A Curva IS

A curva IS consiste na representao grfica dos pontos de equilbrio do

Mercado de Bens. A combinao IS advm do ingls Investment-Saving que
em portugus significa Investimento-Poupana. Desta forma, relaciona a taxa
de juros com a Demanda Agregada.
Os deslocamentos da curva IS ocorrem conforme a alterao na varivel
gastos do governo, tributao e o Produto Marginal do Capital Esperado.
Q = QD
QD = C + I +G
QD = c(Q T) ai bi + dPmgKE + G
QD = (1/(1-c)).[-cT (a + b) + d.PmgKE + G]
A Inclinao da curva IS dada por:
(a + b)i = (1 c)QD + cT + PMgKE + G
di
1C
IS
=
dQd
a+b

< 0 ou

di
1
IS =
dQp
(a+ b)

Representao da curva IS

Com a representao grfica acima, podemos observar que a queda na taxa

de juros, levar a um incremento na demanda agregada, no grfico
representado por r mas em nossos estudos fora representado por Q D.

Curva LM
a representao grfica dos equilbrios do mercado monetrio. Ou seja,
oferta e demanda por moeda. Nela est relacionada as taxas de juros com os
nveis de Demanda Agregada.
L= VqD fi ; (v;f)>0
Onde v e f so sensibilidades.
A demanda por moeda, caucionada pela preferncia por liquidez dada por:
L = L(c; QD)
E a oferta de moeda dada por: M/P
Sendo assim, o equilbrio no mercado monetrio ser dado por:
M
M
M
v
1 M
=L ( i; Qd ) =vQdfi fivQd i= . Qd .
P
P
P
f
f Q
E sua inclinao dada por:
di
v
LM = > 0
dQp
f
Desta forma, podemos provar o motivo da LM ser positivamente inclinada.
Entretanto, se a sensibilidade f, que est relacionada ao juros for grande em
relao ao v que est relacionada a demanda agregada, poderemos observar
que a curva se portar mais na horizontal.
O deslocamento da curva LM se dar atravs do nvel de preos e da oferta
real de moeda. Podendo se deslocar tanto para a direita quanto para a
esquerda.
Seu grfico o seguinte:

A partir do apresentado sobre a curva IS e LM, poderemos afirmar que cada

alterao nas polticas fiscais ou monetrias, forar com que a economia
como um todo se ajuste. E apartir destes ajustes ser possvel representar
graficamente a curva da Demanda Agregada atravs do cruzamento com os
pontos de equilbrio entre o mercado financeiro e o monetrio.
E equao da Demanda Agregada ser:
Qd=

1
[cT ( a+b ) i+dPmgKe+ G ]
1c

cT ( a+b )

( vf Qd+ Lf . MP )+ dPmgKe+G
Qd=

1c

a+b
M
( a+b ) v
1
f
Qd+
Qd=
. cT + dPmgKe+G+

1c
P
( 1+ c ) f

cT + dPmgKe+G+
Qd=

a+b M
.
f
P

f
.
( 1c ) f + ( a+ b ) v

Efeitos da Poltica Fiscal

1) Supondo um aumento nos gastos do Governo:

Em um primeiro momento, o aumento do gasto do governo, faria com que a

curva IS se deslocasse para a direita. Porm, quando a demanda agregada
aumenta, no mercado monetrio, a demanda por moeda tambm aumenta, e o
motivo transacional. Ocorrendo assim, excesso de demanda por moeda. Para
se retornar ao equilbrio entre o mercado monetrio e o de bens, eleva-se a
taxa de juros. O que faz cair a demanda por moeda. No mercado de bens, isto
repercute atravs da diminuio do consumo e do investimento, decaindo a
demanda agregada. Assim ocorre o amortecimento da efetividade da poltica
fiscal expansionista, atravs do efeito crowding out ou esvaziamento.
2) Reduo de Tributos
A reduo de tributos eleva a renda disponvel dos agentes, o que permite que
o consumo se eleve, ajustando a demanda agregada para cima. A demanda
por moeda tambm aumenta por motivo transacional. Desta forma, a demanda
por moeda se torna excessiva. O mercado monetrio se enxerga obrigado a
elevar a taxa de juros para conter a demanda por moeda. Acontecendo o
mesmo do que foi citado acima.

Efeitos da Poltica Monetria

1)Aumento na oferta de moeda
O aumento na oferta de moeda, gera aumento na oferta real de moeda,
excesso de oferta moeda, o que eleva o preo dos ttulos e reduz a taxa de
juros, logo h aumento na demanda por moeda, equiparando com a oferta de
moeda. Desta forma, o consumidor sobe e os investimentos tambm, elevando
o nvel da demanda agregada.

Tipos de Oferta Agregada

a) Caso clssico: neste caso, a oferta dada Visto que no curto prazo no
possvel alterar a capacidade produtiva da economia. Portanto, ela dada.
Sendo assim, a adoo de polticas monetrias ou fiscais no traro avanos
para a economia no que diz a Demanda Agregada, trar apenas elevao no
nvel de preos. Ou seja, inflao.

b) Caso Keynesiano Extremo: neste caso, a curva da oferta est totalmente

na horizontal, ou seja, h a possibilidade de ocorrer aumento ou diminuio da
Demanda Agregada em virtude da manipulao objetiva das polticas fiscais e
monetrias, sendo elas expansionistas ou contracionistas.

c) Caso Keynesiano Bsico: com esta proposta, Keynes trouxe que a curva
de oferta agregada seria inclinada em virtude de uma maior rigidez nos salrios
e nos preos praticados no mercado e as percepes equivocadas dos
trabalhadores e empresrios na observao do comportamento do mercado.
Sendo assim, graficamente, ele expe que havendo aumento de preo,
ocorrer aumento na Demanda Agregada.

Trs casos especiais

a) Caso Clssico (monetarismo)
Tendo que a demanda por moeda insensvel taxa de juros (f=0) logo a
demanda por moeda seria relacionada inteiramente com a demanda agregada.
Ocorrendo uma poltica fiscal expansionista trazida pela elevao do gasto do
governo, ocorreria uma elevao na demanda agregada, que causar elevao
na demanda por moeda, por motivo transacional, para conter esta demanda, o
mercado monetrio elevaria o custo do dinheiro com a taxa de juros. Fazendo
assim os investimentos e o consumo carem, reduzindo a demanda por moeda
e a demanda agregada retorna ao ponto de partida. Ou seja, a poltica fiscal
no eficaz sobre a demanda agregada. Neste caso, apenas a poltica
monetria eficaz em virtude da verticalidade da curva LM. Ocorreu neste
exemplo o efeito crowding out total.
b) Armadilha da Liquidez (Keynesiano)

Nesta situao a demanda por moeda totalmente elstica em relao taxa

de juros (f). Complementando esse cenrio, podemos colocar as taxas de
juros bem baixais, baixando bastante o custo de oportunidade de manter
moeda. Desta forma, a curva LM seria totalmente horizontal, a sensibilidade f
tende ao infinita. Portanto, havendo uma poltica fiscal expansionista via gastos
do governo, ela seria plenamente eficaz visto que a forma de ajuste entre a
poltica fiscal e a monetria seria da atravs da taxa de juros. Sendo esta dada,
no h muita absoro a ser feita pelo mercado monetrio.
c) Quando Investimento e Consumo so independentes da taxa de juros
(a = b = 0)
Neste caso, a curva LM positivamente inclinada, j a curva IS plenamente
vertical. Ocorrendo um aumento dos gastos do governo em virtude da adoo
de um poltica fiscal expansionista, ocorrer uma elevao na demanda
agregada, um elevao na demanda por moeda por motivo transacional. O
mercado monetrio se ajustar aumentando a taxa de juros, para limitar a
demanda por moeda.

Potencia das Polticas monetrias e fiscais:

Potncia da Poltica Monetria
A poltica monetria mais potente quando a IS e a LM forem mais inclinadas.
Visto que a inclinao da LM dada pela razo entre as sensibilidade v e f,
se tivermos v grande e f pequeno teremos uma curva LM inclinada, como a
hiptese requer. J na curva IS, teremos que se as sensibilidades a e b
sero grandes e o multiplicador keynesiano ter de ser grande, fazendo com
que a curva IS responda rapidamente a alteraes na taxa de juros e nas
alteraes nos componentes da demanda agregada.
Potncia da Poltica Fiscal
A poltica fiscal mais efetiva quando a curva LM mais achatada e quando
mais inclinada for a IS. Conforme a hiptese requerida, teremos que para a LM
ser bastante achatada, f ter que ser grande e v pequeno. J para a curva
IS ser mais inclinada, as sensibilidades a e b tero que ser pequenas e o
multiplicador keynesiano grande. Desta forma, as alteraes na poltica fiscal
sero inteiramente efetivas em seus objetivos.

Implicaes da curva IS/LM para a poltica de estabilizao

Os choques do setor privado na economia produzem variaes na produo e
nos preos. Sendo assim, surgiram neste debate aqueles que so a favor que
o governo tome medidas para amortecer os choques do setor privado. Bom,
iremos debater isso a seguir.

1) ocorrendo uma queda na demanda por investimento privado, segundo os

ativistas, o governo deveria agir reduzindo a tributao e aumentando os
gastos e assim aumentar a oferta nominal por moeda, incrementando a oferta
real.
2)Aumento na demanda por moeda. O governo deveria elevar seus gastos,
reduzir a tributao para que a poltica fiscal se ajuste monetria e evitar um
cenrio de recesso. A curva LM se deslocaria primeiramente para a esquerda