Tendencia

1.1 Las tres direcciones

El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque tcnico del anlisis de mercados. Todas las
herramientas usadas por el analista tcnico tienen un solo propsito: detectar y medir las tendencias del precio
para establecer y manejar operaciones de compra-venta
dentro de un cierto mercado.

Hay una razn importante por la cual se considera que

existen tres tendencias en el mercado. Normalmente, se
tiende a pensar que las cotizaciones se encuentran constantemente al alza o a la baja. La verdad es que los mercados se mueven en tres direcciones. Por lo tanto, y en
un clculo conservador, cuando menos una tercera parte
del tiempo los precios no suben ni bajan signicativamente, sino que se mantienen acotados entre un mnimo y un
mximo formando lo que se llama un rango de operacin.
Este comportamiento reeja un periodo de equilibrio en
la accin del precio durante el cual las fuerzas de oferta y
demanda estn relativamente balanceadas. Aunque estos
periodos son denominados tendencias laterales de acuerdo con la teora del anlisis tcnico, frecuentemente se les
conoce como periodos sin tendencia.
La mayora de las herramientas tcnicas actan como seguidores de tendencia, por lo que requieren que exista una
tendencia vigente, ya sea alcista o bajista, para generar seales conables. En los mercados tradicionales, normalmente unidireccionales, estos indicadores tienen un nivel
de ecacia muy bajo, a veces nulo, durante los periodos
de tendencia lateral. En estas condiciones, la mejor posicin que puede adoptar un analista tcnico es permanecer
fuera del mercado hasta que se detecte una tendencia alcista o bajista sucientemente conable para establecer
nuevas posiciones.

Figura 1. El Euro/Dlar mantuvo una tendencia bajista de

1999 a 2000(A), al igual que durante el 2005 (D). De nales de 2000 a 2002 se mantuvo una tendencia lateral (B). Se
observan dos periodos de tendencia alcista en la cotizacin, el
primero entre 2002 y 2004 (C) y el segundo a partir de enero
de 2006 (E).

Con la introduccin de nuevas alternativas de inversin,

y los altos niveles de marginacin a los que un inversionista ha tenido acceso desde la segunda mitad de los aos
1990, los periodos de tendencia lateral de los mercados se
han convertido en oportunidades factibles de operacin.
Aprovechando la caracterstica de bidireccionalidad de
estos mercados, es posible comprar cuando el precio se
acerca a los niveles de soporte, y vender en corto cuando
los precios se aproximan a los niveles de resistencia. Para
generar seales de compra-venta, el analista tcnico recurre frecuentemente a los osciladores, que generan seales
de sobrecompra y sobreventa.

El concepto de tendencia no es privativo de los mercados

nancieros. En un sentido general, es un patrn de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un perodo. En trminos del anlisis tcnico, la tendencia es simplemente la direccin o rumbo del mercado.
Pero es preciso tener una denicin ms precisa para poder trabajar. Es importante entender que los mercados no
se mueven en lnea recta en ninguna direccin. Los movimientos en los precios se caracterizan por un movimiento
zigzagueante. Estos impulsos tienen el aspecto de olas sucesivas con sus respectivas crestas y valles. La direccin
de estas crestas y valles es lo que constituye la tendencia 1.2
del mercado, ya sea que estos picos y valles vayan a la
alza, a la baja o tengan un movimiento lateral.

Las tendencias tienen tres clasicaciones

Adems de tener tres direcciones, las tendencias frecuentemente se dividen en tendencias de largo plazo o tendencia principal, de mediano plazo o tendencia intermedia y
de corto plazo o tendencia inmediata. En realidad, exis-

Clasicacin de las tendencias

1

2 LNEAS DE TENDENCIA

te un sinfn de tendencias, desde las de muy corto plazo, tras que los retrocesos de corto plazo representan mejores
que son vigentes por minutos u horas, hasta las tenden- precios de entrada al mercado en la direccin del mediano
cias que se desarrollan durante cincuenta aos o ms. La plazo.
mayora de los analistas tcnicos restringen, sin embargo, su estudio a tres perodos, aunque siempre hay cierta
ambigedad sobre la forma de elegirlos.
2 Lneas de tendencia
Las lneas de tendencia son una de las herramientas ms
simples, y a la vez una de las ms valiosas, dentro del
anlisis grco. Una lnea de tendencia al alza es una lnea recta que une los mnimos sucesivos de una tendencia
alcista, y por lo tanto aumenta su valor conforme se extiende a la derecha. Una lnea de tendencia a la baja es
una lnea recta que une mximos sucesivos dentro de una
tendencia a la baja, por lo que disminuye su valor conforme se desplaza a la derecha.

2.1 Trazado de una lnea de tendencia

Figura 2: Clasicacin de tendencias. La tendencia principal
(1-2-3-4) es claramente alcista. La tendencia intermedia (23), que puede ser considerada un retroceso de la tendencia
principal, est formada a su vez por tendencias de corto plazo
(A, B, C)

Para la teora de Dow, que est basada principalmente

en el comportamiento de los mercados accionarios, una
tendencia de largo plazo se desarrolla por ms de un ao,
mientras que una de mediano plazo tiene una duracin de
tres semanas a tres meses, y una de corto plazo tiene una
duracin menor a tres semanas. En los mercados derivados, los parmetros de tiempo tienden a ser menores, por
lo que la duracin de las tendencias podra considerarse
de seis meses en adelante para el largo plazo, dos semanas a dos meses para el mediano, y de algunos das a dos
semanas para el corto plazo. En algunos estudios intrada,
los plazos de las tendencias pueden ser todava menores.

Para trazar una lnea de tendencia tiene que haber suciente evidencia de una tendencia, ya sea alcista o bajista. Para dibujar una lnea de tendencia al alza es necesario
que haya cuando menos dos mnimos sucesivamente mayores, que sugieran una tendencia alcista. Como es sabido, dos puntos cualesquiera denen una lnea recta, por lo
que estos dos primeros mnimos permiten proponer una
lnea de tendencia, que se debe prolongar a la derecha indenidamente. A esta lnea se le conoce como lnea de
tendencia tentativa. Se requiere que haya un tercer mnimo que respete la lnea propuesta como conrmacin. A
partir de ese momento, se puede considerar que la lnea
es una lnea de tendencia vlida, y se convierte en una
herramienta muy til para el analista tcnico.

Cada tendencia se vuelve una parte de la tendencia inmediatamente mayor. La tendencia intermedia es un ajuste de la tendencia principal, que corrige por un par de
meses antes de continuar con su movimiento original. La
tendencia intermedia est formada, a su vez, por ondas alcistas y bajistas que constituirn las tendencias de corto
plazo del estudio en cuestin. La idea de que una tendencia siempre forma parte de una tendencia mayor y a su
vez est formado por tendencias de ms corto plazo aparece recurrentemente en los estudios de anlisis tcnico,
permitindonos aplicar conceptos tan sosticados como
Figura 3: Lnea de tendencia alcista. Los puntos 1 y 3 permilos fractales al comportamiento de los mercados.
El analista tcnico siempre comienza su estudio por la
tendencia principal, posteriormente la intermedia y termina con la de corto plazo. La tendencia principal nos
permite establecer la direccin general del precio, aunque frecuentemente sus parmetros son excesivamente
amplios para poder operar sobre ellos. La tendencia de
intermedia normalmente es la base de la operacin, mien-

ten trazar una lnea de tendencia tentativa. La conrmacin

del punto 5 la convierte en una lnea de tendencia vlida. Se
genera una seal de compra en el punto 7.

El trazado de una lnea de tendencia a la baja es similar,

partiendo de dos mximos sucesivamente menores, que
nos permiten trazar una lnea de tendencia tentativa, y que
deber ser conrmada por un tercer mximo, menor que

2.3

Relevancia de una lnea de tendencia

3
En una tendencia alcista, por ejemplo, los precios llegarn
a alcanzar la lnea de tendencia durante los periodos de
retroceso. Debido a que durante una tendencia alcista se
busca comprar en los valles, la lnea de tendencia generar
seales de compra.

Figura 4: Lnea de tendencia bajista. Los puntos 1 y 3 permiten proponer una lnea de tendencia tentativa. El punto 5
conrma una lnea de tendencia vlida. El punto 7 es seal
de venta, y el punto 9 es indicativo de que la tendencia bajista
est terminando, generando por lo tanto una seal de compra.

Mientras que la lnea no sea rota, se debe asumir que la

tendencia sigue vigente, y por lo tanto cualquier acercamiento a esta lnea se debe interpretar como una seal de
compra. Una seal de cambio de tendencia se generara
en el momento en que la lnea de tendencia sea rota, es
decir, cuando el precio en una tendencia alcista caiga por
debajo de la lnea de tendencia, o cuando el precio en una
tendencia a la baja suba por sobre la lnea trazada. Frecuentemente, el rompimiento de la lnea de tendencia es
una de las primeras seales de cambio de tendencia.

2.3 Relevancia de una lnea de tendencia

el segundo, que conrme la lnea de tendencia, y que nos Los criterios para evaluar la relevancia de una lnea de
permita considerarla una lnea de tendencia vlida.
tendencia son dos: el tiempo que ha permanecido vigente
Algunos puntos importantes sobre el trazado de las lneas y el nmero de veces que ha sido probada. Una lnea de
tendencia que permanece vigente despus de seis meses
de tendencia que se deben recordar son:
tiene una mayor relevancia que una que ha permanecido
vigente solamente unos cuantos das. Una lnea que ha
La denicin de tendencia alcista o tendencia bajis- sido probada ocho veces es ms able que una que ha
ta no incluye el concepto de lnea de tendencia, por sido probada solamente una. Mientras ms relevante sea
lo que es factible encontrar tendencias que cumplan la lnea de tendencia, ms conanza inspira y por lo tanto
con la denicin sobre las que no sea posible trazar ms importante se vuelve un rompimiento.
una lnea de tendencia. De hecho, la mayora de las
Como en el caso de los soportes y resistencias, no hay
tendencias alcistas o bajistas del mercado no tienen
un criterio exacto para determinar la validez de un romuna lnea de tendencia clara.
pimiento de una lnea de tendencia. Como regla general,
cuando
hay un cierre ms all de una lnea de tendencia el
Las lneas de tendencia al alza siempre se trazan por
movimiento
tiene mayor relevancia que un rompimiento
debajo de la grca, uniendo los mnimos sucesivos,
intrada.
mientras que las lneas de tendencia a la baja siempre
se trazan por encima de la grca, uniendo mximos
sucesivos.

2.4 Inclinacin de una lnea de tendencia

Dos puntos nos permiten proponer una lnea de tendencia, es necesario conrmar la validez de esta lLa inclinacin relativa de una lnea de tendencia tambin
nea por medio de un tercer punto.
es relevante. En general, las lneas de tendencia ms conables tienden a aproximarse a los cuarenta y cinco grados. Esta lnea reeja que el avance o retroceso de los
2.2 Usos de una lnea de tendencia
precios est en balance armnico con el tiempo. Si una
Una vez que un tercer punto ha conrmado una lnea de tendencia tiene un ngulo demasiado inclinado, se sostendencia, y el precio se ha desplazado en la direccin ori- pecha que el movimiento ha sido demasiado rpido y no
ginal, la lnea de tendencia se vuelve muy til en varios es sostenible. Una pendiente de la lnea de tendencia deaspectos. El segundo principio de anlisis tcnico expresa masiado plana implica que la tendencia es dbil y por lo
que una tendencia vigente tender a permanecer vigente. tanto no es conable.
Adems, una vez que una tendencia adquiere un cierto
ngulo o aceleracin, tender a mantener este comportamiento. La lnea de tendencia, por lo tanto, nos indica
el posible n de los periodos de retroceso de ms corto
plazo, y nos seala el momento en que la tendencia est
cambiando.

De acuerdo con la teora de retrocesos de Fibonacci, se

puede asumir que una tendencia con un ngulo de cuarenta y cinco grados puede tener un retroceso del 50%.
Una tendencia demasiado inclinada podra tener un retroceso porcentualmente mayor, mientras que una tendencia
demasiado plana podra tener uno menor.

3 LNEAS DE CANAL

Lneas de canal

trazado la lnea de tendencia a la alza, se traza una lnea

paralela, normalmente punteada, que pase por el primer
mximo de la tendencia. Si el siguiente impulso alcista
alcanza la lnea de canal sin romperla, entonces sospechamos la existencia de un canal alcista. La conrmacin
del canal se dara en el momento que se valide la lnea de
tendencia. El trazado es equivalente para una lnea de canal a la baja. Algunos puntos a recordar sobre el trazado
de las lneas de canal son:
Como sucede con las lneas de tendencia, no es necesario que a una tendencia se le pueda trazar una
lnea de canal para considerarla tendencia alcista o
bajista. De hecho, solamente a un porcentaje muy
reducido de las tendencias en el mercado puede trazrseles una lnea de canal.

Figura 4: Canal alcista. Despus de que los puntos 1 y 3 permiten proponer una lnea de tendencia alcista, se dibuja una
lnea paralela punteada que pasa por el punto 2. El punto 4
valida la lnea de canal, y el 5 conrma la existencia de un
canal alcista. El punto 6 sugerira tomar utilidades sobre las
posiciones de compra en el corto plazo.

Una lnea de canal se traza del lado opuesto del precio a la lnea de tendencia, y siempre es paralela a
sta.
La lnea de tendencia es, por mucho, la herramienta
principal de anlisis, mientras que la lnea de canal
es una lnea secundaria subordinada a la interpretacin de la lnea de tendencia.

3.2 Usos de una lnea de canal

Figura 5:Canal a la baja. Despus del punto 5, el canal est

conrimado. La incapacidad del precio de alcanzar la lnea
de canal en el punto 8 hace sospechar la posibilidad de un
rompimiento alcista en el punto 9.

La lnea de canal es una herramienta que resulta muy til

en aquellas tendencias en las que se logra identicar. Es
una lnea paralela a la lnea de tendencia que se traza del
otro lado de la grca. Para un canal alcista, la lnea de
canal se trazara paralela a la lnea de tendencia, pasando por los mximos sucesivos. En una tendencia bajista,
la lnea de canal se trazara paralela a la lnea de tendencia por debajo de los mnimos sucesivos. Al conjunto de
la grca, la lnea de tendencia y la lnea de canal se le
denomina simplemente canal ascendente o descendente.

Debido a que la formacin de un canal dentro del precio es relativamente rara, la conrmacin de una lnea de
canal debe ser considerada una circunstancia afortunada
de la que se debe obtener provecho. En el caso de una
tendencia alcista, la lnea de tendencia puede ser usada
para generar seales de compra, como se discuti anteriormente. La lnea de canal puede ser utilizada entonces
para tomar utilidades de corto plazo, asumiendo que el
precio podra regresar y permitir un mejor nivel de entrada antes de su siguiente impulso alcista. En mercados
dinmicos, la lnea de canal puede ser empleada para iniciar posiciones de venta en corto, buscando beneciarse del retroceso en la tendencia. Sin embargo, esta debe
ser considerada una seal dbil y debe conrmarse con
otros estudios tcnicos, principalmente osciladores, tratando de evitar tomar posiciones apresuradas.
El rompimiento de una lnea de canal genera seales de
fortaleza de la tendencia, interpretadas como permanencia en las posiciones de compra, e incluso oportunidad de
posibles compras adicionales. Nuevamente, esta es una
seal dbil de continuacin de la tendencia, que debe ser
tomada con reserva.

Despus de que se ha conrmado la existencia de un canal, el hecho de que un impulso alcista no alcance el nivel
de la lnea de canal puede ser interpretado como debiliEl trazado de una lnea de canal es relativamente simple. dad de la tendencia, lo cual llevara a sospechar un posible
En el caso de una tendencia alcista, una vez que se ha rompimiento de la lnea de tendencia principal.

3.1

Trazado de una lnea de canal

Otras herramientas tiles

El estudio de las tendencias constituye la piedra angular

del anlisis tcnico. Las lneas de tendencia y las lneas de
canal son herramientas que resultan muy tiles en el estudio de aquellas tendencias en las que es posible trazarlas
de acuerdo con los criterios antes mencionados. Existen,
sin embargo, una innidad de tendencias a las que resulta imposible aplicar esas herramientas, sin que por esto
dejen de considerarse tendencias, y mucho menos dejen
de ser potencialmente redituables como oportunidades de
inversin. Para renar el estudio de las tendencias, existen
herramientas que permiten al analista identicar y medir
las tendencias dentro del mercado, buscando establecer
operaciones redituables de acuerdo con sus objetivos de
inversin. Las principales herramientas son:
Soportes y resistencias
Patrones o guras de cambio de tendencia
Patrones o guras de continuacin
Retrocesos
Indicadores tcnicos

Vase tambin
Anlisis tcnico
Promedios mviles

Bibliografa

Murphy, John (1999) Technical analysis of the Financial

Markets.

7 TEXTO E IMGENES DE ORIGEN, COLABORADORES Y LICENCIAS

Texto e imgenes de origen, colaboradores y licencias

7.1

Texto

Tendencia Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Tendencia?oldid=84413436 Colaboradores: Julian Colina, Tano4595, FAR, Emijrp, Maleiva, Smrolando, CEM-bot, Meltryth, Laura Fiorucci, Montgomery, Mahadeva, Leomty, Netito777, Galaxy4, Technopat, Matdrodes,
Muro Bot, Drinibot, Anual, BuenaGente, Juan Mayordomo, Aipni-Lovrij, Juanangelovi, AVBOT, Diegusjaimes, MER-C, Arjuno3, SuperBraulio13, Jkbw, Audih, PatruBOT, Foundling, Savh, AVIADOR, J. A. Glvez, Grillitus, Khiari, MerlIwBot, Gins90, Acratta, Syum90,
Legobot, StevenGC, Lautaro 97, Encleado95, Jarould y Annimos: 59

7.2

Imgenes

Archivo:Canal_alcista.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/c/cc/Canal_alcista.jpg Licencia: Public domain

Colaboradores: Trabajo propio Artista original: LCB
Archivo:Canal_baja.jpg Fuente: https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/a/a7/Canal_baja.jpg Licencia: Public domain Colaboradores: Trabajo propio Artista original: LCB
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Fuente:
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commons/thumb/b/bc/Commons-emblem-issue.svg/25px-Commons-emblem-issue.svg.png' width='25' height='25' srcset='https:
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book.svg'
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7.3

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