Informe Diario de Mercado Miércoles, 10 de marzo de 2010

Comentarios
 Nuestro índice de precios de CDS Corporativos se ha mantenido estable esta mañana en 49 mientras que el índice VIX se ha situado por debajo de 18.
 Con arreglo al informe hecho público en el día de ayer, el índice NFIB de Optimismo de las Pequeñas Empresas ha caído hasta el nivel del mes de diciembre de
88,0 (desde 89,3), lo que demuestra que el sector de la pequeña empresa, de gran importancia, no sigue la senda de la recuperación. Entretanto, la encuesta
Manpower mostró que son más los planes de las empresas que apuntan a un incremento de los niveles de personal (16%) que a continuar reduciéndolos (8%). Por
cuanto respecta a los consumidores, la confianza del consumidor ABC se ha mantenido en -49 frente a las previsiones de -48.
 Las exportaciones chinas (FEB) han mostrado esta mañana un incremento interanual del 45,7% mientras que las importaciones han crecido un 44,7%, situándose
la balanza comercial en 7.610 millones de dólares frente a los 7.150 millones previstos, lo que echa más leña al fuego a la historia de la recuperación global. No
obstante, conviene que observe que las exportaciones se desmoronaron en el mes de febrero de 2009 lo que ha favorecido a la cifra interanual.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Saxo Consenso Anterior
NO 09:00 IPC Intermensual (FEB) 0,9% 0,2%
RU 09:30 Producción Industrial Intermensual (ENE) 0,3% 0,5%
EE.UU. 15:00 Inventario Bienes Mayoristas Intermensual (ENE) 0,2% -0,8%

Divisas Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Vender repuntes hasta 1,3620 para tantear 1,3550 con posibilidad de 1,3475. Stop por encima de 1,3655.
USDJPY 0/- Vender cualquier rebote hasta 90,25 para tantear 89,65. Stop por encima de 90,60.
EURJPY 0/- Optar por vender repuntes hasta 122,80 para una inversión de tendencia hasta 121,80. Stop por encima de 123,15.
GBPUSD 0/- Vender repuntes hasta el área de 1,5000-10 para tantear 1,4945 con posibilidad de 1,4850. Stop por encima de 1,5047.
AUDUSD 0/- Vender repuntes hasta la región de 0,9165-75 para tantear 0,9075. Stop por encima de 0,9205.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD Principalmente vendedores en el mercado interbancario, que llevan el front end a la baja. El spot está estabilizado en un
margen estrecho en torno a 1,36 en NY y sigue así en Asia, con lo que el gamma sigue sin dar señales.
USDJPY El nivel de 9000 sigue provocando un efecto magnético para el spot. Las opciones a 1s han subido desde ayer por la ampliación
de la fecha por la publicación de los tipos de EE.UU., pero el resto de la curva permanece sin cambios.
AUDUSD La volatilidad ha estado fundamentalmente al margen. Puesto que el spot se ha asentado principalmente en un rango, el front
end no se ha vendido masivamente al hallar cierto soporte las opciones a 1s por la fecha del FOMC.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/- Vender en repuntes en torno a 5916 y objetivo en 5874. Stop por encima de 5935.
FTSE 0/- Vender en repuntes en torno a 5630 y objetivo en 5607. Stop por encima de 5641.
S&P500 0/- Vender en repuntes en torno a 1146 y objetivo en 1040. Stop por encima de 1149.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0 Es probable que se estanque en el área de 1.130. Se ha visto cotizar en el rango de 1.120 – 1.130.
Plata 0 El repunte podría quedar sin fuerza cerca de 17,52. Buscar un rango en 17,25-17,50.
Petróleo (CLJ0) 0/- Preferir vender repuntes hasta 81,90-92 para nuevo repliegue hasta 81,20. Stop por encima de 82,40.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

US Breakeven 10 Year 120
3

2.5

100
2

1.5

80

0.5
60

-0.5
40
29-okt 29-dec 28-feb 30-apr 30-jun 31-aug 31-okt 31-dec 28-feb
11-03-2009 11-05-2009 11-07-2009 11-09-2009 11-11-2009 11-01-2010
US Breakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring Credit Default Swaps are expressions for the
inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at 49.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

20 4

15 3

2
10

1
5

0
0
jul-08 okt-08 jan-09 apr-09 jul-09 okt-09 jan-10
02-08 04-08 06-08 08-08 10-08 12-08 02-09 04-09 06-09 08-09 10-09 12-09 02-10

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - US Generic Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
PIIGS CDS 5 year CBOE SPX VOLATILITY INDEX
450 35

400
30

350
25
300

20
250

200 15

150
10

100
5
50

0
0
aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10
jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10 feb-10
CBOE SPX VOLATILITY INDX
Portugal Ireland Italy Greece Spain

The VIX Index is now at 18.

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