pridvor - 70 locuri Terasa 40 locuri Lobby Bar 60 locuri Alte servicii 7 Sali de conferinte cu o capacitate totala de 550 locuri Zona Spa (sauna,jacuzzi,hamam) si fitness Biliard Parcare pentru autoturisme 60 locuri Parcare pentru autocare

Pag. 5

Structura serviciilor oferite de emitent

Ca proprietar si operator al Hotelului BEST WESTERN BUCOVINA CLUB DE MUNTE, serviciile cu ponderea cea mai mare in veniturile societatii sunt cele de cazare si alimentatie publica. Date fiind facilitatile de care hotelul dispune, societatea este in masura sa ofere clientilor un pachet extrem de divers de servicii. In afara de serviciile de cazare si alimentatie publica, hotelul ofera: i) servicii privind activitati derulate in incinta hotelului (indoors): pentru clienti persoane fizice: pachet mise-en-forme : jacuzzi, sauna, hammam, masaj si fitness in zona de SPA a hotelului pentru clienti persoane juridice: organizarea de evenimente (conferinte, traininguri, seminarii, simpozioane) in cele 7 sali de conferinta. ii) servicii privind activitati derulate in afara incintei hotelului (outdoors): La cererea clientilor, societatea poate prelua sarcina organizarii unui numar mare de activitati culturale sau sportive, precum: vizita la manastiri, vizite la atelierele mestesugaresti din Bucovina, mese campenesti cu lautari, foc de tabara, berbecuti/ vitei la protap, miel la ceaun etc, iesiri la iarba verde, zbor cu parapanta, ascensiuni montane, mountain bike, river rafting, alpinism, free ride ski, calarie, tenis de camp, fotbal, handball, baschet

Pag. 6

partea a doua
pozitia pe piata a emitentului si strategia de dezvoltare

Pag. 7

BWB analiza clientelei

Pag. 8

BWB analiza clientelei

Pag. 9

Strategia de dezvoltare

Strategia de dezvoltare a S.C Casa de Bucovina SA a fost gandita a fi compusa din doua etape :

i)

Prima etapa, incheiata in anul 2005, a insemnat completarea produsului turistic Best Western Bucovina Club de Munte, format din: structura de cazare,restauratie,facilitati de petrecere a timpului liber (SPA,

fitness center), cu un centru de conferinte construit pentru a satisface exigentele clientelei corporate.

ii)

Etapa a 2-a, estimata a se desfasura intre 2006-2009, va viza pe de o parte, consolidarea pozitiei societatii pe piata hoteliera de 3-4 stele din Bucovina si, pe de alta parte, diversificarea ofertei turistice prin lansarea unui nou produs, numit Han Turistic, destinat clientelei itinerante si corporate in cautarea traditiei si a valorilor culturale din zona.

Pag. 10

Strategia de dezvoltare (cont.)

n contextul n care prtia de schi i celelalte obiective ale proiectului P.O.P.A.S. derulate de Consiliul Local Gura Humorului, se preconizeaz a fi finalizate pn la sfritul anului 2008, proprietile pe care societatea Casa de

Bucovina Club de Munte SA, le deine n acesast zon, vor avea o importan strategic datorat amplasamentului
(vecinatatea viitoarei partii de schi).
Termenul estimat de finalizare Hotel Arinis / Constructia unui hotel nou de Sfirsitul anului Malul drept al raului Moldova la 3 stele cu o capacitate de 30 2009 cca 600 m de viitoarea partie de camere si a unui restaurant schi de 150 locuri Hanul Turistic/ Constructia unui restaurant Sfirsitul anului Parcul Arinis traditional de mare 2009 capacitate(cca 300 locuri). Total Obiectiv/Amplasament Scopul investitiei Valoarea estimata (RON) 5.325.000

1.420.000

6.745.000

Poziionat pe segmentul de piat creat de cererea format de amatorii de sport i agrement, produsul va completa oferta Hotelului Best Western - Bucovina Club de Munte, pentru segmentul itinerant , corporate precum si clientela aflat in cutarea tradiiei i a gastronomiei cu profil specific zonei bucovinene .

Pag. 11

partea a treia
analiza financiara a societatii

Pag. 12

Date bilantiere 2004-2006

Indicatori 2004 Active fixe necorporale Active fixe corporale Active financiare Total active imobilizate Numerar si echivalent Creante comerciale Stocuri 49,617 12,641,951 232,700 12,924,268 118,642 432,977 858,303 2005 62,170 17,101,181 50,000 17,213,351 868,565 209,340 1,022,136 Modificare anuala % 25.30% 35.27% -78.51% 33.19% 632.09% -51.65% 19.09% 2006 43,765 21,914,542 50,000 22,008,307 761,748 110,802 140,998 Cifre in RON Modificare anuala % -29.60% 28.15% 0.00% 27.86% -12.30% -47.07% -86.21%

Alte active curente

Cheltuieli in avans Total active curente Total activ Furnizori comerciali Credite pe termen scurt Alte obligatii (pasive) curente

21,953
111,188 1,543,063 14,467,331 372,137 581,340 114,375

4,868
229,237 2,334,146 19,547,497 381,776 1,067,920 106,658

-77.83%
106.17% 51.27% 35.11% 2.59% 83.70% -6.75%

3,582
841,281 1,858,411 23,866,718 179,356 971,996 118,671

-26.42%
266.99% -20.38% 22.10% -53.02% -8.98% 11.26%

Impozit pe profit curent de plata

Total obligatii (pasive) curente Active curente nete Credite pe termen mediu si lung Impozit pr profit amanat Total obligatii (pasive) non curente Total obligatii (pasive) Activ net

1,067,852 475,211 2,558,903 2,558,903 3,626,755 10,840,576

1,556,354 777,792 3,139,991 3,139,991 4,696,345 14,851,152

45.75% 63.67% 22.71% 22.71% 29.49% 37.00%

1,269,765 588,646 1,151,317 1,151,317 2,421,082 21,445,636

-18.41% -24.32% -63.33% -63.33% -48.45% 44.40%

Pag. 13

Date bilantiere 2004-2006 (cont.)

Indicatori

Cifre in RON

2004
Capital social Prime de capital Rezerve din reevaluare Rezerve Rezultat reportat (profit/pierdere) Rezultat exercitiului (profit/pierdere) Repartizare profit Total capitaluri proprii Total obligatii si capitaluri 10,449,480 371,821 0 19,503 -228 299,448 299,448 10,840,576 14,467,331

2005
11,087,040 335,965 3,495,275 20,170 -87,298 13,336 13,336 14,851,152 19,547,497

Modificare anuala %
6.10% -9.64% 0.00% 3.42% 38188.60% -95.55% -95.55% 37.00% 35.11%

2006
12,183,960 335,965 8,562,719 44,774 318,218 459,765 459,765 21,445,636 23,866,718

Modificare anuala %
9.89% 0.00% 144.98% 121.98% 464.52% 3347.55% 3347.55% 44.40% 22.10%

Pag. 14

Evolutia indicatorilor de rezultat

Evolutia veniturilor din exploatare
(in RON) 4,994,258 4,222,491 4,101,412
480,949 515,940

Evolutia profitului din exploatare

(in RON)

Evolutia profitului brut / net

(in RON)

459,765

299,483

142,022

13,336

2004

2005

2006
2004 2005 2006

2004

2005

2006

Observatii:
Atat cifra de afaceri, cat si rezultatul operational a prezentat o crestere sustinuta in ultimii trei ani;
Scaderea profitului brut in 2005 se datoreaza unei cresteri exceptionale in respectivul an a cheltuielilor financiare; Deoarece societatea activeaza intr-o regiune defavorizata, este scutita de la plata impozitului pe profit, motiv pentru

care profitul net este egal cu cel brut.

Pag. 15

Evolutia indicatorilor economico-financiari

Denumire indicator 1. Lichiditate Lichiditate curenta Lichiditatea imediata testul acid 2. Indicatori de risc Gradul de indatorare Rata de acoperire a dobanzilor 3. Capital imprumutat / Capital propriu Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit / Cheltuieli cu dobanda 0,2897 2,2595 0,2652 1,0405 0,087 2,11 Active curente / Datorii curente (Active curente-Stocuri) / Datorii curente 2,2443 1,1596 4,3303 2,2376 1,46 1,35 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006

Indicatori de activitate (indicatori de gestiune) Viteza de rotatie a stocurilor Costul vanzarilor / Stocul mediu 3,7995 3,8480 7,52

Numar de zile de stocare (zile)

Viteza de rotatie a debitelor-clienti (zile) Viteza de rotatie a creditelorfurnizor (zile) Viteza de imobilizate rotatie a activelor

Stocul mediu / Costul vanzarilor *365

Sold mediu clienti / Cifra de afaceri *365 Sold mediu furnizori / Achizitii de bunuri (fara servicii)*365 Cifra de afaceri / Active imobilizate Cifra de afaceri / Total active

96
5 19 0,3208 0,2815

95
11 21 0,2450 0,2181

49
11 2 0,22 0,21

Viteza de rotatie a activelor totale 4. Indicatori de profitabilitate Rentabilitatea angajat capitalului

Profitul inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit / Capital angajat Profitul brut din vanzari / Cifra de afaceri *100

0,1711 5,08%

0,0182 13,95%

0,04 11,54%

Marja bruta din vanzari

Pag. 16

Alti indicatori financiari si specifici

Capitaluri proprii per actiune
Conform bilantului la 31.12.2006

= =

0.18

RON/ actiune

Profit net per actiune

Conform bilantului la 31.12.2006

0.004 RON/actiune

Indicatori specifici industriei hoteliere pentru perioada 2004-2006

31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006

Bugetat 1. 2. 3. 4. Grad de ocupare Sejur mediu/pax Nr. Camere Pret mediu/camera/zi* (pret fara TVA si mic dejun) 130 140,32 28,66

Realizat 33,49 1,7 130 131,05

Bugetat 37,80

Realizat 32,84 1.8

Bugetat 33.49

Realizat 33.20 2

130 137,03

130 129,04

130 146.86

130 148,03

Pag. 17

partea a patra
elementele ofertei publice de vanzare

Pag. 18

Elementele ofertei publice de vanzare

Numele ofertantului S.C. CASA DE BUCOVINA - CLUB DE MUNTE SA, cu sediul in Romania, P-ta. REPUBLICII 18 Gura Humorului, jud. Suceava, inregistrata la Oficiul Registrului Comertului sub nr. J33/718/1998, CIF RO 10376500 Aciuni nominative, ordinare, n form dematerializat, evideniate prin nscriere n cont emise de ctre S.C. CASA DE BUCOVINA - CLUB DE MUNTE SA. 45.500.000 Pot subscrie persoane fizice sau juridice, rezidente sau nerezidente inclusiv actionarii existenti. 0,1 RON 0,2 RON 9.100.000 RON

Valorile mobiliare ce fac obiectul ofertei

Numrul total de Aciuni oferite Condiii pentru subscriere in cadrul ofertei

Valoarea nominala a actiunilor Preul de ofert Fondurile care se estimeaz a fi obinute

Pag. 19

Elementele ofertei publice de vanzare

Intermediarul ofertei SSIF ROMBELL SECURITIES S.A., cu sediul in Romania, Bucureti 011013, Str. Buzesti nr. 63-69, Et. 1, Ap. 2, Sector 1; Tel: +40213110024, 3110027, 3111061, 2331360; Fax: +40213111038, inregistrata la Oficiul Registrului Comertului cu nr. J40/6505/1995 si avand CIF RO 7614628, societate de servicii de investitii financiare functionand in baza autorizatiei CNVM nr. 812 / 18.03.2005. Metoda celei mai bune execuii. Subscrierea se va realiza prin completarea formularului de subscriere care va fi disponibil la orice intermediar autorizat de CNVM cu conditia prezentarii documentelor justificative necesare. Subscrierile se fac n zilele lucrtoare ntre orele 9,30-17, pe toat Perioada de Oferta.

Metoda de intermediere Subscrierea actiunilor

Alocarea aciunilor n caz de suprasubscriere n caz de supra-subscriere, aciunile vor fi alocate pe baza metodei pro rata. n caz de suprasubscriere, diferena va fi restituit investitorilor n maxim 5 zile lucrtoare din momentul nchiderii Ofertei. Garantarea subscrierii Tranzacionarea aciunilor pe piaa de capital Subscrierea ofertei nu este garantat. n acest moment, aciunile nu sunt tranzacionate pe nici o pia de capital organizat.

Pag. 20

Calendarul derularii ofertei

Testarea interesului investitorilor

August 2007

Depunerea prospectului de oferta la CNVM

Septembrie 2007

Derularea ofertei

Octombrie 2007

Pag. 21

Pag. 22