0

ISI KANDUNGAN
____________________________________________________

BIL TAJUK MUKASURAT
1.0 PENGENALAN SYARIKAT
1.1 Fraser and Neaves Holdings Berhad 5
1.2 Gamuda Berhad 7

2.0 PENGIRAAN NISBAH PENGURUSAN ASET
& NISBAH KEUNTUNGAN
FRASER AND NEAVES HOLDINGS BERHAD 2008 2010
2.1A NISBAH PENGURUSAN ASET
i. Akaun Belum Terima 9
ii. Akaun Purata Tempoh Kutipan 10
iii. Perolehan Inventori 10
iv. Temph Jualan Purata Inventori 11
v. Perolehan Aset Tetap 11
vi. Jumlah Perolehan Aset 12

2.1B NISBAH KEUNTUNGAN
i. Margin Keuntungan Kasar 13
ii. Margin Keuntungan Bersih 13
iii. Margin Keuntungan Operasi 14
iv. Pulangan Atas Aset 14
v. Pulangan Atas Ekuiti 15
1

ISI KANDUNGAN
____________________________________________________

BIL. TAJUK MUKASURAT

2.1C Rumusan Nisbah Pengurusan Aset & 16
Nisbah Keuntungan F & N Holdings Berhad 2008-2010

GAMUDA BERHAD TAHUN 2008 - 2010
2.2A NISBAH PENGURUSAN ASET
i. Akaun Belum Terima 17
ii. Akaun Purata Tempoh Kutipan 18
iii. Perolehan Inventori 18
iv. Temph Jualan Purata Inventori 19
v. Perolehan Aset Tetap 19
vi. Jumlah Perolehan Aset 20

2.2B NISBAH KEUNTUNGAN
i. Margin Keuntungan Kasar 21
ii. Margin Keuntungan Bersih 21
iii. Margin Keuntungan Operasi 22
iv. Pulangan Atas Aset 22
v. Pulangan Atas Ekuiti 23

2

ISI KANDUNGAN
____________________________________________________
BIL. TAJUK MUKASURAT

2.2C Rumusan Nisbah Pengurusan Aset & 25
Nisbah Keuntungan PKHB 2008-2010

3. ANALISIS & KETERANGAN PENGURUSAN ASET
& NISBAH KEUNTUNGAN

NISBAH PENGURUSAN ASET 25
FRASER AND NEAVES HOLDINGS BERHAD
A Akaun Belum Terima 26
B. Akaun Purata Tempoh Kutipan 26
C. Perolehan Inventori 27
D. Tempoh Jualan Purata Inventori 27
E. Perolehan Aset Tetap 28
F. Jumlah Perolehan Aset 28

GAMUDA BERHAD
A. Akaun Belum Terima 29
B. Akaun Purata Tempoh Kutipan 29
C. Perolehan Inventori 30

3

ISI KANDUNGAN
____________________________________________________
BIL. TAJUK MUKASURAT

D. Tempoh Jualan Purata Inventori 30
E. Jumlah Perolehan Aset 31
F. Jumlah Perolehan Aset 31

NISBAH KEUNTUNGAN 32
FRASER AND NEAVES HOLDING BERHAD
A. Margin Keuntungan Kasar 32
B. Margin Keuntungan Bersih 33
C. Margin Keuntungan Operasi 33
D. Pulangan Atas Aset 34
E. Pulangan Atas Ekuiti 34

GAMUDA BREHAD
A. Margin Keuntungan Kasar 35
B. Margin Keuntungan Bersih 35
C. Margin Keuntungan Operasi 36
D. Pulangan Atas Aset 37
E. Pulangan Atas Ekuiti 37


4

ISI KANDUNGAN
____________________________________________________

BIL. TAJUK MUKASURAT

4. KESIMPULAN 38

5. RUJUKAN 39
















5

1.0: PENGENALAN SYARIKAT

1.1 FRASER AND NEAVE HOLDINGS BERHAD
Sesungguhnya, Fraser and Neave Holdings Berhad merupakan salah sebuah syarikat yang besar
dan popular yang mana terlibat dalam pelbagai jenis perniagaan yang berlainan. Antara industri
yang diceburi oleh syarikat kajian ini termasuklah minuman ringan, produk harian, bekal kaca,
hartanah, dan lain lain. Usaha yang diceburi oleh semua ahli lembaga pengarah syarikat ini
telah menyebabkan prestasi syarikat ini menjadi semakin memberangsangkan untuk tahun
tahun kebelakangan ini.
Pada masa yang sama, visi utama syarikat ini ialah menjadi pendahulu yang menyeluruh dalam
bidang minuman di Malaysia dan kawasan serantau. Misi utama utama syarikat ini pula menjadi
sebagai salah sebuah syarikat MNC (multinational company) yang unggu dan membekalkan
pulangan yang memberangsangkan kepada semua pemegang saham, dan membekalkan nilai yang
hebat kepada pelanggan serta menjamin masa depan kareer yang cemerlang bagi pekerja syarikat.
Sesungguhnya, saiz syarikat kajin ini adalah semakin besar di mana ia dioperasikan dengan lebih
daripada 3,000 orang pekerja di Malaysia, Brunei dan Thailand. Latarbelakang syarikat kajian ini
adalah seperti yang disenaraikan di bawah:








6

LATAR BELAKANG SYARIKAT


1. Nama Perniagaan : F & N Holdings Berhad
2. Alamat Perniagaan : No. 3, Jalan Metro Pudu 1
Fraser Business Park Off Jalan Yew
55100 Kuala Lumpur Malaysia
3. No. Telefon : 03-9235 2288
4. No Fax : 03-9222 7878
5. Laman Web : www.fn.com.my
6. Bentuk Perniagaan : Syarikat Awam Berhad
7. Aktiviti Perniagaan : Pembuatan, Pemasaran dan Penjualan Produk Makanan











7

1.2: GAMUDA BERHAD
Secara lazimnya, syarikat kajian ini iaitu Gamuda Berhad merupakan sesebuah syarikat yang
terlibat dalam pelbagai bidang yang berkaitan dengan pembinaan dan hartanah. Antara bidang
utama untuk perniagaan Gamuda Berhad termasuklah pembinaan dan kejuruteraan, infrastruktur,
pembangunan hartanah.
Pada masa yang sama, Gamuda Berhad ini juga terlibat dalam pelbagai jenis projek di luar
negara. Antaranya ialah:
Kaohsiung Metropolitan Mass Rapid Transit (KMRT) di Taiwan
Sitra Causeway Bridges di Bahrain
Dukhan Highway dan New Doha International Airport di Qatar
Durgapur dan Panagarh-Palsit Expressway di India
Gamuda City dan Celadon City di Vietnam
Semua projek ini telah membuktikan bahawa Gamuda Berhad merupakan salah sebuah syarikat
multinational yang terkenal bukan setakat di Malaysia tetapi di seluruh Asia. Misi utama syarikat
ini ialah membekalkan infrastruktur yang bertaraf kelas antarabangsa kepada pelanggan melalui
aktiviti perniagaan utama iaitu pembangunan dan pembinaan infrastruktur, operasi dan
pemeliharaan infrastruktur awam serta pembangunan hartanah dalam skala yang besar. Latar
belakang syarikat kajian ini iaitu Gamuda Berhad akan disenaraikan seperti di bawah:






8

LATAR BELAKANG SYARIKAT


1. Nama Perniagaan : Gamuda Berhad
2. Alamat Perniagaan : Menara Gamuda,
D-16-01, Block D, PJ Trade Centre,
No 8, Jalan PJU 8/8A,
Bandar Damansara Perdana
47820 Petaling Jaya, Selangor Darul Ehsan
3. No. Telefon : 03-7491 8288
4. Laman Web : www.gamuda.com.my
5. Bentuk Perniagaan : Syarikat Awam Berhad











9

KRITERIA 2:
2.1 PENGIRAAN NISBAH PENGURUSAN ASET & KEUNTUNGAN
FRASER AND NEAVES BERHAD TAHUN 2008 2010

2.1A NISBAH PENGURUSAN ASET
i. Akaun Belum Terima

2008 2009 2010
RM 520, 855, 000

RM 617, 393, 000
= 0.844
RM 465, 191, 000

RM 544, 567, 000
= 0.854
RM 456, 350,000

RM 528, 035, 000
= 0.864









10

ii. Akaun Purata Tempoh Kutipan

2008 2009 2010
360

0.844

= 426.54
360

0.854

= 421.55
360

0.864

= 416.67


iii. Perolehan Inventori

2008 2009 2010
RM 2,692,279, 000

RM 437, 860, 000

= 6.15
RM 2,273,041,000

RM 482,305,000

= 4.71
RM 2,455,542,000

RM 343, 717, 000

= 7.11


11

iv. Tempoh Jualan Purata Inventori

2008 2009 2010
360

6.15

= 58.54
360

4.71

= 76.43
360

7.11

= 50.63


v. Perolehan Aset Tetap

2008 2009 2010
RM 3,674,216,000

RM 1,391,372,000

= 2.641
RM 3,737,063,000

RM 1,397,262,000

= 2.675
RM 3,637,726,000

RM 951,064,000

= 3.825


12

vi. Jumlah Perolehan Aset

2008 2009 2010
RM 3,674,216,000

RM 2,514,089,000

= 1.46
RM 3,271,163,000

RM 2,759,902,000

= 1.19
RM 3,637,726,000

RM 2,968,920,000

= 1.22













13

2.1B. NISBAH KEUNTUNGAN

i. Margin Keuntungan Kasar

2008 2009 2010
RM 935,247,000

x 100
RM 3,674,216,000

= 25.45 %
RM 1,108,884,000

x 100
RM 3,271,163,000

= 33.90%
RM 1,182,184,000

x 100
RM 2,968,920,000

= 39.81 %

ii. Margin Keuntungan Bersih

2008 2009 2010
RM 179,731,000

x 100
RM 3,674,216,000

= 4.89%
RM 242,922,000

x 100
RM 3,271,163,000

= 7.43%
RM 307,002,000

x 100
RM 2,968,920,000

= 10.34%

14

iii. Margin Keuntungan Operasi

2008 2009 2010
RM 256,650,000

x 100
RM 3,674,216,000

= 6.70 %
RM 286,868,000

x 100
RM 3,271,163,000

= 8.77%
RM 389,295,000

x 100
RM 2,968,920,000

= 13.03%

iv. Pulangan Atas Aset

2008 2009 2010
RM 179,731,000

x 100
RM 2,514,089,000

= 7.15%
RM 242,922,000

x 100
RM 2,759,902,000

= 8.80%
RM 307,002,000

x 100
RM 2,968,920,000

= 10.34%




15

v. Pulangan Atas Ekuiti

2008 2009 2010
RM 179,731,000

x 100
RM 166,845,000

= 107.72 %


RM 242,922,000

x 100
RM 224, 432,000

= 111.36%
RM 307,002,000

x 100
RM 695,291,000

= 44.15 %














16

2.1C. RUMUSAN NISBAH PENGURUSAN ASET & KEUNTUNGAN
FRASER AND NEAVES BAGI TAHUN 2008 2010

2008 2009 2010
NISBAH PENGURUSAN ASET
0.844

0.854

0.864
Akaun Belum Terima
Akaun Purata Tempoh Kutipan 426.54 421.55 416.67
Perolehan Inventori 6.15 4.71 7.11
Tempoh Jualan Purata Inventori 58.54 76.43 50.63
Perolehan Aset Tetap 2.641 2.675 3.825
Jumlah Perolehan Aset 1.46 1.19 1.22
NISBAH KEUNTUNGAN
25.45

33.90

39.81
Margin Keuntungan Kasar
Margin Keuntungan Bersih 4.89 7.43 10.34
Margin Keuntungan Operasi 6.70 8.77 13.03
Pulangan Atas Aset 7.15 8.80 10.34
Pulangan Atas Ekuiti 107.72 111.36 44.15





17

KRITERIA 2 :
2.2 PENGIRAAN NISBAH PENGURUSAN ASET & KEUNTUNGAN
GAMUDA BERHAD BAGI TAHUN 2008 2010

2.2A NISBAH PENGURUSAN ASET
i. Akaun Belum Terima

2008 2009 2010
RM 1,019,380,000

RM 108, 411,000
= 9.40
RM 647,927,000

RM 127, 663,000
= 5.08
RM 620, 447, 000

RM 72, 832,000
= 8.52








18

ii. Akaun Purata Tempoh Kutipan

2008 2009 2010
360

9.40

= 38.30
360

5.08

= 70.87
360

8.52

= 42.25

iii. Perolehan Inventori

2008 2009 2010
RM 1,134,605,000

RM 110,112,000
= 10.30
RM 1,703,340,000

RM 101,082,000

= 16.85
RM 1,292,456,000

RM 79,738,000

= 16.21



iv. Tempoh Jualan Purata Inventori
19


2008 2009 2010
360

10.30

= 34.95
360

16.85

= 21.65
360

16.21

= 22.21


v. Perolehan Aset Tetap

2008 2009 2010
RM 2,403,660,000

RM 2,780,690,000

= 0.86
RM 2,727,302,000

RM 2,599,246,000
= 1.05
RM 2,455,143,000

RM 2,347,737,000

= 1.05


vi. Jumlah Perolehan Aset
20


2008 2009 2010
RM 2,403,660,000

RM 5,774,301,000

= 0.42
RM 2,727,302,000

RM 5,878,459,000

= 0.46
RM 2,455,143,000

RM 6,550,910,000

= 0.37













2.2B. NISBAH KEUNTUNGAN
21


i. Margin Keuntungan Kasar

2008 2009 2010
RM 658, 543,000

x 100
RM 2,403,660,000

= 27.40%
RM 133, 581, 000

x 100
RM 2,727,302,000

= 4.90 %

RM 120,738,000

x 100
RM 2,455,143,000

= 4.92%





ii. Margin Keuntungan Bersih

2008 2009 2010
RM 370,035,000

x 100
RM 2,403,660,000

= 15.40%
RM 204,154,000

x 100
RM 2,727,302,000

= 7.49 %
RM 289,488,000

x 100
RM 2,455,143,000

= 11.79%

iii. Margin Keuntungan Operasi
22


2008 2009 2010
RM 343, 002,000

x 100
RM 2,403,660,000

= 14.27 %
RM 208,583,000

x 100
RM 2,727,302,000

= 7.65 %
RM 338,285,000

x 100
RM 2,455,143,000

= 13.78 %

iv. Pulangan Atas Aset

2008 2009 2010
RM 370,035,000

x 100
RM 5,774,301,000


= 6.41%
RM 204,154,000

x 100
RM 5,878,459,000


= 3.47 %
RM 289,488,000

x 100
RM 6,550,910,000



= 4.42 %



v. Pulangan Atas Ekuiti
23


2008 2009 2010
RM 370,035,000

x 100
RM 2,498,068,000

= 14.81%
RM 204,154,000

x 100
RM 2,491,281,000

= 8.19 %
RM 289,488,000

x 100
RM 3,257,525,000

= 8.89 %














2.2C. RUMUSAN NISBAH PENGURUSAN ASET & KEUNTUNGAN
24

GAMUDA BERHAD TAHUN 2008 2010

2008 2009 2010
NISBAH PENGURUSAN ASET
9.40

5.08

8.52
Akaun Belum Terima
Akaun Purata Tempoh Kutipan 38.30 70.87 42.25
Perolehan Inventori 10.30 16.85 16.21
Tempoh Jualan Purata Inventori 34.95 21.65 22.21
Perolehan Aset Tetap 0.86 1.05 1.05
Jumlah Perolehan Aset 0.42 0.46 0.37
NISBAH KEUNTUNGAN
27.40

4.90

4.92
Margin Keuntungan Kasar
Margin Keuntungan Bersih 15.40 7.49 11.79
Margin Keuntungan Operasi 14.27 7.65 13.78
Pulangan Atas Aset 6.41 3.47 4.42
Pulangan Atas Ekuiti 14.81 8.19 8.89





25

KRITERIA 3 : ANALISIS DAN KETERANGAN PENGURUSAN ASET DAN NISBAH
KEUNTUNGAN BAGI FRASER AND NEAVES HOLDINGS BERHAD DAN GAMUDA
BERHAD


3A. NISBAH PENGURUSAN ASET

Sesungguhnya, pengurusan aset merupakan elemen yang sangat penting dan kritikal untuk kedua
dua syarikat yang dikaji. Ia dapat menilai kecekapan pengurusan sesebuah syarikat dalam
menggunakan aset mahupun akaun syarikat untuk menjana jualan dan meningkatkan wang tunai
syarikat. Antara nisbah yang akan diambil kira ialah:-

i. Akaun Belum Terima
ii. Akaun Purata Tempoh Kutipan
iii. Perolehan Inventori
iv. Tempoh Jualan Purata Inventori
v. Perolehan Aset Tetap
vi. Jumlah Perolehan Aset






26

FRASER & NEAVES HOLDINGS BERHAD
(A) Akaun Belum Terima (ABT)
Ia merupakan jumlah wang yang sepatutnya diterima syarikat berasaskan kepada bil, invois, nota,
pentaksiran atau notis lain yang dikeluarkan kepada penghutang-penghutang syarikat.
Sesungguhnya, ABT bagi F & N ialah:
2008 2009 2010
0.844 0.854 0.864

Bagi tahun kewangan berakhir Disember tahun 2008-2010, F & N telah menunjukkan
peningkatan dalam ABT di mana meningkat dari 0.844 (tahun 2008) hingga 0.854 (tahun 2009)
sebelum meningkat lagi ke 0.864 pada tahun 2010. Ini telah menunjukkan keupayaan pihak
syarikat untuk menukarkan asset mereka kepada wang tunai dalam masa yang singkat telah
meningkat.

(B) Akaun Purata Tempoh Kutipan (APTK)
Lazimnya, APTK bertujuan untuk menilai kadar purata bagi hari diambil oleh F & N untuk
mengumpul akaun diterima.
2008 2009 2010
426.54 421.55 416.67

Kadar purata bagi hari yang diambil oleh F & N untuk menerima dan mendapatkan bayaran
hutang telah menurun iaitu dari 426.54 hari pada tahun 2009 ke 421.55 hari pada tahun 2009 dan
menurun lagi ke 416.67 hari pada tahun 2010. Ia telah menunjukkan kecepakan syarikat ini
dalam pengurusan hutang telah meningkat.

27

(C) Perolehan Inventori
Perolehan inventori bertujuan untuk mengukur kecekapan pengurusan inventori sesebuah syarikat
yang akan memberi petunjuk kepada bilangan perolehan inventori yang boleh dijual dalam
tempoh setahu.
2008 2009 2010
6.15 4.71 7.11

Bagi F & N, perolehan inventori pada 2008 telah menunjukkan keupayaan F & N dalam
usaha untuk menjual inventori sebanyak 6.15 kali dalam setahun dan telah menurun ke 4.71 kali
dalam tahun 2009 sebelum meningkat semula ke 7.11 kali pada tahun 2010. Ini telah
menunjukkan pusing ganti perolehan inventori untuk F & N adalah bertambah baik pada tahun
2010. Dalam perkataan lain, pihak pengurusan syarikat dapat memastikan semua inventori dapat
diuruskan dengan baik dan dibekalkan kepada pelanggan pada masa yang ditetapkan.

(D) Tempoh Jualan Purata Inventori (TJPI)
TJPI dikira bertujuan untuk menunjukkan bilangan hari diambil F & N membuat satu pusingan
jualan inventori syarikat.
2008 2009 2010
58.54 76.43 50.63

Sesungguhnya, TJPI bagi F&N mencatatkan tempoh bilangan hari yang menunjukkan kadar
pusingan TJPI yang positif. Bilangan hari yang diambil oleh F & N dalam membuat satu
pusingan jualan inventori telah meningkat dari 58.54 hari pada tahun 2008 ke 76.43 hari pada
tahun 2009 sebelum menurun ke 50.63 hari pada tahun 2010. Pengurangan hari yang diperlukan
ini adalah menunjukkan kecekapan pihak pengurusan syarikat dalam menguruskan inventori
yang sedia ada.
28

(E) Perolehan Aset Tetap (PAT)
PAT dikira bagi menunjukkan kecekapan sesebuah syarikat apabila menggunakan aset tetap
dimiliki untuk menjana jualan bagi keuntungan syarikat berkenaan.
2008 2009 2010
2.641 2.675 3.825

Pada 2008, F&N mencatatkan nisbah pusing ganti bagi PAT sebanyak 2.641 kali. Nilai ini terus
meningkat ke 2.675 kali pada tahun 2009 sebelum meningkat lagi secara konsisten ke 3.825 kali
pada tahun 2010. Peningkatan nilai ini telah menunjukkan kecekapaan pihak syarikat dalam
menguruskan aset tetap yang dimilik mereka pada setiap tahun..

(F) Jumlah Perolehan Aset
Nilai ini sangat berguna untuk menilai kecekapan sesebuah syarikat dalam menggunakan
kesemua asetnya bagi menjana jualan bagi setiap tahun.
2008 2009 2010
1.46 1.19 1.22

Nilai jumlah perolehan asset untuk syarikat F & N telah mencatat sebanyak 1.46 kali pada tahun
2008. Tetapi, ia telah menurun ke 1.19 kali pada tahun 2009 sebelum meningkat semula ke 1.22
kali pada tahun 2010. Penurunan nilai pada tahun 2009 mungkin disebabkan oleh pasaran
ekonomi global yang mengalami kemerosotan akibat kelembapan ekonomi yang berlaku di US
dan Eropah. Tetapi, peningkatan semula pada tahun 2010 telah menunjukan syarikat F & N
berupaya untuk pulih daripada kemelesatan ekonomi dengan cepat


29

NISBAH PENGURUSAN ASET - (GAMUDA BERHAD)
(A) Akaun Belum Terima
Pengiraan Akaun Belum Terima bagi Gamuda Berhad dari tahun 2008 sehingga 2010 adalah
seperti berikut:-
2008 2009 2010
9.40 5.08 8.52

Untuk Gamuda Berhad, nilai ABT pada tahun 2008 ialah 9.40 dan ia telah menurun ke
5.08 pada tahun 2009 akibat daripada krisis ekonomi secara global yang berlaku pada tahun
tersebut. Ia telah menyebabkan kebanyakan penghutang syarikat belum lagi melangsaikan hutang
pada tahun tersebut. Akan tetapi, nilai ABT syarikat ini telah meningkat semula ke 8.52 pada
tahun 2010. Ini telah menunjukkan bahawa kecekapan syarikat ini dalam menguruskan hutang
syarikat terus meningkat dan ia telah membuktikan bahawa kadar kecairan syarikat ini berada
dalam keadaan yang memuaskan.

(B) Akaun Purata Tempoh Kutipan
2008 2009 2010
38.30 70.87 42.25

Sesungguhnya, syarikat kajian ini telah mengambil sebanyak 38.30 hari untuk memungut balik
hutang mereka pada tahun 2008. Tetapi, krisis ekonomi pada tahun 2009 telah menyebabkan
kebanyakan penghutang tidak mampu bayar dalam masa terdekat dan ia telah menyebabkan
APTK syarikat ini meningkat ke 70.87 hari pada tahun tersebut. Walaubagaimanapun, syarikat
ini berjaya menurunkan APTK ke 42.25 hari pada tahun 2010 selepas ekonomi Malaysia semakin
pulih pada tahun tersebut. Ia telah menunjukkan kecekapan syarikat ini dalam mengawal hutang
dan kredit mereka.
30

(C) Perolehan Inventori
Pusing ganti perolehan inventori dikira bertujuan untuk mengukur kecekapan pengurusan
inventori bagi sesebuah syarikat. Nilai perolehan inventori untuk Gamuda Berhad adalah seperti
yang ditunjukkan di bawah:
2008 2009 2010
10.30 16.85 16.21

Lazimnya, Perolehan inventori bagi syarikat Gamuda ini telah mencatat sebanyak 10.30 kali pada
tahun 2008 di mana ia bermaksud syarikat ini berupaya untuk menjual inventori sebanyak 10.30
kali dalam setahun dan seterusnya menunjukkan peningkatan yang memberangsangkan sebanyak
16.85 kali pada tahun 2009. Namun, kecekapan ini telah menurun sedikit pada tahun 2010 di
mana mencatatkan 16.21 kali. Sesungguhnya, perkembangan di industri pembinaan dan hartanah
telah menyebabkan syarikat ini begitu mudah dapat menjual inventori mereka yang terdiri
daripada rumah, infrastruktur dan aset- aset hartanah yang lain..

(D) Tempoh Jualan Purata Inventori
2008 2009 2010
34.95 21.65 22.21

Hari yang diperlukan untuk syarikat ini menjual inventori mereka telah menurun dari 34.95 hari
pada tahun ke 21.65 hari pada tahun 2009 sebelum meningkat sedikit kepada 22.21 hari pada
tahun 2010. Kesenangan menjual inventori mereka adalah disebabkan semakin banyak orang
ingin membeli dan memiliki hartanah berbanding memegang wang dalam tangan. Kemelesetan
ekonomi pada tahun 2009 juga memberikan tanda kepada mereka bahawa nilai asset dan hartanah
jauh lebih bernilai berbanding dengan wang tunai.

31

(E) Perolehan Aset Tetap
Perolehan aset tetap ini yang dikira adalah bertujuan untuk menunjukkan kecekapan sesebuah
syarikat apabila menggunakan aset tetap yang dimiliki untuk menjana jualan bagi mendapatkan
keuntungan syarikat berkenaan. Bagi syarikat Gamuda, pengiraan perolehan aset tetap adalah
seperti berikut:-
2008 2009 2010
0.86 1.05 1.05

Pada tahun 2008, Gamuda telah mencatatkan nisbah pusing ganti bagi aset tetapnya sebanyak
0.86 kali. Nilai ini telah meningkat ke 1.05 pada tahun 2009 dan kekal nilai yang sama pada
tahun 2010. Dengan catatan ini, ia menunjukkan nisbah yang diperolehi Gamuda pada tahun
2010 turut disumbangkan oleh keupayaan pengurusan aset yang cekap dalam menguruskan dan
menggunakan aset tetap yang dimiliki bagi menjana jualannya pada tahun berkenaan.

(F) Jumlah Perolehan Aset
Jumlah perolehan aset kebiasaanya menunjukkan kecekapan sesebuah syarikat dalam
menggunakan kesemua asetnya bagi menjana jualan bagi setiap tahun.
2008 2009 2010
0.42 0.46 0.37
Untuk syarikat Gamuda ini, nisbah bagi jumlah perolehan aset adalah meningkat dari 0.42 pada
tahun 2008 ke 0.46 pada tahun 2009. Tetapi nilai ini telah menurun ke 0.37 pada tahun 2010. Ini
menunjukkan dari tahun 2008 sehingga tahun 2009, syarikat Gamuda telah berupaya untuk
menunjukkan kecekapan pengurusan syarikat berkenaan dalam penggunaan dan pengurusan aset
yang dimiliki dalam menjana hasil dari keuntungan yang diperolehi daripada penjualan-penjualan
hartanah mereka. Tetapi, kecekapan ini telah menurun pada tahun 2010.

32

NISBAH KEUNTUNGAN
Sesungguhnya, nisbah keuntungan telah memainkan peranan yang sangat penting dalam menilai
keupayaan syarikat dalam menjana pulangan yang diterima oleh syarikat berkenaan daripada
pelaburan dan juga jualan oleh syarikat. Antara nisbah yang akan diambil kira dalam
menganalisiskan keberkesanan syarikat dari segi penjanaan pulangan termasuklah :-
i. Margin Keuntungan Kasar
ii. Margin Keuntungan Bersih
iii. Margin Keuntungan Operasi
iv. Pulangan Atas Aset
v. Pulangan Atas Ekuiti

FRASER & NEAVES HOLDINGS BERHAD
(A) Margin Keuntungan Kasar
Margin keuntungan kasar adalah digunakan untuk mengukur keuntungan bagi setiap ringgit
jualan yang boleh digunakan untuk membayar segala jualan dan perbelanjaan pentadbiran
sesebuah syarikat. Margin keuntungan kasar bagi F & N adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
25.54 33.90 39.81

Nilai margin keuntungan kasar untuk barang yang dijual oleh F & N adalah semakin meningkat
iaitu dari 25.54% pada tahun 2008 meningkat ke 33.90% pada tahun 2009 sebelum meningkat
lagi ke 39.81% pada tahun 2010. Ia telah menunjukkan kecekapan syarikat ini dalam
mendapatkan margin keuntungan telah meningkat.


33

(B) Margin Keuntungan Bersih
Lazimnya, nilai bagi margin keuntungan bersih digunakan untuk menilai kecepakan syarikat
dalam menjana keuntungan bersih daripada ringgit bagi setiap jualan yang diterima selepas
ditolak ke semua perbelanjaan. Bagi keuntungan bersih syarikat F & N bagi tahun 2008 sehingga
2010 adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
4.89% 7.43% 10.34%

Sesungguhnya, nilai margin keuntungan bersih untuk barang yang dijual oleh F & N adalah
semakin meningkat iaitu dari 4.89% pada tahun 2008 meningkat ke 7.43% pada tahun 2009
sebelum meningkat lagi ke 10.34% pada tahun 2010. Ia telah menunjukkan kecekapan syarikat
ini dalam mendapatkan margin keuntungan telah meningkat. Ia mungkin disebabkan kejayaan
syarikat ini dalam mengawal kos operasi mereka.
.
(C) Margin Keuntungan Operasi
Nilai margin keuntungan operasi sangat berguna untuk menilai keupayaan dan keberkesanan
sesebuah syarikat mengurangkan kos dan peningkatan pulangan sebelum faedah dan juga cukai.
Sesungguhnya, nilai margin keuntungan yang tinggi adalah lebih baik kerana ia menunjukkan
bahawa syarikat berkenaan dapat beroperasi dengan cekap. Berikut merupakan margin
keuntungan operasi bagi F & N.
2008 2009 2010
6.70% 8.77% 13.03%

Lazimnya, keputusan jadual di atas telah menunjukkan bahawa nilai margin keuntungan operasi
syarikat F & N telah meningkat dari 6.70% pada tahun 2008 ke 8.77% pada tahun 2009 sebelum
34

meningkat lagi ke 13.03% pada tahun 2010. Ia menunjukkan kecekapan syarikat ini dalam
mengurangkan kos yang diperlukan untuk operasi.

(D) Pulangan Ke Atas Aset
Nilai ini merupakan pengukur yang sangat penting untuk menilai keberkesanan syarikat dalam
menggunakan aset-aset syarikat bagi menjana keuntungan. Nilai yang semakin tinggi telah
menunjukkan syarikat tersebut semakin cekap dalam pengurusan untuk menggunakan aset bagi
tujuan keuntungan syarikat. Nilai pulangan ke atas aset bagi F & N adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
7.15% 8.80% 10.34%

Lazimnya, keputusan jadual di atas telah menunjukkan bahawa nilai pulangan ke atas aset
syarikat F & N telah meningkat dari 7.15% pada tahun 2008 ke 8.80% pada tahun 2009 sebelum
meningkat lagi ke 10.34% pada tahun 2010. Ia menunjukkan F & N semakin cekap dalam
pengurusan untuk menggunakan aset bagi tujuan keuntungan syarikat.

(E) Pulangan Atas Ekuiti
Sesungguhnya, pulangan atas ekuiti merupakan suatu nilai untuk mengukur kecekapan syarikat
dalam menjana keuntungan bagi pemegang saham biasa bagi sesebuah syarikat. Nilai yang
makin tinggi menunjukkan kemampuan syarikat untuk menjana keuntungan yang tinggi kepada
pemilik-pemilik saham. Pengiraan pulangan ke atas ekuiti bagi syarikat F & N bagi tahun 2008-
2010 adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
107.72% 117.36% 44.15%

35

Nilai pulangan ke atas ekuiti untuk syarikat F & N pada tahun 2008 telah mencatat sebanyak
107.72% dan nilai ini terus meningkat ke 117.36% pada tahun 2009 sebelum menurun ke 44.15%
pada tahun 2010. Ini mungkin disebabkan lebih banyak hasil keuntungan syarikat telah
digunakan untuk mengembangkan skala pengeluaran syarikat pada tahun 2010.


GAMUDA BERHAD
(A) Margin Keuntungan Kasar
Margin keuntungan kasar bagi syarikat Gamuda adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
27.40% 4.90% 4.92%

Untuk syarikat ini, margin keuntungan kasar pada taun 2008 ialah 27.40% tetapi krisi ekonomi
yang berlaku pada tahun 2009 telah menyebabkan nilai ini menjatuh secara mendadak kepada
4.90% pada tahun tersebut sebelum meningkat sedikit kepada 4.92% pada tahun 2010.
Sesungguhnya, krisis ekonomi yang berlaku pada tahun 2009 telah menyebabkan jumlah
perbelanjaan yang diperlukan semakin meningkat dan ia telah secara langsung mengurangkan
margin keuntungan kasar tersebut.

(B) Margin Keuntungan Bersih
Untuk Margin keuntungan bersih pula, ia digunakan untuk menilai kebolehan syarikat untuk
menjana keuntungan bersih daripada ringgit bagi setiap jualan yang diterima selepas ditolak ke
semua perbelanjaan. Keuntungan bersih syarikat Gamuda bagi tahun 2008 sehingga 2010 adalah
seperti berikut:-

36

2008 2009 2010
15.40% 7.49% 11.79%

Margin keuntungan bersih yang dicatatkan oleh syarikat Gamuda bagi tahun 2008 adalah
sebanyak 15.40%. Namun demikian berlaku penurunan berlaku pada tahun 2009 di mana ia
menyebabkan margin keuntungan bersih dicatatkan adalah sebanyak 7.49%. Hal ini turut
disumbangkan oleh faktor pengurusan pembelian kos bahan mentah yang tinggi berlaku pada
tahun 2009 disebabkan oleh kemelesetan ekonomi. Namun, nilai ini meningkat semula ke
11.79% pada tahun 2010. Keadaan ini menunjukkan syarikat ini iaitu Gamuda masih cekap
dalam pengurusan kos- kos operasi dan kos lain lain dalam syarikat .

(C) Margin Keuntungan Operasi
Lazimnya, pengiraan margin keuntungan operasi adalah bertujuan untuk mengukur kecekapan
operasi di dalam mengurangkan kos dan peningkatan pulangan sebelum faedah dan juga cukai.
Margin keuntungan yang tinggi adalah lebih baik kerana ia menunjukkan bahawa syarikat
berkenaan dapat beroperasi dengan cekap. Berikut merupakan margin keuntungan operasi bagi
syarikat Gamuda.
2008 2009 2010
14.27% 7.65% 13.78%

Seperti yang ditunjukkan dalam jadual di atas, margin keuntungan operasi untuk Gamuda pada
tahun 2008 telah mencatat sebanyak 14.27% sebelum menurun ke 7.65% pada tahun 2009. Nilai
ini meningkat semula ke 13.78% pada tahun 2010. Ketidakcekapan yang ditunjukkan pada tahun
2009 adalah disebabkan oleh krisis ekonomi global yang mana telah menyebabkan kos bahan
mentah yang diperlukan untuk membina rumah dan infrastruktur seperti simen, pasir dan batu
telah meningkat pada tahun tersebut.

37

(D) Pulangan Ke Atas Aset
Nilai untuk Pulangan Atas Aset bertujuan untuk menilai dan mengukur keberkesanan syarikat
dalam menggunakan aset-aset syarikat bagi menjana keuntungan. Nilai pulangan ke atas aset
untuk Gamuda Berhad dari tahun 2008 sehingga tahun 2010 seperti berikut:-
2008 2009 2010
6.41% 3.47% 4.42%

Bagi tahun kewangan 2008, Gamuda telah mencapai sebanyak 6.41% untuk pulangan ke atas
asset sebelum nilai ini menurun ke 3.47% berikutan krisis ekonomi yang berlaku pada tahun
tersebut. Namun, nilai pulangan ke atas asset bagi Gamuda terus meningkat ke 4.42% pada tahun
2010. Peningkatan ini telah menunjukkan bahawa keupayaan dan keberkesanan Gamuda untuk
menjana keuntungan dengan menggunakan aset aset yang sedia ada.

(E) Pulangan Atas Ekuiti
Nilai ini adalah sangat berguna untuk mengukur kecekapan syarikat dalam menjana keuntungan
bagi pemegang saham biasa bagi sesebuah syarikat. Nilai pulangan ke atas ekuiti bagi syarikat
Gamuda bagi tahun 2008-2010 adalah seperti berikut:-
2008 2009 2010
14.81% 8.19% 8.89%

Daripada jadual di atas, kita mendapati bahawa pulangan atas ekuiti pemegang saham biasa bagi
tahun kewangan 2008 syarikat Gamuda telah mencatatkan sebanyak 14.81%. Namun demikian,
catatan penurunan pulangan atas ekuiti pemegang saham biasa bagi tahun 2009 telah
mencatatkan sebanyak 8.19%. Ini telah menunjukkan kerugian yang diterima oleh pemegang
saham biasa bagi tahun 2009 adalah sebanyak -0.88 sen seunit kesan daripada permasalahan
ekonomi global yang berlaku yang telah membuatkan syarikat berdepan dengan kemerosotan
38

keuntungan bersih syarikat yang dicatatkan pada tahun 2009. Walaubagaimanapun, nilai ini telah
meningkat ke 8.89% pada tahun 2010.

KRITERIA 4 : KESIMPULAN


Secara kesimpulannya, kedua dua buah syarikat yang dikaji iaitu F & N dan juga Gamuda telah
menunjukkan kecemerlangan masing masing dalam pengurusan asset dan hutang mereka.
Kedua dua buah syarikat ini telah berjaya untuk menguruskan hutang syarikat dengan baik di
mana ia dapat ditunjukkan dengan pengurangan hari yang diperlukan untuk mengutip balik
hutang daripada penghutang tersebut. Pada masa yang sama, margin dan keuntungan syarikat
untuk F & N dan juga Gamuda juga berada pada tahap yang memuaskan kecuali pada tahun 2009
di mana ia telah dijejaskan oleh krisis ekonomi yang berlaku pada tahun tersebut. Oleh yang
demikian, kita boleh menyimpulkan bahawa tahap kecairan harta bagi kedua dua syarikat ini
adalah memuaskan di mana mereka dapat menukarkan inventori dan asset mereka kepada wang
tunai pada masa yang dekat. Akhirnya, pulangan yang diperolehi oleh pemegang saham biasa
untuk kedua dua syarikat ini juga turut terjejas berikutan krisis ekonomi yang berlaku pada
tahun 2009. Namun, masih terdapat peningkatan pulangan yang diperolehi oleh pemegang saham
biasa pada tahun 2010. Ini juga menunjukkan kedua dua syarikat ini masih boleh dilabur oleh
pelabur dalam masa yang akan datang ini.






39

RUJUKAN

Fukuyama, Francis. (1995).Trust: The Social Virtues and the Creation of Prosperity, Hamish
Hamilton: London

Granovetter, Mark (1985). Economic Action and Social Structure: The Problem of
Embeddedness, American Journal of Sociology 91:3, p481-510

Green, J. R. and N. L. Stokey. (1983). "A Comparison of Tournaments and Contracts", Journal of
Political Economy, 91, 349-364.

IEA (2007) Mind the Gap- Quantifying Principal-Agent Problems in Energy Efficiency

Justin Hawkins, David Blaine, Daniel Nielson, and Tommy Tiernan (2006). Delegation and
Agency in Internaitonal Organizations. Cambridge University Press.

Jaffe, A.B. and R. N Stavins (1994). The energy-efficiency gap - What does it mean?, in Energy
Policy 22 (10) 804-810