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Joseph Stiglitz: la informacin y el cambio

de paradigma en Economa
Publicado el septiembre 7, 2013 por experimentosemar Publicado en Economa institucional, Eleccin racional 1
comentario

307
Ismael Estrada Caas
Las investigaciones desarrolladas por el estadounidense Joseph E. Stiglitz desde la dcada de 1970
sobre las distorsiones de mercado a que dan lugar las asimetras de la informacin, le valieron para
ganar en el ao 2001 (junto con George Akerlof y Michael Spence) el Premio en Ciencias
Econmicas en Memoria de Alfred Nobel. Stiglitz fue merecedor del galardn por haber demostrado
que la informacin asimtrica puede proporcionar la clave para comprender muchos fenmenos de
mercado observados, como el desempleo y las polticas crediticias, que el anlisis econmico de
entonces no lograba explicar convincentemente.
La teora econmica tradicional neoclsica asuma que los resultados de los intercambios de
mercado eran siempre eficientes salvo por contados fallos limitados y bien definidos, asociados
principalmente a la existencia de externalidades y bienes pblicos. No obstante, los anlisis de un
puado de estudiosos -entre ellos Stiglitz- echaron al traste esa presuncin y lograron establecer que
el sistema de mercado slo llega a ser eficiente bajo condiciones excepcionales y haciendo ciertos
supuestos poco realistas.
Precisamente Stiglitz demostr que cuando los mercados son incompletos y la informacin
disponible para las partes es asimtrica (lo que sucede en la inmensa mayora de las transacciones
mercantiles), incluso si la estructura del mercado llega a ser perfectamente competitiva, la
distribucin de los recursos no es necesariamente eficiente en el sentido de Pareto. De hecho, casi
siempre existen esquemas de intervencin gubernamental que pueden inducir mejoras de Pareto para
alcanzar resultados ms deseables desde el punto de vista social.
Sin embargo, es preciso tener claro que para Stiglitz la intervencin del Estado en la economa no
necesariamente conduce a resultados eficientes o, cuando menos, mejores que los alcanzados por el
libre mercado. Ms bien, l hace nfasis sobre el hecho de que el rango de accin gubernamental
definitivamente debera ser mayor al que la escuela tradicional reconoce. En tal sentido, el debate
debera girar en torno a la eleccin ptima de la proporcin entre mercado y Estado, puesto que si
bien ambos sistemas son complementarios, su balance diferir en funcin de la poca y el contexto
de la economa en que se aplique. En general, la tesis de Stiglitz sobre la asimetra de la informacin
explica por qu los modelos de libre mercado que suponen informacin perfecta no producen
resultados socialmente justos.
Consecuencia de lo anterior, este autor mostr que para lograr equilibrios eficientes es preciso
implementar estrategias que garanticen a los agentes econmicos menos informados extraer
indirectamente informacin de los que estn mejor informados. La parte desinformada puede
mejorar sus pagos individuales si, para cada transaccin especfica, ofrece un men de contratos
alternativos a la parte que posee la ventaja informativa. Esta tcnica se
denomin investigacin autoselectiva o screening. Para ilustrar esta estrategia considrese el caso en
que una compaa de seguros ofrece diferentes tipos de plizas (en las que primas ms bajas pueden
ser canjeadas por deducibles ms altos) a fin de dividir a sus clientes en funcin de su situacin de
riesgo.
Los equilibrios de mercado pueden ser de dos clases: agrupadores (cuando slo existe un esquema
contractual que todos los agentes aceptan) o separadores (cuando existe un contrato diferente para

cada tipo de agente). El objetivo del screening es llevar siempre a situaciones de equilibrio de
separacin, de tal forma que cada agente aceptar slo el contrato que est ms acorde con sus
propias caractersticas, pues sabe que su tipo determinar los pagos que recibir. As entonces, es
claro que esta estrategia invalida el efecto adverso de la asimetra informativa y, por tanto, conduce a
asignaciones de recursos socialmente eficientes.
Stiglitz ha hecho muchas otras contribuciones sobre los mercados con informacin asimtrica. Sobre
los mercados de crdito demostr que para reducir las prdidas por prstamos incobrables, puede ser
ptimo para los bancos racionar el volumen de prstamos en lugar de elevar la tasa de inters,
contrario a lo que predeca el anlisis econmico clsico. En referencia al desempleo involuntario
propuso una explicacin basada en los niveles de informacin disponibles para empleados y
empleadores segn la cual, si los salarios de eficiencia resultan ser superiores a los salarios de
reserva, los trabajadores tendrn incentivos para maximizar su esfuerzo y por tanto, los empresarios
tendern a mantener los puestos de trabajo. As, el comportamiento ptimo de los empleadores y los
empleados se traduce en equilibrio con un nivel aceptable de desempleo. De otra parte, Stiglitz
demostr que los incentivos econmicos bajo informacin asimtrica tienen gran valor explicativo
en el anlisis de las instituciones y las condiciones de mercado en las economas en desarrollo.
A lo largo de su prolfica carrera Stiglitz ha sealado una y otra vez que los modelos econmicos
pueden ser muy engaosos si no tienen en cuenta las asimetras de informacin, puesto que
adquieren una apariencia diferente a su verdadera situacin. Pero lo ms importante de su obra es
quizs que varios de sus textos se han convertido en importantes insumos para seguir la
investigacin. Su trabajo transform la manera de pensar de los economistas sobre el funcionamiento
de los mercados. Los mtodos de anlisis sugeridos por Stiglitz se han aplicado para explicar muchas
instituciones sociales y econmicas, especialmente los diferentes tipos de contratos. Otros
investigadores han utilizado y ampliado sus modelos originales para analizar las organizaciones e
instituciones, as como cuestiones macroeconmicas, tal como sucede con la poltica monetaria y el
empleo.
Finalmente, cabe anotar que adems de sus trabajos en el campo de la Economa de la Informacin,
Stiglitz tambin ha hecho contribuciones significativas a la economa pblica (especialmente a la
teora de la imposicin ptima), a la organizacin industrial y a la economa de los recursos
naturales.
Nota: Esta columna es un resumen de las ideas expuestas por Joseph E. Stiglitz en el discurso
pronunciado en Estocolmo (Suecia), el 8 de diciembre de 2001, cuando recibi, junto con George
Akerlof y Michael Spence, el Premio Nobel de Economa. Para una mejor comprensin vase:
http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2001/stiglitz-facts.html
Stiglitz, J. (2002). La informacin y el cambio en el paradigma de la ciencia econmica. Revista
Asturiana de Economa, 25, 95164.
Columnas relacionadas:

042. Seales, criba y autoseleccin


120. La regla es negociar y transgredir las reglas?
121. Una historia de los premios Nobel
Joseph Stiglitz: la informacin y el cambio
de paradigma en Economa

Publicado el septiembre 7, 2013 por experimentosemar Publicado en Economa institucional, Eleccin racional 1
comentario

307
Ismael Estrada Caas
Las investigaciones desarrolladas por el estadounidense Joseph E. Stiglitz desde la dcada de 1970
sobre las distorsiones de mercado a que dan lugar las asimetras de la informacin, le valieron para
ganar en el ao 2001 (junto con George Akerlof y Michael Spence) el Premio en Ciencias
Econmicas en Memoria de Alfred Nobel. Stiglitz fue merecedor del galardn por haber demostrado
que la informacin asimtrica puede proporcionar la clave para comprender muchos fenmenos de
mercado observados, como el desempleo y las polticas crediticias, que el anlisis econmico de
entonces no lograba explicar convincentemente.
La teora econmica tradicional neoclsica asuma que los resultados de los intercambios de
mercado eran siempre eficientes salvo por contados fallos limitados y bien definidos, asociados
principalmente a la existencia de externalidades y bienes pblicos. No obstante, los anlisis de un
puado de estudiosos -entre ellos Stiglitz- echaron al traste esa presuncin y lograron establecer que
el sistema de mercado slo llega a ser eficiente bajo condiciones excepcionales y haciendo ciertos
supuestos poco realistas.
Precisamente Stiglitz demostr que cuando los mercados son incompletos y la informacin
disponible para las partes es asimtrica (lo que sucede en la inmensa mayora de las transacciones
mercantiles), incluso si la estructura del mercado llega a ser perfectamente competitiva, la
distribucin de los recursos no es necesariamente eficiente en el sentido de Pareto. De hecho, casi
siempre existen esquemas de intervencin gubernamental que pueden inducir mejoras de Pareto para
alcanzar resultados ms deseables desde el punto de vista social.
Sin embargo, es preciso tener claro que para Stiglitz la intervencin del Estado en la economa no
necesariamente conduce a resultados eficientes o, cuando menos, mejores que los alcanzados por el
libre mercado. Ms bien, l hace nfasis sobre el hecho de que el rango de accin gubernamental
definitivamente debera ser mayor al que la escuela tradicional reconoce. En tal sentido, el debate
debera girar en torno a la eleccin ptima de la proporcin entre mercado y Estado, puesto que si
bien ambos sistemas son complementarios, su balance diferir en funcin de la poca y el contexto
de la economa en que se aplique. En general, la tesis de Stiglitz sobre la asimetra de la informacin
explica por qu los modelos de libre mercado que suponen informacin perfecta no producen
resultados socialmente justos.
Consecuencia de lo anterior, este autor mostr que para lograr equilibrios eficientes es preciso
implementar estrategias que garanticen a los agentes econmicos menos informados extraer
indirectamente informacin de los que estn mejor informados. La parte desinformada puede
mejorar sus pagos individuales si, para cada transaccin especfica, ofrece un men de contratos
alternativos a la parte que posee la ventaja informativa. Esta tcnica se
denomin investigacin autoselectiva o screening. Para ilustrar esta estrategia considrese el caso en
que una compaa de seguros ofrece diferentes tipos de plizas (en las que primas ms bajas pueden
ser canjeadas por deducibles ms altos) a fin de dividir a sus clientes en funcin de su situacin de
riesgo.
Los equilibrios de mercado pueden ser de dos clases: agrupadores (cuando slo existe un esquema
contractual que todos los agentes aceptan) o separadores (cuando existe un contrato diferente para
cada tipo de agente). El objetivo del screening es llevar siempre a situaciones de equilibrio de
separacin, de tal forma que cada agente aceptar slo el contrato que est ms acorde con sus
propias caractersticas, pues sabe que su tipo determinar los pagos que recibir. As entonces, es
claro que esta estrategia invalida el efecto adverso de la asimetra informativa y, por tanto, conduce a
asignaciones de recursos socialmente eficientes.

Stiglitz ha hecho muchas otras contribuciones sobre los mercados con informacin asimtrica. Sobre
los mercados de crdito demostr que para reducir las prdidas por prstamos incobrables, puede ser
ptimo para los bancos racionar el volumen de prstamos en lugar de elevar la tasa de inters,
contrario a lo que predeca el anlisis econmico clsico. En referencia al desempleo involuntario
propuso una explicacin basada en los niveles de informacin disponibles para empleados y
empleadores segn la cual, si los salarios de eficiencia resultan ser superiores a los salarios de
reserva, los trabajadores tendrn incentivos para maximizar su esfuerzo y por tanto, los empresarios
tendern a mantener los puestos de trabajo. As, el comportamiento ptimo de los empleadores y los
empleados se traduce en equilibrio con un nivel aceptable de desempleo. De otra parte, Stiglitz
demostr que los incentivos econmicos bajo informacin asimtrica tienen gran valor explicativo
en el anlisis de las instituciones y las condiciones de mercado en las economas en desarrollo.
A lo largo de su prolfica carrera Stiglitz ha sealado una y otra vez que los modelos econmicos
pueden ser muy engaosos si no tienen en cuenta las asimetras de informacin, puesto que
adquieren una apariencia diferente a su verdadera situacin. Pero lo ms importante de su obra es
quizs que varios de sus textos se han convertido en importantes insumos para seguir la
investigacin. Su trabajo transform la manera de pensar de los economistas sobre el funcionamiento
de los mercados. Los mtodos de anlisis sugeridos por Stiglitz se han aplicado para explicar muchas
instituciones sociales y econmicas, especialmente los diferentes tipos de contratos. Otros
investigadores han utilizado y ampliado sus modelos originales para analizar las organizaciones e
instituciones, as como cuestiones macroeconmicas, tal como sucede con la poltica monetaria y el
empleo.
Finalmente, cabe anotar que adems de sus trabajos en el campo de la Economa de la Informacin,
Stiglitz tambin ha hecho contribuciones significativas a la economa pblica (especialmente a la
teora de la imposicin ptima), a la organizacin industrial y a la economa de los recursos
naturales.
Nota: Esta columna es un resumen de las ideas expuestas por Joseph E. Stiglitz en el discurso
pronunciado en Estocolmo (Suecia), el 8 de diciembre de 2001, cuando recibi, junto con George
Akerlof y Michael Spence, el Premio Nobel de Economa. Para una mejor comprensin vase:
http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2001/stiglitz-facts.html
Stiglitz, J. (2002). La informacin y el cambio en el paradigma de la ciencia econmica. Revista
Asturiana de Economa, 25, 95164.
Columnas relacionadas:

042. Seales, criba y autoseleccin


120. La regla es negociar y transgredir las reglas?
121. Una historia de los premios Nobel
Joseph Stiglitz: la informacin y el cambio
de paradigma en Economa
Publicado el septiembre 7, 2013 por experimentosemar Publicado en Economa institucional, Eleccin racional 1
comentario

307
Ismael Estrada Caas

Las investigaciones desarrolladas por el estadounidense Joseph E. Stiglitz desde la dcada de 1970
sobre las distorsiones de mercado a que dan lugar las asimetras de la informacin, le valieron para
ganar en el ao 2001 (junto con George Akerlof y Michael Spence) el Premio en Ciencias
Econmicas en Memoria de Alfred Nobel. Stiglitz fue merecedor del galardn por haber demostrado
que la informacin asimtrica puede proporcionar la clave para comprender muchos fenmenos de
mercado observados, como el desempleo y las polticas crediticias, que el anlisis econmico de
entonces no lograba explicar convincentemente.
La teora econmica tradicional neoclsica asuma que los resultados de los intercambios de
mercado eran siempre eficientes salvo por contados fallos limitados y bien definidos, asociados
principalmente a la existencia de externalidades y bienes pblicos. No obstante, los anlisis de un
puado de estudiosos -entre ellos Stiglitz- echaron al traste esa presuncin y lograron establecer que
el sistema de mercado slo llega a ser eficiente bajo condiciones excepcionales y haciendo ciertos
supuestos poco realistas.
Precisamente Stiglitz demostr que cuando los mercados son incompletos y la informacin
disponible para las partes es asimtrica (lo que sucede en la inmensa mayora de las transacciones
mercantiles), incluso si la estructura del mercado llega a ser perfectamente competitiva, la
distribucin de los recursos no es necesariamente eficiente en el sentido de Pareto. De hecho, casi
siempre existen esquemas de intervencin gubernamental que pueden inducir mejoras de Pareto para
alcanzar resultados ms deseables desde el punto de vista social.
Sin embargo, es preciso tener claro que para Stiglitz la intervencin del Estado en la economa no
necesariamente conduce a resultados eficientes o, cuando menos, mejores que los alcanzados por el
libre mercado. Ms bien, l hace nfasis sobre el hecho de que el rango de accin gubernamental
definitivamente debera ser mayor al que la escuela tradicional reconoce. En tal sentido, el debate
debera girar en torno a la eleccin ptima de la proporcin entre mercado y Estado, puesto que si
bien ambos sistemas son complementarios, su balance diferir en funcin de la poca y el contexto
de la economa en que se aplique. En general, la tesis de Stiglitz sobre la asimetra de la informacin
explica por qu los modelos de libre mercado que suponen informacin perfecta no producen
resultados socialmente justos.
Consecuencia de lo anterior, este autor mostr que para lograr equilibrios eficientes es preciso
implementar estrategias que garanticen a los agentes econmicos menos informados extraer
indirectamente informacin de los que estn mejor informados. La parte desinformada puede
mejorar sus pagos individuales si, para cada transaccin especfica, ofrece un men de contratos
alternativos a la parte que posee la ventaja informativa. Esta tcnica se
denomin investigacin autoselectiva o screening. Para ilustrar esta estrategia considrese el caso en
que una compaa de seguros ofrece diferentes tipos de plizas (en las que primas ms bajas pueden
ser canjeadas por deducibles ms altos) a fin de dividir a sus clientes en funcin de su situacin de
riesgo.
Los equilibrios de mercado pueden ser de dos clases: agrupadores (cuando slo existe un esquema
contractual que todos los agentes aceptan) o separadores (cuando existe un contrato diferente para
cada tipo de agente). El objetivo del screening es llevar siempre a situaciones de equilibrio de
separacin, de tal forma que cada agente aceptar slo el contrato que est ms acorde con sus
propias caractersticas, pues sabe que su tipo determinar los pagos que recibir. As entonces, es
claro que esta estrategia invalida el efecto adverso de la asimetra informativa y, por tanto, conduce a
asignaciones de recursos socialmente eficientes.
Stiglitz ha hecho muchas otras contribuciones sobre los mercados con informacin asimtrica. Sobre
los mercados de crdito demostr que para reducir las prdidas por prstamos incobrables, puede ser
ptimo para los bancos racionar el volumen de prstamos en lugar de elevar la tasa de inters,
contrario a lo que predeca el anlisis econmico clsico. En referencia al desempleo involuntario
propuso una explicacin basada en los niveles de informacin disponibles para empleados y
empleadores segn la cual, si los salarios de eficiencia resultan ser superiores a los salarios de

reserva, los trabajadores tendrn incentivos para maximizar su esfuerzo y por tanto, los empresarios
tendern a mantener los puestos de trabajo. As, el comportamiento ptimo de los empleadores y los
empleados se traduce en equilibrio con un nivel aceptable de desempleo. De otra parte, Stiglitz
demostr que los incentivos econmicos bajo informacin asimtrica tienen gran valor explicativo
en el anlisis de las instituciones y las condiciones de mercado en las economas en desarrollo.
A lo largo de su prolfica carrera Stiglitz ha sealado una y otra vez que los modelos econmicos
pueden ser muy engaosos si no tienen en cuenta las asimetras de informacin, puesto que
adquieren una apariencia diferente a su verdadera situacin. Pero lo ms importante de su obra es
quizs que varios de sus textos se han convertido en importantes insumos para seguir la
investigacin. Su trabajo transform la manera de pensar de los economistas sobre el funcionamiento
de los mercados. Los mtodos de anlisis sugeridos por Stiglitz se han aplicado para explicar muchas
instituciones sociales y econmicas, especialmente los diferentes tipos de contratos. Otros
investigadores han utilizado y ampliado sus modelos originales para analizar las organizaciones e
instituciones, as como cuestiones macroeconmicas, tal como sucede con la poltica monetaria y el
empleo.
Finalmente, cabe anotar que adems de sus trabajos en el campo de la Economa de la Informacin,
Stiglitz tambin ha hecho contribuciones significativas a la economa pblica (especialmente a la
teora de la imposicin ptima), a la organizacin industrial y a la economa de los recursos
naturales.
Nota: Esta columna es un resumen de las ideas expuestas por Joseph E. Stiglitz en el discurso
pronunciado en Estocolmo (Suecia), el 8 de diciembre de 2001, cuando recibi, junto con George
Akerlof y Michael Spence, el Premio Nobel de Economa. Para una mejor comprensin vase:
http://www.nobelprize.org/nobel_prizes/economic-sciences/laureates/2001/stiglitz-facts.html
Stiglitz, J. (2002). La informacin y el cambio en el paradigma de la ciencia econmica. Revista
Asturiana de Economa, 25, 95164.
Columnas relacionadas:

042. Seales, criba y autoseleccin


120. La regla es negociar y transgredir las reglas?
121. Una historia de los premios Nobel