Vous êtes sur la page 1sur 28

D

E
R
I
V
A
T
I
F

D
A
N

H
E
D
G
I
N
G
O
le
h
:
A
h
m
a
d
R
iz
k
y
R
a
h
a
r
ja
A
n
g
g
i O
c
t
a
v
ia
I
r
a

a
n
E
v
a
n
t
i A
n
d
r
ia
n
i

Derivatif
Derivatif adalah instrumen keuangan yang nilainya
diturunkan dari atau tergantung pada nilai aset yang
menjadi dasarnya (underlying assets)
Fungsi derivatif dapat dibedakan menjadi dua yaitu :
1. Hedging
2. pekulasi
!enis"!enis #r$duk Derivatif
1. 1. %$ntrak F$r&ard %$ntrak F$r&ard
%$ntrak f$r&ard adalah suatu k$ntrak di mana kedua
belah pihak yaitu pembeli dan penjualberneg$siasi
dan menandatangani k$ntrak tertulis yang berisi
kesanggupan kedua belah pihak untuk
memperjualbelikan suatu k$m$diti atau aset
tertentu (dalam jumlah dan kualitas tertentu)' pada
tingkat harga tertentu di kemudian hari.
!enis"jenis %$ntrak F$r&ard
a. Currency Forward Contract
b. Equity Forward Contract
c. Commodity Forward Contract
d. Bond Forward Contract
e. Interest Rate Forward Contract
($ntinue).
2. %$ntrak Futures 2. %$ntrak Futures
%$ntrak futures adalah suatu kesepakatan
k$ntrak tertulis antara dua pihak (pembeli dan
penjual) untuk melakukan dan menerima
penyerahan sejumlah aset atau k$m$diti dalam
jumlah' harga' dan batas &aktu tertentu.
F$r&ard * Futures
#ihak"pihak yang terlibat #ihak"pihak yang terlibat
#erlakuan harga dan arus kas #erlakuan harga dan arus kas
!erdagangan dalam "#r$a
k%ntrak &#t#re$ "er&#ng$i
#nt#k:
a. Transfer risiko (risk transfer)
b. Pembentukan hara (!rice disco"ery)
c. #tabi$itas keuanan (%nancia$ stabi$ity)
d. Penawasan mutu (qua$ity contro$)
e. Penum!u$an informasi yan e%sien (e&cient
information atherin)
'an&aat (%ntrak
F#t#re$
a. Futures sebagai lindung nilai
+anfaat utama yang diberikan k$ntrak futures
adalah untuk melindungi nilai (hedging) aset
yang dijadikan pat$kan dari an,aman risik$
ketidakpastian perubahan harga di masa
depan.

-da dua alternatif p$sisi yang bisa


dilakukan invest$r yaitu :
1. h$rt hedge (menjual futures)
2. .$ng hedge (membeli futures)
b. b. Futures sebagai sarana spekulasi
+anfaat lain dari transaksi k$ntrak futures
adalah sebagai ajang spekulasi untuk
memper$leh keuntungan dari perubahan harga
yang terjadi
Ar#$ (a$ dalam (%ntrak F#t#re$
Dalam k$ntrak futures' harga futures dan arus
kas dalam rekening invest$r direvisi dan
disesuaikan setiap hari sesuai dengan
perkembangan harga k$ntrak futures yang
terjadi. #ada saat invest$r telah mengambil
suatu p$sisi pada k$ntrak futures' maka invest$r
harus menyimpan sejumlah dana minimum per
k$ntrak yang telah ditentukan pada lembaga
kliring yang disebut dengan margin a&al.
!enilaian F#t#re$
-da tiga k$mp$nen utama yang perlu diperhatikan
dalam penentuan harga futures yang &ajar (fair) dalam
p$sisi ekuilibrium' yaitu :
1.Harga aset yang menjadi pat$kan (underlying asset)
di pasar.
2./ield yang bisa diper$leh sampai dengan settlement
date.
0.1ingkat suku bunga untuk meminjam atau menabung
dana sampai dengan settlement date
%$mp$nen"k$mp$nen dalam penentuan
harga dilambangkan sebagai berikut ini :
r 2 suku bunga pinjaman (3)
y 2 yield (3)
# 2 harga di pasar (4p)
F 2 harga futures (4p)
0. %$ntrak 5-#
5-# adalah sebuah k$ntrak transaksi 6nansial
di mana dua pihak setuju untuk bertukar arus
kas se,ara peri$dik dalam peri$de tertentu
sesuai aturan yang disepakati bersama.
1iga jenis 5-# yang p$puler adalah sebagai
berikut ini :
a. a. Currency #'(P
b. Interest Rate #'(P
Dalam interest rate 5-#' kedua belah pihak
setuju saling membayar bunga berdasarkan
jumlah p$k$k tertentu. 7iasanya satu pihak
membayar bunga se,ara 68ed rate sedangkan
pihak lain membayar bunga se,ara 9$ating rate
,. Currency Cou!on #'(P
(urren,y ,$up$n 5-# mirip dengan ,urren,y
5-#' namun pihak yang satu membayar dalam
mata uang tertentu dengan suku bunga tetap'
sementara pihak yang lain membayar dalam
mata uang lain dengan suku bunga
mengambang

(ONTRA( F*T*RE+ ,-./0 DI 1EI


#ada k$ntrak futures indeks tidak ada penyerahan
aset:sekuritas. #ihak"pihak yang terlibat akan
menyelesaikan k$ntrak dengan menggunakan kas.
erah terima kas dilakukan berdasarkan
perbedaan antara harga k$ntrak pada suatu hari
tertentu dengan harga k$ntrak pada a&al k$ntrak
dibuat. Harga k$ntrak adalah perkalian antara
,$ntra,t multiplier dan nilai indeks.
Harga futures dari k$ntrak akan dipengaruhi
$leh beberapa fakt$r fundamental :
1. 1. %euntungan perusahaan %euntungan perusahaan
2. 2. 1ingkat bunga 1ingkat bunga
0. 0. %$ndisi ;k$n$mi %$ndisi ;k$n$mi
Di ind$nesia indeks yang dapat digunakan
sebagai basis futures indeks adalah indeks .<
=> :
a2 ,- /0 F#t#re$
"2 'ini ,- /0 F#t#re$
c2 ,- /0 F#t#re$ !eri%dik
d2 'ini ,- /0 F#t#re$ !eri%dik
'ini ,- /0 F#t#re$
!eri%dik22c%n222
+ekanisme #erdagangan %$ntrak 7erjangka ?ndeks
;fek adalah sebagai berikut :
a)Persyaratan #aham Induk
b))a$*ha$ +mum
c),am Perdaanan
d)Pesanan -asabah
e)Penye$esaian Transaksi .BIE

(%ntrak F#t#re$ *nt#k


(%m%dita$ Di 113
%$ntrak futures k$m$ditas merupakan suatu bentuk k$ntrak
standar untuk membeli atau menjual %$m$diti dalam jumlah'
mutu' jenis' tempat' dan &aktu penyerahan di kemudian hari
yang telah ditetapkan. 7erdasarkan @@ A$.02 1ahun 1BBC
tentang #erdagangan 7erjangka %$m$diti' perdagangan
berjangka adalah segala sesuatu yang berkaitan dengan jual
beli k$m$diti dengan penyerahan kemudian berdasarkan
k$ntrak futures dan $psi atas k$ntrak futures. #erdagangan
berjangka dilakukan di 7ursa 7erjangka' yang selanjutnya
disebut dengan 7ursa' yang memperdagangkan k$ntrak
Futures berbagai k$m$diti. 1empat untuk memperdagangkan
k$ntrak futures juga disebut pasar berjangka. Dengan
demikian di 7ursa akan terdapat banyak pasar berjangka'
sesuai dengan banyaknya k$m$diti yang diperdagangkan.
'an&aat 4erdagangan "erjangka
k%m%diti :
1. arana pengel$laan risik$ (risk management)
melalui kegiatan lindung"nilai atau DhedgingD.
2. arana pembentukan harga yang transparan
dan &ajar' yang men,erminkan k$ndisi
pas$kan dan permintaan yang sebenarnya
dari k$m$diti yang diperdagangkan
1*R+A 1ER3ANG(A 3A(ARTA 51136
a. a. (%ntrak 1erjangka Ema$ 5GO,6
"2 (%ntrak 1erjangka Olein 5O,E6
c2 (%ntrak 1erjangka G#lir Ema$ 5(GE6
d2 (%ntrak G#lir Indek$ Ema$ 5(IE6
e2 (%ntrak 1erjangka Ema$ 5GO, 7086
($ntinue).
&2 (%ntrak 1erjangka Olein 5O,E 986
g2 (%ntrak 1erjangka (aka% 5::06
h2 (%ntrak G#lir Ema$ *+ D%llar 5(GE*+D6
i2 (%ntrak G#lir Ema$ *+ D%llar 5G*9H986
j2 (%ntrak G#lir 'ini Ema$ *+ D%llar 5G*9TF6
(EA1EH E-. FE45-4D F
F@1@4;