2015

- -

SdG

2015

2015

2015

10

:2015

17

18

23

25
36

 2015
2015

. 2011
.
.



.
2015

.

.


. 2015
.


.
2015



.

.

.
.

:


:
.



.

.
.

:
.

.




30%
.

.


.


.

.
.

. .

 .1 2015
:
w :


w
.

13

22,0

( 38,3%
)

.

14

28,9

5,2

6,3

5.3

5.5

()2014/2013

%31,3+

%22,2+
%3,7+

2%
.1,1%

2013

2014

44,0

44,9

2013

2014

62,5%
2014 58,5%
.2013

44,3

44,8

5,1% 5
( )Investment Grade Fitch Rating
( )Investment Grade
Standard & Poors
.

 .2 : 2015

4,4 %

4,3%

103

804

( 8,6/)
9

 .3
1.3 :

2014

2015

207 718
207718
180173
77167
80630
7721
14655

216 113
216113
184735
81750
80843
7272
14870

8395
8395
4562
4583
213
-449
215

4.0%
4,0%
2,5%
5,9%
0,3%
-5,8%
1,5%

- 2.1
:
-

24545
10841
13704
8500
0

28378
9517
18861
13000
0

3833
-1324
5157
4500
0

15,6%
-12,2%
37,6%
52,9%
0%

- 3.1
-

3000
800
2200

3000
800
2200

0
0
0

0%
0%
0%

254279

258069

3790

1,5%

- 2

215638

213834

-1804

-0,8%

156703
103700
53003
23935
20587
3347
35000

164374
105509
58865
26560
22776
3784
22900

7671
1809
5862
2625
2189
437
-12100

4,9%
1,7%
11,1%
11,0%
10,6%
13,1%
-34,6%

-7919

2279

- 3
-

43 741
2200

49 235
2200

5 494
0

12,6%
0%

- 4

5100

5000

-100

-2,0%

- 5 /

-46561

-41957

952199
-4,9%
-4,9%

977185
-4,3%
-4,3%

-1

- 1.1
-

- 1.2

- 2.2

- 3.2

10

 2.3 :
1.2.3 :2015

43,8% 80,843 80,63 2014 :

56,19a 30,4% .
24,64a 13,3% .
44,3% 81,75 77,17 2014 :
42,78a 23,2% .
36,54a 19,8% .

2.2.3 2013:2014

2013
2014

52

28

100

6656

4984

1977

13617

20
6157

52
5497

28
2245

100
13899

20

2014

:
www.tax.gov.ma

:
www.douane.gov.ma

11

 2.3 :
3.2.3 :

2014

2015

6 500

7 000

28 460

30 660

2190
2560

2760
2359

39710

42779

2015

4.2.3 :

2014

2015

( )

9071

9640

18127

18700

3580
4359

3450
4750

35137

36540

2015

12

 5.2.3 :
1.5.2.3 : 2014

177
17
13
17
6
13
106
18
9
5
56
28
20
8
63
402

20658
2883
3199
2563
941
57
9658
1304
541
158
4058
3764
285
9
271
34645

2.5.2.3 2013 :2014





2013



36
46
24
31
51
83
4
4
4
4
9
13
5
5
14
14
33
44
23
29
14
18
19
27
38
52
16
21
8
17
4
4
302
412

5877
3483
3904
3567
2930
2879
2513
1772
1489
1406
833
564
362
490
211
1004
33284

2014



37
44
24
29
19
26
9
13
14
18
13
13
9
17
39
52
33
45
15
21
4
4
4
4
4
4
19
27
4
4
53
81
300
402

6684
5227
3444
2563
2839
2871
2683
1731
1518
1453
869
538
342
606
203
1074
34645

13

 3.3 :

2015

w :

( 105,50 ) :

22.510

( 33,62 ):

14

 3.3 :
2015

( 52,62 ):

( 30,38 )

( 15,20 )
:
11,52 :
400 :

1,3 :

1 :

23,59 : 7,48
2013

4,79 :
2 : .

( 4,65 )

( 2,39 )

w 54,09 :

* 15 .

15

 3.3 :
:


( )

( )


( )


( )

2012

2013

*2014

**2015

212 713

234 746

266 848

295 658

116 872
14,10%

129 804
14,90%

141 464
15,40%

157 597
16,10%

376 805
45,50%

424 457
48,60%

442 531
48,20%

475 828
48,70%

493 677
59,70%
95 841

554 261
63,50%
104 942

583 995
63,70%
125 384

633 425
64,80%
138 061

:
1 .

(*) (**)

0,01% 12,4 .0,3%

0,01% 5,1 .0,1%

2 .
( 15%
)2014
.0.3%

(*) (**)

16

 .4 : 2015


)1

)2

)3

)4

17

 1.4 :
1.1.4 :
2015 189 % 1,3 : 2014

: :

18

 2.1.4

( 6 )

:2014
w

( 51)

( 32,2)
( 4,8)
w 1000 630
/ 40 .

:2015

w - ( 143)
- ( 77)
( 41)
1800 2015
w

w 4
9

w 1130 600
500 .

( 1,3 )
:2014

w

w .

:2015

w

w :
a 900

a 1,3

a 1,25
.

( 1,1 )

:2014

:2015

w
w
9.884 .

( 8,5 )

:2014

w


61% 2014
w


w -
w .

:2015

w

.

w
33,6 :
w
( 9,42 : )2018-2014
w ()2017-2013
7,6 :
w ( 5,92 : )2017-2014

w
( 4,5 : )2018 2014-
w (1,04 : )2016-2014
.

19

 3.1.4 :

7.5
: 2014

w
8,8% 3,5%

w 7,2
2008 15 2014
w

1,64 2013
w
492 2014 13,3
w
1,3 2008 2,2 2013
32,5 . 2013

: 2015
w 328 2010 2014
79

w

w


w

w

.

()2020-2014
:

:
w :
7,21 2013 57.000

w :
12
30.000
8 30.000

w : 5
2014 4,5%
2013

2014
.

: 2020
500


9 14% 23% . 2020
10
:
a



a
3

a
.

20

 3.1.4 :

( 268 )

:2014

w 2
337 85,4
w 11 1,3
24.540 500

w 7
29 .

:2015

w
w

w
.

2020
( 458,6 )
:2014

2014

4,7%
7,4
3,3% 40,1 .

:2015

2020 :
w
w
.
w
w
w
.

2015

:2014

w

w

w 14
w 571 .

:2015

w :

w
w .

2020

( )2014-2013
4.000 13
2020-2015

.

( 10,7 )

:2014

w
1
w
( 850)
w
.

:2015

w
14,3
w ( 150)
1 ( 160).

21

 4.1.4 :


:

w
200 150

w

( )24 ( )36

w
w

w .

w

w :
a
a
a
a
a
.

22

w
w
w
w 20%
w
400 .

w


w



w

:
a : 2016
( )10 .
a :2017
( )3 .
w


w


( )5000
w
.

 2.4 :
:

23

 2.4 :
:

2013
:
a
a
a

a
a
a .

(
)..



.

24

:
2015
:







.

 3.4 :
1.3.4 :

w :
a 22.000 5,2
14,1 8,4
-
.

41%
36% 21% 28%
.

w :
2014
2013 20146.927
( 166
)
:

w :
2014
4.000 .




.

:

( ) ( )
130158
351,7
734,5
1785

1340

653,2

408,5

200249

530

589

425,7

115741

410

565,5

242,3

37681

4065

2542,2

1428,2

483829

25

 1.3.4 :

w
w :

3.300 22
.

2014
662,5
:

w : 2015
a

( 3.096 )

2014
680
19
870

38
72
2144
190
143

( 2.692 60 )

a :
:





.




.

26

 1.3.4 :
:
w :

a 94% : 2013
a
95% 2015 96,5%
.2017

a 2.634.100
300.000 2006
15.500
2015 80% .

a 98,73% 2014 12,2

21,4 .
( )

w :
w
:
2 2014 500
2011 500

.

w
: 770 2014

...
: 26
2014 186
89 .

w :
:
w
:
(
)

(
)



( ).

w

:






.

w

:

:
172 2014-2012 83
70 : 2014 13 54 .

27

 1.3.4 :
:
w :
2012
RAMED
.

w :
RAMED
2.690.641 2014 7.280.000
8,5 .



68% 60%

6 15.
2014-2013
784.000 466.000.
2015-2014
812.000 494.000.

2014-2013 3.906.948
4.215 2.094
.

2015-2014 3.914.949.

2014 4.508 20,4 :
a ( 71 )2013
a 16
a
a .
2015 4.600 24

3.000 .

:
2011 2014 3.640 28,51
.
2015
.

28

 2.3.4 2015
w

: 2014

31 2014

44.421

10.824

963

443

194
w

a 40%
74,8% 12 63%

a 3,7
12,8
.
75% 65%
.

2006
2014 467.493

a 60% 3
35%
70% 100%
.

2007
2014 116.266

2007
2014 5.916
w

16.238 .

: 2015
2015
:
:
a 60.000 18.000
1.500
a 200
a 93-16

a .
: ....
250
10.000 24
2015 31 2019 ( )5
24 5
2015 31 2019

:
a 24 36
a 60% .

29

 3.3.4 :
45,9( : )
w :2014
w :
16 2014



.

w :

:2015

a
a

a
a
a
a
a
a
a

50 60 30
1000
3.280 2.733 3.648 3.440

3.780
.
2017-2016:
100% 90% 65%
2,1% 5,6% 7,4% .

75%

30

 3.3.4 :
403( : )
w :2015

a
a
a :
n

:

16 :
46.500 52.000 2014-2013
2015-2014
24.500 28.000 2013-
2014 .2015-2014

:
:2014

1.180 558.138
2014-2013
7 ( 84%
50% ).

:2015
a
800.000
a
.

20% 2016 28% .2012

31

 3.3.4 :
9,02( : )
:

2013

610682
215507

2014 ..
2015
656467
665991
290000
242392

38679

44002

49050

6060000

7333700

1160

1264

2013/2012

2012/20132013/2014

:2015

a
a
a
a

32

( )SIMARECH
WIFI NET-U





24831 2015-2014
2015-2014 .

 4.3.4 13,09( : )
w

2013: 2014

a
7
15


a 04

a

653

a

a
a ( 320 2013 1250 .)2014
a .

:2015

2013

100
112

28,8

72,7%
( )
6.547
( ) ( )
2.677
( )
3.850
( )
1.095

2015 2016-2012 :

a


a

a

a
III
a .

33

 5.3.4 3,2( : )
2013:2014

:2013

m
248.659 :
51 :.

2013 2014

4
16 342
40 567
18 652
26 834
133 902
42 282
46 061
61 195

( 13523 : )2014

m ( )2013
260.052 :
309.885 :.

:2015

a 04
a
a

a

a

a
a 20 8
.

34

 6.3.4 :
w

495-13-2





.
2014
.

5 200
130
5 70
50

( )...
100 .

2020
140

2020






.

35

 4.4
1.4.4 :

w : 2016-2014

- .

w : 2015
15


300
100

w : 2015




.

36

 2.4.4 4,3% :

w :

:
a :
m 10% :
( ) ( 14%). m 20% 10%
14%
40% 32,5% 32,5% 25% 2,5% .
a 3% 4%
a :
m ( )
m
.

w :

37