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F A C U L D A D E S D E T A Q U A R A

Professor Silvio Quintino de Mello



FACULDADES INTEGRADAS DE TAQUARA
MATEMTICA FINANCEIRA
SUMRIO
MATEMTICA FINANCEIRA.............................................................................
.
1.1 Capital (C)......................................................................................................
1.2 Juros (j)..........................................................................................................
1.3 Taxa de juros (i).............................................................................................
1.4 Tempo (n)......................................................................................................
1.5 Montante (M)..................................................................................................
1.6 Juro Ordinrio................................................................................................
1. Juro !xato......................................................................................................
1." #e$ulamenta%&o das opera%'es de (pli)a%'es e !mpr*stimos...................
1.+ #e$imes de Capitali,a%&o.............................................................................
1.1- .ia$rama de /luxo de Caixa........................................................................
! "UROS SIMPLES................................................................................................
2.1 /0rmulas .eri1adas.......................................................................................
2.2 Montante (M).................................................................................................
2.3 Juros 2imples pela 34512C6 78T...................................................................
# "UROS COMPOSTOS.........................................................................................
3.1 Montante (M)..................................................................................................
3.2 Capital (C)......................................................................................................
3.3 Juros Compostos (j
)
)......................................................................................
3.4 Taxa de Juros Compostos (i).........................................................................
3.5 Tempo (n).......................................................................................................
3.6 Juros Compostos pela 34512C......................................................................
$ DESCONTO.........................................................................................................
4.1 .es)onto 2imples...........................................................................................
4.1.1 .es)onto #a)ional 2imples ou .es)onto por .entro (.d)...................
4.1.2 .es)onto Comer)ial 2imples ou .es)onto por /ora (.9)......................
4.1.3 #ela%&o entre taxa de des)onto (d) e taxa de juros (i)..........................
4.2 .es)onto Composto.......................................................................................
4.2.1 :alor do .es)onto Composto (.C).......................................................
4.2.2 Taxa de .es)onto Composto (d)...........................................................
4.2.3 Tempo (n)..............................................................................................
4.2.4 Taxas !;ui1alentes...............................................................................
-4
-4
-4
-4
-5
-5
-5
-5
-5
-6
-
-+
1-
1-
22
23
23
24
24
24
24
26
35
35
35
36
3
4"
4+
4+
4+
5-
2
% TA&AS DE "UROS
5.1 Taxa !9eti1a....................................................................................................
5.2 Taxas 4ropor)ionais.......................................................................................
5.3 Taxas !;ui1alentes........................................................................................
5.4 Taxa 8ominal.................................................................................................
5.5 Taxa O1er.......................................................................................................
5.6 Taxa <ruta e Taxa =>;uida.............................................................................
5.6 Taxa (parente e Taxa #eal............................................................................
' EQUI(AL)NCIA DE CAPITAIS A "UROS COMPOSTOS..................................
6.1!;ui1al?n)ia de dois Capitais...........................................................................
6.2 :alor 4resente ou :alor (tual de um Conjunto de Capitais............................
6.3 Conjunto de Capitais !;ui1alentes..................................................................
* RENDAS +ANUIDADES,.......................................................................................
.1 2*ries @ni9ormes de 4a$amentos e de #e)eAimentos...................................
.1.1 Classi9i)a%&o das 2*ries @ni9ormes.......................................................
.2 2*ries @ni9ormes 7mediatas 4oste)ipadas.....................................................
.2.1 Cl)ulo do :alor 4resente B 4: (4oste)ipado)......................................
.2.2 Cl)ulo de :alor /uturo 5 /: (4oste)ipado)...........................................
.3 2*ries @ni9ormes 7mediatas (nte)ipadas........................................................
.3.1 Cl)ulo do :alor 4resente B 4: ((nte)ipado)........................................
.3.2 Cl)ulo de :alor /uturo 5 /: ((nte)ipado).............................................
.4 2*ries @ni9ormes )om 4ar)elas (di)ionais.....................................................
- AMORTI.A/0O DE EMPR1STIMOS..................................................................
".1 2istema de (morti,a%'es Constantes B 2(C.................................................
".2 2istema de (morti,a%&o /ran)?s ou 2istema 4#7C!.....................................
".2.1 Cl)ulo do 2aldo .e1edor no 2istema 4#7C!.......................................
".2.2 2istema 4#7C! pela 34512C.................................................................
".3 2istema de (morti,a%&o (meri)ano B 2((....................................................
2 ANLISE DE IN(ESTIMENTO.............................................................................
+.1 (nlise do /luxo de Caixa...............................................................................
+.2 :alor 4resente =>;uido (84:).........................................................................
+.3 Taxa 7nterna de #etorno (7##)........................................................................
+.4 !;ui1al?n)ia de /luxos de Caixa....................................................................

5
5
5
5"
61
62
62
63
6+
6+
-
1
"
"
"
+
+
"-
"-
"-
"-
"4
+1
+1
+4
+5
+6
+"
1-
1-
1-+
114
11+
3
3 MATEMTICA FINANCEIRA
( Matemti)a /inan)eira * uma 9erramenta Ctil na anlise de al$umas alternati1as
de in1estimentos ou 9inan)iamentos de Aens de )onsumo. Consiste em empre$ar
pro)edimentos matemti)os para simpli9i)ar a opera%&o 9inan)eira a um /luxo de Caixa.
3 C45it4l +C,
O Capital * o 1alor apli)ado atra1*s de al$uma opera%&o 9inan)eiraD durante um
)erto tempo. TamA*m )onEe)ido )omo6 4rin)ipalD :alor (tualD :alor 4resente ou :alor
(pli)ado.
3! "uros +6,
Tendo em 1ista ;ue o apli)ador se aAst*m de usar o 1alor emprestadoD e aindaD em
9un%&o da perda de poder a;uisiti1o do dinEeiro pela in9la%&o e do ris)o de n&o
pa$amentoD sur$e o )on)eito de juroD ;ue pode ser de9inido )omo o )usto do empr*stimo
para o to74dor ou a remunera%&o pelo uso do )apital para o e75rest4dor. .e uma
9orma simpli9i)adaD podemos di,er ;ue juro * o aluguel pa$o pelo uso de um dinEeiro.
3# T484 de 6uros +i,
( taxa de juros indi)a ;ual a remunera%&o ;ue ser pa$a ao dinEeiro emprestadoD
para um determinado per>odo. !la 1em normalmente expressa na 9orma per)entualD em
se$uida da espe)i9i)a%&o do per>odo de tempo a ;ue se re9ere.
( taxa de juros pode ser expressa de duas maneiras di9erentes6
T484 5er9entu4l6
!xemplos6 " F a.a. (ao ano)G
1- F a.t. (ao trimestre).
T484 Unit:ri4 * a taxa per)entual di1idida por 1--D sem o s>mAolo F6
!xemplos6 -D15 a.m. (ao m?s)G
-D1- a.;. (ao ;uadrimestre).
4
O;s3< 2empre ;ue usarmos as te)las 9inan)eiras da )al)uladora 34B12 C as taxas de1em
ser introdu,idas soA a 9orma per)entualD )aso )ontrrioD ou sejaD na utili,a%&o de 90rmulas
matemti)asD de1emos expressar as taxas na 9orma unitria.
3$ Te75o +n,
#epresenta o per>odo de tempo durante o ;ual o )apital 9i)ou rendendo juros. .e1e
sempre ser expresso em al$uma unidade de tempo (diaD m?sD trimestreD semestreD anoD
et)...).
3% Mont4nte +M,
H a soma dos juros produ,idos por um )apital ao pr0prio )apital.
M = 6 > C
3' "uro ordin:rio
H o juro )al)uladoD tomando5se por Aase o tempo )omer)ial (m?s de 3- diasD ano
de 36- diasD et)...).
3* "uro E84to
H o juro )al)uladoD tomando5se por Aase o tempo exato (9e1ereiro 2" ou 2+ diasD
mar%o 31 diasD setemAro 3- diasD et)...).
3- Re?ul47ent4@Ao d4s o5er4@Bes de A5li94@Ao e E75rCsti7os
(s opera%'es de apli)a%&o e empr*stimos s&o $eralmente reali,adas por meio da
intermedia%&o de uma institui%&o 9inan)eiraD ;ue )apta re)ursos de um lado e os
empresta de outro.
( )apitali,a%&o * 9eita a uma taxa menor ;ue a de empr*stimo e a di9eren%a * a
remunera%&o da institui%&o. 2&o 1rias as op%'es de apli)a%'es (tamA*m )Eamadas de
instrumentos) ;ue um in1estidor tem a sua disposi%&oD por exemploD a Caderneta de
4oupan%aD o C.< (Certi9i)ado de .ep0sito <an)rio) e outros. Cada op%&o tem sua taxa
em 9un%&o do pra,o da apli)a%&o e dos ris)os en1ol1idos. .a mesma 9ormaD os
5
tomadores de empr*stimos t?m as 1rias op%'es de 9inan)iamento (instrumentos) )ujas
taxas 1ariam em 9un%&o dos pra,os de pa$amento e das $arantias o9ere)idas.
8a determina%&o das taxas de jurosD o Io1erno tem uma $rande in9lu?n)iaD ;uer
seja re$ulamentando o 9un)ionamento das institui%'es 9inan)eirasD )omprando ou
1endendo t>tulos pCAli)osD )oArando impostosD et)... .
Os 9undos de in1estimentos e os 9undos de pens&o e pre1id?n)ia tamA*m t?m um
importante papel na intermedia%&o 9inan)eira. O dinEeiro dos in1estidores )aptado pelos
9undos de in1estimentos * utili,ado para a )ompra de t>tulos pCAli)os e pri1ados e a%'es.
4or meio dos $anEos o9ere)idos por estes pap*isD o in1estidor * remunerado (;uando um
in1estidor apli)a num 9undo de in1estimentos ele ad;uire um )erto nCmero de )otas deste
9undoD e a 1alori,a%&o da )ota * de)orrente da rentaAilidade de seus pap*is). .a mesma
9orma o)orre )om os 9undos de pre1id?n)ia e pens&oD no ;ual o apli)ador 1isa o
re)eAimento de uma renda por o)asi&o de sua aposentadoria.
32 Re?i7es de C45it4liD4@Ao
Juando um )apital * apli)ado por 1rios per>odosD a uma )erta taxa por per>odoD o
montante poder )res)er de a)ordo )om duas )on1en%'esD )Eamadas re?i7es de
945it4liD4@Ao. Temos o re$ime de )apitali,a%&o simples ou 6uros si75les e o re$ime
de )apitali,a%&o )omposta ou 6uros 9o75ostos.
4, Re?i7e de C45it4liD4@Ao Si75les ou "uros Si75les
8este re$ime o juro $erado em )ada per>odo * )onstante e i$ual ao produto do
)apital pela taxa. 8esta modalidade os juros s&o pa$os somente no 9inal da opera%&o.
!xemplo6 @m )apital de #K 1.---D-- 9oi apli)ado durante 3 anos L taxa de 1- F
a.a. D em re$ime de juros simples.

4ortantoD somente o )apital apli)ado * ;ue rende jurosD e o montante ap0s 3 anos
9oi de #K 1.3--D--.
6
1-- 1-- 1--
1--- 13--
- 1 2 3 (anos)
A) Re?i7e de C45it4liD4@Ao Co75ost4 ou "uros Co75ostos
8este )asoD o juro do 1M per>odo se a$re$a ao )apital dando o montante M
1
. O juro
do 2M per>odo se a$re$a a M
1
dando o montante M
2
. O juro do 3M per>odo se a$re$a a M
2
dando o montante M
3
.
!xemplo6 @m )apital de #K 1.---D-- 9oi apli)ado durante 3 anos L taxa de 1- F
a.a. D em re$ime de juros )ompostos.
4ortantoD o juro ;ue * $erado em )ada per>odo se a$re$a ao montante do in>)io do
per>odo e esta soma passa a render juro no per>odo se$uinte e o montante ap0s 3 anos
9oi de #K 1.331D--.
3E Di4?r474 de Flu8o de C4i84
@m dia$rama de 9luxo de )aixa *D simplesmenteD a representa%&o $r9i)a de uma
situa%&o 9inan)eira. 8este $r9i)o * representado o )onjunto de todas as entradas e
sa>das de dinEeiro ao lon$o de um determinado tempoD seja de uma empresaD de uma
pessoaD de um in1estimentoD de um empr*stimoD et)... .
@m dia$rama de 9luxo de )aixaD na maioria das 1e,esD * representado da se$uinte
9orma6
@ma reta Eori,ontal onde s&o )olo)adosD em es)alaD os per>odos de tempo onde
Eou1e ou Ea1er mo1imenta%&o 9inan)eira.
/le)Eas 1erti)aisD apontadas para Aaixo e )om sinal ne$ati1oD representando as
sa>das de dinEeiro ou pa$amentos.
/le)Eas 1erti)aisD apontadas para )ima e )om sinal positi1oD representando as
entradas de dinEeiro ou re)eAimentos.

1-- 11- 121


1--- 1331
- 1 2 3 (anos)
!xemplo6 @m produto )usta #K 3--D-- L 1ista ouD se 9inan)iadoD tr?s presta%'es mensais
de #K 15-D-- sem entrada.
O;serv4@Bes3<
4, ( di9eren%a entre a soma das presta%'es e o 1alor L 1ista do produto
)orrespondem aos juros )oArados ou pa$os pelo 9inan)iamento.
;, Como podemos 1erD * indi9erente representarmos o 9luxo de )aixa soA o ponto de
1ista do )omprador ou do 1endedor pois os resultados oAtidos em ;ual;uer tipo de
)l)ulo ser&o sempre os mesmos.
!3 "UROS SIMPLES
Juros simples ou re$ime de )apitali,a%&o simples * o re$ime no ;ualD ao 9inal de
)ada per>odo de )apitali,a%&oD os juros s&o )al)ulados sempre soAre o )apital
ini)ialmente empre$ado.
2aAemos ;ue6
"
5 3--
515- 5 15- 515-
15- 15- 15-
(ENDEDOR
COMPRADOR
3--
Juro (j) * diretamente propor)ional ao )apital (C)G
Juro (j) * diretamente propor)ional a taxa (i)G
Juro (j) * diretamente propor)ional ao tempo (n).
!nt&o6
OFSER(A/GES IMPORTANTES<
, 8a utili,a%&o da express&o a)ima de1emos tomar o )uidado de6
@tili,ar sempre a taxa unitria.
@tili,ar sempre a mesma unidade de tempo a ;ual est asso)iada L taxa.
!, !mAora no re$ime de )apitali,a%&o simples a taxa seja diretamente propor)ional ao
tempoD ou sejaD 1F ao dia )orresponde a 3-F ao m?sD da mesma 9orma 12-F ao ano
)orresponde a 1-F ao m?sD )on1*m n&o nos 1alermos desta propor)ionalidade uma 1e,
;ue no re$ime de )apitali,a%&o )omposta ela n&o existe. 4ara deixarmos o tempo e a
taxa expressos na mesma unidade * a)onselE1el trans9ormar o tempo.
15 dias )orrespondem a6

2- dias )orrespondem a6
" meses )orrespondem a6
6 = C 3 i 3 n
+
exato ano um de
365
15
)omer)ial ano um de
36-
15
)omer)ial m?s um de
3-
15
)omer)ial semestre um de
1"-
2-
)omer)ial trimestre um de
+-
2-
dias 24-
)omer)ial semestre um de
6
"
)omer)ial ano um de
12
"
3 meses e 2- dias )orrespondem a6
!3 FHr7ul4s deriv4d4s d4 e85ressAo

!3! Mont4nte +M,
O Montante representando a soma dos juros produ,idos por um )apital ao pr0prio
)apital pode ser expresso por6
M N C O j
)omo j N Cin D temos ;ue M N C O CinD ou sejaD ( ) in 1 C M +
O;s3< ( )al)uladora 34512CD atra1*s de suas te)las 9inan)eirasD )al)ula somente juros
simples se a taxa 9or anual e o pra,o 9orne)ido em dias. H portantoD mais 9)ilD nos
utili,armos somente das 90rmulas matemti)as.
!xemplos6
a) .etermine o juro produ,ido por um )apital de #K +--D-- apli)ado a uma taxa de 2-F
ao trimestreD durante 1 anoD 4 meses e 1 dias.
2olu%&o6
6 = C 3 i 3 n
1-
)omer)ial ano um de
36-
11-
)omer)ial m?s um de
3-
11-
n . i
j
C
n . C
j
i
i . C
j
n
j N P
C N #K +--D--
i N 2-F a.t

i N -D2 a.t
n N 1 anoD 4 meses e 1 dias

n N 4+ dias

n N
+-
4+
trimestres
j N Cin

j N +-- . -D2 .
+-
4+

6 = RI 22$JEE
A) .etermine o )apital ;ue apli)ado a uma taxa de 3-F ao trimestre rendeu ap0s 6 meses
um juro de #K 6--D--.
2olu%&o6
C N P
i N 3-F a.t

i N -D3 a.t
n N 6 meses

n N 2 trimestres
j N #K 6--D--
j N Cin

6-- N C . -D3 . 2

6-- N -D6 C

C = RI 3EEEJEE
)) .etermine o )apital ;ue apli)ado a uma taxa de juros simples de 2-F ao semestre
produ,iu um montante de #K 1.5--D--D ap0s " meses.
2olu%&o6
C N P
i N 2-F a.s

i N -D2 a.s
M N #K 1.5--D--
n N " meses

n N
6
"
semestres
( ) in 1 C M +

15-- N C( )
6
"
. 2 D - 1+

C N
6
"
. 2 D - 1
15--
+

C = RI
3-$J!
!xer)>)ios6
1) @m )apital de #K .---D-- * apli)ado a juros simplesD durante 1 ano e meioD L taxa de
"F a.s. .etermine6
a) os jurosG
11
A) o montante.
.
2) Jual o )apital ;ue rende juros simples de #K 3.---D-- no pra,o de 5 mesesD se a taxa
9or de 2F a.mP
3) @ma apli)a%&o 9inan)eira tem pra,o de 5 mesesD rende juros simples L taxa de 22F a.a
e pa$a imposto de renda i$ual a 2-F do juro. 2aAendo5se ;ue o imposto pa$o * no
res$ateD per$unta5se6
a) Jual o montante l>;uido de uma apli)a%&o de #K ".---D--P
A) Jual o )apital ;ue de1e ser apli)ado para dar um montante l>;uido de #K
+.5--D--P
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
, Jual o montante de uma apli)a%&o de K16.---D-- a juros simplesD durante 5
mesesD L taxa de "-F a.a.P Res5ost4< I!3###J##
12
!, @m )apital de K1.---D-- 9oi apli)ado por 2 mesesD a juros simples e L taxa de 42F
a.a.. Jual o montanteP Res5ost4< I3E*EJEE
#, <runo apli)ou K3-.---D-- a juros simplesD pelo pra,o de 6 mesesD e re)eAeu
K+.---D-- de juros. Jual a taxa mensal da apli)a%&oP Res5ost4< %L 4373
$, 8uma apli)a%&o de K3.---D-- a juros simples e L taxa de 1-F a.a.D o montante
re)eAido 9oi de K4."--D--. .etermine o pra,o da apli)a%&o. Res5ost4< ' 4nos
13
%, 4aula apli)ou uma )erta ;uantia a juros simples L taxa de 1D"F a.m.D pelo pra,o de
4 meses. OAtenEa o juro au9erido nessa apli)a%&o saAendo5se ;ue o montante
re)eAido 9oi de K5.36-D--. Res5ost4< I#'EJEE
', Mara apli)ou K"--D-- a juros simples e L taxa de 12F a.a.. 2e ela re)eAeu
K3"4D-- de jurosD oAtenEa o pra,o da apli)a%&o. Res5ost4< $ 4nos
*, @ma $eladeira * 1endida L 1ista por K1.5--D-- ou ent&o L pra,o )om K45-D-- de
entrada mais uma par)ela de K1.2--D-- ap0s 4 meses. Jual a taxa mensal de
juros simples do 9inan)iamentoP Res5ost4< #J%*L 4373
14
-, @m 1estido de noi1a * 1endido L 1ista por K2.4--D-- ou ent&o L pra,o )om 2-F de
entrada mais uma par)ela de K2.15-D-- dois meses ap0s a )ompra. Jual a taxa
mensal de juros simples do 9inan)iamentoP Res5ost4< %J22L 4373
2, .urante ;uanto tempo um )apital de1e ser apli)ado a juros simples e L taxa de "F
a.a. para ;ue dupli;ueP Res5ost4< !J% 4nos
15
E, @m )apital apli)ado L taxa de juros simples de "F a.m. tripli)a em ;ue pra,oP
Res5ost4< !% 7eses
, @m determinado )apitalD apli)ado a juros simples durante 16 mesesD rendeu
determinado juro. !m ;ue pra,o de1er>amos apli)ar o ;udruplo deste )apitalD para
dar o mesmo juroD saAendo5se ;ue a taxa * a mesmaP Res5ost4< $ 7eses
!, .ois )apitaisD um de K2--.---D-- e outro de K222."5D--D 9oram apli)ados numa
mesma dataD a juros simplesD sendo o primeiro L taxa de 16"F a.a. e o se$undo L
de 12-F a.a.. Jual o pra,o para ;ue os montantes se i$ualemP Res5ost4< $
7eses
16
#, .ois )apitaisD o primeiro i$ual a K1.1--D-- e o se$undo i$ual a K5--D--D esti1eram
apli)ados a juros simples durante 3 meses. Jual a taxa de apli)a%&o do primeiro se
o se$undoD apli)ado L taxa de 1-F a.m.D rendeu K246D-- menos ;ue o primeiroP
Res5ost4< !L 4373
$, Cleide apli)ou metade de seu )apital a juros simples e L taxa de 3-F a.a.D durante
um anoG o restante 9oi di1idido em duas partes i$uaisD apli)adas por um anoD sendo
a primeira L taxa de 2"F a.a. e a se$unda L 32F a.a.. .eterminar a taxa anual de
juros simples a ;ue todo o )apital de Cleide de1eria ser apli)ado por um ano para
;ue o juro oAtido seja i$ual L soma dos juros das tr?s apli)a%'es men)ionadas.
Res5ost4< #EL 4343
1
%, @m 9a,endeiro possui um esto;ue de 1.--- sa)as de )a9* eD na expe)tati1a de
alta de pre%o do produtoD re)usa a o9erta de )ompra desse esto;ue L ra,&o de
K3.---D-- por sa)a. Tr?s meses mais tardeD 9or%ado pelas )ir)unstQn)iasD 1ende o
esto;ue por K2.4--D-- a sa)a. 2aAendo5se ;ue a taxa de juros de mer)ado * de
5F a.m.D )al)ule o preju>,o real do 9a,endeiro na data de 1enda da mer)adoriaD
utili,ando o re$ime de )apitali,a%&o simples. Res5ost4< I3E%E3EEEJEE
', @m produtor de milEoD possuidor de um esto;ue de 3-.--- sa)asD na expe)tati1a
de alta do pre%o do produtoD re)usa a o9erta de )ompra desse esto;ue L ra,&o de
K5D-- por sa)a. 2eis meses mais tardeD 1ende o esto;ue por K12D-- a sa)a.
2aAendo5se ;ue a taxa de juros simples de mer)ado * de 12F a.m.D )al)ule o lu)ro
(ou preju>,o) real do produtorD utili,ando o re$ime de juros simples. Res5ost4<
Lu9ro de IE!3EEEJEE
1"
*, @m )apital 9i)ou depositado durante 1- meses L taxa de "F a.m. no re$ime de
juros simples. /indo esse pra,oD o montante au9erido 9oi apli)ado durante 15 meses
a juros simples L taxa de 1-F a.m.. Cal)ule o 1alor do )apital ini)ial apli)adoD
saAendo5se ;ue o montante 9inal re)eAido 9oi de K1.125.---D--. Res5ost4<
I!%E3EEEJEE
-, @ma apli)a%&o 9inan)eira tem pra,o de 3 mesesD rende juros simples L taxa de
1D"F a.m.D por*m o in1estidor de1e pa$ar no ato do res$ate um imposto de renda
i$ual a 2-F do 1alor do juro au9erido.
4, Jual o montante l>;uido (montante ap0s o pa$amento do imposto de renda)
de uma apli)a%&o de K4.---D--P Res5ost4< I$3*!J-E
;, Jual o )apital ;ue de1e ser apli)ado para dar um montante l>;uido de
K3.6--D--P Res5ost4< I#3$%EJ2!
1+
2,@ma apli)a%&o 9inan)eira tem pra,o de 4 mesesD rende juros simples L taxa de
22F a.a.D por*m o in1estidor de1e pa$ar no ato do res$ate um imposto de renda
i$ual a 2-F do 1alor do juro au9erido.
4, Jual o montante l>;uido (montante ap0s o pa$amento do imposto de renda)
de uma apli)a%&o de K12.---D--P Res5ost4< I!3*E$JEE
;, Jual o )apital ;ue de1e ser apli)ado para dar um montante l>;uido de
K11.5--D--P Res5ost4< IE3-'!J*!
!E,.i1idir K1.2--D-- em duas partesD de 9orma ;ue a primeiraD apli)ada a juros simples
L taxa "F a.m. durante dois mesesD renda o mesmo juro ;ue a se$undaD apli)ada a
1-F a.m. durante 3 meses. Res5ost4< I*-!J' e I$*J#2
2-
!, <runoD dispondo de K3.---D--D resol1eu apli)5los em dois Aan)os. 8o primeiroD
apli)ou uma parte a juros simples L taxa de "F a.m. por 6 meses eD no se$undoD
apli)ou o restante tamA*m a juros simples por " meses L taxa de 1-F a.m..
.etermine o ;uanto 9oi apli)ado em )ada Aan)o saAendo5se ;ue o total dos juros
au9eridos 9oi de K1."24D--. Res5ost4< I3-EEJEE e I3!EEJEE
!3# "uros Si75les 5el4 MPN!C< +INT,
Tem uma utili,a%&o extremamente limitada. #esol1e proAlemas de juros e
montantesD em re$ime de )apitali,a%&o simplesD ;uando s&o in9ormados o 1alor do
)apitalD a taxa anual de juros (ano de 36- dias) e o pra,o em dias.
!xemplo6
21
Cal)ular o 1alor dos juros e do montante de um )apital de #K 2--.---D-- apli)ado
a uma taxa de 15-F ao anoD por 21" dias.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
2----- +CMS, +P(, 52--.---D-- 7ntrodu, o 1alor do )apital
15- +i, 15-D-- 7ntrodu, a taxa anual
21" +n, 21"D-- 7ntrodu, o pra,o
+f, +i, 1"1.666D6 Cal)ula os juros
+>, 3"1.666D6 Cal)ula o montante
#3 "UROS COMPOSTOS
Juros )ompostos ou re$ime de )apitali,a%&o )omposta o)orre ;uando os juros
$erados em )ada per>odo se a$re$am ao montante do in>)io do per>odoD passando este
no1o montante a produ,ir juros no per>odo se$uinte.
#3 Mont4nte +M,
22
Consideremos um )apital CD uma taxa de juros i e )al)ulemos o montante oAtido a
juros )ompostosD ap0s n per>odos de tempo (expresso na unidade de tempo da taxa)

Montante ap0s o 1M per>odo6
M
1
N C O j
1


j
1
N C . i . 1


M
1
N C O Ci

= C+ > i, (1)
Montante ap0s o 2M per>odo6
M
2
N M
1
O j
2


j
2
N M
1
. i . 1


M
2
N M
1
O M
1
i

M
!
= M

+ > i, (2)
2uAstituindo o 1alor de M
1
de (1) em (2) temos ;ue6
M
2
N C(1 O i) . (1 Oi) ( )
2
2
i 1 C M +

H 9)il per)eAerD por $enerali,a%&oD ;ue ap0s OnP per>odosD o montante ser dado
por6
( )
n
n
i 1 C M + ou simplesmente6 ( )
n
i 1 C M +
#3! C45it4l +C,
( )
n
i 1 C M +
( )
n
i 1
M
C
+

#3# "uro Co75osto +6


9
,
23
MONTANTES
C M
1
M
2
......................................................M
n


- 1 2......................................................... n
PERQODOS DE CAPITALI.A/0O
( ) ( ) [ ] 1 i 1 C j C i 1 C j C M j j C M
n
)
n
) ) )
+ + +
#3$ T484 de "uro Co75osto +i,
( ) ( ) 1
C
M
i i 1
C
M
i 1
C
M
i 1 C M
n
1
n
1
n n

,
_

+
,
_

+ +
#3% Te75o +n,
( ) ( ) ( )
( ) ( ) i 1 ln
C
M
ln
n ou
i 1 lo$
C
M
lo$
n
i 1 lo$ . n
C
M
lo$ i 1
C
M
i 1 C M
n n
+

,
_

,
_

+
,
_

+ +

!xemplos6
a) Jual o )apital ;ueD apli)ado a juros )ompostosD L taxa de 2D5F a.m produ, um
montante de #K 3.5--D--D ap0s um anoP
2olu%&o6
C N P
i N -D-25 a.m
M N #K 3.5--D--
n N 1 ano

n N 12 meses
( ) ( )

-25 D - 1
35--
C
i 1
M
C
12 n
+

+

C = RI !3'E!J$%
A) @m )apital de #K 5.52-D--D apli)ado a juros )ompostosD ap0s 4 mesesD $erou um
montante de #K 6.---D--. Cal)ule a taxa mensal de juros da opera%&o.
2olu%&o6
i N P
24
C N #K 5.52-D--
M N #K 6.---D--
n N 4 meses
1
552-
6---
i 1
C
M
i
4
1
n
1

,
_


,
_

i N -D-211

i = !JL 437
!xer)>)ios6
1) @m )apital de #K 6.---D-- 9oi apli)ado a juros )ompostos durante 3 mesesD L taxa de
2F a.m. 4er$unta5se6
a) Jual o montanteP
A) Jual o total dos juros au9eridosP
2) .urante ;uanto tempo um )apital de #K 1.---D-- de1e ser apli)ado a juros )ompostosD
L taxa de 1-F a.a para dar um montante de #K 1.61-D51P
#3' "uros Co75ostos 5el4 MPN!C<
8a 34512CD os proAlemas de juros )ompostos en1ol1em as te)las 9inan)eiras +n,D
+i,D +P(, e +F(,.
( unidade de tempo utili,ada para o per>odo de1e ser a mesma da taxa de juros.
!xemplo6
@m )apital de #K 5--.---D-- 9oi apli)ado a uma taxa de 15F a.m. .etermine os
juros e o montante no 9inal de 6 meses.

TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
25
5----- +CMS, +P(, 55--.---D-- 7ntrodu, o 1alor do )apital
15 +i, 15D-- 7ntrodu, a taxa
6 +n, 6D-- 7ntrodu, o pra,o
+F(, 1.156.53-D3" Cal)ula o montante
4ara apurar o 1alor dos juros )ompostos Aasta operar /: B 4:D apro1eitando os
dados j arma,enados na )al)uladora.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+RCL, +F(, 1.156.53-D3" CEama o /:
+RCL, +P(, 55--.---D-- CEama o 4:
+>, 656.53-D3" Cal)ula os juros
O;serv4@Bes<
1) 8a solu%&o de proAlemas de juros )ompostos atra1*s da 34512CD de1emos
introdu,ir o 1alor de +P(, ne$ati1o a 9im de al)an%armos um resultado +F(, positi1o.
( )al)uladora est pro$ramada para reali,ar )l)ulos 9inan)eiros Aaseado no 9luxo
de )aixaD ou sejaD )om +P(, e +F(, de sinais )ontrrios.
2) ( )al)uladora 34512C traAalEa tamA*m )om per>odo RnS 9ra)ionrioD simpli9i)ando a
solu%&o de muitos proAlemas no mer)ado 9inan)eiro. 4ara issoD 1o)? de1er
ade;uar a m;uina pressionando a se;T?n)ia de te)las a se$uir6
(2TO) (!!U). 8ote ;ue apare)er no 1isor a letra RCSD anun)iando ;ue a m;uina
est pronta para e9etuar )l)ulos de juros )ompostos )om per>odos inteiros e
9ra)ionrios. H a)onselE1el ;ue 1o)? )onser1e a sua )al)uladora )om a indi)a%&o
RCS no 1isor.
!xemplo6
( empresa J. (l1es =tda. 9ormali,ou uma opera%&o de )apital de $iro de #K
"--.---D--D pelo pra,o de 5 diasD a uma taxa de 26F a.m. .etermine o montante a
pa$ar no 1en)imentoD )onsiderando ;ue os juros s&o )apitali,ados no 9inal de )ada m?s.
( 9im de )ompatiAili,ar as unidades de RnS e RiSD 1amos trans9ormar 5 dias em
meses.
26
meses 5 D 2 n
3-
5
n

TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
"----- +CMS, +P(, 5"--.---D-- 7ntrodu, o 1alor do )apital
26 +i, 26D-- 7ntrodu, a taxa
2D5 +n, 2D5- 7ntrodu, o pra,o
+F(, 1.425.661D26 Cal)ula o montante
2e a letra RCS n&o esti1esse no 1isorD a 34 )al)ulariaD no per>odo 9ra)ionrio
(15dias)D juros simples eD no per>odo inteiroD juros )ompostosD resultando em #K
1.435.1+-D4-D o ;ue n&o * 1erdadeiro.
Considerando o exemplo anteriorD )om os mesmos dados do proAlemaD 1amos
)al)ular o pra,o RnS na 34512C6
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
"----- +CMS, +P(, 5"--.---D-- 7ntrodu, o 1alor do )apital
26 +i, 26D-- 7ntrodu, a taxa
1425661D26 +F(, 1.425.661D26 7ntrodu, o montante
+n, 3D-- Cal)ula o pra,o
O resultado a)ima re1ela uma limita%&o da 34512C6 o )l)ulo do pra,o por
interm*dio da te)la +n, * sempre um nCmero inteiro.
( resposta )orreta * n N 2D5D por*m a )al)uladora arredonda5o para o inteiro
imediatamente superior (3D--). ContudoD se ne)essitarD use a 90rmula6
( )

+

,
_

,
_

1D26 ln
1D" ln
n
-D26) (1 ln
"-----
26 D 1425661
ln
n
i 1 ln
4:
/:
ln
n
n = !J% 7eses
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
, Jual o montante de uma apli)a%&o de K5-.---D-- a juros )ompostosD pelo pra,o
de 6 mesesD L taxa de 2F a.m.P Res5ost4< I%'3#E-J!
2
!, Obtenha o montante das aplicaes abaixo, considerando o regime de juros compostos:
C45it4l T484 Pr4Do
a) K"-.---D-- 36F a.a. 2 anos
A) K65.---D-- 3F a.m. 1 ano
)) K35.---D-- F a.t. 1 ano e meio
Res5ost4< 4,I$*32'-JEE ;,I2!3'*$J$' 9,I%!3%!%J%'
#, @m )apital de K.---D-- 9oi apli)ado a juros )ompostosD durante um ano e meioD L
taxa de 2D5F a.m.. Cal)ule os juros au9eridos no per>odo. Res5ost4< I#32*J'
$, @ma pessoa apli)a Eoje K4.---D-- e apli)ar K12.---D-- da;ui a 3 meses num
9undo ;ue rende juros )ompostos L taxa de 2D6F a.m.. Jual seu montante da;ui a
6 mesesP Res5ost4< I*3'!'J%$
2"
%, Jual )apital ;ueD apli)ado a juros )ompostosD durante + anosD L taxa de 1-F a.a.
produ, um montante de K15.---D--P Res5ost4< I*$3!*JE-
', @m )apital de K3.---D-- 9oi apli)ado a juros )ompostosD durante 1- mesesD
$erando um montante de K3.5--D--. Jual a taxa mensalP Res5ost4< J%%L 4373
*, @m )apital 9oi apli)ado a juros )ompostosD durante 1- mesesD rendendo um juro
i$ual ao )apital apli)ado. Jual a taxa mensal desta apli)a%&oP Res5ost4< *J-L
4373
2+
-, @m )apital 9oi apli)ado a juros )ompostosD durante + mesesD rendendo um
montante i$ual ao triplo do )apital apli)ado. Jual a taxa trimestral da apli)a%&oP
Res5ost4< $$J!!L 43t3
2, @m 9o$&o * 1endido L 1ista por K6--D--D ou ent&o L pra,oD sendo 2-F do pre%o L
1ista )omo entradaD mais uma par)ela de K55-D-- dois meses ap0s a )ompra. Jual
a taxa mensal de juros )ompostos do 9inan)iamentoP Res5ost4< *JE$L 4373
3-
E,.urante ;uanto tempo um )apital de K5.---D-- de1e ser apli)ado a juros
)ompostosD L taxa de 1D"F a.m.D para $erar um montante de K5.6D--P
Res5ost4< - 7eses
, .urante ;uanto tempo um )apital de1e ser apli)ado a juros )ompostosD L taxa de
2D2F a.m. para ;ue dupli;ueP Res5ost4< #J-% 7eses
!, (lAerto apli)ou K6.---D-- a juros )ompostosD durante um anoD L taxa de 24F a.a..
4, Jual o montanteP Res5ost4< I*3$$EJEE
;, Jual a taxa mensal de juros da apli)a%&oP Res5ost4< J-L 4373
9, Jual a taxa semestral de juros da apli)a%&oP Res5ost4< J#'L 43s3
31
#,Iisele apli)ou K6.---D-- a juros )ompostosD sendo uma parte no Aan)o (D L taxa
de 2F a.m.D e outra no Aan)o <D L taxa de 1D5F a.m.. O pra,o das duas apli)a%'es
9oi de 6 meses Cal)ule ;uanto 9oi apli)ado em )ada Aan)oD saAendo5se ;ue os
montantes resultantes 9oram i$uais. Res5ost4< I!32%%J*- e I#3E$$J!!
32
$,(pli;ue Eoje K55.---D-- e re)eAa ap0s 6 meses K6-.---D--. Jual a taxa mensal
de rendimento desta apli)a%&oD )onsiderando o re$ime de juros )ompostosP
Res5ost4<J$'L 4373
%,Milena ad;uiriu um aparelEo de som E 6 meses por K"--D--. !stando o aparelEo
em 0timo estado de )onser1a%&o e desejando 1end?5lo )om um retorno de 2F
a.m. soAre o )apital apli)ado na )ompraD )al)ule o pre%o de 1enda )onsiderando o
re$ime de juros )ompostos. Res5ost4< I2EEJ2#
',@ma empresa 1ende um )omponente eletrVni)o por K2--D-- a unidadeD sendo o
pa$amento 9eito 2 meses ap0s a )ompra. 4ara pa$amento L 1istaD o pre%o *
K1+2D--. Jual a taxa mensal de juros )ompostos do 9inan)iamentoP Res5ost4<
!JE'L 4373
33
*,@ma pessoa )olo)ou 2W5 do seu )apital a 2F ao m?s e o restanteD a 3F ao m?s.
(o 9inal de 1" meses retirou o montante de K31."55D1. Jual 9oi o )apital apli)adoP
Res5ost4< I!E3EEEJEE
$3 DESCONTO
Juando uma empresa 1ende um produto a pra,o emite uma dupli)ata ;ue lEe dar
o direito de re)eAer do )ompradorD na data 9uturaD o 1alor )omAinado. Caso o 1endedor
ne)essite de dinEeiroD poder ir a um Aan)o e e9etuar um des)onto da dupli)ata.
#esumidamenteD o)orre o se$uinte6 a empresa )ede ao Aan)o o direito do re)eAimento da
dupli)ata em tro)a de dinEeiro re)eAido ante)ipadamente. 4or exemploD )onsideremos
;ueD numa )erta 1endaD uma empresa emitiu uma dupli)ata de #K 5.---D-- para
1en)imento dentro de 2 meses. 8e)essitando de dinEeiroD a empresa le1ou a dupli)ata a
um Aan)oD ;ue lEe propVs um adiantamento de #K 4."--D-- em tro)a da dupli)ata.
.i,emos neste )aso ;ue o Aan)o propVs um des)onto de #K 2--D--.
$3 Des9onto Si75les
(4lor Futuro +F(, ou (4lor No7in4l +(N, * o 1alor de uma d>1ida na data de seu
1en)imento.
(4lor Presente +P(, ou (4lor Atu4l +(A, * o 1alor apli)ado a juros simples numa
data anterior at* a data de 1en)imento e ;ue propor)ione um montante i$ual ao
1alor nominal.
34
/: N 4: O 4: . i . n

F( = P(+ > i3n,


n 3 i
F(
P(
+

$33 Des9onto r49ion4l si75les ou Des9onto 5or dentro +Dd,


8esta modalidadeD o 1alor do des)onto * a di9eren%a entre o :alor /uturo e o :alor
4resente )al)ulado a juros simplesD sendo RnS o pra,o de 1en)imento do t>tulo e RdS a taxa
de des)onto utili,ada na opera%&o.
+ 4: 5 .n) d (1 4: .d 4: 5 /: .d
4:.d.n .d 4: n . d . 4: 4: .d +
E8e75lo< Jual o des)onto por dentro de um t>tulo de #K 1.5--D--D des)ontado 4- dias
antes do seu 1en)imentoD L taxa de 3F ao m?sP
.dNP
/:N15--
nN4- dias
meses
3-
4-
n
dN-D-3 a.m.
$33! Des9onto 9o7er9i4l si75les ou Des9onto 5or for4 +Df,
8esta modalidadeD o 1alor do des)onto * oAtido multipli)ando5se o 1alor 9uturo (/:)
pela taxa de des)onto 9orne)ida pelo Aan)o e pelo pra,o a de)orrer at* o 1en)imento do
t>tulo. O des)onto )omer)ial ou des)onto por 9ora * )Eamado tamA*m de Des9onto
F4n9:rio.
:alor /uturo (/:)6 1alor es)rito no t>tuloG
:alor 4resente (4:)6 1alor l>;uido do t>tulo antes do 1en)imento. /: X 4:G
35
5D6+ K # .d
3-
4-
. -3 D - . 31 D 1442 .d n . d . 4: .d
31 D 1442 4:
3-
4-
. -3 D - 1
15--
4:


+

dn 1
/:
4: .n) d (1 4: /: .d.n 4: 4: /: .d 4: /:
+
+ + +
Tempo (n)G
Taxa de des)onto (d)
n . d . /: .9
dn 5 1
4:
/: d.n) 5 (1 /: 4: /:.d.n 5 /: 4: .9 /: 4:
E8e75lo< @ma dupli)ata de #K 1".---D-- 9oi des)ontada num Aan)o 2 meses antes do
1en)imentoD a uma taxa de des)onto )omer)ial de 2D5F a.m.. Cal)ule6
a) O 1alor do des)ontoG
n . d . /: .9 -- D +-- K # .9 2 . -25 D - . 1"--- .9
A) O 1alor l>;uido re)eAido pela empresa.

-- D 1-- . 1 K # 4: +-- 1"--- 4: .9 /: 4:
.
$33# Rel4@Ao entre t484 de des9onto +d, e t484 de 6uros si75les +i,
2upondo ;ue a taxa de des)onto d e a taxa de juros simples i estejam na mesma
unidade de tempo e seja n o pra,o de 1en)imento do t>tulo (expresso na mesma unidade
de tempo de d e i)D temos ent&o6
) dn 1 ( /: 4:
in 1
/:
4:

+


1
) dn 1 ( /:
in 1
/:

+
36
- din) 5 d 5 n(i - din dn in - 1 din dn in 1 din dn in 1 1
din dn in 1
/:
/:
) din dn in 1 ( /: /:
) in 1 ).( dn 1 ( /: /:
2 2 2
2
2
+ +
+
+
+

n N -
- din) 5 d 5 n(i

i B d 5 din N -

d.n 5 1
d
i
n . i 1
i
d
+

!xemplo6 @m Aan)o deseja $anEar 3-F a.a. de juros simples no des)onto de t>tulos. Jue
taxa de des)ontos de1er prati)ar para 2 meses de ante)ipa%&oP
anos
12
2
n meses 2 n
a.a. 3 D - i

a.a. 2"D5 d a.a. -D2"5 d


12
2
. 3 D - 1
-D3
d
in 1
i
d
+

+

!xer)>)ios6
1) 2aAendo5se ;ue para uma opera%&o de des)onto )omer)ial 25 dias antes do
1en)imentoD a taxa prati)ada 9oi de 3F ao m?sD ;ual a taxa mensal de juros para o
tomadorP
3
in) d(1 i din d i + +
in
i
d
+

dn) 5 i(1 d din 5 i d din i d +


dn
d
i

2) @ma dupli)ata de #K 1"-.---D-- * des)ontada 4 meses antes do seu 1en)imento.


Considerando uma taxa simples de 6-F ao semestreD )al)ular o 1alor do des)onto nas
modalidades de des)onto ra)ional e des)onto )omer)ial.
3) Cal)ular o 1alor liAerado de um t>tulo )om 1alor nominal de #K 12-.---D-- e )om
1en)imento para 1"- dias des)ontado )omer)ialmente a uma taxa simples de des)onto
de 4-F ao ano.

E8er9K9ios Co75le7ent4res<
, @ma promiss0ria de K2-.---D-- 9oi des)ontada num Aan)o tr?s meses antes de
seu 1en)imentoD a uma taxa de des)onto )omer)ial de 1D"F a.m.
3"
4, Jual o des)onto )omer)ialP Res5ost4< I3E-EJEE
;, Jual o 1alor atual )omer)ial do t>tuloP Res5ost4< I-32!EJEE
9, Jual a taxa e9eti1a mensal de juros simples da opera%&oP Res5ost4< J2L
4373
!, @ma empresa des)ontou num Aan)o um t>tulo de 1alor nominal i$ual a K+-.---D--D
4- dias antes do 1en)imentoD a uma taxa de des)onto Aan)rio de 3-F a.a..
4, Jual o des)onto Aan)rioP Res5ost4< I#3EEEJEE
;, Jual o 1alor l>;uido re)eAido pela empresaD saAendo5se ;ue o Aan)o )oArou
uma taxa de ser1i%o i$ual a 1F do 1alor nominal do t>tuloP Res5ost4<
I-'3EEJEE
3+
#, @m t>tulo $o1ernamental )om 1alor de 9a)e de K1--.---D-- 9oi ad;uirido - dias
antes do 1en)imento )om des)onto )omer)ial simplesD sendo a taxa i$ual a 25F a.a..
4, Jual o pre%o da a;uisi%&oP Res5ost4< I2%3#-J-2
;, Jual a taxa e9eti1a de juros anual propor)ionada pela apli)a%&oP Res5ost4<
!'J!*L 4343
$, .es)ontado ra)ionalmente tr?s meses antes de seu 1en)imento a uma taxa
simples de 2-F a.a.D um t>tulo so9reu um des)onto de K15.---D--. Caso o t>tulo 9osse
des)ontado )omer)ialmenteD )al)ular o 1alor do des)onto. Res5ost4< I%3*%EJEE
%, @m Aan)o deseja $anEar 3-F ao ano de juros simples no des)onto de t>tulos. Jue
taxa de des)onto de1er prati)ar para 2 meses de ante)ipa%&oP Res5ost4< !-J%*L
4343
4-
', @ma empresa des)ontou uma dupli)ata de K12.---D--D 45 dias antes do
1en)imento. 2aAendo5se ;ue ela re)eAeu um 1alor l>;uido de K11.2-D--D )al)ule a
taxa mensal de des)onto )omer)ial da opera%&o. Res5ost4< J%'L 4373
*, @ma dupli)ata de K".---D-- 9oi des)ontada em um Aan)oD propor)ionando um
1alor des)ontado (1alor l>;uido) de K.5--D--. 2aAendo5se ;ue a taxa de des)onto
)omer)ial utili,ada 9oi de 2D2F a.m.D oAtenEa o pra,o de 1en)imento deste t>tulo.
Res5ost4< -% di4s
-, @ma dupli)ataD )ujo pra,o at* o 1en)imento era de +- diasD 9oi des)ontado num
Aan)o L taxa de des)onto )omer)ial de 1D"F a.m.. Cal)ule o 1alor de 9a)e do t>tuloD
saAendo5se ;ue a empresa re)eAeu um 1alor l>;uido de K3.5--D-- e ;ue o Aan)o
)oArou uma taxa de ser1i%o i$ual a 1F do 1alor nominal do t>tulo. Res5ost4<
I#3*#2J#!
41
2, @ma empresa des)ontou num Aan)o uma dupli)ata de K15.---D--D 6 dias antes
de seu 1en)imentoD a uma taxa de des)onto )omer)ial de 3D5F a.m.. OAtenEa o 1alor
l>;uido re)eAido pela empresaD )onsiderando ;ue esta pa$ou um imposto na data de
opera%&o (imposto soAre opera%'es 9inan)eiras) i$ual a -D--41F ao diaD apli)ado
soAre o 1alor nominal do t>tulo. Res5ost4< I#3*-'J#E
E, @ma dupli)ata de K55.+-- des)ontada ra)ionalmente 6- dias antes do 1en)imento
te1e um des)onto de K+"+. Jual seria o 1alor do des)onto se a dupli)ata 9osse
des)ontada )omer)ialmenteP Res5ost4< I3EE'J!E
, 2aAendo5se ;ue para uma opera%&o de des)onto )omer)ialD a 25 dias do
1en)imentoD a taxa prati)ada 9oi de 3F ao m?sD ;ual o )usto mensal real para o
tomadorP Res5ost4< #JE-L 4373
42
!, 4ara pa$ar uma d>1ida de K1.-55.5--D-- uma empresa juntou um )Ee;ue de
K266.5--D-- L importQn)ia l>;uida pro1eniente do des)onto )omer)ial de uma
dupli)ata de K+"-.---D--D tr?s meses antes do 1en)imento. .etermine a taxa mensal
de des)onto )omer)ial utili,ada. Res5ost4< 'J%L 4373
#, @m Aan)o o9ere)e empr*stimos pessoais mediante o preen)Eimento de uma
promiss0ria pelo )liente )om pra,o de 1en)imento i$ual ao pra,o pedido para
pa$amento. !m se$uidaD o Aan)o des)onta a promiss0ria a uma taxa de des)onto
)omer)ial de 4F a.m. e entre$a ao )liente o 1alor l>;uido. 2e uma pessoa pre)isar
Eoje de K.---D--D para pa$amento da;ui a 3 mesesD ;ual o 1alor da promiss0ria ;ue
ele de1er assinarP Res5ost4< I*32%$J%%
$, @m Aan)o reali,a opera%'es de des)onto de dupli)atas utili,ando uma taxa de
des)onto )omer)ial de 3F a.m.. Jual a taxa e9eti1a de juros simples mensalD se os
pra,os de 1en)imento 9orem6
4, um m?sG Res5ost4< #JE2L 4373
;, dois meses6 Res5ost4< #J2L 4373
9, )in)o meses. Res5ost4< #J%#L 4373
43
%, @ma 8ota 4romiss0ria )om 1alor nominal de K2.5--D--D pa$a em 25 dias antes do
seu 1en)imentoD te1e uma redu%&o )omer)ial de K5-D--. Jual a taxa de des)onto
empre$adaP Res5ost4< !-J-L 4343
', Jual o pra,o de ante)ipa%&o do res$ate tal ;ue o des)onto ra)ional seja i$ual a
tr?s ;uartos do des)onto )omer)ialD )onsiderando5se uma taxa de 4-F ao ano em
amAos os des)ontosP Res5ost4< E 7eses
1) @ma empresaD ne)essitando de )apital de $iroD de)ide des)ontar uma dupli)ata 2
meses antes do 1en)imento. Tal opera%&o pode ser 9eita num Aan)o ( ou num Aan)o
<. O Aan)o ( utili,a uma taxa de des)onto )omer)ial de 2D5F a.m. mais uma taxa de
ser1i%o i$ual a -D"F do 1alor do t>tuloG o Aan)o < utili,a uma taxa de des)onto
44
)omer)ial de 3D1F a.m. sem taxa de ser1i%o. Jual Aan)o a empresa de1er es)olEerP
Res5ost4< F4n9o A
1") 2e um Aan)o deseja $anEar a taxa e9eti1a mensal de juros simples de 3F a.m. em
opera%'es de des)onto de dupli)atasD ;ue taxa mensal de des)onto )omer)ial de1er
)oArarD se os pra,os de 1en)imento 9orem6
a)um m?sG Res5ost4< !J2L 4373
A)tr?s meses. Res5ost4< !J*%L 4373
1+) ( di9eren%a entre o 1alor atual ra)ional e o 1alor atual )omer)ial * de K"+D1D
sendo o pra,o de ante)ipa%&o de +- dias e a taxa de 36F ao ano. Jual o 1alor
nominal do t>tuloP Res5ost4< I!3EEEJEE
45
2-) 4ara promiss0rias )om pra,o de 1en)imento de 2 mesesD ;ual a taxa mensal de
des)onto )omer)ial ;ue propor)iona uma taxa e9eti1a de juros de 6F no per>odoP
Res5ost4< !J-#L 4373
21) 2e um Aan)o deseja $anEar uma taxa e9eti1a mensal de juros simples i$ual a 3F
a.m. em opera%'es de des)onto de dupli)atasD indi;ue a taxa mensal de des)onto
)omer)ial ;ue de1er ser utili,adaD se os pra,os de 1en)imento 9orem6
a)1 m?sG Res5ost4< !J2L 4373
A)3 mesesG Res5ost4< !J*%L 4373
))25 dias. Res5ost4< !J2#L 4373
22) @ma determinada loja e9etua suas 1endas dando ao )liente tr?s meses de pra,o
para pa$amento. 2e o )liente optar pelo pa$amento L 1istaD re)eAer um des)onto de
1-F soAre o 1alor nominal da )ompra. Jual taxa e9eti1a de juros no per>odo est
sendo )oArada pela lojaP (8esse tipo de situa%&oD isto *D des)onto para pa$amento L
46
1istaD a taxa de des)onto utili,ada * a taxa do per>odoD neste )asoD nos tr?s meses).
Res5ost4< JL 4353
23) @m des)onto de 2-F para pa$amento L 1istaD de um produto )ujo pre%o * dado
para pa$amento em 4 mesesD )orresponde a ;ue taxa e9eti1a de juros no per>odoP
Res5ost4< !%L 4353
$3! Des9onto Co75osto
( id*ia de des)onto )omposto $uarda analo$ia )om a de des)onto simples.
!xistem duas modalidades de des)onto )ompostoD o ra)ional e o )omer)ial.
Contrariamente ao ;ue o)orre no )aso do des)onto simples a;ui o des)onto ra)ional *
muito mais usado ;ue o )omer)ial. 4or esta ra,&oD 1amos nos restrin$ir ao des)onto
ra)ional.
.es)onto ra)ional ou des)onto por dentro * a di9eren%a entre o 1alor 9uturo e o
1alor presente de um do)umento 9inan)eiro.
(4lor Futuro +F(, ou (4lor No7in4l +(N,
H o 1alor de 9a)e do do)umento. 4ara )al)ularmos o :alor /uturo usaremos a
90rmula do Montante Composto.

n
) i . 1 .( C M onde M N :alor /uturo
4
C N :alor 4resente
i N d (taxa de des)onto)
n N per>odo de ante)ipa%&o
=o$o6
n
) d 1 .( 4: /: +
(4lor Presente +P(, ou (4lor Atu4l +(A,
H o 1alor do res$ateD 1alor l>;uidoD 1alor presente de um t>tulo res$atado ou
des)ontado antes do seu 1en)imento.
n
n
d) (1
/:
4: ) d 1 .( 4: /:
+
+
$3!3 (4lor do Des9onto Co75osto< DC
H a di9eren%a entre o :alor /uturo e o :alor 4resenteD )ujo )ompromisso 9oi
saldado antes do 1en)imento.
1
]
1

+

+


n n
d) (1
1
5 1 . /: .C
) d 1 (
/:
/: .C
4: /: .C

$3!3! T484 de Des9onto Co75osto +d,
d 1
4:
/:
) d 1 (
4:
/:
) d 1 (
4:
/:
) d 1 ( 4: /:
n
1
n .
n
1
n
1
n n
+
,
_

+
,
_

+ +
1
4:
/:
d
n
1

,
_

4"
$3!3# Te75o +n,
n n
) d 1 (
4:
/:
) d 1 ( 4: /: + +
n
) d 1 lo$(
4:
/:
lo$ +
,
_


) d 1 lo$( . n
4:
/:
lo$ +
,
_

( ) ( ) d 1 . ln
4:
/:
ln.
n ou
d 1 . lo$
4:
/:
. lo$
n
+

,
_

,
_

$3!3$ T484s ERuiv4lentes


.i,emos ;ue duas taxas s&o e;ui1alentes a juros )ompostos ;uandoD apli)adas
num mesmo )apital e durante o mesmo pra,oD produ,em montantes i$uais.
(ssimD se
Y i Y
1 e
Y i Y
2 9orem as taxas e
Y n Y
1 e
Y n Y
2 o re9erido pra,o expresso na mesma unidade
das respe)ti1as taxasD ent&o de1eremos ter6
2 1
n
2
n
1
) i 1 .( C ) i 1 .( C + +
eD portantoD
2 1
n
2
n
1
) i 1 ( ) i 1 ( + +
!xempli9i)ando6 !m juros )ompostosD ;ual a taxa anual e;ui1alente a 2F a.m.P
Resolu@Ao< CEamamos
Y i Y
1 a taxa pro)urada e
Y i Y
2 a taxa
)onEe)ida e adotando um pra,o padr&o de 1 ano teremos ent&o6
4+
a.a. F "2 D 26 i 26"2 D - i 26"2 D 1 i 1
-2 D 1 i 1 ) -2 D - 1 ( ) i (1 ) i 1 ( ) i (1
meses 12 n
. m .. a -D-2 i a.m. F 2 i
ano 1 n
anual) taxa ( P i
1 1 1
12
1
12 1
1
n
2
n
1
2
2 2
1
1
2 1
+
+ + + + +


!xemplo6
Jual o 1alor de res$ate de um t>tulo de #K 16.5-4D4- 1en)>1el da;ui a + mesesD L taxa
e9eti1a de des)onto ra)ional )omposto de 46D41F a.a. )apitali,1el trimestralmenteP
Resolu@Ao<
P 4:
a.a. -D4641 d
trimestres 3 n meses + n
4- D 5-4 . 16 /:

( )
-- D 4-- . 12 K # 4:
) 1 D - 1 (
4 D 165-4
d 1
/:
4:
. t . a 1 D - d 1 1 D 1 d 1 D 1 d 1
) 4641 D 1 ( ) d 1 ) 4641 D - 1 ( ) d 1 ) d 1 ( ) d (1
ano 1 n . trim 4 n
a.a. 4641 D - d (a.t.) P d
3 n
1 1 1
4
1
4 .
4
1
1
1 4
1
n
2
n
1
2 1
2 1
2 1

+

+

+
+ + + + +


PV
( (
!xer)>)ios6
1) !m juros )ompostosD ;ual a taxa trimestral e;ui1alente a 15F a.a.P
5-
2) @m t>tulo de 1alor nominal de #K 35.---D-- 9oi des)ontado dois meses antes do
1en)imento a taxa de des)onto )omposto de 15F a.m. Jual o 1alor do des)ontoP
3) O des)onto ra)ional )omposto de um t>tulo de #K "5.---D-- 9oi de #K .+-3D--. 2endo
a taxa de des)onto de 5F a.m.D ;ual o pra,o de ante)ipa%&oP
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) @m t>tulo de 1alor nominal de K5-.---D-- 9oi des)ontado tr?s meses antes do
1en)imento L taxa de 5F a.m.. Jual o 1alor l>;uido do t>tulo pelo des)onto ra)ional
)ompostoP Res5ost4< I$#32J--
51
2) 8a 1enda de uma =etra de CQmAio (=C)D 25 dias antes do res$ateD o )ompradorD
desejando um $anEo de 1-5D3-F a.a.D o9ere)e K54-.---D-- ao )redor da letra . Jual o
1alor dessa =CP Res5ost4< I%'*3'%-J--
3) 8a 1enda de uma =etra de CQmAioD 36 dias antes do res$ateD o )ompradorD desejando
um $anEo de 43D3-F a.a.D o9ere)eu K3-.5--D-- ao )redor da letra . Jual o 1alor dessa =C
na data do res$ateP Res5ost4< I#3'*J!-
4) O 1alor do des)onto ra)ional )omposto de uma nota promiss0ria ;ue 1en)e em tr?s
anos * de K1-.5--D--. ( taxa de des)onto utili,ada na opera%&o * de 2-F a.a. )om
)apitali,a%&o trimestral. Jual o 1alor nominal da nota promiss0riaP Res5ost4< I!$32!#JE-
52
5) O des)onto ra)ional )omposto de um t>tulo )ujo 1alor nominal * de K25-.---D-- 9oi de
K44.51"D22. 2endo de 4F a.m. a taxa de des)onto )oAradaD ;ual o pra,o de ante)ipa%&o
do res$ateP Res5ost4< % 7eses
6) O des)onto ra)ional )omposto de um t>tulo de K5-.---D-- 9oi de K12.6+"D22. 2endo a
taxa de des)onto mensal )oArada de 5FD )al)ule o pra,o de ante)ipa%&o. Res5ost4< '
7eses
) O 1alor nominal de um )ompromisso * de )in)o 1e,es o des)onto ra)ionalD )aso a
ante)ipa%&o seja de de, meses. O 1alor de res$ate desse t>tulo * de K125.---D--. Jual o
seu 1alor nominalP Res5ost4< I%'3!%EJEE
53
") O 1alor nominal de um )ompromisso * de seis 1e,es o des)onto ra)ionalD )aso a
ante)ipa%&o seja de oito anos. 2endo o 1alor de res$ate do t>tulo de K5--.---D--D
determine6
4, ( taxa de des)onto anual. Res5ost4< !J#L 4343
;, O 1alor nominal. Res5ost4< I'EE3EEEJEE
54
+) Mar)elo prop'e a um ami$o a 1enda de um t>tulo por K12-.563D2". !sse ami$o di, ;ue
s0 se interessar pela )ompra se puder $anEar 2-F a.m.. 2endo o 1alor do t>tulo
K25-.---D--D ;ual de1e ser o pra,o de ante)ipa%&oP Res5ost4< $ 7eses
1-) @m Aan)o de in1estimento deseja reali,ar um empr*stimo para uma determinada
empresaD ;ue de1er li;uid5lo no 9inal do s*timo m?s por K1.5--.---D--. Jual o 1alor
;ue de1e ser aAatido no ato da )ontrata%&o se a empresa deseja limitar esse pa$amento
9inal em K1.35-.---D--P O Aan)o opera em re$ime de des)onto )omposto L taxa de 4F
a.m.. Res5ost4< I#32-*J'*
11) @ma empresa )ontraiu um empr*stimo no re$ime de juros )ompostosD L taxa de 2F a.
m. para ser li;uidado em dois pa$amentos. ( primeira par)ela ser de K25-.---D-- e
de1er ser pa$a no 9inal do ;uarto m?s. ( se$unda par)ela ser de 3--.---D-- e de1er
ser pa$a no 9inal do oita1o m?s. !sse empr*stimo poderia ser li;uidado )om um Cni)o
55
pa$amento de K5+3.66-D6-. !m ;ue pra,o de1e ser e9etuado tal pa$amento para ;ue a
taxa de 2F a.m. n&o se altereP Res5ost4< E 7eses
% TA&AS DE "UROS
@ma parte Aastante )omplexa dentro da Matemti)a /inan)eira re9ere5se ao
estudo das taxas de juros. 7sso por;ue * muito )omum a o)orr?n)ia de )ontratos es)ritos
onde s&o usadas apenas taxas Rre9eren)iaisS em ;ue a )apitali,a%&o n&o o)orre na
periodi)idade indi)ada pela taxa.
:amosD ent&oD )on)eituar )ada tipo de taxa utili,ada no dia a dia das opera%'es
9inan)eiras.
%3 T484 Efetiv4
@ma taxa de juros * e9eti1a ;uando )oin)ide )om o per>odo de )apitali,a%&o do
in1estimento.
4or exemplo6 1-F ao m?s )om )apitali,a%&o mensalG
1D5F ao dia )om )apitali,a%&o diria.
Tendo em 1ista a )oin)id?n)ia nas unidades de medida dos tempos das taxas de
juros e dos per>odos de )apitali,a%&oD )ostuma5se di,er simplesmente6 1-F ao m?s e
1D5F ao dia.
56
%3! T484s Pro5or9ion4is
.uas ou mais taxas s&o ditas propor)ionais ;uandoD ao serem apli)adas soAre o
mesmo )apital durante o mesmo per>odoD produ,em o mesmo montante no re$ime de
juros simples. (o 9alar nistoD de1emos lemArar ;ue uma das )ara)ter>sti)as * a linearidade
eD )onse;TentementeD a 1alidade da re$ra de tr?s simples.
!xemplos6
36F ao ano e 3F ao m?sG
36F ao ano e +F ao trimestreG
36F ao ano e 12F ao ;uadrimestreG
36F ao ano e 1"F ao semestre.
(s taxas propor)ionais podem ser assim rela)ionadas6
. d . a . m . a . t . a . ; . a . s . a . a .. a
i . 36- i . 12 i . 4 i . 3 i . 2 i
%3# T484s ERuiv4lentes
.uas ou mais taxas s&o e;ui1alentes seD ;uando apli)adas soAre o mesmo )apital
durante o mesmo per>odoD produ,em o mesmo montante no re$ime de juros )ompostos
(ssimD se
Y i Y
1 e
Y i Y
2 9orem as taxas e
Y n Y
1 e
Y n Y
2 o re9erido pra,o expresso na mesma unidade
das respe)ti1as taxasD ent&o de1eremos ter6
2 1
n
2
n
1
) i 1 .( C ) i 1 .( C + +
eD portantoD
2 1
n
2
n
1
) i 1 ( ) i 1 ( + +
!xempli9i)ando6 !m juros )ompostosD ;ual a taxa anual e;ui1alente a 2F a.m.P
Resolu@Ao< CEamamos
Y i Y
1 a taxa pro)urada e
Y i Y
2 a taxa
)onEe)ida e adotando um pra,o padr&o de 1 ano teremos ent&o6
5
a.a. F "2 D 26 i 26"2 D - i 26"2 D 1 i 1
-2 D 1 i 1 ) -2 D - 1 ( ) i (1 ) i 1 ( ) i (1
meses 12 n
a.m. -D-2 i a.m. F 2 i
ano 1 n
anual) taxa ( P i
1 1 1
12
1
12 1
1
n
2
n
1
2
2 2
1
1
2 1
+
+ + + + +



4odemos )al)ular a taxa e;ui1alente tamA*m atra1*s da se$uinte express&o6
( ) 1 i 1 i
;
p
e;
+
onde6

S i S
eR * a taxa e;ui1alenteG
OiP * a taxa 9orne)idaG
O5P * o per>odo desejado em dias ;ue se re9ere a taxa pro)urada (e;ui1alente)G
ORP * o per>odo 9orne)ido em dias ;ue se re9ere a taxa 9orne)ida.
5"
5+
!xemplos6
a) Cal)ule a taxa mensal e;ui1alente a 413F a.a..

8o pro$rama da 34512CD s0 usaremos as te)las6
+i, Taxa )onEe)idaG
+P(, 4er>odo des)onEe)idoG
+F(, 4er>odo )onEe)ido.
!nt&o teremos6
i N 413F a.a.
4: N 1 m?s
/: N 1 ano N 12 meses

TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
413 +i, 413D-- 7nsere a taxa )onEe)ida em i.
12 +F(, 12D-- 7nsere o per>odo da taxa )onEe)ida em /:.
1 +P(, 1D-- 7nsere o per>odo da taxa des)onEe)ida em 4:.
+RTS, #unnin$ #oda o pro$rama.
$J'E Cal)ula a taxa e;ui1alente ao m?s.
A) .etermine a taxa diria e;ui1alente a 25F a.t..
i N 25F a.t.
4: N 1 dia
/: N 1 trimestre N +- dias
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
25 +i, 25D-- 7nsere a taxa )onEe)ida em i.
+- +F(, +-D-- 7nsere o per>odo da taxa )onEe)ida em /:.
1 +P(, 1D-- 7nsere o per>odo da taxa des)onEe)ida em 4:.
+RTS, #unnin$ #oda o pro$rama.
EJ!% Cal)ula a taxa e;ui1alente ao dia.
)) (pli)ando a 90rmulaD determine em juros )ompostosD ;ual a taxa anual e;ui1alente a
2F a.m.P
i
e;
N P
6-
i N -D-2 am
p N 36- dias
; N 3- dias
O;s3< Z a)onselE1el traAalEarmos )om os per>odos em diasD pois * )omum D no mer)ado
9inan)eiroD per>odos em dias.
( ) 1 i 1 i
;
p
e;
+
( ) 1 -2 D - 1 i
3-
36-
e;
+


26"2 D - i
e;


a. a. F "2 D 26 i
e;


%3$ T484 No7in4l
H a taxa de juros em ;ue a unidade re9eren)ial de seu tempo n&o )oin)ide )om a
unidade de tempo dos per>odos de )apitali,a%&o. ( taxa nominal * sempre 9orne)ida em
termos anuais e os per>odos de )apitali,a%&o podem ser semestraisD ;uadrimestraisD
trimestraisD AimestraisD mensais ou diriosD
!xemplos6
2-F ao anoD )apitali,ados mensalmenteG
36F ao anoD )apitali,ados semestralmente.
( taxa nominalD antes de ser utili,ada em ;ual;uer tipo de )l)uloD de1e ser
Re9eti1adaSD isto *D de1e ser )al)ulada sempre a taxa e9eti1a e;ui1alente L taxa nominal
em ;uest&oD atra1*s da express&o6
1
n
i
1 i
n
8

,
_

+
onde6
Oi
N
P * a taxa nominalG
OnP * o nCmero de per>odos de )apitali,a%&o.
!xemplo6 Jual a taxa e9eti1a anual D )om )apitali,a%&o mensalD )uja taxa nominal * de 6F
ao anoP
i N P
i
8
N 6F a.a.

i
8
N -D-6 a.a.
n N 12 per>odos
61
1
12
-D-6
1 i 1
n
i
1 i
12 n
8

,
_

+
,
_

+ - -61 D - i

4343 L * J ' i
%3% T484 Over
( taxa o1er * uma taxa nominal expressa ao m?s )om )apitali,a%&o diriaD por*m
1lida somente para dias CteisD ou sejaD sua )apitali,a%&o o)orre uni)amente em dia de
9un)ionamento do mer)ado 9inan)eiro.
!xemplo6 3F ao m?sD por dia Ctil
( taxa e9eti1a )orrespondente * expressa por6
1
3-
i
1 i
n
o

,
_

+
onde6
Oi
o
P * a taxa o1erG
OnP * o nCmero de dias Cteis do m?s.
%3' T484 Frut4 e T484 LKRuid4
( taxa Aruta de uma apli)a%&o 9inan)eira * a taxa de juros oAtida )onsiderando o
1alor da apli)a%&o e o 1alor do res$ate ArutoD sem le1ar em )onta o des)onto do imposto
de renda soAre os juros ;ue * retido pela institui%&o 9inan)eira.
( taxa l>;uida de uma apli)a%&o 9inan)eira * a taxa de juros oAtida )onsiderando o
1alor da apli)a%&o e o 1alor do res$ate l>;uidoD le1ando em )onta o des)onto do imposto
de renda soAre os juros ;ue * retido pela institui%&o 9inan)eira.
%3* T484 454rente e t484 re4l
62
( t484 454rente ()Eamada nominal nas transa%'es 9inan)eiras e )omer)iais) *
a;uela ;ue 1i$ora nas opera%'es )orrentes. ( taxa re4l * a;uela )al)ulada depois de
serem expur$ados os e9eitos in9la)ionrios
(s taxas aparente e real rela)ionam5se da se$uinte 9orma6
) 7 O 1 ).( i O 1 ( N ) i O 1 (
r
onde6
OiP * a taxa aparenteG
Oi
r
* a taxa realG
OIP * a taxa de in9la%&o.
4or exemploD a taxa real de um empr*stimo a uma taxa aparente de 2-F a.m.D
)onsiderando uma in9la%&o para o mesmo per>odo de 15FD *6
) 7 1 ).( i 1 ( ) i 1 (
r
+ + +
1 -434" D 1 i i 1
15 D 1
2 D 1
15 D 1 ). i 1 ( 2 D 1 ) 15 D - 1 ).( i 1 ( ) 2 D - 1 (
r r r r
+ + + + +
i
r
N -D-434"

i
r
= $J#$*-L 4373
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) Cal)ular os montantes a)umuladosD no 9inal de 3 anosD a partir de um prin)ipal de K
1.5--D no re$ime de juros simplesD )om as se$uintes taxas de juros6 12F a.a.D 6F a.s. e
1F a.m.
Res53< K 2.-4-D K 2.-4- e K 2.-4-.
2) .eterminar as taxas semestralD mensal e diriaD propor)ionais L taxa de 36F a.a.
Res53< 1"F a.s.D 3F a.m. e -D1-F a.d.
63
3) Jual a taxa mensal e;ui1alente a 1-F a.a.P
Res53< -D+4F a.m.
4) @m )apital 9oi apli)ado a 3F a.m. Jual a taxa semestral ;ue produ,iria o mesmo
e9eitoP
Res53< 1+D4-52F a.s.
5) 2e a taxa de juros * de 2D5F para 2" diasD ;ual a taxa e;ui1alente para 42 diasP
Res53< 3D33F a.p.
64
6) @ma institui%&o )oAra juros de 24F a.a.D )apitali,ados mensalmente. Jual a taxa
e9eti1a impl>)itaP Jual a taxa e9eti1a anual e;ui1alenteP
Res53< 2F a.m.D 26D"242F a.a.
) Jual a taxa mensal e;ui1alente L taxa de 24F a.a.D )apitali,ada trimestralmenteP
Res53< 1D+613F a.m.
") Jual a taxa anualD )om )apitali,a%&o trimestralD )uja taxa e9eti1a * de 2-F a.a.P
Res53< 1"D65F a.a.D )apitali,ada trimestralmente
65
+) @ma apli)a%&o de K 1-.--- propor)ionou um montante l>;uido de K 1-.23D26 ao 9inal
de tr?s meses. 2aAendo5se ;ue a al>;uota de 7# * de 25F para este tipo de apli)a%&oD
;ual a taxa Aruta mensal ;ue remunerou o in1estimentoP
Res53< 1D2-F a.m.
1-) @m in1estidor apli)ou K 25.--- por um per>odo de 1"- dias L taxa de 12F a.a. 2e o
7# in)idente * de 2-F para este tipo de apli)a%&oD ;ual a taxa l>;uida mensal au9erida
pelo in1estidorP
Res53< -D62F a.m.
11) 2e a taxa aparente * de 2F a.m. e a in9la%&o no per>odo de -D"5FD ;ual a taxa realP
Res53< 1D14-3F a.m.
66
12) 2e a taxa de in9la%&o * de -D"F a.m. e no mesmo per>odo a taxa real * de -D5FD
;ual a taxa aparente resultanteP
Res53< 1D2"3+F a.m.
13) ( taxa aparente * de 1D2F a.m. 2e a taxa real emAutida * de -D5F a.m.D ;ual a taxa
de in9la%&oP
Res53< -D6+65F a.m.
14) Jue taxa mensal remunerar um )apital ;ue tenEa sido apli)ado L taxa o1er de 1D2F
a.m.D sendo de 21 o nCmero de dias Cteis desteP
Res53< -D"434F a.m.
6
15) 2e a taxa e9eti1a 9oi de -D"-+"F a.m. para um m?s )om 22 dias CteisD ;ual a taxa
o1er )onsideradaP
Res53< 1D1F a.m.
' EQUI(AL)NCIA DE CAPITAIS A "UROS COMPOSTOS
6"
O )on)eito de e;ui1al?n)ia permite trans9ormar 9ormas de pa$amentos ou
re)eAimentos em outras e;ui1alentes eD )onse;TentementeD e9etuar )ompara%'es entre
elas.
Consideremos o se$uinte exemplo6 um pr*dio * 1endido por #K 5.---.---D-- L
1ista ou ent&o L pra,oD em 3 par)elas mensais de #K 1.--.---D-- )ada umaD sem
entrada. Jual a melEor alternati1a para o )omprador se ele pode apli)ar seu dinEeiro a
juros )ompostos L taxa de 2F ao m?s e tem 9undos su9i)ientes para pa$ar L 1istaP
@ma 9orma de resol1er essa ;uest&o * a se$uinte6 se ele pa$ar a pra,oD ap0s um
m?s de apli)a%&o ele ter #K 5.1--.---D--. 4a$ando #K 1.--.---D-- de presta%&oD
soAram5lEe #K 3.4--.---D--. (pli)ando #K 3.4--.---D-- por mais um m?sD ele ter no
9inal #K 3.46".---D--G pa$ando a 2[ presta%&oD soAram5lEe #K 1.6".---D--. (pli)ando
9inalmente #K 1.6".---D-- por mais um m?sD ele ter ao 9inal #K 1."-3.36-D--D o ;ue d
para pa$ar a Cltima presta%&o e ainda lEe soAram #K 1-3.36-D--. :?5se ;ue * melEor
pa$ar a pra,o.
4roAlemas dessa nature,a podem ser resol1idos desta 9orma. ContudoD situa%'es
em ;ue o nCmero de presta%'es seja 36D 4" ou maisD seria muito traAalEoso.
:eremos a se$uir 9ormas mais simples de resol1er ;uest'es desse tipo.
'3 ERuiv4lUn9i4 de dois 945it4is
Consideremos dois )apitaisD 8 e VD separados por n per>odos de tempoD por
exemploD o primeiro na data E e o se$undo na data n. .i,emos ;ue 8 e V s&o
e;ui1alentes a uma taxa de juros )ompostos iD se6
n
n
i) (1
\
x 6 seja ou \ ) i 1 ( x
+
+
!xemplo6 ( uma taxa de juros )ompostos de 2F ao m?sD #K 1.5--.---D--D da;ui a 3
meses e;ui1alem ;uanto EojeP
2endo x o )apital EojeD temos6
6+
- 3
x
- 3
1.5--.---
\
( )
5- D 4"3 . 413 . 1 K # x
-2 D - 1
15-----
x
i) (1
\
x
3 n

+

+

'3! (4lor Presente ou (4lor Atu4l de u7 Con6unto de C45it4is


Considerando os )apitais
D \ D.......D \ D \ D \
n 2 1 -
nas datas -D 1D 2D 3D......DnD
respe)ti1amente. CEamamos :alor 4resente (4:) ou 1alor atual (:() na data E desse
)onjuntoD a uma taxa de juros iD L soma dos 1alores e;ui1alentes desses )apitais na data
E.
CEamando de 4:D o 1alor presenteD teremos6
( ) ( ) ( )
n
n
2
2
1
1
-
i 1
\
......
i 1
\
i 1
\
\ 4:
+
+ +
+
+
+
+
!xemplo6 @ma empresa pre1? o pa$amento de #K 2--.---D-- da;ui a um m?s e #K
5--.---D-- da;ui a tr?s meses. Juanto de1er apli)ar EojeD a juros )ompostosD taxa de
1D5F ao m?s para 9a,er 9rente a essas despesasP
- 1 2.........................................n
...........................................
-
( ) ( ) ( ) ( )
65.2-2D"3 K # 4:
-15 D - 1
5-----
-15 D - 1
2-----
4:
i 1
\
i 1
\
4:
3 1 3
3
1
1

+
+
+

+
+
+

RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C


TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
- +?, +CF
E
, -D-- 7ntrodu, o pa$amento no instante -
2----- +?, +CF
6
) 2--.---D-- 7ntrodu, o pa$amento no instante 1
- +?, +CF
6
) -D-- 7ntrodu, o pa$amento no instante 2
5----- +?, +CF
6
) 5--.---D-- 7ntrodu, o pa$amento no instante 3
1D5 +i, 1D5- 7ntrodu, a taxa
+f, +NP(, 65.2-2D"3 Cal)ula o :alor 4resente
'3# Con6unto de C45it4is ERuiv4lentes
Consideremos os )onjuntos de )apitais6
\
-
D \
1
D \
2
D..........D\
n
D nas datas -D 1D 2D 3D.........DnD respe)ti1amente.
\]
-
D \]
1
D \]
2
D..........D\]
m
D nas datas -D 1D 2D 3D........DmD respe)ti1amente.

- 1 2 3
2--.--- 5--.---
\
3
- 1 2.........................................n
...........................................
1
.i,emos ;ue esses )onjuntos s&o e;ui1alentes a uma taxa de juros )ompostos iD
se seus 1alores atuais 9orem i$uais.
(ssim )Eamando de 4:
1
e 4:
2
os 1alores atuais desses dois )onjuntosD de1emos
ter6
4:
1
N 4:
2
!xemplo6 @ma loja 1ende uma $eladeira nas se$uintes )ondi%'es6 entrada de #K
1.---D-- mais uma par)ela de #K 1.2--D-- ap0s um m?s. @m )liente prop'e pa$ar uma
entrada de #K 6--D--D mais duas presta%'es mensais i$uaisD 1en)endo a primeira um
m?s ap0s a )ompra. 2e a loja opera a uma taxa de juros de 3F a.m. D ;ual o 1alor de
)ada par)elaD de modo ;ue as duas 9ormas de pa$amentos sejam e;ui1alentesP
1[ /orma6
( ) ( )
1 1 1
1
- 1
-3 D - 1
12--
1--- 4:
i 1
\
\ 4:
+
+
+
+
2[ /orma6
( ) ( ) ( ) ( )
2 1
2
2
2
1
1
- 2
-3 D - 1
\
-3 D - 1
\
6-- 4:
i 1
\
i 1
\
\ 4:
+
+
+
+
+
+
+
+
)omo 4:
1
N4:
2
G
- 1 2.........................................m
...........................................
2
- 1


- 1 2
\ \

-3 D 1
12--
1--- +
=
\ +425+ D - \ +-" D - 6-- -4"5 D 1165 1---
-3 D 1
\
-3 D 1
\
6--
2
+ + + + +
1565D-4"5N1D+1346\
"1D+1 K # \
+1346 D 1
-4"5 D 1565
\
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) @ma 8ota 4romiss0riaD )ujo 1alor nominal * K5-.---D--D 1en)e da;ui a um m?s. O
de1edor prop'e a tro)a por outra 8ota 4romiss0riaD a 1en)er da;ui a tr?s meses. Jual
de1e ser o 1alor nominal da no1a 8ota 4romiss0ria para ;ue os )apitais sejam
e;ui1alentesD L taxa de 2F a.m.P Res5ost4< I%!3E!EJEE
2) @ma pessoa tem uma d>1ida de K6-.---D-- para da;ui a dois meses e outra de
K"-.---D-- para da;ui a tr?s meses. Juanto de1er apli)ar Eoje L taxa de juros de 2F
a.m. para 9a,er 9rente a essas d>1idasP Res5ost4< I##3E%%J2
3) #esol1a o proAlema anteriorD )onsiderando as taxas6
a)2D2F a.m. Res5ost4< I#!3#--J*
A) 1D"F a.m. Res5ost4< I##3*!*J2#
4) @ma empresa pre1? pa$amentos de K25-.---D-- da;ui a umD dois e tr?s meses.
Juanto de1er apli)ar EojeD a taxa de 1D6F a.m.D para 9a,er 9rente a esses pa$amentosP
Res5ost4< I*!'3'!$J2-
3
5) @m aparelEo de T: * 1endido por K1.5--D-- ou por 2-F de entradaD mais duas
par)elas mensais e i$uais. 2aAendo5se ;ue a taxa de juros 1ale 6F a.m.D ;ual o 1alor de
)ada par)ela de modo ;ue as duas 9ormas de pa$amento sejam e;ui1alentesP Res5ost4<
I'%$J%!
6) #esol1a o proAlema anteriorD supondo ;ue Eaja tr?s pa$amentos mensaisD al*m da
entrada. Res5ost4< I$$-J2#
) @m aparelEo de som * 1endido por K3.---D-- L 1ista ouD ent&oD )om uma entrada e
mais tr?s par)elas mensais de K"--D-- )ada uma. 2e a loja traAalEa )om uma taxa de
juros )ompostos de 3D5F a.m.D ;ual o 1alor da entradaP Res5ost4< I*%-J'2
") @m terno * 1endido em uma loja por K"--D-- de entrada mais uma par)ela de K4--D--D
ap0s um m?s. @m )omprador prop'e dar K2--D-- de entrada. 8essas )ondi%'esD ;ual o
1alor da par)ela mensalD saAendo ;ue a loja opera a uma taxa de juros )ompostos de 4F
a.m.P Res5ost4< I3E!$JEE

4
+) @m aparelEo de som * 1endido L 1ista por K3.---D--D podendo tamA*m se 9inan)iado
da se$uinte 9orma6
a) entrada6 3-FG
A) duas par)elas mensaisD sendo a 2[ i$ual ao doAro da 1[ e 1en)endo a 1[ dois
meses ap0s a )ompra.
Jual o 1alor de )ada presta%&o se a loja opera a uma taxa de juros de 4F a.m.P
Res5ost4< I***JE$ e I3%%$JE2
1-) @m )onjunto de so9s * 1endido L 1ista por K1.5--D--D ou a pra,o por tr?s presta%'es
mensais sem entradaD sendo a se$unda i$ual ao doAro da primeira e a ter)eira o triplo da
primeira. OAtenEa o 1alor da se$unda presta%&oD saAendo5se ;ue a loja opera a uma taxa
de juros )ompostos de 5F a.m. Res5ost4< I%%2J2!
11) Carlos pretende 1ender o seu terreno por K5-.---D-- L 1ista. !ntretantoD em 9a)e das
di9i)uldades de 1enda L 1istaD est disposto a 9a,er o se$uinte plano de pa$amento6
a) entrada de K1-.---D--G
A) K1-.---D-- no 9im de tr?s mesesG
)) duas par)elasD sendo a se$unda 5-F superior L primeiraD 1en)>1eis em seis meses
e um anoD respe)ti1amente.
5
(dmitindo5se ;ue a taxa de juros do 9inan)iamento * de 4F a.m. (juros )ompostos)D
)al)ule o 1alor da Cltima par)ela. Res5ost4< I!*3E*J%2
12) @ma determinada loja 1ende um )onjunto de som em tr?s par)elasD sendo K1.5--D--
de entradaD K2.---D-- depois de tr?s meses e K3.5--D-- depois de seis meses.
Considerando5se ;ue a taxa de juros mensal )oArada * de 5F e o re$ime de
)apitali,a%&o )omposta eD aindaD ;ue o )omprador pre)isou adiar a ter)eira par)ela por
mais dois mesesD a entrada de1er ser alterada para ;ue 1alorP Res5ost4< I3*$!J-!
13) <runo pretende 1ender seu im01el por K6--.---D-- L 1ista. !ntretantoD em 9a)e das
di9i)uldades de 1enda L 1istaD est disposto a 9a,er o se$uinte plano de pa$amento6
a) entrada de K12-.---D--G
A) K25-.---D-- no 9im de seis mesesG
)) duas par)elasD sendo a se$unda 5-F superior L primeiraD 1en)>1eis em um ano e
15 mesesD respe)ti1amente.
(dmitindo5se ;ue a taxa de juros de mer)ado * de 6F a.m. (juros )ompostos)D )al)ule
o 1alor da Cltima par)ela. Res5ost4< I$E%3*-!JE#
14) !m uma Auti;ue do 2Eoppin$ 4raia de <elasD uma senEora * atendida por um
1endedorD ;ue a9irma6 RO pre%o desse 1estido * de K2.1--D--D mas a senEora poder
)ompr5lo em tr?s par)elas mensais i$uais sem a)r*s)imoD sendo a primeira dada )omo
entradaS. 2e a taxa de juros )oArada pela Auti;ueD nas 1endas a pra,oD * de 4F a.m.D ;ue
6
por)enta$em do pre%o dado pode a loja dar de des)onto para pa$amento L 1istaP
Res5ost4< #J-L
15) @ma empresa de1e pa$ar tr?s t>tulos. O primeiro de K25-.---D-- exi$>1el em tr?s
mesesG o se$undo de K3--.---D-- exi$>1el em seis meses e o ter)eiro de K45-.---D--
exi$>1el em no1e meses. ( empresa pretende suAstituir esses tr?s t>tulos por um Cni)o de
K1.542.6"3D--. (dmitindo5se o re$ime de juros )ompostos e uma taxa mensal de "FD
determine o pra,o do no1o t>tulo. Res5ost4< ! 7eses
* RENDAS +ANUIDADES,

#enda * uma s*rie de pa$amentos 1en)>1eis ou de )apitais dispon>1eis


(re)eAimentos) em datas di9erentes.
Cada um dos pa$amentos ou re)eAimentos da s*rie se )Eama ter7oD 5rest4@Ao
ou simplesmente 54?47ento ou dese7;olso d4 rend4.
Os inter1alos de tempo entre os 1en)imentos de dois pa$amentos ou re)eAimentos
)onse)uti1os s&o )Eamados 5erKodos d4 rend4.
*3 SCries Unifor7es de P4?47entos e de Re9e;i7entos
.i,5se ;ue uma s*rie * uni9orme ;uando todos os seus termos (pa$amentos ou
re)eAimentos) s&o i$uais e * 9eito em per>odos Eomo$?neosD ou sejaD os pa$amentos e
re)eAimentos t?m 1en)imentosD 1alores e nCmero pr*5estaAele)idos e a taxa de juros
9ixada.
CEama5se (4lor Presente ou (4lor Atu4l de uma s*rie uni9orme a soma dos
1alores presentes de )ada um dos pa$amentos ou re)eAimentosD )al)ulados numa data
anterior Ls datas de disponiAilidade dos mesmos )om uma taxa de juros 9ixada.
CEama5se (4lor FuturoJ (4lor No7in4l ou Mont4nte de uma s*rie uni9orme a
soma dos 1alores 9uturos de )ada um dos pa$amentos ou re)eAimentosD )al)ulados numa
data posterior Ls datas de disponiAilidade dos mesmos )om uma taxa de juros tamA*m
9ixada.
*33 Cl4ssifi94@Ao d4s SCries Unifor7es
4, Qu4nto 4o 5r4Do<
Temporrias6 o pra,o de pa$amentos ou re)eAimentos * 9inito.
4erp*tuas6 o pra,o * in9inito.
;, Qu4nto 4os v4lores dos ter7os<
@ni9orme6 termos i$uais.
:ari1el6 termos distintos.
9, Qu4nto W 5eriodi9id4de<
4eri0di)a6 per>odos i$uais.
"
8&o peri0di)a6 per>odos distintos.
d, Qu4nto W o9orrUn9i4 do 5ri7eiro ter7o<
7mediata6 O)orre no primeiro per>odo de pa$amento ou re)eAimento.
.i9erida6 O)orre ap0s o primeiro per>odo de pa$amento ou
re)eAimento.
O;s3< (s s*ries imediatas e di9eridas )lassi9i)am5se ainda em 5oste9i54d4s e
4nte9i54d4s<
POSTECIPADAS< Os termos da s*rie o)orrem nos fin4is dos per>odos de
pa$amentos ou re)eAimentos.
ANTECIPADAS< Os termos da s*rie o)orrem nos inK9ios dos per>odos de
pa$amentos ou re)eAimentos.
*3! SCries Unifor7es I7edi4t4s Poste9i54d4s
O :alor 4resente (4:) * a1aliado u7 5erKodo 4ntes do primeiro pa$amento ou
re)eAimento e o :alor /uturo (/:) * a1aliado 6unt47ente )om o Cltimo pa$amento ou
re)eAimento.
*3!3 C:l9ulo do (4lor Presente X P( +Poste9i54do,

( )
1
1
]
1

i
i 1 1
4MT 4:
n
*3!3! C:l9ulo do (4lor Futuro X F( +Poste9i54do,
+
4:
/:
- 1 2 3 4 5
4: N :alor 4resente
/: N :alor /uturo
4MT N :alor do pa$amento ou re)eAimento
i N taxa de juros
n N nCmero de pa$amentosD dep0sitos ou re)eAimentos
( )
1
1
]
1

i
1 i 1
4MT /:
n
*3# SCries Unifor7es I7edi4t4s Ante9i54d4s
O :alor 4resente (4:) * a1aliado 6unt47ente )om o primeiro pa$amento ou
re)eAimento e o :alor /uturo (/:) * a1aliado u7 5erKodo 45Hs o Cltimo pa$amento ou
re)eAimento.
*3#3 C:l9ulo do (4lor Presente X P( +Ante9i54do,
( )
( ) i 1 .
i
i 1 1
4MT 4:
n
+
1
1
]
1

*3#3! C:l9ulo do (4lor Futuro X F( +Ante9i54do,


( )
( ) i 1 .
i
1 i 1
4MT /:
n
+
1
1
]
1

"-
4:
/:
- 1 2 3 4 5
H importante rela)ionar as 90rmulas utili,adas para os )l)ulos dos :alores
4resentes e dos :alores /uturos das s*ries imediatas ante)ipadas e poste)ipadas )om os
momentos em ;ue estas 1ari1eis s&o a1aliadasD o ;ue podemos oAser1ar nos dia$ramas
soArepostos aAaixo.
!xemplos6
a) @ma Con)essionria de (utom01eis 1ende um )arro em ;uatro presta%'es i$uais de de
#K 1-.25-D--D sendo a primeira dada )om entrada. 2aAendo ;ue os juros do mer)ado s&o
aproximadamente 3F ao m?sD ;ual * o pre%o do )arro L 1istaP
RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+?, +*, <!I78 (7n>)io) 7n9orma ;ue se trata de s*rie (nte)ipada
+f, +REG) -D-- =impa todos os dados re$istrados
+f, +!) -D-- 7ntrodu, 2 )asas de)imais
1-25- +CMS, +PMT, 51-.25-D-- 7ntrodu, a presta%&o
3 +i, 3D-- 7ntrodu, a taxa
4 +n, 4D-- 7ntrodu, o nCmero de presta%'es
+P(, 3+.243D2 Cal)ula o :alor 4resente
O;serv4@Ao i75ort4nte< @tili,ando os dados j arma,enados na )al)uladora * poss>1el
)al)ular o :alor 4resente do )arroD utili,ando uma opera%&o 9inan)eira )om presta%'es
poste)ipadasD ou sejaD sem entradaD da se$uinte 9orma6
"1

4:
2
/:
2

- 1 2 3 4 5
2*rie 7mediata (nte)ipada
2*rie 7mediata 4oste)ipada
4MT N 1-.25-D--
2*rie (nte)ipada (!ntrada)
4:
- 1 2 3
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+?, +-, 3+.243D2 7n9orma ;ue se trata de s*rie 4oste)ipada
+P(, 3".1--D26 Cal)ula o :alor 4resente
A) Jual * o 1alor das presta%'es a serem pa$asD sem entradaD na )ompra de um tele1isor
de #K +--D-- (L 1ista)D em )in)o par)elas mensaisD i$uaisD saAendo5se ;ue a taxa de
mer)ado * 2D5F ao m?sP
RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+?, +-, -D-- 7n9orma ;ue se trata de s*rie 4oste)ipada
+f, +REG) -D-- =impa todos os dados re$istrados
+f, +!) -D-- 7ntrodu, 2 )asas de)imais
+-- +CMS, +P(, 5+--D-- 7ntrodu, o :alor 4resente
2D5 +i, 2D5- 7ntrodu, a taxa
5 +n, 5D-- 7ntrodu, o nCmero de presta%'es
+PMT, 1+3D2 Cal)ula o 1alor das 4resta%'es
O;serv4@Ao i75ort4nte< @tili,ando os dados j arma,enados na )al)uladora * poss>1el
)al)ular o 1alor das 4resta%'esD utili,ando uma opera%&o 9inan)eira )om presta%'es
ante)ipadasD ou sejaD )om entradaD da se$uinte 9orma6
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+?, +*, <!I78 (7n>)io) 7n9orma ;ue se trata de s*rie (nte)ipada
+PMT) 1"+D-- Cal)ula o 1alor das 4resta%'es
"2
- 1 2 3 4 5
2*rie 4oste)ipada (sem entrada)
4: N +--D--
4MT N P
)) Cal)ule o Montante (:alor /uturo) ;ue uma pessoa a)umular se desemAolsar 4
par)elas de #K 4.---D--D mensalmenteD sendo a primeira no ato da opera%&oD L taxa de
2D2F ao m?s.
RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+?, +*, <!I78 (in>)io) 7n9orma ;ue se trata de s*rie (nte)ipada
+f, +REG) -D-- =impa todos os dados re$istrados
+f, +!) -D-- 7ntrodu, 2 )asas de)imais
4--- +CMS, +PMT, 54.---D-- 7ntrodu, o 1alor dos dep0sitos
2D2 +i, 2D2- 7ntrodu, a taxa
4 +n, 4D-- 7ntrodu, o nCmero de dep0sitos
+F(, '3-22J%* Cal)ula o :alor /uturo +Ante9i54do,
+?, +-, 16.""+D5 7n9orma ;ue se trata de s*rie 4oste)ipada
+F(, '3%#%J*2 Cal)ula o :alor /uturo +Poste9i54do,
*3$ SCries Unifor7es 9o7 P4r9el4s Adi9ion4is
Muitas 1e,es o)orrem situa%'es de 9inan)iamento em ;ueD al*m da s*rie uni9orme
de presta%'esD existem presta%'es extras (ou re9or%os). 8esse )asoD o :alor 4resente do
)onjunto * a soma do :alor 4resente da se;T?n)ia uni9orme )om o :alor 4resente das
presta%'es de re9or%o.
!xemplo6
@m terreno * 1endido a pra,o em 12 presta%'es mensais de 5.--- @# )ada umaD
poste)ipadasD mais duas presta%'es de re9or%o 1en)>1eis em 6 e 12 meses ap0s a
)ompraD )ada uma de 2-.--- @#. Jual o pre%o L 1istaD se a taxa de juros do
9inan)iamento 9or de 3D2F a.m.P
"3
2*rie (nte)ipada ()om entrada)
/:
- 1 2 3
4MT N #K 4.---D--
5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5
2- 2-
- 1 2 3 4 5 6 " + 1- 11 12
( )
( ) ( )
( )
12 6
12
12
12
6
6
n
-32 D 1
2----
-32 D 1
2----
-32 D -
-32 D - 1 1
5--- 4:
i 1
\
i 1
\
i
i 1 1
4MT 4: + +
1
1
]
1

+

+
+
+
+
1
1
]
1


4: N 4+.1"1D-2 O 16.555D"6 O 13.-4D"3

P( = *23$$J* UR
RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +!, -D-- 7ntrodu, 2 )asas de)imais
+f, +REG, -D-- =impa todos os dados re$istrados
+?, +-, -D-- 7n9orma ;ue se trata de s*rie 4oste)ipada
12 +n, 12D-- 7ntrodu, o nCmero de presta%'es
3D2 +i, 3D2- 7ntrodu, a taxa
5--- +CMS, +PMT, 55.---D-- 7ntrodu, o 1alor das presta%'es
+P(, 4+.1"1D-2 Cal)ula o :alor 4resente das presta%'es
+STO, +, 4+.1"1D-2 (rma,ena na mem0ria 1 o 4: das presta%'es
+f, +FIN, 4+.1"1D-2 =impa todos os re$istros 9inan)eiros
6 +n, 6D-- 7ntrodu, o per>odo do primeiro #e9or%o
3D2 +i, 3D2- 7ntrodu, a taxa
2---- +CMS, +F(, 52-.---D-- 7ntrodu, o 1alor do primeiro #e9or%o
+P(, 16.555D"6 Cal)ula o :alor 4resente do primeiro #e9or%o
+STO, +!, 16.555D"6 (rma,ena na mem0ria 2 o 4: do 1M #e9or%o
+f, +FIN, 16.555D"6 =impa todos os re$istros 9inan)eiros
12 +n, 12D-- 7ntrodu, o per>odo do se$undo #e9or%o
3D2 +i, 3D2- 7ntrodu, a taxa
2---- +CMS, +F(, 52-.---D-- 7ntrodu, o 1alor do se$undo #e9or%o
+P(, 13.-4D"3 Cal)ula o :alor 4resente do se$undo #e9or%o
+RCL, +, +>, 62""5D"5 2oma o 4: do 2M #e9or%o )om 4: das presta%'es
"4
+RCL, +!, +>, +.441D1 Cal)ula o 1alor 4resente de toda opera%&o
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) @m Aem )ujo pre%o L 1ista * de K5.---D-- ser pa$o em 1- presta%'es mensais i$uaisD
)onse)uti1asD poste)ipadas. Considerando ;ue a taxa de juros a ser )oArada * de 2D5F
a.mD )al)ular o 1alor das presta%'es. Res53< I%*J!2
2) @m autom01el * 1endido por K1-.---D-- L 1istaD mas pode ser 9inan)iado a pra,o em 6
presta%'es Aimestrais i$uais e poste)ipadas. Jual o 1alor das presta%'esD se a taxa de
juros anun)iada * de 3F a.m.P Res53< I!3E#2J#-
3) Juanto se de1e apli)ar Eoje de 9orma ;ue se possa re)eAer K2.---D-- no 9inal de )ada
um dos pr0ximos 12 mesesD )onsiderando uma taxa de juros de 14D4F a.a.D )apitali,ada
mensalmenteP Res53< I!!3#!'J#'
4) .epositando5se Eoje a ;uantia de K5.---D-- L taxa de 22F a.a. tem5se re)eAimentos
anuais e poste)ipados de K1.32-D56. Jual o nCmero de re)eAimentosP Res53< 2
re9e;i7entos
"5
5) @ma empresa 9inan)ia as suas 1endas a pra,o apli)ando juros de 3F a.m. Cal)ular o
1alor da presta%&o para uma 1enda de K6.---D--D )onsiderando 2 pa$amentosD aos 45 e
aos +- dias. Res53< I#3!E%J%!
6) ( )ompra de um 1e>)ulo pode ser 9eitaD a pra,oD atra1*s de 6 presta%'es mensais
i$uaisD )onse)uti1asD ante)ipadas. O 1alor das 3 primeiras * de K.5--D-- e das 3
restantesD de K1-.---D--. Considerada uma taxa de juros de 2D3F a.m.D ;ual o 1alor L
1ista do 1e>)uloP Res53< I$23#2$J##
) @ma pessoa deseja )omprar um mi)ro)omputador e disp'e de 3 alternati1as de
pa$amento6
a) L 1istaD K2.3--D--G
A) " presta%'es mensais poste)ipadas de K321D--G
)) 6 presta%'es mensais ante)ipadas de K412D--.
2e a taxa de juros * de 2F a.mD ;ual o es;uema de pa$amentos mais 9a1or1el para
o )ompradorP Res53< W vist4
"6
") @m 9inan)iamento de K1-.---D-- ser pa$o em 5 presta%'es mensais poste)ipadas.
2e as Cltimas tr?s s&o de K2."--D-- )ada e a taxa de juros apli)ada de 3F a.mD
determinar o 1alor de )ada uma das duas primeiras presta%'es. Res53< I3#!$J%-
+) @m Aem )ujo pre%o L 1ista * de K5.---D-- pode ser pa$oD na )ondi%&o a pra,oD em tr?s
presta%'es mensaisD i$uais e )onse)uti1asD a primeira a +- dias da data da )ompra. 2e a
taxa de juros prati)ada 9or de 2D5F a.mD ;ual o 1alor das presta%'esP Res53< I3-#2J#
1-) @m im01el pode ser ad;uirido L 1ista por K4-.---D--. ( pra,oD atra1*s de entrada de
2-F do 1alor L 1istaD 12 presta%'es mensais i$uais e )onse)uti1as L )ompra de
K2.---D-- )ada e dois re9or%osD ao 9inal do 6M m?s e do 12M m?sD respe)ti1amente. 2e a
taxa de juros adotada na transa%&o 9or de 3F a.mD ;ual o 1alor de )ada re9or%oP Res53<
I*3-%*J!-
"
11) Juanto uma pessoa a)umularia ao 9inal de 12 mesesD numa )onta ;ue remunera
-D+F a.m.D se nela e9etuasse 6 dep0sitos mensais imediatos ante)ipados i$uais de
K1.---D-- P Res53< I'3%##J-$
12) @ma poupan%a ;ue pa$a juros de 1F a.m. 9oi aAerta )om um dep0sito ini)ial de
K1-.---D--. O poupadorD nos meses em se$uidaD e9etuou 12 dep0sitos mensais i$uais de
K5--D--. Jual o montante L sua disposi%&o imediatamente ap0s a reali,a%&o do Cltimo
dep0sitoP Res53< I*3'E2J%E
13) @m 9undo de renda 9ixa pa$a juros nominais de 14D4F a.a.D )apitali,ados
mensalmente. @m in1estidor 9e, um dep0sito ini)ial de K2-.---D-- mais 24 dep0sitos
mensais i$uais e )onse)uti1osD o primeiro 3- dias ap0s o dep0sito de aAertura. 2endo de
K6".-63D56 o montante ao 9inal do per>odoD ;ual o 1alor dos dep0sitos mensaisP Res53<
I3%!2J'$
""
14) @m autom01el )ujo 1alor L 1ista * de K35.---D-- ser pa$o mediante uma entrada de
1-FD 24 presta%'es mensais de K1.2--D-- e 4 par)elas semestrais i$uais. Considerando5
se uma taxa de juros de 2F a.m.D ;ual o 1alor das par)elas semestraisP Res53< I!32#'JE%
15) @m empr*stimo )ontratado L taxa de 2D5F a.m. 9oi li;uidado atra1*s de 12 presta%'es
mensais poste)ipadas de K6--D-- )ada. Juanto totali,aram os juros pa$os no per>odoP
Res53< I3E$%J#$
"+
16) .esejando dispor de K1-.---D-- dentro de 12 mesesD uma pessoa )ome%a Eoje a
depositar mensalmente em uma )onta ;ue rende 2F a.m. Cal)ular o 1alor de )ada
dep0sito ante)ipado de modo ;ue disponEa da ;uantia ao t*rmino do 12M m?sP Res53<
I*#EJ2-

- AMORTI.A/0O DE EMPR1STIMOS
/re;TentementeD nas opera%'es de m*dio e lon$o pra,oD por ra,'es
metodol0$i)as ou )ontAeisD as opera%'es de empr*stimos s&o analisadas per>odo por
per>odoD no ;ue di, respeito ao pa$amento dos juros e L de1olu%&o propriamente dita do
prin)ipal ou 1alor do empr*stimo (2
-
).
Consideremos os instantes de tempo -D 1D 2D 3D.........D nD na unidade expressa pela
taxa de juros (em tudo ;ue se$ue admitiremos o re$ime de )apitali,a%&o )omposta).
2e os juros produ,idos em )ada per>odo s&o pa$os no 9inal do mesmo e se
)Eamarmos de amorti,a%&o no instante t (indi)ado por A
t
) L di9eren%a entre P
t
e 6
t
D
teremos6
i . 2 j 6 sendo j ( 4 ou j 4 (
1 t t t t t t t t
+
O saldo de1edor no instante t * i$ual ao saldo de1edor no instante anterior +t N,D
a)res)ido dos juros produ,idos por eleD menos o pa$amento 9eito no instante t.
t ) 1 t ( t t t ) 1 t ( t
( 2 2 ou 4 j 2 2 +

Not4@Ao<
. t a ) 1 t ( de 1ai ;ue per>odo no Juros j
G t te tan ins no e9eti1ado 4a$amento 4
jurosG de Taxa i
1)G 5 (t anterior te tan ins no de1edor 2aldo 2
G t te tan ins no de1edor 2aldo 2
t
t
) 1 t (
t

+-

4resta%&o
(ssimD existem inCmeras se;T?n)ias de amorti,a%'es ;ue t?m por soma o
prin)ipal.
-3 Siste74 de A7ortiD4@Bes Const4ntes X SAC
!ntre as inCmeras maneiras ;ue existem para amorti,ar o prin)ipalD o 2istema de
(morti,a%'es Constante (2(C) * Aastante utili,ado na prti)a. Tal sistema )onsiste em se
9a,er )om ;ue todas as par)elas de amorti,a%&o sejam i$uais.
n
2
( . .......... ( ( (
-
n 3 2 1

O 1alor da presta%&o * dado por6
n n
j ( 4 +
4er)eAe5seD assimD ;ue as presta%'es do 2(C )onstituem uma pro$ress&o
aritm*ti)a de)res)enteD )ujo primeiro termo 4

* A > S
E
3i e )uja ra,&o r * X A3i.
O;serv4@Ao<
4ara pro$ress&o aritm*ti)a (4a) temos6
( ) r . 1 n a a
1 n
+
O $r9i)o da presta%&o em 9un%&o do tempo tem o se$uinte aspe)to6
+1
( ( ( (
- 1 2 3....................................n Tempo
j j

2 1
!xemplos6
a) @m empr*stimo de "--.--- d0lares de1e ser de1ol1ido em 5 presta%'es semestrais
pelo 2(C L taxa de 4F ao semestre. Construa a planilEa de amorti,a%&o.
-- D --- . "-- K @ 2
-

n N 5 presta%'es
i N -D-4 a. s. -- D --- . 16- K @ (
5
"-----
(
n
2
(
-

4er>odo
Semestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
- 800.000 0 0 0
1 640.000 160.000 32.000 192.000
2 480.000 160.000 25.600 185.600
3 320.000 160.000 19.200 179.200
4 160.000 160.000 12.800 172.800
5 0 160.000 6.400 166.400
6

TOTAL 800.000 96.000 896.000


A) @m empr*stimo de "----- d0lares de1e ser de1ol1ido pelo 2(C em 5 par)elas
semestrais de amorti,a%&oD )om 2 semestres de )ar?n)iaD ou sejaD a primeira par)ela s0 *
de1ida no 3M semestre. 2aAendo5se ;ue n&o E )ar?n)ia para os juros e ;ue a taxa * de
5F a.s.D oAtenEa a planilEa.
-- D --- . "-- K @ 2
-

n N 5 par)elas
i N -D-5 a. s. -- D --- . 16- K @ (
5
"-----
(
n
2
(
-

4er>odo
Semestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
- 800.000 0 0 0
1 800.000 0 40.000 40.000
2 800.000 0 40.000 40.000
3 640.000 160.000 40.000 200.000
4 480.000 160.000 32.000 192.000
5 320.000 160.000 24.000 184.000
6 160.000 160.000 16.000 176.000
+2
0 160.000 8.000 168.000
"
TOTAL 800.000 200.000 1.000.000
-3! Siste74 de A7ortiD4@Ao Fr4n9Us ou Siste74 PRICE
8o sistema de amorti,a%&o /ran)?s ou TaAela 4ri)e as presta%'es s&o i$uais e
)onse)uti1as (a partir do instante em ;ue )ome%am a serem pa$as as amorti,a%'es).
=emArando ;ue o 9ator
( )
1
]
1

+

i
i 1 1
n
* )Eamado de 9ator de :alor 4resente (4:) e
;ue
( )
1
1
]
1

i
i 1 1
4MT 4:
n
. omo 4: N
-
2
D teremos ent&o ;ue
( )
1
1
]
1

i
i 1 1
4MT 2
n
- .
=o$o6
( )
1
1
]
1

i
i 1 1
2
4MT
n
-
4or outro ladoD se os juros j
1
D j
2
D j
3
D......Dj
n
9ormam uma se;T?n)ia de)res)ente
(pois o saldo de1edor 1ai diminuindo) as amorti,a%'es (
1
D (
2
D (
3
D........D(
n
9ormam uma
se;T?n)ia )res)ente. (ssim o $r9i)o das presta%'es em 9un%& do tempo tem o se$uinte
aspe)to.
+3
!xemplo6
@m empr*stimo de "----- d0lares de1e ser amorti,ado pelo sistema /ran)?s em 5
presta%'es semestrais L taxa de 4F a.s.. OAtenEa a planilEa de amorti,a%&o.

( ) ( )
6+ D -1 . 1+ K @ 4MT
-4 D -
-4 D 1 1
"-----
4MT
i
i 1 1
2
4MT
5 n
-

1
1
]
1



1
1
]
1



4er>odo
Semestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
- 800.000,00 0 0 0
1 652.298,31 147.701,69 32.000,00 179.701,69
2 498.688,55 153.609,76 26.091,93 179.701,69
3 338.934,40 159.754,15 19.947,54 179.701,69
4 172.790,09 166.144,31 13.557,38 179.701,69
5 0 172.790,09 6.911,60 179.701,69
TOTAL 800.000,00 98.508,45 898.508,45
-3!3 C:l9ulo do S4ldo Devedor no Siste74 PRICE
Juando desejamos )al)ular o saldo de1edor num determinado instanteD no sistema
4ri)eD o pro)edimento )onsiste no se$uinte6 )al)ulamos o 1alor atual das presta%'es a
J
3
J
2
J
1
(
3
J
n
(
n
(
1
(
2
4resta%&o
Tempo
- 1 2 3 n
+4
2
-
N @K "--.---D--
n N 5 presta%'es
i N -D-4 a.s.
1en)erG )om isso eliminamos o 1alor dos juros )ontidos nas presta%'es. (ssim esse 1alor
atual )orresponde ao saldo a ser amorti,adoD ou sejaD * o s4ldo devedor.
!xemplo6 8um empr*stimo de #K 1--.---.---D-- a ser pa$o pelo sistema 9ran)?sD em 4-
meses e L taxa de 3 F a.m.D ;ual o saldo de1edor no 25M m?sP(supor pa$a a presta%&o
desse m?s).

O saldo de1edor no 25M m?s * o 1alor presente da se;T?n)ia uni9orme das
presta%'es a 1en)er (15 presta%'es).
( )
1
1
]
1

i
i 1 1
4MT 2
n
25
( )
+2 D 345 . 646 . 51 K # 2
-3 D -
-3 D 1 1
+ D 23 . 326 . 4 2
25
15
25

1
1
]
1

-3!3! Siste74 Pri9e 5el4 MPN!C<


:amos resol1er utili,andoD ini)ialmenteD a j )onEe)ida 2*rie @ni9orme de
4a$amentosD )al)ulando o +PMT, poste)ipado (presta%&o).
@tili,aremosD aindaD a 9un%&o +f, +AMORT,D ;ue a)iona um pro$rama interno da
m;uina para apura%&o dos 1alores re9erentes aos jurosD amorti,a%&o do )apital e saldo
de1edor. :oltemos L planilEa do exemplo anterior
25 26 2 2"..................................4-
15 presta%'es
+5
2
-
N 1--.---.---
n N 4- presta%'es
i N --3 a.m.

( ) ( )
+ D 23 . 326 . 4 K # 4MT
-3 D -
-3 D 1 1
--- . --- . 1--
4MT
i
i 1 1
2
4MT
4- n
-

1
1
]
1



1
1
]
1


4resta%'es a 1en)er6
4er>odo
Semestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
- 800.000,00 0 0 0
1 652.298,31 147.701,69 32.000,00 179.701,69
2 498.688,55 153.609,76 26.091,93 179.701,69
3 338.934,40 159.754,15 19.947,54 179.701,69
4 172.790,09 166.144,31 13.557,38 179.701,69
5 0 172.790,09 6.911,60 179.701,69
TOTAL 800.000,00 98.508,45 898.508,45
RESOLUO PELA CALCULADORA HP-12C
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +FIN, +REG, -D-- =impa os re$istros 9inan)eiros e o 1isor.
+?, +-, -D-- 4a$amento poste)ipado.
"--.--- +CMS, +P(, 5"--.---D-- :alor 4resente (saldo de1edor no per>odo ,ero).
4 +i, 4D-- Taxa de juros.
5 +n, 5D-- 8Cmero de presta%'es.
+PMT, 1+.-1D6+ :alor das presta%'es.
1 +n, +f, +AMORT, 32.---D-- :alor dos juros no primeiro per>odo.
+8YZV, 14.-1D6+ :alor da amorti,a%&o do )apital no primeiro per>odo.
+RCL, +P(, 5652..2+"D31 2aldo de1edor no primeiro per>odo.
1 +n, +f, +AMORT, 26.-+1D+3 :alor dos juros no se$undo per>odo.
+8YZV, 153.6-+D6 :alor da amorti,a%&o do )apital no se$undo per>odo.
+RCL, +P(, 54+".6""D55 2aldo de1edor no se$undo per>odo.
1 +n, +f, +AMORT, 1+.+4D54 :alor dos juros no ter)eiro per>odo.
+8YZV, 15+.54D15 :alor da amorti,a%&o do )apital no ter)eiro per>odo.
+RCL, +P(, 533".+34D4- 2aldo de1edor no ter)eiro per>odo.
+n, +f, +AMORT, 13.55D3" :alor dos juros no ;uarto per>odo.
+8YZV, 166.144D31 :alor da amorti,a%&o do )apital no ;uarto per>odo.
+RCL, +P(, 12.+-D-+ 2aldo de1edor no ;uarto per>odo.
1 +n, +f, +AMORT, 6.+11.6- :alor dos juros no ;uinto per>odo.
+8YZV, 12.+-D-+ :alor da amorti,a%&o do )apital no ;uinto per>odo.
+RCL, +P(, -D-- 2aldo de1edor no ;uinto per>odo.
O;serv4@Ao< Juando pressionamos 1 +f, +AMORT,D a )al)uladora Aus)a o 1alor dos
juros do pr0ximo per>odo. 8o entantoD se pressionarmos 2 +f, +AMORT,D o resultado ser
o 1alor dos juros a)umulados nos dois pr0ximos per>odos. 2e em se$uidaD pressionarmos
a te)la +8YZV,D oAteremos o 1alor amorti,ado nos dois per>odosD en;uanto ;ue as te)las
+6
+RCL, +P(, nos 9orne)em o saldo de1edor no 9inal do per>odo )onsiderado. !sse
pro)edimento pode ser 9eito para ;ual;uer nCmero de presta%'es. .esta 9orma 9i)a mais
9)il traAalEar )om pra,os alon$ados.
!xemplo6
!m um 9inan)iamento de #K 3".---D-- a ser pa$o em 6- mesesD )om taxa de 3F
a.m.D apurar o saldo de1edor ap0s o pa$amento da 3-[ par)ela.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +FIN, +REG, -D-- =impa os re$istros 9inan)eiros e o 1isor.
+?, +-, -D-- 4a$amento poste)ipado.
3".--- +CMS, +P(, 53".---D-- :alor 4resente (saldo de1edor no per>odo ,ero).
3 +i, 3D-- Taxa de juros.
6- +n, 6-D-- 8Cmero de presta%'es.
+PMT, 1.33D-5 :alor das presta%'es.
3- +n, +f, +AMORT, 3-.1-4D-" :alor dos juros a)umulados nas presta%'es de 1 a 3-.
+8YZV, 11.-"D42 :alor da amorti,a%&o pelas 3- primeiras par)elas.
+RCL, +P(, 526.+12D5" 2aldo de1edor ap0s o pa$amento da 3-[ par)ela.
-3# Siste74 de A7ortiD4@Ao A7eri94no N SAA
(tra1*s desse sistemaD o pa$amento do prin)ipal * 9eito de uma s0 1e,D no 9inal do
per>odo do empr*stimo. !m $eralD os juros s&o pa$os periodi)amenteG entretantoD podem
e1entualmente ser )apitali,ados e pa$os de uma s0 1e,D junto )om o prin)ipal (tudo
depende do a)ordo entre as partes interessadas).
!xemplo6 4or um empr*stimo de "--.--- d0laresD um )liente se prop'e a de1ol1er o
prin)ipal da;ui a dois anosD pa$ando semestralmente somente os juros L taxa de 4F a.s..
OAtenEa a planilEa.
4er>odo
Semestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
- 800.000,00 0 0 0
1 800.000,00 0 32.000,00 32.000,00
2 800.000,00 0 32.000,00 32.000,00
3 800.000,00 0 32.000,00 32.000,00
4 0 800.000,00 32.000,00 832.000,00
+
TOTAL 800.000,00 128.000,00 928.000,00
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) @m Aan)o liAera para uma empresa um )r*dito de 12-.--- @# para ser de1ol1ido pelo
2(C em 6 par)elas trimestrais. 2endo a taxa de juros de 5F a.t.D oAtenEa a planilEa.
4er>odo
.........................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
4
5
6
TOTAL
2) #esol1a o proAlema anteriorD supondo ;ue Eaja 2 trimestres de )ar?n)ia somente para
as amorti,a%'es.
4er>odo
......................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
4
5
6
+"

"
TOTAL
3) @m Aan)o liAera um )r*dito para uma empresa no 1alor de K5-.---.---D--. !sse
empr*stimo de1e ser de1ol1ido pelo 2(C em 4- par)elas mensaisD s0 ;ue os 1alores t?m
de ser )on1ertidos numa unidade de re9er?n)ia tal ;ue seu 1alor na data de liAera%&o do
)r*dito seja K2.5--D--. OAtenEa os 4 primeiros meses da planilEa (em @#)D )onsiderando
uma taxa de 1F a.m..
4er>odo
.......................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
4
4) @m empr*stimo de 25-.--- d0lares de1e ser de1ol1ido pelo 2(C em 5- presta%'es
mensaisD sendo 2F a.m. a taxa de juros )oArada. 4ede5se6
4, o 1alor da primeira presta%&oG Res5ost4< @K1-.---
;, o 1alor da se$unda presta%&oG Res5ost4< @K+.+--
9, o 1alor da 3[ presta%&o. Res5ost4< @K6.4--
5) @m empr*stimo de 4-.--- @# de1e ser de1ol1ido pelo 2(C )om 4- presta%'es
mensais. 2aAendo5se ;ue a taxa de juros * de 2F a.m.D oAtenEa a amorti,a%&oD jurosD
presta%&o e saldo de1edor )orrespondentes ao 21M m?s.
Res5ost4< 4, (
21
N 1.--- @#
;, j
21
N 4-- @#
9, 4
21
N 1.4-- @#
d, 2
21
N 1+.--- @#
++
6) #esol1a o proAlema anterior no 35M m?s.
Res5ost4< 4, (
35
N 1.--- @#
;, j
35
N 12- @#
9, 4
35
N 1.12- @#
d, 2
35
N 5.--- @#
) @m im01el * 1endido por 43.-- @#D sendo 2-F de entrada e o restante 9inan)iado
pelo 2(C em 1-- meses )om 1D5F a.m. de taxa de juros. Cal)ule o 1alor da primeira e
Cltima par)ela. Res5ost4< "4 @# e 354D"4 @#
1--
") @m empr*stimo no 1alor de K2.---.---D-- * )on)edido L taxa de juros )ompostos de
1-F a.a. para ser reemAolsado em 5 anos por meio de presta%'es anuaisD sendo a
primeira 1en)>1el ao 9inal do primeiro anoD pelo sistema 2(C. ( respeitoD pede5se indi)ar o
1alor da amorti,a%&o )ontido na presta%&o pa$a ao 9inal do 3^ ano. Res5ost4< K4--.---
+) @m Aan)o liAera um )r*dito de 6-.--- @# para uma empresaD para pa$amento pelo
2istema 4ri)e em 2- trimestresD sendo a taxa de 6F a.t.. OAtenEa a planilEa at* o 3^
trimestre.
4er>odo
........................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
1-) 2e no proAlema anterior Eou1esseD somente para as amorti,a%'esD uma )ar?n)ia de 2
trimestresD )omo seria a planilEa at* o 5^ trimestreP
4er>odo
Trimestral
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
11) 4edro 3enri;ue ad;uiriu uma 9a,enda de K3.---.---D-- dando 3-F de entrada e
9inan)iando o restante em 1"- meses pelo sistema 9ran)?s (4ri)e)D L taxa de 1F a.m.. 8a
o)asi&o da )ompraD uma @# )orrespondia a K1.-5-D--. OAtenEa a planilEa em @# at* o
4^ m?s.
4er>odo 2aldo de1edor (morti,a%&o Juros 4resta%&o
1-1
......................... S
t
A
t
"
t
P
t
!
1
2
3
4
12) 8o proAlema anteriorD se 4edro 3enri;ue ;uisesse ;uitar a d>1ida ap0s ter pa$o a 51[
presta%&oD ;ual o 1alor adi)ional a ser desemAolsadoP Res5ost4< 1.35D5+ @#
13) (na 4aula re)eAeu um 9inan)iamento a 5.--- @# para )ompra de uma )asaD sendo
adotado o 2istema 4ri)e L taxa de 1D5F a.m. para pa$amento em 1"- meses. Jual o
estado da d>1ida no 64^ m?sP
Res5ost4s< 4, (
64
N14D11 @# ;, j
64
N66D41 @# 9, 4
64
N"-D52 @# d, 2
64
N4.413D55 @#
14) @m )onsult0rio m*di)o 9oi 9inan)iado pelo R4lano 4ilotoS do Io1erno do !stado do #2D
em 1" presta%'es mensaisD pela TaAela 4ri)eD a juros de 3F a.m.D sendo de K2--.---D--
seu pre%o L 1ista.
a) )al)ule o 1alor da presta%&o mensalG
A) )al)ule o 1alor da par)ela de juros re9erente L 1[ presta%&oG
)) )al)ule o 1alor da par)ela de amorti,a%&o re9erente L 1[ presta%&oG
d) )al)ule o 1alor da par)ela de juros e amorti,a%&o re9erentes L 2[ presta%&oG
e) )al)ule o saldo de1edor existente no 9inal do "^ m?sG
9) )al)ule o 1alor da par)ela de juros )orrespondente L 1-[ presta%&oG
$) )al)ule o 1alor da par)ela de amorti,a%&o )orrespondente L 14[ presta%&o.
1-2
4, K14.541D4 e, K 124.-43D++
;, K6.---D-- f, K3.3+6D1
9, ".541D4 ?, K12.543D"3
d, K5.43D5 e K".+D++
15) @m Aan)o 9inan)ia a importQn)ia de K4--.---D-- entre$ue no ato do 9inan)iamentoD
)om um pra,o de )ar?n)ia de 2 anos. 2aAendo5se ;ue o Aan)o utili,a o sistema 9ran)?sD
;ue a taxa de juros * 1-F a.a.D ;ue a de1olu%&o de1e ser 9eita em 4 presta%'es anuais e
;ue durante o pra,o de )ar?n)ia os juros ser&o )apitali,ados e in)orporados ao )apitalD
)onstrua a planilEa ou plano de amorti,a%&o. ( partir da planilEaD resol1a a ;uest&o6 se o
de1edor resol1esse li;uidar a d>1ida imediatamente ap0s o pa$amento de 2 presta%'esD
de1eria pa$ar ;uantoP Res5ost4< K264.++5D4
4er>odo
......................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
1-3
Res5ost4s<
3
4
5
6
TOTAL
16) Carlos )omprou um )arroD 9inan)iando 6-- @#D )om amorti,a%&o pelo 2istema 4ri)eD
para o pa$amento em 24 presta%'es i$uais a um juro de 3F a.m.. (p0s pa$ar 12
presta%'es resol1eu li;uidar a d>1ida. 4er$unta5se6
a) Juanto Carlos pa$ou na 12[ presta%&oP Res5ost4< K35D43 @#
A) Jual 9oi a par)ela de juros pa$os na 12[ presta%&oP Res5ost4< K11D3- @#
)) Jual a par)ela de amorti,a%&o pa$a na 12[ presta%&oP Res5ost4< K24D13 @#
d) Juanto Carlos pa$ou para li;uidar a d>1idaP Res5ost4< K352D6 @#

1) @m 1alor de @K 1.5--.---D-- * 9inan)iado L taxa de 1-F a.a.D para ser amorti,ado
pelo sistema ameri)anoD )om 3 anos de )ar?n)ia. 2aAendo5se ;ue os juros s&o pa$os
anualmenteD )onstruir a planilEa.
4er>odo
......................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
4
5
6
1-4

TOTAL
1") @m <an)o 9inan)ia #K 1--.---D-- ;ue de1er&o ser amorti,ados pelo 2(( atra1*s de
uma Cni)a par)ela ao 9inal do 3M ano. Os juros s&o pa$os semestralmente L taxa de
14D-15F. !laAorar a planilEa.
4er>odo
......................
2aldo de1edor
S
t
(morti,a%&o
A
t
Juros
"
t
4resta%&o
P
t
!
1
2
3
4
5
6
TOTAL
2 ANLISE DE IN(ESTIMENTO
O 1alor de um in1estimento * Aaseado em sua )apa)idade de $erar 9luxos de )aixa
9uturosD ou sejaD na )apa)idade de $erar renda e)onVmi)a. (ssim sendoD as alternati1as
de in1estimentos podem ser )omparadas somente se as )onse;T?n)ias monetrias 9orem
medidas em um ponto )omum no tempo eD )omo as opera%'es de in1estimento ou
9inan)iamento t?m )omo )ara)ter>sti)a um espa%amento dos 9luxos de )aixa ao lon$o do
tempoD os )rit*rios de a1alia%&o e)onVmi)a de1em )onsiderar a atuali,a%&o ou des)onto
dos 9luxos. !ntre os m*todos ;ue des)ontam 9luxos de )aixaD dois s&o os mais
1-5
)onEe)idos e utili,ados6 o do :alor 4resente =>;uido (84:) e o da taxa 7nterna de #etorno
(7##).
23 An:lise do Flu8o de C4i84
O 9luxo de )aixa de um in1estimentoD empr*stimo ou 9inan)iamentoD ou mesmo de
uma empresaD * o nome dado ao )onjunto das entradas e sa>das de dinEeiro ao lon$o do
tempo.
( Matemti)a /inan)eiraD portantoD nos permite )omparar 9luxos de )aixa distintos
para identi9i)armos a melEor alternati1a de empr*stimoD in1estimento ou 9inan)iamento.
(o 9a,ermos uma pes;uisa de pre%osD por exemploD para a;uisi%&o de um produtoD
en)ontramos di1ersas alternati1as de pa$amento nos 1rios estaAele)imentos
pes;uisados6
somente L 1istaG
sem entrada O 2D O 3D O 4D O 5D O 6G
)om entrada O 1D O 2D O 3D O 4D O 5G
)om entrada para da;ui a 6- dias e restante em O 4 presta%'es e assim por diante.
Jual a melEor op%&oP
2omente poderemos a9irmar a op%&o mais ade;uada de )ompraD se analisarmos
)ada 9luxo de )aixaD trans9ormando as propostas em seu 1alor e;ui1alente L 1ista.
4assaremos a traAalEar )om 9luxo de )aixa )ontendo di1ersas entradas e sa>das de
dinEeiro. 4ara issoD Aasta ;ue saiAamos )apitali,ar e des)apitali,ar. #elemArando6
C45it4liD4r< ( partir do :alor 4resente (4:) oAter o :alor /uturo (/:).
1-6
Des945it4liD4r< ( partir do :alor /uturo (/:) oAter o :alor 4resente (4:).
!xemplo6
Considere ;ue 1o)? tomou um empr*stimo de #K 1.---D--D no dia 1- de janeiro
para pa$ar ap0s 6 mesesD ou sejaD no dia 1- de julEoD de uma s0 1e,D L taxa de 5F a.m.
()apitali,ados mensalmente)6
a) !n)ontre o 1alor a ser pa$o no 1en)imento (1-W-)G
A) Caso 1o)? deseja li;uidar ante)ipadamente a d>1idaD em 1- de aArilD ;ue 1alor
de1er ser pa$oP
#esolu%&o6
a)
( ) 1.34-D1- K # /: -5 D - 1 . 1--- /:
6
+
8ote ;ue se trata de )apitali,a%&o.
A) 3 duas 9ormas de se en)ontrar o 1alor /:] da d>1ida em 1- de aAril6
/: ()onEe)ido)
- 1 2...................n 4er>odos
4: (des)onEe)ido)
n
) i 1 ( 4: /: +
n
) i 1 (
/:
4:
+

4: ()onEe)ido)
- 1 2...................n 4er>odos
/: (des)onEe)ido)
1-
/: N P
- 1 2 3 4 5 6 4er>odos
1-W-1 1-W-2 1-W-3 1-W-4 1-W-5 1-W-6 1-W-
4: N 1.---D--
i N 5F a.m.
)apitali,ando 4: por 3 mesesD isto *D de janeiro a aAril ouG
des)apitali,ando o /: en)ontrado no item (a) por 3 mesesD isto *D 1oltando de julEo
para aAril.
1M) Capitali,ando6
( ) 1.15D63 K # /:_ -5 D - 1 . 1--- _ /:
3
+
2M) .es)apitali,ando6
1.15D63 K # /:_
) -5 D - 1 (
1- D 34- . 1
_ 4:
3

+

23! (4lor Presente LKRuido +NP(,


O :alor 4resente =>;uido * a soma das entradas e sa>dasD des)apitali,adasD uma a
umaD at* o momento ,ero. 8a 34512C 1em indi)ada pela si$la 84:.
2ejam6
4: N in1estimento ini)ial (momento R,eroS)
4MT
j
N 9luxos suAse;Tentes ao momento R,eroS (j N 1D 2D 3D..........Dn)
( ) ( ) ( )

,
_

+
+ +
+
+
+
+
n
n
2
2
1
1
i 1
4MT
.........
i 1
4MT
i 1
4MT
4: 84:
/luxos6
1-"
- 1 2 3 4 5 6 4er>odos
/: N 1.34-D1-
4: N 1.---D-- i N 5F a.m.
/:] N P 4:]NP
a) /luxo )om uma sa>da (4:) e 1rias entradas (
1
4MT
D
) 4MT D......D 4MT
n 2
A) /luxo )om 1rias sa>das (4:D 4MT
2
D.......D
1 n
4MT

) e 1rias entradas (4MT
1
D......D
) 4MT
n
n
4MT
!xemplos6
a) /ran)is)o emprestou Eoje #K 1--.---D-- a um ami$o ;ue lEe prometeu pa$ar #K
6-.---D-- da;ui a um m?s e #K 5.---D-- da;ui a dois meses. 2aAendo ;ue a taxa de
des)apitali,a%&oWdes)onto * de 2-F a.m.D )al)ule o 1alor presente l>;uido.
- 1 2..................................n 4er>odos
1
4MT
2
4MT
n
4MT
4:
i N taxa de des)onto
2
4MT
4:
1
4MT
n
4MT
i N taxa de des)onto
- 1 2............................. n51....................n 4er>odos
1 n
4MT

1-+
1
4MT
2
4MT
O5.----
O6-.---
- 1 2
i N 2-F a.m.
4:
51--.---
4ara o emprestador (/ran)is)o)D trata5se de um 9luxo de )aixa )onstitu>do de uma
sa>da (1--.---D--) e de duas entradas (6-.---D-- e 5.---D--) para a data - (,ero)D a
uma taxa de 2-F a.m..
=emAre5se ;ue6
( )
n
i 1
/:
4:
+

( )
( )
52.-"3D33 (-) 4:
-D2 1
5.---D--
(-) 4:
5-.---D-- (-) 4:
-D2 1
6-.---D--
(-) 4:
2 2 2
1 1 1

+

8o $r9i)o temos6
O somat0rio dos 1alores presentes nos d o 1alor presente l>;uidoD ou seja6
( ) ( )
2.-"3D33 #K 84:
2 D - 1
-- D --- . 5
2 D - 1
-- D --- . 6-
-- D --- . 1-- 84:
2 1

+
+
+
+
O 9luxo de )aixa 9inal apresenta5se6
-
5 1--.---D--
11-
O 52.-"3D33
O 5-.---D--
/a%amos o mesmo exemplo a )al)uladora 34512C6
:eri9i;ue a exist?n)ia das te)las a,uis +CF
E
) e +CF
6
,. +CF
E
) representa o 1alor do
9luxo de )aixa no per>odo ,ero (51--.---D--)D +CF
6
, representa o 9luxo de )aixa num
per>odo di9erente de ,eroD ;uando o j assume os 1alores de 1 a 2-.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
1----- +CMS, +?, +CF
E
, 51--.---D-- 7ntrodu, a sa>da do per>odo - (C/
-
"
6---- +?, +CF
6
, 6-.---D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
5--- +?, +CF
6
, 5.---D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 2 (C/
2
"
2- +i, 2-D-- 7ntrodu, a taxa de des)onto
+f, +NP(, 2.-"3D33 Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
A) Cal)uleD utili,ando a 34512CD o :alor 4resente =>;uido (84:) do dia$rama aAaixoD
)onsiderando i N 1-F a.m..
84:
O 2.-"3D33
-
51--.---
- 1 2
O5.----
O6-.---
111
i N 2-F a.m.
- 1 2 3 4
15 15
1-
5 1-
5 3-
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
3- +CMS, +?, +CF
E
, 53-D-- 7ntrodu, a sa>da do per>odo - (C/
-
"
1- +?, +CF
6
, 1-D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
15 +?, +CF
6
, 15D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 2 (C/
2
"
1- +CMS, +?, +CF
6
, 51-D-- 7ntrodu, a sa>da do per>odo 3 (C/
3
"
15 +?, +CF
6
, 15D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 4 (C/
4
"
1- +i, 1-D-- 7ntrodu, a taxa de des)onto
+f, +NP(, 55D" Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
)) Cal)ular o :alor 4resente =>;uido (84:) do 9luxo de )aixa a se$uirD para uma taxa de
juros de 3F a.m..
OAser1e ;ue no dia$rama a)ima apare)em tr?s entradas i$uais e )onse)uti1as
(C/
1
D C/
2
e C/
3
). 8este )asoD j ;ue o 1alor de C/
j
o)orre mais de uma 1e,D di$ita5se +?,
+N
6
, para in9ormar o nCmero de 1e,es ;ue ele o)orreu. ( )apa)idade mxima da 34512C *
de ++ linEas de pro$rama%&oD ou sejaD podemos utili,arD no mximo ++ 1e,es a repeti%&o
de C/jD di$itando5se ++ +?, +N6,
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
2--- +CMS, +?, +CF
E
, 52.---D-- 7ntrodu, a sa>da do per>odo - (C/
-
"
1--- +?, +CF
6
, 1.---D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
3 +?, +N
6
, 3D-- 8Cmero de 1e,es ;ue a entrada de 1.---D--
se repeteD isto *D para os per>odos 1D 2D e 3
3--- +?, +CF
6
, 3.---D-- 7ntrodu, a entrada do per>odo 4 (C/
4
"
112
5 2---
1--- 1--- 1---
3---
- 1 2 3 4 m?s
3 +i, 3D-- 7ntrodu, a taxa de des)onto
+f, +NP(, 3.4+4D- Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
23# T484 Intern4 de Retorno +IRR,
Taxa 7nterna de #etorno (7##) * a taxa ;ue torna nulo o :alor 4resente =>;uido
(84:) de um 9luxo de )aixa.
!xemplos6
1) 2uponEamos o se$uinte 9luxo de )aixa6
Cal)ule os 84:s para as se$uintes taxas de juros6
a) i N 1-F a.a.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
45-- +CMS, +?, +CF
E
, 54.5--D-- 7nsere a sa>da do per>odo - (C/
-
"
1--- +?, +CF
6
, 1.---D-- 7nsere a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
2--- +?, +CF
6
, 2.---D-- 7nsere a entrada do per>odo 2 (C/
2
"
3--- +?, +CF
6
, 3.---D-- 7nsere a entrada do per>odo 3 (C/
3
"
1- +i, 1-D-- 7nsere a taxa de juros
+f, +NP(, 315D+3 Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
A) i N 15F a.a.
- 1 2 3 anos
3---
2---
1---
5 45--
113
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
15 +i, 15D-- 7nsere a taxa de juros
+f, +NP(, 5145D6- Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
2er ;ue existe uma taxa entre 1-F e 15F ;ue torne o :alor 4resente =>;uido
(84:) i$ual a ,eroP
2im. <asta ;ue 1o)? pressione as te)las +f, +IRR, e apare)er no 1isor o nCmero
13D34. !ste nCmero * a taxa ;ue torna o 84: i$ual a ,eroD ou sejaD * a Taxa 7nterna de
#etorno (7##).
O;serv4@Bes<
a) ( Taxa 7nterna de #etorno (7##) * tamA*m )Eamada de Taxa !9eti1a de
#entaAilidade e 1em indi)ada pela si$la 7## (7nternal #ate o9 #eturn).
A) .e1emos lemArar sempre ;ue o dinEeiro tem seu 1alor no tempo. :eja os 9luxos
aAaixo6
84: N 5145D6-
- 1 2 3 anos - 1 2 3 anos
84: N 315D+3
i N 1-F a.a. i N 15F a.a.
5 "5- 5 "5-
- 1 2 3 4 anos
- 1 2 3 4 anos
4--
4--
3-- 3--
2--
1--
2--
1--
E75res4 A E75res4 F
114
OAser1ando os 9luxos de )aixa a)imaD ;ual seria a empresa mais rent1elP !sta
in9orma%&o podemos oAterD )al)ulando a Taxa 7nterna de #etorno (7##) de )ada uma
delas.
E75res4 A E75res4 F
+f, +REG, +f, +REG,
"5- +CMS, +?, +CF
E
) "5- +CMS, +?, +CF
E
)
1-- +?, +CF
6
) 4-- +?, +CF
6
)
2-- +?, +CF
6
) 3-- +?, +CF
6
)
3-- +?, +CF
6
) 2-- +?, +CF
6
)
4-- +?, +CF
6
) 1-- +?, +CF
6
)
+f, +IRR,

%J'!L 4343 +f, +IRR,

-J'%L 4343
(nalisando a TaAela per)eAemos ;ue a !mpresa < apresentou maior rentaAilidade.
( di9eren%a do 9luxo da !mpresa ( para o 9luxo da !mpresa < est na ordem dos
re)eAimentos. Como a !mpresa < re)eAe 1alores maiores primeiroD sua rentaAilidade *
maiorD )ompro1ando ;ue o dinEeiro tem seu 1alor no tempo.
2) 4aulo apli)ou #K 5-.---D-- para res$atar duas par)elas6 #K 3-.---D-- em um m?s e
#K 4-.---D-- em tr?s meses. .etermine a taxa e9eti1a de rentaAilidade deste
in1estimento.
115
- 1 2 3 meses
5 5----
3----
4----
.e1emos oAser1ar ;ue no se$undo m?s o 9luxo de )aixa tem 1alor - (,ero).
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
5---- +CMS, +?, +CF
E
, 55-.---D-- 7nsere a sa>da do per>odo - (C/
-
"
3---- +?, +CF
6
, 3-.---D-- 7nsere a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
- +?, +CF
6
, -D-- 7nsere a entrada do per>odo 2 (C/
2
"
4---- +?, +CF
6
, 4-.---D-- 7nsere a entrada do per>odo 3 (C/
3
"
+f, +IRR, 1D2 Cal)ula a Taxa 7nterna de #etorno (7##) B Taxa de
rentaAilidade mensal
( Taxa 7nterna de #etorno (7##) est arma,enada em i. 2e pressionarmos +f,
+NP(, apare)er no 1isor um nCmero aproximadamente i$ual a ,ero. 7sto era de se
esperarD pois 7## * a taxa ;ue torna 84: i$ual a ,ero.
116
3) <runo 9e, um in1estimento )om ;uatro meses de dura%&oD )on9orme o 9luxo de )aixa
aAaixo6
a) Cal)ule o :alor 4resente =>;uido para uma taxa de 15F a.m.G
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +REG, -D-- =impa todos os re$istros
2--- +CMS, +?, +CF
E
, 52.---D-- 7nsere a sa>da do per>odo - (C/
-
"
2- +?, +CF
6
, 2-D-- 7nsere a entrada do per>odo 1 (C/
1
"
1-"- +?, +CF6, 1.-"-D-- 7nsere a entrada do per>odo 2 (C/
2
)
- +?, +CF6, -D-- 7nsere a entrada do per>odo 3 (C/
3
)
12-- +?, +CF6, 1.2--D-- 7nsere a entrada do per>odo 4 (C/
4
)
15 +i, 15D-- 7nsere a taxa de juros
+f, +NP(, 12"D"3 Cal)ula o :alor 4resente =>;uido (84:)
A) Cal)ule a Taxa 7nterna de #etorno.
TECLAS (ISOR SIGNIFICADO
+f, +IRR, 1"D12 Cal)ula a Taxa 7nterna de #etorno (7##)
12--
- 1 2 3 4 meses
5 2---
1-"-
2-
11
Con9lusAo I75ort4nte<
@m ne$0)io ou in1estimento torna5se 1i1elD do ponto de 1ista 9inan)eiroD ;uando
sua Taxa 7nterna de #etorno (7##) 9or maior ;ue a Taxa M*dia de (trati1idade (TM(). (
Taxa M*dia de (trati1idade * a m*dia das taxas de retorno de um )onjunto de
in1estimentos alternati1os ;ue est sendo analisado. (s apli)a%'es 9inan)eiras existentes
no mer)adoD )omo6 4oupan%aD #.<WC.< e /undos de #enda /ixa podem 9a,er parte de
tal )onjunto.
23$ ERuiv4lUn9i4 de Flu8os de C4i84
.ois ou mais 9luxos de )aixa s&o e;ui1alentesD se existir uma taxa Cni)a (7##) tal
;ue torne seus :alores 4resentes =>;uidos i$uais.
!xemplo6
Considere os 9luxos aAaixoD amAos sujeitos L taxa de 2F a.m.6

/a%amos o )l)ulo do :alor 4resente =>;uido para )ada 9luxo6
Flu8o I Flu8o II
+f, +REG, +f, +REG,
- +?, +CF
E
) - +?, +CF
E
)
- +?, +CF
6
) 262D62 +?, +CF
6
)
5 +?, +N
6
) 4 +?, +N
6
)
1126D16 +?, +CF
6
) 2 +i,
2 +i,
+f, +NP(,

3EEEJEE +f, +NP(,

3EEEJEE
11"
262D62
- 1 2 3 4 5 6
i N 2F
- 1 2 3 4 5 6
1.126D16
i N 2F
O;serv4@Ao< H importante desta)ar ;ue a e;ui1al?n)ia de 9luxos de )aixa depende
da taxa de juros. (ssimD se dois 9luxos s&o e;ui1alentes a uma )erta taxaD essa
e;ui1al?n)ia deixar de existir se a taxa 9or alterada.
Con9lusAo< Os dois 9luxos de )aixa s&o e;ui1alentesD L taxa de juros de 2F a.m.D
tendo em 1ista ;ue os seus 1alores l>;uidos s&o i$uais.
E8er9K9ios Co75le7ent4res<
1) @m empr*stimo de #K 1.5--D-- ser li;uidado em 3 presta%'es mensais e su)essi1as
de #K 3--D--D #K --D-- e #K +--D--. Considerando5se a taxa de juros de F a.m.D
)al)ular o :alor 4resente =>;uido (84:) da opera%&o. Res5ost4< !'J$%
2) Cal)ule o :alor 4resente =>;uido (84:) do 9luxo de )aixa aAaixoD )onsiderando5se a
taxa de juros de 4D5F a.m. Res5ost4< -3$2'J!
11+
2---
1--- 1--- 1--- 1--- 1---
- 1 2 3 4 5 6 meses
3---
3) @m autom01el * 9inan)iado em 15 presta%'es mensaisD i$uais e su)essi1as de #K
1-"-D--D sendo a primeira ap0s 3- dias. ( )ada 5 meses a partir da e9eti1a%&o do
ne$0)ioD * pa$o um re9or%o de #K 22-D--D #K 32-D-- e #K 42-D--D respe)ti1amente.
Cal)ular o 1alor 9inan)iado (84:)D saAendo5se ;ue a taxa )oArada pela 9inan)eira * de
12F a.m.. Res5ost4< *3''EJ##
4) O estudo de 1iaAilidade e)onVmi)a de um projeto apresentou os se$uintes 9luxos de
)aixa (#K mil)6
ANO RECEFIMENTOS ANUAIS PAGAMENTOS ANUAIS
- -D-- 2.---D--
1 5--D-- 2--D--
2 +--D-- 5--D--
3 1.3--D-- 35-D--
4 2.5--D-- --D--
5 3.--D-- 1.+--D--
TOTAL -32EEJEE %3'%EJEE
Jual a rentaAilidade (Taxa 7nterna de #etorno B 7##) anual desse projetoP Res5ost4<
#EJ!-L 4343
12-
5) :eri9i;ue se os 9luxos de )aixa ( e <D da taAela a se$uirD s&o e;ui1alentes para a taxa
de 5F a.m.D no re$ime de juros )ompostos6 Res5ost4< Si7
M)S FLU&O A FLU&O F
- 2.1D26 -D--
1 -D-- -D--
2 15D-- 3+1D6
3 15D-- -D--
4 15D-- 431D+2
5 15D-- -D--
6 15D-- -D--
15D-- 3.253D+6
TOTAL #3!!*J!' $3E**J'$
6) .etermine as Taxas 7nternas de #etorno (7##) dos 9luxos de )aixa indi)ados na taAela
a se$uir6 Res5ost4s< IRR+A,=2J$!L 4373 X IRR+F,=%J2!L 4373 X IRR+C,=2J*L 4373
M)S FLU&O A FLU&O F FLU&O C
- 5--D-- 53.-5-D-- 52-.---D--
# -D-- 1--D-- 5.---D--
2 -D-- 3--D-- 6.---D--
3 -D-- 4+5D-- .---D--
4 -D-- 4+5D-- ".---D--
5 1.--D-- 2.5-5D-- +.---D--
TOTAL 3EEEJEE -$%JEE %3EEEJEE
121
) @ma pessoa apli)ou #K 5--.---D-- e re)eAeu #K 2--.---D-- ap0s 1 m?sD #K
25-.---D-- ap0s 2 meses e 3--.---D-- ap0s 3 meses. Jual a Taxa 7nterna de #etorno
desse in1estimentoP Res5ost4< !J'%L 4373
") (pli)ando #K 12-.---D-- uma pessoa re)eAe #K 4-.---D-- ap0s 3 mesesD #K
6-.---D-- ap0s 5 meses e #K +-.---D-- ap0s meses.
a) Jual a Taxa 7nterna de #etorno desse in1estimentoP Res5ost4< -J-%L 4373
A) 2upondo ;ue a Taxa M*dia de (trati1idade do in1estidor seja 6F a.m.D 1eri9i;ue
se ele de1e ser 9eito. Res5ost4< Si7
+) Considere o projeto aAaixoD em ;ue os dados est&o em milEares de d0lares6
122
- 1 2 3 4 5 anos
1-- 15- 2-- 1-- 5-
5 5--
a) Jual a Taxa 7nterna de #etorno do projetoP Res5ost4< 'J2*L 4343
A) :eri9i)ar se ele de1e se a)eitoD )onsiderando uma Taxa M*dia de (trati1idade de
6F a.a.. Res5ost4< Si7
)) :eri9i)ar se ele de1e se a)eitoD )onsiderando uma Taxa M*dia de (trati1idade de
1-F a.a.. Res5ost4< NAo
1-) Considere o projeto aAaixo em ;ue os dados est&o em milEares de d0lares6
a) Jual a Taxa 7nterna de #etorno do projetoP Res5ost4< EL 4343
A) :eri9i;ue se ele de1e ser a)eitoD se a Taxa M*dia de (trati1idade 9or de 6F a.a.
Res5ost4< Si7
123
- 1 2 3 4 anos
5- 5- 5- 55-
5 5--
11) Jual a Taxa 7nterna de #etorno do in1estimento aAaixoP Res5ost4< EJ#%L 43d3
12) Considere o 9luxo de )aixa aAaixo em dias. Cal)ule a Taxa 7nterna de #etorno.
Res5ost4< *J-$L 4373
124
- 45 - " 1+5 dias
3--- 5.--- 2.--- "---

5 12.---
- 3 " 23
".--- 12.--- 22.---
52-.---