BAZELE TEORETICE ALE INVESTIIILOR

Pirvuletu Dragos Ionut

Administrarea Afacerilor anul III


1.1. Conceptul de investiii.
1.2. Tipologia investiiilor.
1.3. Proiectul de investiii.
1.4. Rolul investiiilor n dezvoltarea economico-social.

1.1. Conceptul de investiii

n practica economic investiia este privit ca o cheltuial fcut de persoane
fizice i juridice cu scopul de a obine bunuri i servicii. Aceast categorie de cheltuieli
angajeaz cel mai mult viitorul.
n general, investiiile reprezint un plasament de resurse bneti n imobilizri pe
termen lung, de natur corporal, necorporal i n participaiuni i n imobilizri pe termen
scurt pentru constituirea elementelor de active circulante i acordare de credit comercial.
Investiiile pe termen lung de natur corporal se constituie din terenuri, cldiri, utilaje,
plantaii aflate n patrimoniul celor ce le achiziioneaz i nu a celor ce le creeaz.
Investiiile pe termen lung de natur necorporal sunt cheltuielile de cercetare tiinific,
formare i perfecionare de personal, n toate cazurile cnd aceste cheltuieli nu se pot
cuprinde n costul de fabricaie. Participaiunile sunt resurse de care dispune firma n
crearea capitalului social la alte firme.
n definiiile date investiiilor se disting: aspectul economic, financiar, contabil i
juridic. Din punct de vedere economic, investiiile reprezint toate consumurile de resurse
care se fac n prezent n sperana unor efecte economice. Din punct de vedere financiar,
investiiile reprezint crearea de capital de producie prin renunarea la consumul imediat a
resurselor bneti. De la acest capital se sper a se realiza un flux de ncasri viitoare.
Acest aspect al definirii investiiilor ine seama de fluxurile financiare de care acestea sunt
legate. Sub aspect contabil, investiiile reprezint transformarea de moned fie n active
fizice supuse amortizrii, fie n active financiare. Din punct de vedere juridic, investiiile
reprezint achiziiile de elemente ale unui patrimoniu care pot constitui obiect al dreptului
de proprietate.
Atributul de cheltuial referitor la investiii trebuie neles ca transformarea
activelor bneti n active materiale care, puse n oper, mresc patrimoniul
ntreprinztorului.
Privit sub aceste aspecte, fenomenul investiional este nsoit de o mrire a
pasivului, fiind vorba de o cheltuial al crei efect se ntinde dincolo de exerciiul bugetar.
n literatura economic a rilor dezvoltate contribuii la definirea investiiilor i-au
adus o serie de autori, cum ar fi: Florin Aftalion, Henri Peumans, Pierre Masse,
Jacques Rueff.
Cea mai nsemnat contribuie la definirea investiiilor a adus-o economistul englez
J.M. Keynes. Adept al ecuaiei Economii = Investiii, Keynes definete investiiile ca
adaosul curent la valoarea echipamentului de producie. El definete i imboldul spre
investiii care se manifest cnd rata eficienei marginale a capitalului este ridicat, iar
nivelul dobnzii sczut.
Considernd investiiile un fenomen financiar i monetar, apreciem c acestea
reprezint angajarea pe un termen lung a unui capital, plasarea acumulrilor bneti ale
populaiei sau agenilor economici n scopul obinerii unui ctig maxim cu riscuri minime.
Elementele definitorii ale conceptului de investiii sunt:
a). Coninutul concret material al efortului investiional, care consider investiia ca
o structur individualizat de resurse diferite ca natur i volum ce sunt angrenate n
realizarea unor proiecte;
b). Factorul timp durat, care relev faptul c orice proiect se deruleaz n timp,
c parametrii economici ai proiectului au o evoluie proprie;
c). Noiunea de eficien conform creia ntreprinztorul accept schimbarea unor
disponibiliti prezente de resurse pentru o serie de efecte viitoare, care n sum total s
fie superioare cheltuielilor iniiale;
d). Noiunea de risc. Investiia reprezint o cheltuial efectuat n prezent, cert, n
scopul obinerii unor efecte viitoare, incerte.

1.2. Tipologia investiiilor

Cele mai importante criterii de grupare a investiiilor sunt:
1) Dup natura tranzaciilor implicate:
- investiii reale;
- investiii financiare.
2) Dup structur, investiiile sunt:
- utilaje i instalaii;
- lucrri de construcii-montaj;
- cheltuieli asimilate investiiilor.
3) Dup modul de formare a capitalului, investiiile sunt:
- investiii nete;
- investiii brute.
Investiiile nete reprezint parte a profitului sau venitului economisit destinat
numai sporirii volumului capitalului fix i al stocurilor de capital, fiind deci sursa formrii
nete a capitalului.
Investiiile brute sunt constituite din investiia net i amortizarea capitalului fix,
fiind sursa formrii brute a capitalului.
4) Din punct de vedere al importanei pentru beneficiar:
- investiii principale;
- investiii colaterale;
- investiii conexe.
Investiii principale sau directe, sunt obiectele de baz care formeaz investiia
propriu-zis, legate nemijlocit de crearea de capital fix.
Investiiile colaterale sau utiliti, sunt obiecte din afara incintei, dar legate
teritorial i funcional de investiia direct: racordul la ap, energie, canal, drumuri,
telecomunicaii.
Investiiile conexe sunt lucrri realizate pentru ali beneficiari n scopul asigurrii
investiiei principale cu materii prime, materiale, combustibili, energie.
6) Dup locul geografic al amplasamentului, investiiile sunt:
- investiii interne realizate n ara de origine;
- investiii externe realizate n alte ri.
7) Dup nivelul lor relativ de risc i de necesitate:
- investiii de nlocuire, care au rolul de a substitui un echipamentul nou unui
echipament nvechit fizic i moral;
- investiii de modernizare care vizeaz reducerea costurilor de producie sau
mbuntirea calitii produselor;
- investiii de expansiune destinate a face fa creterii cererii i care privesc fie
lansarea de produse noi, fie sporirea capacitii de producie sau de vnzare a produselor
existente;
- investiii fastuoase sau de lux, care au drept justificare susinerea prestigiului
mrcii fabricii;
- investiii strategice care au ca scop de a reduce riscurile datorate progresului
tehnic i concurenei. Investiiile strategice, la rndul lor, pot fi: investiii ofensive;
investiii defensive; investiii de ordin social. Investiiile strategice ofensive au caracter de
cercetare i dezvoltare pentru introducerea progresului tehnic. Investiii strategice
defensive sunt cele care protejeaz firma contra riscurilor generate de ncetarea
aprovizionrilor din cauza preurilor excesive sau a calitii necorespunztoare a materiei
prime. Investiiile strategice de ordin social sunt cele care vizeaz mbuntirea condiiilor
de munc.

1.3. Proiectul de investiii

Activitatea de investiii se desfoar pe baz de programe sau proiecte de
investiii. Programele de investiii au o arie de cuprindere mai larg, pentru implementarea
lor fiind nevoie de o detaliere n unul sau mai multe proiecte. Proiectul de investiii rmne
i n condiiile economiei de pia, un ansamblu informaional care configureaz sub
aspect comercial, economic, tehnic-constructiv, funcional i financiar opiunile de
investiii ale ntreprinztorilor.
Dup natura relaiilor dintre proiecte, distingem: proiecte complementare; proiecte
contingentate. Proiecte complementare sunt acele proiecte la care decizia privind un
proiect influeneaz automat decizia la un alt proiect. Proiectele contingentate sunt cele n
care eficiena unui proiect depinde de decizia de adoptare sau de respingere a unui alt
proiect. n acest cadru se poate vorbi de contingentare pozitiv sau negativ, n funcie de
modul cum se manifest adoptarea i respingerea unui proiect n nivelul eficienei altui
proiect.
Cele mai semnificative proiecte de investiii ce pot fi promovate n condiiile
economiei de pia sunt: proiecte de nlocuire, generate de gradul de uzur naintat a
echipamentelor; proiecte de retehnologizare, generate att de uzura fizic, ct i de cea
moral a echipamentelor; proiecte de inovare, destinate introducerii unor activiti noi;
proiecte de expansiune, care vizeaz amplificarea n proporii a unitilor existente;
proiecte de dezinvestiii, destinate suprimrii activitilor devenite nerentabile. Indiferent
de natura lor, n procesul preseleciei lor proiectele se grupeaz n: proiecte care pot genera
ncasri, care se analizeaz pe baza criteriului profit; proiecte care nu genereaz ncasri,
care se analizeaz pe baza criteriului cost.
n practica investiional, au aprut ns forme evoluate de relaii ntre partenerii la
implementarea unui proiect, pornind de la interesele i limitele de competen ale
investitorului. n acest sens ntlnim: proiecte la cheie n manier clasic, care presupun
stabilirea unei relaii simple ntre parteneri (de ex. achiziionarea unui echipament);
proiecte la cheie n manier ncrcat, au la baz o relaie mai complex ntre parteneri, cu
implicarea mai profund a furnizorului n viaa proiectului.

1.4. Rolul investiiilor n dezvoltarea economico-social

Investiiile sunt eseniale n evoluia oricrui sistem economic deoarece prin
intermediul lor se asigur regenerarea, mbuntirea i creterea patrimoniului oricrui
sistem. Investiiile reprezint factorul care influeneaz simultan cererea i oferta.
ntreprinderea nsi poate fi definit ca o succesiune n timp de proiecte de investiii. De
modul n care sunt rezolvate problemele investiionale depind, n mare msur, calitatea i
proporiile dezvoltrii viitoare a micro i macrosistemelor.
n cadrul circuitului economiei naionale, activitatea de investiii ndeplinete un
dublu rol: n primul rnd, agenii economici declanatori de aciuni investiionale care
implementeaz diverse proiecte de investiii i sporesc oferta de bunuri sau servicii, prin
creterea capacitii de producie, realiznd venituri suplimentare; n al doilea rnd, orice
proiect de investiii va genera nevoi sau cereri suplimentare n sectoare conexe. Investiiile
au ca scop realizarea de avantaje viitoare, n principal sub forma profitului. Realizarea unor
proiecte de investiii conduce la creterea stocului de capital fix. Investiia este o
succesiune de aciuni de natur economic, financiar, comercial, tehnic, constructiv,
social i nu n ultimul rnd politic.
Considerm c principalele msuri care ar stimula activitatea economic,
economiile i investiiile sunt:
realizarea unor ample programe de investiii publice care s permit accesul la materii
prime a agenilor economici;
realizarea unor noi proporii n repartizarea produsului naional net n favoarea
persoanelor i gospodriilor care vor deveni principalii investitori;
crearea unor faciliti pe termen scurt i mediu pentru populaie care s incite la economii
i investiii;
concesionarea ctre ntreprinztorii particulari, a eventualelor spaii construite i
maini disponibile;
practicarea unor dobnzi care s stimuleze mobilizarea disponibilitilor bneti din
economie i ncurajarea mprumuturilor.


BIBLIOGRAFIE
[1] CISTELECAN Lazr, Economia, eficiena si finanarea investiiilor, Ed. Economic,
Bucureti, 2002.
[2] DIMBEAN-CRETA Ovidiu, Decizia de investiii; valoarea economic adaugat,
Ed.Tehnic, Bucureti, 2000
[3] ROMNU Ion , VASILESCU Ion , Managementul investiiilor, Ed. Mrgritar,
Bucureti, 1997.
[4] STOICA Maricica, Proiectarea obiectivelor de investiii, Ed. Economic, Bucureti,
2000.
[5] VASILESCU Ion, ROMNU Ion, CICEA Claudiu, Investiii, Ed. Economic,
Bucureti, 2000.
[6] VASILESCU Ion, ROMNU Ion, Dicionar de investiii, Ed. Lumina Lex, Bucureti,
2003.
[7] ZAI Dumitru, Evaluarea si gestiunea investiiilor directe, Ed. Sedcom Libris, Iai,
2003.