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informe financiero caso vidal e hijos

1. INTRODUCCION
Hoy en da, nuestro entorno se muestra cada vez ms cambiante, lo que hace
imprescindible llevar a cabo un anlisis de nuestras principales actividades. Para el
caso de las empresas, ocurre exactamente lo mismo, de ah que un anlisis financiero
sea de vital importancia, de manera que ste, proporcione informacin relevante al
proceso de toma de decisiones al interior de la Empresa, como tambin, influye en las
decisiones por parte de los Inversionistas externos que desean participan en la
Compaa, con una visin de Largo Plazo.
2. OBJETIVO
Partiendo de ello el presente trabajo tiene por objeto realizar una evaluacin y
diagnstico de la situacin financiera de la Empresa Vidal e Hijos S.A, basando
nuestro estudio en el clculo e interpretacin de los principales ratios financieros, as
como tambin las relaciones existentes entre los mismos.
3. ALCANCE
El contenido incluye un anlisis simple de los ltimos 3 aos de la actividad de la
Empresa, a travs de la evaluacin de sus polticas, as como el estudio de sus
indicadores de liquidez, endeudamiento, cobertura, solvencia y rentabilidad. Para
finalmente establecer un anlisis combinado que nos permita determinar su posicin
actual y replantear objetivos propuestos.

4. PROBLEMTICA DE LA EMPRESA
Javier Vidal, Director General y fundador de Vidal e Hijos analizaba y discuta con su
hijo mayor Vctor, los resultados econmicos obtenidos el ao anterior y las
perspectivas de su empresa para el ao que comenzaba.
Consideraba una buena eleccin entrar en el negocio, ya que habantenido un
crecimiento continuado en las ventas durante los ltimos aos, manteniendo el margen
sobre ventas y el rendimiento sobre la inversin. Se previa que las ventas crecern en
un 32%. Aumentando el beneficio permitiendo a su vez repartir dividendos.
Sin embargo su hijo estaba preocupado por las necesidades de financiacin para
mantener el crecimiento de la empresa. Vctor haba acordado reunirse la prxima
semana con Francisco Vila, ejecutivo de cuentas del Banco Ita, para discutir una
nueva ampliacin de la lnea de sobregiro que la empresa mantena con el banco,
hasta un lmite de $700 millones (el lmite actual era de $500 millones), para poder
hacer frente a la expansin deseada por la compaa durante los prximos aos

La reunin con el Banco Ita en enero 2011:


Determinaron que la empresa haba optado por una buena estrategia lo cual les
permita mantenerse en el mercado, sin embargo les generaba muchos costos.
Por lo tanto el banco crey conveniente condicionar la ampliacin de la pliza de
crdito a la presentacin de una evaluacin de su capacidad para generar valor junto a
un plan para mejorar o aumentar esta generacin en un plazo prudente, es decir,
medidas concretas para mejorar.
Victor saba que las condiciones del banco serian bastante duras, ya que su empresa
demostraba un crecimiento en sus gastos entre el 2008 y 2010. Por lo tanto Francisco
indico a Victor que de no llegar a un acuerdo con sus clientes, Vidal e Hijos tendran
que hacer una ampliacin de capital.
Para lo cual la problemtica indicaba no hacer reparto de dividendos y quizs
aumentar su capital.

4.1 Anlisis de liquidez


Liquidez
2008
2009
2010
Capital de trabajo
378854
457303
532180
Liquidez Corriente
1,24
1,26
1,27
Razn Acida
0,63
0,57
0,56

Razn de Tesorera
0,10
0,11
0,10
Capital de trabajo
Segn datos del balance para el ao 200, la empresa vidal e hijos sa cuenta con u
capital neto disponible de 378854 el cual aumento a 457303 (17,5%) en el ao 2009
seguido de un nuevo para el ao 2010 de 532180 (14,02%) con respecto al ao
anterior. Por lo tanto, con cada ao transcurrido se cuenta con mayor cantidad de
recursos para poder operar si se pagan todos su pasivos a corto plazo.
Liquidez corriente
En relacin a la liquidez corriente se puede observar un aumento pequeo de los
porcentajes (2008 con un 1,24%, 2009 con 1, 26% y 2010 con 1,27%) lo que muestra
con que en todos los aos fue superior a uno lo cual es positivo para la empresa ya
que muestra q ue sus activos corrientes son superiores a su pasivos corrientes por lo
que no hay riesgo a sufrir inliquidez.
Razn cida
Se demuestra una variacin decreciente entre los aos 2008 y 2010 de test acido, lo
que significa que podra caer en una insuficiencia con respecto a los pagos.
Test de tesorera
Los ndices de tesorera no han variado en forma sustancial, manteniendo un leve
cambio en el ao 2009 (0,11 veces) estando cercano a su optimo (entre 0,10 y 0,20)

4.2 Anlisis de endeudamiento y cobertura

Endeudamiento y Cobertura
2008
2009
2010
ndice de Endeudamiento
0,62
0,64
0,64
Deuda c/p a Capitalizacin

1,58
1,66
1,68
Deuda l/p a Capitalizacin
0,07
0,08
0,06
Apalancamiento Financiero
2,65
2,74
2,74Cobertura de Intereses
2,32
2,02
1,93
Costo Deuda
8,66%
5,87%
7,59%
Plazo de Deuda
4,97
8,41
6,84
Deuda
El endeudamiento aumento en forma leve en el corto plazo en el periodo de 2008 y
2009 y se mantuvo en el 2010, proyectando un ndice de endeudamiento promedio de
un 63%, lo que indica mayor apalancamiento financiero (2,74 veces los ltimos dos
aos) donde el patrimonio esta reducido a una 37% y est lejos del optimo terico. la
capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones y pagos fijos mejoro en el
corto plazo y se mantuvo en el largo plazo, en cuando a cobertura de intereses posee
un bajo promedio de cobertura, lo que implica un menor margen para cubrir deudas,

cuando el ideal ronda entre los 3,0 hasta los 5,0 la empresa no llega al 2,5 veces, en
resumen, podra indicar un riesgo endeudarse a largo plazo ya que no es el
conveniente en su situacin actual en donde tiene muchos costos asociados a la
deuda.

4.3 Anlisis de actividad


Actividad
2008
2009
2010
SOLVENCIA DE CAPACIDAD

Rotacin Activo Total


2,60
2,58
2,40
Rotacin Activo Circulante
3,50
3,39
3,10
Rotacin de Inventarios
5,69
5,05
3,60

Rotacin de Clientes
8,36
9,34
8,57
Rotacin de Proveedores
10,16
9,22
7,25
SOLVENCIA DE PUNTUALIDAD (DIAS)

Permanencia Inventario
64,19
72,30
101,53
Permanencia Clientes
43,67
39,08
42,58
Permanencia Proveedores
35,92
39,60
50,33
Ciclo de Maduracin
107,86
111,38
144,11
Ciclo de Caja

71,94
71,78
93,78
Indices de actividad
Miden quetan rpido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir,
entradas o salidas, con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son
generalmente inadecuadas porque las diferencias en la composicin de los activos y
pasivos corrientes de una empresa pueden afectar de manera significtiva su verdadera
liquidez.
En la rotacin de inventario en ao 2010 se a producido una disminucin en 3.60 este
caso obtenemos un incremento sostenido en que la produccin permanece como
existencias.

Periodo Promedio de cobro


El periodo promedio de cobro en vidal sa es alto, sus ndices demuestran un
crecimiento en el ao 2010, si vidal sa extiende a sus clientes condiciones de crdito a
30 dias, el periodo promedio de cobro llega a 42,58, lo que indica que el departamento
de cobros esta siendo mal administrado

Periodo promedio de pago


Tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas, vidal sa requiere en
promedio mas das para pagar a proveedores, lo que indica/falta
Rotacin de activos totales

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, en
este caso vidal sa ha mantenido este indicador por sobre 2,5, lo que significa que la
empresa vuelve a cambiar sus activos en promedio 2,5 veces al ao.

Razones de endeudamiento
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo d que no cumpla con
los pagos contractuales de sus pasivos y llegue a la quiebra/falta

Indice de endeudamiento
Mide la proporcin de los activos toales que financian los acreedores de la empresa,
cuando mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otraspersonas que se usa
para generar utilidades.
vIdal sa posee en promedio un 63% de endeudamiento, lo que sugiere una mala
calidad de deuda, y por ende, mas apalancada financieramente ,donde el patrimonio
esta reducido a una 37% y esta lejos del optimo teorico
Razn de cobertura de intereses
Razn de cargos de inters fijo, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos
de inters contractuales, vidal sa posee un bajo promedio de cobertura de inters,
cuando el ideal ronda desde los 3,0 hasta los 5,0 la empresa no llega al 2,5.
ndice de cobertura de pagos fijos
Mide capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos,
como los intereses y el principal de prestamos, pagos de arrendamiento y dividendos
de acciones preferentes/falta

4.4 Anlisis de rentabilidad


Rentabilidad
2008
2009
2010
Margen de Utilidad Bruta
19,25%
18,27%
35,19%
Margen de Utilidad Operacional

4,81%
2,92%
3,87%
Margen de Utilidad Neta
1,66%
1,23%
1,55%
Retorno s/Activos (ROI)
4,32%
3,17%
3,71%
Rendimiento
12,51%
7,55%
9,28%
Rentabilidad s/Patrimonio (ROE)
11,42%
8,69%
10,16%

Rentabilidad
La rentabilidad de la empresa Vidal e hijos SA la empresa ha mejorado su nivel de
margen de utlidad bruta provocando una variacin de 2008 de 19,25% a 35,19% en el
2010 debido al incremento de ventas durante la comparacin de los aos indicados .
Pero los altos gastos operativos y por intereses de los aos 2008 y 2009 produjo que
el margen de utilidad neta disminuyera en relacin al ao 2008 sufriendo la baja ms
significativa en el 2009. Con respecto alRendimiento sobre el patrimonio (ROE), se
visuliza una disminucin entre los aos 2008 al 2010 teniendo una cada importante
durante el ao 2009, lo qu provocara una disminucin en las ganancias de los
propietarios.
En relacin al Rendimiento sobre los activos totales (ROA),podemos observar que
hubo una disminucin de 4,32% en el 2008 a una disminucin del 3.71% en el 2010,

debido auna maala administracin para generar utilidades con su activo disponible.
Anlisis global
Toda Empresa realiza inversiones en los activos que le permitan operar y as generar
la rentabilidad esperada Vidal e hijos S.A es una empresa productora y comercial y
como tal requiere de insumos para poder transformarlos en sus productos finales pero
a su vez tambin requiere de la maquinaria necesaria que le permita llevar a cabo todo
su proceso de elaboracin.
La primera inversin que normalmente se menciona es la Inversin en Activos Fijos,
destacando los Inmuebles, Maquinarias y Equipos: Vidal e hijos ao tras ao ha ido
aumentando sus inversiones en tal rubro, lo que podra explicarse como un mal
mantenimiento de la maquinaria ya existente lo que aumenta su necesidad de adquirir
una nueva y por sobretodo se entiende que aumenta su produccin por ende la
cantidad de activos fijos es baja si lo comparamos al total de activos corrientes lo que
hace a la empresa menos solida. Continuando con las inversiones a largo plazo, un
comportamiento opuesto, la presentan las inversiones financieras, las cuales han ido
disminuyendo en el transcurso de los 3 aos.
Un segundo grupo se concentra en el nivel de Inventarios que la empresa debe
mantener, los mismos que estn conformados por lamateria prima o insumos que se
requiere para la produccin, los productos que se encuentran en proceso y los
productos finales. Durante los 3 aos han disminuido, sobretodo en el ao 2010 (3,6)
lo que sugiere que las ventas han cado, en otras palabras, se ha venido realizando un
mal desarrollo de las ventas.
Hoy en da, resulta muy difcil cobrar por adelantado las ventas, lo cual debe ser
manejado con cautela, ya que depender de la correcta rotacin de la cartera. En
nuestro caso y a pesar de su volatilidad; en promedio las cuentas por cobrar han sido
bien manejadas, manteniendo un rango de das.
As como estas cuentas, todas en conjunto repercuten directamente sobre la caja;
donde un adecuado nivel de la misma permitir asumir situaciones imprevistas cuando
se atrase el flujo de ingresos o se acelere el flujo de desembolsos. Por este lado, Vidal
e hijos, ha incrementado sus porcentajes de liquidez, pero ello tampoco es saludable,
ya que un % representa que no se est dando la circulacin del dinero dentro del ciclo
de negocios. De mejor estos aspectos la empresa seguir mostrando una posicin
confiable dentro del Mercado.

Anlisis de activos y pasivos


-------------------/falta
Anlisis de Ratios
A) La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para satisfacer obligaciones
a corto plazo conforme se vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin

financiera global de una empresa la facilidad con la que paga sus facturas.
Liquidez corriente aos 2008 2009 2010
El indicador nos muestra una creciente liquidez corriente durante los aos, en una
empresa de manufactura es un ndice bastante aceptable.Razn acida
Ahora a medida que calculamos la razn acida, que excluye al inventario, es comn
que el activo corriente sea menos liquido. En este caso, la empresa vidal e hijos posee
una baja razn acida y una liquidez reducida obedece a dos factores a considerar:
Mucho tipos de inventario que no se pueden vender o bien el inventario se vende a
muchos das de crdito (42 dias) lo que significa que se convierte en una cuenta por
cobrr antes de convertirse en efectivo.
Indices de actividad
Miden que tan rpido diversas cuentas se convierten en ventas o efectivo, es decir,
entradas o salidas, con respecto a las cuentas corrientes, las medidas de liquidez son
generalmente inadecuadas porque las diferencias en la composicin de los activos y
pasivos corrientes de una empresa pueden afectar de manera significtiva su verdadera
liquidez.
Rotacion de inventarios
Mide la actividad o numero de veces que se usan los inventarios de una empresa, al
dividirlo en 365, nos dara la permanencia del inventario, en este caso obtenemos un
incremento sostenido en que la produccin permanece como existencias.

Periodo Promedio de cobro


El periodo promedio de cobro en vidal sa es alto, sus ndices demuestran un
crecimiento en el ao 2010, si vidal sa extiende a sus clientes condiciones de crdito a
30 dias, el periodo promedio de cobro llega a 42,58, lo que indica que el departamento
de cobros esta siendo mal administrado

Periodo promedio de pago


Tiempo promedio que se requiere para pagar las cuentas, vidal sa requiere en
promedio mas das para pagar a proveedores, lo que indica/falta
Rotacin de activos totales
Indica laeficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas, en
este caso vidal sa ha mantenido este indicador por sobre 2,5, lo que significa que la
empresa vuelve a cambiar sus activos en promedio 2,5 veces al ao.

Razones de endeudamiento
Cuanto mayor es la deuda de una empresa, mayor es el riesgo d que no cumpla con
los pagos contractuales de sus pasivos y llegue a la quiebra/falta

Indice de endeudamiento
Mide la proporcin de los activos toales que financian los acreedores de la empresa,
cuando mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa
para generar utilidades.
vIdal sa posee en promedio un 63% de endeudamiento, lo que sugiere una mala
calidad de deuda, y por ende, mas apalancada financieramente ,donde el patrimonio
esta reducido a una 37% y esta lejos del optimo teorico

Razn de cobertura de intereses


Razn de cargos de inters fijo, mide la capacidad de la empresa para realizar pagos
de inters contractuales, vidal sa posee un bajo promedio de cobertura de inters,
cuando el ideal ronda desde los 3,0 hasta los 5,0 la empresa no llega al 2,5.
ndice de cobertura de pagos fijos
Mide capacidad de la empresa para cumplir con todas sus obligaciones de pagos fijos,
como los intereses y el principal de prestamos, pagos de arrendamiento y dividendos
de acciones preferentes/falta
D) ndice de rentabilidad
../falta
Margen de utilidad bruta
Mide porcentaj de cada peso de ventas que queda despus d que la empresa pago
sus bienes, la empresa ha mejorado su nivel de margen de utlidad bruta llegando al
indicador 2010 de 35,19%

Margen de utilidad operativa