UNIDAD 2: MTODOS DE EVALUACIN Y SELECCIN DE

ALTERNATIVAS. ANLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO.

El presente tema trata de explicarnos a cerca del valor presente,
entiendo que el valor presente es una alternativa de interpretacin de
un flujo de dinero en determinado periodo. Para lo cual como alternativa
debo evaluar su valor actual si estimo que estar en n numero de aos
pagando la misma cantidad. Lo que se busco con esta alternativa es
evaluar otras posibles alternativas, siempre que exista variables u otras
opciones debo buscar cual es la mejor alternativa.
Esta informacin es til para evaluar proyectos de trabajo considerando
sus costos o simplemente para decidir que los departamentos que tengo
a disposicin para rentar que debido a su ubicacin tengo que utilizar
estrategias para obtener una mejor tasas de rendimiento.
En cualquier caso el valor presente es un trmino que se debe de
entender de tal forma que con ciertas frmulas al substituirlas por
valores y resolverlas da como resultado el valor que determinar si es
rentable la alternativa o simplemente es igual.
El mtodo del valor presente para comparar alternativas implica la
conversin de todos los flujos de efectivo a dlares actuales a la TASA
MAXIMA DE RENDIMIENTO (TMAR). Se elige la alternativa con el mayor
valor VP numrico. Cuando las alternativas poseen vidas diferentes, la
comparacin debe llevarse a cabo para periodos de servicio iguales.
Esto se efecta mediante la comparacin sobre cualquier Mnimo Comn
Mltiplo (MCM) de las vidas o de un periodo especfico de estudio. Los
dos enfoques permiten comparar alternativas de acuerdo con el
requisito de servicios iguales.

Cuando se emplea un periodo de estudio, cualquier valor restante en

una alternativa se reconoce a travs del valor de mercado futuro
esperado.
El anlisis del costo de ciclo de vida constituye una extensin del anlisis
del VP en sistemas con vidas relativamente largas y con un alto
porcentaje de sus costos de vida en la forma de gastos de operacin. Si
la vida de las alternativas se considera infinita, el costo capitalizado es
el mtodo de comparacin. El valor CC se calcula con la relacin A/i, en
virtud de que el factor PIA se reduce a 1/i en el lmite de n = oo.
El anlisis de recuperacin permite calcular el nmero de aos que se
requieren

para

recuperar

la

inversin

inicial

ms

una

tasa

de

rendimiento (TMAR) establecida.

Se

trata

de

una

tcnica

de

anlisis

complementaria

aplicada

principalmente en la depuracin inicial de proyectos, antes de efectuar

una evaluacin completa por medio del VALOR PRESENTE (VP) o de
algn otro mtodo. La tcnica tiene sus desventajas, en especial en el
caso del anlisis de recuperacin sin rendimiento, donde i = 0% se
emplea como la TMAR.
El mtodo del valor anual para comparar alternativas a menudo se
prefiere sobre el mtodo del valor presente, ya que la comparacin del
VA tiene que ver con un solo ciclo de vida. sta es una ventaja diferente
cuando se comparan alternativas de vida distintas.
El Valor Anual para el primer ciclo de vida es el Valor Anual para el
segundo, tercero y todos los ciclos de vida sucesivos, bajo ciertos
supuestos. Cuando se especifica un periodo de estudio, el clculo del VA
se relaciona con dicho periodo, independientemente de las vidas de las

alternativas. Como en el caso del mtodo del valor presente, el valor que
queda de una alternativa al final del periodo de estudio se reconoce
calculando un valor comercial.
En el caso de las alternativas de vida a perpetuidad, el costo inicial se
anualiza multiplicando sencillamente P por i. Si se trata de alternativas
de vida finita, el VA a travs de un ciclo de vida es igual al valor anual
equivalente perpetuo.
La tasa de rendimiento, o tasa de inters, es un trmino de uso muy
comn entendido casi por todos. Sin embargo, la mayora de la gente
puede tener gran dificultad para calcular correctamente una tasa de
rendimiento i* para todas las secuencias de un flujo de efectivo. El
nmero mximo de valores i* es igual al nmero de cambios en los
signos de la serie de flujo de efectivo neto. Adems, puede encontrarse
una tasa positiva nica si la serie del flujo de efectivo neto acumulado
empieza negativamente y tiene slo un cambio de signo.
Para todas las series de flujo de efectivo con una indicacin de races
mltiples, tiene que tomarse una decisin sobre si se deben calcular las
mltiples tasas internas i* o la tasa de rendimiento compuesta, usando
una tasa de reinversin externamente determinada. Dicha tasa, por lo
general, se define igual a la TMAR. Aunque la tasa interna casi siempre
es ms fcil de calcular, la tasa compuesta es el enfoque correcto, ya
que implica dos ventajas: se eliminan las tasas mltiples de rendimiento
y se consideran los flujos de efectivo neto liberados por el proyecto,
utilizando una tasa de reinversin realista. Sin embargo, el clculo de
mltiples tasas i*, o la tasa de rendimiento compuesta, con frecuencia
incluye herramientas computacionales.

Si no es necesaria una TR exacta, se recomienda ampliamente que se

usen los mtodos VP o VA con la TMAR para evaluar la justificacin
econmica.