TIPO DE CAMBIO FIJO

POLTICA FISCAL EXPANSIVA

INAMOVILIDAD DE K

GY IM DFICIT CTA CTE. DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC (tipo de cambio fijo) Reservas Internacionales M
o
r
Y Y constante, slo un cambio de composicin del gasto.
INEFICIENTE!!


r












Y
Y
IMPERFECTA MOVILIDAD DE K
GY IM DFICIT CTA CTE.
Y M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA. K
Exc Dda. Divisas TC (tipo de cambio fijo) Res. Int. M
o
r Y

r











LM
M
BP
M
IS
M
BP
M
BP
M
IS
M
LM
M
DFICIT
BP

IMPERFECTA MOVILIDAD DE K
GY IM DFICIT CTA CTE.
Y M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA. K
Exc OO. Divisas TC (tipo de cambio fijo) M
o
r Y
Poltica fiscal se complementa con los efectos monetarios que acompaan los ajustes
automticos en un sistema de tipo de cambios fijos.

r












Y
Y
PERFECTA MOVILIDAD DE K

GY M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA.
KSUPERVIT BP.
Exceso OO Divisas. BC compra exceso de divisas M
o


















LM
M
IS
M
BP
M
BP
M
IS
M
LM
M
SUPERVIT
BP

POLTICA MONETARIA EXPANSIVA

INAMOVILIDAD DE K

M
o
r YIM DFICIT CTA CTE DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC (tipo de cambio fijo) Reservas Internacionales M
o
r
Y r constante, Y constante. INEFICIENTE!!
Puede esterilizar, compran valores del pas en mercado abierto.

r












Y
Y
PERFECTA MOVILIDAD DE K
M
o
r ms atractivo ahorrar afuera DFICIT CTA K. DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC (tipo de cambio fijo) Res. Int. M
o
r Y

INEFICIENTE!!















LM
M
BP
M
IS
M
BP
M
BP
M
IS
M
LM
M

TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
POLTICA FISCAL EXPANSIVA

INAMOVILIDAD DE K

GY IM DFICIT CTA CTE. DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC X - IM Y
d
Y
Y es reforzado por TC EFICIENTE!!

r












Y
Y

IMPERFECTA MOVILIDAD DE K
GY IM DFICIT CTA CTE.
Y M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA. K
Exc Dda. Divisas TC X - IM Y
d
Y EFICIENTE!!

r












LM
M
BP
M
IS
M
BP
M
BP
M
IS
M
LM
M
DFICIT
BP
IMPERFECTA MOVILIDAD DE K
GY IM DFICIT CTA CTE.
Y M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA. K
Exc OO. Divisas TC X - IM Y
d
Y
r












Y
Y
PERFECTA MOVILIDAD DE K

GY M
d
r se atraen K financieros SUPERVIT CTA.
KSUPERVIT BP.
Exceso OO Divisas. TC X-IM Y
d
Y
Y permanece constante. INEFICIENTE!!





















LM
M
IS
M
BP
M
SUPERVIT
BP
BP
M
IS
M
LM
M
POLTICA MONETARIA EXPANSIVA

INAMOVILIDAD DE K

M
o
r YIM DFICIT CTA CTE DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC X-IMY
d
Y EFICIENTE!!

r












Y
Y
IMPERFECTA MOVILIDAD DE K

M
o
r YIM DFICIT CTA CTE
r ms atractivo ahorrar afuera DFICIT CTA. K

Exc Dda. Divisas TC X-IMY
d
Y EFICIENTE!!

r












Y
Y

LM
M
IS
M
BP
M
LM
M
IS
M
BP
M
DFICIT BP
IMPERFECTA MOVILIDAD DE K

M
o
r YIM DFICIT CTA CTE
r ms atractivo ahorrar afuera DFICIT CTA. K
Exc Dda. Divisas TC X-IMY
d
Y
EFICIENTE!! (ms que la anterior)

r












Y
Y
PERFECTA MOVILIDAD DE K
M
o
r ms atractivo ahorrar afuera DFICIT CTA K. DFICIT BP
Exc Dda. Divisas TC X-IMY
d
Y
EFICIENTE!!
Cuanto mayor sea la movilidad del capital internacional, ms efectiva ser la poltica
monetaria. Pero, cuanto mayor sea la movilidad internacional, mayor ser el grado en que
la poltica monetaria depende del ajuste en el sector externo para generar el aumento del
ingreso y el empleo
















BP
M
IS
M
LM
M
LM
M
IS
M
BP
M
DFICIT BP
TIPO DE CAMBIO FIJO

POLTICA INAMOVILIDAD IMPERFECTA IMPERFECTA PERFECTA
FISCAL NO!! Eficiente Ms eficiente Sper Eficiente
(M.K. Simple
MONETARIA NO!! NO!! NO!! NO!!



TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE

POLTICA INAMOVILIDAD IMPERFECTA IMPERFECTA PERFECTA
FISCAL Ms EFICIENTE
Reforzado por TC
Eficiente Menos Eficiente NO!!
Y cte., r cte.
MONETARIA Eficiente Ms Eficiente Mucho ms
Eficiente
Sper Eficiente