Estructura Financiera de Una Empresa

ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA
ESTRUCCTURA FINACIERA DE
UNA EMPRESA
INTRODUCCIN
La estructura financiera de la empresa es algo inherente al concepto

mismo de ella, no slo es impensable una empresa sin funcin
comercial, sino tambin lo es sin el manejo de sus finanzas.
Una adecuada caracterizacin y cumplimiento de esta funcin as
como la claridad de los objetivos emanados de los ms altos niveles
de decisin han sido claves para el desarrollo de emprendimientos
exitosos y perdurables.
La estructura financiera de la empresa es la composicin del capital o
recursos financieros que la empresa ha captado u originado. Estos
recursos son los que en el Balance de situacin aparecen bajo la
denominacin genrica de Pasivo que recoge, por tanto, las deudas y
obligaciones de la empresa, clasificndolas segn su procedencia y
plazo. La estructura financiera constituye el capital de financiamiento,
o lo que es lo mismo, las fuentes financieras de la empresa.

ANLISIS DE COSTO
El anlisis de costo es simplemente, el proceso de identificacin de

los recursos necesarios para llevar a cabo la labor o proyecto del
voluntario. El anlisis de costo determina la calidad y cantidad de
recursos necesarios. Entre otros factores, analiza el costo del proyecto
en trminos de dinero. Con frecuencia, los voluntarios suponen que
cuentan con los recursos necesarios y que el costo es tan bajo que no
es necesario realizar el anlisis. Sin embargo puede ocurrir que, una
vez que el proyecto est marchando los voluntarios se den cuenta de
que los utensilios, el equipo, los materiales y la mano de obra
especializada que se requiere para completarlo no estn disponibles.
El anlisis de costo no slo ayuda a determinar el costo del proyecto y
su mantenimiento sino que tambin sirve para determinar si vale o no
la pena llevarlo a cabo.
DESCRIPCION
El anlisis de costo determina la cantidad y la clase de:

1) materiales/dinero
2) nmero de voluntarios y personal necesarios para poder completar
el proyecto.
Para estimar la cantidad total de recursos necesarios, el voluntario
deber considerar cada una de las tareas que han de ejecutarse
Deber incluir la cantidad de horas que considera necesarias para
cada una de las tareas. Lo mismo deber hacerse con respecto al tipo
y cantidad de materiales indicados para cada tarea. Una vez
concluido este anlisis, el voluntario deber desarrollar un
presupuesto especificando el nmero de personas y los materiales.
VENTAJAS
Mientras ms complicado sea el proyecto, ms completo deber ser

el anlisis de costo. Si Ud. ha incluido correctamente todos los
3

factores, podr saber con seguridad s su proyecto cuenta con los
recursos econmicos necesarios.
DESVENTAJAS
El anlisis de costo no puede ser la nica norma empleada para

determinar las posibilidades de un proyecto. Este anlisis debe ser
considerado conjuntamente con el Anlisis de la Situacin y la
Evaluacin de las Necesidades. Por otra parte, el hecho que no se
consigan los fertilizantes, por ejemplo, no es una razn suficiente
para anular el proyecto.
Ejemplo:
El anlisis de costo podr ser especfico o general. A continuacin
damos un ejemplo bastante especfico de un Proyecto de Huertos
realizado en Jamaica.
CALCULO
(Dlares Jamaicanos)
DEL
COSTO
Primer Ao
Para ser pagado por el Para ser pagado por
proyecto
Otros
A. PERSONAL
1. Personal
@$20.00 por da
pagado (asalariado)
Probador de suelos: 5
das en Jamaica.
2. Residentes
de
la un total de 1200 das.
Comunidad (no
pagados): 20 personas
formarn un comit de
planificacin. Cada uno
4
$100
trabajar 60 das;
3. Voluntarios 5
Total: 170 das
voluntarios
proporcionarn 2 das
de servicio por mes, o
34 das al ao;
B. MATERIALES
PROVISIONES
1. Surtido de Semillas
Suficientes
semillas @$1.00
para los huertos de 175 $175
familias
por
paquete
2. Fertilizante
Suficiente
familias
para
175 @$.50
$87.50
por
paquete
C. EQUIPO BASICO
1. Equipo
cultivo:
para
el
1 cultivadora
@$100.00 cada una
10 palas
@$5.00 cada una
10 rastrillos
@$5.00 cada uno
Otros equipos
@$100.00 cada uno
D. TRANSPORTE
1. Voluntarios:
5
$300.00
hasta
el
12
viajes
personas:
pueblo:
para
5
Total:
2.
Probadores
Suelos,
60 viajes @$20.00 por $120.00

viaje
de
2 personas
@$100.00 cada una
$200.00
COSTO TOTAL:
$562.50
$420.00
SUMA TOTAL: $982.50
PUNTO DE EQUILIBRIO
El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad en el que la empresa

ni gana, ni pierde dinero, su beneficio es cero.
Por debajo de ese nivel de actividad la empresa tendra prdidas.
Si el nivel de actividad fuera superior, la empresa obtendra
beneficios.
Para calcular el punto de equilibrio necesitamos conocer la siguiente

informacin (para simplicidad vamos a suponer que la empresa tan
slo fabrica un producto):
COSTES FIJOS DE LA EMPRESA
Costes variables por unidad de producto

PRECIO DE VENTA DEL PRODUCTO
La diferencia entre el precio de venta de cada producto y su coste

variable es el margen que obtiene la empresa.
Si se dividen los costes fijos entre el margen por producto
obtendremos el nmero de productos que tendra que vender la
empresa para llegar a cubrir todos sus costes fijos. En definitiva,
estaramos calculando el punto de equilibrio.
Toda esta explicacin resultar mucho ms comprensible con
un ejemplo:
Supongamos una empresa editorial, con unos costes fijos de 100.000
euros. Esta empresa tan slo edita un modelo de libro, que tiene un
coste variable de 20 euros y su precio de venta es de 30 euros.
El margen que la empresa obtiene de cada libro es:
Margen = Precio de venta - coste variable = 30 - 20 = 10 euros
7

El punto de equilibrio se calcula:
P.e. = Costes fijos / margen por producto = 100.000 / 10 = 10.000
libros.
En definitiva:
Si la empresa vende 10.000 libros no obtiene si beneficios ni prdidas.
Si vende menos de 10.000 libros, tendr prdidas.
Si vende ms de 10.000 libros, obtendr beneficios.
El punto de equilibrio tambin se puede determinar de la siguiente
manera:
Se calcula el margen porcentual que la empresa obtiene en la venta
de cada producto. En el ejemplo anterior, este margen sera:
Margen = (Precio de venta - Costes variables) / Precio de venta = (30
- 20)/ 30 = 0,333
Es decir, el 33,3% del precio de venta es margen para la empresa.
El punto de equilibrio ser:

P.e. = Costes fijos / Margen = 100.000 / 0,333 = 300.000 euros
Con este sistema el punto de equilibrio viene determinado en
volumen de venta (euros) y no en n de unidades. Como se puede
comprobar la solucin es idntica a la que obtuvimos con el primer
sistema:
Si el punto de equilibrio exige unas ventas de 300.00 euros y el precio
de venta de cada libro es de 30 euros, quiere decir que la empresa
tendr que vender 10.000 libros.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS
DEFINICIN, UTILIDAD Y COMPONENTES
El uso y anlisis de estados financieros dentro de empresas es muy

importante, debido a la informacin que estos documentos contables
presentan, su falta de uso puede ser muchas veces perjudicial para
cualquier tipo de negocio, aunque normalmente los pequeos
empresarios si la desarrollan, nunca llegan a enterase cuales son los
procedimientos
correctos
para
su
presentacin.
QU
ES
EL
ESTADO
DE
GANANCIAS
PRDIDAS?
El Estado de Ganancias y Prdidas conocido tambin como Estado de

Resultados, Estado de Ingresos y Gastos, o Estado de Rendimiento; es
un informe financiero que da muestra la rentabilidad de la empresa
durante un perodo determinado, es decir, las ganancias y/o prdidas
que
la
empresa
obtuvo
o
espera
tener.
Para el desarrollo ms sofisticado (en contabilidad, lo que hace un
contador) se utilizan las Clases 6-7-8-9 del Plan Contable
9

Empresarial:
Clase 6: Gastos
Clase 7: Ingresos
Clase 8: Cuentas de cierre
Clase 9: Cuentas Analticas de Explotacin
Las clases son usadas por contadores porque su tarea en las
empresas es cuadrar, todos los costos, si su empresa es mediana o
grande es seguro que usted ya tiene un contador, pero si su empresa
es pequea aun no es necesario contratar uno, pero si es necesario
que sepas la importancia, el manejo y la elaboracin de este valioso
informa
contable.
PARA QUE SIRVE EL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS?
Este estado financiero permite que el empresario, luego de un periodo
de funcionamiento de su empresa, pueda determinar si obtuvo
utilidad o prdida. Con esa informacin el dueo de la empresa podr
analizar su situacin financiera, su estructura de ingresos, costos y
tomar decisiones acertadas sobre el futuro de su empresa.
Presentamos un Caso Ejemplo de falta de uso del Estado de
Ganancias
y
Prdidas:
El empresario CTE decide iniciar su negocio de 3 meses consigue $
10 000 en efectivo e inicia sus operaciones, al cabo de su periodo
obtiene un saldo final de $ 11 000; por lo que deduce que su
ganancia es de $ 1 000, por consiguiente decide retirase del negocio
pues el cree que este no es rentable, Sera eso cierto?
Respuesta: Si no se tiene conocimiento de la verdadera circulacin
10

del dinero no podemos evaluar si el negocio ha sido rentable o no, si
esta empresa utilizara el
Estado de Ganancias y Perdidas podra encontrar si realmente es

rentable el negocio, quiz la culpa que la ganancia sea $ 1 000 no la
tenga el precio de su producto, sino los gastos administrativos o
financieros de su empresa o quiz sean lo excesivos impuestos que
pagan, sea cual sea el motivo con el uso de este estado financiero
podremos corregir estos errores y maximizar nuestras ganancias.
COMPONENTES
RESULTADOS:
11
PARA
LA
ELABORACIN
DEL
ESTADO
DE
VENTAS: Representa la facturacin de la empresa en un perodo

de tiempo, las ventas son los ingresos al contado y al crdito
(Cuenta por Cobrar), a valor de venta (no incluye el I.G.V.).
COSTO DE VENTAS: Representa el costo de toda la mercadera

vendida.
UTILIDAD BRUTA: Son las Ventas menos el Costo de Ventas.
GASTOS GENERALES (DE VENTAS Y ADMINISTRATIVOS):

Representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para
su normal funcionamiento y desempeo (sueldos, tiles de
oficina, pago de servicios de luz, agua, telfono, alquiler,
impuestos, entre otros).
UTILIDAD DE OPERACIN: Es la Utilidad Bruta menos los

Gastos Generales.
IMPUESTOS: Es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos

y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado. Es el
monto del Impuesto a la Renta (RER), Impuesto Registro nico
Simplificado (RUS), entre otros.
Utilidad Neta: Es la Utilidad de Operacin menos los

Impuestos. Esta es la utilidad del ciclo de operacin de la
empresa o negocio, el monto que se calcule es el monto de
ganancias de la empresa.
Algunos autores siguieren que aqu termina el Estado de Ganancias y

Prdidas, pero si queremos profundizar aun mas, nos percataremos
que el Balance General esta ligado con el estado de Ganancias y
Perdidas.
DIVIDENDOS: Representan la distribucin de las utilidades entre

los accionistas y propietarios de la empresa.
UTILIDADES RETENIDAS: Es la Utilidad Neta menos los

dividendos pagados a los accionistas. Este monto no repartido
entra al Balance General como parte del Patrimonio.
Recordemos
que:
Patrimonio = Capital Social (Aportes) +Utilidades Retenidas
ESTRUCTURA
DEL
ESTADO
DE
GANANCIAS
PRDIDAS:
Para comprender mejor el desarrollo de este Estado Financiero,

tomaremos datos ficticios de una empresa ficticia denominada
CTE.SAC.
12
FLUJO DE CAJA
En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de

fondos los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un
perodo dado.
El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un
periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador
importante de la liquidez de una empresa.
El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser

utilizado para determinar:
13
Problemas de liquidez. El ser rentable no significa

necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener
problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite
anticipar los saldos en dinero.
Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de

fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de laTasa
interna de retorno.
Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando

se entienda que las normas contables no representan
adecuadamente la realidad econmica.
Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:

1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como
resultado de las actividades econmicas de base de la
compaa.
2. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido
considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn
el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva,
inversiones o adquisiciones.)
3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido
como resultado de actividades financieras, tales como recepcin
o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o
pago de dividendos.
Usualmente el flujo de caja se calcula con una matriz con columnas y

filas. En las columnas se disponen los perodos, por lo general, meses;
y en las filas los ingresos y las salidas de dinero.
14
ENTRADAS: es todo el dinero que ingresa la empresa por su

actividad productiva o de servicios, o producto de la venta de
activos (desinversin), subvenciones, etc.
SALIDAS: es todo dinero que sale de la empresa y que es

necesario para llevar a cabo su actividad productiva. Incluye los
costes variables y fijos.
Para su elaboracin es til usar una plantilla de clculo.

La frmula que se puede usar para sacar el flujo de caja proyectado
es:
+Ingresos afectos a Impuestos - Gastos no desembolsados = Utilidad
Antes de Impuestos (BAI) - Impuestos = Utilidad despus de
Impuestos (BDI) + Ajustes por gastos no desembolsados
(Amortizaciones y provisiones) - Ingresos no afectos a Impuestos +
Beneficios no afectos a Impuestos = Flujo de Caja.
CLCULO DEL FLUJO DE CAJA PERSONAL
Tericamente, calcular el flujo de caja de una persona no debera ser

difcil, siempre que se disponga de las cifras exactas de ingresos y de
gastos. En la prctica, resulta un proceso ms complejo porque se
generan ms beneficios y gastos de los que quedan impresos en
facturas y cuentas corrientes; por ejemplo, el inters que nos da
nuestro dinero, nuestras inversiones, los gastos de dichas inversiones,
etc. Por eso llevar una cartera de ingresos y gastos diaria y
actualizada dar al final de mes las cifras que se buscan. Calcular el
flujo de caja y obtener el grfico de movimientos durante periodos de
tiempo largos nos dar una visin global de dnde se genera nuestro
dinero y a qu se destina a largo plazo, cundo son las pocas en que
se generan ms gastos y cundo ms beneficios, y lo ms
importante: s
15

Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones
MEJORA DEL FLUJO DE CAJA

Cuando hablamos de mejorar el flujo de caja nos referimos a mejorar
el resultado final del clculo. En nuestro caso lo haremos a escala
domstica pues a escala empresarial son muchos los factores que
entran en juego. La forma principal de hacerlo es reduciendo los
costos, aunque en el caso empresarial tambin ha de tenerse en
cuenta la mejora del rendimiento de las inversiones por ejemplo, un
aspecto muy importante entre los muchos que hay.
1. Lo primero y ms importante de todo sera no perder de vista
ningn movimiento tanto a la alza como a la baja de nuestra
caja, para poder as llevar un clculo exacto.
2. Intentar reducir o refinanciar el inters con el banco en el caso
de que se estuviera con un crdito o una hipoteca y observar los
bancos de la competencia lo que cobran por los servicios que
nosotros utilizamos ms a menudo. Por ejemplo las fusiones
bancarias habitualmente traen consigo revisiones de costos que
no van a nuestro favor o no son tan favorables como con la
anterior entidad.
3. Reducir nuestro gasto con la tarjeta de crdito, reduciendo as
los astronmicos valores de las comisiones que pagamos por
usarla.
4. Hacer tus transferencias tu mismo desde el cajero o
automatizarlas en el caso de que hagas transferencias
habitualmente.
5. Reducir esos costos que tienes y podras evitarte llevando el
desayuno de casa en vez de ir a la cafetera, intentar
aprovechar los descuentos o pocas de rebajas para hacer tus
compras o gastos, usar la tarifa telefnica que se adapte mejor
16

a tu horario.... en definitiva pequeas cosas que suman al final
del ejercicio.
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
REGLAS PARA
EMPRESA:
TENER
UNA
ESTRUCTURA
SANA
EN
UNA
El capital de trabajo inicial de la empresa deber ser aportado por

los propietarios.
Al ocurrir una expansin o desarrollo de la empresa, el capital de
trabajo adicional con carcter de permanente o regular, tambin
debe ser aportado por los propietarios o bien, ser financiado por
medio de prstamos a largo plazo.
El capital de trabajo temporal, puede financiarse a travs de
prstamos a corto plazo, y es aquel que en la mayora de las
empresas requiere para cubrir sus necesidades de trabajo y de
fecha de pago.
Las inversiones permanentes iniciales de la empresa (terrenos,
edificios, maquinaria y equipo) deben ser aportados por los
propietarios.
Las inversiones permanentes adicionales requeridas para la
expansin o desarrollo de la empresa debern ser aportados por
los propietarios generalmente mediante la reinversin de
utilidades o bien pueden financiarse por medio de prstamos a
largo plazo.
DEFINICIN DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Es la manera de como una entidad puede allegarse de fondos o
recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y
progreso.
CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
17

FUENTES INTERNAS
Dentro de las fuentes de financiamiento internas sobresalen las
aportaciones de los socios (capital social). El cual se divide en dos
grupos:
CAPITAL SOCIAL COMN

Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que puede
intervenir en el manejo de la compaa. Participa el mismo y tiene la
prerrogativa de intervenir en la administracin de la empresa, ya sea
en forma directa o bien, por medio de voz y voto en las asambleas
generales de accionistas, por si mismo o por medio de representantes
individuales o colectivos.
Principales Caractersticas
Tienen derecho de voz y voto en las asambleas generales de
accionistas.
El rendimiento de su inversin depende de la generacin de
utilidades.
Pueden participar directamente en la administracin de la
empresa.
En caso de disolucin de la sociedad, recuperarn su inversin
luego de los acreedores y despus de los accionistas preferentes
hasta donde alcance el capital contable en relacin directa a la
aportacin de cada accionista.
Participa de las utilidades de la empresa en proporcin directa a
la aportacin de capital.
Es responsable por lo que suceda en la empresa hasta por el
monto de su aportacin accionaria.
Recibir el rendimiento de su inversin (dividendos) slo si la
asamblea general de accionistas decreta el pago de dividendos.
Casi nunca recibe el 100% del rendimiento de la inversin por
va de los dividendos, por que destinan cierto porcentaje a
reservas y utilidades retenidas.
18

Formas de aportar este tipo de capital
Por medio de aportaciones ya sea al inicio de la empresa o

posteriormente a su creacin.
Por medio de la capitalizacin de las utilidades de operacin

retenidas.
CAPITAL SOCIAL PREFERENTE

Es aportado por aquellos accionistas que no se desea que participen
en la administracin y decisiones de la empresa, si se les invita para
que proporcionen recursos a largo plazo, que no impacten el flujo de
efectivo en el corto plazo.
Dada su permanencia a largo plazo y su falta de participacin en la

empresa, el capital preferente es asimilable a un pasivo a largo plazo,
pero guardando ciertas diferencias entre ellos.
Principales similitudes entre pasivo a largo plazo y capital preferente.
Se aplican en el financiamiento de proyectos de inversin

productivos bsicamente.
No participan en las prdidas de la empresa.
En caso de terminacin de operaciones, se liquidan antes que el
capital comn.
Participan en la empresa a largo plazo.
Diferencias entre pasivo a largo plazo y capital preferente.

Por el pasivo se hacen pagos peridicos de capital e intereses,
por el capital preferente, slo el pago de dividendos anuales
(pago garantizado).
19

El costo de financiamiento en el pasivo se le llama inters
deducible, el cual es deducible de impuestos, en el caso del
capital preferente, se llama dividendos y no es deducible de
impuestos.
El pasivo es otorgado por instituciones de crdito, el capital
preferente es aportado generalmente por personas fsicas u
otras personas.
El pasivo aumenta la palanca financiera de la empresa, en tanto
que el capital preferente mejora su estructura financiera.
En resumen, el capital preferente puede asimilarse a que un pasivo a
largo plazo encubierto con el nombre de capital que ayuda a la
empresa a lograr sus metas sin intervenir en su administracin y
mejorando la estructura financiera de la misma.
PROVEEDORES.
Esta fuente de financiamiento es la ms comn y la que
frecuentemente se utiliza. Se genera mediante la adquisicin o
compra de bienes o servicios que la empresa utiliza en su operacin a
corto plazo. La magnitud de este financiamiento crece o disminuye la
oferta, debido a excesos de mercado competitivos y de produccin.
En pocas de inflacin alta, una de las medidas ms efectiva para
neutralizar el efecto de la inflacin en la empresa, es incrementar el
financiamiento de los
proveedores. Esta operacin puede tener tres alternativas que

modifican favorablemente la posicin monetaria.
Compra de mayores inventarios, activos no monetarios (bienes y
servicios), lo que incrementa los pasivos monetarios (cuentas
por pagar a proveedores).
Negociacin de la ampliacin de los trminos de pago a
proveedores obteniendo de esta manera un financiamiento
monetario de un activo no monetario.
Una combinacin de ambos.
20

Caractersticas.
No tienen un costo explcito.
Su
obtencin
es
relativamente
fcil,
y
se
otorga
fundamentalmente con base en la confianza y previo a un
trmite de crdito simple y sencillo, ante el proveedor de los
bienes y servicios.
Es un crdito que no se formaliza por medio de un contrato, ni
origina comisiones por apertura o por algn otro concepto.
Es un crdito revolvente que se actualiza.
Crece segn las necesidades de consumo del cliente.
UTILIDADES RETENIDAS.
Es esta la base de financiamiento, la fuente de recursos ms

importante conque cuenta una compaa, las empresas que
presentan salud financiera o una gran estructura de capital sano o
slida, son aquellas que generan montos importantes de utilidades
con relacin a su nivel de ventas y conforme a sus aportaciones de
capital.
Las utilidades generadas por la administracin le da a la organizacin
una gran estabilidad financiera garantizando su larga permanencia en
el medio en que se desenvuelve.
En este rubro de utilidades sobresalen dos grandes tipos: utilidades
de operacin y reservas de capital.
UTILIDADES DE OPERACIN.
Son las que genera la compaa como resultado de su operacin
normal, stas son la fuente de recursos ms importante con la que
cuenta una empresa, pues su nivel de generacin tiene relacin
21

directa con la eficiencia de operacin y calidad de su administracin,
as como el reflejo de la salud financiera presente y futura de la
organizacin.
Por utilidades de operacin se debe entender la diferencia existente
entre el valor de venta realmente obtenido de los bienes o servicios
ofrecidos menos los costos y gastos efectivamente pagados
adicionalmente por el importe de las depreciaciones y amortizaciones
cargadas a resultados durante el ejercicio.
RESERVA DE CAPITAL.
En cuanto a la reserva de capital, son separaciones contables de las
utilidades de operacin que garantizan caso toda la estada de las
mismas dentro del caudal de la empresa.
En su origen las utilidades de operacin y reservas de capital, son las
mismas con la diferencia que las primeras pueden ser susceptibles de
retiro por parte de los accionistas por la va de pago de dividendos, y
las segundas permanecern con carcter de permanentes dentro del
capital contable de la empresa, en tanto no se decreten reducciones
del capital social por medio de una asamblea general extraordinaria
de accionistas.
22

Estructura Financiera de Una Empresa

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Estructura Financiera de Una Empresa

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA