VALORACIN DE BONOS.

1. Minera Santa Rita ha emitido bonos por US$ 50 000 000, de un

valor nominal de US$ 1 000 cada uno, que se redimen dentro de
cinco aos ofrece una tasa de inters por cupn anual del 10%.
Alternativas de similar riesgo en el mercado estn ofreciendo una
rentabilidad de 10.5%. Cul es el precio del bono hoy?
2. Asumamos que el bono emitido por Minera Santa Rita se cotiza en
US$ 1 068. Si los dems datos permanecen igual cul es el
rendimiento de dicho bono?
3. Industrial del Metal S.A.A. ha emitido por un importe de US$ 70
000, con vencimiento a cinco aos. Cada bono tiene un valor
nominal de US$ 10 000 y ofrecen un inters por cupn anual del
6.5% anual.
a) Si las alternativas de similar riesgo en el mercado estn
ofreciendo una rentabilidad de 6.5% anual, cul es el valor del
bono hoy?
b) Asuma que han transcurrido un ao y alternativas de similar
riesgo en el mercado siguen ofreciendo un inters por cupn
anual del 6%, cul es el valor del bono hoy?
c) Asuma que han transcurrido dos aos y que alternativas de
similar riesgo estn ofreciendo un inters por cupn anual del
6%. Cul es el valor del bono hoy?
d) Considerando los datos de la pregunta anterior, ahora asuma
que la rentabilidad de alternativas de similar riesgo en el
mercado estn ofreciendo un inters por cupn anual del 7,2%.
4. Minera Santa Luzmila emiti bonos hace cinco aos y le falta cinco
aos ms para su redencin (vencimiento). Cada bono tiene un
valor nominal de US$ 5 000 y ofrecen una tasa de inters por
cupn nominal anual del 7%, que se abonarn cada 180 das. La

rentabilidad actual en el mercado de bonos de similar riesgo, est

ofreciendo una tasa nominal anual del 6,8%
a) Calcule el valor del bono hoy, considerando que la tasa de
inters es nominal anual, igual que la rentabilidad del mercado.
b) Calcular el valor del bono hoy, considerando que la tasa de
inters es efectiva anual, igual que la rentabilidad del mercado.
c) Asuma que el bono se cotiza al 99 3/5 % de su valor nominal. El
bono ofrece un inters por cupn equivalente a una tasa
efectiva anual del 7%.
5. Los bonos de Metales Ferrosos fueron emitidos el 1 de enero del
2006 y estos se vencen dentro de siete aos, a un valor nominal
de US$ 1 000 cada uno. Ofrecen un inters por cupn equivalente
a una TEA del 5,5%, que sern abonados cada 180 das.
a) A qu precio podran ser vendidos los bonos en la fecha de
emisin si alternativas de similar riesgo en el mercado de
capitales estn ofreciendo inters por cupn equivalente a una
TEA del 6%?
b) Asuma que han transcurrido tres aos y que alternativas de
similar riesgo en el mercado ofrecen una TEA del 6,7%. A qu
precio podran ser vendidos los bonos hoy?
c) Considerando los datos de la pregunta anterior, asuma que la
empresa ha ofrecido una prima a la redencin. A qu precio
podran ser vendidos los bonos?
d) Cul es la rentabilidad que ofrecen los bonos, si cuatro aos
despus de su emisin, estos se estn cotizando en US$ 1
055,67?
6. Los bonos de Zotran, se cotiza hoy al 102 3/8% de su valor
nominal y le queda cuatro aos para su redencin. Cul es la
rentabilidad que ofrece dicho bono, si su valor nominal es US$ 10
000; el inters anual por cupn es 8% y se paga anualmente?
7. GMC Industrias S.A.A. emitir bonos por US$ 70 000 000 para
financiar su nueva lnea de laminados. El valor nominal de cada

bono es US$ 30 000 y se ofrecer una tasa de inters por cupn

anual del 7,8%; los cuales se abonarn al final de cada ao. Los
bonos sern redimidos despus de siete aos. La tasa de impuesto
a las utilidades es 30%.
a) Cul es el costo financiero de la emisin de bonos, si los
analistas financieros esperan que al momento de la colocacin
estos se coticen al 102,25% de su valor nominal?
b) Asuma que al momento de emitir bonos, se incurren en gastos
de estructuracin de la operacin de emisin del orden del
0,176%; de colocacin de los bonos de 0,0876% y los gastos de
flotacin (CAVALI,BVL, CONASEV) 0,023%. Cul es el costo
financiero de la emisin?
c) Cul sera la rentabilidad del tenedor del bono?
d) Cul sera la rentabilidad del tenedor del bono, si hay un
impuesto a las ganancias de capitales del orden del 10%?
8. Telefona LINK, emitir bonos bajo la modalidad VAC (Valor actual
constante). Cada bono tiene un valor nominal de US$ 1 000 y
ofrecer un inters por cupn anual del 3,5%; que se abonarn
ajustndolo por el ndice de inflacin, que se ha estimado en
1,45% anual para los prximos cuatro aos. Los costos de
estructuracin y colocacin se estima en 0,189% del valor de
cotizacin, mientras que los de flotacin sern del 0,0178%. Los
analistas esperan que los bonos sean colocados a su valor par, es
decir, a su valor nominal. El impuesto a las utilidades es 30%.
Cul es el costo financiero de la emisin de este tipo de bono?
9. Minera Santa Rosa ha emitido bonos por un monto de US$ 30 000
000; cada bono tiene un valor nominal de US$ 20 000 y ofrece un
inters por cupn equivalente a una TEA del 8%, los cuales se
abonarn cada 90 das. Los costos de estructuracin representaron
el 0,087%, los costos de colocacin 0,097% y los de flotacin
0,065%: Los bonos se redimen dentro de cuatro aos y ofrecen

una prima a la redencin del 1,5%. Los bonos fueron colocados al

101,245% de su valor nominal. El impuesto a la renta es del 30%.
Cul es el costo financiero neto de la emisin de dicho bono?
10.

El Banco de Crdito ha emitido bonos subordinados por US$

35 millones, con un valor nominal de US$ 20 000 cada uno. El

inters por cupn que ofrece dicha obligacin es de una TEA del
7,8%, que se abonar anualmente en la cuenta corriente o en
cuenta de ahorros que el inversionista haya autorizado. El bono se
redimir dentro de quince aos. Los gastos de estructuracin
fueron

de

0,13%,

colocacin

0,165%

los

de

flotacin

(CAVALI,BVL,CONASEV) fueron 0,067% del valor de cotizacin. La

tasa del impuesto a la renta es del 30%. La empresa anunci una
prima a la redencin del 2% del

valor nominal. El bono al

momento de su negociacin se cotiz al 100 3/7% de su valor

nominal cul fue el costo de la emisin de dichos bonos?
11.

Leniz ha emitido bonos por US$ 35 000 000, ofreciendo un

inters por cupn equivalente a una TEA del 5%, los cules se
abonarn cada 180 das. Cada bono tiene un valor nominal de US$
2 000 cada uno y se redimirn dentro de tres aos. Los bonos al
momento de su colocacin fueron cotizados al 98,234% de su
valor nominal, los costos de emisin colocacin y flotacin
representaron el 0,234% del

valor de cotizacin. La inflacin

esperada para los prximos aos es 2,5%. El impuesto a la renta

es 30%, cul es el costo financiero neto de la emisin?

VALORACIN DE BONOS II
1. Alfa Company tiene en circulacin en el exterior un bono con un
valor a la par de US$ 1 000 y una tasa cupn del 8%. Al bono le
restan 12 aos para llegar a su fecha de vencimiento.
a) Si el inters se paga anualmente, calcule el valor del bono
cuando el rendimiento requerido es de: 7%;8% y 10%.
b) Indique en cada caso del inciso a) si el bono se vende a un
precio de descuento, a un precio alto o a su valor a la par.
c) Usando el 10% de rendimiento requerido, calcule el valor del
bono si el inters se paga semestralmente.
2. Los bonos de Peruvian Internacional se venden actualmente en el
mercado internacional en US$ 1 150, tienen una tasa cupn del
11% y un valor a la par de US$ 1 000, pagan intereses anualmente
y se vencen en 18 aos.
a) Calcule el rendimiento al vencimiento de los bonos.
b) Compare el rendimiento al vencimiento calculado en el inciso a)
con la tasa cupn de los bonos y use la comparacin del precio
actual de los bonos y su valor a la par para explicar esta
diferencia.
3. Industrias del Metal S.A.A. ha emitido bonos por un importe de US$
70 000 con vencimiento a 5 aos. Cada bono tiene un valor
nominal de US$ 10 000 y ofrecen un inters por cupn anual del
6,5% anual.
a) Si alternativas de similar riesgo en el mercado estn ofreciendo
una rentabilidad de 6,5% anual Cul es el valor del bono hoy?
b) Asuma que ha transcurrido un ao y alternativas de similar
riesgo en el mercado siguen ofreciendo un inters por cupn
anual del 6,5%, Cul sera el valor del bono?

c) Asuma que han transcurrido dos aos y que alternativas de

similar riesgo estn ofreciendo un inters por cupn anual del
6% Cul es el valor del bono hoy?
d) Considerando los datos de la pregunta anterior, ahora asuma
que la rentabilidad de alternativas de similar riesgo en el
mercado estn ofreciendo un inters por cupn anual del 7,2%.
e) El bono de Industrias del Metal se cotiza al 101,456% de su
valor nominal, es decir, a US$ 10 145,60 el inters por cupn
anual es del 6,5% y le resta tres aos para su redencin Cul
es la rentabilidad del bono hoy?
4. Minera Santa Luz emiti bonos hace cinco aos y les falta cinco
aos ms para su redencin (vencimiento). Cada bono tiene un
valor nominal de US$ 50 000 y ofrecen una tasa de inters por
cupn nominal anual del 7%, que se abonarn cada 180 das. La
rentabilidad actual en el mercado de bonos de similar riesgo, est
ofreciendo una tasa nominal anual del 6,8%.
a) Calcule e valor del bono hoy, considerando que la tasa de
inters es nominal anual, igual que la rentabilidad del mercado.
b) Calcular el valor del bono hoy, considerando que la tasa de
inters es efectiva anual, igual que la rentabilidad del mercado.
c) Asuma que el bono se cotiza al 99 3/5 % de su valor nominal. el
bono ofrece un inters por cupn equivalente a una tasa
efectiva anual del 7%.
5. Los bonos de Metales Ferrosos fueron emitidos el 1 de enero de
2006 y estos se vencen dentro de siete aos, a un valor nominal
de US$ 1 000 cada uno. Ofrecen un inters por cupn equivalente
a una TEA del 5,5% que sern abonados cada 180 das.
a) A qu precio podran ser vendidos los bonos en la fecha de
emisin si alternativas de similar riesgo en el mercado de
capitales estn ofreciendo inters por cupn equivalente a una
TEA del 6%?

b) Asuma que ha transcurrido tres aos y que alternativas de

inversin de similar riesgo en el mercado ofrecen una TEA del
6,7% A qu precio podran ser vendidos los bonos hoy?
c) Considerando los datos de la pregunta anterior, asuma que la
empresa ha ofrecido una prima a la redencin del 2% del valor
de la redencin A qu precio podran ser vendidos los bonos?
d) Cul es la rentabilidad que ofrecen los bonos, si cuatro aos
despus de su emisin, estos se estn cotizando en US$ 1
055,67?
6. Los bonos de Sunday, se cotiza hoy al 102 3/8 % de su valor
nominal y le queda cuatro aos para su redencin. Cul es la
rentabilidad que ofrece dicho bono, si su valor nominal es US$ 10
000, el inters anual por cupn es 8% y se paga anualmente?
7. ABC tiene en el mercado bonos con cupones a 6%, a los cuales les
faltan 15 aos para el vencimiento. Los bonos hacen pagos
anuales. Si el RAV sobre estos bonos es de 8%, cul ser el valor
actual del bono?
8. XYZ tiene en el mercado bonos con cupones al 10%, a los cuales
les faltan 8 aos para su vencimiento. Los bonos hacen pagos
anuales. Si el bono se vende actualmente en $1,114.93. Cul ser
su RAV?
9. Merton tiene en el mercado bonos que hacen pagos anuales, a los
cuales les faltan 13 aos para el vencimiento y se venden en
$750. A este precio, el bono redita 7%. Cul ser la tasa cupn
sobre los bonos de Merton?
YVM emiti hace un ao bonos a un plazo de once aos a una
tasa cupn de 9.25%. Los bonos hacen pagos semestrales. Si el
RAV sobre estos bonos es de 8%, cul ser su precio actual?