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(C) Michel Blanchette 2002

ratios.doc
Familles de ratios financiers
Michel Blanchette, CMA, CA


Familles

Noms

Calculs

Fonds de roulement

Actif CT - Passif CT
(CT = court terme)

Ratio du fonds de roulement
(Ratio de liquidit gnrale)

Actif CT / Passif CT

Ratio de trsorerie
(Ratio de liquidit immdiate)

Actifs liquides / Passif CT (*)

Rotation des stocks

CMV / Stocks moyens
(CMV = cot des marchandises vendues)

Rotation des comptes clients

Ventes / Comptes clients moyens

Dlai de recouvrement des
comptes clients

365 jours / Rotation des comptes clients

Ratios de liquidit
(pour valuer la situation
court terme de l'entreprise
et sa capacit de respecter
ses engagements
immdiats)

Couverture des intrts

BAII / Intrts dbiteurs
(BAII = bnfice avant intrts et impts)

Ratios d'endettement
(pour valuer l'effet de
levier et le risque de crdit
de l'entreprise)

Ratio d'endettement

Passif / Avoir (**)

Marge bnficiaire brute

Ventes - CMV

% de marge bnficiaire brute

Bnfice brut / Ventes

Rendement du capital investi

Bnfice net / Avoir
(Return on equity - ROE)

Rendement de l'actif

Bnfice avant intrts / Actif
ou
Bnfice net / Actif
(Return on assets - ROA)

Rendement des ventes

Bnfice net / Ventes

Ratios de rentabilit (pour
valuer si l'entreprise est
rentable)

BPA

Bnfice net / Nombre d'actions
(voir chapitre 3500 du Manuel de l'ICCA)

Combinaisons

ROE = ROA x Levier financier
= (Bnet / Actif) x (Actif / Avoir)

ROA = Rendement des ventes x Rotation de l'actif
= (Bnet / Ventes) x (Ventes / Actif)

(C) Michel Blanchette 2002
(*)
Les actifs liquides peuvent se mesurer de plusieurs faons, dpendant des circonstances :
ex . Actif CT Stocks
. Actif CT - Stocks - Comptes clients

(**)
Plusieurs variantes sont possibles pour valuer l'endettement.
Exemples au numrateur :
. Passif total
. Passif long terme
. Passif total - Impts reports (ou Impts futurs)
Au dnominateur :
. Avoir
. Avoir + Impts reports (ou Impts futurs)
. Actif

Autres conseils :
- Comparez les ratios avec ceux des annes antrieures dans le but de dgager les tendances.
- Comparez les ratios avec ceux des entreprises du mme secteur d'activit pour se situer par rapport
la concurrence.
- Adaptez vos calculs l'information disponible. Par exemple, l'analyse de la rentabilit peut se faire
avec un ratio qui met en relation le Bnfice net au numrateur avec diffrents lments au
dnominateur (Avoir, Actif, Ventes).
- Mieux vaut penser calculer un ratio pertinent plutt que de l'omettre, quitte faire une erreur
mineure au niveau de l'exactitude.
- Dans l'analyse d'un cas, le plus important n'est pas de calculer une grande quantit de ratios, mais
plutt d'utiliser son jugement et d'adapter son analyse la situation. On peut dans un premier temps,
calculer quelques ratios dans chacune des trois grandes familles. Puis approfondir l'analyse par la
suite en fonction des rsultats obtenus (par exemple, insister sur l'analyse des postes de court terme si
les ratios de liquidit sont plus ou moins bons; analyser les revenus et les dpenses si les rsultats des
ratios de rentabilit sont bas; etc.).