Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
A doua etap, a putea s menionez perioada 1998-2004, n acest timp Moldova fiind deja
considerat ca ar srac cu cele mai mici venituri pe cap de locuitor. Depirea crizei
financiare din 1998, respectiv i a situaiei de pre-default din 2002 nu a fost uoar, avnd ca
obiectiv meninerea stabilitii macroeconomice i reducerea datoriei la salarii i pensii. Ca
urmare, ctre anul 2001, practic, achitarea pensiilor i plilor salariale au nceput fr ntrzieri,
politic implementat i n prezent. Astfel, din 2001 datorit unei politici fiscale prudente i
transparente, acumularea veniturilor la buget a crescut esenial. Spre exemplu, n 2000 veniturile
bugetului public naional au fost de 5,4 mlrd. lei, iar n 2007 au atins cifra de 22,3 mlrd. lei. Ca
pondere n PIB veniturile Bugetului Public Naional au crescut de la 33,7% n 2000 pn la
41,7% n anul 2007. La fel i cheltuielile au fost majorate i preponderent orientate spre
investiii sociale, economice i de infrastructur.
Nu mai puin important, e de menionat, c deficitul n 2007 a fost de 0,23 % comparativ cu cel
din 2000 de 2,5 % n PIB. Aceasta se datoreaz managementului financiar coerent.
Ct privete datoria de stat, aceasta pe parcursul anilor 2000-2007 a nregistrat o evoluie
pozitiv, diminundu-se stocul datoriei de stat externe de la 781,3 mln. dolari SUA n 2000 pn
la 765,8 dolari SUA n anul 2007. n anul 2008, dac comparm soldul datoriei de stat externe de
786,88 mln. dolari SUA la situaia din 31 iulie 2008 cu cel de la 1 ianuarie 2008 de 765,80 mln.
dolari SUA, se noteaz o cretere cu 21,08 mln. dolari SUA, cauzat de creterea intrrilor de
credite (n special, creditul recepionat de la IDA n valoare de 9,83 mln. dolari SUA pentru
susinerea reducerii srciei), precum i de fluctuaia cursului dolarului fa de alte valute strine.
n structura datoriei de stat externe pe creditori, creditorii multilaterali (Banca Mondial, IFAD,
CEB, BERD, BEI) continu s fie principalii creditori ai Guvernului. Datoria extern fa de
creditorii multilaterali, la situaia din 31 iulie 2008 a constituit 483,2 mln. dolari SUA (61,4 %)
din stocul total de 786,88 mln. dolari SUA, iar cea fa de creditorii bilaterali a constituit
275,8 mln. dolari SUA ( 35 %).
Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare i Asociaia Internaional pentru
Dezvoltare, structuri ale Bncii Mondiale dein poziia de lider, fiind cei mai mari creditori
multilaterali ai Guvernului moldovean, crora le datorm 443,58 mln. dolari SUA (56,4 % din
stocul datoriei externe)in 2008. Guvernul Republicii Moldova este cointeresat n atragerea
creditelor, n scop investiional, la condiii concesionale din partea Asociaiei Internaionale
pentru Dezvoltare, care prevd un termen de achitare de 40 de ani, inclusiv perioada de graie de
10 ani i o dobnd fix de 0,75 %.
Dintre creditorii bilaterali, la situaia de 31 iulie 2008, poziia de lider o deine Rusia, creia
Guvernul Republicii Moldova i datoreaz 134,80 mln. dolari SUA, dup care urmeaz SUA,
respectiv, 56,12 mln. USD, banca german KfW pentru care deinem o datorie de 24,65 mln.
dolari SUA i Japonia 23,05 mln. dolari SUA.
Evoluia cheltuielilor deservirii datoriei de stat externe n perioada anilor 2001-2007 a fost i ea
n permanent diminuare: de la 1117,9 mln. lei (86,3 mln. dolari SUA) n 2001 pn la 645,3
mln. lei (53,2 mln. dolari SUA) n 2007. Pentru anul 2008, la data de 1 iulie, avem cheltuieli
executate ale serviciului datoriei de stat externe n sum total de 305,18 mln. lei (28,51 mln.
dolari SUA).
Instrumentele datoriei de stat externe, in perioada anilor 2010-2011, au fost urmtoarele:
1) mprumuturi de stat externe. Pe parcursul anilor 2010-2011, mprumuturile de stat au
ocupat ponderea majoritar n structura datoriei de stat externe. n ceea ce privete structura
mprumuturilor de stat externe, acestea snt preponderent de la instituiile multilaterale, care,
conform situaiei de la sfritul anului 2011, au constituit 77,5 la sut. Potrivit destinaiei,
mprumuturile de stat externe au fost ndreptate spre finanarea proiectelor investiionale,
precum i pentru suport bugetar.
2) Alocarea drepturilor speciale de tragere (DST). A fost alocat n anul 2009 i nu necesit de
a fi rambursat suma principal, ci doar achitarea dobnzii, calculate n baza unei rate
flotante care se modific sptmnal. Astfel, acest instrument comport un risc al ratei de
dobnd moderat.
3) Garanii de stat asumate. Soldul garaniilor de stat externe asumate a urmat o tendin
descendent pe parcursul anilor 2010-2011. Datorit ponderii mai mici de 1 la sut din
soldul datoriei de stat nu prezint riscuri pentru portofoliul datoriei de stat.
n tabelul 2, este expus structura datoriei externe pe sectoare instituionale,
conform Raportului BNM pentru 9 luni ale anului 2012, precum urmeaz:
Datoria extern brut, la 30 septembrie 2012, conform datelor Bncii Naionale a Moldovei, a
constituit 5 776,12 milioane de dolari, majorndu-se cu 3,02 la sut pe parcursul
trimestrului III al anului 2012. Dispersarea structurii datoriei externe brute pe sectoare
instituionale se prezint astfel:sectorului guvernamental i revin 20,2 la sut, autoritilor
monetare (BNM) 6,9 la sut, bncilor liceniate 10,0 la sut, altor sectoare 46,6 la sut,
angajamentele fa de investitorii strini direci reprezentnd 16,3 la sut. Datoria extern
public i public garantat se cifreaz la 1613,82 milioane de dolari, n cretere cu 2,4 la sut, iar
cea privat negarantat 4,162 milioane de dolari.
Partea major din datoria extern a Republicii Moldova o reprezint mprumuturile i alocrile
de DST, care au nsumat, la 30 septembrie 2012, cifra de 3973,01 milioane de dolari, din care
39,6 la sut le constituie angajamentele sectorului public (inclusiv datoria BNM, datoria de stat
direct i datoria privat, asumat de stat n urma executrii garaniilor, precum i datoria
corporaiilor publice), iar restul sunt ale agenilor economici din sectorul privat, inclusiv din
cadrul creditrii intragrup.
Datoria extern, pe termen scurt, a nsumat 2 129,93 milioane de dolari, fiind constituit din:
credite comerciale (n majoritate, avansuri i facturi neachitate la termen) 52,3 la sut, alte
angajamente (n majoritate, datorii istorice pentru importul de resurse energetice) 20,6 la sut,
arierate (serviciul neonorat al mprumuturilor externe att pe termen lung, ct i pe termen scurt)
16,1 la sut, depozite bancare la termen i la vedere ale nerezidenilor n bncile liceniate
7,1 la sut, mprumuturi pe termen scurt 3,9 la sut. Conform proiectului bugetului de stat
pentru anul 2013, datoria de stat extern, la finele acestui an, va constitui circa 1 251,4 milioane
de dolari SUA (echivalentul a 15 miliarde 154 milioane 7 mii de lei) cu o majorare de 62,1
milioane de dolari SUA (echivalentul a 882,6 milioane de lei), fa de ceea ce este estimat pentru
finele anului 2012 (n PIB: 15,3%/15,8%).
n acelai timp, trebuie concretizat faptul c respectivele datorii externe sunt rezultatul
motenirii acestora de la guvernele precedente (vezi: tabelul 3).
n anii 1991-1992, Guvernelor Republicii Moldova le-au fost acordate credite financiare n suma
de circa 857 de milioane de dolari. n perioada 1992-1998, n baza deciziilor respective ale
Guvernului i Parlamentului, agenilor economici le-au fost acordate garanii de stat pentru
creditarea extern pe suma de 202,2 milioane de dolari SUA. Aceast practic ns a demonstrat,
n mai multe cazuri, ineficiena folosirii acestor mijloace, iar unele credite au fost rambursate
din bugetul de stat.
Datoria extern brut a Republicii Moldova la sfiritul anului 2006 a constituit 2482.07
mil. USD, din care angajamentelor pe termen scurt le revine 37.4 la sut (diagrama 1).
Sursa:bnm.md
Structura datoriei externe pe tipuri de angajamente relev n continuare preponderena
mprumuturilor (48.7 la sut) n total datorie (Diagrama 3)
La 30 septembrie 2012, exista un singur agent economic beneficiar al garaniei de stat externe i
anume Ap-Canal Chiinu S.A. pentru creditul obinut de la Banca European pentru
Reconstrucie i Dezvoltare n sum de 49,32 milioane lei (3,98 milioane dolari SUA).
La data de 31 martie 2013, soldul datoriei publice a constituit 29.294,2 milioane lei
moldoveneti, fiind format din:
Teritoriul Republicii Moldova este organizat, sub aspect administrativ, n uniti administrativteritoriale (UAT): raioane, orae i sate. n comparaie cu situaia de la 30 septembrie 2011,
soldul datoriei publice s-a majorat cu circa 10,0 la sut la 30 septembrie 2012. La 30 septembrie
2012, datoria public extern a constituit 19.987,33 milioane lei, iar datoria public intern a
constituit 7.441,85 milioane lei. Comparativ cu situaia de la sfritul anului 2011, ponderea
datoriei publice externe n datoria public total s-a majorat, cu circa 1,2%. Ponderea datoriei de
stat n PIB, la situaia din 30 septembrie 2012, a constituit 23,4%. Datoria de stat, la data din 30
septembrie 2012, a fost format din 70,5%, datorie de stat extern i 29,5% datorie de stat
intern. Datoria de stat pe termen scurt se situeaz la nivelul de 31,2%, ceea ce nseamn c circa
o treime din portofoliul datoriei de stat urmeaz s ajung la scaden n decurs de un an. Datoria
pe termen lung constituie circa jumtate din portofoliul datoriei de stat, restul fiind datoria pe
termen mediu. Potrivit structurii pe valute a datoriei de stat, ponderea major i revine datoriei
reprezentate de mprumuturile de stat externe n coul valutar DST 50,6%, urmat de datoria de
stat intern n lei moldoveneti 29,5%, USD 10,7%, Euro 6,3%, WPU 1,6%, JPY 1,2%
, GBP 0,1% i KWD 0,1%. n structura datoriei de stat pe valute, cu descompunerea coului
valutar DST, poziia dominant este ocupat de dolarul SUA 32,4%, urmat de leul
moldovenesc 29,5% i Euro 24,3%, iar suma ponderilor celorlalte valute nu depete
valoarea de 15 la sut din total. Ponderea datoriei de stat n dolari SUA i Euro formeaz circa
57 la sut din portofoliul total al datoriei de stat. n ce privete structura pe tipuri de rat a
dobnzii, datoria cu rata dobnzii flotant a constituit 22,6% din portofoliul datoriei de stat.
Instrumentele de datorie cu rata fix a dobnzii sunt mprumuturi de stat externe contractate de la
organizaiile financiare internaionale (BEI, BDCE, FIDA, AID, FMI), precum i de la creditori
bilaterali precum Guvernul SUA, Banca german KfW, Fondul Kuweitean, Turk Eximbank).
Bonurile de trezorerie emise pe termen scurt pentru asigurarea stabilitii financiare. a)