Finance Islamique

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques
proposs aux PME

(la BIS en exemple)
Sommaires
Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique
Chapitre I : Cadre thorique
I) La problmatique
II) Les objectifs de la recherche
Chapitre II : Cadre mthodologique
Introduction
IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique
Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques
Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat
sur le taux dintrt
A) Le concept traditionnel du taux dintrt
B) La vision islamique du taux dintrt
C) Les principes de base de la finance islamique
Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques
A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques
B) Le fonctionnement des banques islamiques
Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans le monde
Chapitre V : La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS)
IIIme Partie : PME et financements islamiques
Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique
Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique
susceptibles dintresser les PME
A) Les conditions gnrales de financement islamique
B) Les instruments de financement par participation
C) Les autres instruments de financement islamique
Chapitre III : Les points forts et les points faibles du
financement islamique
A) Les avantages et inconvnients du financement islamique
pour les PME
B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques
Conclusion
Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM
[contact : yabremoussa@yahoo.fr]

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Introduction
Le monde de la finance aujourdhui en pleine mutation voit saffirmer de plus

en plus la finance islamique qui a fait son petit bout de chemin des annes 70
nos jours.
En effet, les institutions financires islamiques attirent aujourdhui lattention de
tous les acteurs du monde de la finance. Le 17 Octobre 2007 la commission des
finances prside par Mr jean Arthuis prsentait devant le snat franais un
rapport qui tmoignait de la croissance de 15 % par an de la finance islamique.
La direction gnrale du trsor et de la politique conomique (DGTPE) en
France, value la valeur des actifs grs par les institutions financires
islamiques dans le monde 500 milliards de Dollars et lagence de notation
financire Standard & Poors estime les
investissements financiers de ces
institutions dans le monde plus de 350 milliards de Dollars. Cela est li la

performance financire grandissante des tablissements financiers islamiques et
loriginalit de leurs moyens de financement et dinvestissement. Linvention
de ces instruments de financement et dinvestissement qui sont lorigine de
ces rsultats, est le fruit de lingniosit des thoriciens de la finance islamique
qui se trouvent face des contraintes religieuses et sociales.
Aprs stre dveloppes dans le monde arabe, les banques islamiques ont
entam leur expansion dans les pays occidentaux et dans quelques uns
dAfrique en particulier en Afrique occidentale et au Maghreb.
Limportance de la finance islamique sur le continent africain sexprime
aujourdhui travers la 32me runion du groupe de la Banque islamique de
dveloppement (BID) qui sest tenue Dakar du 26 au 29 Mai 2007. Cette
runion a permis de soulever un certain nombre dinterrogation concernant la
situation conomique et financire du continent africain. Au cours de ces quatre

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jours de discussion, la BID a dcid de lancer un fonds de solidarit avec un

objectif de 10 milliards de Dollars pour lutter contre la pauvret dans les pays
sous dvelopps. En dehors de cela, la BID dans le cadre de la coopration entre
cette institution et les pays de la sous rgion, a investi des centaines de millions
de Dollars dans les diffrents secteurs dans ces pays.
Ainsi les institutions financires islamiques qui taient carrment inconnues,
prennent petit petit les devants de la scne en disputant des parts de marchs
avec les banques conventionnelles de la place. Ces dernires solidement
positionnes sur ce secteur dactivit grce des annes dexprience
nentendent pas faciliter la tche aux banques islamiques.
Cest pour cette raison que les banques islamiques pour assurer la prennit de
leurs activits, doivent sadapter la demande du march. Ce qui implique que
les banques islamiques doivent adopter une stratgie marketing trs active et
proposer aux clients en particulier les PME des services de qualit. En dautres
termes les banques islamiques doivent se tourner vers les PME qui reprsentent
une part de march trs important.
En effet, les financements islamiques seront les bienvenus pour les PME de la
sous rgion qui pour la grande majorit, subissent de plein fouet la conjoncture
conomique. Evoluant dans un mieux de libre change o la comptition entre
les entreprises est de plus en plus rude, o le protectionnisme conomique et le
cloisonnement des marchs sont devenus des pratiques caduques, les PME
souffrent aussi de manque de financement de la part des banques.
Les conditions de survie dans ce milieu dintense concurrence pour une
entreprise tant la pratique rgulire de linvestissement pour sadapter la
demande du march ; O trouver ces financements ? Quelles sont les conditions
dobtention de ces financements ? Ce sont l des questions que se posent les
dirigeants dentreprise.

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Et cette situation risque dtre encore plus difficile car, le 31 Dcembre dernier
pris fin laccord de lEurope ACP (Europe Afrique Carabe) sign Lom
au Bnin il y a de cela quelques annes. Comme solution de rechange lunion
europenne propose les accords de partenariat conomique (APE), des accords
trs svrement critiqus par la majorit des Etats africains concerns. La
consquence est que si ces accords taient signs, les PME europennes
pourront exporter leurs produits en Afrique sans aucune restriction. Or la
situation inverse est pour le moment simplement impossible car nos entreprises
sont encore trop faibles et nont pas accs aux nouvelles technologies de
production.
Cette situation fait ressortir la ncessit du financement des PME par les banques
locales. Cest donc pourquoi nous avons dcid dtudier les possibilits de
financement des PME par les banques islamiques en essayant de voir si possible
le cas de la Banque islamique du Sngal (BIS).

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Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique

Chapitre I : Cadre thorique
I) La problmatique
Le dbut de ce nouveau millnaire a vu la croissance trs rapide des banques
islamiques dans le milieu de la finance. Cette position quoccupent les institutions
financires islamiques (IFI) dans le monde de la finance sexplique par la part de
march grandissante (en progression de 11 % sur ces dix dernires annes) quelles
gagnent dans le monde musulman mais aussi dans les pays non musulmans.
Cette prsence des banques islamiques en Afrique tombe pic pour complter les
sources de financement dont disposent les PME de plus en plus nombreuses dans le
paysage conomique africain.
En effet, les financements islamiques reprsentent pour les PME africaines une
chance de plus pour assurer leur dveloppement et la survie de leurs activits dans
le contexte hautement concurrentiel daujourdhui. Tout bon manager de nos jours
sait que seuls des investissements rguliers permettent de survire cette guerre
conomique entre les entreprises sur le plan national comme international.
Les banques islamiques dans ce contexte constituent donc des partenaires de trs
grande importance pour nos PME. Les PME pourraient jouir de ce partenariat
seulement grce au seul fait que les banques islamiques nutilisent pas de taux
dintrt dans leurs transactions financires. Car le taux dintrt tant considr
comme lusure par la loi islamique et son interdiction dans les oprations
financires constitue la base mme de la finance islamique. Lexistence des
banques islamiques se trouvant donc conditionne par lobservation et le respect
strict de la Sharia, la loi islamique.

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Le problme est que les institutions financires islamiques (IFI) sont encore trs
peu connues dans les secteurs conomiques et financiers surtout en Afrique et cela
pour diverses raisons. Elles sont en effet trs timides par rapport aux autres banques
cest--dire les banques classiques, do une absence un peu remarque des
banques islamiques auprs des PME et des autres acteurs conomiques.
Les quelques promoteurs et agents conomiques qui connaissent ou qui
entretiennent des rapports financiers avec les ifi de la place ne manquent pas de
faire des remarques sur les conditions difficiles daccs aux financements auprs de
celles-ci.
En effet, comme toute banque, les banques islamiques tiennent avoir une bonne
rentabilit et sont contraintes respecter un certain nombre de ratios imposs par la
banque centrale, ce qui pourrait expliquer ces conditions doctroi de crdit plus ou
moins contraignantes pour les promoteurs qui sont amens tourner le dos aux
financements islamiques.
Le constat est que la coopration entre banques islamiques et PME dans ce contexte
conomique et financier en Afrique est indispensable, car nous pouvons dune
certaine manire remarquer que les banques islamiques (comme toutes les autres
banques) ont besoin des PME pour leur dveloppement et les PME des banques
islamiques pour financer leur croissance.
Les questions qui ressortent de toute cette rflexion sont donc les suivantes :
Quel est le principe partir duquel fonctionnent les banques islamiques ?
Quel peut tre lapport des banques islamiques aux PME africaines ?
Comment les institutions financires islamiques financent-elles les besoins
de financement des PME ?
Quelles sont les conditions pralables aux financements des PME ?
Comment faciliter la coopration financire entre PME et banques
islamiques ?

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Toute une panoplie de questions tourne autour des institutions financires

islamiques et du financement islamique des PME, celles cites ci-dessus
permettent au lecteur davoir une ide sur nos objectifs de recherche.
II) Les objectifs de la recherche

Nous dfinirons dans cette partie nos objectifs de manire succincte et en
plusieurs tapes. Dabord nous commencerons par noncer les objectifs
gnraux et complter la suite de la rflexion par les objectifs spcifiques.
1) les objectifs gnraux

Dune manire gnrale nous ferons une tude de la finance islamique travers
son histoire, ses principes de base et ses instruments de financement
susceptibles dintresser les PME/PMI.
2) les objectifs spcifiques

La dfinition des objectifs spcifiques de notre tude nous amnera :
Voir lhistoire de la finance islamique et la problmatique lie lusage
du taux dintrt dans les oprations financires.
Dfinir la notion de Riba (lusure dans la religion musulmane).
Expliquer le fonctionnement des banques islamiques.
Expliquer les diffrentes techniques de financement islamique proposes
aux PME par les banques islamiques
Mesurer les avantages et inconvnients des ces instruments de
financement islamique.

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3) Les hypothses de travail

On constate que la finance islamique enregistre aujourdhui une trs forte
croissance laquelle on ne sattendait pas dans le monde de la finance. Cette
connotation islamique et cette croissance rapide nous amnent supposer que :
Le rfrentiel qui prside au fonctionnement des banques islamiques
sinspire de la loi islamique.
Les PME peuvent tirer avantage du financement des banques islamiques.
Ces hypothses nous rvlent donc limportance de ce sujet du point de vue
social, conomique et financier.
4) La pertinence du sujet
Limportance de ce sujet tient au faite que cest un thme dactualit parce que
dune part, la finance islamique aujourdhui se trouve au cur de tous les dbats
entre professionnels de la finance. Ce regain dintrt sexplique tout
simplement par la performance des banques islamiques. Cette performance qui
est le rsultat des recherches des thoriciens de la finance islamique, tonne
beaucoup de personnes qui narrivent pas comprendre comment des banques
qui nutilisent pas de taux dintrt dans leurs transactions financires peuventelles tre rentables.
Dautre part, cette importance du sujet sexplique aussi par le fait que la
majorit des Etats africains se trouvent confronts aux problmes de
financement des PME _ acteurs de la croissance conomique _ dans un contexte
o les banques font de moins en moins confiance en ces dernires.
La pertinence de ce sujet est souligne par la mise en relation de ces deux
entits (B.Isl et PME africaines) et par ltude de cette coopration financire
qui en rsulte. Car il est possible que les rsultats de cette tude permettent de
rpondre aux nombreuses questions lies aux banques islamiques, leur

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fonctionnement et les aides financires quelles sont en mesure daccorder aux

PME.
Loriginalit de ce sujet est tout simplement lie celle des institutions
financires islamiques elles-mmes.
En effet, les banques islamiques qui conditionnent leur existence par
linterdiction de lutilisation de lintrt (usure) se trouvent en parfaite
contradiction avec les principes de base de la finance traditionnelle et de la
gestion bancaire. Et les instruments de financement et dinvestissement quelles
(les IFI) utilisent pour compenser labsence de lusage de lintrt, sont tout
aussi impressionnants quingnieux. Ce qui fait des banques islamiques une
espce nouvelle un peu en marge des autres banques et voluant dans un monde
totalement rgi par la loi islamique (1).
Notre attention a t attir par les banques islamiques pour la premire fois par
une mission de la radio franaise nomme RFI. Cette mission tait un
reportage sur les banques islamiques et leur performance sur le march
europen en particulier en France. Trs intress par ce reportage, nous avons
dcid de faire un peu de recherche afin denrichir notre connaissance sur les
IFI. A lissue de ces recherches, ce que nous avons dcouvert nous a beaucoup
passionns. Do le choix de ce sujet. Le choix de cette tude se justifie aussi
par limportance et la place quoccupent les IFI dans le monde de la finance et
par le rle quelles jouent en particulier dans le dveloppement conomique des
pays du tiers monde surtout en Afrique. Limportance de ce rle sur le continent
africain se dmontre par les nombreux investissements effectus par la Banque
islamique de dveloppement dans les pays de la sous rgion. Par exemple au
(1) NB : les banques islamiques ne sont autarcie, elles entretiennent des relations financires avec les autres
banques

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Sngal la BID a financ plus de 47 projets pour un montant de 345 millions de

Dollars et plus de 18 conventions dassistance technique pour une valeur de 9
millions de Dollars(*)
5) La revue critique de la littrature

Sur le plan de la documentation on se rend compte trs vite que les institutions
financires islamiques ne font pas lobjet dune grande attention de la part des
crivains spcialistes de la finance.
En effet nous navons pu trouver quun seul livre concernant les IFI et qui
sintitule les banques islamiques dont lauteur est Hamid Algabid ex premier
ministre du Niger et secrtaire gnral de lOCI . Ce livre traite de manire trs
dtaille, pour des raisons lies la formation mme de lauteur, les principes
et le fonctionnement des banques islamiques.
En effet, les institutions financires islamiques furent le thme de la thse de
Doctorat de monsieur Hamid Algabid luniversit de la Sorbonne en 1988. Le
problme cest que ce livre ne donne que des informations datant des annes 80
(la gense de la finance islamique) et ne fait pratiquement aucune analyse des
relations IFI PME.
En dehors des livres, il existe une panoplie de textes trs intressants sur la
finance islamique. On trouve ainsi des essais parus dans diffrents journaux et
revues nationaux et internationaux, des rapports sur les diffrentes confrences
organises par la BID ou des universitaires dans le monde entier. Aussi,
plusieurs tudes ont t faites par linstitut islamique de recherche et de
formation (IIRF), la banque mondiale et le FMI sur la finance islamique et les
ifi. Comme le livre dHamid Algabid, la plupart de ces documents ne traitent
(*) revue Reussir n13-Jui-Aote 2007

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uniquement que les institutions financires islamiques travers leurs modes de

financement et de fonctionnement. Seule une tude effectue par Mr Ibrahima
Ba (PME et institutions financires islamiques) prend rellement en compte les
relations entre les banques islamiques et les PME. Mais comme le livre de
monsieur Algabid les informations offertes dans cette tude ne sont presque plus
dactualit car datant des annes 1970. Il faut aussi souligner que du ct de la
BIS les publications sont un peu limites, nous navons donc obtenir que les
rapports annuels des annes 2005 et 2006.
Par contre, concernant les PME africaines et leur fonctionnement on trouve une
littrature assez abondante tout simplement parce que la problmatique du
financement des PME intresse tous les acteurs sociaux. On peut citer des
tudes faites par Mamadou Bocar Sall et par Issa Barro et qui traitent la fois la
question du financement des PME et celle du dveloppement de la
microfinance.
Toute cette documentation nous a permis dassoir notre mthodologie de
recherche applique au sujet et de faire face aux diffrents problmes que nous
avons rencontr au cours de nos recherches.
En outre, ce travail sera un apport de plus la littrature disponible sur les
banques islamiques et sur les problmes de financement auxquels se trouvent
confrontes les PME en Afrique. Lobjectif de ltude sera de donner quelques
lments de rponse tous ceux qui sintressent la question du financement
des PME par les banques islamiques.
Chapitre 2 : Cadre mthodologique

Aprs avoir lu le dveloppement de la partie thorique de ltude, le lecteur peut
tre amen se poser des questions sur le contexte ou le cadre dans lequel se

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droule ltude du problme, sur la dlimitation du sujet et les techniques

dinvestigation que nous utiliserons pour la rdaction de ce mmoire.
1) Le cadre du sujet
Le monde aujourdhui se trouve dans un contexte o des changements trs
importants se produisent dans tous les domaines de la vie sociale. Ces mutations
se manifestent sur le plan conomique, politique, culturel, technologique et bien
entendu dans le domaine bancaire et financier avec la cration de nouveaux
instruments de paiement et de couverture de risques. Il ne faut pas oublier le
contexte concurrentiel dans lequel voluent les PME, une situation due leur
nombre de plus en plus croissant et aux actions des entreprises europennes et
asiatiques beaucoup plus performantes.
En approfondissant un peu la rflexion on voit bien que la collaboration entre
les banques islamiques et les PME est une condition sine qua non au
dveloppement des deux parties. Or aujourdhui nous nous rendons compte que
les banques sont de plus en plus rticentes prter des fonds aux PME. Et les
PME sont souvent mfiantes face aux propositions de financement des banques
et dnoncent les conditions dobtention de crdit. Et cest dans ce contexte
dcrivant les relations entre PME et les banques en gnral, que ce droule notre
tude.
2) La dlimitation du champ du sujet

Notre travail se limitera ltude de la finance islamique et des instruments de
financement mis la disposition des PME par les banques islamiques en gnral et
particulier la BIS.

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3) Les techniques dinvestigation

Dans la bonne conduite de notre tude, nous serons amens utiliser plusieurs
techniques dinvestigation.
Ainsi nous avons exploit tous les documents ou livres traitant le sujet et que nous
avons pu rassembler. Nous nous sommes rendus plusieurs fois au sige de la BIS
afin de recueillir des informations, obtenir des documents et prendre des rendezvous pour des entretiens avec des cadres de la banque. Nous avons aussi contact
des acteurs du milieu des affaires pour des interviews afin dclairer davantage
notre lanterne. Et aussi nous avons essay de contacter quelques dirigeants de PME
de la place pour connatre leurs ides propos des banques islamiques. Pour tout
cela nous avons tabli un guide dentretien qui a t soumis nos interlocuteurs
pour la bonne conduite de notre enqute. Nous avons aussi men une enqute
auprs des institutions de la place comme la BCEAO, la chambre de commerce
dindustrie et dagriculture de Dakar, lADEPME, le FPE, la direction des
statistiques Pour terminer, nous avons aussi eu faire des recherches sur internet
partir duquel nous avons pu lire des articles et tlcharger des documents et des
livres.

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IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique

Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques
Le commerce a tait lune des principales activits conomiques des cits arabes
dans le pass et a fait la richesse de ces provinces qui entretenaient des relations
commerciales avec les Etats voisins. La course la richesse cette poque
conduisait les gens a adopt dans leurs activits commerciales des conduites
contraires aux principes de lIslam. On pouvait ainsi noter une utilisation abusive
du taux dintrt dans les oprations de crdit et cette pratique fut lorigine du
point de dpart de la rflexion sur un modle financier islamique.
La prsence occidentale due la colonisation, dans ces provinces, a laiss des
traces sur le plan conomique et social. Cette colonisation qui sest tendu
jusquaux annes 1900 a favoris linstallation de banques classiques dans ces pays
majorit musulmane. Le systme bancaire classique a largement domin lactivit
conomique pendant cette priode malgr linterdiction par lIslam des activits
lies lintrt.
Les musulmans ne se reconnaissant pas dans ce systme bancaire qui pourtant est
indispensable lactivit conomique, devaient donc trouver une alternative ce
systme.
Les premiers essais pour la cration dune finance islamique remontent aux annes
40 et se sont drouls dans lEtat de la Malaisie. Cette premire tentative choua,
puis ce fut le Pakistan qui se lana dans laventure en 1950. Cette tentative aboutit
aussi un chec. Il faudra attendre les annes 60 pour voir la premire et vritable
banque islamique digne de ce nom en Egypte.

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Cest entre 1963 et 1967 que fut cre la caisse dpargne rurale du Mit-Ghamr,
une communaut rurale du delta du Nil en Egypte. Ctait en fait une exprience
dont linstigateur fut lconomiste Egyptien Hamed Al Naggar qui est rput tre
un grand admirateur du mouvement coopratif Allemand. Cest aprs un voyage
dtude en Allemagne sur les institutions dpargne locales et les coopratifs
quHamed Al Naggar dcida dadapter ce modle la socit musulmane dans
laquelle il vit. Cest ce qui dclencha le processus de cration de la caisse
dpargne du Mit-Ghamr et fit dHamed Al Naggar le pionnier de la finance
islamique. Cinq ans aprs sa cration, la caisse dpargne du Mit-Ghamr
enregistrait plus dun million de clients. Malgr ce bon rsultat, la banque fut
oblige de fermer pour des raisons purement politiques. En effet elle nentretenait
pas de bonnes relations avec les autorits politiques de lpoque.
Dans les annes 70 clata la guerre du Kippour qui opposait lIsral un certain
nombre de pays arabe dfendant la cause Palestinienne, cette crise a eu pour
consquence le premier choc ptrolier. Le choc ptrolier a contribu
lenrichissement rapide des pays du golf exportateurs de ptrole. Lafflux de
ptrodollars dans ces pays accentuait la ncessit de la cration dinstitutions
financires pour une gestion durable de ces fonds et surtout une gestion conforme
aux valeurs de lIslam. Ainsi les pays concerns, regroups au sommet de Lahore
au Pakistan en 1974 dcidrent la cration de la banque islamique de
dveloppement (BID).
A sa cration, la banque islamique de dveloppement disposait dun capital de plus
2.270 millions de Dollars. La cration de la BID ouvrit la voie aux banques et
autres institutions financires islamiques. La Duba Islamic Bank (DIB) cre en
1975 fut la toute premire banque prive islamique. La cration de banques
islamiques dans les pays du golf va ainsi sacclrer avec lapparition des banques
comme la Faysal Islamic Bank (FIB) au Caire en Egypte, la Faysal Islamic Bank

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(la BIS en exemple)
Khartoum, la Jordan Islamic Bank of Finance and Investment, la Kuwait Finance

House A ce nombre important de banques il faut ajouter la cration de la
puissante socit holding dinvestissement nomm "Dar Al Maal Al Islami" (DMI)
par le prince saoudien Mohamad Al Faysal Al Saoud en 1981, dont le sige se
trouve Gne en Suisse et qui est un peu prsent partout dans le monde.
Au dbut des annes 80 certains Etats ont entam lislamisation de tout leur
systme financier. En 1979, le Pakistan fut le premier Etat appliquer cette
politique dislamisation des banques mais de manire progressive. Aujourdhui
toutes les banques au Pakistan sont islamiques. Aprs le Pakistan, lIran emboita le
pas et profita de sa rvolution islamique pour islamiser une fois pour toute, toutes
les banques prsentes sur son territoire. Ainsi le Pakistan, lIran et le Soudan sont
les premiers Etats au monde qui ont islamis entirement leur systme financier.
Lintroduction de la finance islamique en Afrique surtout dans la zone UEMOA fut
une initiative du groupe financier saoudien Dar Al Maal Al Islami qui, dans les
annes 1980 a sign des accords avec les gouvernements des pays de la sous rgion
pour louverture de banques islamiques. Ainsi fut cre la Banque Massraf Fayal
Al Islami (MFIN) du Niger le 22 Fvrier 1983, la Socit Islamique
dInvestissement du Niger (SIIN) le 9 Mars 1983, la Banque Massraf Fayal Al
Islami du Sngal (MFIS) le 22 Fvrier 1983, la Socit Islamique
dInvestissement du Sngal (SIIS) le 9 Mars 1983. Au Maghreb cest le groupe
financier international Albaraka qui fut le premier a y install des banques
islamiques. Aujourdhui on trouve des banques islamiques dans beaucoup de pays
africains comme la Guine Conakry, la Gambie, lAfrique du Sud

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(la BIS en exemple)
Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat

sur le taux dintrt
Avant de commencer notre tude qui porte sur les IFI, dans la premire partie nous
commencerons par voir les diffrentes positions (classique et musulmane)
et
rflexion sur lintrt qui est le point de dpart des divergences entre la finance
classique et islamique.
A) Le concept traditionnel du taux dintrt

Le prt intrt est une pratique qui a toujours t au cur des dbats entre les
penseurs de toutes les poques et des diffrentes disciplines intellectuelles.
La problmatique du prt intrt et de lusure au sens de la conception classique
est diffrente de celle islamique qui remonte lantiquit. La plus ancienne preuve
de la pratique du prt intrt fut rvle par le code dHammourabi (1792 1686
avant J.C) grav sur des tablettes dargile linitiative du roi de Babylone
(2)
. De
nombreux savants se sont intresss au problme du prt intrt avec des

argumentations plus ou moins contradictoires. Parmi ces savants de lantiquit le
plus clbre et le plus influant fut le philosophe grec Aristote n en 384 avant Jsus
Christ et prcepteur dAlexandre le grand. Aristote, dans ses thories sur le plan
conomique et social reprouve svrement le prt intrt quil dsigne sous le
nom de chrmatistique pure, car pour Aristote lintrt est une monnaie ne dune
autre monnaie. Pour lui largent nest quun utile instrument pour la facilitation des
changes commerciaux. Aristote trouve donc illgitime le fait de fructifier largent

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
par la simple pratique du prt intrt. Il va jusqu affirmer dans sa dnonciation

(2) Hamid Algabid, les banques islamiques, page 48
de cette pratique que : largent ne fait pas de petits soulignant ainsi le caractre
strile de largent du point de vue de la productivit. Aristote considre que cette
manire de gagner de largent est la plus contraire la nature, ainsi comme la
plupart des grands penseurs de son poque il soutenait que le prt intrt est un
moyen malhonnte de senrichir au dtriment des plus dmunis.
Contrairement Aristote, Dmosthne (384 322 av J.C) homme politique et
orateur Athnien est moins radical et pense que le mpris dAristote pour le prt
intrt est un peu injuste. Dmosthne fait remarquer que dans cette pratique, le
dbiteur reoit du comptant (argent) tandis que le crancier reoit en change une
simple reconnaissance de dette. Donc pour lui lintrt de la dette ne reprsente que
la rcompense des risques courus par le prteur.
Dans lempire romain, Cicron (106 43 av J.C) homme politique et avocat
dnonce comme Aristote la chrmatistique pure qui na de fin que la richesse.
Cependant Cicron, dans son discours sur le prt intrt est beaucoup plus souple
quAristote.
En effet, Cicron pense que dans la relation crancier dbiteur, la vertu et la
prudence doivent dicter chacun sa conduite. Dailleurs, il ne rclame pas comme
Aristote la prohibition pure et simple du prt intrt mais recommande plutt le
juste milieu cest--dire une coopration que lon qualifierait aujourdhui de
"Win-win". Ce qui semble dailleurs plus raisonnable et impliquerait videmment
lapplication de taux dintrt peu levs.
En dehors de ces savants qui ont analys la question du prt intrt de manire
plus ou moins objectif, on peut citer les doctrines religieuses qui traitent le
problme de faon plus ou moins similaire.

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(la BIS en exemple)
En allant dans lordre chronologique, nous commencerons par aborder la pense

Judaque propos de lintrt dans les prts.
Lancien testament qui correspond la Torah des Juifs, traite le problme de
lintrt dans plusieurs de ses chapitres. Contrairement la pense occidentale
(no-occidentale), le texte de la Torah ne fait aucune distinction entre lintrt
proprement dire et lusure. Le mot Hbreux utilis dans ce texte pour dsigner la
fois ces deux termes est "Tarbit". En effet la Torah interdit aux Juifs la pratique du
prt intrt et cela dans le livre dEzchiel dans le chapitre 18 aux versets 8 et 13.
8
sil ne prte pas usure et ne prend point

dintrt, sil dtourne sa main de
liniquit et juge suivant la vrit entre
un homme et un autre,
13
il prte usure et prend un intrt ; et il

vivra? Non, il ne vivra pas. Il a commis
toutes ces abominations, il doit mourir ;
son sang sera sur lui.
Ces versets recommandent purement et simplement dviter la pratique du prt

intrt sans aucune ambigut. Cependant dautres livres de lancien testament
apportent une petite exception cette interdiction. Cest ainsi que dans lExode
dans le chapitre 22, verset 25, il est interdit aux Juifs dutiliser lintrt dans les
oprations de prt entre eux quelque soient les circonstances.
Dans le livre du Deutronome au chapitre 23 dans les versets 20 et 21, il est
toujours question de linterdiction de lintrt entre Juifs mais cette fois-ci il est
recommand de pratiquer le prt intrt et lusure avec les autres (les non Juifs).

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(la BIS en exemple)
20
Tu nexigeras de ton frre aucun intrt,

ni pour argent, ni pour denre, ni pour
rien de ce qui se prte intrt.
21
De ltranger tu peux exiger un intrt,

mais de ton frre tu nen exigeras point,
afin que lEternel ton Dieu te bnisse
dans tout ce que tu entreprendras dans le
pays o tu vas entrer pour en prendre
possession.
Certains auteurs pensent que cette autorisation de la pratique du prt intrt date
du retour de la captivit de Babylon et quelle a favoris lenrichissement des Juifs
par rapport aux autres peuples pendant le moyen ge
(4)
. Malgr cette autorisation,
linterdiction du "Tarbit" fut trs souvent transgresse par les Juifs tel point
quelle perdit tout son sens et tomba dans loubli.
Aprs linterdiction Judaque de lusure (Tarbit), le Christianisme emboita le pas et
le fit au dbut de manire trs rigoureuse. Les chrtiens en se rfrant dabord la
tradition aristotlicienne (dont le point de vue a t cit ci-dessus) justifient la
prohibition du prt intrt quils considrent comme la racine de tous les
maux (5). Saint Thomas dAquin, comme toutes les autorits ecclsiastiques,
condamne lusure cest--dire lintrt de largent. Comme Aristote il considre

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
(4) Andr Martens ; finance islamique : fondement, thorie et ralit, page 10

(5) Cours de la pense conomique (1re et 2me annes)
galement que largent nest quun moyen dchange et ne produit rien par luimme (6). Dans leur dfinition de lusure les chrtiens lpoque considraient que
tous surplus fourni exig de lemprunteur est usuraire . On retrouve aussi cette
prohibition de lusure dans le nouveau testament dans lvangile selon Luc dans le
chapitre 6 au verset 35.
Lavnement du protestantisme changea la donne avec Jean Calvin qui lgitima
lintrt dans sa "lettre sur lusure" en 1545, en justifiant cette dcision par la
productivit du capital. Chez Calvin, on ressent plus la prsence de la raison que le
dogme religieux dans sa pense sur lutilisation de lintrt. Sengagea alors une
bataille idologique entre dune part les diffrents thoriciens catholiques jugs
conservateurs et dautre part les protestants, les rformistes. A lissue de cette
bataille, linterdiction du prt intrt fut finalement leve et retire du droit canon
en1830.
De nos jours, le prt intrt est une pratique trs courante tel point que le taux
dintrt se trouve tre lun des principaux piliers de la politique montaire des
Etats laques travers la politique dopen market des banques centrales. Dailleurs
la presque totalit des Etat islamiques continuent de recourir aux prts intrt
travers les oprations financires internationales dans le cadre doprations de
compensation entre banques centrales, les crdits accords par le FMI, la banque
mondiale ou par dautres Etats. Aussi il faut souligner que dans les Etats laques la
distinction est nettement faite entre lusure et lintrt.
La rglementation de
lusure dans les pays de lUEMOA aprs plusieurs reformes fixa le taux usuraire
au double du taux descompte de la BCEAO. En 1997 le conseil des ministres de
l'UEMOA modifia la loi uniforme portant rglementation de l'usure adopte en

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
1993 libralisant ainsi la fixation du taux dintrt et fixant le taux de lusure sans
(6) George soule, quest-ce que lconomie politique ?, page 12
aucun taux de rfrence sur le march montaire. Cette reforme a fix le 3 juillet
1997 le taux de lusure 18% pour les banques et 27 % pour tous les autres
acteurs de la vie conomique (dont les tablissements financiers, les coopratives
d'pargne et de crdit, les particuliers). Concernant lusure, la loi uniforme prvoit
des sanctions pnales pouvant aller jusqu cinq ans demprisonnement et une
amende de 15.000.000 de francs CFA, cependant chaque Etat membre peut dcider
de la sanction
selon sa propre lgislation, cest le cas du Burkina Faso qui
prvoyait une sanction de six mois d'emprisonnement et 150.000 francs CFA

d'amende. Tout cela pour montrer quel point le taux dintrt est aujourdhui
indispensable et combien il est difficile de sen passer.
B) La vision islamique du taux dintrt

Aprs avoir faire une revue succincte de la pense conventionnelle de lintrt et de
son usage dans les oprations financires, nous allons aussi voir le point de vue de
lIslam dont les lois fixent les conditions de fonctionnement des institutions
financires islamiques.
1) La dfinition du Riba (lusure)

La finance islamique a pour fondement principal la prohibition de lintrt
considr comme lusure communment dnonc sous le nom de Riba. La force et
la vigueur avec lesquelles la Sharia'a interdit le Riba attirent lattention sur la nature
et le sens de ce mot.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Le Riba est un mot qui a plusieurs significations. Le terme Riba ne signifie pas
seulement lusure au sens de la dfinition occidentale mais aussi laccroissement
de toute chose par la simple application dun taux dintrt. Littralement, le mot
Riba en arabe veut dire un accroissement, et en tant que racine, cela renvoie au
processus daccroissement (7). Les spcialistes de la Sharia'a donnent trois sens la
signification du mot Riba.
Le premier sens indique toute addition en nature ou en numraire au principal dun
prt. Lallusion ici lusage du taux dintrt ne fait aucun doute, cest ce genre de
Riba qui est formellement interdit dans le Coran. Et lexpression arabe dsignant ce
Riba est "Riba al-qard"(8) ou "Riba al nasa"(9), il est au fait li lcoulement du
temps. LIslam considre quune rcompense ne peut tre attribue sur lide de
lcoulement du temps qui nappartient quAllah.
Les deux autres sens du Riba sont lis aux activits commerciales et sont connus
sous le nom de "Riba al bouyou" (Riba associ aux ventes) (10) ou "Riba al fadhl"(11).
Ces termes font allusion tout surplus de profit quun marchant peut tirer dun
change commercial avec autrui.
En somme, le Riba est dfini comme toute chose grande ou petite stipule dans un
contrat de prt et faisant lobjet de paiement en plus du principal.
2) Linterdiction du Riba par lIslam

Pour comprendre les raisons de linterdiction du Riba, il faut remonter lre prislamique dans lArabie de lpoque.
Lactivit conomique principale des arabes tant jadis le commerce, faisait de la
Mecque la plaque tournante des affaires. A cette poque la seule rgle des affaires
tait la ralisation de profit et toujours plus de profit. Ce qui conduisait les habitants

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
(7) (8) Mabid Ali Al Jarhi et Mounawar. Iqbal, banques islamiques : rponses des questions frquemment poses,
page 9
(9) IIRF Actes de sminaire No 37, Introduction aux techniques islamique de financement, page 93
(10) (11) IIRF Actes de sminaire No 44, Les sciences de la Charia pour les conomistes, page 231 et 314
de la Mecque surtout les Qoraichs, les Tuquaifs et les Juifs pratiquer des activits
usuraires. Lune de ces pratiques consistait doubler le montant dun prt si le
dbiteur narrivait pas payer sa dette lchance. Cette pratique porte le nom de
"Riba Al-jahiliya" ou Riba de la priode de lignorance cest--dire la priode prislamique. Des personnes se trouvaient ainsi par le mcanisme du doublement de la
dette dans une situation de totale insolvabilit vis--vis de leurs cranciers, ce qui
avait des consquences sur le plan social. Cest la raison pour laquelle plusieurs
versets coraniques formulent simplement et purement la condamnation du Riba
sous toutes ses formes.
Le verset 130 de la sourate 3 (chapitre 3 : la famille dImran) dconseille fortement
la pratique de lusure :
130
les croyants ! Ne pratiquez pas lusure en multipliant dmesurment

votre capital. Et craignez Allah afin que vous russissiez !
Les versets 278 et 279 de la Sourate 2 (chapitre 2 : la vache) mettent en garde

toutes les personne ayant recours lusure, contre la colre dAllah :
278
les croyants, craignez Allah ; et renoncez au reliquat de lintrt

usuraire, si vous tes croyants.
279
Et si vous ne le faites pas, alors vous recevrez lannonce dune guerre de

la part dAllah et de son prophte. Et si vous vous rependez, vous aurez
vos capitaux. Vous ne lserez personne, et vous ne serez point lss.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Ces versets montrent clairement la volont dAllah dliminer la pratique du Riba

dans la vie quotidienne des musulmans.
A cela, il faut ajouter les nombreux Hadith qui viennent renforcer la prohibition de
lintrt tel formul dans le Coran.
Muslim a rapporte que le prophte a dit : Evitez les sept turpitudes!". - "Quelles
sont-elles, Envoy d'Allah?", demandrent les fidles. - "Ce sont, rpondit-il : le
polythisme, la magie, le meurtre qu'Allah a interdit sauf bon droit, l'usurpation
des biens de l'orphelin, l'usure, la fuite du front au jour du djihad et la fausse
accusation (de fornication) des femmes vertueuses, chastes et Croyantes" .
Par rapport ce Hadith certains affirment que le prophte aurait ajout que : le
pch de Riba est plus rprhensible aux yeux de Dieu que 36 cas de fornication (12)
En dehors du Coran et des Hadith (la Sunna), on peut aussi retrouver les traces de
linterdiction du Riba dans les autres sources de la loi islamique, tels que le fiqh et
la jurisprudence. Toutes les coles
(13)
de pense islamique condamnent la pratique
du Riba de manire unanime mais, avec quelques petites nuances. Le dbat entre
les jurisconsultes islamiques porte souvent sur labsence dquit dans les relations
commerciales.
Certains savants contemporains "modernistes" jugent linterdiction de lintrt un
peu trop svre et propose une analyse et une interprtation beaucoup plus logique
de la loi. Selon ces derniers, le Coran na pas interdit "le prt intrt lgitime"
cest--dire avec un taux dintrt raisonnable. Ils justifient la ncessit de cette
rvision par le fait que lintrt est bien souvent la source de motivation des
dposants et des emprunteurs dargent. Certains savants comme Youssouf Al
Qaradawi, va jusqu conseiller les musulmans vivants en occident recourir aux
prts intrt dans le but seulement dacqurir des biens de premire ncessit.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
(12) Hamid Algabid, les banques islamiques,

(13) les coles Malikite, Hanafite, Shafiite et Hanbalite
Dautres comme le savant religieux syrien Marouf al-Doualibi pense que

linterdiction de lintrt ne devait sappliquer quaux prts la consommation. Le
recteur de luniversit al-Azhar de Caire dclara en 1989 lors dune confrence que
lintrt gagn sur les bons du trsor Egyptien taient licites (du point de vue
islamique).
Toutes ces ractions de la part de certains savants musulmans rvlent quel point
linterdiction de lintrt dans les oprations commerciales est quelque peu
contraignant pour quelques oprateurs conomiques
musulmans qui veulent
frquenter le monde de la finance tout en respectant les rgles religieuses.
C) Les principes de base de la finance islamique

Avant dentamer cette partie, nous prcisons que le premier principe de la finance
islamique est et reste la prohibition du taux dintrt calcul partir du capital
prt. Et lapplication de cette interdiction doit tre effective dans toutes les
transactions financires dites "halal".
1) Le principe de la coparticipation ou du partage des profits et

des risques (3P)
Lislam proscrit tout enrichissement sans cause, en dautres termes laccroissement
de valeur sans contrepartie lgitime (due au travail intellectuel ou physique) de la
chose objet de lchange. Selon ce principe, les deux parties dans une relation
financire doivent tre impliques et exposes aux risques de manire plus ou

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
moins gale
(14)
. De mme une partie ne peut prtendre sapproprier tous les profits
de cette collaboration au dtriment de lautre ou attribuer cette dernire toutes les

(14) Tout financement islamique implique la prise en charge par le financier dun minimum de risque en sus du risque
de dfaut de paiement.
pertes sous peine dannuler lopration. Ainsi lorsque le banquier "islamique" doit
participer au financement dun projet, il a lobligation de le faire sans au pralable
fixer de taux dintrt par rapport au capital investi mais, de discuter avec
lentrepreneur (son associ) des modalits de partage des bnfices futurs. On
remarque ici une petite confusion lie au fait que les bnfices de la banque sont
calculs selon la mme formule que lintrt classique. LIslam ne condamne pas
les formules de calcul bases sur un intrt, seulement ici, la diffrence est que le
prt nest pas rmunr en fonction du temps coul mais selon un mode de
rpartition des profits raliss. Cependant, lentrepreneur reste propritaire de son
projet sauf sil dcide de cd son droit de proprit la banque et devenir un
simple participant au projet. Dans ce cas la rmunration de lassoci et sa
responsabilit en cas de faillite seront en fonction de sa participation. Si
lentrepreneur dcide de garder tous ses droits sur le projet, en cas dchec il naura
perdu que son temps et son nergie et la banque le capital investi. Et cela seulement
si aucune ngligence ou faute de gestion de la part du promoteur nest prouve.
Parce que dans la finance islamique on considre quen dehors dAllah, personne
ne peut savoir avec certitude ce qui se passera dans le futur. Ce qui met
lentrepreneure labri des risques naturels (intemprie) et des conjonctures
conomiques. Dans le cas contraire si la faute du promoteur est prouve, il devra
assumer les pertes au prorata de sa part de bnfice. Si lon nenregistre aucun
bnfice, lentrepreneur ne recevra rien de la part de la banque.
Nous pouvons bien constater la grande diffrence entre cette opration et
lopration financire conventionnelle quest le crdit comme pratiqu par les

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
autres banques. En effet le banquier "classique" fixe ds le dpart le taux dintrt

avant de librer les fonds. Et lentrepreneur est seul responsable des fonds donc
assume seul tous les risques mais aussi garde tout le bnfice except la partie
destine au paiement des intrts.
Le principe du partage des risques ou le principe des 3P (participation, profit, perte)
est le plus souvent appliqu grce au contrat de Moudaraba et de Mousharaka.
Nous ferons une analyse dtaille de ces contrats plus loin dans ce document.
2) Le principe du respect de la Sharia'a

La finance islamique se doit de respecter les rgles de la Sharia'a toutes les tapes
du droulement de ses oprations financires.
Le respect des interdictions de la Sharia'a
dans les oprations financires
commence par la recherche du Riba de manire rigoureuse dans chacune des

oprations effectues. Do le rle des conseils de la Sharia'a au sein des banques
islamiques.
En vertu de ce principe les banques islamiques contrairement aux banques ne
rmunrent pas sur la base du capital emprunt ou dpos par les clients.
Cependant en fonction de certains types doprations, les comptes terme par
exemple, les dposants peuvent tre considrs comme associs de la banque et
voir leur dpt rmunr en fonction des bnfices raliss sur les diffrents projets
financs par la banque ou imput des pertes. Dans ce cas les clients peuvent aussi
bnficier gratuitement de services tels que lacceptation des traites, les lettres de
crdit, les certificats de domiciliation
La distinction du Riba dans certaines oprations financires peut tre trs dlicate,
tel est le cas de la vente crdit. En effet, dans labsence de simultanit et avec la
possibilit de fluctuation des cours dans le cas des oprations sur les matires
premires ou des produits ptroliers on sexpose facilement au Riba.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Dans les transactions financires internationales, les banques islamiques

rencontrent pour la majorit beaucoup de difficults dans les oprations de
compensation ou de placement de fonds, nous aurons loccasion de parler de ce
problme dans les parties venir.
Le principe du respect des prohibitions de la Sharia'a implique dabord le respect
du principe cit ci-dessus. En outre les banques islamiques sinterdissent de
financer tous projets ou activits lis aux pratiques prohibes par la Sharia'a (la
vente dalcool, de viande de porc, les activits de jeux dhasard, la spculation ...)
3) Le principe de la solidarit
Ce principe stipule que toutes les activits de la banque islamique doivent avoir un
impact positif dans la vie sociale.
Ainsi les banques islamiques accordent plus facilement leur financement aux
projets qui apportent des rponses aux problmes conomiques et sociales
contrairement ceux qui ont un impact positif mais ngligeable sur les conditions
de vie des citoyens. La finance islamique opte pour une distribution quitable de la
richesse et des revenus et cela selon les recommandations de la Sharia'a qui
condamne la thsaurisation, le gaspillage et lexploitation de lhomme par
lhomme.
Dans cette mme optique, les banques islamiques ont lobligation de crer et de
grer des caisses de solidarit appeles caisses de la Zakat.
La Zakat ou aumne obligation que doit sacquitter tout musulman ayant les
moyens cest--dire disposant de richesse et des possibilits daccroitre cette
richesse. La Zakat reprsente un prlvement de 2,5 % par an sur le revenu de la
personne, except le revenu affect la consommation. Les banques islamiques
collectent les fonds destins la Zakat et les emploient pour lutter contre les
ingalits sociales. Grce ces fonds la banque participe des activits non

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
lucratifs, assiste les personnes indigentes comme prescrit par la Sharia'a et accorde
des prts sans intrt certains de ses clients.
Linterdiction du Riba dans toutes les oprations financires des musulmans a pos
beaucoup de problmes surtout dans les Etats arabes. En effet, la Sharia'a, la loi
islamique interdit le Riba sans pour autant offrir une solution de rechange. Dans le
pass, compte tenu des anciennes habitudes solidement ancres dans les murs et
les gains faciles offerts par lintrt, les gens ont vite trouv des solutions pour
contourner la loi laide de subterfuges intelligemment planifis. Cette action qui
consistait contourner la Sharia'a pour pratiquer lintrt portait le nom de "Hyl"
en arabe cest--dire ruse. Lune delles tait une vente crdit o une personne A
vendait un objet une personne B 90 francs (comptant) par exemple. Puis au
mme instant A rachte crdit pour un dlai dun an lobjet vendu B 100
francs. A lchance, A payait B les 100 francs et ce dernier gagnait donc 10
francs de bnfice quivalant un taux de 10% en appliquant la formule de lintrt
simple. Dans cette opration lobjet en question ne jouait quun rle purement
fictif, la fin on ne se souciait mme plus de sa nature. Cette opration portait le
nom arabe de "bay ial- ina" ou double vente. Lun des problmes est quavec
linterdiction du Riba les musulmans ne pouvaient ni demander de prts aux
banques classiques ni y faire de dpts. Sur ce dernier point ils sexposent
beaucoup de risques en gardant des sommes importantes, faute dinstitutions
pouvant collecter et grer ces fonds.
La ncessit de surmonter ces difficults imposait la cration dinstitutions
financires viables, capables doffrir des solutions ces diffrents problmes. Do
la cration de banques islamiques et des autres institutions financires islamiques
dans les Etats concerns avec lappui de la banque islamique de dveloppement
(BID).

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques

A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques
En sus de lobservation scrupuleuse de la Sharia'a, les banques islamiques doivent
galement respecter la rglementation bancaire des Etats dans lesquels elles sont
implantes. Le problme de lapplication de la Sharia'a ne se pose pas puisquil est
clairement dfini dans les statuts de chacune des banques islamiques. Sur ce plan,
toutes les activits de la banque islamique sont supervises par un comit de la
Sharia'a qui veille la conformit de tous les produits des banques islamiques aux
prescriptions de la Sharia'a. Ces comts sont souvent composs de 3 7 experts de
la loi islamique.
Les banques islamiques cependant rencontrent beaucoup de difficult concernant la
rglementation bancaire dans les pays daccueille. Les lois commerciales, bancaires
et des socits dans la plupart des pays islamiques sont dfinies selon le modle
occidental. Ces lois ont souvent pour effet la limitation des activits bancaires
islamiques par rapport aux banques conventionnelles. Selon la rglementation
bancaire (ex : UEMOA) les banques islamiques sont en infraction, concernant leurs
activits qui englobent les domaines commerciales, industriels et agricoles. Parce
quil est tout simplement interdit aux banques dexercer ces activits. Pour rsoudre
ce problme, les pays ont adopt diverses approches, lune de ces dmarches
consistait soumettre les banques islamiques un rgime de rglementation et de

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
contrle par la banque centrale qui est diffrent de celui appliqu aux autres
banques. Cest le cas dans les pays comme le Ymen et la Malaisie. La seconde
reconnat le caractre particulier des activits bancaires islamiques, mais consiste
les placer sous le mme rgime de contrle et de rglementation par la banque
centrale que pour les banques classiques tout en les accordant ces banques
islamiques des drogations spciales. Cest le cas dans les Etats du Bahren et du
Qatar au Moyen-Orient et dans la zone UEMOA. Dans la zone UEMOA, pour
attirer davantage les capitaux provenant des Etats du golf, le conseil des ministres
de finance a adopt les 22 et 23 Septembre 1982 un 3 me alina larticle 2 de la loi
cadre portant rglementation bancaire. Cet article donne lautorisation aux
gouvernements pour accorder des drogations ncessaires aux banques islamiques
afin de faciliter leur fonctionnement dans la zone. La BIS bnficia ainsi lors de sa
cration de larrt n015822/MEF/DGT/DMC du 24 Novembre 1983 lui
permettant deffectuer rgulirement et de manire permanente des oprations
commerciales, immobilires et financires. Les seuls pays qui ne connaissent pas ce
problme de rglementation bancaire sont lIran, le Pakistan et le Soudan qui ont
entirement islamis leur systme financier.
En dehors de ces difficults juridiques et rglementaires, les banques islamiques
sont aussi confrontes des problmes de normalisation sur le plan de la
comptabilit. En effet, toutes les banques doivent respecter des normes comptables
comparables afin de permettre aux banques centrales de publier aisment les bilans
consolids des banques et de jouer son rle de supervision. Le problme cest que
les banques islamiques ont souvent des mthodes de comptabilisation un peu
diffrentes de celles des autres banques surtout concernant les oprations bases sur
le systme des 3P. Pour lenregistrement de ces oprations les banques islamiques
utilisent souvent plusieurs comptes. En plus ces oprations sont souvent
enregistres diffremment selon les banques islamiques car les comits de la

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Sharia'a nont pas toujours les mmes opinions sur le caractre halal de ces
oprations (question dcole de pense). Ce qui entraine beaucoup de difficult
dans ltablissement des comptes de profit ou de perte. Cependant des organisations
comme le conseil des services financiers islamiques (IFSB) et lorganisation de
comptabilit et daudit pour les institutions financires islamiques (OCAIFI) sise au
Barhaim, sous la direction de la BID ont dfini des normes internationales qui nont
t adopt pour linstant que par quelques pays.
La dtermination dun cadre rglementaire et juridique de fonctionnement et
ltablissement de normes comptables internationales permettront de favoriser la
stabilit et le bon fonctionnement des banques islamiques dans le monde.
B) Le fonctionnement des banques islamiques

Tout comme les autres banques, les ressources des banques islamiques proviennent
dabord de leur capital, des dpts, des commissions sur les services rendus et des
profits raliss grce aux projets financs. En dehors de cela, les banques
islamiques bnficient de subventions, par exemple la BIS reoit des subventions
de lEtat du Sngal, abrite des lignes de refinancement du fonds de promotion
conomique (FPE) pour laider dans le financement des PME et une ligne de crdit
auprs de la Banque islamique de dveloppement dont le montant tait de 2400
millions pour lanne 2005.
Dans cette partie nous nous intresserons aux principaux services offerts par les
banques islamiques en particulier la BIS
1) les services bancaires ordinaires offerts par les banques islamiques

Les banques islamiques offrent leur clientle tous les services bancaires
classiques ne donnant pas lieu une perception ou paiement dintrt. Dans leurs

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
activits de collecte de dpts les banques islamiques proposent des produits tels
que :
a) Les comptes de dpt
Le compte courant dans les banques islamiques est le mme que celui des autres
banques mais quelques diffrences sont souligner.
En effet, les dpts sur ce compte sont mobilisables vue par chque, virement
bancaire ou par transfert. Les titulaires de ce compte par contre ne paient ou ne
reoivent aucune somme dargent comme rmunration en rapport avec leurs
dpts quelque soit le solde du compte. Les banques islamiques en principe ne
pratiquent pas non plus le dcouvert bancaire car elles se soucient de lusage des
fonds prts et aussi parce que cette opration est lie lintrt.
Au niveau de la BIS, les informations concernant ce compte sont rsumes dans les
conditions bancaires 2006 (voir annexe 1).
En 2005, les dpts vue au niveau de la BIS taient chiffrs 17367 millions de
frs CFA reprsentant 47 % des ressources des ressources totales.
b) Les comptes dpargne
Ce sont des dpts terme qui fonctionnent comme celles des banques classiques,
seulement comme les comptes courants ils ne bnficient daucune rmunration
base sur un taux dintrt. Cependant ce compte peut avoir un objet spcifique
(pargne logement, quipement, plerinage) et un certain moment permettre au
titulaire dobtenir un financement complmentaire (prt sans intrt). Pour plus
dinformation voir conditions bancaires 2006 (annexe 1) (*).
Les dpts terme en 2005 slevaient 19681 millions se frs CFA au niveau de la
BIS soit 53% du total des ressources du bilan.
Lensemble de ces deux comptes est couvert par les capitaux propres des banques
islamiques.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
En dehors de ces comptes, les banques islamiques offrent aux clients dautres types
de services ne comportant pas de taux dintrt, ce sont :
Les oprations dencaissement (coupon, dividende)
Les certifications de chque
Les oprations de crdit documentaire
(*) Les dtenteurs de ce compte disposent dun carnet dpargne et non dun chquier. (Annexe 1)
Les oprations dachat et de vente de titres

Les consultations et expertises financires
Les locations de caisse prives dans la banque
Etc. (voir annexe 1)
2) Les services bancaires typiquement islamiques

En raison de linterdiction du Riba dans les oprations financires, les banques
islamiques ont invent dautres produits financiers pour complter ceux dj cits
afin damliorer leur rentabilit et rpondre de manire satisfaisante la demande.
a) Le compte dinvestissement islamique
Cest un compte terme comme le compte dpargne cit plus haut. Le titulaire du
compte grce un contrat met les fonds la disposition de la banque qui va les
investir dans des oprations de financement de projet. La banque est responsable du
choix des projets. La rmunration du titulaire se fait partir dun taux fix au
pralable lors des ngociations entre la banque et le dposant. Au cas o les
investissements produisent des bnfices, le dposant est rmunr selon les termes
du contrat et en cas de perte sont compte est dbit selon le mme taux. Cest la
raison pour laquelle certains considrent le compte dinvestissement comme des
actions sans le droit de vote. Ce compte joue aussi un rle dans les oprations de
crdit-bail comme lIjara ou lIjara wa iktina ou il sert recueillir les loyers pays

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
par le dtenteur du bien considr. Le compte dinvestissement islamique est

terme fixe ou chance indtermine avec pravis dune semaine 30 jours au
niveau de la BIS. La possibilit est offerte aux clients douvrir des comptes terme
fixe de 90, 180 ou 360 jours. Les dpts en compte dinvestissement islamique sont
en fait des placements que la banque est charge de faire fructifier pour le compte
du client. Louverture de ce compte au niveau de la BIS ncessite une somme
minimum de 2.000.000 de frcs CFA avec des augmentations multiples dun million
et la rmunration est dtermine par ngociation entre la banque et le client (voir
conditions bancaires 2006, annexe 1).
b) Les diffrents types de contrats islamiques
Les banques islamiques compltent leur gamme de produits avec des contrats
financiers conus de manire respecter les rgles de la Sharia'a islamique. En
voici les plus couramment utiliss :
Tableau. Les principaux contrats financiers islamiques
appellations
caractristiques
Modaraba
Capital entirement fourni par la banque pour

le financement du projet. Partage des profits
du projet entre la banque et lentrepreneur
selon un ratio prdtermin. Pertes du projet
supportes par
la banque, sauf s.il y a ngligence de
lentrepreneur.
Capital procur par la banque et deux ou
plusieurs partenaires
auxquels elle s.est associe. Profits et pertes
distribus au prorata
des contributions respectives en capital
Le vendeur informe lacheteur du cot
dacquisition du bien et
ngocie avec lui une marge de profit. Le
prix, la marge incluse,
habituellement pay en versements
chelonns.
Mosharaka
Morabaha
Kard hassan
Ijara
Prt sans intrt avec couverture des frais

bancaires rels par lemprunteur
Achat dun actif du client par la banque puis
revente terme ce dernier
correspondance avec des instruments

occidentaux
Capital-investissement
Capital-investissement, Toutes les parties ont

un droit de regard sur la gestion du projet
Le vendeur informe lacheteur du cot

dacquisition du bien et
ngocie avec lui une marge de profit. Prix,
marge incluse,
habituellement pay en versements
chelonns.
Prt mutualiste
Crdit-bail

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Ijara wa iktina
Baymuajjal
bay ias-salm
ou
bay ias-salaf
Sukuk
location avec acquisition. Un bien est lou

pour une priode dtermine. Le cot de
location est chelonn sur la
priode. terme, celui qui a lou peut
acqurir le bien.
Achat dun actif par la banque puis revente
son client avec paiement diffr
Vente livraison diffre. Lacheteur paie
comptant au vendeur le prix ngoci avec
promesse du vendeur de livrer le bien
terme.
Emprunt obligataire adoss
un contrat de crdit-bail
Cession-bail, Sapplique principalement

des biens dquipement et
du matriel de transport.
Vente terme ou forward
Sapplique surtout des biens agricoles et
manufacturs dont la qualit et la quantit
peuvent tre spcifies sans
ambigut.
Emprunt obligataire
Source : Finance islamique : Fondement, thorie et ralit
Les plus importants des contrats seront traits en dtaille dans la troisime partie de
notre tude.
C) Les relations entre les banques islamiques et les autres

Banques
Etant donn que les banques islamiques reposent sur des concepts trs diffrents de
ceux des banques conventionnelles, surtout concernant la question de lusage de
lintrt, il est donc ncessaire de voir quelles sont les relations qui existent entre
ces deux types de banques.
1) Les relation banques islamiques banques classiques
La cohabitation des banques islamiques et des banques classiques est invitable,
pour la simple raison que lune a exist bien avant lautre et est lun des principaux
piliers du systme financier.
Ces deux types de banques qui cohabitent dans la plupart des pays musulmans
montrent leurs distinctions et leur opposition travers la structure de leur
portefeuille. Aujourdhui les banques commerciales
pour la grande majorit
canalisent leurs ressources vers lacquisition des obligations et autres titres

gouvernementaux qui ont des taux de rendement levs (le cas des banques de
lUEMOA actuellement). Ou elles sont pour la plupart tournes vers les grandes
entreprises, qui par rapport aux PME prsentent moins de risques. Par contre les

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
banques islamiques sinvestissent dans le domaine des activits productives

(agriculture, industrie), ainsi en Turquie en 2001, les banques islamiques
allouaient environ 85 % de leurs actifs ces activits tandis que les allocations des
banques classiques taient de 40 %(15). On note par exemple des investissements de
la BIS dans les secteurs immobiliers, du tourisme, des tlcommunications et dans
(15) Lachemi Siagh, Le fonctionnement des organisations dans les milieux de culture
intense, le cas des banques islamiques ; thse de Doctorat, page 39
le secteur du ptrole o les investissements taient de 9.545 millions de FCFA au

31 Dcembre 2005. Les banques islamiques mettent ainsi laccent sur les
oprations telles que le Modaraba, le Mosharaka, lIjara et le Morabaha par
opposition aux lignes de crdit des banques classiques alourdies par les intrts. Il
faut surtout souligner que ces oprations reposent sur le systme des 3P et sur des
actifs rels et productifs. Do leur importance sur le plan conomique car nayant
aucun effet inflationniste contrairement au systme bas sur le taux dintrt.
Entre ces deux types de systmes financiers, lopposition la plus radicale est que
dans le systme classique contrairement celui islamique, la notion de rentabilit
dans une opration financire est indissociable de celle de lintrt. Malgr ces
diffrences, les deux types de banques ne fonctionnent pas totalement le dos tourn
lune lautre.
En effet, on note un nombre important des banques islamiques dans les pays sousdvelopps o le systme classique est dominant, pour cela, elles doivent forcement
correspondre avec les banques classiques. Ainsi les banques islamiques dtiennent
des comptes dans des banques classiques et vis versa. Ici le problme se trouve au
niveau de la rmunration des dpts et des intrts sur les soldes dbiteurs. Sur ce
point les banques islamiques sont parvenues trouver des arrangements avec
quelques banques classiques, en proposant un systme dquilibre des soldes.
Cest--dire quand le solde du compte dune banque islamique chez un

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
correspondant est dbiteur, elle doit immdiatement rgulariser la situation en

versant le reliquat et les autres banques doivent se comporter de la mme faon et
cette convention concerne videmment les intrts qui doivent tre supprims.
Cependant ce systme nest pas accept par toutes les banques surtout au niveau
international. Par consquent les banques islamiques oprent souvent en ayant
recours aux taux dintrt. Dailleurs lors dun entretien avec un responsable de la
BIS, nous avons appris que la BIS utilisait souvent lintrt dans ses oprations
avec ses correspondants et participait sans restriction aux oprations de
compensation au niveau de la chambre de compensation chaque jour. Ce fut aussi
le cas de la BID pendant ses premires annes dexercice, o les sommes non
engages dans les oprations courantes taient places sur le march financier par
la banque centrale de lArabie Saoudite (la SAMA) selon la mthode classique.
Dans leurs activits, pour rsoudre leurs problmes de liquidit les banques
classiques peuvent emprunter ne serait-ce que pour une journe des millions de
Dollars grce aux prts syndiqus ou au march montaire. Les banques islamiques
ne peuvent accder ces prts parce quils comportent des intrts bass sur le
capital prt. Pour pouvoir participer ces oprations de prts interbancaires, les
banques islamiques ont propos aux autres banques les prts bass sur le systme
des 3P travers les oprations de Modaraba, Mosharaka, Ijara cette proposition
fut rejete pour la simple raison que ce sont des oprations de moyen et long terme
alors que les prts interbancaires ont en gnral une chance de 24 heures ou au
maximum de 6 mois. Et aussi cause des risques que font courir ces oprations.
Pour faire face ce problme, des ides de cration de
pools bancaires
"islamiques" pour des prts interbancaires et dun march financier islamique

international ont t propos. Quand au march financier islamique international, il
est aujourdhui ses balbutiements et sil fonctionne il se peut que des difficults
lies lparpillement des banques islamiques sur le globe interviennent. Seuls les

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
pays du golf sen sortent rellement cause de leur exprience et de la

concentration de leur systme bancaire (voir annexe 2 et 3).
Concernant la concurrence entre les deux types de banque, on peut dire quelle
nest pas gagne davance pour les banques islamiques parce que les banques
classiques ont plusieurs avantages sur ces dernires. Comme avantages des banques
classiques on peut citer leur maturit car certaines existent depuis plus dun sicle
alors que la finance islamique moderne a atteint ses 30 ans dexistence en 2006. A
cela il faut ajouter les autres avantages dordre juridique et rglementaire et le fait
que ces banques nont aucun problme avec lusage de lintrt mme dans les pays
musulmans lexception de quelques uns. Quant la BIS, elle a rcemment chang
de stratgie et a entam une politique dexpansion avec la construction de nouvelles
agences ans le pays (Sarrault, Lamine gueye et Touba).
Pour aussi conqurir la part de march des banques islamiques, des grandes
banques classiques limage du Citigroup (Barhaim), du Hongkong and Shanga
Bank Corporation (HSBC), du BNP Paribas disposent de succursales et de guichets
islamiques dans les pays musulmans du Moyen-Orient et mme en Europe.
Cependant les banques islamiques disposent aussi de quelques avantages parmi
lesquelles on peut citer la garantie dune certaine clientle fidlise par la
conviction religieuse et qui se mfie des banques classiques et de leurs fentres
islamiques, mais aussi la collecte de dpts presque gratuits et le taux de rendement
de leurs produits stars.
Concernant la clientle des banques islamiques, les populations musulmanes ne
sont pas les seules concernes, des cas o des personnes non musulmanes titulaires
de comptes islamiques ont t enregistres en Angleterre. Cela sexplique par le fait
que les banques islamiques offrent souvent des taux de rendement suprieur ceux
des autres banques qui sont en gnral fortement influencs par le taux dinflation
(les comptes dinvestissement par exemple). Les banques islamiques en

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
concentrant leurs activits sur le "march retail" (dtaille), abandonn en quelque

sorte par les banques classiques, renforcent leur position sur cette niche en
collectant les fonds auprs des petits dposants et bnficient ainsi dune conomie
dchelle. La preuve, cest lavnement de la micro-finance islamique dans les pays
comme le Burkina Faso et le Mali. Et aussi les instruments de financement
islamique font aujourdhui lobjet dun regain dintrt de la part des promoteurs et
des grandes entreprises dans le monde, cela cause de leurs cots souvent moins
levs que celui du refinancement auprs des banques conventionnelles. Il faut
aussi noter que ces produits offrent souvent des rendements trs levs aux banques
islamiques lorsque les projets financs sont rentables (les 3P). Il ne faut pas oublier
aussi que les banques islamiques ont la possibilit de se livrer des activits
commerciales, agricoles et mme industrielles.
Malgr quelques dsavantages par rapport aux banques classiques, il faut cependant
reconnatre que les banques islamiques pour le moment tirent bien leur pingle du
jeu face cette concurrence farouche que connat le milieu bancaire. La preuve est
quelles enregistrent presque toutes des rsultats positifs. Prenons lexemple de la
BIS qui a ralis en 2005 un rsultat net de 596.136.087 francs CFA et a distribuer
la bagatelle de 156.927.120 francs CFA ses actionnaire (rapport annuel 2005).
2) Relation banques islamiques banques centrales

Les banques islamiques comme les autres banques sont soumises au respect de la
rglementation et au contrle de la banque centrale des pays dans lesquels elles se
trouvent. De cette relation entre banques centrales et banques islamiques ressortent
des problmes quil serait intressant dtudier.
Selon la rglementation bancaire les banques sont tenues de fournir rgulirement
la banque centrale des informations sur leurs activits et de respecter les ratios
techniques dfinis par cette dernire. Au niveau des banques islamiques on

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
rencontre des difficults dans le calcul de certains ratios et cela est d la nature
des oprations effectues par ces banques.
En effet, au niveau de lactif du bilan des banques islamiques (annexe 4) on trouve
des oprations comme le Mosharaka, le Modaraba et le Morabaha, ces dernires ne
peuvent tre totalement considres comme des oprations de prt cause de
lapplication du systme des 3P. Certains auteurs les considrent comme des
investissements directs ou des quasi-fonds propres. Donc des problmes de
classement de ces oprations au niveau du bilan se posent et il en rsulte des
difficults dans le calcul du ratio de Cook. Ce ratio est gal au rapport des fonds
propres par les actifs aux quels on ajoute les lments hors bilan pondrs en
fonction du niveau de risque quils prsentent. Selon la rglementation bancaire de
lUEMOA ce ratio doit tre suprieur ou gal 8 %. Les comptes dinvestissement
et pargne islamiques prsentent les mmes problmes de classement parce que ces
derniers sont soumis galement aux rgles du systme des 3P (voir page 45).
Concernant les rserves obligatoires, les banques islamiques sont plus ou moins
pnalises par rapport aux autres banques. Ces rserves obligatoires qui sont
constitues auprs de la banque centrale en fonction dun pourcentage des dpts
dtenus par les banques, font lobjet dune rmunration de la part des banques
centrales sur la base dun taux dintrt. Les banques islamiques ne peuvent donc
pas bnficier de cette rmunration cause du
taux dintrt or elles sont
contraintes de constituer ces rserves obligatoires auprs des banques centrales.

Certaines banques centrales pour rsoudre ce problme ont tout simplement
modifi la proportion des rserves obligatoires uniquement pour les banques
islamiques. Par exemple en Jordanie dans les annes 1970, ce ratio tait de 25 %
pour les banques islamiques et de 30 % des dpts pour les autres banques. La
Jordan Islamic Bank a mme t autoris inclure dans ses liquidits ses
participations dans les entreprises publiques et parapubliques. Quant au ratio de

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
crdit il a t fix 75 % pour les banques islamiques alors quil tait de 67,54 %
des dpts pour les autres banques. Aussi la politique des rserves obligatoires
pourrait avoir dautres consquences lies aux pnalits prvues dans le cas o les
banques ne respectent pas la rglementation. Ces pnalits qui sont des paiements
dintrt sur la base des sommes dues sont contraires la philosophie des banques
islamiques. Lors dun entretien, un responsable de la BIS nous a affirm que la BIS
navait aucun problme sur ce point car elle est dans un environnement qui ne la
permet pas de fonctionner strictement comme une banque islamique en respectant
tous les principes de base de la finance islamique. Donc ici la BIS agit comme les
autres banques puisque les drogations dont elle jouie ne couvrent pas cet aspect
de lactivit bancaire (voir guide dentretien). Et la maison mre (la DMI) ne
soppose pas cette pratique de la BIS car elle comprend la situation dans laquelle
se trouve sa filiale.
Dans le systme conventionnel, les banques centrales agissent comme prteurs de
derniers recours pour les banques commerciales en accordant des prts des
moments de crise de liquidit. Les banques islamiques pour rsoudre leurs
problmes de liquidit immdiate ne peuvent pas solliciter ces facilits car ces
fonds sont habituellement accords avec des intrts. Pour rendre les
refinancements de la banque centrale accessibles aux banques islamiques, le conseil
Pakistanais de lidologie islamique a propos un mcanisme de partage des profits
entre la banque centrale et les banques islamiques comme dans les oprations de
Modaraba. Certains ont propos un "pool commun" des banques islamiques sous la
supervision de la banque centrale pour accorder de manire cooprative une aide
celles dentre elles qui auraient besoin de liquidit.
Dans les pays o la banque centrale mne des oprations dopen market, les
banques islamiques ne peuvent pas participer ces oprations car lachat et la vente
de ces titres se fait sur la base de taux dintrt. Nous avons galement appris aussi

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
que la BIS a eu recourir aux refinancements de la BCEAO et des achats de titres

obligataires mis par les Etats. La preuve, les crances dtenues par la BIS sur ICS
sont des souscriptions de billets de trsorerie.
Dans les pays comme le Soudan et lIran ces problmes entre la banque centrale et
les banques islamiques nexistent pas parce que le systme est entirement
islamis.
Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans le

monde
A) Evolution de la finance islamique
Considre autre fois comme une aberration, la finance "halal" sest fray un
chemin dans le milieu de la finance internationale contre toutes les attentes des
spcialistes. En seulement 30 ans dexistence (1975 2006), la finance islamique
moderne
enregistre aujourdhui une croissance forte estime par lagence de
notation Standard & Poors 15% par an sur ces dix dernires annes. Le sous
secrtaire aux finances et lconomie de lEtat de Barhaim, Cheikh Ibrahim
Khalifa ibn Khalifa Al Khalifa, estimait les actifs grs par la finance islamique
200 milliards de Dollars US en 2001. En 2007, les actifs de la finance islamique
taient valus plus de 500 milliards de Dollars US soit une croissance de plus de
150% en lespace de six ans. Quant au nombre dinstitutions financires
islamiques, il tait denviron du nombre de 200 en lan 2000 et aujourdhui (2008),
on estime ce chiffre 300 ifi reparties dans 75 pays dans le monde alors quil ny

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
avait quune seule banque dans les 1960 (la caisse dpargne du Mit Ghamr). Elles
sont pour la plupart concentres dans les pays du Moyen-Orient et en Asie
(16)
Selon certains experts, la croissance de la finance islamique est lie la forte

demande des musulmanes dont le nombre est estim 1,5 milliards de personnes
dans le monde ; et qui recherchent des services financiers conformes leur
conviction religieuse. Lon explique aussi cette croissance de la finance islamique
par laugmentation de la manne ptrolire qui a carrment fait exploser la demande
de financement dans la rgion du golf. Il faut aussi souligner les effets de la crise
ne des attentats du 11 Septembre 2001 qui a pouss les Etats-Unis geler les
(16) Lachemi Siagh, thse de Doctorat :"Le fonctionnement des organisations dans les
milieux de culture intense, le cas des banques islamiques"
fonds dorigine arabe souponns de financer le terrorisme. Cela a eu pour

consquence le rapatriement des fonds Moyen-Orientaux vers leur pays dorigine
o ils ont t investis dans la finance islamique. Lune des causes de cette
croissance se trouve tre aussi le caractre comptitif des banques islamiques et de
la majorit de leurs produits. Exemple : la BIS, dans le classement des 100
premires banques franaises au Sud du Sahara occupe la 80 me place avec un total
du bilan de 103 millions de Francs CFA
(17)
en 2007. Mais aussi il ne faut pas
oublier lessor conomique et la croissance boursire que connaissent actuellement

les pays du Moyen-Orient, limage du march boursier de lArabie Saoudite dont
la capitalisation a t multipli par 10 et le PER (Price Earning Ratio) par deux en
lespace de 5 ans (18) (voir annexe 6 et 8).
Parlant des obligations on constate que le march obligataire est trs actif dans la
plupart des pays musulmans en particulier ceux du conseil de coopration du golf
(CCG).
En effet, le march de la dette demeure le secteur le plus florissant de la finance
islamique. Connues sous le nom de sukuk (voir page 36), les obligations islamiques

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
sont des titres adosss des actifs rels et sont structures en fonction des rgles de
la finance islamique. Les investisseurs en sukuk sont propritaires de lactif sousjacent par lintermdiaire dun instrument ad-hoc cest--dire un actif sous-jacent
faisant lobjet dune location comme dans les oprations dIjara (voir page 72).
Lorganisation de la comptabilit et de laudit pour les ifi reconnat 14 types de
sukuk dont les plus rpandus sont :
Les sukuk al Ijara ( partir de contrat de leasing)
Les sukuk al Mousharaka (fond sur des contrats de coproprit)
Les sukuk al Moudaraba (fond sur des contrats de gestion de sous-jacent)
(17) Site soleildafrique.com
(18) Pascal Quiry et Yann Le Fur, LA LETTRE VERNIMMEN, N 51 Octobre 2006
Les stocks dobligations islamiques taient valus 47 milliards de Dollars US en

2006 par le FMI. Ce chiffre reste important mme sil est trs faible par rapport aux
4700 milliards de Dollars dmissions dobligations dentreprises dans le monde la
mme anne.
En 2004, lAsie particulirement la Malaisie, reprsentait 90% des missions de
sukuk. Les titres islamiques reprsentaient 45% de lencours total de la dette prive
et 25% des obligations en circulation en Malaisie pour lanne 2004. On a
enregistr au Qatar la plus forte mission de sukuk pour un montant de 700
millions de Dollars pour une chance de 7 ans. En 2004, le Land Allemand de
Saxe-Anhalt a t le premier emprunteur non musulman solliciter le march
international de la dette islamique, levant quelques 100 millions dEuros
(19)
. En
2006, lEtat de Duba a effectu deux missions de sukuk de 3,5 milliards de

Dollars US, ce qui souligne une fois de plus limportance des missions de titres
islamiques dans cette rgion du monde. Quant aux Emirats et la Malaisie, travers
des entreprises comme Nakheel development (Emirats) et le Nucleus Avenue

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
(Malaisie), ces deux pays reprsentaient eux seuls 40% des missions des sukuk
pour lanne 2006
(20)
. Selon les mmes sources dinformation, la banque mondiale
a mis en 2005 son premier sukuk pour un montant de 760 millions de Ringgit
(monnaie Malaisienne) soit 200 millions de Dollars lpoque. Et au mois de Juin
de la mme anne, la BID mettait un emprunt obligataire (sukuk) de 500 milliards
de Dollars US.
Selon les prvisions des analystes du march montaire, les Etats et les entreprises
devraient mettre plus de 30 milliards de Dollars US de sukuk par an sur les trois
prochaines annes portant ainsi le march de ces titres plus de 150 milliards de
Dollars (annexe 5).
(19) Bulletin du FMI, n12, Octobre 2007
(20) Bulletin du FMI, n12, Octobre 2007
Nous remarquons que lAfrique est quasiment absente sur ce march alors que ce
dernier pourrait lui permettre de lever dimportants fonds et financer son
dveloppement.
En effet, le march des sukuk nest pas exclusivement rserv aux Etats araboislamiques comme on pourrait le croire. Des missions de sukuk ont t
enregistres aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Les autorits des Etats africains
doivent trouver les moyens pour intervenir sur ce march surtout ceux qui
possdent dj une banque islamique. Ces Etats peuvent se servir de ces banques
islamiques pour lever des fonds au niveau national et international et par la mme
occasion favoriser le dveloppement de la finance islamique sur leur territoire. La
finance islamique, dans son volution a intgr aussi le milieu de lassurance et de
la rassurance (takaful et retakaful) o comme dans le secteur bancaire elle gagne
progressivement du terrain. Le march du takaful est aujourdhui valu par les
experts entre 2 et 5 milliards de Dollars US.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Concernant le march des fonds dinvestissement, le rapport vernimen 2006

soutient quen 2005, il y avait environ 100 fonds islamiques de private equity dont
le total des actifs excdait 5 milliards de Dollars. En 2004, en Malaisie on
enregistrait 71 fonds de placement. Concernant les actions, en 1999 deux indices
ont t lancs pour servir de repre aux investisseurs des institutions financires
islamiques, on peut citer le GIIS (Global Islamic Index Service) du Financial Times
Stock exchange et le DJIM (Dow Jones Islamic Market index) au Barhaim. Le
Standard & Poors a lanc en 2006 une srie dindices islamiques sous la marque
S&P, on peut citer : le S&P500, le S&PME Europe 350, S&P Japan 500
B) La rpartition des banques islamiques

Les banques islamiques sont parpilles un peu partout dans le monde, elles sont
prsentes sur les cinq continents. Dune banque en 1960, on est pass plus de 300
institutions financires islamiques rparties dans 75 pays en 2007.
Estime plus de 1,5 milliards de personnes dans le monde aujourdhui, des
prvisions sur la taille de la population musulmane mondiale portent ce chiffre
2,5 milliards individus lhorizon 2020. Les banques classiques occidentales ne
pouvaient passer cot de cette part de march importante que reprsente cette
population en forte croissance. Ce quexplique la cration de guichets et agences
islamiques en occident ou dans les pays du golf afin de bnficier de cette manne
que reprsentent les ptrodollars. Nous pouvons citer le cas des grandes banques
comme le HSBC, Deutsche Bank et le Citigroup qui disposent de fentres
islamiques (guichets islamiques) en Europe et au Moyen-Orient.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
On trouve aussi des ifi sur le continent amricain en particulier en Amrique du

Nord. Ainsi au Canada depuis 1991 il existe une socit islamique de financement
hypothcaire dnomme Islamic Co-operate Housing Corporation Ltd Toronto.
Aux Etats-Unis on rencontre les banques islamiques pour la plupart dans les
rgions de Dtroit et de la Californie. Ainsi on y dnombre une dizaine de banques
islamiques avec quelques trois grandes institutions financires islamiques qui sont :
Al Baraka Bancorp (Chicago), American Finance House et lUniversity Islamic
Financial Corporation (Ann Arbor) (annexe 7). Aux Etats-Unis la plupart des
banques islamiques ont ferm la suite des attentats du 11 Septembre 2001.
LEurope aussi nest pas reste en marge de cette islamisation bancaire
puisquaujourdhui on y trouve un nombre important de banques islamiques.
En Europe, le Royaume-Uni a t le premier Etat autoriser louverture de banques
islamiques sur son territoire. Les autorits britanniques ont opt pour une politique
favorable au dveloppement des banques islamiques allant jusqu apporter des
modifications la rglementation bancaire afin de permettre ces banques de
fonctionner sans les contraintes rglementaires. LAngleterre en agissant ainsi
souhaite attirer les capitaux du golf et intgrer les musulmans britanniques dans le
systme bancaire. Avec ses 2,5 millions de musulmans, les autorits du RoyaumeUni comptent faire de Londres la plaque tournante de la finance islamique selon les
propos de Gordon Brown en 2006 alors ministre des finances. Cette volont a
donn naissance lIslamic Bank of Britain (IBB), la premire banque islamique en
Europe, qui compte aujourdhui environ 40.000 clients. Sur cette lance, le
Royaume-Uni a mme cr un deuxime march de sukuk, un dpartement
spcialis au sein de la banque dAngleterre et en octobre 2006, lInstitut de la
bourse britannique en partenariat avec lEcole suprieure des affaires libanaise, a
cr le premier diplme mondial de finance islamique : lIslamic Finance
Qualification.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Lide de banque islamique autrefois rejete en France parce que lon craignait
daggraver la crise des banlieues en crant des "banques communautaires", les
autorits franaises souhaitent aujourdhui accueillir des banques islamiques afin de
bnficier linstar de lAngleterre des capitaux du golf. Avec ses 6 millions de
musulmans, le march de la France reprsenterait environ trois fois celui du
Royaume-Uni. Pourtant au niveau international les banques franaises sont
prsentes sur le march de la finance islamique limage des grandes banques
comme la Socit Gnrale et le BNP Paribas qui ont des succursales et des
"fentres islamiques" dans les pays du golf. Le BNP Paribas a lanc en 2006 le
premier fonds commun de placement (FCP) islamique de la France nomm lEasy
ETFDJ Islamic Market Titans 100. Le 6 Dcembre 2006, la France a organis son
premier forum de la finance islamique sous le haut parrainage du prsident franais
Sarkosy et du ministre de lconomie et des finances Christine Lagarde. Ce forum
devrait tre une occasion pour
les autorits franaises de donner suite aux
demandes dagrment dposes au nom de la FS international Partners base en

Suisse et du Tassyr Bank qui devrait tre la premire banque islamique de la
France.
Dans les autres pays Europens limage de la France, on note aussi un regain
dintrt pour la finance islamique. Ainsi en Belgique et en Espagne des demandes
dagrment ont t dposes aux noms du RVL-Bank et de la banque islamique
dEspagne (annexe 7).
La rgion Moyen-Orient regroupe la majeure partie des institutions financires
islamiques, toutes les grandes banques islamiques sont regroupes dans cette partie
du monde linstar de la BID (sise Djeddah). Elle abrite aussi le plus grand
march financier islamique du monde (international islamic financial market) et les
plus importants fonds dinvestissement islamique.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Quant lAfrique, les banques islamiques se sont implantes sur le continent et y

exercent leurs activits depuis 1983, limage de la BIS, la banque islamique du
Niger pour le Commerce et l'investissement et la banque islamique de la Guine
Conakry. Aujourdhui on note la prsence des banques islamiques dans tous les
pays du Maghreb, en Gambie et en Afrique du Sud sans oublier le Soudan qui a
compltement islamis son systme bancaire (voir annexe 7 et 13).
Du nombre de 9 banques en 1996, on est pass une vingtaine en 2007. Standard
& Poors publiait en 2007 un classement des rgions selon la taille du march
bancaire islamique, o lAfrique Sub-saharienne occupait la 15 me place sur 16 et
lAfrique du Nord la 5me place (annexe 3).
Malgr la croissance rapide de la finance islamique dans le monde, il faut
cependant noter que les banques islamiques en Afrique noccupent quune position
marginale par rapport lensemble du systme bancaire.
Une bonne analyse de la finance islamique ncessite au moins une prsentation
succincte et claire de linstitution financire islamique qui est cite en exemple
dans notre tude cest--dire la banque islamique du Sngal (la BIS). Ainsi aprs
avoir fait une brve prsentation de la BIS et de ses activits, nous ferons une petite
tude portant sur lvolution et la rpartition des banques islamiques dans le
monde entier.
Chapitre V : La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS)

La banque islamique du Sngal a t cre le 22 fvrier 1983 suite la signature
dun protocole daccord en Octobre 1981 entre le prince Mohamed Fayal Al
Saoud prsident du Groupe Bancaire DAR AL MAAL AL ISLAMI et le prsident
du Sngal Monsieur Abdou Diouf.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Ladoption de larticle 2 de la loi cadre portant rglementation bancaire de

lUEMOA permettait ainsi au gouvernement du Sngal comme ceux des autres
pays de la zone abritant des banques islamiques, de prendre larrt
n015822/MEF/DGT/DMC du 24 Novembre 1983 fixant la base juridique de la
banque. Cette drogation permet ainsi la BIS deffectuer en plus des transactions
financires, des oprations commerciales et immobilires.
La BIS est une socit anonyme au capital de 2.705.640.000 de francs CFA dont les
actionnaires sont les suivants :
Le Dar Al Maal AL Islami (DMI): 44,5 %
La Banque islamique de dveloppement (BID): 33,26 %
LEtat du Sngal : 22,18 %
Les autres actionnaires (les particuliers) : 0,06 %
Lorganigramme de la banque
Le conseil dadministration

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Direction gnrale
Le comit de gestion
Liou Mara
Dpartement informatique
Boubacar Corra
Pape B. Sidib
Dpartement financement et
trading
Dpartement personnel et
administration
Pape D. Diop
Mamadou Diallo
Dpartement contrle
interne
Dpartement juridique et
contentieux
Mapat Ndiaye
Dpartement marketing
La banque islamique du Sngal dispose de trois agences sur lensemble du

territoire national, ce sont : lagence de la rue Sarrault, agence de lavenue Lamine
Gueye et lagence de Touba.
Depuis sa cration, les activits de la BIS taient consacres limportation de
matires premires indispensables au dveloppement de certains secteurs dactivit.
Ces importations taient faites au profit de grandes entreprises comme la SAR
(Socit Africaine de raffinage), de la Snlec, des ICS (les Industries Chimiques
du Sngal) La plupart de ces entreprises sont aujourdhui confrontes des
difficults financires lies des problmes de gestion ou la flambe du prix du
ptrole (Par exemple le cas des ICS). Les activits de la BIS stendent aussi aux
secteurs de limmobilier, du tourisme et des concessions automobiles, selon
Monsieur M. Ndiaye responsable du dpartement Marketing de la BIS, a mme eu
importer du riz au Sngal.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Avant la crise ptrolire qui sest dclenche ces dernires annes, la BIS
consacrait une bonne partie de ses activits aux secteurs travers limportation du
brut quelle revendait la SAR et la Snlec. Dans le cadre ces importations du
ptrole brut, la BIS bnficie dune ligne de refinancement des hydrocarbures dun
montant de 10 millions de Dollars US auprs de la Banque islamique de
dveloppement. Les derniers vnements dans le secteur ptrolier et les crises que
connaissent ses principaux clients (SAR, Snlec) ont oblig la BIS revoir sa
stratgie commerciale dans ce secteur en ramenant ses investissements de 9545
millions de FCFA en 2005 676 millions de FCFA pour lanne 2006. En revanche
la banque a accru sa participation au financement des PME/PMI en augmentant ses
allocations de crdit PME qui reprsentait environ 10640 millions de FCFA en
2005 et qui a connu une hausse de 2811 millions en 2006 (rapport annuel, 2006).
Les financements de la BIS dans tous les secteurs confondus pour lanne 2006 se
chiffraient 15813 millions de FCFA en total (annexe 4).
Sur le plan social, la BIS en tant que banque islamique effectue souvent des
interventions auprs des populations, on peut citer les rfections de salles de classe
dans les banlieues. En rapport avec sa vocation de lutte contre la pauvret, la BIS a
sign avec la mutuelle des armes en Aot 2007 une convention de financement de
300 millions de FCFA destins aider les soldats et leur famille.
En 2006 la BIS a enregistr un rsultat moins lev par rapport aux annes soit un
bnfice net de 94.158.126 FCFA (rapport annuel, 2006). Ce rsultat est d une
augmentation des charges lies aux frais de fonctionnement des trois nouvelles
agences ouvertes au cours de lanne. Les charges de fonctionnement de ces
agences ont induit une augmentation des frais de personnel de 11,8% et des frais
gnraux de 54%.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
IIIme Partie : PME et financements islamiques

Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique
1) Dfinition dune PME/PMI
La charte des petites et moyennes entreprises du Sngal du Dcembre 2003,
dfinie les PME en ces termes : on entend par PME, toute personne physique ou
morale, productrice de biens ou de services marchands, dont les critres
distinctifs sont prciss aux articles trois (03) cinq (05).
Au titre de la prsente Charte, il est entendu par :
1 - Employs : nombre de personnes correspondant au nombre dunits
de travail-anne (UTA), savoir le nombre demploys plein temps
durant une anne, le travail temporaire, saisonnier ou journalier
reprsentant une fraction dunit travail anne.
2 - Lanne prendre en considration pour la dtermination du chiffre
daffaires et de linvestissement est celle du dernier exercice cltur de
douze (12) mois au moment de la demande de reconnaissance par la
Charte.
Article 3 : Les Petites Entreprises (PE)
Les petites entreprises (PE) regroupent les micro-entreprises et les trs petites
entreprises rpondant aux critres et seuils suivants :
Effectif compris entre un (01) et vingt (20) employs ;
Tenue dune comptabilit allge ou de trsorerie certifie par une
structure de Gestion Agre (CGA) selon le systme comptable en
vigueur au Sngal et,

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Chiffre daffaires hors taxes annuel natteignant pas les limites suivantes
dfinies dans le cadre de limpt synthtique :
50 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations de
livraisons de biens ;
25 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations de
prestations de services ;
50 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations mixtes
telles que dfinies par les textes relatifs audit impt.
Article 4 : Les Moyennes Entreprises (ME)
Les moyennes entreprises (ME) rpondent aux critres et seuils suivants :
Effectif infrieur deux cent cinquante (250) employs ;
Tenue dune comptabilit selon le systme normal en vigueur au Sngal et
certifie par un membre inscrit lOrdre National des Experts Comptables
et Comptables Agrs ONECCA ;
Chiffre daffaires hors taxes annuel compris entre les limites fixes
larticle 3 ci-dessus et 15 milliards de F CFA ;
Investissement net infrieur ou gal 1 milliard de F CFA.
2) Lenvironnement conomique actuel des PME

Tous les pays de lUEMOA comme les autres Etats du monde entier connaissent
des troubles conomiques dus la flambe du prix du baril de ptrole qui a dpass
la barre des 100 Dollars US au dbut de lanne 2007. Pour la mme anne, les
Etats membres de lunion ont d faire dnormes efforts pour faire face la
demande sociale et aux dsquilibres engendrs par la conjoncture conomique. En

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
2006 cette crise nergtique a concid avec la baisse du prix des principales
matires premires et eu des consquences importantes sur le plan budgtaire. Tous
ces facteurs combins ramenaient la croissance du PIB au niveau de lunion 3,2%
en 2006 contre 4 % en 2005 (21).
Cest dans ce contexte conomique quvoluent les PME qui font face de
nombreuses difficults lies leur nature et au climat des affaires dans la sousrgion.
Limportance du rle des PME dans la croissance conomique aujourdhui ne fait
plus lombre dun doute. En effet, en 2003 le poids des PME dans le tissu
conomique Sngalais tait de 80 % et reprsentaient environ 30% du PIB. Les
PME reprsentaient pour la mme anne 90 % des entreprises immatricules soit
plus de 80.000 PME/PMI. Les PME reprsentent pour les Etats africains un
excellent instrument de lutte contre le chmage et la pauvret, en termes de cration
demplois les PME ont contribu hauteur de 42 % en 2003. Au niveau sectoriel
ctaient le commerce et le BTP qui prdominaient : le commerce reprsentait 2/3
emplois offerts par les PME et le BTP 21 % des emplois en 2001 (22). Il faut
cependant noter que le regain dintrt lgard des PME et de la part de la plupart
des Etats africains nest que rcent. En effet ce nest que rcemment que la plupart
des Etats africains ont intgr les PME/PMI dans leur
(21) BCEAO, Perspectives conomiques des Etats de lUEMOA en 2007, Choc ptrolier et enjeux nergtiques
(22) sources : bibliothque de la direction gnrale des statatistiques
politique de dveloppement et de lutte contre la pauvret, do la cration de

ministre charg des PME, des zones franches industrielles, la mise en place de
politiques
fiscales
incitatives
dans
lensemble
des
Etats
de
lAfrique
Subsaharienne. Au Sngal limpt sur les socits est pass de 33 % 25 % en

Janvier 2007 et des mesures ont t prises pour simplifier les procdures
administratives de cration dentreprises prives avec la mise en place du guichet

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
unique et du centre de facilitation des procdures administratives (CFPA) en 2006,

ramenant le dlai de cration dentreprises 48 heures. De mme on note la
cration de la charte des PME en Dcembre 2003 et cela pour mieux intgrer les
PME dans le processus de concertation acteurs conomiques-Etat. LEtat du
Sngal a galement mis en place un certain nombre de structures dappui et de
financement des PME comme lADEPME, le FPE
Malgr tous ces dispositifs et efforts, les PME rencontrent beaucoup de problmes
lis leur manque de professionnalisme, ltroitesse et au cloisonnement des
marchs, aux difficults daccs aux financements et la technologie. A cela il faut
ajouter la concurrence quelles subissent cause de leur nombre qui croit de
manire exponentielle.
A laube de la mondialisation toutes ces difficults auxquelles sont confrontes nos
PME sont des signes avant coureurs de ce qui pourrait tre lambiance du milieu
des affaires dans quelques annes. Mme si certains acteurs du milieu nous ont
rassurs sur ce point, le constat est que nos PME sont trop faibles pour faire face
la concurrence trangre. On peut citer lexemple de limportation des cuisses de
poulet qui a faille dstabiliser la filire avicole au Sngal il y a de cela quelques
annes. Sans oublier aujourdhui le dbat sur les APE qui fait courir beaucoup de
bruit.
3) les besoins de financement des PME

Les PME sont pour la plupart confrontes des besoins divers allant des besoins de
marchs, de personnel qualifi aux besoins
de matires premires et de
financements.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Ces besoins sont en fonction de la PME selon quelle soit une start-up ou quelle
exerce depuis des annes. Dans le cadre de ce chapitre nous allons nous intresser
aux besoins financiers que nous classement en trois catgories.
Les besoins dinvestissement
Toutes les entreprises sont confrontes plus ou moins ce besoin dinvestissement
surtout dans ce contexte de haute comptitivit. A ce niveau on distingue des
investissements dimplantation (start-up), de renouvellement des quipements et
des investissements de capacit pour amliorer la production et agrandir la part de
march. La satisfaction de ce besoin est indispensable la prennit de lentreprise
qui doit avoir une bonne politique dinvestissement moyen et long terme.
Le besoin de financer le fonds de roulement
Les PME en gnral vendent crdit leurs produits ou services leur client et
cependant ne bnficient que rarement de dlais de paiement du ct des
fournisseurs. Il y a donc, souvent des dcalages entre les dcaissements et les
encaissements obligeant les PME recourir lusage des fonds propres ou des
dcouverts bancaires pour financer leur cycle dexploitation. Dailleurs
lorthodoxie financire veut que le besoin en fonds de roulement soit support par
lexcdent de fonds propres aprs le financement du haut du bilan.
Les besoins financiers lis aux cautions davance, de dmarrage ou caution
sur march
Ces cautions sont exiges en gnral lors dun appel doffre. En effet les clients
exigent souvent lorsquil sagit dun march trs important, des garanties
financires pour sassurer de la bonne issue de lopration. Cest en gnral le cas
dans le milieu du BTP.
On remarque cependant que lobtention de financements auprs des tablissements
financiers pour faire face ces besoins financiers, est fastidieuse et coteuse pour
les PME.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
4) Les difficults de financements des PME

Dans tous les rapports que nous avons lus, on constate que les PME rencontrent
beaucoup de problmes dans la satisfaction de leur besoins financiers. En effet les
banques sont de plus en plus frileuses quant accorder des prts aux PME et lune
des raisons de ce comportement est que les PME ont en gnral un niveau de
capitalisation trs faible. Cela peut sexpliquer par la morosit dans le milieu des
affaires, ce qui ne permet pas la majorit des PME de raliser de bons rsultats et
procder une augmentation des fonds propres. Et aussi les entrepreneurs euxmmes vitent dinvestir davantage dans leurs activits craignant de sexposer aux
risques. En consquence les PME ne disposent souvent daucune capacit
dautofinancement et ne peuvent donc financer le haut de leur bilan et leur besoin
en fonds de roulement. Elles sont alors forces de solliciter laide des banques pour
des crdits de trsorerie.
Depuis la crise bancaire qui a secou le Sngal dans les annes 1980 et a cause des
reformes lpoque, les banques sont devenues plus exigeantes en matire de
crdit. La plupart des banques enregistrent aujourdhui encore des crances en
souffrance et dont la grande partie a t alloue aux PME/PMI. Et le rsultat cest
la dgradation des portefeuilles de crance dtenus par ces banques et des rsultats
annuels sans les risques de sanction de la commission bancaire. Nous pouvons voir
dans le graphique suivant une reprsentation de la dgradation sur trois annes du
portefeuille des tablissements bancaires dans quelques pays de la sous-rgion.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Source : BCEAO
Sur ce graphique on constate une volution en dent de scie de la structure du

portefeuille de crances en souffrance dans la plupart des pays. Cependant au
Sngal, on note une nette diminution de ces crances douteuses ce qui est
synonyme damlioration des ratios prudentiels imposs par la banque centrale. Ce
rsultat peut sexpliquer par une bonne gestion bancaire et une bonne politique de
distribution des crdits mais aussi par une baisse des offres de crdits au PME.
Ainsi dans le bilan annuel 2006 de la BIS on remarque un montant on ngligeable
des encours classs lactif dans la rubrique douteux et litigieux et dont la
somme exacte est 780 millions de FCFA. Toutefois il ne faut oublier la grande
partie de ces encours est due aux Industries Chimiques du Sngal (ICS).
Tous ces facteurs combins ont fait lintervention des banques commerciales dans
le secteur priv cible en gnral les grandes entreprises au dtriment des PME
juges trop risques. Le tableau suivant nous donne une rpartition sectorielle des
crdits dans la sous-rgion.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Dans ce tableau on voit quune grande partie des financements sont attribus aux
secteurs du btiment et travaux publics (BTP), commerce en gros et dtaille,
restaurantsrunis et en suite viennent les industries manufacturires. Mais si on
prend en compte le nombre dentreprises que renferme le premier groupe des
secteurs cit on verra que les financements accords ce dernier sont de loin moins
importants que ceux accords aux industries manufacturires.
Mais aussi le nombre croissant des banques dans la sous-rgion joue en faveur des
PME qui cause de leur nombre, reprsentent une part de march importante. Au
Sngal on comptait plus de 17 tablissements bancaires en 2007. Certaines
banques au Sngal abritent des lignes de financement et de refinancement des
organisations internationales et qui sont destines aux oprations de crdit en
faveur des PME. Malheureusement les banques cherchent toujours puiser leur
capacit de crdit avant dutiliser ces lignes de refinancement. Comme lignes de
refinancement au Sngal on peut citer KFW, le FPE, les lignes de la BAD (47
milliards FCFA), de la BOAD (3,7 milliards FCFA), la BID (2 milliards USD), la
BADEA (1 milliard USD)... Quant au FPE, il est domicili dans des banques

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
comme la SGBS, la BICIS, la CBAO, la BSIC, la BISle plafond de financement

est fix 300 millions et les conditions demploi 9 % + marge. Aussi il faut noter
que souvent la rglementation bancaire ne joue pas en faveur des PME et cela
travers ses exigences portant sur le respect strict des normes prudentielles par les
banques commerciales, le rsultat revient rduire les offres de crdit aux PME.
Concernant les critres pour loctroi de financements, les banques appliquent
souvent aux PME les mmes conditions quaux grandes entreprises et cela
concerne : la situation financire de la PME, la rentabilit du projet, la solvabilit
court et long terme, la taille du march de la PME, sa notorit, la fiabilit des
informations
Au cours des entretiens que nous avons eu avec acteurs du milieu des affaires
(banquier, experts), la premire raison qui a t mis en avant pour justifier les
rejets des demandes de financement des PME par les banques est linsuffisance de
fonds propres. Or les banques exigent souvent un apport personnel entre 30 % et
33% du cot du projet. Aussi il faut souligner le manque de professionnalisme des
PME, absence de formalisation, de comptabilit do lincapacit de fournir des
documents financiers certifis (bilan, compte de rsultat, TAFIRE). Il nous a t
rvl que certaines PME avaient lhabitude de tenir une double comptabilit, lune
o les rsultats sont ngatifs ou presque, pour ladministration fiscale et une autre
o les rsultats sont un peu gonfls et qui est prsent aux tablissements de crdit.
Ce qui a tendance accroitre la mfiance des tablissements de crdit lgard des
PME. Do lexigence des tats financiers de trois annes certifi par un centre de
gestion agr. Or toutes les PME ne peuvent pas sacheter les services dexperts
comptables agrs ou de comptable. Quand le problme ne se situe pas ce niveau,
il apparat au niveau des garanties. En effet les banques exigent souvent des
garanties trs importantes dont les PME ne disposent pas et ces srets peuvent
avoir une valeur dix fois suprieure la somme demande. Les frais de constitution

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
de ces garanties peuvent tre trs levs si lintervention dun notaire est
ncessaire, cela on ajoute les diffrents frais de dossier qui peuvent atteindre
souvent 5 % du prt. Comme surets nous avons :
Les surets relles : les hypothques, le gage, le nantissement
Les surets personnelles : les avals, les cautions
Les PME doivent aussi faire face des taux dintrt trs levs cause des risques
quelles reprsentent aux yeux des banques. En 2007 le taux de base bancaire au
niveau de la BIS, la Citibank et BSIC stait de 8 % alors que la SGBS et la BICIS
affichaient respectivement 9 % et 8,5 %. Avec ces taux dintrt levs, la plupart
des crdits octroys par les banques sont en grande partie court terme, daprs le
rapport final du groupe de rflexion sur la msofinance au Sngal, ces crdits
court terme reprsentaient en 2005 67 % de lensemble des encours lconomie
dont une faible part tait accorde aux PME.
La BIS aprs avoir reconsidr ses positions dans le secteur ptrolier suite la crise
lie ce secteur et qui secoue aujourdhui presque tous les pays du monde, a
dcid de consacrer dsormais plus dattentions aux financements des PME.
Dailleurs en 2005 le montant des crdits allous aux PME reprsentait le quart des
encours globaux.
En matire de prts accords aux PME, la BIS se dmarque un peu des autres
banques en offrant dautres types de financement adapts aux besoins financiers
des PME limage des contrats comme la Modaraba, la Mosharaka, lIjara
Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique

Avant dentamer cette partie, nous avons jug bon de faire une prsentation des
conditions gnrales des banques islamiques pour les demandes de financement.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
A) Les conditions gnrales de financement islamique

Les banques islamiques accordent des financements pour toutes les activits
except celles lies lalcool, llevage de porc, la production darmes, la
spculation financire et toutes autres activits illicites ou prohibes par la Charia.
En sus de ces activits cartes du financement islamique, la BIS jusquen 2006
pour des raisons stratgiques nintervenait pas non plus dans les secteurs de
lagriculture et de la pche.
En plus des conditions classiques de prt qui sont : la rentabilit financire, la
solvabilit, les banques islamiques tiennent beaucoup la valeur sociale du projet
surtout en termes de cration demploi, dimpacts conomiques... pour instruire une
demande de prt les banques islamiques exigent aussi la prsentation de documents
certifis allant du bilan au business plan mais aussi des garanties quelques fois.
Concernant les garanties, elles ne diffrent pas beaucoup de celles des autres
banques seulement que la demande de garanties nest pas en gnral systmatique
au niveau des banques islamiques. Cest souvent les relations banque-clients qui
priment.
Les banques islamiques tiennent surtout la rentabilit des projets prsents car
leur rmunration dpend de cette rentabilit. Elles exigent souvent des taux de
rentabilit trs levs pouvant atteindre 25 %. Do lexigence dun dossier de
demande de crdit trs solide renforc par une tude de projet complet. Dans le
cadre de financement de projets, la rmunration de banque est fixe par
ngociation entre le promoteur et le banquier et porte sur la rpartition du bnfice
futur. Les crdits octroys sont en gnral du court ou moyen terme et rarement du
long terme.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
B) Les instruments de financement par participation

1) Le Moudaraba (commandite simple)
Cest une opration sous forme de commandite simple, une association but
lucratif matrialise par un contrat entre la banque (Rabb al maal) et un ou groupe
dentrepreneurs (Moudarib).
Dans cette opration, la banque est le seul pourvoyeur de fonds tandis que le ou les
promoteurs napportent que de lindustrie et/ou leur savoir faire. Cependant, il peut
arriver que lon demande lentrepreneur de participer au capital dans le but de
pousser ce dernier simpliquer davantage dans le projet. Dans une opration de
Moudaraba, la responsabilit de la bonne conduite et la gestion du projet reposent
sur les paules de lentrepreneur (Moudarib). La banque vite de simmiscer dans
la gestion du projet sauf si lentrepreneur le souhaite. Toutefois dans la pratique, la
banque dsigne un ou plusieurs experts chargs de suivre le droulement du projet
grce au plan de dveloppement prsent par le promoteur. Lentrepreneur doit
cooprer pleinement avec ces experts et ces derniers doivent tre associs toute
modification stratgique ou changement susceptible dinfluencer les rsultats. Le
promoteur a donc le feu vert tant quil suit la ligne de conduite stipule dans le
contrat de Moudaraba.
Les fonds de Moudaraba sont accords aprs une analyse des dossiers de demande
prsents par les intresss. Le choix porte dabord sur les projets qui ont une
rentabilit prvisionnelle trs leve (atteignant 25 %) et prsentant moins de
risques. A cela il faut ajouter la faisabilit du projet, le cot des investissements, la
comptence de lentrepreneur, ses expriences en la matire, sa moralit, sa
motivation

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
En gnral dans une opration de Moudaraba, la banque fournit 75 % 95 % des

fonds et cela par tranches selon la planification indique dans le contrat.
Concernant les bnfices, une cl de rpartition est fixe suite aux ngociations
entre les deux parties. La rmunration de la banque varie entre 40 % et 55 % des
bnfices nets. En cas de faillite, la banque supporte les pertes financires et le
promoteur ne subira que des cots dopportunit cest--dire son temps et ses
efforts. Cependant si la faillite est due une ngligence ou une faute de gestion de
lentrepreneur, celui-ci devra assumer sa part de responsabilit.
Sources : Standard & Poors
En thorie les prts de Moudaraba ne ncessitent aucune garantie en dehors de la

comptence, de lexpertise, de la moralit de lentrepreneur. Mais il arrive que les
banques demandent des garanties si le niveau du risque est jug considrable.
Au niveau de la BIS, les fonds de Moudaraba sont accords aux clients jouissant
dune bonne rputation et ayant la maitrise de leur domaine dactivit. Toutefois
quel que soit le client, la solidit et la rentabilit du projet et les garanties sont les
meilleurs arguments pour une banque. Selon les conditions de banque 2006,

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
louverture du dossier Moudaraba tait fixe 5.000 FCFA et la mise en place varie
de 30.000 100.000 FCFA pour des prts allant jusqu 50 millions FCFA.
Durant nos recherches nous avons constat que le Moudaraba est trs peu utilis
dans le monde de la finance islamique (annexe 9). Cela est peut-tre d aux
conditions et procdures de suivi (du ct des clients) ou aux risques que reprsente
cette opration pour les banques. On note cependant une faible utilisation de cette
opration au niveau international, en gnral elle contribue la mise en place de
fonds dinvestissement destins au financement de diverses activits dans le
monde(23).
De manire gnrale, le contrat de Moudaraba est destin aux oprateurs
conomiques voulant exploiter des nouveaux marchs ou niches et aux jeunes
entrepreneurs ne disposant que de leur savoir faire et aux PME.
2) Le Mousharaka (la participation)

Le Mousharaka est un contrat de financement qui part du mme principe que la
Moudaraba, seulement ici on est dans le cas dune association qui ressemble
souvent une socit de fait. Le Mousharaka est un contrat de partenariat entre
deux ou plusieurs parties en gnral entre une institution financire et un ou groupe
dentrepreneurs o chaque partie doit raliser un apport soit en numraire ou en
nature.
Les associations par Mousharaka peuvent revtir la forme dune socit anonyme et
jouir de tous les droits en tant que telle. Dans cette opration toutes les parties
prenantes sont associes la gestion du projet sauf en cas de refus de lune delles
dy prendre part. La rmunration des associs est base sur les bnfices et le
partage se faire au prorata des apports. De mme les pertes sont supportes par
chaque associ en fonction de sa participation. Aussi les associs sont rmunrs

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
pour les fonctions quils assument dans la conduite du projet et cela

indpendamment de la rpartition gnrale des bnfices.
(23) Pascal Grangereau et mehdi haroun, financements de projets et financements islamiques ; Banque & Droit
n97 Sep-Oct 2004
On distingue plusieurs types de Mousharaka, mais notre niveau nous ne parlerons

que du Mousharaka de dure indtermine et de Mousharaka dgressif.
Le contrat de Mousharaka de dure indtermine est une prise de participation pure
et simple de la banque dans une socit et elle demeure actionnaire tant que le
projet fonction normalement.
Le contrat de Mousharaka dgressif est un prt participatif o le remboursement se
fait selon un plan dfini dans le contrat. A lchance, la banque cde ses parts
lentrepreneur et se retire compltement du projet au bnfice de ce dernier. Un
contrat de Mousharaka respect dans toutes ses lignes les rgles du droit contractuel

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
et islamique et est soumis aux mmes conditions que le contrat de Moudaraba. Le

Mousharaka peut sappliquer aux activits du commerce, de lindustrie et de
lagriculture. Les banques islamiques du Soudan utilisent cette technique de
financement dans le milieu agricole, elles fournissent aux paysans tous les outils,
les semences, les engrais, le carburant A la vente des rcoltes les fermiers
empochent 30 % et les 70 % restant sont rpartis entre la banque et le cultivateur
selon les termes du contrat (24).
C) Les autres instruments de financement islamique

1) le Mourabaha
Le Mourabaha est un contrat de vente entre une banque islamique et un client de la
banque. Le client donne lordre la banque dacqurir pour son compte un actif et
sengage dans un contrat racheter le bien au prix de revient avec une marge de
bnfice revenant la banque. Cette marge est dtermine la suite de ngociations
entre la banque et le client donneur dordre. Le calcul de cette marge se fait sur la
base de la mme formule de calcul que le taux dintrt. Le contrat de Mourabaha
ne porte que sur des actifs existant au moment de la signature du contrat. Le
Mourabaha fait intervenir la banque sur deux terrains, dabord elle identifie et signe
un contrat dachat avec le fournisseur et en suite signe un contrat de vente avec son
client (le donneur dordre).

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Aprs la signature du contrat, la banque se charge de toutes les oprations lies
(24) Dr Boualem Benjilali, Acte de sminaire N 37 Introduction aux techniques islamiques de financement,
page 49
lacquisition et au transfert du bien au donneur dordre. Aprs la livraison, le bien

devient la proprit exclusive du donneur dordre. Ce dernier la possibilit de
payer comptant le bien aprs la livraison ou opter pour un paiement diffr. Dans
ce dernier cas, le paiement peut tre sous forme de loyers avec un chancier bien
dfini que le client doit sengager respecter. Cette modalit de paiement amne
certains auteurs a affirm que le Mourabaha est identique au prt intrt, parce
que ces loyers comprennent la marge de profit de la banque et peuvent tre
considrs comme des intrts verss par le client. En guise de rponse les
thoriciens de la finance islamique affirment que la diffrence entre ces deux
oprations est que le prt intrt classique ne concerne que largent alors que le
Mourabaha ne porte que sur des actifs rels.
Le Mourabaha pose les mmes conditions de validit du droit contractuel, dabord
les cocontractants doivent manifester librement leur consentement, jouir de la
capacit de contracter et le bien objet du contrat doit tre connu en dtaille. Les
dossiers de demande de financement sous forme de Mourabaha dposs par les

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
clients doit comprendre non seulement la nature, la qualit, les quantits mais aussi
les caractristiques techniques des biens concerns. Il ne doit y avoir aucune
ambigut au sujet du prix du bien, la banque et son client doivent tre informs en
dtaille sur toutes les charges lies lacquisition de limmobilisation. Ainsi la
banque ne peut sous aucun prtexte modifier le prix fix au dpart dans le contrat
sauf avec laccord du client donneur dordre.
Pour les oprations de Mourabaha, les banques islamiques demandent les mmes
types de garantie que les banques classiques.
En effet, pour se protger contre les risques de dfaut de paiement et de
changement davis des clients, les banques islamiques exigent des garanties qui en
principe doivent tre en fonction des moyens du client. La banque peut aussi
prendre le bien vendu comme gage, tout dpend des termes du contrat. La banque
centrale du Liban par exemple conseille les banques islamiques a exig un apport
personnel du client ("hamech al jiddiya") qui ne doit pas tre infrieur 15 % du
montant total du contrat. En cas de dfaut de paiement li la mauvaise foi du
client, la banque peut appliquer des pnalits mais aussi exiger un ddommagement
selon un taux fix dans le contrat.
Pour les exercices 2005 et 2006, la BIS a allou des crdits de Mourabaha hauteur
de 13972 et 15813 millions de FCFA (annexe 4), dailleurs le Mourabaha est
linstrument de financement le plus utilis dans le monde de la finance islamique
(annexe 9).
Le Mourabaha peut tre trs utile aux PME, qui cause de leur faiblesse sur le plan
financier et commercial ont des difficults accder certains marchs
contrairement aux grandes entreprises. Pour les PME le Mourabaha pourrait tre un
excellent moyen pour importer des marchandises, des matires premires ou des
quipements et outils industriels.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
2) Ijara ou crdit-bail
Lquivalent de lopration de leasing ou de crdit bail dans la finance islamique est
lIjara. La diffrence ici nest quune question de terminologie et elle est aussi lie
au fait que les banques islamiques ne financent pas les actifs en rapport avec des
activits prohibes par la Sharia'a (matriel de production dalcool).
Le circulaire n36 du 13 Septembre 2007 de la banque central du Maroc, dans son
article 1 donne la dfinition suivante : On entend par Ijara, tout contrat selon
lequel un tablissement de crdit met, titre locatif, un bien meuble ou immeuble,
identifi et proprit de cet tablissement, la disposition dun client pour un usage
autoris par la loi.
Dans le contrat dIjara le client choisit lui-mme le bien en question, ngocie le
prix avec le fournisseur et ensuite informe la banque, laquelle il donne mandat
pour lacquisition du bien. Cette opration met donc en rapport trois parties : le
client, la banque et le fournisseur.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Sources : Standard & Poors
Dans une opration dIjara, le matriel demeure la proprit de la banque pendant

toute la dure du contrat. En dautres termes ltablissement de crdit garde la nueproprit du bien et ne transfert au client que lusus et le fructus. Le contrat dIjara
ne concerne que les biens durables et rpondant un standard dfini par la banque.
Les actifs comme les licences dexploitation de ressources naturelles (ptrole,
minraux), les brevets, les droits dauteur nentrent pas dans le cadre de contrat
dIjara.
Pour jouir dun contrat dIjara, le client (locataire) doit fournir un certain nombre
de documents qui feront lobjet dune analyse de la part de la banque. Ce sont : la
demande dacquisition du bien sous Ijara, une facture proforma, les tats financiers
des trois dernires annes.
Le contrat dIjara doit contenir des clauses prcisant : la nature de lopration, le
bien, lengagement du client louer le bien, le montant des loyers, les modalits de
son paiement et les dates des chances, les divers frais et les cas ou conditions de
rsiliation du contrat et de son renouvellement.
Dans cette opration, les loyers sont dtermins daccords partis entre linstitution
de crdit islamique et le locataire. Les loyers sont en gnral fixs en fonction des
moyens du locataire, ainsi on distingue deux type de barme : un barme linaire et
un barme dgressif.
Pendant toute la dure dun contrat dIjara, le locataire est seul responsable du bien,
raison pour laquelle il est souvent sollicit directement ou indirectement pour
lassurance.
Le contrat dIjara ncessite aussi des garanties qui peuvent tre des srets relles
ou personnelles, souvent cest le bien objet du leasing qui constitue la garantie.
LIjara est un contrat synallagmatique et sa dure est irrvocable. Les causes
pouvant mettre fin au contrat dIjara sont : le non-paiement des loyers, la sous
location, la cession ou la mise en gage du bien, lasymtrie de linformation

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Si le locataire ne respecte pas ses engagements, il devra restituer le bien la banque

et verser les loyers restants en guise dindemnisation. Les banques islamiques sont
beaucoup plus souples concernant les garanties dans les contrats dIjara que les
banques classiques dans les contrats de crdit bail.
En effet les banques islamiques sont en principe plus sensibles aux difficults
dordre conomiques et financires auxquelles peuvent tre confronts les
locataires et qui sont indpendant de ces derniers. En gnral dans ces cas, les
banques islamiques accordent un dlai supplmentaire pour permettre aux
locataires damliorer leur position de trsorerie.
A la fin du contrat, le locataire peut renouveler le contrat, dans ce cas les loyers
seront infrieurs ceux du premier contrat. Il peut aussi dcider de restituer le bien
et mettre fin au contrat dIjara ou simplement convenir avec la banque pour un
transfert de proprit en achetant le bien. Dans ce dernier cas en principe la banque
ne demande quune somme symbolique puisquelle est dj rentre dans ses fonds,
la BID en gnral remet le bien au locataire la fin du contrat.
LIjara ou le crdit bail est un mode de financement qui peut permettre aux
particuliers et aux entreprises dobtenir des quipements ou des immobilisations
quils ne peuvent acheter directement. Ce type de financement doit tre privilgi
par les PME cause des avantages du systme des amortissements et du fait que les
loyers pays sont considrs comme des charges sur le plan comptable.
Le contrat dIjara est aussi utilis dans la conception des obligations islamiques
(Sukuk) o les loyers reprsentent les coupons et le bien lactif sous-jacent.
Au niveau de la socit gnrale de banque du Sngal (SGBS) par exemple dans
le cadre dune opration de crdit bail, la banque peut financer le matriel jusqu
hauteur de 100% du prix dachat, les frais de dossiers sont de 0,25% de la base
locative (minimum 75000 FCFA) et les loyers sont rgls davance le 15 de chaque
mois.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Du cot de la BIS, louverture du dossier de crdit Ijara (leasing) est fixe 5000
FCFA, la mise en place varie de 30.000 100.000 FCFA en fonction du client et les
loyers sont dtermins entre les parties (annexe 1).
3) Ijara Wa iktina ou location vente

LIjara wa iktina est un contrat de crdit bail au mme titre que lIjara cit cidessus, la seule diffrence est que le locataire sengage ds le dpart racheter le
bien la fin du contrat. Dans cette opration, les loyers pays servent la fois de
rmunration la banque mais aussi de marge bnficire. La BIS ouvre au nom du
locataire un compte dinvestissement dans lequel seront verss les loyers et ce
compte fait lobjet dune rmunration de la part de la banque au profit du client
(locataire).
Nous avons aussi dautres instruments de financement islamique qui sont rarement
utiliss dans les oprations financires islamiques et qui pourraient tre utiles aux
PME. Comme instruments de financement nous pouvons donc citer :
LIstisna
LIstisna est une opration semblable au Mourabaha, mais ici le contrat porte sur un
bien qui doit tre fabriqu ou construit. Exemple : la Snlec a besoin dun modle
spcifique de turbine, elle sadresse la BIS avec laquelle elle signe un contrat
dIstisna. La BIS contacte son tour le fabricant et se charge de payer toutes les
charges lies la fabrication du matriel. Aprs la fabrication de la turbine, la BIS
se charge de la livrer la Snlec qui aura la possibilit de payer comptant ou selon
un chancier.
Cette opration peut prendre la forme du systme anglais du "Build operate and
transfer" (BOT) dans le cas o lon dcide dtaler les paiements sur une longue
priode.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
La vente Salam
La vente Salam obi aux mmes rgles que le contrat dIstisna, mais dans le contrat
de vente Salam les paiements sont exigs davance. En dautres termes le client
doit librer une partie ou la totalit des fonds avant que la banque ne passe la
commande du bien objet du contrat.
Lavantage de cette opration cest que le client se met dune certaine manire
labri des risques de taux et de change que la banque devra assumer le cas chant
en librant les fonds davance.
Chapitre III : Les points forts et les points faibles du

Sans prtendre faire une liste exhaustive, nous allons numrer quelques avantages
et inconvnients qui pourraient tre lis aux financements islamiques concernant
dune part les PME et dautre part les banques islamiques elles-mmes.
A) Les avantages et inconvnients du financement islamique

pour les PME
1) Quelques avantages des financements islamiques pour les PME
Les financements islamiques offrent beaucoup davantages aux PME surtout
cause du caractre plus social des banques islamiques par rapport la plupart des
banques. En gnral, les banques islamiques tiennent compte des lments

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
indpendants des actions et de la volont de lentrepreneur et qui peuvent

influencer les rsultats provoquant ainsi des perturbations dans le remboursement
des prts. Dans ces cas les banques islamiques ont souvent lhabitude de rallonger
les dlais de remboursement.
Labsence de taux dintrt constitue aussi un avantage pour les PME car en lieu et
place de lintrt les banques islamiques optent pour un partage des profits mais
aussi des pertes. Ce partage ne concerne que les rsultats aprs dduction de toutes
les charges y compris la rmunration de lexploitant. En plus la cl de rpartition
nest pas impose par la banque mais plutt dtermine par ngociation entre les
parties prenantes. Dans les financements islamiques les banques assument autant de
risques que leurs clients dans les projets et cela cause du principe selon lequel
cest celui qui est mme dassumer les risques qui doit le faire. Les banques
islamiques agissent ainsi sauf si les pertes sont dues des fautes de gestion de
lentrepreneur (ngligence, mauvaise foi).
Aussi la nature de certaines oprations financires islamiques peut tre dun grand
intrt pour les PME. Comme nous lavons vu, les oprations de Moudaraba,
Mousharaka ou Mourabaha peuvent tre trs utiles aux PME.
Les financements islamiques peuvent tre aussi utiles aux entrepreneurs dbutants
ou ceux qui veulent exploiter de nouveaux marchs et cela grce aux instruments
de participation comme le Moudaraba et le Mousharaka. Ainsi les promoteurs grce
un partenariat reposant sur un partage de risques et des profits pourront raliser
leurs projets. Et aussi les oprations dIjara, dIstisna et de Salam sont des
instruments trs adapts au financement du haut du bilan que les PME peuvent
facilement intgrer dans leur plan dinvestissement.
Au niveau des garanties, les banques islamiques demandent souvent presque les
mmes que les banques classiques. Mais au niveau des banques islamiques ces
garanties peuvent tre allges ou mme abandonnes au profit de la rputation du

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
promoteur, de limpact social du projet et la qualit des relations entre

lentrepreneur et la banque.
2) Quelques inconvnients des financements islamiques pour les PME

Le premier des inconvnients lis aux financements islamiques est que les banques
islamiques refusent de financer les activits dont la licit du point de vue de la
Sharia'a nest pas prouve. Certains projets doivent obtenir lapprobation du comit
de Sharia'a pour bnficier du financement des banques islamiques. Il peut arriver
que lactivit finance soit "halal" mais engendre indirectement ou directement une
autre activit qui ne respecte pas la Sharia'a. Tout ceci fait que les montages
financiers comprenant une part islamique sont trs difficiles mettre en uvre,
ncessitant souvent lintervention de spcialistes du droit islamique et des
financements islamiques. Ce qui peut avoir pour consquence une augmentation du
cot final du projet. Dans le cadre de financement de projets les banques islamiques
exigent souvent la preuve de rentabilit prvisionnelle trs leve avant daccorder
leur financement. Et si le projet est jug risqu ou si la banque na pas une
excellente relation et qui datent de plusieurs annes avec lentrepreneur, les
garanties peuvent tre trs levs (hypothque en gnral). Etant donn que les
banques islamiques prennent plus de risques que les banques, elles exigent un
dossier solide et du promoteur, de lexprience et la matrise de son domaine
dactivit.
Aussi en recourant aux financements islamiques, les PME peuvent courir le risque
dingrence de la banque dans leurs affaires. Cest le cas des oprations de
Moudaraba et de Mousharaka o le promoteur peut difficilement apporter des
modifications dans la conduite du projet sans lautorisation de la banque.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Les produits financiers islamiques sont souvent plus coteux que ceux des banques
classiques. Cela ne tient quau fait que ces produits sont souvent trs imposs,
mme si pour linstant certaines banques islamiques sont en ngociation avec les
administrations fiscales pour une basse de leurs charges fiscales. On peut citer le
cas des oprations de Mourabaha o on constate une double imposition, dabord la
banque en achetant le bien doit payer la TVA qui est de 18 % (Sngal) ce qui sera
rpercut sur le prix de vente. Le client en achetant le bien au niveau de la banque
doit galement payer la TVA sur le prix dachat constitu par le prix de revient du
bien plus la marge de la banque.
Sur le plan financier, les instruments de financement par participation ont un effet
de levier nul parce que le client dans ces oprations ne reoit directement aucune
somme dargent provenant de la banque.
D
Do CP 0 ; avec D = dettes et CP = capitaux propres

Ce qui a une consquence sur la rentabilit financire que lon ne peut ngliger.
B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques

1) Quelques avantages pour les banques islamiques
En concentrant une partie de leurs activits sur les PME, les banques islamiques
diversifient leur clientle et agrandissent leur part de march. Mme si elles
enregistrent moins de recettes avec les PME quavec les grandes entreprises, les
banques islamiques peuvent compter sur leffet dchelle induit par limportance du
nombre des PME pour sen sortir.
Dans le cadre des oprations de financement par participation, les banques
islamiques enregistrent souvent des rsultats suprieurs ceux des oprations de
crdit classiques. Les banques islamiques tant rmunres partir des profits

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
raliss voient donc leurs recettes augmenter au fur et mesure que la rentabilit du
projet financ samliore. Alors que les recettes du crdit classique sont souvent
fixes et ne varient quavec le taux de base bancaire si seulement cela est prcis
dans le contrat.
Etant donn que la plupart de leurs financements ne portent que sur des actifs rels,
les banques islamiques rglent de manire partielle leurs problmes de garanties car
les actifs financs constituent en mme temps les srets (Ijara, Istisna).
2) Quelques inconvnients pour les banques islamiques

Les banques islamiques dans beaucoup de leurs oprations de financement
rencontrent de nombreuses difficults. Ces difficults sont lies soit la nature de
leurs oprations de financement ou aux principes mme de la finance islamique.
Dans le cas des oprations de participation comme le Mousharaka et le Moudaraba,
les banques islamiques prennent des risques que les banques classiques refusent de
prendre. En posant comme condition de leur rmunration la ralisant de profits
grce lactivit finance, les banques islamiques non seulement sexposent aux
alas de la vie conomique, aux risques de dfaut de paiement et sont souvent
victimes dasymtrie de linformation de la part de leurs clients. En jetant un coup
dil dans les rapports annuels de la BIS, on remarque un montant des crances en
souffrance qui est trs lev. Au niveau de lactif du bilan, les crances douteuses et
litigeuses pour les exercices 2005 et 2006 se chiffrent respectivement 487 et 780
millions de FCFA soit une augmentation 60,2 % en lespace dune anne. Mme si
lon ne peut attribuer la totalit de ces comptes aux PME/PMI, il faut reconnatre
quelles y ont une part qui nest pas ngligeable.
Aussi sur le plan fiscal, ressortent de ces oprations
des problmes qui ont
tendance minorer les gains des banques islamiques. La marge sur les actifs
vendus dans les oprations de Mourabaha et les bnfices des oprations de

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
participation ne sont souvent pas considrs par les administrations fiscales comme
des produits financiers au mme titre que lintrt classique, donc ces profits
subissent limpt sur les revenus.
De mme la TVA et les taxes denregistrement sur certains produits comme lIjara
et le Mourabaha entrainent une augmentation du cot de ces produits. Ce qui est un
obstacle pour ces produits sur le plan de la comptitivit par rapport aux produits
financiers classiques.
Selon les principes de la finance islamique, les banques islamiques doivent prendre,
dans les oprations de financement au moins autant de risques que leurs clients.
Elles ne peuvent donc transfrer la majeure partie des risques sur les clients comme
peuvent le faire les banques classiques. Et aussi en cas de retard de paiement de la
part de leurs clients, les banques islamiques par principe peuvent difficilement
appliquer des pnalits de retard par crainte de se voir pratiquer le Riba. Par peur de
pratiquer galement le "Gharar" (la spculation financire), les banques islamiques
nont pas recours aux instruments de couverture comme le swap, les options Ce
qui a pour consquence une exposition aux risques de taux et de change dans les
oprations au niveau international.
Conclusion
Aujourdhui la finance islamique aprs trente annes prsente un taux de croissance
trs lev presque partout dans le monde entier. Cette croissance est la preuve que
lefficacit de la finance islamique nest plus une question lordre du jour. Malgr
cette croissance, la finance islamique fait encore face de nombreux obstacles qui
constituent pour elle un vritable frein son volution dans la plupart des pays. Ce
sont des obstacles lis la rglementation bancaire, la fiscalit, sa connotation
religieuse et une rpartition des risques au niveau des banques islamiques qui
laisse encore dsirer.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
En Afrique, la finance islamique est encore ses balbutiements mme si on note de

plus en plus louverture de banques islamiques dans la plupart des pays. On
constate aussi que les banques islamiques son trs peu connues mme dans les pays
dont la population est majorit musulmane comme le Sngal. On a limpression
que les banques islamiques sont plus replies sur elles-mmes par rapport aux
banques classiques. Pourtant les banques islamiques peuvent jouer un rle trs
important dans la croissance conomique des Etats en sinvestissant davantage aux
cots des PME/PMI. Les banques islamiques dans les pays de la zone UEMOA,
doivent profiter des drogations qui leur sont offertes sur le plan de la
rglementation bancaire pour amplifier leur coopration avec les PME. En effet les
PME traversent une situation conomique trs difficile aujourdhui, donc toutes les
sources de financement doivent tre exploit par ces dernires y compris les
financements islamiques, qui dailleurs bien quun peu compliqus offrent
beaucoup davantages.

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Les Annexes
Annexe 1
Les conditions bancaires 2006 (la BIS)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Annexe 2
Rpartition des banques islamiques dans le monde en 1996
Rgion
Nombre
dinstitutions
Asie du Sud et du Sud-Est
Pays du golf
Et autres du Moyen-Orient
Afrique
Europe et Amrique
Tatol
financires
36
19
13
42,4%
22,4%
15,3%
9
8
85
10,6%
9,4%
100%
Annexe 3
Sources : standard & Poors

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Annexe (8)
Sources : Rapport moral sur largent dans le monde (2005), association dconomie financire
Annexe 5

proposs aux PME
(la BIS en exemple)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Annexe 6
Annexe 9

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Annexe4

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Annexe 10
Guide dentretien (pour les cadres de la banque islamique)
1) Est-ce que vous pouvez nous dire quest-ce qui fait la diffrence aujourdhui
entre la BIS et les autres banques ?
2) la banque islamique du Sngal (BIS) contrairement aux autres banques ne
pratique lintrt dans aucune de ses transactions financires. Quest-ce qui
explique le succs ou les rsultats enregistrs par la BIS aujourdhui ?
3) la rglementation bancaire interdit aux banques de sabonner en dehors de
lintermdiation financire, aux activits commerciales, industrielles,
agricoles comment expliquez-vous la prsence des banques islamiques sur
ces terrains ?
4) Durant les premires annes de son fonctionnement la BID a connu des
problmes lis au placement des fonds non engags dans ses oprations.
Comment la BIS rsout-elle ce problme ?

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
5) quelles sont les relations que la entretient avec les autres banques en
particulier la banque centrale ?
6) Pour rsoudre leurs problmes de liquidit immdiat, les banques ont
souvent recours au march montaire ou aux refinancements de la banque
centrale. Etant donn que ces oprations contiennent un taux dintrt,
comme la BIS fait-elle pour rsoudre ses problmes de liquidit en cas de
crise ?
7) Depuis sa cration en 1983, en dehors de son sige social, la BIS ne totalise
que deux agences au Sngal (Lamine Gueye, sarrault et Touba). Quelles sont
les raisons dune expansion aussi lente dans un pays comme le Sngal o la
population est 90 % de confession musulmane ?
8) Par simple observation, on constate quune grande partie de la population
ignore lexistence des banques islamiques (mme si la tendance est la
renverse les banques islamiques ne sont pas aussi connues que les banques
classiques), ceux qui sont informs ignorent pour la majorit les principes de
bases selon lesquels fonctionnent ces banques et les avantages quelles
peuvent offrir par rapport aux autres banques. Selon vous quelles sont les
raisons de ce constat et comment comptez-vous y remdier ?
9) Quels sont les critres sur lesquels se basent les banques islamiques (surtout
la BIS) pour accorder des financements un projet ?
10) Quels sont les secteurs dactivit dans lesquels la BIS intervient le plus
souvent ? Et quelle peut tre par exemple la rpartition par secteur des
financements accords par la BIS aux entreprises ?
11) Quels sont les instruments de financement les plus utiliss par la banque
(BIS) dans le cadre du financement des PME ? Et selon vous quest-ce qui
explique le choix de ces instruments ?
12) Quels sont en gnral les principaux clients de la BIS cest--dire ceux qui

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
constituent sa plus grande part de march ?

13) Pouvez-vous nous citer des projets que la BIS a financ ou a particip au
financement ?
14) Quels sont les besoins des PME pour lesquels laide de la banque est le plus
souvent sollicite ?
15) Certains acteurs conomiques pensent que, comme les banques classiques,
laccs aux financements auprs des banques islamiques reste aussi difficile.
Que pensez-vous de cette affirmation ? Et quelles peuvent en tre les raisons ?
16) Aprs loctroi du financement, quelles sont les mthodes employes par la
banque pour assurer dune bonne utilisation des fonds librs ?
17) Aprs avoir financ un projet ou accorder un prt, si la banque dcouvre
des irrgularits (ngligence de la part des gestionnaires, non respect des
principes de banque) dans le droulement du projet, comment rgirait-elle ?
18) Quels sont en gnral les problmes que rencontrent les banques
islamiques dans le financement des PME ?
19) Pour une bonne coopration entre les deux partie, quest-ce que la BIS (les
banques islamiques) attend des PME ?
20) Selon vous quelles sont les perspectives davenir des banques islamiques
dans la sous-rgion ?
Guide dentretien pour les acteurs du milieu des affaires
1) Comment dcrivez-vous lenvironnement conomique dans lequel voluent
les PME actuellement, du point de vue concurrence et autres contraintes
auxquelles elles sont confrontes ? (le climat des affaires)
2) Dune manire gnrale quels sont les besoins de financement auxquels sont
confrontes les PME aujourdhui ? (En termes de pourcentage en grosso
modo)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
3) En quelques mots comment dcrirez-vous les relations qui existent entre le

banques et le PME aujourdhui ?
4) Quest-ce quexplique la rticence des banques accorder aujourdhui des
financements aux PME ?
5) Que doivent faire les PME pour satisfaire les exigences des banques pour
loctroi des financements ?
6) Dans ce contexte quels comportements doit avoir la BIS envers les PME ?
7) Certains acteurs conomiques pensent que, comme les banques classiques,
laccs aux financements auprs des banques islamiques reste aussi difficile.
Que pensez-vous de cette affirmation ? Et quelles peuvent en tre les raisons ?
8) Dans leurs interventions, dans quel secteur pensez-vous que la BIS devrait le
plus concentrer ses effort pour booster davantage la croissance conomique ?
9) Quelles sont les actions que la BIS devrait entreprendre pour que les
relations entre elle et les PME soient des meilleures ?
10) Dans cette situation quel rle doit jouer lEtat pour faciliter la coopration
entre les deux partie ?
11) Avez-vous dj eu conseiller le recours aux financements islamiques ?
Pourquoi ?
12) Que pensez-vous aujourdhui de la finance islamique et du regain dintrt
dont elle fait lobjet ?
Liste de personnes interviewes

Nom et Prnom
Fonction
Responsable du
La dure de linterview
Mr Mapat Ndiaye
dpartement marketing de
45 mn
la BIS
Expert en marketing

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
(auteur de "Thorie et
Mr Ibrahima Diallo
pratiques mercatique"),
25 mn
directeur du cabinet
CEETEX, chef du projet
PECACA
Economiste-financier,
Mr Mamadou Ngom
directeur du cabinet
45 mn
CAUDEX
Annexe 11

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Systme de financement de la
Banque Islamique de Dveloppement
Objectif
Le Systme de Financement des Exportations SFE de la Banque Islamique de
Dveloppement a pour objectif de promouvoir les exportations des pays membres
quelque soit leur destination.
Eligibilit
Sont ligibles au financement SFE les produits non-traditionnels prsentant un
taux dintgration suprieur ou gal 40%.
Modalits de Financement
La BID accepte le financement des oprations avant expdition en plus du
financement aprs expdition.
Annexebid7
Les financements sont consentis selon le principe de la Morabaha ou de la vente
temprament. La BID conclut, directement ou par lintermdiaire de lAgence
nationale, un contrat dachat avec le vendeur et le rgle du prix de lopration. Elle
conclut, dans les mmes conditions, un contrat de vente avec lacheteur en lui
accordant des facilits de remboursement.
Priodes de financement
Produits consommables : 6 24 mois
Produits intermdiaires : 6 36 mois
Biens dquipement : 6 120 mois
Monnaie de financement
Les financements sont accords en dinars Islamique, en Euro, en Livre Sterling,
en Yen Japonais et en Dollars condition que la BID dispose de la monnaie
demande.
Pourcentage de financement
Jusqu 100% pour les oprations dont la valeur ne dpasse pas 3 millions de
Dinars.
Liste des ifi et guichets islamiques par pays

Annexe 7

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
ABC Islamic Bank

Australia
MCCA (Muslim Community Co-operative, Australia)
ABN Amro Bank
MCCU (Muslim Community Credit Union)
Deutsche Bank Rep office

Investors Bank
Bahamas
Akida Islamic Bank International Ltd
TAIB Bank of Bahrain
Bank Al Taqwa Ltd
Turk Gulf Merchant Bank
Dar al Mal al Islami Trust, Nassau
Bahrain Monetary Agency
Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Nassau.
Shamil Bank
Istishara Consulting Trust, Bahamas
Khaleej Investment Company
Massraf Faysal Islamic Bank & Trust, Bahamas Ltd.
First Islamic Investment Bank
Bahrain
ABC Investment & Services Co EC
Canada
Islamic Co-operative Housing Corporation Ltd, Toronto
Al Amin Co. for Securities and Investment Funds

Albaraka Islamic Investment Bank
Djibouti
Arab Islamic Bank E.C
Banque Albaraka Djibouti
Bahrain Islamic Bank Bsc.

Egypt
Bahrain Islamic Investment Co. Bsc. Closed

Bahrain Institute of Banking & Finance
Alwatany Bank of Egypt, Cairo
Bank Melli Iran
Egyptian Company for Business and Trade S.A.EEgyptian

Saudi Finance Bank (Dallah Al Baraka), Cairo
Chase Manhattan Bank N.A.
Gulf Company for Financial Investment
Citi Islamic Investment Bank (Citicorp)
Faisal Islamic Bank of Egypt, Cairo
Dallah Albaraka (Europe) Ltd
Islamic Bank International for Investment and Development,

Cairo
Dallah Albarakah (Ireland) Ltd

Islamic Investment and Development Co., Cairo
Faysal Investment Bank of Bahrain
National Bank for Development, Cairo
Faysal Islamic Bank of Bahrain (Massraf Faisal Al Islami)
Gulf International Bank BSC
France
Islamic Investment Company of the Gulf
Algerian Saudi Leasing Holding Co. (Dallah Al Baraka Group)
Islamic Trading Company
Societe General

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Capital Guidance
Bank Saderat Iran, Tehran
BNP Paribas
Bank Sanat Va Maadan (Bank of Industry and Mines), Tehran

Bank Sepah, Tehran
Gambia
Bank Tejarat, Tehran
Arab Gambian Islamic Bank

Iraq
Germany
Iraqi Islamic bank for Investment and Development
Bank Sepah, Iran

Commerz Bank
Italy
Deutsche Bank
Bank Sepah, Iran
Guinea
Ivory Coast
Massraf Faisal al Islami of Guinea, Conakry
International Trading Co. of Africa
Banque Islamique de Guinee

Jordan
India
Al Ameen Islamic Financial & Investment Corp. (India) Ltd.,
Karnatka
Jordan Islamic Bank (Subsidiary of Dallah Al Barka

Group)Jordan Islamic Bank for Finance and Investment,
Amman
Bank Muscat International (SOAG)

Al-Falah Investment Ltd
Kuwait
Gulf Investment Corporation
Indonesia
The International Investment Group
Al Barakah Islamic Investment Bank
The International Investor, Safat
Bank Muamalat Indonesia, Jakarta
Kuwait Finance House, Safat
Dar Al-Maal Al-Islami Trust
Kuwait Investment Co - Dar Al-IsethmarSecurities House
PT Danareksa Fund Management, Jakarta

Lebanon
Iran
Al Barakah Bank of Lebanon S.A.L
Bank Keshavarzi (Agricultural Bank), Tehran
Arab Finance House S.A.L. (Islamic Bank)
Bank Maskan Iran (Housing Bank), Tehran
Lebanese Islamic Bank S.A.L.
Bank Mellat, Tehran
Blom Development Bank S.A.L.
Bank Melli Iran, Tehran

Luxembourg

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Faisal Finance (Luxembourg) S.A
HSBC Bank (M) Berhad
Faisal Holding, Luxembourg
Malayan Banking Berhad
Takafol S.A
OCBC Bank (Malaysia) Berhad
Islamic Finance House Universal Holding S.A
Public Bank Berhad

RHB Bank Berhad
Malaysia
Southern Bank Berhad
Adil Islamic Growth Fund (Innosabah Securities Sdn Bhd),

Labuan
Standard Chartered Bank Malaysia Berhad
Arab Malaysian Merchant Bank Berhad, Kuala Lumpur
Finance Companies:
Bank Bumiputra Malaysia Berhad, Kuala Lumpur
Alliance Finance Berhad
Bank Islam Malaysia Berhad, Kuala Lumpur
Arab-Malaysian Finance Berhad
Bank Kerjasama Rakyat Malaysia Berhad, Kuala Lumpur
Asia Commercial Finance Berhad
Dallah Al Baraka (Malaysia) Holding Sdn Bhd
EON Finance Berhad
Lembaga Urusan Dan Tabung Haji (Fund), Kuala Lumpur
Hong Leong Finance Berhad
Malayan Banking Berhad (Maybank), Kuala Lumpur
Kewangan Bersatu Berhad
Multi-Purpose Bank Berhad, Kuala Lumpur
Mayban Finance Berhad
United Malayan Banking Corp. Berhad, Kuala Lumpur
MBf Finance Berhad
Bank Muamalat Berhad, Malaysia
Public Finance Berhad
Securities Commission
United Merchant Finance Berhad
Labuan Offshore Financial Services Authority (LOFSA)
Merchant Banks:
Islamic banking & Takaful Dept, Bank Negara Malaysia
Alliance Merchant Finance Berhad

Arab-Malaysian Merchant Bank Berhad
Malaysian banks with Islamic windows
Aseambankers Malaysia Berhad
Commercial Banks:
Malaysian International Merchant Bank Berhad
Affin Bank Berhad
Affin Merchant Bank Berhad
Alliance Bank Berhad
Discount Houses:
Arab-Malaysian Bank Berhad
Abrar Discounts Berhad
Bank Utama (Malaysia) Berhad
Affin Discount Berhad
Citibank Berhad
Amanah Short Deposits Berhad
EON Bank Berhad
BBMB Discount House Berhad
Hong Leong Bank Berhad

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
KAF Discounts Berhad
Meezan Bank Limited
Malaysia Discount Berhad

Palestine
Mayban Discount Berhad
Arab Islamic Bank

Arab Islamic International Bank (AIIB) Plc
Mauritania
Banque Alabaraka Mauritaninne Islamique (Dallah Al Baraka
Group), Mauritania
Cairo Amman Bank

Palestine International Bank
The Palestine Islamic Bank
Morocco
Faisal Finance Maroc S.A
Qatar
The Netherlands
Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Sharjah

Faisal Finance (Netherlands ) B.V
Qatar International Islamic Bank, Doha
Faisal Finance (Netherlands Antilles) N.V
Qatar Islamic Bank SAQ, Doha
Niger
Russia
Banque Islamique Du Niger, Niamey
BADR Bank
Nigeria
Saudi Arabia
Habib Nigeria Bank Ltd
Albaraka Investment and Development Co., Jeddah
Ahmed Zakari & Co
Al Rajhi Banking and Investment Corp., Riyadh

Oman
Arab Leasing International Finance (ALIF) Ltd
Bank Muscat International
Faysal Islamic Bank of Bahrain E.C., Dammam
Bank Saderat Iran, Muscat
Islamic Development Bank, Jeddah.
Oman Arab Bank
National Commercial Bank Ltd, Jeddah

Riyad Bank
Pakistan
Saudi American Bank, Jeddah
Al Faysal Investment Bank Ltd, Islamabad
Saudi Holland Bank
Al Towfeek Investment Bank Ltd (Dallah Al Baraka Group),
Lahore
Bank Al Jazira
Faysal Bank Ltd, Pakistan

Senegal
National Investment Trust Ltd., Karachi
Banque Islamique Du Senegal
Shamil Bank

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Ihlas Finance House

South Africa
Kuwait-Turket Evkaf Finance House
Albaraka Bank Ltd, Durban (Dallah Al Baraka Group)

Asya Finans Kurumu A.S
Sudan
United Arab Emirates
Al Baraka Al Sudani, Khartoum. (Dallah Al Baraka Group)
Abu Dhabi Islamic Bank
Al Shamal Islamic Bank
Bank Muscat International (SOAG)
Al Tadamon Islamic Bank, Khartoum
Dubai Islamic Bank, Dubai
Animal Resources Bank
Gulf International Bank, Bahrain
El Gharb Islamic Bank (Islamic Bank for Western Sudan)
Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Abu Dhabi.
Faisal Islamic Bank of Sudan, Khartoum
Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Sharjah
Subsidiary of Dar Al Maal Islami Trust
Islamic Bank of Western Sudan, Khartoum
National Bank of Sharjah
Islamic Co-operative Development Bank, Khartoum
HSBC, Dubai
Sudanese Islamic Bank
National Bank of Dubai

Switzerland
United Kingdom
Cupola Asset Management SA, Geneva
Albaraka International Ltd, London
Dar Al Maal Al Islami Trust, Geneva
Albaraka Investment Co. Ltd, London
Faisal Finance (Switzerland) SA, Geneva
Al Rajhi Investment Corporation, London
Pan Islamic Consultancy Services Istishara SA, Geneva
Al Safa Investment Fund
Pictet & Cie
Bank Sepah, Iran

Tunisia
Dallah Al Baraka (UK) Ltd., London
Beit Ettamwil al Tunisi al Saudi, Tunis (Dallah Al Baraka Group)
Takaful (UK) Ltd, London
B.E.S.T. Re-Insurance (Dallah Al Baraka Group)
Barclays Capital
HSBC Amanah Finance
Turkey
ABCIB Islamic Asset Management, Arab Banking Corp
Albarakah Turkish Finance House Istanbul
Emin Sigorts A.S
United Kingdom banks with Islamic windows
Faisal Finance Institution, Istanbul.
ABC International Bank, London
Faisal Islamic Bank of Kibris Ltd, Turkey
Europe Arab Bank Plc, London

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Riyadh Bank , London
Ameen Housing Co-operative, San Francisco
Citibank International Plc, London
American Finance House
Cedel International, London
Bank Sepah, Iran
Dawnay Day Global Investment Ltd
BMI Finance & Investment Group, New Jersey
Global Islamic Finance, HSBC Investment Bank Plc
Dow Jones Islamic Index Fund of the Allied Asset Advisors

Funds
Gulf International Bank Bsc, Bahrain

Failaka Investments, Inc., Chicago IL
Islamic Bank of Britain
Fuloos Incorporated, Toledo OH
Lloyds TSB Plc Bank
Hudson Investors Fund, Inc., Clifton NJ
The Halal Mutual Investment Company Plc
MSI Finance Corporation, Inc., Houston TX
IBJ International, London (Subsidiary of Industrial Bank of
Japan)
Samad Group, Inc., Dayton OH
J. Aron & Co. (Goldman Sachs International Finance) Ltd.,

London
Shared Equities Homes, Indianapolis IN

HSBC, USA
Islamic Investment Banking Unit (IIBU), United Bank of Kuwait,

London
MEF Money, USA
Ireland
Islamic Credit Union of Minnesota, (ICUM)

United Mortgage
Al Meezan Commodity Fund Plc, Dublin

Jersey, UK (+534)
The Islamic Investment Company, St Helier.
MFAI (Jersey) Limited (formerly - Massraf Faysal Al-Islami Ltd,
Jersey)
United States of America

Abrar Investments, Inc., Stamford CT
Al-Baraka Bancorp Inc. Chicago
Al-Madina Realty, Inc., Englewood NJ
Al-Manzil Islamic Financial Services
Amana Mutual Funds Trust, State St. Bellingham WA

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Bibliographie
-Association internationale des rgions francophones (AIRF). Guide des financements
internationaux pour le dveloppement des rgions francophones, volume1, dition 2007
-Ausaf ahmad, Iqbal Munawar et Tariqullahh Khan. Dfis au systme bancaire islamique,
IIRF- document occasionnel n2, Djeddah- Arabie Saoudite, 99 pages
-Barro Issa. Thme n5 : micro-finance et financement des PME et MPE, rapport final, Aot
2004,
-Damak Mohamed et Hassoune Anouar. Les habits neufs de la Finance Islamique, Master
asset managemnt-Standard & Poors, Paris, mai 2007, 34 pages
-DIOUF Gorgui Malick : Problmatique du financement des PME-PMI au Sngal, mmoire
de Bachelor 2005-2006, 56 pages
-Einas Ahmed. Banques islamiques et socits dinvestissements, publication- Universiti
Montesquieu, Bordeaux IV, p 39-48
- El Qorchi Mohammed. La Finance Islamique est en marche, Finances & Dveloppement
Dcembre 2005, p 46-49

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
-Financement des entreprises Sngalaises : rpertoires des institutions et structures dappui,

programme de mis niveau (PMN)- Ministre des PME, des lentreprenariat fminin et de la
micro-finance, Dakar Jan 2006
- Grangereau Pascal et Haroun Mehdi. BANQUES ISLAMIQUES : la problmatique de la
mise en place de cofinancements, BANQUEmagazine N 657/AVRIL 2004, p 56-60.
- Grangereau Pascal et Haroun Mehdi. Financements de projets et financements islamiques
Quelques rflexions prospectives pour des financements en pays de droit civil, BANQUE &
DROIT n 97 septembre-octobre 2004, p 52-61
-Hamid Algabid. Les banques islamiques, dition Economica, 1990, 254 pages
-Ibrahima Ba ; PME et institutions financires islamiques,
-IIRF- acte de sminaire n37 : Introduction aux techniques islamique de financement,
Nouakchott- Mauritanie, banque Al baraka ,206 pages
-Introduction aux techniques islamiques de financement, confrence organise Nouakchott
par linstitution islamique de recherche et de formation et de la banque Al baraka
mauritanienne islamique
-Iqbal Munawar et Mabid Ali Al-jarhi ; Banques islamiques : rponses des questions
frquemment poses, IIRF- document priodique n4, 83 pages
- Jobst Andy, Kunzel Peter, Mills Paul et Sy Amadou. La demande de titres conformes la
charia augmente rapidement, BULLETIN DU FMI OCT 2007, p 182-183
-La charte des petites et moyennes entreprises du Sngal, Ministre des PME, des
lentreprenariat fminin et de la micro-finance, Dc 2003
-Lachemi Siagh. Le fonctionnement des organisations dans les milieux de culture intense, le
cas des banques islamiques ; thse de Doctorat HEC Montral, Sept 2001, tome 1,368 pages
- Martens Andr; La Finance Islamique : Fondements, thorie et ralit, centre de recherche et
de dveloppement conomique, univ de Montral,cahier 20-2001, 30 pages
-M. Galloux. Les banques islamiques prives : rfrent religieux, logique commerciale. Le
cas gyptien ; LEsprit dentreprise. Ed. AUPELF-UREE John Libbey Eurotext. Paris 1993,
pp. 47 l-484.
-Promotion et financement des micro-entreprises, confrence organise Casablanca en mars
1997 par linstitution islamique de recherche et de la formation
- Quiry Pascal, yann le fur, Mehdi Sethom et Youns Molato. Actualit : Finance
Islamique, Vernimmen n51, Oct 2006
-Rapport final du groupe de rflexion sur la msofinance. Programme de renforcement
institutionnel de micro-finance et son dveloppement (PRIME)

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
-Rapport annuel de la BIS (2005 et 2006)

-Runion annuelle des la Banque islamique de dveloppement (BID) Dakar,revue Russir
Juil-Aout 2007,p 33-36
- Saleh Kamel Cheikh; Evolution des activits bancaires islamiques : problmes et
perspectives, confrence donne loccasion de sa rception du prix de la BID en synthse
bancaire islamique
-Sall Mamadou Bocar. La sources de financement des investissements des PME : une tude
empirique sur donnes sngalaises, 32 pages
-Soule George. Quest-ce que lconomie politique ?, dition Nouveaux Horizons, 204 pages
-Taha Memmi. Promotion et financement des micro-entreprises, IIRF-acte de sminaire
n42, 1998, 193 pages
-Tariqullahh Khan et Habib Ahmed ; La gestion des risques : analyse de certains aspects
lis lindustrie de la finance islamique, document occasionnel n5, 201 pages
- WAMPFLER Betty. Les principes de la finance islamique, Promotion et BIM n 30 - 17
septembre 2002
Webographie
-www.isla-invest.com
-www.icd.idb.org
-www.izf.net
-www.bis-bank.com
-www.becao.int.org
-Ribh.wordpress.com
-http://www.netpme.fr
-www.islamic-banking.com
-www.forumafricainfinanceislamique.com
-www.lemonde.
Table des matires

Sommaires..1
Introduction.2
Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique...5
Chapitre I : Cadre thorique....5
I) La problmatique...5
II) Les objectifs de la recherche..7
1) les objectifs gnraux..7
2) les objectifs spcifiques...7
3) Lhypothse de travail..8

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
4) La pertinence du sujet.8
5) La revue critique de la littrature...10
Chapitre II : Cadre mthodologique..11
1) Le cadre du sujet....12
2) La dlimitation du champ du sujet...12
3) les techniques dinvestigation..13
IIme Partie : Concept et fondement de la finance islamique
Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques....13
Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat.16
sur le taux dintrt
A) Le concept traditionnel du taux dintrt16
B) La vision islamique du taux dintrt......21
1) La dfinition du Riba (lusure)..21
2) Linterdiction du Riba par lIslam.....22
C) Les principes de base de la finance islamique25
1) Le principe de la coparticipation ou du partage des profits et25
des risques (3P)
2) Le principe du respect de la Sharia'a26
3) Le principe de la solidarit...27
Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques...29
A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques...29
B) Le fonctionnement des banques islamiques...31
1) les services bancaires ordinaires offerts par les banques islamiques32
a) Les comptes de dpt..32
b) Les comptes dpargne...32
2) Les services bancaires typiquement islamiques.33
a) Le compte dinvestissement islamique.33
b) Les diffrents types de contrats islamiques.34
C) Les relations entre les banques islamiques et les autres.....35
Banques
1) Les relation banques islamiques banques classiques...35
2) Relation banques islamiques banques centrales....40
Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans
le....42
monde
A) Evolution de la finance islamique....42
B) La rpartition des banques islamiques....46
Chapitre V :La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS)..49
IIIme Partie : PME et financements islamiques...52
Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique.. 52
1) Dfinition dune PME/PMI.52
2) Lenvironnement conomique actuel des PME54
3) les besoins de financement des PME56
4) Les difficults de financements des PME..57

proposs aux PME
(la BIS en exemple)
Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique..62

A) Les conditions gnrales de financement islamique..62
B) Les instruments de financement par participation...63
1) Le Moudaraba (commandite simple)..63
2) Le Mousharaka (la participation).65
C) Les autres instruments de financement islamique..67
1) le Mourabaha.....67
2) Ijara ou crdit-bail..69
3) Ijara Wa iktina ou location vente.....72
Chapitre III : Les points forts et les points faibles du....73
A) Les avantages et inconvnients du financement islamique...74
pour les PME
1) Quelques avantages des financements islamiques pour les PME...74
2) Quelques inconvnients des financements islamiques pour les PME75
B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques....77
1) Quelques avantages pour les banques islamiques ...77
2) Quelques inconvnients pour les banques islamiques..77
Conclusion.79
Annexes..80
Bibliographie..104

Finance Islamique

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Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

proposs aux PME

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Le monde de la finance aujourdhui en pleine mutation voit saffirmer de plus

investissements financiers de ces

institutions dans le monde plus de 350 milliards de Dollars. Cela est li la

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

jours de discussion, la BID a dcid de lancer un fonds de solidarit avec un

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Toute une panoplie de questions tourne autour des institutions financires

II) Les objectifs de la recherche

1) les objectifs gnraux

2) les objectifs spcifiques

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

3) Les hypothses de travail

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

fonctionnement et les aides financires quelles sont en mesure daccorder aux

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Sngal la BID a financ plus de 47 projets pour un montant de 345 millions de

5) La revue critique de la littrature

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

uniquement que les institutions financires islamiques travers leurs modes de

Chapitre 2 : Cadre mthodologique

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

droule ltude du problme, sur la dlimitation du sujet et les techniques

2) La dlimitation du champ du sujet

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

3) Les techniques dinvestigation

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Khartoum, la Jordan Islamic Bank of Finance and Investment, la Kuwait Finance

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat

A) Le concept traditionnel du taux dintrt

nombreux savants se sont intresss au problme du prt intrt avec des

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

par la simple pratique du prt intrt. Il va jusqu affirmer dans sa dnonciation

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

En allant dans lordre chronologique, nous commencerons par aborder la pense

sil ne prte pas usure et ne prend point

il prte usure et prend un intrt ; et il

Ces versets recommandent purement et simplement dviter la pratique du prt

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

Tu nexigeras de ton frre aucun intrt,

De ltranger tu peux exiger un intrt,

. Malgr cette autorisation,

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Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques

(4) Andr Martens ; finance islamique : fondement, thorie et ralit, page 10