TUGAS PENGAUDITAN 2

Analisis Z-Score
PT BFI FINANCE INDONESIA Tbk 2013 2014

Ivan Julio
1306484633

Fakultas Ekonomi
Universitas Indonesia
Depok
2015

LANDASAN TEORI Z-SCORE

Analisis Z-Score adalah sejumlah studi telah dilakukan untuk mengetahui kegunaan analisis
rasio keuangan dalam memprediksi kegagalan perusahaan. Salah satu studi tentang prediksi ini
adalah Multiple Discriminant Analysis yang dilakukan oleh Edward I. Altman. Altman
mempergunakan lima jenis rasio, yaitu Working Capital to Total Assets, Retained Earning to
Total Assets, Earning Before Interest and Taxes to Total Assets, Market Value of Equity to Book
Value of Total Debt dan Sales to Total Assets.
Secara matematis persamaan Altman Z-Score tersebut dapat dirumuskan sebagai berikut:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999 X5
Dimana:

X1: Working Capital to Total Asset (Modal kerja dibagi total aktiva)

X2: Retained Earnings to Total Assets (Laba ditahan dibagi total aktiva)

X3: Earnings Before Interest and Taxes to Total Assets (Laba sebelum pajak dan bunga
dibagi total aktiva)

X4: Market Value of Equity to Book Value of debt (Nilai pasar modal dibagi dengan nilai
buku hutang)

X5: Sales to Total Assets (Penjualan dibagi total aktiva)

Interprestasi Nilai Z-Score

Z > 2,99 Perusahaan tidak mengalami masalah dengan kondisi keuangan.

2,7 < Z < 2,99 Perusahaan mempunyai sedikit masalah keuangan (meskipun tidak serius).

1,88 < Z < 2,69 Perusahaan akan mengalami permasalahan keuangan jika tidak
melakukan perbaikan yang berarti dalam manajemen maupun struktur keuangan.

Z < 1,88 Perusahaan mengalami masalah keuangan yang serius.

PEMBAHASAN
Persamaan Altman Z-Score
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 0,999 X5

X1 = 1,2
x2 = 1,4
x3 = 3
x4 = 0,64
x5 = 0,999
*Tabel dibawah dihitung dalam jutaan rupiah

Keterangan

2014

2013

Total Assets

9.670.703

8.293.324

Current Asset

5.732.897

5.535.187

Current Liabilities

4.072.378

3.312.323

Working Capital

1.660.519

2.222.864

Retained Earnings
Earning Before Interest and
Tax

2.816.972

2.627.047

1.551.583

1.223.258

387.484

381.654

Book Value of Debt

1.984.055

1.583.645

Sales

2.299.463

1.890.484

Market Value of Equity

X1
x2
x3
x4
x5

Tahun
Working Capital / Total Assets
Retained Earnings / Total Assets
Earnings Before Interest and Taxes / Total Assets
Market Value of Equity / Total Liabilities
Sales/ Total Assets

Tahun
X1
x2
x3
x4
x5
Z SCORE

2014

2013
0
0,2060
0
0,4078
0
0,5295
0
0,1250
0
0,2375
1
1,5058

0
0,3216
0
0,4435
0
0,4867
0
0,1542
0
0,2277
1
1,6338

2014
0,171706
0,291289
0,160442
0,195299
0,237776

2013
0,268031
0,316766
0,147499
0,240997
0,227953

KESIMPULAN
Setelah dilakukan perhitungan Z-Score pada laporan keuangan PT BFI FINANCE INDONESIA
Tbk tahun 2013 2014 , pada setiap tahun kondisi keuangan entitas ini kurang baik, hal ini dapat
dilihat dari hasil perhitungan penulis pada tahun 2013 dan 2014 yaitu 1,6338 dan 1,5058 nilai ini
menginterprestasi Z < 2.99 yang berarti Perusahaan mengalami masalah dengan kondisi
keuangan.