Fakultet organizacionih nauka

ANALIZA FINANSIJSKIH
IZVETAJA
RACIO ANALIZA

GODINJI OBRAUN
Bilans stanja imovinski i finansijski poaj
preduzea

Bilans uspeha prinosni poloaj (uspenost

poslovanja)
Izvetaj o tokovima gotovine Prilivi i odlivi
gotovine
Izvetaj o promenama na kapitalu

Napomene uz finansijske izvetaje

DODATNI DELOVI
Statistiki aneks
Poreski bilans obveznika poreza na dobit
(obrazac PB1)
Poreska prijava za akontaciono konano
utvrivanja poreza na dobit (obrazac PDP)

Oblik poreskog obveznika

1. Akcionarsko drutvo
2. Drutvo sa ogranienom odgovornou
3. Ortako drutvo
4. Komanditno drutvo
5. Drutveno preduzee
6. Javno preduzee

7. Zadruga
8. Ogranak stranog pravnog lica
9. Druga pravna lica koja primenjuju kontni okvir za privredna drutva,
zadruge, druga pravna lica i preduzetnike

Bilans stanja
Aktiva (stvari, prava i novac)

Pasiva (kapital + obaveze)

I Stalna imovina

I Sopstveni kapital

1. Nematerijalna ulaganja

II Dugorona rezervisanja

2. Materijalna ulaganja

III Dugorone obaveze

3. Dugoroni finansijski plasmani

IV Kratkorone obaveze

II Obrtna imovina
1. Zalihe
2. Potraivanja od kupaca i ostala
kratkorona potraivanja
3. Gotovina i gotovinski ekvivalenti

BILANS USPEHA
Rashodi

Prihodi

Poslovni rashodi

Poslovni prihodi

Finansijski rashodi

Finansijski prihodi

Ostali rashodi

Ostali prihodi

Ukupni prihodi Ukupni rashodi = Rezultat poslovanja (dobitak ili gubitak)

Stopa poreza na dobit = 10%

INDEKS (RELATIVNE) PROMENE

IP =

Apsolutni iznos promene

Iznos u baznom periodu * 100

Iznos promene u tekuem periodu Iznos

Apsolutni
= promene u prethodnom periodu
iznos promene

Uee delova
=
u celini

Stavka bilansa
* 100
Total

KOMPARACIJA
Google
2008

Google
2007

Google

Yahoo

Google

Prosek
grane

Tokom godina

Sa konkurentima

Sa srodnom industrijom

MENADERSKA ODGOVORNOST
I STEJKHOLDERI KOMPANIJE
Vlasnici
Vlada

Dobavljai

Kreditori

Menaderi

Konkurenti
(benmarkovanje sa
praksom najboljih)

Kupci

FINANSIJSKI PRINCIPI POSLOVANJA

PRIVREDNOG DRUTVA I
PREDUZETNIKE RADNJE
Profitabilnost
Sigurnost i likvidnost
Nezavisnost
Fleksibilnost
Zatita od prezaduenosti (anticipiranje rizika)

Optimizacija trine vrednosti akcija

Rast poslovnih prihoda
Razvoj (ulaganje u istraivanje i razavoj)

Modernizacija kapaciteta (proirenje)

SKORING
Skoring ocena sposobnosti privrednog drutva da izmiruje
obaveze

Osnov finansijski izvetaji

1. Odlian bonitet (A)
2. Veoma dobar bonitet (B)

3. Dobar bonitet (C)

4. Prihvatljiv bonitet (D)
5. Veoma slab bonitet (E)
Izvetaj o bonitetu - skup pokazatelja za ocenu rezultata
poslovanja i finansijskog poloaja pravnog lica ili preduzetnika

Obezbeuju

Menadment je
odgovoran za

Dobavljai

Proizvode i usluge

Korienje roba i usluga

radi ostvarenja profita

Zaposleni

Vreme i strunost

Obezbeenje sigurnog i
produktivnog radnog
okruenja

Kupci

Gotovinu

Obezbeenje proizvoda i
usluga po razumnoj ceni

Stalna sredstva (oprema,

zgrade, zemljite)

Nabavka najproduktivnijih
sredstava

Vlasnici

Gotovinu ili druga sredstva

Obezbeenje povraaja na
uloena sredstva

Kreditori

Gotovinu

Vraanje glavnice i kamate

Stejkholderi
Poslovne aktivnosti

Investicione aktivnosti
Dobavljai
Finansijske aktivnosti

POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
Opti racio likvidnosti =

Tekua (obrtna) sredstva

Kratkorone (tekue) obaveze
Tekua sredstva - Zalihe - AVR

Redukovani racio likvidnosti =

Gotovinski racio =
likvidnosti

Kratkorone obaveze

Gotovina i gotovinski ekvivalenti

Kratkorone obaveze

PROSENE VREDNOSTI
Prosean saldo imovine = (bilansna vrednost
imovine na poetku godine - bilansna vrednost
imovine na kraju godine) / 2
Prosean saldo kapitala = (bilansna vrednost
kapitala na poetku godine - bilansna vrednost
kapitala na kraju godine)/ 2

POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Koeficijent obrta
=
poslovne imovine
Koeficijent obrta
=
stalne imovine

Prihodi od prodaje
Proseni saldo poslovne imovine
Prihodi od prodaje
Proseni saldo stalne imovine

Prihodi od prodaje
Koeficijent obrta
=
obrtne imovine
Proseni saldo obrtne imovine

POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Koeficijent
=
obrta zaliha
Broj dana
=
vezivanja zaliha
Broj obrta
=
potraivanja

COGS* + Trokovi materijala

Proseni saldo zaliha
365
Koeficijent obrta zaliha
Prihodi od prodaje

Proseni saldo potraivanja

*COGS (Cost of Goods Sold) = Trokovi prodate robe

POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Broj dana
naplate
potraivanja

Koeficijent obrta
sopstvenog =
kapitala

365
Koeficijent obrta potraivanja

Prihodi od prodaje
Proseni saldo sopstvenog kapitala

POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Koeficijent obrta
obaveza prema =
dobavljaima
Broj dana plaanja
obaveza prema =
dobavljaima

Nabavke u toku godine

Proseni saldo obaveza iz

poslovanja

365
Koeficijent obrta obaveza prema
dobavljaima

POKAZATELJI SOLVENTNOSTI
Neto obrtni
(radni) kapital
Racio ukupne
zaduenosti

Stepen pokria
=
kamata

Obrtna imovina Kratkorone obaveze

Obaveze
Sopstveni kapital

EBIT

Trokovi kamata

POKAZATELJI SOLVENTNOSTI
Stepen pokria
=
stalnih sredstava
sopstvenim
kapitalom
Stepen pokria
radne imovine =
dugoronim
izvorima

Sopstveni kapital
Stalna sredstva

Dugoroni izvori finansiranja

Stalna sredstva + Zalihe + AVR

POKAZATELJI SOLVENTNOSTI
Stepen pokria
zaliha i AVR =
neto obrtnim
kapitalom
Uee sopstvenog
kapitala u
=
dugoronim
izvorima

Neto obrtni kapital

Zalihe + AVR

Sopstveni kapital
Dugoroni izvori finansiranja

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
Kontribuciona
=
mara
Stopa poslovnog
=
rezultata
Stopa neto rezultata
=
pre oporezivanja

Prihodi - COGS - Trokovi materijala

Prihodi
Poslovni dobitak
Prihodi
Dobitak pre poreza

Prihodi

POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
Stopa neto
rezultata

Neto dobitak
Prihodi

Prinos na poslovnu
=
imovinu (ROA)*

Stopa poslovnog dobitka * Koeficijent

obrta poslovne imovine

Prinos na sopstveni
=
kapital (ROE)**

Stopa neto dobitka * Koeficijent obrta

sopstvenog kapitala

*ROA = Return on Asset

**ROE= Return on Equity

TRAJANJE POSLOVNOG I
GOTOVINSKOG CIKLUSA
Trajanje poslovnog
=
ciklusa

Broj dana vezivanja zaliha + Broj dana

naplate potraivanja

Trajanje
=
gotovinskog ciklusa

Trajanje poslovnog ciklusa Broj dana

plaanja obaveza prema dobavljaima

OSTVARENI REZULTAT
POSLOVANJA
Poslovni rezultat
Dobitak(zarada) pre oporezivanja + Finansijski
EBITDA =
rashodi (trokovi kamata) + Porezi + Trokovi
amortizacije (depresijacije)
Dobitak(zarada) pre oporezivanja + Finansijski
EBIT
=
rashodi (trokovi kamata) + Porezi
Finansijski rezultat = Finansijski prihodi Finansijski rashodi

Ostali rezultat =
Neto rezultat

Ostali prihodi Ostali rashodi

POKAZATELJI EFEKTIVNOSTI
POSLOVANJA
Koeficijent
=
ekonominosti
Stopa
akumulativnosti
Vreme vraanja
ulaganja

Ukupni prihodi
Ukupni rashodi
Planirana dobit
Ukupna ulaganja
Ukupna ulaganja

Planirana dobit

* 100