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puedo poseer los activos en los cuales desea invertir; el tercer grupo es el de
las decisiones sobre los dividendos, y en este caso en particular es importante
que se tenga en cuenta que se debe equilibrar todos los aspectos cruciales de
la compaa. De alguna forma, esto implica una remuneracin en cuanto al
capital accionario de la misma y por otra parte se trata de limitar a la entidad
de los recursos financieros a los cuales puede acudir.
El cuarto y ltimo grupo correspondiente a las finanzas corporativas es el de
las decisiones directivas, que se encuentran directamente relaciones con las
decisiones operativas y financieras que se toman da a da. Partiendo desde el
principal objetivo de las finanzas corporativos, que como bien dijimos antes es
el de maximizar la ganancia para los accionistas o propietarios, uno de los
factores circunstanciales para poder llevarlas a cabo es sin lugar a dudas, la
medicin correspondiente a la contribucin de una decisin, y precisamente
para cumplir con este factor, se han creado diferentes tipos de tcnicas de
anlisis y valoracin de los activos.
Caractersticas de las finanzas corporativas
Las finanzas corporativas poseen algunas caractersticas que nos ayuda a
diferenciarlas con las otras ramificaciones correspondientes a las finanzas; por
ejemplo, las finanzas corporativas generalmente suelen valorar tanto el tiempo
como el dinero invertido por parte de una empresa, lo que quieres decir que
cuando un inversionista espera una rentabilidad beneficiosa, el mismo est
expuesto a correr riesgos muy grandes. De todas formas debemos decir que la
mayora de los inversionistas suelen estar acostumbrados a enfrentar este tipo
de riesgo, pero de todas formas, lgicamente, siempre van a buscar la manera
de reducir el riesgo que se corre.
Por otra parte, las finanzas corporativas se caracterizan por ofrecerle a la
empresa inversiones a largo plazo que deben ser llevadas a cabo de manera
simple y semejante, ya que lo primordial en este caso es que se financien
todas aquellas inversiones que resulten ser las adecuadas para el proyecto que
la empresa se plantea. Los costos de de oportunidad tambin son parte de los
factores caractersticos correspondientes a las finanzas corporativas, y en este
caso debemos decir que se trata del rendimiento ms alto que la finanzas no
sern capaz de ganar en el caso de que los fondos se inviertan en in proyecto
en particular.
Los costos de oportunidad habitualmente se encuentran asociados con las
prdidas que un inversionista est dispuesto a asumir cuando no se escoge
una opcin que sea la mejor para emplear el dinero correspondiente.
Las
finanzas
corporativas
suelen
constituir
algunos
dilemas
para
los
tienen por
publico
Enriquecer la mente
El comportamiento de las empresas se examina desde la perspectiva de cmo
repercute en el bienestar de la familia.
Las familias afrontan cuatro tipos de decisiones principales
Decisiones de consumo y de ahorro. Cuanto de su patrimonio actual
deben destinar al consumo y que proporcin de su ingreso deben
ahorrar.
Decisiones de inversin. Como deben invertir el dinero ahorrado.
El estado de resultados
El estado de resultados mide el desempeo de la empresa sobre un periodo
especfico de tiempo.
La definicin contable de resultados es:
Ingresos Gastos = Utilidades o Resultados
Tres cosas se deben considerar cuando se analiza un estado de resultados:
PCGA
tems no monetarios
Tiempo y Costos
Principios de contabilidad generalmente aceptados
El principio de doble partida de los PCGA dicta que a cada ingreso le
corresponde un gasto. Es as que el ingreso es registrado cuando se lo gana,
aunque no haya ocurrido un flujo de efectivo (base devengado).
tems no monetarios
No involucran movimiento de efectivo. La depreciacin es el ms claro. Nunca
una empresa ha girado un cheque por depreciacin. Otro tem no monetario
son los impuestos diferidos, los cuales no representan un flujo de caja o
efectivo.
Tiempo y Costo
En el corto plazo, ciertos equipos, recursos, y por lo tanto costos de la empresa
son fijos, pero otros son variables como mano de obra y materia prima.
En el largo plazo, todos los inputs de produccin (y por lo tanto los costos) son
variables.
La contabilidad puede distinguir entre costos variables y costos fijos (mtodo
variable o directo), o puede encajar en una clasificacin que distingue costos
del producto de costos del periodo (mtodo por absorcin).
El Balance General
Es una fotografa de la situacin financiera y valor contable de la empresa en
una fecha en particular.
La ecuacin del Balance General es:
Activos = Pasivos + Patrimonio (A = D + E)
Al analizar el balance general, se debe estar atento a tres aspectos:
Liquidez contable
Deuda versus patrimonio o capital
Valor versus costo
Liquidez contable
Se refiere a la facilidad y rapidez con la cual los activos pueden ser convertidos
en efectivo. Los activos corrientes son los ms lquidos. Algunos activos no
corrientes son intangibles.
Mientras ms lquidos sean los activos de la empresa, menos probable es que
la empresa experimente problemas con obligaciones de corto plazo.
Deuda versus patrimonio o capital
Generalmente, cuando una organizacin se presta, le da al acreedor un
derecho sobre sus flujos de caja. Es as que el patrimonio del o los propietarios
de la empresa es la diferencia residual de activos menos pasivos.
Anlisis financiero
Anlisis vertical
Proporcin de cada cuenta en relacin al total (de activos si es el balance y de
ventas si es el estado de resultados). Sirve para determinar la composicin o
estructura de activos, pasivos y del gasto.
Anlisis horizontal
Diferencias absolutas y porcentuales de gestin a gestin. Sirve para
determinar tendencias, aumentos y disminuciones.
ndices Financieros
Razn Corriente =
activos circulante s
pasivos circulante s
ndices de liquidez
Prueba acida
Razn rpida o prueba cida =
ndices de endeudamiento
Razn de deuda =
pasivo total
activo total
pasivo total
patrimonio
ndices deactividad
Rotacin del Inventario en veces =
costo de ventas
Inventario s
inventario s
costo de ventas o compras/36 5
ventas
activos totales
ventas
activos fijos netos
ndices de rentabilidad
Margen Bruto =
Margen Operativo =
Margen Neto =
utilidad operativa
ventas
utilidad neta
ventas
utilidad neta
total activos
utilidad neta
patrimonio
Identidad Dupont
ROA
Ut.Neta Ventas
Ut.Neta Ventas
Activos
ROE
Ventas Activos
Ventas Activos Patrimonio
VENTAS
- COSTOS VARIABLES
= UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
- COSTOS FIJOS
= UTILIDAD NETA
Dando como resultado cero (0).
Apalancamiento operativo (operative leverage)
El apalancamiento operativo es la sustitucin de costos variables por costos
fijos que trae como consecuencia que a mayores niveles de produccin, menor
el costo por unidad.
Apalancamiento financiero (financial leverage)
El apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda
preferentemente que a capital comn de accionistas para financiar su
empresa.