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  • Lý Luận Chung Về Tỷ Giá Hối Đoái, Tỷ Giá Và Mối Liên Hệ Với Vàng Và Nguyên Liệu Cơ Bản - Luận Văn, Đồ Án, Đề Tài Tốt Nghiệp

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    Lý Luận Chung Về Tỷ Giá Hối Đoái, Tỷ Giá Và Mối Liên Hệ Với Vàng Và Nguyên Liệu Cơ Bản - Luận Văn, Đồ Án, Đề Tài Tốt Nghiệp

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    CHUONG I: LY LUAN CHUNG VE TY GIA HOI BOAL TY GIA VA MOI LIEN HE VOL VANG VA NGUYEN LIEU CO BAN. 1. TY GIA HOI BOAT Trong nén kinh té hing hoa hign dai, hau hét cdc quoc gia trén thé gigi déu co dng tin riéng khac nhau ca vé hinh thite lin gid tri va déu tham gia ngay cdng tich cyte vio dbi séng kinh té x4 hdi quéc 1é theo trinh d9 phat trién va vj thé ca quéc gia minh, Trong qué trinh tham gia cée hoat dong thong mai, dau tr, vay muon va trao bi quéc t&... cde music, ede t6 chite , ca nhdn, eée d6i tae phai thanh toén véi nhau thong qua céc déng tién ciia cde bén duge chuyén di, tinh toan theo mot twong quan 19 16 nhat dinh, Vi vay, tuy thude vao timg géc d6 nghién cin, xem xét ma ty gid hdi dodi e6 ‘thé duge dinh nghia theo hai cach sau: Dinh nghia 1: Ty git hd dos mt don v in t@ made nay the hig bing mot sb don vi tién t@ mde kia, Theo dinh nghia ni ge bigt- hang hod tién 1 Vi dy: 1 USD = 15.450 VND '¥ gid hdi dodi duge coi la gid ca ctia mét logi hing hod Dinh nghia 2: Ty gi hdi dosi a quan hé so sinh gia hai tién 18 cita hai nude Vi nhau ma trong thoi dai ngiy nay sy so sinh 46 1a sur so sinh sire mua cia eée tién 1. 2. Co’ sé hinh thanh ty gid héi doai 2.1. Thuyét ngang gid vang ‘Trong thdi ky ban vj kim logi, nhét IA bin vj ving (va bac), cde dng tidn quée fia ddu duge so sénb, quy 48i véi nhan trén oo 68 ham Iueng kim loai (ving) chia dyng trong dang tién ciia minh hay do don vj dang tién cita minh dai dign. Trong giai doan nay, die bigt ti nam 1870 dén thoi ky dau dai chién thé gidi lan thir nhdt, ngudi ta xée dinh ty gi gitta eée ding tién bing ech so sinh him wong ving chita trong méi don vj tién t¢ cua timg made. Vi du: Ham Ingng vang etia mét bang Anh (GBP) li 2.488281 gam va ciia mot 6 la My 18 0,888671 gam. Do d6, ty gid héi dodi cua GBP vi USD Ia GBP/USD = 2,488281/0,888671 = 2.80 ‘Trong ché d@ ban vi ving, ty gié héi dodi cia mét nude cing nhu trén thé giéi kha én dinh va thuéng chi bién dng theo mic ting gidm ham Iugng ving chia dung ‘trong mai don vi tién t8. Do hau qua thir nhat, dae bigt 14 do nhing bat Igi cua ché 46 ban vj vang (kiém ché sy phat trién a eude khing hoiing kinh t€ thé gigi sau Chin tranh thé gid Kin kinh té va giao uu kinh té quéc té...) nén phin Idn céc nude da tir bd ché dO ban vi ‘vang vao dau nhitng nfm 30. Dén nim 1971, cdc nude hoan toan bai bé ché a6 ban vi ving. 2.2. Thuyét ngang gid size mua ( Purchasing Power Parity - PPP ) Khi t7 16 lam phat cia mét mrde ting trong d4i so voi lam phat cia mot nude nde, mic edu déng tién nuée 46 giém do xudt khdu gidm. Ngodi ra, nguai tigu ding va efe doanh nghigp trong nude ¢6 lam phat eao 6 xu huedng ting nhgp Khdu, Nhu véy, ed hai Iue lrong nay tao dp Iue gidm gid déng tién cia nue e6 lam phat ca0.Ty 16 lam phat thug khéc nhau gitta cde quéc gia, tao nén cdc kiéu miu mau dich quéc té é diéu chinh thich hgp va anh huéng dén ty gid hdi dodi ‘MOt trong nhing ly thuyét ndi tiéng nhdt va gay nhidu tranh cdi nhét trong ti cchinh quéc té la thuyét ngang gid site mua, tap trung vio mdi lién hé lom phat — ty gid hdi dost Y tung can ban cia thuyét ngang gid size mua ban dau durge phat trién boi nha kinh t hoc 66 dign David Ricardo vio thé ky 19. Nhung chinh Gustar Cassel, mot nha kinh té ngudi Thuy Dign moi 1a ngudi phd bién rng rai PPP vao nhiing nam 20 ciia thé ky XX. Trong nhting nam nay, rit nhigu nude nhu Dire, Hungary, Nua phai trai qua thi ky Iam phét phi ma vi site mua dong tién cua cdc nude dé gidm rit manh, bi mit gid manh so véi cée déng tién én dinh nh USD. Lae nay quan nigm vé thuyét PPP tr nén phé bién trude thy trang lich strnhur vay. Cé nhigu hin thite khée nhaw clia thuyét PPP. Theo hinh thite tuyét déi, thuyét PPP a sy phat trién cia quy luét mot gia. NGI dung co ban cia quy luat mét gid 1: néu hai nude cing san xudt mot loai hang hod giéng nhau thi gid ca cia hai loai hang hod dé giéng nhau trén toan thé gi6i va khong phu thuge vao nude nao sin xuat ra no, Nhu vay, theo quy ludt m gif thi néu nhu thép cia MY duge san xudt véi gid 100 USDitin, edn thép cia Nhat duvge 18 | USD = 100 JPY, ty gia USDUPY Gia sir ty gié USDUPY in xust ra V6i i 10.000 JPY/tin thi 8 nghia 00 50 thi digu 46 c6 nghia: thép cia Nhat bj dit tong «46i so véi thép cia MJ. Khi dé edu thép cia Nhgt s® gdm xudng cho dén khi gis thép ‘ea Nhat edn 5000 JPY /tin hode ty gid phai nang Ién USDUPY = 100 (tie 1a gidm gid dang JPY). Tuong ty khi ty gid la 150 JPY/USD thi xu hudng li cdu thép cia Nhat ting t6i 15.000JPY/tan hogc ty gid phai giam xudng dén 100 JPY/USD (tang gid déng JPY). Trén ea 86 quy Iudt mot gid, thuyét PPP phat bigu ring: TY gid bat ky dng tién cia hai nude sé bing ty sé mie gid ctia hai nude 46 tai cing thai diém, Vi du: Thép Nhat tng gid 11,000 JPY/tan, thép My van 6 gié 100 USD/tén, «y gid cii 1a 100 JPY/USD, thi hic 6 thuyét PPP ndi ring ty gid s8 duoc diéu chinh theo huéng gidm gié ding JPY, tite la bing 110 JPY/USD. Vige van dung thuyét PPP chi ccung cip cho ta m@t hung dan lau dai v8 sv vén dOng ciia ty gid Tuy nhién, trong ngin han né khong duge hon hao, thim chi cdn bi sai Kéeh dang ké vi thj truémg la khdng hodn hao, tén tai chi phi van chuyén, bio hiém, thanh toan, thong tin va nhiéu hang rao throng mai khdc, do dé, thuyét PPP tuyét déi hiém khi thay trong thye «8, nhung thuyét PPP tong d6i lai khé phd bién. ‘Thuyét PPP twang d6i duge duy tri, dit cho site mua cia ding tién khdng giéng hau & moi noi, thay 43i mie gid ca gitta hai quée gia duge hap thy bai sy bién ding eda ty gid, do dé, quan hé PPP duge duy tri khOng thay di. Néu nude A e6 ty 1é tam phat bang 0% va nude B c6 ty Ig lam phat bing 10% thi ding tién eta nude B phai gidm gid 10% so véi déng tién cita nude A. Sy bién dOng cia ty gid sé duy tri ty Ié gid cc gitta hai nue tnede va sau khi lam phat xay ra Ia khOng thay dd Néu thuyét PPP twong d6i hogt dng, c6 hiéu lye ngay lip tire va chinh xdc, thi chinh sach tién t@ sé khéng 06 tac dung cai thign can can thuong mai. Bat cit sy thay 446i no trong cée mite gid ca gitra hai mede do thay di mite cung ting tién s& duge hip thy ngay lap tire bi sy thay déi cia ty gid. Trong thy 18 thuyét PPP tong déi ¢6 anh huéng twong di t6i sy bién dong cua ty gid, nhung xy ra cham hon, Xu hudng li 10 ring nhung nhiéu yéu t8 ¢6 thé lam méo mé quan hé nay trong ngdn han, Mét trong ning nguyén nn chit yéu la do trong gia’ doan ngin han déi v6i ca th truimg trong nude va thi trrimg qudc té thi gid ca hing hoa durge coi nh li ed dinh. Trong khi d6 ty sid trao d&i thi duge diéu chinh thudmg xuyén do sur cép nhat théng tin va do str thay 4i cia chinh sich kinh t8, Digu 46 c6 nghia, su thay di eta ty gid 4a tao ra sir sai lech Idn va kéo di so véi thuyét PPP. 3. Phan logi ty git C6 nhiéu loai ty gid hdi dodi khée nhau.Tuy nhién, ta c6 thé phiin chia theo mot sé tigu thite chin nhur sau: Can ete vio cée nghigp vy trén thi truing ngogi héi TY gid thuong duge niém yét tai ngan hang la ty gid dign héi, tre 1a ty gid cchuyén ngoai hdi bing dign, Bay li ty gid co sa dé xée dinh cée mite ty gid Khe. Ben canh 46 con c6 ty gid thu hbi, tre 1a ty gid chuyén ngogi héi bing thu. Khi niém yét ty id h6i dodi, ngdn hing thuimg cOng bé ty gi bin va ty gié mua. Ty gid bin bao gid ‘ding cao hon ty gié mua va khodn chénh Igch nay la loi nhudn kinh doanh ngoai héi cia ngin hang. ‘Thong thudng ngan hang khong céng bé tit ca ty gid ciia cdc hgp ding da ky két trong mot ngay ma chi cong bé ty gid ciia hop ding ky két cudi ving trong ngay hom d6, ngui ta goi dé la ty gid dong cita. TY gid déng cita durge coi li chi tiéu chit yéu vé tinh hinh bién dong cita ty gid trong ngay hom do. Ngoai hi cing c6 thé la tign mat, cling o6 thé la tién tai khodn khi hoat dong kinh doonh ngoai héi cia cd ngén hing éuge tién hénh trén hé thdng tai khodn thi bén canh ty gia tién mat edn e6 ty gid chuyén khoan, Ngoai ra trong hoat déng kinh doanh ngoai héi ngudi ta cdn 4p dung ty gid giao nhan ngay va ty gid giao nhén c6 ky han. Ty gid giao nhin ngay la ty gid 4p dung khi ban ngoai héi thi duge nhén tién ngay vio ngiy hém dé hay sau dé hai ngay.Ty gid ‘giao nhan e6 ky han 1a ty gid ép dung khi ban ngoai héi nhung sau mot thai han nhdt inh: 1 thing hay 3 thang ... méi nhan duge tién, Phan tich duéi géc d@ t} gid la cong cy diéu tiét cia Nha nude 6 cée nude dang phat trién, ngodi thi trxdmg ngoai héi chinh thie edn hinh ‘thanh thi trumg ngoai héi ty do. Do dé bén canh ty gid chinh thite do Nha mde quy dinh con c6 ty gid thj trudng do quan hé cung cau ngoai héi trén thi truong nay quyét ah, TTrong linh ve kinh té di ngogi, dé khuyén khich xudt khéu, nhip khiu hode cic hoat dng Iu chuyén vén nhu: dau ty, du lick kiéu héi... cée nude thudmg ép dung ché 6 nhigu 7 gid. Tren oo se“ gid hdi doa cor ban”, Nha nude xée dinh mot ite ty gid uu dai cy thé cho timg hoat déng, timg nhém hang, timg khu vue ban hang, Can cit vio phurong phip xéc dink t gid C6 thé chia than ty gif danh nghia va ty gid thye 18 13 gid danh nghia la ty gié phd bién duge sit dung hang ngay trong giao dich trén céc thj trrong ngoai hdi. Vi dy: tai Vigt Nam ty gid danh nghta gitta USD va VND. duge yét va sir dung trong giao dich ngoai hdi nhu sau: ty gid USD/VND = 15.000; tai Phap: ty gid USD/FRF = 5... Nhu vay, t¥ gid danh nghia chinh la ty 18 trao di s6 lugng tuyét d6i gita hai ding tién. Hay ndi cach khe, ty gid danh nghia Ta gid ca cua mot ding tién duge bigu thi thong qua ding tién khdée ma khong dé cp dén tuong quan size mua hing hod va dich vu_gitia ching. Nhung thay d6i trong ty gid danh nghia thuong duge biéu dign dui dang chi sd; vi du: ty gid danh nghia gitta USD va ‘VND tai thi diém (#) 18 14.000; va tai thai diém (t+1) 14 15.000. Sy thay di ty gid nay thurimg durge biéu din bing chi s6 nhur sau: chon thoi diém (1) 8 co 86 66 chi sé ty id 1a 100%, tai thai dim (t+1) chi s6 ty gid s@ la: (15.000 =14.000)x100% = 107,14%. Nhu vay, khi ty gid danh nghia ting thi chi sé ty gid danh nghia cding ting, diéu nay bao ham y ring dong tién yét gid lén gid va dong tién dinh gid giam gia (trong vi dy ‘trén USD lén gid con VND giim gid). éi véi mdi quée gia, khi ty gid danh nghta ting lén hay giém xuéng khdng nhdt thiét phai ding nghta véi sy ting hay giam sire canh tranb thong mai quéc té cua quéc gia nay. Do d6, dé do sy thay d6i trong sire canh tranh thuong mai qudc té ngudi ta sit dung khai nigm ty gia thy Ty gid shue bing ty gid danh nghia duge diéu chinh boi thay di trong twong quan gid cd trong nurée va nude ngodi. Twong quan gitta ty gid thuc Ey va ty gid danh nghia E duge biéu dién nhu sau: Ex = EP‘/P Trong dé: P* - mite gid ca 6 nude c6 ding tién yet gid P~ mire gid 6 muse 06 déng tién dinh gid Céng thite trén cho thAy: ty gid thye bing ty gid danh nghia d& duge digu chin bai ty s6 witta mite gid cd @ nude ngoai va mite gid cd & trong nude. Ty wid thye lA thuée do diy da site con tronh hing hod cia Viét Nam (hay cia nude o6 dng tién dinh gid) so véi hing hoa nude ngoai (hay cia nude c6 ding tién yet gid), xr vd phuong dign gid cd, nghia 18 khi phan téch se can tranh quéc 1 cia hang hod Viet Nam phai dé cp khOng nhimg thay ddi trong ty gid danh nghia, ma con phai dé cap dén tong quan thay ddi gid ca nude ngoai so vai ndi dia. Il. NHUNG NHAN TO ANH HUONG TOI TY GIA; Su hinh thanh ty gid hoi dodi lé qua trinh tée dong cua nhigu yéu t6 ehti quan va khich quan. Niumg nhin chung, ¢ ba yéu #8 chinh tic déng dén t} gid. BS lA mdi quan h cung clu vé ngogi t@, 46 léch vé lai sudt va lam phat gida cée nude ruta Cung va edu ngoai héi trén thi trudng ld nhén té anh hudng true tiép va nhoy 1, Quan hé cung ~ cau vé ngogi héi trén bbén dén sur bién déng ciia ty gia hdi doai. Céc nhén 16 anh huég dén quan hé cung va clu trén thi trudng ngoai hdi e6 thé gdm: - Tinh hinh du thi hay thiéu hut cia can cén thanh todn quéc té. Néu cén ‘fin thanh toan quéc té dur thira thi c6 thé din dén kha nding cung ngoai héi lén hon cdu ngogi héi. Neuve Iai, thi cdu ngoai hdi lon hon cung ngogi hdi, ~ Thu nhép thuc té (tire mite d6 tang GNP thye 18) tang Ién sé kim ting nhu edu v8 hing hod va dich vp nhép khdu, do 46 lam cho nbu clu ngoei héi dé thanh ton hang nh§p khiu ting lén, = Nhding nhu cdu ngoai héi bét thudng ting én do thién tai, han hin, bao Jut, mat mia, chién tranh y.v.. cing nhur do nan bun ldu hang nhép khau gay ra, Anh hieéng ciia ting truéng kinh té dén t} gid héi dodi ey 11.200,00, ee s A (USbIVND) 10,000,00 _ E | NN 7 0 Long USD Q = 0Q= Luong USD - OP = Ty gia USD/VND = D,D, = Duong cau 1 - SS = Duong cung én dinh -D: ‘Dung cau 2 ting lén do kinh #8 ting truéng ~ E= Giao diém duéng cung va clu trong digu kign kinh té phat trién binh thudng vi ty gid USD/VND = 10.000,00 - A= Giao diém dudng cdu ting én voi dung cung nhu ci cho ty gid USDIVND tang lén = 11.200,00 Anh hnvong ctia suy thodi kink 1é dén 19 gid héi dodi 11.200,00 USD/VND Na Dudng cung 2 gidm di do kinh té bi suy thodi ~ DD = Duong cd én dinh 0 Lugng UsD = §)$) = Duong cu ~ E = Giao diém duéng cung va cau trong diéu kign kinh té phat trién binh thuong ~ A = Giao diém duing cung giam véi durong clu nh ed cho ty gid USDIVND tang lén = 11.200,00. 2. Mite chénh Ich Iai sudit */Khi lai sudt tang Lai suat la gid ca ciia tien, Lai suat cao, tién lén gid (tic ty gid ¢6 thé giam), ngugc Iai, ai suét gidm, tién xuéng gia (ty gid 06 thé ting). Mite Iai suat cao la cng ey cean thigp cia chinh phi dé chéng lam phat trong nén kinh 1é néi dia Chinh sich lai suit cao é chimg muc mht dinh con c6 te dung thu hit ede ludng vén tr ban nude ngodi chay vio trong nude, tre tigp hd try str lén gid eda déng ban «8, Bong tién len «2 tg0 cho gi cd hang hoa nhap khiu tro nén ré hon, trong khi dé lam tng chi phi sin xuat hing hod ndi dia, tic Lim gidm site canh tranh cia hing san xuat trong nude. Diéu nay dan dén thu hep san xudt trong nude va kim ham tée 49 ting trudng kinh té, */ Khi lai suét gidm Qué trinh din ra theo huréng nguyge lai voi trudng hop Iai sudt ting. 3. Mite chen Igeh lam phit Lam phat la str tang 1én eta mite gid trung binh theo thii gian, Lam phat anh huéng trye tip dén ning lye conh tranh cia hing hod cia mét nude véi hing hod cimg Jogi hoge tong ty cia nuée khéc va lé m6t nhén 18 anh huéng quan trong dén ty gid. °/ Traring hop lam phit chi xdy ra 6 mpt mcde. Dong tién cita nude e6 lam phat bi gidm gid voi ty Ie tong img ty 1¢ lam phat, Iugng tién duge trao déi s& durge tang tuomg duromg ty 16 lam phat. Diéu 46 c6 nghia la mOt dng ngogi té thu vé tir xudt khdu duge chuyén ra nhiéu dng ndi té hon, déng ngoai té In gid, déng ndi té gidm gid. Vay lam phat 6 mot nude lam ding tién nude ny gidim gid voi ty Ig tuemg dutomg ty I¢ lam phat. Vi du: Trude khi lam phat gid gao la 2000d/kg, sau Khi lam phat 20%, mat bing gid ting 20%, gid gao ting la 2400d/kg; gid sit gid gao & MY la 1 USD/Ikg thi xudt khdu tre khi lam phat la | USD = 2000 VND, Sau khi lam phat nha xudt Khaw Viet ‘Nam phai thu mua 2.400 VND=1 USD, gié tri VND gidm tuong durong ty I lam phat. °/ Triring hop lam phét xiy ra dong thoi 6 ed hai nied. Lam phat e@ hai nude va lam phat chi 6 mot nude e6 anh huong khée nhaw én ty gid va durge thé hign & ché: Trong trusmg hop lam phat 6 a hai made ta phai dé cp dén vige ting gid hang hod xudt khdu va nhap khdu quy tinh bing USD. i sir ty 1 lam phat 6 My eding 1a 20%, do lam phat nén gid gao tinh bing USD cing tang 20% tite la 1,20 USD/kg. Vi gid gao ciia Vigt Nam vi MY cing ting mét ty Ié trong cing 400 VND = kg, do 46 1 USD = 2000 VND. Vay 6 thé néi ring khi ca hai nude déng thoi cing bi lam phat, mot thoi gian nén Kim cho ty gid khdng thay d6i; 1,2 USD = ‘véi mite lam phat twong dong nhau, thi ty gié duge gitt nguyén khéng thay doi. Day 1a didm Khe bigt so véi trang hop lam phat chi xiy ra 6 m6t muse va ta ob thé két lujm mét eich tng quit nhur sau: dng tiém cia mét made sé gicim gid néu oF Ié lam phéit cia made nay cao hom so véi ede mic khéc, vi 118 gi gid la twomg dieomg véi phan chénh lich Jam phit gita hai mrée. Tuy nhién, kit luin nay chi ding khi cde nhan to khéc 6 anh huéng dén ty gid la khéng thay doi IIL. TAC BONG CUA TY GIA HOI BOAT DOI VOI NEN KINH TE Ty gid hdi dodi gitt mot vai tO dae bigt quan trong trong ddi séng kinh té cua mot quée gia cing nhur cde quan hé quée té théng qua viée phan anh trong quan gid tri dang tién cia cde nurse khéc nhau. Vi ld mot loai gid de biét, gid ciia déng tién nén tic dng ciia né dén cic mat khde nhau cla dvi séng kinh té xa hi trén pham vi rit rong. Né cé thé lam ting, giam, mé rong hay thu hep cdc hoat dong kinh té doi ngoai, tragic hit la cic host ding xudt nhap khau hing hoa dich vy. Qua d6 anh huang tre p dén cée hoat dng kinh t§ 46i n6i nhwr tc d6 tang ning kinh té, tinh can bing hay bdi thu, bi chi cua cén edn thanh ton quée té, tinh thay déi hay én dinh cia chi s6 lem phét, site mua 48i nOi, di ngosi cia dng tién quée gia. Tuy vao tinh hop If hay khang hop ly ciia hé théng ty gid ma higu img the déng cia né dén dis sng xa hoi 1a tich eye, Linh man hay la tigu cy va suyy yéu 1. Tac dong cita t¥ gid hdi doai t6i hoat dng xuat nhap khiu Dién bién ting, giam cia ty gid héi dodi cé anh hudng tne tiép t6i hogt dong xudt nhap khdu thong qua gid ca. Khi ty gi hdi dodi thay di kéo theo su thay ddi cia gia hang xuat nh@p khau va kha nang canh tranh cia hang xuat khdu trén thj trvong quéc té Dui day la khai quat v8 anh huomg ciia 4 gid hdi dodi ting abi voi hoat dong xudt nhap khéu. Doi voi host déng xuat khdu, trong truéng hop cae diéu kign khde duge git nguyén, khi ty gid hdi dodi ting, cé nghia la sé don vj tién t@ trong nue déi lay mot don vj ngoai t€ ting (edn goi la déng tién noi té mat gid). TY gi ting €6 loi cho xudt khdu, vi gid xudt khdu cua hang hod va dich vu cia nude dé sé gidm di tong ddi & nurée ngoai (vii gid dinh gid cd hing hod, dich vw dé & trong made khong 46i), do a6 s® g6p phiin Kim tang kha nang canh tranh hang hod, dich vu xudt khdu ciia nude 46, Cling vay, ty gia héi doai tang sé kich thich xudt khdu vi cae nha xudt khau ngi dia duge hung Ioi thong qua chénh Igch ty gié hdi dodi (khi ho van gitt nguyén gid hing xuit khiu tinh theo ngoai t). Vi du: Ty gid héi dodi gita USD va VND 1a USD/VND = 15.000 Gia sir mét hing hoa A xudt khéu sang MY véi gid USD, hay d&i ra ngi tla 15,000 VND. Khi dé néu t7 gid hoi dod tang len 1 USD = 16,000 thi v6 mite ti ndi {8 khong déi li 15.000 VND, hang hoa dd xuit khéu sang MY s@ chi 06 gif 15,000/16.000 ~ 0,9375 USD ~ ré hom so véi mite gi thi trudmg thdng thuémg 1a 1 USD. Gi e@ hang hod giim lam ting kha ning canh tranh vé gid so vi cde hing hos ‘tuong tu 6 thi trvdng M9. Két qua 1a cde doanh nghiép xudt khdu & Viét Nam o6 thé ‘tng doanh sé ban hang xudt khdu cia minh 6 thj traémg nurée ngoai. Néu van ban voi mite gid thj trrdng quéc té thi v6i mdi don vj hang hod A doanh nghigp xuat khau Vit ‘Nam thu thém mot khoan loi nhugin la 1.000 VND. i voi hoat dng nhép khau thi nguge lei. Khi ty gid hdi dodi ting, gid cd hing hod nhip khdu vao thj truong ngi dja tré-nén dt tong 46i. Két qué 1a hoat dong nhép khdu bj han ché vi Igi nhugn eda ede doanh nghigp nhdp khiu gidm: ho mua hang tir thi truéng nude ngoai véi gid khong d6i va phai bin hang nhap khiu trong nude voi ‘#id ré hom (v6 gid thiét 1a mite gié nhdp khéu khéng thay déi). Dya trén co ché anh huong nay cia ty gid hdi dodi cae nude thurdmg ép dung chinh sich phé gi hdi dodi dé tie day xudt khdu, han ché vige nh§p khdu nhimg mat hang khOng thude dign khuyén hich etia Nha nude. Tuy nhién, ty gié hdi dodi tng cao ciing dnh hutmg I6n t6i hoot dong nhap khiu ede mat hing thiét yéu, phue vu cho sy nghigp phat trién kinh té — xa hi. Vi vay phai tuy thude vao chién luge kinh té cua quée gia trong timg giai doan ma 4p dung chinh sich ty gid hdi doai phi hop. Neguge lai, khi oF gid Adi dodi gidm, tic 1a dBng ngi té len gid so voi ngogi gid hing hod nOi dia tinh ra ngoai t¢ sé tro nén dit hon, do dé ede nha xudt khéu se ‘g4p kh Khin khi tigu thy sin phdm trén thi truig thé gigi. Higu qua kinh 18 dat duge trong thoi ky nay bi gidm siit boi sy thu hep ciia cae ng’nh xudt khdu. Mat khaéc, do gid cd hing hod nhgp khéu tinh bing ding ndi té tre nén ré hon trén thi trudmg ni dia, nhap khdu sé duge khuyén khich, mé rong canh tranh véi hing hod duge sin xuit ‘rong nurée. Tinh hinh nay e6 xu huréng lam cho cén edn thiromg mai bj thiéu hyt ma Khi nhu clu vé ngoai t@ 48 nhap khéu vrgt qua thu nh§p ngogi t€ tr xudt khéu dem Iai San xudt trong nuéc c6 kha nang bj thu hep, nhat la cae nganh sin xuat hang xuat khau ‘va sin xuat hang thay thé hang nhap khau, Nan that nghiép s¢ gia tang cing vi xu huéng suy gidm san Iwgng trong nuéc, Nhu vay 4 trang thai cin di bén trong va cin 44i bén ngoai cia nén kinh té sé tro nén xdu di. 10 2. Tae dng cit &F gi h6i dod Adi voi dw tr va tin dung qué té Diu ae qué té Diéi wii hoat ding da we truc tgp muse ngodi (EDD: ty gid Wéi dosi téc dong tri phin vén ma nha du tur mre ngoai diu tr hoje gép vn lién doanh tinh theo dong tién cua muée nan du tw, Bén canh €6, ty gid edn tée dong t6i khoan loi nhudn chuyén ra nuée ngoai cua nha dau tr va qué trinh sin xudt kinh doanh cua ho. Vi vay, nhing bién dng cia ty gid hdi dodi it nhigu cd anh hung téi quyét dinh dau tu cia phia déi tic nude ngoai, Di véi hoat déng dau ne gidn tiép: Day 1a loai hinh dau tu vao tinh vue mua ban, kinh doanh cic loai chimg khodn co gid... Khi ty gi hdi dodi thay déi, né sé tic Ong lén_gié c4 cita cic Jogi chimg khodn trén thj trudmg. Ching han, khi ty gid héi nha dau tu s8“d6 din” vdo mua e: dodi ting len, Jogi chimg khoan niém yét bing dng tién 1én gié 46 dé nhimg bién dong vé ty gid it anh hung t6i quyén Ig: cia ho. Nguge Iai, khi ty gid hOi dodi cia mét dang tign giam ttc li dang tién nay mat gid so voi ngoai té, cde chi déu tu st “ban théo” cdc chimg khodn niém yét bing ddng tién xudng gid dé mua cdc loai ching khodn dang cé gid trén thi trong hode chuyén sang hinh thire dau tw khdc. Va néu diéu nay xay ra thi tic dOng tigu eye cia né t6i nén kinh, 1 se 14 khOng nho, die bigt & nhing nude e6 thi tardng chimg khodn phat trién, Tin dung qubc té Tin dung quéc té c6 thé hiéu 1a vige chuyén quyén sir dung vén ciia chi thé muée nay sang cho chi thé nude khéc nhlim myc dich kinh doanh theo nguyén tic hodn tra, e6 ky han va duge dén bi. Trong tin dung quée té, nhiing bién dong cia ty gid h6i dodi o6 anh hung ti ca phia ngudi cho vay va ngudi di vay. Déi véi ngudi nude ngoai cho vay bing ngoai té, ty gid hdi dodi giam sé lam. ‘gidm gif tri khodn tién cho vay va tién 184 thu vé so véi mite ding 18 ho duvge hung néu ty gid khong bién dong nhur vay. Newoe Iai, khi ty gid tang lén ngudi cho vay st duge loi tir syr gia ting ciia gid tri khoan von cho vay va tién Iai thye té thu durge. Dbi voi ngudi di vay, khi ty gid cia ngoai t@ (ddng tién duge vay) ting Ién thi gia tri khoan ng va tién ai (tinh ra déng n9i t@) phai tra duong nhign ting theo. Trong ‘truong hop nay, ho thuong co xu huéng muén chuyén cae tai khoan cua ho 6 ngan hing sang tdi Khon ngoai tf lén gid dé 48 bio toan lgng tién 06 duge truse nhimg bién déng tip theo cia ty gid. Néu didu nay way ra thi chu ngogi 8 s® tang len - dy 17 aid tip tue len cao. Nhwr vay, nhimg bién dong cia ty gid héi dodi ed anh huréng t6i moi linh ve cia doi sng kinh té dit nude. Va véi tur cdch 1a mot cong ey diéu tiét v7 md quan trong cla Chinh phi, ty gié hoi dodi e6 vai tro dae bist trong vige thye hign cde mye tigu sau day: Thié nhat: On dinh gid tr dong tién, nang cao uy tin ciia ding tién quéc gia va ‘bio dam van dé cha quyén tién té. Thie hat: Khuyén Khich xudt khiu, trén co so d6 tang ngudn thu ngoai t8 cho dit nue, gid din thim hyt eén edn throng moi, ci thign cén ef thanh toén quée i Tin ba: Fign ché nlp kid dé bao ho nén san xudt trong nude. Thit tu: Tao moi trudng diu tu én dinh, hip din; g6p phén quan trong wrong, vige thu hut von dau tw nude ngoai phuc vu cho qua trinh céng nghiép hod, hién dai hoa dat nude. Iv. TY GIA VA MOI LIEN HE VOI VANG VA NGUYEN LIEU CO BAN: 1. Ty gid hdi doai va méi lién hé voi vang: Trong lich sit gid ving d& durge xée dinh bi mot sy két hop ca cde yéu chinh trj va kinh té, Tuy nhién, trong vai nam qua, mot trong cae yéu t6 chinh tc dong én gid vang d6 1a 69 eid hbi dod Trréc hét, vang 14 mot logi hang héa, do 46 dao dng gid cia ving phai duge xem xét dya trén ede yéu td tée dng cia cung va edu. Ngudn cung ving trén thé gid dén tir cde quéc gia c6 tri Inong vang I6n va sin Ingng xuat khau ¢6 tém anh hudng én thi trrémg nhu Nam Phi, My, Canada, Nga, Ue... Xét vé nhu cau vang thi phai thdy ring, tod thé gi6i déu mudn e6 thir kim loai nay va thy vo muc dich sir dung ma ¢6 nhing nhu céu khde nhau: phuc vu cho hogt déng ché tic trang site, tich ly, dau tu, thanh toan,.. Tuy vao timg thai diém ma nhu cau ting cao trong nhiing thoi ky khac nhau va ddi khi xay ra cling Mic, do dé tac dong manh dén cau vang trong cing thoi iém, Khi ty gid cia déng ngoai t thay d6i hay noi mot each khdc [a gid tri ctia dong ngoai t@ bi dinh gia thap hode cao han gia tri trrde dé cita né cling dang nghia véi viée lam cho gid ving tinh theo git eta ding ngs t§ mua n6 eing thay dai the. 12 Hign nay, USD durge xem li dng tién mang tinh thanh tofn toin clu, do d 10 dich trén thé gidi throng duge theo théng 1g, ede logi hing héa hay ngoai t@ khi inh gié theo USD va ving cing khéng ngoei 1é. Chinh vi vay, bit cir the dong ndo inh huéng dén gis tri ding USD thi cing téc dong truc tiép dén bién d6ng gid ea cita vang. Nhur da biét, gid tri ding USD phan nh site khée ciia nén kinh té M9. Tuy nhién, trong hé théng ty gid tha ndi, ding USD duge dinh gid boi mdt ré tién t8 khac té biing sy thay déi ciia ding tién, Hon nita, vang thi rt khé dé do lwing nén kis mOt cOng cu rit phd bién cia cde t6 chite 16n dé phong ngira ri ro khi déng USD mat sii. Khi gid tri €dng USD giém twong d4i so voi ofc tin t@ menh khée thi vang.06 xu hudng ting gia va ngugc Iai, mae dti méi twong quan nay khéng phai [udn ludn ding. Ké tir cuge khiing hoding tai chinh & My xy ra vao mite hé nm 2007, gid ving ting manh do nha dau tu chuyén huéng sang dau tu ving va do nguy co lam phat cao Ki chinh phi céc mde trén thé giéi tung ra cdc géi kich cau khing Id. Do dic diém la noi tri an an todn cho ede ngudn vén, ving phan anh khé t6t 46 nhay dm eiia nén kinh té cdng nhur do bat dn trong tinh inh chinh sur thé gid S6 di ty gid hdi dodi nhich din phai ké dén nguyén nhén lén ld do gia vang ting. Gia vang trong nude Iai cao hon gid vang thé gidi da tgo co hdi cho vang Iu vao Vigt Nam. Ti nhu edu “gom” USD 48 nhép lau vang da day ty gid tren thj trudng te do lén tmée cao. Thém vio 46, hing ngudi tigu ding ldu ney c6 nim gift ving va siti ‘vao ngan hang thi trude sire “nng” eta ving hign nay da dem vang ra ban ri mua USD cing g6p phiin khién nhu edu USD ting. Dong thoi, voi dong thai déi ting ving qua tai khodn ciia eée Ngén hing Thuong Mai trong nhiing ngay ving cao gid dn dén cung ngoai té khan hon so voi true. Thye té cung ngoai t@ khong may doi dao va hign eting dang khan hiém, Tsong Khi dd, gid vang trong nude ting cao, nhigu ngan hing di dem ving vat chét bin cho nha dau tu dé kiém Ioi, nung sau 46 phai déi img ving tai khodn véi muse ngoai dé can déi lai nén rit cin dén cung ngoai té, vi vay USD cang c6 gid, 2. Ty gia hi doai va mdi lién hg véi hang héa co ban: Vige nhu cau hang héa toin cau gia ting da kéo thj trudng hang héa va thi ‘ruémg ngoai hai gin nhau hon, Moi nén kinh té trén thé gigi déu phai nhp khéu mét sé hing hoa dé tigu ding, Dé mua nhamg hing héa nay, nhimg nha nhip khiu phai d8i 13 dng tién cia hy ra dng tién cia nue ma ho muén nhp khiu hing héa, Giao dich nay s@ khign nhu cdu v8 ding tién cia nude xudt khiu cao hon va ting wid ti cho ding tign d6. Giao dich nay cing sé khién cung tién cia née nhap khau cao hon va lam idm gif tj cia dang tidn 46. Ba déng tién Idn 1a do Uc, dd Canada va dd New Zealand 6 méi quan hé mat thiét v6i gid tr ctia hing héa boi ba nude nay la nhing nude xudt khdu hang héa Ién. Khi gia cua hang héa ting, gia trj cua nhiing dng tién nay ciing gia t’ing va nguge Iai. M&i ding tién trong nhém trén bj tic dong bai rat nhidu loai hang héa khac nhau. Vi du, dong déla Uc ¢6 mai lién hé chat che v6i gid ving, néu gid ving ting thi i tri cia ding dla Ue ciing ting theo va nguye Iai Vige dé ¥ t6i nhiing gi sé dign ra trong thj truéng hang héa trong nhing nam 1p theo s@ gitip ban e6 dee loi nhugn 1én trong thi truémg ngoai héi, Nhu cdu gia ting sé diy gid hing héa lén cao hon trong nhing nm tiép theo. Vi thé hay cchuin bi dé kiém loi nhugn khéng chi tir nhimng dng tign s& ting gid khi gié hang héa ting ma ca nhing déng tign sé yéu di. Chi sé kinh té do ludng gid tri hang héa co bin ma ngudi tigu ding thudng mua vva chi sé kinh t8 do luong gid tri cia nhiing aguyén vat ligu déu vio ma nha sn xudt phai tri dé sin xudt ra nhitng hang héa hodn chinh dé Las + Chi s6 gia tigu ding (CPD; chi s6 kinh té do Ivong gia trj ctia r6 hing hoa ma nguéi tigu ding thugng mua. Neubi tiéu ding cing chi tiéu nhigu cho nhiing hing hoa ‘va dich vy cin thiét thi s6 tidn ngudi ta chi tiéu cho hang héa va dich vy ting them elng it + Chi so gid sin xuat (PPI): chi s6 kinh té do lung gid tri cua nhimg nguyén vat ligu déu vao ma nha sin xudt phai tra dé sin xudt ra nhimg hang héa hoan chinh, Néu chi sé gid sin xuit gia ting, nguii tiéu ding sé génh ehju sy ting gid nay do gid hang héa hoan chinh duge san xuat ra gia tang, Hai chi sé trén quyét dinh dén ty 1g lam phat ciia m6t nude tir d6 anh huong dén_ mite lai sudt co ban cia Ngan hang Trung Uong. Lam phat anh hudng dén ty gid hdi doai, Khi mét nude 6 lam phét, site mua dng n6i té gidm, véi ty gid hoi doai khong Gi, hang hod dich vy trong nude dat hon trén thi tnrong mide ngoai trong khi hang hod dich vy nude ngoai ré hon trén thi trudng trong mide. Theo quy luat cung edu, cur dn trong muse s® chuyén sang ding hing ngoai nhiéu hon vi gid ré hon, nhip khéu 14 tang, cdu ngoai t@ ting, ty gié hi dodi ting. Tuong tyr vi ting gid, cw dan mude ngoai sé ding it hing nhap khdu hon. Hoat dong xuit khdu gidm sit, cung ngogi t@ trén thi ‘trudng giém, 17 gid héi doi ting. Nhu véy lem phat anh fwing dén cd cung va clu ngoai t€ theo huéng ting gid ngoai té, tic dng cng gop kim cho ty gié héi dodi ting nhanh hon. Trén thj trudng tién t@ Igm phat lam dong tién mat gid, ngudi dan sé chuyén sang ndm gitt ede tdi san nurée ngoai nhiéu hon, cdu ngoai té gia ting dy ty gid hdi dodi ting. Trong trang hop cdc quéc gia déu cé lam phat thi nhimg tie dng trén sé phy thugc vao ty Ig lam phat tuong ddi gitta cae quéc gia. Quoc gia nao c6 ty 1é lam phat cao hon, dong ndi 8 quéc gia dé s@ mat gid mot cach tong ddi va ty gid hdi dodi tang. CHUONG II: THY TRANG TY GIA NGOAT HOI 6 VIET NAM VA ANH HUONG CUA TY GIA TOI GIA VANG VA CAC HANG HOA CO BAN I. THYC TRANG TY GIA TAI VIET NAM QUA CAC GIAT DOAN Ban vé vin dé ty gid tai Vigt Nam, chiing ta co thé nhan thay ty gié durge phn chia lim mts gai dogn oy thé v6i nhang nét de mg eo bin ahi sau: 1. Giai doan true 1989: C6 dink va da ty gid Trong giai doan nay, nén kinh té Viét Nam li nén kinh té déng cita va huréng ndi. Day 1a thai ky cia co ché tip trung quan ligu bao cAp. Céc ban hang chi: yéu 1a fic nutée XHCN trong hoi déng twong tro kinh t8. Hinh thie trao déi thyong mai chit ‘yéu la hing d6i hang gitta cae née theo mot ty gid da duge thoa thudn trong higp dinh ke két song phuomg hay da phurong, Ty gid trong wisi doan ny duge xéc dinh dya trén vige so sénh site mua gita hai ding tién, sau d6 duge qui dinh trong cdc hiép dinh thanh toan duge ky két gitta ‘che made XHCN ~ Ty gid cla Viet Nam ln diu tién duge cong bé vaio ngiy 25/11/1955 1 ty gi ita déng Nhan din t¢ (CNY) va VND. ICNY=1470VND. (Ty gi nay duge xée dinh bing cach chon ra 34 don vj hang héa cing loai, théng dyng nhit, tai ciing mot thoi im tai thi €0 va c6 tham khao thém gid ca 6 mot s6 tinh khée dé qui di ra ting gid ‘ca cua 34 mat hing dé theo hai loai tién cua 2 nuée.) Sau dé, khi Vigt Nam 6 quan hé ngoai thuong véi Lién X6, ty gif gita VND va ding Rip (SUR) duge tinh chéo nha ty gid gitia CNY va SUR da 66 tir trudi. 1 SUR = 5 CNY => 1 SUR=735 VND. Ty gi h6i doai trong iai doan nay duge gitt ¢6 dinh trong mét thoi gian dai, MO6t dic trung nita cita ty gid trong giai doan nay la “da ty gia” tire la viée tn tai song song nhieu loai ty gid: ty gid chinh thie, phi mu dich, két todn ndi bd. - Ty gid chinh thite: (con goi 1a ty gié mau dich) 1a ty gid do ngdn hing nha nude Ong bé va ding dé thanh ton mau dich véi Lién X6 va cdc nuéc XHCN khac, Diy li ty gid diing trong thanh toan ¢6 1ién quan dén mua, bain hing héa, dich vy vat chit gitta eée muée trong phe XHCN. ~ Ty gid phi méu dich: la ty gid ding trong thanh ton chi tra hing héa hoae dich vy vat chat khéng mang tinh thuong mai. Nhu: chi v2 ngoai giao, dio tao, hoi thao, hoi nghi = Ty gid két toa ni bo: duge tinh trén co’ sr ty gi chinh thie eng thém hé 8 phan trim nhim bit 18 cho ede don vi xuit khdu. TY gid nay khong céng b6 ra ngodi ma chi 4p dung trong thanh toin ngi b6. Né thoat ly ty gid méu dich nhim bi dip nhiing khoan thua 16 trong kinh doanh xut nh§p khdu cia céc doanh nghigp nha nu. Day thye chdt la mOt hinh thire bv 18 6 tinh chat bao cp thong qua ty gid. Trong giai doan nay do quan hé thuong mai dau tu cia Vist Nam va khdi SEV. 18 quan hg hing di hing, mang nding tinh chat vign trp, vige di chuyén, chuyén giao vé ngoai t@ 1a khong cé nén vige quy dinh ty gid héi dodi gitta VND va cac ngoai t& khéc chi mang tinh hach toan. Quan hg vé cung cdu ngosi hdi trén thi trudmg d& khong duge phan énh ding in trong ty gid. Biéu hign 10 nhdt cia tinh trang may 1A vige tn tai mot thj truong “chg den” v6i mOt ty gid khde xa ty gid chinh thit. Do dong tién Vigt Nam duge dinh gid qua cao so v6i cde dong tién tr do chuyén dai nén - Cn cn thuong mai bj thim hyt fing, xudt khdu gap nhidu bat loi trong khi nhap khdu thi cé loi va thudng xuyén ting len, Hau qua la hang ndi bi hang ngoai chen ép, sin xudt trong nude bj dinh dén, ~ Nha nurée phai 4p dung ty gid két todn ni bd dé bil 18 cho cde don vj san xudt hang xuat khat nhung chua dap ting duoc nhu edu va chua du bi dap chi phi san xuat, = Cén edn thenh toén bi béi chi, dy tri ngoai 1S bi gidm sit, phin img cia chinh phii lie nay 1a ting euamg quan ly ngoai héi, bao ho méu dich va kiém soat hang nhap khiu. Nhung tir dé nay sinh tinh trang khan hiém vat tu, hang hoa, nguyén vat ligu cn thigt khién cho tc 46 tang truéng chim Iai, sin xudt trong nude tri tr, dinh dn lai ‘ang trésnén 16i 8, site ép lam phat tang vot. 2. ThOi kj 1989-1991 : “Tha mdi” ty gid hbi dod Trong giai doan nay trén thé gidi dién ra tinh trang sup d6 ea ee mide Dong Au, Lign X6. Quan hé ngogi throng duge bao cp véi céc thi trong truyén théng bj gidn dogn, khién ching ta phai chuyén sang budn ban véi khu vye thanh todn bing: déng Dé-la MY. Qué trinh doi méi kinh té thye sy dién ra manh mé bat dau tir nam 1989, Chinh phit cam két va thye thi chién luge On dinh héa nén kinh té - tai chinh — tig 18, trong dé van dé ty gid duge coi li khiu d6t pha 06 vai rd ewe Kyy quan trong vi qué trinh edi ech, chuyén déi eu ché va me eta kinh 6 7 Tai Vi Nam, Nghi dinh $3/HDBT ra dai, qui dinh vé vige téch hé théng Ngn hing Vigt Nam tir mt cdp thinh hai cép, bao gdm ngén hing nha nude thye hign chic ning quan ly vi md va hé théng ngin hang thuong mai thye hign chire nang kinh doanh tién t@ va tin dung. Ty gié mua ban etia céc ngan hang duge phép dua trén ex si ty gid chinh thie do NHNN dng bé cong trit 5%. Qué trinh x6a b6 ché d9 ty gi két todn ndi bO dign ta cling Ike véi vige digu cchinh giam gid manh noi t€ (khong Khe gi tha ndi) Dé gidm bét chénh Iéch ty gid nhim tién ti diéu hanh ty gié dya chi yeu vao quan hé cung cau trén thj trrdng, nha nude da thong qua chinh sach ty gid linh hoat hm ~digu chinh ty gia chinh tit theo ty ‘rén th trading tyr do sao cho mire chénh Ich nho hon 20%. Két qua la mite chénh Igch ty gid duuge thu hep. Kim ngach xudt khéu ting. Nam 1990 ting 18,8% ; 1991: 48,63%. Cling 46 ‘Sng Viét Nam lién tue bi mat gid so v6i D6 la MY lam gié cd hing nhdp khéu ting nhanh. Chi phi dau vio cho qué trinh sn xuat ting lén la digu kign thi dy lam phat. Ty 1é lam phat ca nude ta tang tré Iai: tt 34,7% mim 1989 len 67,5% trong hai nam 1990 va 1991 3. Thai ky 1992-2/1999 Giai doan nay, thi trong véi cde made XHCN ed bi thu hep mOt eich ding ké. ‘Vé phuong dign thanh todn quée t8, Vigt Nam dimg trrde mot tinh thé vo cling kho khan, Bén canh hé thdng thanh toén da bién dai bi tan ri, tit ca cde nuée CNXH déu <43ng loai chuyén di déng ti8n thanh ton véi Viét Nam bing ngoai 8 ty do chuyén 440i (chu yéu la USD). Vige chuyén d6i ding tién thanh todn e6 anh hudng én dén kha ning thanh ton cua Vigt Nam bing ngoai té vi true d6, héu hét ngudn thu ngoai 1 cia Vigt Nam déu bing ding Rap chuyén nhugng, chi cé mét hrgng nhé bing ngoai té tu do chuyén di. Didu d6 da din dén edn ean ving lai va edn edn thang mai tham hut 16n, nhép khdu gdp 3 lin xudt khdu. sw thiéu hut trong cdn can thuong mai duge bi. dip bing céic khodn vign trg, cho vay cia cée made CNXH ma chii yéu la Lign X6. Ty gid h6i dodi giai doan nay duge chia than hai Khosing thoi gian chink 1a tir nim 1922-1994 va tir nam 1995-2/1999 4) Thai kj 1992-1994: ty gid chink thite hinh thanh wrén co so dau thaw tai rung tm giao dich ngogi té. Trong thai gian niy, NHNN a8 nghi véi chinh phi thinh lap Quy itu hoa ngoai t@ tai NHNN dé c6 thé ean thigp vao thi truémg ngoai héi nhim én dinh ty gi Chinh phi by quyén cho Théng dc duge toin guyén didu hank guy mét cdch link hoat. Cé thé néi, vige thanh lap qui ngogi é tai NHNN d lam diu nhting bién dng that thurdng cia ty gid trén thj trudng. NHNN 4a sir dung qu’ m6t each rit Linh hoat va higu qua. Quy tao cho NHNN mt ue the sy dé can thigp nhim én dinh ty gid, dip ‘img nhu cau thiét yéu cia nén kinh té vé ngoai té. Thing 9/1991 ngan hang nha nude da thanh Ip mOt trung tim giao dich ngosi 18 tai thanh phé H8 Chi Minh va théng 11/1991, m6t trung tm giao dich thit hai 6 Ha Noi ciing ra di, Bdi tugng tham gia giao dich trén céc trung tam nay la cde ngan hang uge phép kinh doanh ngoai t@, céc 18 chite XNK kinh doanh tryc tigp v6i nuée ngodi va NHN, Ngoii ra ede ngin hing duge phép tap hyp cée yéu clu mua bin ngoai (@ cua khdch hang khong true tigp mua bin tai trung tim, Trung tim hoat dong theo nguyén tic du gid tir thip dén cao hoe nguge Ipi dé dat duge cén bing cung clu vé ngoai t@. Ty gid chinh thire cua ddng Vigt Nam duge xée dinh ¢6 can ett vio ty gid dong clta tai ede phién giao dich & cic trung tam theo nguyén tie ty gié mua vio khong duge vugt qui 0.5% so véi ty gid An dinh tai phién giao dich tude. Vige thanh lip hai ‘trung tm giao dich ngoai t@ la bude ngoat dau tién ciia hé théng ngan hang trong qua ‘rin d6i méi thye sy theo huéng thi trusmg, Théng qua host déng cua hai trung tam, -v6i vai trd Ta ngudi t8 chite va digu hank, NHNN 4a kip thdi nfm bét cung clu ngogi 1G trén thj ruding dé digu hin chinh sich tién (@ cting nhu ty gié phi hop véi tin higu ‘thi truomeg, 1) Thai kj 1995-1999: 09 gi cheo hinh thamh trén eer s6 1) gid liém ngén hang. Thanh lap thi trang ngogi t lign ngdn hang (20/10/1994). Cé qui mo I6n hon, hoat dong linh hoat hon nén ty gid hdi dodi ngdy céng phan anh day du hon quan hé ‘cung cau thj trudmg. Qua thj trang lién ngan hang, ngfin hang nha nude nim bat dau higu thj trudng vé ty gid hdi dodi, cong bé ty gid chinh thite hang ngay va bién dd giao dich cho ede ngin hing thuong mai. Tir théng 7/1997, do chiu anh hurong ciia cuge khiing hoang tai chinh tign té Chau A, dng Vigt Nam chiu ap Ie gidm gid manh 4a khin cho thi trrémg ngoai hdi roi vio tinh trang du ea, tch tt ngoai1@, ed ngoait@fudn lem hon cung, Trong hei 19 nim 1997-1998, nha nude da ba Han chi dng digu chinh ty gia VND/USD, ding thi ni rong bién dd giao dich gitta ede ngan hang thong mai v6i ede Khdch hang trén thi ‘ruémg ngoai te. Cudi giai dogn, trong thai ky xy ra khiing hong tai chinh 6 khu vyc, ty gid ting [én do digu chinh etia chinh phi la dé ting cao ste canh tranh eda hang héa Vigt Nam. Vige ty gid cia Viét Nam khong ting qué nhanh nhu eva ede nude khée trong khu vuc 06 tic ding tich eye vi khdng tg0 tam ly hoang mang cho ngudi dan, khéng ‘ely ra mOt site ép Ion én ng nurée ngodi va khOng gay thigt hai cho nhdp khiu. 4. Giai dogn 1999 dén nay: tha ndi 6 didu tiét Trong giai dogn nay ty gid din di vao én dinh hon. Thang 2/1999, véi sy ra di cia quyét dinh 64/QB-NHNN7, co ché ty gid Vigt Nam da ¢6 mt bude cai céch trigt 448 hon, Nha nude khong n dinh va cong b6 ty gi chinh thie mhw trude nila ma chi “thong béo” ty gid giao dich binh quan lién ngan hang, Cée NHTM duge phép xée dinh ty gié mua ban di voi USD khong duge vot ‘qui + 0.1% so véi y gid binh quan lign ngan hang ca ngay giao dich tnede a. Sau a6, tir ngay 1/7/2002, bién d6 nay duge mé rong 1én (cong trit) 0.25%. Nam 1999, Ngfin hang Nha nurée da bai bd vige céng bd ty gi chinh thire va thay vio d6 la vige“ thong b4o” ty gi giao dich binh quan lién ngén hing. Xét vé mat Iy thuyet, day la bude cai céich 6 ¥ nghia rat 1dn vi n6 chuyén tir co ché ty gid xc inh mét céch chit quan theo ¥ chi ctia NHNN sang mot ec ché ty gid xe dinh khéch {quan hon theo quan hé cung clu, 46 18 co ché ty gif tha ndi ob didu tide Tir ty gid 6, ede NHTM xée dinh ty gid kinh doanh: TGKD ~ TGBQLNH +(-) 0,25% Tuy nhién tinh cho t6i nay thi * tinh linh hoat” vn edn duge dénh gid 18 chera Déng Euro da xudt hign 6 nam trén thi truxdng tién t@ thé gidi nhung cho dén nay vin chura durge giao dich véi quy m6 kim & Vigt Nam do 3 nguyén nhdn chinh sau ~ Déng tién nay con chita dyng nhiéu rii ro, ty gid gitta USD va EURO luén bign dong, véFi bién d6 16m. ‘ée hop ding thyong mai , vay von nude ngoai, dau tw tai Vigt Nam déu sir dung USD lim phurong tign thank ton. TY gid cing duge céng bS dia trén dng USD. - USD la ddng tién qua phé bién khong chi 6 nude ta ma tréntoan thé wid 20 Trong thai gian gin diy, Mj sir dung chinh sich ding d6 Ia yéu nhim day anh xuit khdu trong khi dé gid tri ding VND lai twong déi én dink, Digu nay 06 nghia la ding VND da én id twong doi so voi dong USD do ché a6 ty gid @ Viet Nam duge xay dung trén co so m@t ngoai tg dé la My. Mot ding tién khée khé quen thue v6i ching ta Ia Nhan dan t@ boi Trung Quée a ban hang Iau nim, lai o6 nhiéu diéu kién va béi canh kinh té gidng voi Viet Nam. Trong nim 2005, déng NDT lén gid 2%, ligu van dé nay cé anh hwong gi ti Vigt Nam? Phai khing dinh ring NDT chwa phai ngoai t€ manh tw do chuyén di tai Vigt Nam do co céu thanh todn cua dong tién nay chua cao, Co cau nhap khau cia Vigt Nam s& con ting trong nhimg nim ti nhumg con s6 2% khdng cd anh huong gi lon. Xét vé mit ty gid, van c6 Igi cho Viét Nam va sy kign ndy khong c6 nghta NDT sé tiép tue ting gia. - Tyo quyén chi déng cia NHTM trong vige quy dinh ty gid véi cde ngoai té khéc. - TY gid duoe xie dinh mot eich khéch trén quan hg cung clu, ede doanh nghigp chit dong hon ding thoi dam bao duge vai tro kiém soa ctia nha mus. - Nhting bién dong o6 thé tgo ra khodng céch gitta ty gid thi truvimg ty do va ty ai cla céic NHTM s@ khé xay ra, - Gidm bét tam I hoang mang dao d6ng, giim diu co. = Do durge hinh thanh trén co si thj truémg nén ty gi linh hoat hon, mém déo hon, phit hop véi thong 1é quée t&, g6p phin ting exdng sit hda nhp eta nén kinh té nude ta vao nén kinh t6 thé gi img han ché cia co ché ty gi ~ Ty gid duge xée dinh tir ngdy hom trude nén né chura Li co sé vg chic 48 ty ‘214 chinh thire thye sy e6 y nghia kinh té = Bién 46 0,25% con la hep, néu c6 A6t bién cung cau thi sé dan dén sai léch ty ‘814 18 qual lin, giao dich ngiy hom 46 e6 thé dinh tré hay déng bang. ~ Thi truong tién t@ lién ngan hang con kém phat trién, chwa hoan hao, dy trir ngoai t¢ han hep nén can thigp ca NHNN vio thj trudmg ngogi t¢ chi trong mot gidi han nhdt dinh ma thai, 21 I. ANH HUONG CUA TY GIA TOI GIA VANG VA CAC HANG HOA CO BAN 1. Mi lién h@ gitta t¥ gid va vang Gia vang hign chi yéu duge yét bing USD, do vay bién déng cia chi sé USD ¢6 anh hudng trye tiép dén gid ving. Ngoai anh huéng béi ty gid quy d6i gita ving va USD thi ngay trong ban than ede yéu t6 tde dong dén sir ting - giam cua chi sb USD cing anh huemg tryc tiép dén gid vang theo timg thai diém nhdt dink. Khi nhu cdu USD tang, USD sé duge djnh gid cao hon béi nhiéu yéu t6 kinh té tac dng, trong dé c6 mot s6 yéu 16 anh huang tnrc tiép nhu: tang lai sudt, ede chi sé sire manh cua nén kinh 1 Mg ting bén vig va chinh tri binh én, khi dé gid ving s8 duge didu chinh lpi thong qua quy di, V8 mat quy d6i trong méi tong quan cia céc efp tién 18, ching ta nhiin thay, khi USD ting thi gid ving duge dinh gid bing dng USD sé tra nén dit hon so v6i cée logi tién t@ khée, ngay lip tite gid vang s8 due digu chinh gidm. Dé dng USD tré nén manh hon nhé sy hd tro bai nhiéu yeu td, trong dé tinh, hin ting trong én dinh cia nén kinh té My li quan trong nht. Khi nén kinh té toan clu tang truéng én dinh thi ving sé khong cé nhigu sy hd tro cho viée ting gid. Mot khi chi s6 USD duge cling 6 bari cae yeu t6, din dau la chinh sich lai suat, kinh té tang truéng du, chi sé thu nhip va nim tin tiéu ding duge cing e6 thi céc nha du cg, nha déu tu sé ting cwong gitt USD theo thoi diém hoa dai han dé kiém loi nhudn va la phurong tign thanh ton, chinh digu nay cding 1a yéu t8 khong hi tro cho gid ving. Cée dang tién manh trong 18 tién t@ khi ting hoe giém thi cé anh hung it nhiéu dén dén chi s6 USD, vi chi sé USD duge thiét lip boi ede déng tién EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF. Khi 6 su thay d6i gid tr eiia ede dom vi tién t@ nay thi chi s6 USD sé bi anh huréng. Do 46, chiing ta c6 thé hinh dung ring, gid tri thoi diém ciia cde don vj tién 1 nay anh huéng gin tiép dén gid ving. Va khi mot don vi tién 1 manh ngoai USD, nhu EUR, JPY hay GBP tang hode gidm manh do yéu t6 kinh té, chinh tri, thi dong chay dau tw hoc dau co mua hog ban vao dong tién nay tang manh, Mot s6 chi sé eo ban ma nha dau tur c6 thé theo dai khi phan tich gid vang: USD Index, EURIUSD, gid dau thé, gia bac va sy ting giam cia chi sO chimg khodn trén cic TICK Ion, Trong nam 2008, thi trudmg quéc té da chimg kién gid ving lap mite gid ky Ie mi. Véi sy tut déc kéo dai eda ding Dé la MY va "site néng" tir thi trudng du mo 22 ting cao vugt mire 9USDithig, gi ving quée té ting manh, 6 thi diém len dé sit mite 840USD/oz. Bén canh 46, mét sé Ngdin hing Trung wong je nude Nga, Trung, Quée dur kién thay di co edu dy trir ngopi héi theo huéng ting dan ty 1é dy tr bing ving trong cor clu dy trit quée gia cing li mét nguyén nhan quan trong day gié ving tang cao, Tinh dén thoi diém 27/12/2008, gi ving «én thi trudng quée té 4% ting 186,1USD/oz va hign dang giao dich 6 mite 823,5/824,3 USD/oz. Phit hop véi dién bin ting gid trén thi truémg ving qude té, gid mua bn ving SIC trong nuéc eting ting manh, mite ting phd bién tir khoang 350-353 nghin déng/chi so voi thoi diém dau nam, Hign gid mua - ban ving dang giao dich & mite 1,584-1,590 trigu déng/chi trén ‘hj truomg Ha Noi va 1,585-1,589 trigu ddng/chi trén thi truong TP Hé Chi Minh. Khi gid ving ting, né kéo theo nhu cau dau co cita cde t6 chite dau co va cic quy du tu va cling kéo gid ving Ién cao, Gan day thong tin théng tin ede nue OPEC dang xem xét vige tt bd dinh gid dau bing tién USD sang mot loai ngoai t@ khéc,vi du nhu EUR eiing khién cic nha dau tw tin ring ding USD sé mat gid va tat yéu ving sé ting gid. Thye té cho thay, mot lrgng tién lon duge Chinh phi My dé ra dé ecru nén kinh 1 cing tgo ra dp Iue Ion Khién ding USD hign dang truot gid so véi mot loat ngoai t@ manh khée nhu ding BUR, ding Yén... Tuy nhién, s® bit ngo néu nhu da ‘gidm gid cua déng USD bi chm lai va d6i chiéu. Khi nay, ede nha div eo vang st nhanh chéng ban vang ra, Khi dé gia vang s® gidm va tr lai ding gid tri cung - cau. 2. Méi lién hg gitta ty gid va mot sd nguyén, nhién ligu Vige nhu ciu hang héa toin cdu gia ting 48 kéo th inximg hing héa va th tring ngoai hi gin nhau hon. Moi nén kinh té trén thé gidi déu phai nhgp khiu mot s6 hang héa dé tiéu dig. Dé mua nhimg hang héa nay, nhimg nha nhap khau phai ddi dang tién cia ho ra déng tién cia nuréc ma ho mudn nhép khdu hing héa. Giao dich nay st khién nhu cau vé ding tién cila nude xudt Khdu cao hon va ting gid tri cho ding tién 46, ia0 dich nay cling s® khién cung tién cla nuée nhap khiu cao hon va lam ‘idm gid tri cia dang tién d6. Vige a8 ¥ 16i nhiing gi s8 din ra trong thi truimg hing héa trong nhing nam tigp theo s® giip ban e6 duge loi nhuin In trong thi trudng ngoai héi, Nhu cau tir toan cau gia ting sé day gid hang héa lén cao hon trong nhiing nam tiép theo. Vi thé hay chuan bj dé kiém Igi nhuan khong chi tir nhiing dong tién sé tang gid khi gid hang héa tang ma ca nhiing ding tién s& yéu di, Chiing ta hay phan th mi liém he git ty aid va gid nauyén ligu eo bin dé thay rd hon vé dia naye 23 Siva bor Ty gid 06 anh hudng rt Won dén gid sta trong mde vi 80% nguyén ligu sin xuat sita bOt la nhgp khéu, Ti gid ting sé khién chi phi diu vio cée doanh nghiép nganh sita Ién cao. Tuy nahin, cdc cdng ty sita thuimg day gid ban 1é cao hom mite ty ‘#14 digu chinh, Cudi thing 8/2010, BO Tai chinh ban hang thong tw 112 yeu edu doanh nghigp phai ding ky gid stta pha ché theo edng thite dang bot danh cho tre em dudi 6 tudi, Vige ding ky gid ban duge thyre hign trie khi céc t8 chite, e4 nhén san xuét kinh doanh ban mat hang nay ra thj tradg ln dau va truée mdi dgt diéu chinh gia ban. Cac hang stta do vay s® khong duroc tty ign tang gid VGt ligu xay dng Doi voi cic doanh nghigp xi mang, do c6 s6 du vay ng bing USD va FUR cao, iu chinh ty gid sB e6 tie dng tigu eye cho ede cOng ty trong nganh do dinh ‘24 Iai cde khoan vay bing ngoai t@ cling nhu chi phi Iai vay ting cao, Lap lai dién bién ciia dot ting ty gid vao thang 2-2010, ba ngay sau khi NHNN. tang ty gid lién ngin hang (18/8/2010), gid nhiéu loai hing héa trén thi trudmg da c6 “phan img”. Ngay khi ti gid déng USD ting, hang loat doanh nghiép thép da cing bd ite gid méi. Trong 46, Tang céng ty Thép VN (VNSteel) 4a tng 300.000 déngitin «d6i v6i thép cudn va thép cay, dura gid thép giao tai nha may trung binh 14,65-14,87 trigu déng/tin; Pomina cing ting 330.000 déng/tin, dua gid hai loai thép cudn va thép. cdy 6 mite xip xi 14,6 trigu ddng/tin, Mie dit truée 46, cfc chuyén gia tinh todn, thing 9 th truémg thép méi bién dng nhung nira dau thang 8, thép ting 300-00 dang/kg so v6i thing 7. Diu ‘Dau [i ngudn dau vao quan trong cita qué trinh san xuat. Bat cir sy bién dong cla gid dau mé cing téc dong day chuyén len toan b6 nén kinh té thé gigi. Vi thé dé git ving nén kinh té phat trién dn dinh, cde nude od nén kinh té 1én nhu Nga, MP... 6 xu huéng xdy dung cic kho dy tri dau mo va tang cuéng dy trit ving, Boi Ie day la hai loai hang héa khong bj mat gid tr. Tuy nhién, dau mé dudi vai tro lon hon hang héa tich tit, khi gia dau mo tang tat yéu dan dén hé qua tién USD giam gid tri, va cae nude cang ¢6 xu hudng nhap ving vé tich trit, do dé nhu cau vang trén thé gidi sé tang ‘va kéo theo su ting gid ciia ving, 24 Trong nim 2008, thi traimg tai chinh thé gidi bude vio khing hong, Sy dé vo cia gin 70 Ngén hang cia M9 kéo theo sy u 4m cia nén kinh 18 thé gi6i. Véy ld chinh hi céc nude phat trién ma dimg diu li MY, EU, Nhét,.. lién tiép tung cdc goi hd tro kinh t& nhim ha hoi” théi ngat nén kinh t€. Trrde hét, cée g6i hd trey kinh té ci mat tot 18 thie day sy thanh khoan eta thi trrdmg, cung ting vin eho ede tinh vue sin xudt quan trong. Tuy nhién, viée ting cung tién khi nén kinh té chua “hip thu” duge da khién déng USD bj gidm gid manh so vii cac ding tién khéc nhur déng EUR, déng ‘Yen Nhat, Digu nay d¥ nhién gay nén mdi lo ngai sau sic di véi ede nude OPEC va nhing nude dang c6 Iwgng dy trit bing déng USD lon. Bigu dé higu la ho s@ tim cach phan tan bot ding USD déi ldy ngoai 18 khéc c6 wu thé nhu ding Euro. Mét loat cic ong thai xudt hign tai cée nude xuit khdu du mé khi Téng thdng Nea V. Putin va Téng thing Vénézuéla Hugo Chavez da thong béo ho dang cén nhie dinh gid du bing dng Euro trong mét twong lai gin. Tham chi cic nude Arip cing thong bio ho sé inh gia dau ca bing ca ding Euro va dng USD. Iran tuyén bé sé tién hanh mua sim céie thiét bj phye vy nganh dau khi bing dng Euro thay vi USD nhu trade kia. Thém vao dé, tir nay tré di Chinh phi nude nay sé hach todn ngan sich bing Euro. Ngfin hing Trung wong cde Tiéu vuong quéc Arip théng nhdt (UAE) tuyén bd, s& chuyén thém 8% Iugng dy tr ngoai t€ tr gid 24.9% ty USD sang Euro. Quyét dinh iia UAE 6 thé tao ra higu img day chuyén trong cdc nude xuat khdu dau mo giau 66 ccia thé gidi Ardp. Nhimg nuée va ving linh thé khéc nhwr Nhgt Ban, Trung Quéc, Han Quéc, Bai Loan cing tim cach da dang héa dy tr ngoai dng USD. Két eye 1a ding USD bi gid vang, in thio va di nhién kéo theo sur ting lén twong xing di v6i gid du va 25 CHUONG III, GIAI PHAP BINH ON TY GIA HOI BOAT 1. Chinh sich ty gid h6i doai cia Trung Quée trong khiing hoing tai chinh va suy gidm kinh ¢é todin cau va nhimng van dé rit ra Cue khuing hong ti chinh va suy gidm kinh té to’n edu c6 nhiing anh huong Jén dén nén kinh té Trung Quée va ddi hoi chinh pha nude nay e6 nhing phan img nhdt dinh. V8 chinh sach ty gia hdi d6i, Trung Quée o6 nhing thanh cdng nhat dinh va hing dinh duge sy phat trién mang tinh dt pha trong viée dtra Trung Qué tra thanh nude e6 kim ngach xudt khéu hang dau thé gidi. Chinh sch ty gié hdi dodi thé hign quan diém, nguyén tic va ede cdng cu, bign phép ma chinh phi mot nude ap dung dé ida chinh ty aid hdi dodi trong mét giai doon nhit dink, Vige nghién cima chinh sich ty gid héi dodi cia Trung Quéc déng vai tro quan trong trong vige phat trién phuong phip ludn sir dung chinh sich ty gid h6i dodi cua Vigt Nam, Chinh sich ty gid h6i dodi cia Tring Quée duge thye hign ¢6 tinh nhdt quin gin true tiép vai loi thé thuong mai vé hang gid ré va khéi lrgng lén, né da hd tre hiru higu cho muc tiéu thie day xudt khau cla Trung Quéc. Cée vin dé duge thye thi trong cchinh sch ty gid hdi dodi nay c6 nhiéu khia canh khdée nhau Thir nhat: Trung quéc luén theo dudi ché d6 ty gid hoi doai trén ec sé dinh gid thdp thye té ding nhan dan 18 so véi cée dng ngoai t@ khée die bigt véi ding dala My 4@ tgo loi thé ngdn han, C6 thé thay trong TMQT, néu dé Ioi thé so sinh ty no phat huy tée dung theo diing quy lut 58 chém hon rét nhidu so véi loi thé c6 su tie dong cia chinh phii dé nhanh chéng tin dung co h@i thong mai thwéng xuyén xuat hign va mat di, Vio nhting nam 1980 ty gid ding nhan dan t@ va dola My ding & ty 1g 1USD = 2 RMB, nam 1994, Trung Quée da phé gid manh ding nhén dn t§ dé dat ty gia 1USD = 8.5 RMB va ty gid moi nay duge gitt gin nhu cé dinh trong giai doan 1995 — 2005. MO6t diéu dé nhan thy 1a vige ap dung ty gid hdi doai 6 dinh thutmg dng nghia véi ‘vige dinh gid thap dng tién trong nue. Trong finh vuc tién té, viée phd gid déng tién thurimg duge goi fa chinh sich cia * ngucii thu Igi tir nguvi Khée” cho nén thuomg bi cic nude phan d6i song Trung Quée vin ép dung va thu duge nhing anh huéng quan ‘trong. Tiép theo, déng nhén dan té duge diéu chinh theo hudng dinh gia cao so véi ding dola My. Vao thang 7/2005, Trung Quéc tién hanh diéu chinh ty gid theo huéng ning gid ding Nhan dan t@ va ty gié gitta ding dola va nhan din té 1a 1USD = 8.27RMB sau dé Ngén hang trung wong tién hinh cai céch ty gid, cho phép tha néi ty 26 i trong gi han bién d9 0.3% so véi ty gi chinh thre cia NHTW. ng nhiin dn t@ 44 len wid 3.12% Ke tr khi cat cich ty wid, Vige nang wid dng nhan din & gay bit loi 446i v6i hoot déng xuit khdu va Trung Quée di tim bign phép 48 dinh gid dank nghia ‘cao dng nhan dan t@ song Iai cé gling dé gim gid thuc té ding tign nay ma cfc di tae thong mai khé ¢6 thé phan ting thich hgp. Véi vige dinh gid thép cdn tao hing rio ‘bao ho thong mai déi v6i thi trrdng trong nude tre vige mo cita thi tring theo céc cam két trong WTO ciia Trung Quée, ding thai g6p phan bao vé vige lim cho lao dng trong nude, Dé thuc hign duge ché d6 ty gid c6 su khac bigt gitta ty gid danh nghia va ty gid thye t8, Trung Quée da o6 nhiing bign phép didu chinh va duy ti o6 higu qua rit cao. Céc phan img cia Trung Quéc v8 ty gid di dodi khé linh hogt va gin véi timg moi quan h@ thong mai cu thé véi timg théi diém cu thé. Trong diéu kign ding dola Jen gid, Trung Quéc da tim cach dé dinh gid ding nhan dn t@ thép. Bigu nay lim cho ‘Trung Quée c6 Igi thé thong mai lin so voi My ding thoi cing ed gi thé hom so véi ‘cae déi tac throng mai khdc ca Trung Quéc thye thi chinh séch neo gid ding tién nude 46 voi déng dola M9. Véi céch nay, Trung Quéc gin nhu da khai thae triét dé loi ‘thé thuomg mai khdng chi vai Hoa Ky ma con véi cde déi tae thurong mai khac. Trong didu kign déng dola Mg gidm gid vi Hoa Ky mudn cai thign can can thuong mai cing nhu dé giam gid tr] thye t8 ciia Ingng dy tr dola ctia Trang Quée, Trung Quée thye hign chinh séch neo bude chat hay néi cich khée 6 dinh ty gid dong nhan dan té voi ing dota dé tiép tuc lam giém gi dng nhan din t@ nhim tng loi thé thuong mai va in hanh chuyén d6i mot phiin ddla ra ving dé bao hiém gid ti cua lung dy et. Thit hai: Trung Quéc da khéo Igo van dung cée diém yéu ctia déi tic thong. mai quan trong ca song phuong va da phuong théng qua chién huge dim phin how higu nim duy tri chinh sich Hoa Ky - Déi téc thuong mai In nhdt cia Trung Quée, thing dur thuong mai cla inh gid thép ding tién trong nude. Trong quan hé voi Trung Quéc dat mite ky lye. Trude hét, Trung Quée da diing chinh sich bude chat vii dng déla nh da 48 cap. Khi dam phan véi My vé vin dé tham hut thong mai gitta hai nude, Trung Quéc da ling tranh van dé dinh gia thap ding nhan dan t@ ma tép ‘trung xody situ vio vige vign dan ly do tham hyt thong mai ciia Hoa Ky trong quan hé -véi Trung Quéc la do Hoa Ky da han ché vige xudt khdu céng nghé cao sang Trung Quée ~ mot kia canh trong quan hé thyong mai ma Hoa Ky khéng muén mé rng vi 7 sg dé lot cée san phim céng nghé cao vao tay Trung Quée. Digu dé lim yéu di dang ké yéu cdiu cita Hoa Ky trong vige nding cao déng nhan dan 16. Tht ba: sin sing chdp nhén sy chi trich cia cnc déi tic thuong mei d8 bio vé duge trang thdi dinh gid trj thip cia ding nhin din t@. Diu nim 2010, ede déi tie thuong mai véi Trung Quée da théng nat lén tiéng yéu cdu Trung Quéc phai nang gid dng nhan dan t8 song Trung Quéc vin cé tim moi céch thire dé trénh phai dép img yéu cdu ciia cde déi téc throng mai nay. Thit tu, Trang Quée Tudn tim moi nd lye dé dat mye tiéu dura dng nhan din 1& thanh dong tién manh va chai chét trong nén kinh té thé gioi, Mac dit trong nam 2009, cde nurée nhém G20 da d8 cp dén ding tién chi chét thay thé dng déla Mj song cudi cing d6la My van gitt duge vj tri dimg du cia minh trong hg thing tién 1 qué té, Trung Quée da Trong quan hg bién méu vGi cde nude nhw Vigt Nam, Lao, Ni manh dan yéu cau cde nude thanh todn bing déng nhin dan té dé tao nhiing bude di ‘rung gian phyc vu cho vige dua dang nhan dan té tr thanh ngoai té chuyén di ty do. Hay ndi eich khac day 1 qué trinh chuyén déi cue bO mang tinh chat thir nghiém déng nhén dan té. Mac di uy tin quéc té cua déng nhan dan t chua cao song vé Idu dai, day la ding tai chinh cua Trung Quée trong nén kinh té thé gigi, Tuy nhién, vige dinh gia thép ding tién 6 thé cé nhiing téc dong nguge chigu 461 véi nén kinh 8 Trung Quéc nhur lim gidm gid tr) tong d6i gid cdc loai tai san trong mede hoe gBy tinh trang du co ving, ngosi t@ hot cdc tii sém e6 khd ning sinh Iai cao nhu bat dong sin MOt sé vin dé rat ra déi voi Vigt Nam ‘Vj thé cua nén kinh té Trung Quée khde voi vi thé cua nén kinh té Viét nam trong nén kinh té ton clu cho nén nhting kinh nghiém ciia Trung Quéc khé cd thé &p dung di véi diéu kign Vigt nam. C6 thé néi, qua hoat dong xudt khéu eta Trung Quée ‘théi gian qua chiu anh hudng rit 1én cua viée dinh gid thip déng nhan dan té so vi ‘cic ngogi t manh khac. Ding thai, chinh sach ty gia hdi dodi thurémg c6 tinh nhay cam rit cao cho nén nhiing digu chinh chinh séch ngay cang cé anh hwong rit lon dén céc chinh sich khéc nhur chinh sich throng mai, chinh sch tin té, tinh trang thét nghigp ‘va lam phat cing nhv tinh trang cdc khoan ng va dy trir quée té... Tuy nhién, nhiing digu chinh va phan ting trong chinh sich ty gid hdi dodi cia Trung Quéc 6 nhiing {nh cdg nhit dinh va Vigt nam 6 thé sr dung ede két qua d6 lim bai hoe thar 28 khio, it nhdt 1a v8 mat phuong phép lun, trong diéu kign chinh sich ty gid héi dodi la Vigt Nam trong digu kign nén kinh té Viet Nam dang hdi phye sau khiing hodng Trén thye #8, trong ditu kién king hoang tai chinh va suy giém nén kinh 18 toan clu, Vigt Nam da c6 nhiing digu chinh ty gid hdi dodi gitra ding Viét nam va ding dola My cing nhur cée ngoai té khde. Vige néi long bién dd dao dong ty wid gitta ty gid chinh thie va ty gid thi trréng da durge thy hign. Dae biét 1a lin diéu chink ty ‘14 theo hung gidm nhe gid tri ciia ding Vigt Nam so véi dla MJ vio nam 2010 trong diéu kién thj trrdng cé chiéu huéng 6n dinh v6i mire 1USD = 19.100VND dé ty ai chinh thire sét hon véi ty gid thi traong IUSD = 19.420VND. Viée digu chinh nay 4a trigttigu din khodng cach gita ty gid chinh thire va ty gié duge hinh thinh tw do trén thj trvng dé han ché nhiing bién ding cita ty gid ho¥e nan dau co vao ty gid. van dé adi v6i vige digu hanh Tir kinh nghigp cia trung quée, e6 thé rit ra cchinh sich ty gid hdi doai 6 Vigt Nam hign nay. ~ Cn o& phan ting chinh sch linh hoat vé ty gid trong nhimg tinh huéng cu thé va cin cé dinh huéng 1d ring vé ty gid trong dai han lam can eit cho céc diéu chinh ngiin han. Do dé, can ¢6 co ché gidm sit va theo dai chat ché su bién dong cua ty gid 4 ci thi trig trong mide va thi truing nue ngoai dé nhdn dang xu hung vin dOng cua ty gid va toan clu nhu déng Déla, EUR... Cée phan img chinh sich cia cic di tie thuong mai lén hoa cdc trung tam kinh té thé gidi can cif dé dua ra cde phan ‘img chinh sich cin Vigt Nam. Céc kich bén v8 ode tinh huéng bién dong ty gid héi doai nén duge xdy dung va c6 thé tién hanh m6 phéng ching dé Iya chon kich ban ti uu nhit. Day 1A vige tgo thé chi dng trong diéu chinh ty gid héi dodi tnede tinh bat inh cia thi truémg ngoai hdi trong va ngoai nue ~ Khai thée trigt dé vai trd cia ede chinh phil thang qua cée eo quan chuyén trach vé tién 1 trong vige xay dung mot ché do ty gid sit véi ty gid thi trcdmg. Ban ‘than gid tri thye cla ty gid cng rit khd xée dink cu thé ma phai thong qua eée wée Irgng cho nén vai tro ciia chinh phi trong vige thyc hign mot ché 46 ty gié mue tigu la cin thiét, Chinh phi cin digu chinh vio thai diém duge coi la phit hgp nhim tgo gi ‘thé thurong mai t6t nhét cho doanh nghiép. ~ Cn tao nhing khoang cach nhat dinh gitra ty gid danh nghia va ty gia thye té sao cho c6 lei cho hoat déng xuat khdu hoe nhap khdu déi véi timg loai thi trang va ting loai mat hang trong tig giai doan. Vige trigt tiéu khoang eich gitta ty gid chinh 29 thire va ty gia trén thj truémg ty do cé thé lam gidm Igi nhuan eye bé cia doanh nghigp va 66 thé lm giam tée dng can 6 ca chinh sich ty gid h6i dodi. Nhimg khac bigt ve Joi thé thuong mai ngin han e6 thé mat di hode hinh thanh dui hinh thie khae khi ¢6 sy digu chinh ty gid héi dodi. Vai trd ciia chinh phii cin duge thé hign ri nét trong vige dua ra cdc chinh sach ty gid ph hyp nhiim thay vige ty digu chinh cde mat thing bing trong Igi thé thuong mai bing tin higu thi trrng bing viée khir tinh trang mét thing bing chinh sich cia chinh phi. = Can cé chién luge dinh vj ding tién Vigt Nam trong hé théng tién t8 quéc 18 ‘trong mt khoang thoi gian nhat dinh nhw dinh vi kha nang nang cao vj thé ding tién Viet Nam vao thoi diém nim 2020 ~ thai diém Vigt Nam vé co ban tra thanh mot nude cng nghigp theo hung hign dai nhim tao eo s6 cho cée digu chinh eye b§ hose gu chinh ngdn hgn va cing nh hinh thinh duge dink huéng dai han cia ehinh sich ty gid hoi doai, Can chi 16 vi tri, vai trd va tae dong cia nén kinh té Vigt Nam trong ccée quan hé throng mai hoe trong hé théng thong mai khu vye nhur trong Khu ve ASEAN... trong dai han dé dinh huéng van hanh chinh sich diéu chinh gid. IL, Cie bign php binh én ty gid 1. Nhiin t6 tic dong dén ty gid hdi dodi 4. Tinb hinh edn en thanh toan quée Can can thank todin eta mot quée gia c6 thé roi vio mot trong ba trang thai sau: Do Can bing, thar hut hay thang dr, anh huomg tree tip hay nhay bén dén ty g vay, néu can cén thanh todn qudc t8 dong thi ty gid hdi dodi 6 chigu hung giam hode giit ving. Nguge lai néu cén en thanh todn im thi ty gi hdi dodi c6 xu hudng tang. Sy ton tai cita ty gid gidta déng ndi té ctia mot nude véi cdc ngoai té la tit yeu hi dan ching va Chinh phi eta nude dé cin giao dich vi thé gidi ben ngdai. Giao dich nay duge thé hin thong qua cén céin thanh tan quéc té cde chi tigu ctia can cn duage sir dung phurong php ké tan kép “No, ¢6 * dé ghi chép cée khdan thu chi ngoai 1€ cla mot nén kinh té véi thé gidi bén ngoai Chinh nhing khéan thu chi nay sé hinh thanh nén cung cu ngoai t@ trén thj tréng va sy cén bang cung clu nay hinh thanh nén TGHD. b. Mite dé tang tnaimg hay suy thoai cia nn kinh t& 30 Mic d@ ting, giam GDP thuc 16 cia mot nude so véi nude khic, trong diéu kign céc nhan t6 khéc khong thay di, 68 lim ting hay aidm nhu edu vé hing héa, dich ‘yu nhap khén, do 45 26 lam cho hu cu ngoei bSi dé thenh toén hing nhép khdu 98 tang lén hay giam xuéng tir d6 tée dong dén cung cau vé ngoai té tr d6 lam cho ty gid hdi dodi ca ding tién trong nude so déng tién nue ngoai gidm di ho¥e ting len. ¢. Su chénh Iéch lam phat eta ding tién quéc gia Khi ty Ié lam phat & mét quéc gia ting lén hay giém xudng sé lam gid tr) cua dng tign nude dé thay dbi din ti ty gid héi doai ciia ding tién nuée €6 so véi nude ngoai bi bién dong. Néu mite lam phat ciia m6t nuée nay cao hon mite lam phit cia nusée khae thi site mua cia n6i t¢ sé gidm so véi ngoai t@. Lam phat cao cing kéo dai, ing tién cang mAt gid, sie mua cia né cing giém nhanh,sie mua cia tién trong nude idm thi site mua d6i ngoai cia né cling gidm lim cho ty gié h6i dodi ting len. d. Mite chénh léch lai suat gitta céic nude. Lai suit chinh la gié ca cia vén, ld yéu t6 tic dng dén thay ddi tinh hinh cde giao dich von, Néu lai suat trong nude thip hon so vii lai sudt nuée ngoai hay lai suat ngoai té, dng ngoai té c6 xu hudng ting gid hode ding ndi té sé gidm gid. ¢, Cfic nhén 16 06 kha ning téc dng cung ciu ngogi t¢ nhu: yéu t6 chinh tri, kinh té xa hi, thién tai chién tranh.... va hoat dong dau co. Vi dy: ~ Néu €6 sy dinh céng, biéu tinh thi cde nha dau tu nude ngoai sé rit von lam cho ngooi t@ tré nén khan biém lam cho cong ngosi 6 gidm do vay t¥ sid gidm. = Hoat dng cia nhiing ngudi déu co ngoai t@ tic dng manh dén ty gid hdi doit Khi nha dau co du dodn gidi cia m6t loai ngoai té nao d6 sé Ién, ho sé ding noi 16 dé mua mot s6 Iuemg 1én ngoai t8, lim cho ngoai t@ nay & trén thi trudng tres nén khan hiém, cung sé no hon cau vé ngoai t@ dé din dén gid cita logi ngoai t@ 46 ting do dé ty gid hdi dodi ting én. Néu ngudi so hitu vén giam sy tin tuéng vé mot ding tién nao dé sé lam gidm clu vé ding tidn d6 va lam dng tin 46 ¢6 xu huéng gidm gid trén thi trong va anh huong dén TGHD. 2. Cac bign phap binh dn ty gid hdi doai 4. Chinh sich li sudt (Lai suit tai chit khdu) 31 Day lé bign phip duge sit dung dé diu chinh ty gid hOi dodi trén thi truimg Khi ty gid di dodi 6 sy bién dng bat Igi, vugt ra khi mite d6 06 thé chp nhén duge (thung la ting). Théng qua NHTW, cde chinh phi thye hign digu chinh lai suit tai cchiét khdu ting( {Bi sudt cho vay ting va li tin gir ting. Két qua la von ngin han trén thj trudng thé gidi s€ chuyén dich vao trong nude dé thu Iai cao hon tir d6 cung ve ngoai té sé ting, nhu cdu vé ngoai té gidm 1am cho ty gid hdi dodi khong 06 co hi dé ting b. Chinh sich hdi doai * Céch thite thu hign Bay IA biga phip tryc tép ma ngén hing trang wong tic dong dén ty gid hi dodi, Thong qua ede 16 chite kinh doanh ngoai hdi, nha nue da chit dong tie dng vio cung ciu ngoai t@ bing vige mua ban ving va ngoai t¢ dé trye tiép digu chinh ty gid, Khi ty gid o mite cao (tit 1a ding néi té gidm gi) ti mite kim anh hung xd dén cae hoat déng kinh té trong nude cling nhu cdc host déng kinh té ddi ngoai, NHTW sé ban ngoai té ra dé thu ndi té vé. Khi dé do cung vé ngoai té ting tac dong Lam gidm ty gid, kéo ty gid xuéng. Nguoc lai, khi ty gid hdi dodi giém xudng, ngan hang trung wong st mua ngoai té vao, tire la kich thich cdu ngoai héi khi cung chua kip bién dgng dé nang ty id hai dodi len t6i mite hop Wy. * Anh huéng cia chinh sch héi doai Vigo ép dung chinh sich hdi dosi thuimg din één nhitng phan ing tréi nguge hau cia cée doanh nghigp trong va ngoai made bit ngudn chi yéu tir loi ich kinh té ea nhau. Nhting mau thudin nay thudmg xdy ra gitta nba nhap khdu va nha xudt kh. ‘Nha nhép khau muén ha thap ty gid xudng, nha xudt khau mong muén nang cao ty gid hdi dodi. Gitta nha xudt khdu vén muén ha thép ty gid xuéng véi nha nhap khdu von muén nang cao ty gid hi dodi. Va mau thudn nay xay ra gitta cée nude V6i nhau vi ty ‘214 ca mot nude nang Ién thi se han ché xudt khdu hang cla nude Khe, nhung, Iai khuyén khich vige xudt khdu vén ctia nude khéc kim cho can edn thong mai va can cin thank tofn cia nuée ngodi véi cée nude thue hign chinh sich héi dod may bj thigt hai * Dieu kign thye hign Dé c6 thé the hign c6 higu qua chinh sich héi dodi, mgt trong nhimg digu khong thé thigu duge la d6i hoi NHTW phat c6 dg tnt ngoai 6 thét dBi dio va di im 32 448 c6 thé can thigp vio thi tnrémg khi can thigt tre li phai xy dumg quy binh &n ngoat héi. 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Ché a6 ty gid e6 dink duge m9t s6 nude ap dung nh Trung Quée tir nhiing nam 80 cia thap nién 20. Bang chi ¥ la Thai Lan voi cude khing hong tai chinh - tién t@ thang 7/1999 do ap dung ché 46 ty gia cé dinh qué lau. Nude ta trude nim 1991 3 4p dung ché 49 ty gid hdi dodi nay. Néi chung ché dQ ty gid may chi phi hop véi mot thdi gian nao dé ma thdi. Hign nay ché d6 ty gia hdi dodi nay coi nhu khong duge ap dung trén thé gidi, - Binh gid cao déng ban: gidm sire canh tran hing xudt khdu Vige dinh gid qué cao va kéo dai ding bin té s@ lam trigt tiéu cdc déng Iye phat ‘trién sin xuat trong nude, trude hét 1a san xuat va kinh doanh xuat khau, kam tang ‘budn gu va tham nhiing, kich thich sir dung lang phi ngoai t8, khéng coi trong cde nauén lye trong nude, kich thich nén kinh té “bong bong” phéttrién, lam gia ting mize 34 tham hyt en cfm thong mai, cén edn thanh tos ti Khon ving lai va hao hut nhanh chong ngubn dy tt quée gia dé git wié ban 1g - Dinh gi thip dng ban t: tang sire ep lam phat Neue lai, khi din gié qué thép dng ban t€ (di do sy chit ding o chinh phit vi hy vong kich thich xudt khéu, hod do su bj dong gin v6i vige bude phai gia ting phat hanh ban té bu diip thém hut ngan séch nha nude hay dé mua ngoai té trén thi ‘rrimg ngi dja cho nhu edu tra ng’ eta chinh phil.) thi tée hai eding khong kém: site ép lam phat gia ting, chi phi dich vy ng bing ngoai t@ ting nhanh. 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