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Modle Rgulatoire

RADEEMA

Tarifs et quilibre

Marrakech, Octobre 2011


www.macroconsulting.net

Structure Logique du Modle


Base de Donnes

Inputs

Paramtres

Instruments

Projections
Economiques

Demande
Revenus
Cots d'Exploitation
Investissements

Clture
Financire

Compte de Rsultat
Bilan

Indicateurs

conomiques
financiers
exploitation
NON

TRI = WACC
OUI

Clture
Economique

STOP
revenus requis = revenus autoriss

Relations
fonctionnelles

Feuilles
auxiliaires

Tarifs Moyens Actuels


Electricit
TARIF DOMESTIQUE

0,918 Dh/kWh

TARIF PROXIMIT

1,352 Dh/kWh

TARIF GROS CONSOMMATEURS

0,713 Dh/kWh

TARIF PUISSANCE GROS CONSOMMATEURS

516,301 Dh/kVA

TARIF ACHAT ENERGIE

0,668 Dh/kWh

TARIF MOYEN LOCATION COMPTEUR

68,285 Dh/ABONNES
DOMESTIQUES

TARIF MOYEN ENTRETIEN

234,875 Dh/ABONNES
DOMESTIQUES

Tarifs Moyens Actuels


Eau
TARIF DOMESTIQUE BRANCHE (CHARGE VARIABLE)

5,566 Dh/m3

TARIF DOMESTIQUE NON BRANCHE (CHARGE


VARIABLE)

5,730 Dh/m3

TARIF ADMINISTRATIF (CHARGE VARIABLE)

9,135 Dh/m3

TARIF HOTEL (CHARGE VARIABLE)

8,020 Dh/m3

TARIF INDUSTRIEL (CHARGE VARIABLE)

5,400 Dh/m3

TARIF DOMESTIQUE BRANCHE (CHARGE FIXE)

69,290 Dh/Ab. Dom. Br.

TARIF ACHAT EAU

3,020 Dh/m3

Tarifs Moyens Actuels


Assainissement
TARIF DOMESTIQUE BRANCHE (CHARGE VARIABLE)

2,244 DH/m3

TARIF ADMINISTRATIF (CHARGE VARIABLE)

5,390 DH/m3

TARIF HOTEL (CHARGE VARIABLE)

4,264 DH/m3

TARIF INDUSTRIEL (CHARGE VARIABLE)

2,274 DH/m3

TARIF DOMESTIQUE BRANCHE (CHARGE FIXE)

35,480 DH/Ab. Dom. Br.

Hypothse demande Electricit

Population
TCAM
Abonns
TCAM

Ventes totales
GWh
TCAM
Achat GWh
TCAM

2010
918.872

2014
2019
2026
990.722 1.083.155 1.218.814
1,9%
1,8%
1,7%

186.653

213.365
3,4%

242.635
2,6%

286.006
2,4%

936,4

1259,4
7,7%

1789,3
7,3%

2543,0
5,1%

982,0

1322,6
7,7%

1880,5
7,3%

2675,4
5,2%

Rendement 2011-2026: 95%

Hypothse demande Eau

Population
TCAM
Abonns
TCAM

2010
947.736

2014
2019
2026
1.025.860 1.128.197 1.279.516
2,0%
1,9%
1,8%

211.795

238.366
3,0%

273.192
2,8%

323.683
2,5%

Ventes Million m3
TCAM

47,1

58,5
5,5%

67,0
2,8%

73,9
1,4%

Achat Million m3
TCAM

64,3

75,1
3,9%

83,9
2,3%

91,6
1,3%

73,2%

77,8%

79,8%

80,7%

Rendement

Investissement Electricit
2011-2026: 1.351,6 milliards Dh

Investissement Eau
2011-2026: 1.853,6 milliards Dh

Investissement Assainissement
2011-2026: 2.903 milliards Dh

Participations
Les projections des Participations ( y compris le INDH) pour les
cinq premires annes sont prsentes dans le tableau suivant.

Million DH

2011

2012

2013

2014

2015

Assainissement

69,40

70,44

64,56

62,20

62,20

Electricit

81,13

81,13

81,13

81,13

81,13

Eau

67,97

67,97

67,97

67,97

67,97

Hypothse Projet Rutilisation Eau


(Grance de lAssainissement)
Station Nord, partir de lanne 2012.
Million Dh
Frais de gestion
et maintenance
(Million Dh)
Traitement
secondaire
(Million Dh)
Traitement
tertiaire
(Million Dh)
Charges de
l'lectricit
(Million Dh)
Volume Vendu
Eau traite
(Million m3)

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

20202019 2026

3,24

3,77

3,96

4,26

6,78

6,44

7,29

8,15

27,88

29,51

29,52

30,10

32,68

31,05

42,38

4,40

5,87

6,86

7,08

7,23

7,99

8,26

6,68

12,13

15,58

16,28

16,62

17,48

18,33

19,18 20,04

8,70

15,07

19,29

20,14

20,52

22,24

23,96

25,68 27,40

9,01

31,03 31,03
8,00

8,39

Hypothses Crances Clients


Les projections des Crances Clients sont calcules selon les
paramtres suivants:
2010
Revenus Bruts Non
recouvrables

2,5%

2014

2,4%

2019

2,3%

2026

2,2%

Anne 0 Anne 1 Anne 2 Anne 3


Pourcentage
recouvrement crances

99%

0,5%

0,3%

0,2%

CPC Electricit (niveau tarifaire


actuel)
3,500.0

Produits d'exploitation

MDh

Compte d'exploitation - Electricit

Charges d'exploitation

3,000.0
Rsultat courant

2,500.0

Rsultat net

2,000.0

1,500.0

1,000.0

500.0

0.0

-500.0

2006
Produits d'exploitation 1,064.
Charges d'exploitation 838.7
Rsultat courant
232.2
Rsultat net
203.2

2007
1,175.
936.4
244.2
204.1

2011
1,235.
981.1
267.0
180.7

2012
1,299.
1,332.
-16.9
281.7

2013
1,389.
1,144.
259.0
192.9

2014
1,488.
1,228.
275.4
205.2

2015
1,589.
1,312.
296.6
220.7

2016
1,695.
1,397.
322.0
239.2

2017
1,809.
1,485.
352.1
260.9

2018
1,930.
1,582.
380.4
281.4

2019
2,058.
1,683.
413.1
304.8

2020
2,160.
1,765.
438.1
322.9

2021
2,266.
1,851.
464.0
341.5

2022
2,378.
1,934.
498.0
365.8

2023
2,495.
2,021.
534.4
391.9

2024
2,618.
2,115.
570.7
418.0

2025
2,748.
2,213.
609.3
445.7

2026
2,884.
2,320.
646.2
472.2

CPC Eau (niveau tarifaire


actuel)
800.0

Compte d'exploitation - Eau

MDh
700.0
600.0
500.0
400.0

Produits d'exploitation

300.0

Charges d'exploitation

200.0

Rsultat courant

100.0

Rsultat net

0.0
-100.0
-200.0

-300.0
-400.0

2006 2007 2011 2012 2013


Produits d'exploitation 396.7 477.7 404.7 426.9 440.8
Charges d'exploitation 361.2 409.9 389.9 687.3 434.7
Rsultat courant
41.1 72.2 14.8 -279.9 -37.4
Rsultat net
29.3 27.6
-3.8 -25.9 -29.7

2014
460.9
446.7
-31.6
-23.1

2015
482.7
461.2
-23.3
-14.1

2016
491.9
474.6
-29.7
-19.7

2017
503.7
487.3
-34.8
-24.0

2018
515.8
503.7
-43.6
-32.1

2019
528.7
517.9
-49.6
-37.4

2020
543.0
533.3
-53.9
-41.0

2021
551.0
546.4
-63.6
-50.0

2022
559.2
558.4
-71.6
-57.2

2023
568.2
569.8
-76.8
-61.5

2024
576.8
579.8
-80.4
-64.1

2025
585.7
590.4
-84.7
-67.4

2026
594.8
600.7
-88.4
-70.1

CPC Assainissement (niveau tarifaire


actuel)
600.0

Compte d'exploitation - Assainissement

MDh
500.0
400.0
300.0
200.0

Produits d'exploitation

Charges d'exploitation

100.0

Rsultat courant

0.0
Rsultat net

-100.0
-200.0
-300.0
-400.0
Produits d'exploitation
Charges d'exploitation
Rsultat courant
Rsultat net

2006 2007 2011 2012 2013 2014


231.2 273.5 241.2 270.7 283.0 299.9
159.3 240.6 174.1 543.6 299.4 313.5
72.9 31.2 55.1 -340.3 -121.8 -131.2
38.6
-2.5 37.6 -146.8 -77.9 -87.1

2015
311.2
322.5
-137.0
-92.9

2016
316.6
335.8
-151.2
-106.7

2017
327.9
340.5
-154.9
-110.3

2018
339.7
364.2
-178.8
-134.1

2019
351.9
363.5
-179.0
-134.9

2020
364.6
373.3
-183.9
-140.0

2021
369.8
381.5
-192.5
-148.6

2022
375.1
388.6
-200.4
-156.7

2023
380.6
395.1
-207.6
-163.8

2024
386.3
400.9
-214.5
-171.3

2025
392.1
407.4
-222.4
-179.4

2026
398.0
416.4
-233.3
-190.3

CPC consolid (niveau tarifaire


actuel)
4,500.0

Produits d'exploitation

4,000.0

Charges d'exploitation

3,500.0

Rsultat courant

MDh

Compte d'exploitation - Consolid

3,000.0

Rsultat net

2,500.0
2,000.0
1,500.0
1,000.0
500.0
0.0
-500.0
-1,000.0

2006
Produits d'exploitation 1,692.
Charges d'exploitation 1,359.
Rsultat courant
346.3
Rsultat net
271.0

2007
1,927.
1,586.
347.6
229.2

2011
1,881.
1,545.
336.9
216.5

2012
1,996.
2,563.
-589.1
197.6

2013
2,113.
1,878.
144.6
150.6

2014
2,249.
1,989.
167.8
168.5

2015
2,383.
2,095.
203.0
194.4

2016
2,504.
2,208.
222.3
209.4

2017
2,641.
2,313.
261.4
238.2

2018
2,785.
2,450.
276.5
249.9

2019
2,939.
2,564.
323.6
283.6

2020
3,067.
2,671.
355.1
306.7

2021
3,187.
2,779.
377.8
323.6

2022
3,312.
2,881.
411.3
348.0

2023
3,444.
2,986.
449.7
376.2

2024
3,582.
3,095.
489.9
405.4

2025
3,726.
3,211.
531.5
435.7

2026
3,877.
3,337.
569.3
463.7

Endettement Electricit
(niveau tarifaire actuel)
Les conditions (hypothses) actuelles de la
grance dlectricit de la RADEEMA permettent
que cette activit ne doive pas gnrer
dendettement sur toute la priode danalyse
considre.

Endettement Eau
(niveau tarifaire actuel)
1,557.6
MDh

Nouveaux prts

Endettement - Eau

Intrts

Amortissement Dette

1,246.1
Dette totale

934.6

623.1

311.5

0.0

2011
Nouveaux prts
329.6
Intrts
0.0
Amortissement Dette 0.0
Dette totale
0.0

2012
432.1
19.5
21.7
329.6

2013
98.7
43.5
49.7
735.2

2014
50.8
45.7
55.5
773.3

2015
106.3
44.8
58.0
757.2

2016
146.8
47.0
64.1
794.5

2017
162.2
51.2
72.8
865.4

2018
175.4
55.7
82.4
942.1

2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
163.4 193.9 204.0 188.8 191.7 209.1 220.7 240.8
60.4
63.7
68.2
72.5
75.2
77.4
80.0
82.5
92.7
102.1 113.3 125.0 135.6 146.2 157.8 170.0
1,021. 1,076. 1,152. 1,226. 1,272. 1,309. 1,353. 1,396.

Endettement Assainissement
(niveau tarifaire actuel)
4,000.0

Nouveaux prts

MDh

Endettement - Assainissement
Intrts

3,500.0
Amortissement Dette

3,000.0

Dette totale

2,500.0

2,000.0

1,500.0

1,000.0

500.0

0.0

2011
Nouveaux prts
955.2
Intrts
11.9
Amortissement Dette 13.2
Dette totale
201.5

2012
734.6
67.4
75.8
1,140.

2013
355.2
105.4
122.9
1,782.

2014
310.6
117.6
144.4
1,988.

2015
300.0
125.7
162.7
2,125.

2016
389.2
131.9
180.0
2,231.

2017
438.8
142.4
203.0
2,407.

2018
488.6
154.2
228.8
2,608.

2019
432.5
167.3
257.5
2,829.

2020
420.7
175.2
282.2
2,963.

2021
455.2
180.8
305.6
3,058.

2022
481.0
187.0
331.0
3,162.

2023
521.4
193.1
357.8
3,266.

2024
558.4
199.9
386.8
3,381.

2025
600.5
207.1
417.8
3,503.

2026
633.3
214.9
440.5
3,635.

Endettement Consolid
(niveau tarifaire actuel)
1,800.0

Nouveaux prts

Endettement - Consolid

MDh

Intrts

1,600.0

Amortissement Dette

1,400.0

Dette totale

1,200.0
1,000.0
800.0
600.0

400.0
200.0
0.0

2011
Nouveaux prts
194.8
Intrts
11.9
Amortissement Dette 13.2
Dette totale
201.5

2012
1,183.
22.5
25.8
380.2

2013
154.9
90.6
103.2
1,532.

2014
0.0
92.3
111.9
1,561.

2015
0.0
84.4
110.2
1,426.

2016
0.0
76.6
108.6
1,295.

2017
0.0
69.0
107.0
1,168.

2018
0.0
61.7
105.4
1,043.

2019
0.0
54.6
103.9
923.0

2020
0.0
47.6
102.4
805.5

2021
0.0
40.9
100.9
691.3

2022
0.0
34.3
99.4
580.3

2023
0.0
27.9
97.9
472.4

2024
0.0
21.7
96.5
367.5

2025
0.0
15.7
95.1
265.6

2026
0.0
9.9
83.1
166.7

Base de Capital Rgulatoire


La Base de Capital initiale pour chaque grance est
reprsente par les actifs nets des comptes 22
(Immobilisations Incorporelles) et des comptes 23
(Immobilisations Corporelles y compris les immo en
cours) et les fonds de roulement

Electricit
Eau
Assainissement

1142,4 MDh
758,8 MDh
2836,9 MDh

VAN du Cash Flow avec les


niveaux tarifaires actuels
Dans sa version actuelle avec les tarifs en vigueur et selon toutes les
hypothses retenues, le modle dgage une VAN (valeur actualise
nette) negative (=> la rgie dgage un rendement inferieur au cot
du capital considr).

Entreprise - Consolid

-1749,1 MDh

Electricit

1591,6 MDh

Eau

-1010,0 MDh

Assainissement

-2955,1 MDh

Variation Tarifaire ncessaire


pour quilibrer lentreprise
Nous avons vu que dans sa version actuelle le modle
gnrait une VAN ngative. A titre illustratif, nous
prsentons ici un scnario de variation tarifaire (il en existe
une combinaison infinie et de plus cest seulement un des
instruments possibles; on pourrait aussi augmenter
linvestissement) qui rtablirait lquilibre au niveau
consolid.
Changement Tarifaire
Electricit

- 13,9%

Changement Tarifaire Eau

+ 29,4%

Changement Tarifaire
Assainissement

+ 223,8%