Caso 2.

Requerimientos de Capital Circulante

Visto el balance, se pide determinar las necesidades de capital
circulante conocidos los activos y pasivos corrientes. Se definen las
necesidades de capital circulante como todos aquellos activos
corrientes que deben pagar las obligaciones de pago corrientes.
Comentar su evolucin durante los aos conocidos y emitir una
opinin sobre la situacin financiera de la empresa.

Nota 1: en el clculo de las necesidades de circulante, no se considerar el importe de caja
en el activo corriente
Nota 2: igualmente, en el pasivo corriente no se considerar el importe de los crditos


La sociedad annima Ron de Caa de Motril S.A. (ROCAMOSA), es una industria tradicional y
muy consolidada en su sector, inici sus operaciones hace 60 aos y durante todo este tiempo
ha presentado un crecimiento muy estable aunque notablemente limitado, esto se debe a que
en todo este tiempo no se ha ampliado su zona de ventas, distribuyndose nicamente a nivel
regional, motivo por el que el crecimiento en sus ventas, pese a presentar una tendencia
siempre creciente, muestra un crecimiento reducido.
Tradicionalmente ROCAMOSA compraba la caa de azcar en las plantaciones prximas a la
factora, localizada en una zona de vega muy frtil y donde se produca la totalidad de la caa
que la empresa necesitaba para sus operaciones. En los ltimos aos, el boom inmobiliario ha
llevado a urbanizar muchas de estas zonas de plantaciones, motivo por el que ahora la
empresa no es capaz de cubrir sus necesidades de caa con plantaciones locales y se ha visto
obligada a comprar caa de azcar proveniente de Canarias, por lo que su poltica de
almacenamiento de caa de azcar en el almacn ha tenido que adaptarse. Para ampliar la
zona de almacenamiento de caa y con motivo de una modernizacin de los sistemas de
produccin, en los ltimos 5 aos la empresa ha tenido que reinvertir en su planta de
produccin y maquinaria, la empresa ya ha devuelto los principales de la deuda pero quedan
por pagar en los prximos 5 aos la totalidad de los intereses. Destacar que siguiendo la
poltica tradicional de la empresa, esta no tiene pensado volver a endeudarse.
Se conoce la situacin econmico-financiera hasta 2013 ya que la empresa ha publicado
recientemente sus estados financieros correspondientes al ao 2013. (ver tabla continuacin
en millones de Euros).



Activo
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Activo No Corriente 1.069,3 1.096,1 1.129,0 1.168,5 1.215,2 1.269,9
Material mvil y herramientas 176,4 180,8 186,2 192,8 200,5 209,5
Maquinaria 488,0 500,2 515,2 533,3 554,6 579,6
Inmobiliario 404,9 415,0 427,5 442,4 460,1 480,8
Activo Corriente 321,9 330,0 339,9 351,8 365,8 382,3
caja 117,6 120,5 124,2 128,5 133,6 139,7
Clientes 44,1 45,2 46,6 48,2 50,1 52,4
Inventarios 139,7 143,1 147,4 152,6 158,7 165,8
Inversiones en valores 20,6 21,1 21,7 22,5 23,4 24,4
TOTAL ACTIVO 1.391,3 1.426,1 1.468,8 1.520,2 1.581,1 1.652,2


Pasivo y Patrimonio Neto 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Recursos propios 845,9 867,0 893,1 924,3 961,3 1.004,5
Capital 661,5 678,0 698,4 722,8 751,7 785,6
Beneficio retenido 184,4 189,0 194,7 201,5 209,6 219,0
Pasivo No Corriente 414,5 424,9 437,7 453,0 471,1 492,3
Crditos a L/P 264,6 271,2 279,4 289,1 300,7 314,2
Hipotecas 149,9 153,7 158,3 163,8 170,4 178,1
Pasivo Corriente 130,8 134,1 138,1 143,0 148,7 155,4
Crditos a C/P 98,5 101,0 104,0 107,6 111,9 117,0
Cuentas a Pagar 17,6 18,1 18,6 19,3 20,0 20,9
Nominas 5,9 6,0 6,2 6,4 6,7 7,0
Impuestos 8,8 9,0 9,3 9,6 10,0 10,5

TOTAL PASIVO 545,4 559,0 575,8 595,9 619,8 647,7
TOTAL PASIVO + P.N. 1.391,3 1.426,1 1.468,8 1.520,2 1.581,1 1.652,2