LA HIPERINFLACION DE AMERICA LATINA

BRASIL

1. BREVE DESCRIPCIN SOCIOECONMICA DEL BRASIL

1.1 Posicin del Brasil en el Mundo
Brasil es un pas que tiene un gran tamao geogrfico y poblacional, de acuerdo con el
Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, Brasil es la mayor economa de
Amrica Latina y la segunda del continente, detrs de los Estados Unidos, la sexta
economa ms grande del mundo segn su PIB nominal y la sptima ms grande en
trminos de paridad de poder adquisitivo (PPA).
1.2 La evolucin de la economa brasilea en las ltimas dcadas
La historia econmica de Brasil est marcada por la sucesin de ciclos, cada uno
basado en la explotacin de un nico producto de la exportacin: el azcar-bastn, por
los siglos XVI y XVII; los metales preciosos (oro y plata) y piedras preciosas
(diamantes y esmeraldas) por el siglo XVIII; y, finalmente, el caf por el siglo XIX y
empezando del siglo XX. El esclavo de trabajo se us en la produccin agrcola,
situacin que dur mucho tiempo hasta el fin del siglo XIX. Paralelamente a esos
ciclos, una agricultura de pequea escala se desarroll, para el consumo local.
La influencia inglesa en la economa brasilea tuvo inicios al principio del siglo XVII,
los comerciantes ingleses fueron extendidos por todas las ciudades brasileas, a mitad
del siglo XIX, las importaciones provenan totalmente de Inglaterra y dominaron
secciones de la economa, como la banca (Casa de Rothschilds), tenan el mando de
casi todo el sector ferroviario y el monopolio de la navegacin.
Las fbricas pequeas, bsicamente de textil, empezaron a aparecer en medio del
siglo XIX en el imperio, bajo la administracin de D. Pedro II, se introdujeron nuevas
tecnologas, la pequea industria aument y adopt prcticas financieras modernas. El
rgimen republicano sustituyo a la Monarqua en 1889, la economa de Brasil enfrent
una situacin de ruptura seria. Malos efectos haban empezado a ocasionar los
primeros gobiernos republicanos, los esfuerzos por estabilizar la situacin financiera y
hacer revivir la produccin, y los efectos de la depresin de 1929 obligaron al pas
adoptar nuevos montajes en la economa.
El proceso de industrializacin, de 1950 y 1970, produjo la expansin de secciones
importantes de la economa, como el de la industria automovilstica, petroqumica y
acero, as como el inicio y conclusin de grandes proyectos de la infraestructura. Por
las dcadas que siguieron a la segunda guerra mundial, la proporcin anual de
crecimiento del Producto Nacional Bruto (PNB) de Brasil haba alcanzado a 1974, un
promedio de 7,4%.
Durante la dcada de 70, Brasil, como varios otros pases de Amrica Latina, absorbi
la liquidez excesiva de los bancos de Estados Unidos, Europa y Japn. Se dirigi gran
flujo de capital extranjero para las inversiones de la infraestructura, mientras se
formaron compaas estatales en reas no muy atractivas para la inversin privada. El
resultado era impresionante: el producto interno bruto (PIB) de Brasil aument 8,5%
entre los aos 1970 a 1980, a pesar del impacto de la crisis mundial del petrleo.

2. INFLACIN EN BRASIL
En los aos 1980, Brasil sufra de un enorme desequilibrio fiscal, haba una gran
incongruencia entre el ajuste casi total del sector externo y la reaparicin del
desequilibrio fiscal. Sin crdito externo, ste dficit deba ser financiado con mayor
emisin monetaria, lo cual provocaba mayor inflacin de precios y una constante
devaluacin de la moneda local.
El sector pblico hacia mediados el ao 1985, ya no estaba en condiciones de
financiar estos crecientes desequilibrios con fuentes externas. Dada la falta de crdito
externo, el dficit fiscal ejerca una enorme presin en los mercados monetarios y
financieros locales, preparando el camino para el episodio hiperinflacionario que tuvo
lugar a fines de 1989 y principios de 1990. Es en este contexto econmico tan
complicado en el que asume Jos Sarney.
Para contener la situacin, el gobierno de Jos Sarney implant controles de precios y
de salarios que al poco tiempo derivaron en un desabastecimiento general y en la
aparicin de mercados paralelos con precios superiores a los fijados. La inflacin se
transform en hiperinflacin, alcanzando entre los meses de febrero de 1989 y marzo
de 1990, el 2.751%.
En los aos 1990 se inici con la cada de la Unin Sovitica y el afianzamiento
del neoliberalismo a escala mundial. El jven presidente del Brasil, Fernando Collor de
Mello, intent liderar el ingreso del pas a una nueva etapa de estabilidad y
modernizacin. Durante su breve gestin, el gobierno avanz en la privatizacin de las
empresas del Estado, la liberalizacin de los controles de cambios, la reduccin del
dficit fiscal, la supresin de rganos gubernamentales, la eliminacin de subsidios y
el despido masivo de empleados de la funcin pblica federal.
Sin embargo, tras una disminucin inicial, la inflacin se reaviv a mediados de 1990.
Las medidas adoptadas no lograron reactivar la economa y 7.500.000 personas
haban perdido sus empleos como parte del proceso de reforma.
En 1991 estall un escndalo de corrupcin que deriv en la destitucin de Fernando
Collor de Mello y su reemplazo por el vicepresidente, Itamar Franco. En 1992
la inflacin era del 1.119% y un ao despus sera del 2.477%. Bajo la gestin de
Franco se sucedieron diversos ministros de Hacienda, hasta la llegada del entonces
canciller Fernando Henrique Cardoso.

El periodo posterior a la Nueva Republica de 1985 se caracteriza en trminos

macroeconmicos por el lanzamiento de los llamados planes de estabilizacin
heterodoxos. Hubo seis planes de estabilizacin:

Cruzado (febrero de 1986)

Bresser(junio de 1987)

Verao enero de 1989)

Collor (marzo de 1990)
Collor II (febrero de 1992)
Real (julio de 1994)

Dichos planes provocaron severas oscilaciones de las tasas de inflacin y del nivel de
actividad macroeconmica. Despus del lanzamiento del Plan Real, con el
advenimiento de la estabilidad de precios, las fuentes de inestabilidad presentan un
componente externo preponderante, como la crisis mexicana (diciembre del 1994), la
crisis asitica (octubre de 1997) y la crisis rusa (agosto de 1998).

3. PLANES DE ESTABILIZACIN
La Nueva Repblica (1985), el acuerdo con el FMI y las medidas ortodoxas para
combatir la inflacin fueron abandonados. El nfasis de la poltica macroeconmica
volvi a centrarse en los temas del crecimiento, y sus componentes antiinflacionarios
se limitaron a tentativas efmeras de aplazar el reajuste de los precios pblicos. La
tasa de inflacin continu en el mismo nivel de los dos aos anteriores mientras que la
tasa de crecimiento del PIB fue similar a la media de crecimiento registrada durante la
dcada de 1970, sin afectar el supervit comercial. Los indicadores sociales basados
en el ingreso comienzan a presentar cierta reversin respecto a los mximos
alcanzados previamente.
2.1 Plan Cruzado (1986)
Puede considerarse como una combinacin de polticas de combate contra la inflacin
con crecimiento del PIB y redistribucin del ingreso. Esa experiencia heterodoxa se
bas en la reforma monetaria, el congelamiento de precios y el tipo de cambio
nominal, en vez de basarse en polticas monetarias y fiscales contractivas. Sus
resultados fueron muy buenos a corto plazo: la tasa de inflacin se redujo
drsticamente y la tasa de crecimiento del PIB se mantuvo en niveles bastante altos.
Empero, la combinacin de aumento de la demanda y congelamiento de la oferta
gener racionamiento en el mercado tanto en materia de productos como monetario,
provocando comportamientos especulativos de todo tipo que redundara en la erosin
progresiva del supervit comercial.
En pocos meses el gobierno abandon la poltica de fijacin del tipo de cambio, lo que
deriv en un retorno catico de la inflacin. Durante el interregno de estabilidad
artificial y auge del consumo la desigualdad disminuye y como consecuencia la
proporcin de pobres alcanza su nivel ms bajo de toda la serie: 17%.
Las principales medidas contenidas en el Plan fueron:

La fijacin general de los precios por 12 meses

La adopcin del reajuste automtico de salarios siempre que la inflacin alcanzara
o sobrepasara el 20%.
Congelacin de los precios de los bienes y servicios en los niveles del da 27 de
febrero 1986;
Congelacin del tipo de cambio durante un ao en 13,84 cruzados = 1 dlar, y
20,58 cruzados = 1 libra;

La reforma monetaria, mediante el cambio de la unidad del sistema monetario,

que ahora se llama cruzado (Cz $), el valor de lo que corresponda a mil unidades
de cruceiro. * Reemplazo de servicio ajustable del Tesoro ORTN, ttulo de deuda
instituido en 1964 por la Obligacin del Tesoro Nacional (OTN), cuyo valor se fij
en $Cz 106,40, y congelados por un ao.
Congelacin salarial por un promedio de su valor en los ltimos seis meses y el
salario mnimo en Cz $ 804,00, equivalente a aproximadamente U$S 67,00 de
salario mnimo;
A medida que la economa fuera desindexada, se estableca una tabla de
conversin para convertir las deudas de una economa con una inflacin muy alta
en una economa de inflacin prcticamente nula; * Creando de una especie de
seguro de desempleo para los que fueron despedidos sin justa causa o debido al
cierre de empresas;
Los ajustes salariales se llevaran a cabo por un dispositivo llamado "gatillo
salarial" o "seguro contrainflacionario", que estableci el ajuste automtico de los
salarios cuando la inflacin alcanz el 20%.2

El "Plan Cruzado" no contemplaba una reduccin del gasto pblico, el cual influa en la
subida de precios pues los gastos estatales implicaban una fuerte inyeccin de dinero
en la economa de Brasil, estimulando una demanda mayor (insatisfecha por la oferta
de bienes y servicios) que tambin favoreca la inflacin. Finalmente, un factor
negativo fue que el gobierno mantuvo la fijacin de los precios hasta las elecciones
legislativas del 15 de noviembre de 1986, intentando extraer dividendos polticos del
plan. La estrategia electoral funcion: el PMDB (Partido del Movimiento Democrtico
Brasileo, partido del presidente Sarney), gan las elecciones para gobernador.
La economa, sin embargo, se qued desorganizada, y la inflacin se dispar das
despus de las elecciones. Fue lanzado el "Plan Cruzado II", sin que la situacin
mejorara. Ese proceso culmin con el decreto de la moratoria en el pago de la deuda
externa que el gobierno brasielo ya no poda seguir abonando, disposicin emitida el
20 de enero de 1987 - decisin considerada polmica y por la cual Brasil sufri graves
represalias de los mercados financieros internacionales.

2.2 Plan Bresser y Verao (1987/1989)

La agona de la nueva repblica sobrevino cuando la meta bsica de las polticas era
evitar la hiperinflacin a cualquier costo. Se implementaron dos tentativas de
estabilizacin durante este perodo (Planes Bresser y Vero), en que ambas
combinaron elementos como el congelamiento temporal de precios con elementos de
control de la demanda, pero fueron incapaces de poner fin a la voracidad fiscal del
nuevo rgimen. La cuenta corriente del balance de pagos se equilibr rpidamente (a
pesar de que el tipo de cambio real no hubiera retornado a los niveles registrados
previamente), mientras que el crecimiento del PIB disminuy considerablemente. Dado
el aumento del gasto pblico en un momento en que la credibilidad del gobierno era
particularmente dbil, estos planes fueron ineficientes para controlar la tasa de
inflacin por mucho tiempo, lo que result en una explosin inflacionaria a fines de
1989 y comienzos de 1990. La combinacin de un aumento sustancial de la

desigualdad con la mantencin de tasas de crecimiento agregadas positivas en medio

de la inestabilidad del perodo provoc un crecimiento continuo, pero hasta cierto
punto moderado de la proporcin de pobres que lleg a 21% en el auge
hiperinflacionario de las elecciones de 1989.
2.3 Plan Collor (1990/1991)
Que por primera vez en Brasil trat de combina el objetivo de estabilizacin con
reformas estructurales. Las principales medidas del frente antiinflacionario fueron un
nuevo congelamiento de precios, la confiscacin de 80% de los depsitos del sector
financiero privado y la restriccin salarial. En la prctica, el paquete de ajuste
estructural se limit a una reforma comercial sustancial y a un tmido esfuerzo de
privatizacin. Esta poltica deriv en la mayor recesin de la historia brasilea
documentada estadsticamente, sumada a una reduccin hasta cierto punto
inesperada de la desigualdad del ingreso. Aun as, la proporcin de pobres casi se
duplic respecto a 1986, llegando a 32%.
2.4 Plan Collor II (1992)
El ltimo ao del gobierno de Collor, combina una nueva confiscacin de las finanzas
privadas, una poltica de gestin de la demanda privada moderadamente
conservadora, el delineamiento de la apertura comercial y la renegociacin de la
deuda externa, cuyo resultado fue la cada progresiva de la tasa de inflacin, la no
profundizacin de la recesin y la mayor entrada de capitales externos especulativos
de corto plazo. Los indicadores sociales mantienen la tendencia anterior de reduccin
de la desigualdad y aumento de la pobreza.
La poltica de frijoles con arroz, iniciada en 1992, represent una plida tentativa del
gobierno de Itamar Franco de recuperar el crecimiento del PIB en un ambiente de una
tasa inflacionaria no slo elevada sino creciente. La pobreza y la desigualdad se
disparan alcanzando los niveles ms altos de la serie desde 1980.
2.5 Plan Real (1994)
La poltica de estabilizacin ms exitosa de Brasil desde mediados de los aos
sesenta, se benefici de las reformas estructurales introducidas previamente
(liberalizacin comercial y financiera, renegociacin de la deuda externa e inicio de la
privatizacin).
Como en 1992 Brasil volvi a recibir capitales externos que le permitieron recomponer
sus niveles de reservas y en junio de 1993 se puso en marcha el Plan Real, que en su
primera etapa profundiz los procesos de apertura comercial y privatizaciones con el
fin de equilibrar las cuentas del gobierno y reducir la inflacin. La segunda etapa del
plan prevea la creacin de un patrn de valor (URV) atado a la cotizacin del dlar, al
cual se deban ajustar todos los contratos, tarifas, precios y salarios. En 1994, Brasil
concret la reestructuracin de su deuda externa dentro del llamado "Plan Brady". La
ltima fase del Plan Real, fue llevada a cabo el 1 de julio de 1994 con la sustitucin
de la URV por un nuevo signo monetario denominado Real, a razn de 2750 cruzeiros
reales por cada nuevo real. Se establecieron restricciones para la indexacin de
contratos, mientras que la emisin monetaria estara limitada al nivel de reservas

internacionales. La paridad del Real sera de 1 a 1 con respecto al dlar, aunque a

diferencia del plan argentino de Convertibilidad, se evit fijar el tipo de cambio por Ley
para no cercenar las facultades del Ministerio de Hacienda en materia cambiaria.
Estas medidas lograron una reduccin abrupta de la inflacin que pas del 43,1%
mensual durante el primer semestre de 1994 a 3,1% en el segundo semestre, y a
1,7% en 1995. El xito del Plan Real hizo que el Presidente Itamar Franco decidiera
apoyar a Fernando Henrique Cardoso en las elecciones generales del 3 de octubre de
1994. Cardoso fue elegido presidente, derrotando al lder de la izquierda
brasilea, Luis Inacio Lula da Silva.
En el segundo semestre de 1994, la base monetaria creci muy rpidamente en
consonancia con el incremento de reservas. Sin embargo, al gobierno le preocupaba
que sto repercutiera en mayor inflacin, por lo que en 1995 la expansin monetaria
fue sensiblemente menor al incremento de las reservas. La poltica del Banco Central
fue la de mantener las tasas de inters altas, tanto para evitar la salida de capitales
como para contener la expansin monetaria, aunque en contrapartida se produca un
incremento constante de la deuda interna.
La reactivacin econmica se produjo principalmente entre 1993 y 1995, ya que la
reduccin de la inflacin llev a una revalorizacin real de los salarios, lo cual se sum
al aumento del crdito interno al consumo. Por otra parte, la baja de los precios en la
canasta alimentaria logr reducir la proporcin de los hogares en situacin de pobreza.
Aunque la aplicacin del Plan Real fue tarda respecto a otros planes de reforma y
estabilizacin, tuvo el mrito de contener una inflacin de cuatro dgitos en una
economa de dimensin continental, con importantes heterogeneidades regionales y
tradicionalmente ms cerradas al comercio externo que sus vecinos latinoamericanos.
Los flujos de capitales que arribaron a Brasil, adquirieron tal magnitud que permitieron
financiar el creciente desequilibrio en cuenta corriente y, al mismo tiempo, incrementar
las reservas. En diciembre de 1994, cuando se firm el Protocolo de Ouro Preto para
poner en vigencia al Mercosur, el tipo de cambio de Argentina y Brasil era similar ya
que tanto un peso argentino, como un real brasileo, equivalan a un dlar
norteamericano. Sin embargo, la respuesta a la crisis mexicana fue diferente en
ambos pases. Si bien Brasil no devalu, las autoridades monetarias flexibilizaron su
rgimen adoptando el sistema de bandas, que permita la fluctuacin del real entre
lmites sujetos a modificaciones peridicas. La Argentina en cambio profundiz la
Convertibilidad, dolarizando los encajes bancarios, entre otras medidas. A partir de all,
el PBI de ambos pases reaccion de manera dispar, ya que Brasil logr crecer un
4,2% en medio de la crisis, aunque luego comenz a languidecer ubicndose en 2,7%
en 1996, 3,3% en 1997 y 0,1% en 1998. En tanto el PBI de la Argentina se torn
errtico, cayendo a -2,8% en 1995, para luego repuntar a 5,5% en 1996, 8,1% en 1997
y 3,9% en 1998.

4. CRISIS DEL PLAN REAL

Tras los primeros aos de euforia, las economas de Argentina y Brasil comenzaron a
sentir los efectos de la contraccin monetaria y de las altas tasas de inters, que
afectaban directamente al nivel de actividad. Aument el desempleo y muchas
empresas debieron cerrar sus puertas ante la imposibilidad de poder competir con los
productos importados, tanto por las polticas de apertura comercial como por la
sobrevaluacin de la moneda. A su vez, el dficit fiscal y externo deba ser cubierto a
travs de financiamiento tanto interno como externo, generando un aumento continuo
de la deuda pblica y de las tasas de inters. La respuesta de las autoridades
monetarias era que el dficit fiscal se solucionara profundizando los ajustes del gasto
pblico, mientras que el dficit externo sera transitorio, hasta que las industrias
locales fuesen lo suficientemente productivas y competitivas como para incrementar el
volumen de sus exportaciones.
La cada de los Tigres asiticos en 1997 y de Rusia en 1998, gener incertidumbre
entre los inversores brasileos, ya que la baja en el precio de las materias primas
estaba provocando un incremento del dficit externo, justo en un momento de escasa
liquidez internacional para los mercados emergentes. Ese ao el presidente Cardoso
logr ser reelecto y el Brasil lleg a un acuerdo con el FMI, a travs del cual el
organismo ofreca un paquete de ayuda por 40.000 dlares a cambio de que pas
aplicara nuevos ajustes fiscales y reformas institucionales. Ms all de este enorme
respaldo los ataques especulativos recrudecieron en diciembre de 1998, y un mes
despus Cardoso tuvo que anunciar una ampliacin de la banda monetaria que
permita una devaluacin del Real de hasta el 8%. Esta medida no hizo ms que
justificar los temores sobre la imposibilidad de mantener el tipo de cambio, por lo que
la fuga de capitales se volvi an ms intensa y dos das despus se tuvo que
anunciar la libre flotacin del real que perdi un 60% de su valor en tan solo un mes,
para luego estabilizarse en una devaluacin cercana al 40%.
Tras la depreciacin se produjo un alza en los precios al consumidor, aunque
posteriormente logr estabilizarse, echando por tierra los miedos de un rebrote
inflacionario. Por su parte, tras la dura cada sufrida a comienzos de ao, el nivel de
actividad mostr signos de recuperacin en el segundo semestre de 1999 y el ao
logr finalizar con un crecimiento del PBI del 0,8%. Las exportaciones mejoraron, se
registr supervit fiscal y el flujo de capitales volvi a ser positivo permitiendo la
recomposicin del nivel de reservas, finalizando el ao 2000 con un alza del PIB del
4,4%.
En el 2001 la economa de Brasil volvi a ralentizarse, registrando un incremento del
PIB del 1,4% en 2001, del 2,7% en 2002 y del 0,5% en 2003.

CONCLUSIN

Al principio de los ochenta, un aumento inesperado y sustancial en la tasa de inters

de la economa mundial precipit la crisis de la deuda externa en Amrica Latina.
Brasil se forz a un ajuste econmico severo, eso produca proporciones negativas del
crecimiento. La interrupcin inesperada de la entrada del capital extranjero redujo la
capacidad de inversin del pas, el peso de la deuda externa afect las finanzas
pblicas y contribuy a la aceleracin de la inflacin.
En la segunda mitad de los 80 un grupo de medidas duras fueron adoptadas y
buscaban la estabilizacin monetaria, estas entendieron el extremo de indexacin
(poltica que ajust los sueldos y contratos en acuerdo con la inflacin) y el
congelamiento de los precios.
En 1987, el Gobierno suspendi el pago de los intereses de la deuda externa, hasta
que un acuerdo de repactacin con los acreedores fue alcanzado. Aunque por bajo del
resultado querido, la produccin econmica continu creciendo hasta el fin de la
dcada de 80 y proporcion bastante sobrante en la balanza comercial, para cubrir la
deuda.
Despus del xito que tuvo el Plan Real (1994) para poner fin a la hiperinflacin de
Brasil, el presidente Fernando Henrique Cardoso centr la poltica econmica del
gobierno en contener la inflacin e impedir que la economa volviera a la hiperinflacin
de los aos 80.

ANEXOS

APNDICE

1. BRASIL
Brasil, oficialmente Repblica Federativa del
Brasil7 8 9 (en portugus: Repblica
Federativa do Brasil), es un pas soberano de
Amrica del Sur que comprende la mitad
oriental del subcontinente y algunos grupos de
pequeas islas en el ocano Atlntico.
Con una superficie estimada en ms de 8,5
millones de km, es el quinto pas ms grande
del mundo en rea total (equivalente a 47 %
del territorio sudamericano).10 Delimitado por
el ocano Atlntico al este, Brasil tiene una
lnea costera de 7491 km.11 Al norte limita
con el departamento ultramarino francs de la
Guayana Francesa, Surinam, Guyana y
Venezuela; al noroeste con Colombia; al oeste
con Per y Bolivia; al sureste con Paraguay y
Argentina, y al sur con Uruguay. De este
modo tiene frontera con todos los pases de
Amrica del Sur, excepto Ecuador y Chile.11
En su mayor parte, el pas est comprendido
entre los trpicos terrestres, por lo que las
estaciones climticas no se sienten de una
manera radical en gran parte del mismo. La
selva amaznica cubre 3,6 millones de km de
su territorio. Gracias a su vegetacin y a su
clima, es uno de los pases con ms especies
de animales en el mundo.12
Brasil, hasta entonces habitado por indgenas,
tuvo su primer contacto con los europeos en
1500, por una expedicin portuguesa liderada
por Pedro lvares Cabral. Tras el Tratado de
Tordesillas, el territorio brasileo fue el
segmento del continente americano que
correspondi al reino de Portugal, del cual
obtuvo su independencia el 7 de septiembre
de 1822. As, el pas pas de ser parte central
del reino de Portugal a un imperio para
finalmente convertirse en una repblica. Su
primera capital fue Salvador de Baha, que fue
sustituida por Ro de Janeiro hasta que se
construy una nueva capital, Brasilia. Su
constitucin actual, formulada en 1988, define
a Brasil como una repblica federativa presidencialista.9 La federacin est formada
por la unin del Distrito Federal, los 26 estados y los 5565 municipios.9 13 nota 1

A pesar de que sus ms de 200 millones de habitantes hacen de Brasil el quinto pas
ms poblado del mundo,4 presenta un bajo ndice de densidad poblacional. Esto se
debe a que la mayor parte de su poblacin se concentra a lo largo del litoral, mientras
el interior del territorio an est marcado por enormes vacos demogrficos. El idioma
oficial y el ms hablado es el portugus, que lo hace el mayor pas lusfono del
mundo.11 Por su parte, la religin con ms seguidores es el catolicismo, siendo el pas
con mayor nmero de catlicos nominales del mundo. La sociedad brasilea es
considerada una sociedad multitnica al estar formada por descendientes de
europeos, indgenas, africanos y asiticos.
La economa brasilea es la mayor de Amrica Latina y del hemisferio Sur, la sexta
mayor del mundo por PIB nominal y la sptima mayor por paridad del poder adquisitivo
(PPC).15 Brasil es una de las principales economas con ms rpido crecimiento
econmico en el mundo y las reformas econmicas dieron al pas un nuevo
reconocimiento internacional, tanto en el mbito regional como global.16 17 El pas es
miembro fundador de la Organizacin de las Naciones Unidas (ONU), G20,
Comunidad de Pases de Lengua Portuguesa (CPLP), Unin Latina, Organizacin de
los Estados Americanos (OEA), Organizacin de los Estados iberoamericanos (OEI),
Mercado Comn del Sur (Mercosur) y de la Unin de Naciones Sudamericanas
(Unasur), adems de ser uno de los pases BRIC.

2. De cmo una moneda ficticia salv a Brasil de la hiperinflacin

El dinero es una ficcin colectiva cuyo propsito es facilitar los intercambios

comerciales. Todos sabemos que un trozo de papel o una pieza de aleacin de metal
no vale lo que dice que valer y, aun as, actuamos como si lo hiciera. Pero cuando los
usuarios de una moneda pierden la confianza en la moneda en cuestin, sta puede
devaluarse y desencadenar procesos de inflacin salvaje.
Eso es lo que sucedi en Brasil durante los aos noventa. La moneda nacional, el
cruzeiro, perda valor a tal ritmo que los comercios no tenan tiempo de cambiar los
precios de los productos cada da. Los brasileos haban perdido la confianza en la
moneda, asediada por una inflacin superior al 1.000% anual (imagina ahora que por
el batido maanero de guaran que pagaste 1 cruzeiro el 1 de enero tuvieras que
pagar 10 cruzerios el 31 de diciembre).

A grandes males, grandes remedios. Un grupo de economistas brasileos decidi

coger el toro por los cuernos y sugirieron crear una moneda ficticia, a la que, para ms
sarcasmo, llamaran el real, ms concretamente Unidad de Valor Real (URV). El plan
era el siguiente, tal y como lo describe su inventor, el economista Edmar Bacha, en el
blog Planet Money:
La gente seguira utilizando la moneda existente, el cruzeiro, pero todos los importes
vendran marcados en URV, la moneda falsa. Los sueldos, los precios y los impuestos
apareceran en URV. De este modo los precios seguiran estables, y lo nico que
cambiara es cuntos cruceiros vala un real.
Se trataba de una treta psicolgica, claro: la inflacin segua rampante pero, de cara a
la galera, todo estaba bajo control: la docena de huevos siempre costaba 1 real, no
importa si la seora tena que sacar de su monedero 10 cruceiros un da y 12 al da
siguiente. La idea era que los brasileos empezaran a pensar en URVs y se fueran
olvidando de los cruzeiros.

Medio milln de cruzeiros = una garrafa de cerveja

La moneda imaginaria se introdujo el 1 de julio 1994, vinculada a la cotizacin del

dlar (1$ = 1 URV). Como se ha sealado, no exista fsicamente, as que slo era un
nombre: una ficcin compartida an ms abstracta que el papel moneda. Aunque la
mayora de los brasileos no entendieron de qu iba el URV lo cierto es que
empezaron a confiar en una moneda que, al contrario que el cruzeiro, siempre se
mantena firme. Cuando logr conquistar la confianza de la poblacin, el gobierno
anunci que el URV se convertira, ahora s, en la nueva moneda del pas con el
nombre de real.
Desde la adopcin de la nueva moneda, la economa brasilea se ha disparado, las
exportaciones se han multiplicado y cerca de 20 millones de personas han escapado
de la pobreza. Todo el mundo estaba muy contento, seala el ingenioso economista.
Hay que sealar que el plan de Bacha y su grupo de economistas (Plano Real, como
se denomin) fue llevado a cabo gracias a la humildad del ministro de economa
Fernando Henrique Cardoso, que llam a Bacha a la universidad reconociendo su
absoluto desconocimiento de la economa y se puso en sus manos, dando va libre a
un plan que hubiera resultado aberrante para muchos economistas ortodoxos.
POR IAKI BERAZALUCE

3. EL CEMENTERIO DE LAS MONEDAS

La fortaleza del tipo de cambio es un problema. Hace 20 aos era todo lo contrario.
Para muchos economistas y gobiernos, la fortaleza del tipo de cambio de la que gozan
muchos pases de Amrica Latina hoy es un problema. Los bancos centrales y los
ministerios de finanzas tratan de debilitar sus monedas acumulando reservas,
imponiendo controles de capital, creando fondos soberanos. El gran temor es que el
prolongado auge de los commodities genere desequilibrios futuros.
La situacin actual contrasta fuertemente con la historia reciente de la regin, cuando
uno de sus grandes problemas era precisamente lo contrario: monedas debilitadas por
la alta inflacin y la elevada deuda.
Durante aos, muchos pases latinoamericanos hacan y deshacan sus monedas con
el fin de estabilizarse y sacudirse de la pesadilla de la hiperinflacin. Slo en Brasil
hubo cuatro monedas distintas en menos de 10 aos durante la dcada del 80 y 90.
Se acuerdan del inti de Per, del austral argentino o del cruzado brasileo? A fines
de los 80 eran la moneda oficial de esos pases. Otras denominaciones simplemente
han desaparecido y han sido reemplazadas por el dlar estadounidense, como es el
caso
del
sucre
ecuatoriano
o
el
coln
salvadoreo.

En el ltimo cuarto de siglo, la mayora de los pases de Amrica Latina ha vivido al

menos un cambio de moneda. Algunos fueron sutiles, como en el caso de Mxico: con
el paso de los aos el nuevo peso introducido en 1993 se deshizo de su prefijo y
qued simplemente como peso. Otros, bastante ms brutales. stos son los finados
famosos del cementerio de las monedas:

El austral. Fue la moneda oficial argentina entre 1985 y 1991 y reemplaz en su

momento al peso a una tasa de 1 por 1.000 pesos. Con la inflacin alcanzando
5.000% en 1989, el austral no slo haba perdido todo su valor, sino tambin su
credibilidad. Slo en el mes de julio de 1989, los precios al consumidor se triplicaron.
La respuesta a esta crisis fue el Plan de Convertibilidad y una nueva moneda: el peso.
El 31 de diciembre de 1991, el gobierno de Carlos Menem introdujo el peso a una tasa
de 1 peso por 10.000 australes y lo at al dlar estadounidense a una tasa de 1 a 1.
La crisis de 2001, que tumb al gobierno de Fernando de la Ra, se llev consigo el
tipo de cambio fijo. Hoy el peso se cotiza a 4 por dlar.
El peso boliviano. Introducido en 1963, al igual que otras monedas sudamericanas, el
peso boliviano sufri los embates de la crisis de la deuda y la hiperinflacin de los 80.
En 1984, la inflacin super 1.200% y al ao siguiente lleg a un histrico 11.750%.
En 1987, el gobierno decidi despedirse del peso y lanz el boliviano a una tasa de
cambio de 1 por 1 milln de pesos. En ese momento, 1 boliviano equivala en torno a 1
dlar estadounidense. Hoy est a aproximadamente 7 por dlar.

El cruzado y el cruzeiro. Brasil tiene un verdadero mausoleo de monedas. En menos

de una dcada tuvo cuatro distintas. En 1986, el gobierno de Jos Sarney introdujo el
cruzado, reemplazando al cruzeiro novo a una tasa de 1 por 1.000. Pero en 1990, el
cruzeiro regres de la mano de Fernando Collor de Melo, a una tasa par (1 a 1). Era la
tercera vez que Brasil usaba el cruzeiro como moneda, aunque slo dur tres aos: en

1993 naci el cruzeiro real, a una tasa de 1 por 1.000 cruzeiros. Hoy se conoce
simplemente como real.
Al igual que en el caso argentino, la elevada inflacin crnica era el trasfondo de
tantos cambios, programas, paquetazos y congelamiento de cuentas corrientes. En
1990 alcanz un rcord histrico de 6.821%. Despus de la introduccin del real, los
precios se estabilizaron y, en diciembre de 1998, Brasil obtuvo la inflacin ms baja de
su historia: 1,65%. Indita tambin ha sido la trayectoria del real: debut a la par con el
dlar, y tras algunos altibajos a fines de los 90, hoy se cotiza en 1,5 por dlar.
El sucre. Fue la moneda oficial de Ecuador hasta el ao 2000. Hasta inicios de los
aos 80 era una de las monedas ms estables de la regin, pero la crisis de la deuda
que azot a Amrica Latina en esos aos oblig al gobierno a devaluarlo en 1983 y
adoptar un rgimen de tipo de cambio mvil (conocido como crawling peg) para
depreciar lentamente la moneda. Ese ao el dlar se cambiaba a 42, pero a fines de la
dcada en el mercado informal ya se tasaba a 800 y, en 1995, a 3.000. A partir de
1999 empez su cada libre, iniciando la dcada 25.000 sucres por dlar. La solucin
fue ms drstica que en Argentina: dolarizar totalmente la economa. Desde ese
entonces los ecuatorianos carecen de smbolos nacionales en sus transacciones
cotidianas: las realizan en dlares.
El inti. Con una virtual guerra civil y una elevada deuda como escenario de fondo, a
fines de los aos 80 Per entr en una de las mayores espirales hiperinflacionarias de
Amrica Latina. En 1988 la inflacin lleg a 667%, en 1989 a 3.398% y en 1990 a
7.482%. Una de las vctimas fue el inti, la moneda introducida en 1985 para
reemplazar al sol y hacer frente al debilitamiento de este ltimo. En julio de 1991, el
gobierno de Alberto Fujimori introdujo el nuevo sol, como parte de un amplio paquete
de reformas. Desde entonces, el suevo sol ha sido una de las monedas ms estables
de la regin. Y desde 1996 Per tiene una inflacin de un solo dgito.
El coln salvadoreo. Una de las monedas ms longevas de Amrica Latina, el coln
fue la moneda oficial de El Salvador entre 1892 y 2001, cuando fue sustituido por el
dlar. La dolarizacin se realiz a una tasa de cambio de 8,75 colones por dlar.
Aunque oficialmente el coln no ha dejado de existir, prcticamente todas las
transacciones se realizan con la divisa estadounidense. La idea detrs de la
dolarizacin era estabilizar los precios al consumidor (aunque el pas nunca
experiment hiperinflacin, s estuvo en dos dgitos durante ms de una dcada) y dar
una seal de confianza a los inversionistas extranjeros. A diferencia de Ecuador, que
adopt el dlar en medio de una crisis, El Salvador planific durante aos con cuidado
la transicin, apoyado en una serie de reformas econmicas durante los 90.
autor
Vctor Herrero

BIBLIOGRAFIA

http://html.rincondelvago.com/evolucion-de-la-economia-brasilena.html
http://www.cepal.org/publicaciones/xml/8/4648/brasil.pdf
http://www.monografias.com/trabajos/hiperinfalat/hiperinfalat.shtml
http://www.iisec.ucb.edu.bo/papers/1991-2000/iisec-dt-1994-01.pdf
http://artilogio.com/una-breve-historia-de-la-inflaci%C3%B3n-enbrasil_7ef7a.html
http://es.wikipedia.org/wiki/Plan_Real
http://www.yorokobu.es/real-brasil/
http://www.americaeconomia.com/economia-mercados/finanzas/el-cementeriode-las-monedas
http://es.wikipedia.org/wiki/Brasil#Econom.C3.ADa
http://revistas.pucp.edu.pe/index.php/economia/article/viewFile/1019/984