INGENIERIA ECONOMICA

Resumen Cap. 5 y Cap.6- Elaboracin y Evaluacin de Proyecto

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CAPITULO 5
TECNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO
La dificultad mayor de pronosticar comportamientos radica en la posibilidad de la ocurrencia de
eventos que no hayan ocurrido anteriormente, como el desarrollo de nuevas tecnologas, la
incorporacin de competidores con sistemas comerciales no tradicionales, las variaciones en las
polticas econmicas gubernamentales, etctera.
El captulo que aqu se inicia se concentra tanto en la presentacin y el anlisis de las tcnicas
ms importantes para la proyeccin del mercado, como en sus alcances y aplicabilidad

5.1

TECNICAS DE PROYECCIN DE MERCADO

Para que el producto resultante de la proyeccin permita su uso ptimo, la informacin
deber expresarse de la manera que sea ms valiosa para el preparador del proyecto; La
validez de los resultados de la proyeccin est ntimamente relacionada con la calidad de
los datos de entrada que sirvieron de base para el pronstico.
La eleccin del mtodo correcto depender principalmente tanto de la cantidad y calidad de
los antecedentes disponibles, como de los resultados esperados. La efectividad del mtodo
elegido se evaluar en funcin de su precisin, sensibilidad y objetividad.

5.2

METODOS DE PROYECCIN
Una manera de clasificar las tcnicas de proyeccin consiste en hacerlo en funcin de su
carcter, esto es, aplicando mtodos de carcter cualitativo, modelos causales y modelos
de series de tiempo.
Los mtodos de carcter cualitativo se basan principalmente en opiniones de expertos.
Los modelos de pronstico causales parten del presupuesto de que el grado de influencia
de las variables que afectan el comportamiento del mercado permanece estable.
Los modelos de series de tiempo se utilizan cuando el comportamiento que asume el
mercado a futuro puede determinarse en gran medida por lo sucedido en el pasado, y
siempre que est disponible la informacin histrica de manera confiable y completa

5.3

METODOS CUALITATIVOS
La importancia de los mtodos cualitativos en la prediccin del mercado se manifiesta
cuando los mtodos cuantitativos basados en informacin histrica no pueden explicar por
s solos el comportamiento futuro esperado de alguna de sus variables, o cuando no
existen suficientes datos histricos.
Un mtodo ms sistemtico y objetivo, que se vale del mtodo cientfico, es la
investigacin de mercado, la cual se utiliza principalmente en la recoleccin de informacin
relevante para ayudar a la toma de decisiones o para aprobar o refutar hiptesis sobre un
mercado especfico, mediante encuestas, experimentos, mercados prueba u otra forma.
El clculo del tamao de la muestra es fundamental para la confiabilidad de los resultados.
Por ello, debern tomarse en consideracin algunas propiedades de la muestra y el grado
de error mximo permisible de sus resultados.

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5.4

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MODELOS CAUSALES
Los modelos causales, a diferencia de los mtodos cualitativos, intentan proyectar el
mercado sobre la base de antecedentes cuantitativos histricos; para ello, suponen que los
factores condicionantes del comportamiento histrico de alguna o todo las variables del
mercado permanecern estables.
Los modelos causales de uso ms frecuente son el modelo de regresin, el modelo
economtrico y el modelo de insumo producto.

5.5

MODELO DE SERIES DE TIEMPO

El modelo de series de tiempo establece un anlisis del comportamiento cronolgico de la
variable en estudio, esto a partir de la recoleccin de informacin durante intervalos con
periodos constantes en su etapa de vida, siendo factible el hallazgo de un patrn que
posibilite la previsin a futuro de la variable en estudio.
En un anlisis de series de tiempo pueden distinguirse cuatro componentes bsicos que se
refieren a: una tendencia, un factor cclico, fluctuaciones estacionales y variaciones no
sistemticas.
La tendencia de una variable se expresa como el comportamiento o desarrollo de la misma
a largo tiempo, esto mediante fluctuaciones de subvariables independientes que son
compatibles con el tiempo, es decir se obtiene un conjunto de valores adquiridos por la
variable cuando este cambia durante su evolucin. Comnmente, se expresa como una
funcin dependiente definida que ajuste al conjunto de datos obtenidos.
El factor cclico es el reflejo de la no coincidencia entre los valores reales obtenidos y los
registrados mediante la tendencia de los mismos, la cual se justifica por un conjunto de
factores externos o de entorno que perjudican el desarrollo uniforme de la variable. Se
admite entre sus causas el comportamiento del efecto combinado de fuerzas econmicas,
sociales, polticas, tecnolgicas, culturales y otras existentes en el mercado que permiten
identificar periodos de expansin y contraccin de la variable en estudio. La mayora de
estos ciclos no tiene patrones constantes que permitan prever su ocurrencia, magnitud y
duracin.
Los factores estacionales son variables que por lo comn influyen constantemente en el
desarrollo del proyecto, actuando de manera opuesta a los factores cclicos, que actan de
forma discontinua o fortuita durante en la evolucin de la variable en estudio. Son ejemplos
de factores estacionales el clima y la tradicin.
Aunque se conozcan los tres componentes sealados, una variable puede tener todava un
comportamiento real distinto del previsible por su lnea de tendencia y por los factores
cclicos y estacionales. A esta desviacin se le asigna el carcter de no sistemtica y
corresponde al llamado componente aleatorio.

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Fig. Influencia de los componentes de la serie de tiempo en los datos temporales de la variable.
Interaccin entre los componentes del mtodo de series de tiempo:
Dervitsiotis, plantea dos formas de relacionar los componentes del mtodo para lograr
visualizar el comportamiento real de la variable estudiada mediante el actuar de dichos
parmetros, estos son:
A) EL ADITIVO, que permite calcular el comportamiento de una variable (demanda, por
ejemplo) como la suma de los cuatro componentes.
B) EL MULTIPLICATIVO, que dice que la variable puede expresarse como el producto de
los componentes de la serie de tiempo.

Existen diversos mtodos que permiten estimar el comportamiento de una variable y que
aslan, en general, el efecto tendencia. Estos son: el mtodo de los promedios mviles, el
de afinamiento exponencial y el de ajuste lineal por el criterio de los mnimos cuadrados a
que ya se hizo referencia.
Una serie cronolgica con fuerte efecto estacional hace recomendable el uso de un
promedio mvil simple de un nmero determinado de periodos

=1

+ +1
2

Valores de Ti libres del

componente estacionales

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Un mtodo alternativo para el pronstico de corto plazo es el de afinamiento exponencial,

que para pronosticar el valor de las ventas futuras, por ejemplo, toma un promedio
ponderado de las ventas reales durante el periodo y del pronstico realizado para ese
periodo. La expresin que representa la forma de clculo es la siguiente:
+1

= ( )+(

Siendo:

Yi+1: Pronostico de la variable en el periodo i+1

Yi: Pronostico de la variable en el periodo i
Yni: Valor real obtenido en el periodo i

Para determinar cul promedio mvil o afinamiento exponencial conduce a una mejor
proyeccin, debe calcularse la desviacin tpica (DT) mediante la siguiente expresin para
cada proyeccin, optando por la que exhiba la menor desviacin.

=1

ESTIMACIN DE COSTOS
La estimacin de los costos futuros constituye uno de los aspectos centrales del trabajo del
evaluador, tanto por la importancia de ellos en la determinacin de la rentabilidad del proyecto,
como por la variedad de elementos sujetos a valorizacin como desembolsos del proyecto.
Esto se explica por el hecho de que para definir todos los egresos, como los impuestos a las
utilidades, por ejemplo, se deber proyectar previamente la situacin contable sobre la cual
sern calculados.
El objetivo es exponer los elementos fundamentales de la teora de costos y sus aplicaciones
al campo del estudio de proyectos de inversin, as como algunos conceptos que facilitarn, en
los captulos siguientes, el anlisis de otros aspectos, como las inversiones, la construccin de
flujos o el anlisis de la rentabilidad del proyecto.
Los costos para la toma de decisiones, requiere un control riguroso por lnea de productos,
clientes y proveedores. Los costos no contables buscan medir el efecto neto de cada Los costos
no contables buscan medir el efecto neto de cada decisin en el resultado.

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6.1

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Informacin de costos para la toma de decisiones

Aunque diversos trminos, conceptos y clasificaciones se han desarrollado e incorporado a la

contabilizacin de costos tradicionales para que proporcionen informacin vlida y oportuna
para la toma de decisiones, los costos no contables siguen siendo los ms utilizados cuando
debe optarse por uno de varios cursos alternativos de accin.
Mientras que los costos contables son tiles en ciertos campos de la administracin
financiera de una empresa o para satisfacer los requerimientos legales y tributarios, los
costos no contables buscan medir el efecto neto de cada decisin en el resultado. Incluso,
hay costos de obvio significado para el anlisis que no se obtienen de los estados contables.
Claros ejemplos de eso son los costos fijos a largo plazo y los costos de oportunidad, que no
slo deben considerarse en la decisin, sino que probablemente tendrn una influencia
marcada en los resultados.
Lo anterior no excluye, sin embargo, la validez y el uso de la estructura de un sistema contable,
puesto que para la toma de decisiones se requerir adicionalmente de ella para determinar los
efectos reales de los costos que se desean medir en una situacin especfica.

6.2 Costos diferenciales

Los costos diferenciales expresan el incremento o disminucin de los costos totales que
implicara la implementacin de cada una de las alternativas, en trminos comparativos
respecto de una situacin tomada como base y que usualmente es la vigente
Estos costos son los que en definitiva debern utilizarse para la toma de una decisin que
involucre algn incremento o decrecimiento en los resultados econmicos esperados de cada
curso de accin que se estudie.
La diferencia en los costos de cada alternativa que proporcione un retorno o beneficio similar
determinar cul de ellas debe seleccionarse. Estos costos, denominados diferenciales,
expresan el incremento o la disminucin de los costos totales que implicara la implementacin
de cada una de las alternativas, en trminos comparativos, respecto a una situacin tomada
como base y que usualmente es la vigente.
Por lo tanto, los costos diferenciales son los que en definitiva debern utilizarse para tomar una
decisin que involucre algn incremento o decrecimiento en los resultados econmicos
esperados de cada curso de accin que se estudie.

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Este concepto puede ejemplificarse fcilmente considerando una produccin especial

extraordinaria para servir un pedido adicional al programa de produccin normal de una
empresa
. Generalmente, el costo diferencial estar dado exclusivamente por el costo variable de
produccin de esas unidades adicionales, puesto que puede suponerse que los costos fijos
permanecern constantes. Es decir, el costo relevante de la decisin de aceptacin de una
orden de produccin de un pedido adicional debera aceptarse si el ingreso que reporta la
operacin cubre los costos variables, que son los nicos costos en que se incurrir en exceso
de los actuales si se acepta el pedido. Si los costos fijos se vieran incrementados, el aumento
ocasionado por este pedido sera parte del costo diferencia y, por tanto, relevante para
considerar en la decisin.
Ejemplo:
Supngase la siguiente situacin (cuadro 6.1) de una empresa que recibe un pedido especial
de 7.000 unidades de un producto cualquiera.
Si se hace abstraccin, por el momento, del factor impuestos, cul ser el precio mnimo que
debera cobrar la empresa por producir y vender el pedido especial?
En primer lugar, segn lo indicado, deben identificarse las partidas de costos diferenciales.
La materia prima
La mano de obra directa
Los costos indirectos de fabricacin variables
Son, obviamente, diferenciales, puesto que producir una unidad adicional obliga a incurrir en
esos costos respectivos.
Los costos de fabricacin fijos, independientemente de qu factores los compongan, son un
tipo de costo en el que se deber incurrir, se acepte o no el pedido adicional. Estos costos no
son diferenciales.
Cuadro 6.1

Respecto a los gastos de venta variables, es posible dar por supuesto que no se incurrir
adicionalmente en ellos, puesto que la empresa recibi un pedido especial, por lo que no

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corresponde un gasto especial en comisiones de venta. La informacin respecto a si es un

costo diferencial o no, es fcilmente obtenible en cualquier proyecto o empresa. En este caso
se ha querido demostrar, lo que pronto se analizar, que no todos los costos variables que
entrega la contabilidad son relevantes o diferenciales.
Los gastos de venta y los administrativos son fijos e independientes del nivel de produccin,
dentro de los lmites de la capacidad mxima instalada. En consecuencia, ambos son
irrelevantes para la decisin.
De lo anterior pueden extraerse los costos diferenciales que se muestran en el cuadro 6.2.
Cuadro 6.2

Por tanto, el costo adicional de producir 7.000 unidades extras es de $95.200. Cualquier precio
superior a $13,60 por unidad ser beneficioso para la empresa.
Ntese que no se ha considerado ningn costo de oportunidad como relevante, porque se
supuso que exista cierta capacidad ociosa que no haca sacrificar producciones alternativas
para cumplir con el pedido extraordinario, ni desviar la asignacin de otros recursos
actualmente en uso (la capacidad de uso actual es menor a la capacidad mxima de
produccin).
Respecto al impuesto, normalmente existe un tributo adicional por toda venta con ganancias.
La manera de incluir este factor en el anlisis es calculando el monto de impuesto pagadero en
la situacin actual y lo que significara el incremento si se aceptase el pedido. En ambos casos,
para determinar el incremento, se efecta un clculo netamente contable, ya que es sobre esta
base como se pagarn esos impuestos.
Puesto que muchas de las partidas de costo no variarn al implementar alguna operacin
como alternativa de la actual, debern excluirse de la regla de decisin tal como se hizo en el
ejemplo anterior. En otras palabras, slo son relevantes aquellas partidas de costos que son
diferentes entre cada alternativa estudiada y una situacin base de comparacin. En la regla
de decisin se deber tomar en consideracin slo el efecto neto, es decir, la variacin neta de
costos resultantes de la comparacin.
En el ejemplo anterior se aprovech para mostrar que los costos diferenciales no son
necesariamente lo mismo que los costos variables, aunque pueden coincidir. Mientras
los costos variables son aquellos que cambian directamente con el volumen de
produccin, los costos diferenciales se refieren a las alternativas especficas en anlisis,
pudiendo o no coincidir con las variables. En muchos casos puede tambin esperarse que
los costos fijos cambien. Por ejemplo, si el cambio en el nivel de actividad implica variar el
nmero de supervisores, equipos, seguros u otros, la variacin de estos costos fijos ser
relevante, tanto si redundan en aumento como en ahorros de costos.

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Costos
variables

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Son los que cambian directamente

en el volumen de produccin

Costos
diferenciales

6.3

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Se refieren a las alternativas

especificas en el anlisis

Costos futuros

Cualquier decisin que se tome en el presente afectar a los resultados futuros. Los costos
histricos, por el hecho de haberse incurrido en ellos en el pasado, son inevitables. Por tanto,
cualquier decisin que se tome no har variar su efecto como factor del costo total. El caso
ms claro de un costo histrico irrelevante es la compra de un activo fijo. En el momento en
que se adquiri dej de ser evitable, y cualquiera sea la alternativa por la que se opte, la
inversin ya extinguida no ser relevante.
Los costos histricos en s mismos son irrelevantes en las decisiones, puesto que por
haber ocurrido no pueden recuperarse. Es preciso cuidarse de no confundir el costo
histrico con el activo o el bien producto de ese costo, que s puede ser relevante. sta
sera la situacin de un activo comprado en el pasado, sobre el cual pueda tomarse una
decisin a futuro que genere ingresos, si se destina a usos optativos, como su venta, arriendo
u operacin. En estos casos, el factor relevante siempre ser qu hacer a futuro. En ninguna
evaluacin se incorpora como patrn o elemento de medida la inversin ya realizada.
Muchos inversionistas no se deciden a abandonar un proyecto en consideracin del alto
volumen de la inversin realizada que no se resignan a perder.
Infortunadamente, no visualizan que abandonar a tiempo significa, en la gran mayora de los
casos, no aumentar la prdida.
En otros casos se da la situacin inversa, es decir, los inversionistas optan por abandonar el
negocio en circunstancias que, de continuar, si bien no reporta utilidad, permite minimizar la
prdida. Un ejemplo aclarar este concepto.

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Costos pertinentes de sustitucin de instalaciones

La inversin para la sustitucin de instalaciones constituye uno de los anlisis ms complejos

en la consideracin de costos relevantes.
El anlisis de sustitucin puede tener en cuenta tanto los aumentos como el mantenimiento de
la capacidad productiva.
Los costos de reemplazo que no incrementan la capacidad pueden ser por agotamiento de las
instalaciones, instalaciones, o a que, aparece una alternativa con probabilidades de mayor
conveniencia. Puede suceder:
a. Igual vida til instalaciones nuevas y por reemplazar.
b. Instalaciones instalaciones nuevas tengan vida til mayor.

Los clculos econmicos de inversin para la sustitucin de instalaciones constituyen uno de

los anlisis ms complejos en la consideracin de costos relevantes, no tanto por los
procedimientos empleados, como por la disponibilidad de la informacin adecuada.
El anlisis de sustitucin puede tener en cuenta tanto los aumentos como el mantenimiento de
la capacidad productiva. Los casos de reemplazo que no incrementan la capacidad pueden
deberse a que las instalaciones para sustituir han llegado a su punto de agotamiento, o a que,
aun cuando pueden seguir funcionando, aparece una alternativa con probabilidades de mayor
conveniencia.
En esta segunda hiptesis se presentan dos posibilidades que alteran el procedimiento de
clculo:
a) que las instalaciones nuevas tengan una vida til igual a la vida residual de las instalaciones
por reemplazar, o
b) que las instalaciones nuevas tengan una duracin mayor que la vida til restante de las que
estn en uso.

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La importancia de la sustitucin con aumentos de la capacidad justifica que sta se analice de

manera especial en el apartado siguiente. A continuacin se presenta una explicacin del caso
de reemplazo de un equipo en uso por otro con igual vida til. Si bien sta pudiera parecer una
alternativa poco prctica, es necesaria para fundamentar el anlisis pertinente. An ms, es
una situacin real en muchas empresas que esperan un cambio tecnolgico importante en un
futuro cercano (por ejemplo, cinco aos), en circunstancias en las cuales ya exista una
mquina cuya tecnologa sea mejor que la de la mquina en uso, pero an no perfeccionada al
punto que se espera para el trmino de esos cinco aos.
Si el equipo viejo tuviera un valor residual al trmino del periodo de evaluacin, ste deber
descontarse, a su valor actual, del ingreso estimado de su venta en el momento del reemplazo.
Del equipo nuevo deber estimarse el valor residual al trmino del periodo de evaluacin.
Con estos antecedentes y otros valores diferenciales que pudieran determinarse como
impuestos (por ejemplo, a raz del reemplazo de las instalaciones), se procede a calcular el
Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR) del flujo de caja relevante
proyectada, en relacin con la inversin de sustitucin.

6.5

Sustitucin con aumento de capacidad

La mayora de las inversiones tienen por objeto aumentar la capacidad productiva de una
empresa para hacer frente a una expansin del mercado o a una decisin de introduccin a
nuevos mercados. La inversin, en estos casos, estar condicionada por la estimacin de las
cantidades futuras de venta y por el efecto de stas sobre los ingresos netos.
El anlisis de sustitucin con ampliacin de la capacidad productiva debe plantearse en funcin
de una estimacin del mercado potencial, con referencia especfica a las variables precio y
volumen de ventas, en una proyeccin de los ingresos esperados de la operacin.
El aumento de la capacidad puede o no influir sobre la cuanta de los gastos variables
unitarios. Esto depender del efecto del aumento de la operacin en el rendimiento tcnico y
del costo de los factores de produccin. Si la sustitucin mejora el rendimiento, los costos
directos sern menores. La sustitucin puede aumentar proporcionalmente la produccin sin
incrementar el rendimiento. En este caso, los costos variables unitarios permanecern
constantes. En cualesquiera de estos dos costos, el incremento en volumen puede repercutir
en el costo de los factores de produccin. Probablemente puedan aprovecharse descuentos
por volumen en la compra de materias primas o existir modificaciones en la tasa horaria de
trabajo, por ejemplo.
Si el aumento de la capacidad es significativo, posiblemente la infraestructura fsica y
administrativa crecer, incrementando los costos fijos. En esta situacin, stos s son
relevantes para tomar la decisin.
Lo anterior lleva a concluir que al determinar el ingreso diferencial y las variaciones en los
costos fijos y variables de operacin asignables a la sustitucin, podr elaborarse el flujo de
caja relevante que corresponde al reemplazo, el cual deber ser comparado, una vez
actualizado, con el monto de la inversin adicional corregido segn el valor residual de
liquidacin del equipo antiguo.

6.6

Elementos relevantes de costos

El anlisis precedente ha pretendido aclarar el concepto de costo relevante para la toma de

decisiones, pero sin entrar a identificar aquellos costos que normalmente sern pertinentes.

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Aunque es posible, en trminos genricos, clasificar ciertos tems de costos como relevantes,
slo el examen exhaustivo de aquellos que influyen en el proyecto posibilitar catalogarlos
correctamente. Para identificar las diferencias inherentes a las alternativas, es recomendable
que previamente se establezcan las funciones de costos de cada una de ellas. De su
comparacin resultar la eliminacin para efectos del estudio, de los costos inaplicables.
Si hubiera que dirigir el estudio de las diferencias de costos, los siguientes deberan
considerarse como prioritarios:
Variaciones en los estndares de materia prima.
Tasa de salario y requerimientos de personal para la operacin directa.
Necesidades de supervisin e inspeccin.
Combustible y energa.
Volumen de produccin y precio de venta.
Desperdicios o mermas.
Valor de adquisicin.
Valor residual del equipo en cada ao de su vida til restante.
Impuestos y seguros.
Mantenimiento y reparaciones.
La lista anterior es fcil de complementar. Sin embargo, es necesario insistir sobre el costo de
oportunidad externo a las alternativas que pudiera repercutir de manera diferente en cada una
de ellas. Si bien puede ser el costo ms complejo de cuantificar, es imprescindible para tomar
la decisin adecuada.
Todos estos costos, como se indic antes, deben considerarse en trminos reales, para lo cual
debe incorporarse el factor tiempo en el anlisis. Todo clculo de la rentabilidad comparada de
las alternativas obliga a la consideracin de los costos en funcin de un flujo proyectado.

6.7

COSTOS SEPULTADOS

Un costo se denomina sepultado si corresponde a una obligacin de pago que se contrajo en

el pasado, aun cuando parte de ella est pendiente de pago a futuro. Si bien constituye un
pago futuro, tiene un carcter inevitable que lo hace irrelevante. La parte de la deuda contrada
y no pagada es un compromiso por el cual debe responder la empresa, independientemente de
las alternativas que enfrente en un momento dado.
Fcilmente podr apreciarse que un costo sepultado puede consistir tanto en un costo fijo
como en uno variable.

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COSTOS PERTINENTES DE PRODUCCIN

El uso ms frecuente del anlisis de costos pertinentes se desarrolla en lo relacionado con las
decisiones de fabricacin. Dentro de stas, son fundamentales las de optar por fabricar o
comprar, seleccionar la combinacin ptima de produccin y minimizar la inversin en
inventarios. A estos casos se har referencia en esta seccin. Sin embargo, existen otras
reas de decisin tan importantes como las sealadas, pero menos frecuentes en la prctica,
que se refieren a la localizacin de la planta, la seleccin de alternativas de uso de materias
primas, el abandono de una lnea de productos, entre otras.
El anlisis de costos pertinentes en la determinacin del tamao ptimo del inventario debe
dirigirse a estudiar los costos que varan en funcin del lote de compra y los costos de
mantenimiento de inventarios. Muchos costos relativos a inventarios son variables; no
obstante, son poco los que deben considerarse para una decisin. Ya se han expuesto los
criterios generales para determinar su inclusin; ahora es preciso, adems, destacar un
elemento particular de costos relevante que se desprende del hecho de que los inventarios
constituyen una inversin. Por tanto, debe considerarse un inters sobre los costos de
incremento evitables, para asignar su parte correspondiente al costo de oportunidad de los
fondos invertidos. Dada la enorme cantidad de opciones de tamao de inventarios que se
presentan en una empresa con muchos tems inventariables, los costos pertinentes pueden
calcularse respecto a los artculos de mayor valor. Normalmente, no ms del 20% de los
artculos representan sobre el 80% de la inversin en inventarios.

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6.9

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FUNCIONES DE COSTOS DE CORTO PLAZO

Los costos fijos totales son costos que deber pagar en un periodo determinado,
independientemente de su nivel de produccin (arriendo de bodegas, algunas remuneraciones,
seguros de mquina, etctera). Los costos variables totales son los pagos que dependen del
nivel de produccin (costo de los envases, mano de obra directa, materias primas, etctera).
La suma de ambos costos dar el costo total del periodo.

Dentro de los lmites de una capacidad dada de planta, la

empresa podr variar sus niveles de produccin haciendo
cambiar la cantidad de insumos ocupados y, por tanto, sus
costos variables totales. Dentro de ciertos rangos de
variacin, los costos fijos se mantendrn constantes.

Cuando se dispone de la informacin de las funciones de costos fijos, variables y totales,

pueden derivarse de ella las funciones de costo unitario: el costo fijo medio (CFMe), que se
calcula dividiendo los costos fijos totales por el nivel de produccin (Q); el costo variable medio
(CVMe), que se determina dividiendo los costos variables totales por la produccin; el costo
medio total (CMeT), que se obtiene sumando CFMe y CVMe o dividiendo el costo total entre la
produccin, y el costo marginal (CMg), que corresponde a la variacin en costos totales (CT)
frente a un cambio unitario en la produccin.

ANLISIS COSTOVOLUMEN-UTILIDAD
El anlisis costo volumen-utilidad, tambin conocido como anlisis del punto de equilibrio,
muestra las relaciones bsicas entre costos e ingresos para diferentes niveles de produccin y
ventas, asumiendo valores constantes de ingresos y costos dentro de rangos razonables de
operacin. El resultado de la combinacin de estas variables se expresa por:

R= Utilidad
P= precio
Q= cantidad
V= CVMe o unitario
F= CFT

Apalancamiento
=

( )
( )

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Por ejemplo, si el precio unitario fuese $100, los costos fijos dentro del rango de anlisis
$30.000 y el costo variable medio $40, la cantidad de equilibrio sera, la siguiente:

Esto indica que si el proyecto logra

producir y vender 500 unidades, su
utilidad sera cero; si vende ms de
esa cantidad tendr ganancias, y si
es menos,
tendr
Si se quisiera calcular el nivel de operacin que permitiera
obtener
unaprdidas.
ganancia (R) definida
($15.000, por ejemplo), bastara con sumar este valor a los costos fijos y aplicar nuevamente la
frmula:

Lo anterior muestra que la produccin y las ventas de 750 unidades permitir obtener, en las
condiciones indicadas, una utilidad de $15.000. Reemplazando en la ecuacin se demuestra
que:
R = (100 * 750) (40 * 750) 30.000 = 15.000
As mismo, reemplazando los valores conocidos para una q = 600 y otra q = 700, resultan los
siguientes apalancamientos operacionales:

6.11

COSTOS CONTABLES

Aunque en la preparacin del proyecto deben considerarse los costos efectivos y no los
contables, estos ltimos son importantes para determinar la magnitud de los impuestos a las
utilidades.
Para fines tributables, la inversin en una mquina, por ejemplo, no genera aumento ni
disminucin de riqueza; por tanto, no hay efectos tributables por la compra de activos. Sin
embargo, cuando el activo es usado, empieza a perder valor por el deterioro normal de ese uso
y tambin por el paso del tiempo. Como el fisco no puede ir revisando el grado de deterioro de
cada activo de un pas, define una prdida de valor promedio anual para activos similares, que
denomina depreciacin. La depreciacin, entonces, no constituye un egreso de caja (el egreso
se produjo cuando se compr el activo), pero es posible restarlo de los ingresos para reducir la
utilidad y con ello los impuestos. Por ejemplo:

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Si se analiza el efecto neto sobre el flujo de caja se tendra que los ingresos ($1.000) menos
los costos desembolsables ($500) y menos el impuesto, tambin desembolsable ($60), dara
un flujo neto de $440. Este anlisis puede obviarse si a la utilidad neta ($340) se suma la
depreciacin que haba sido restada ($100), con lo cual se llega a calcular directamente un
flujo de caja de $440 para ese periodo.

6.12

TRATAMIENTO DEL COSTO IVA (IMPUESTO AL VALOR AGREGADO)

El tratamiento de este impuesto, existente en la mayora de los pases del mundo y que grava
los bienes y servicios, puede analizarse en la preparacin y evaluacin de proyectos de
distintas maneras dependiendo de las disposiciones legales y tributarias vigentes y de los
desembolsos que por este concepto deban efectuarse, tomando en consideracin su
recuperacin en el tiempo.

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UNI-FIC

De acuerdo con los antecedentes anteriores, se deduce:

Si a los ingresos con IVA ($3.360) se le restan las compras con IVA ($1.920) se obtienen
$1.440 de diferencia, los cuales, al restarle los $240 a pagar, dejan un excedente de $1.200,
igual a la diferencia entre ingresos ($2.800) y egresos ($1.600) sin IVA.