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) Lquilibre keynsien en conomie ouverte : Le modle de Mundell

Fleming

Le modle de Mundell - Fleming permet dtudier les conditions de


lajustement extrieur dune petite conomie ouverte en courte priode. Du
fait de la courte priode lon supposera que les prix et les salaires sont fixes.
De plus lon supposera que loffre globale rpond parfaitement aux
variations de la demande globale .
Le modle est fond sur la formalisation de trois marchs : le march des
biens , le march de la monnaie et le march des devises.
Nous avons ainsi les quations suivantes en exprimant toutes les
donnes en logarithmes lexception du taux dintrt et de SBP/X.
March des biens
A lquilibre loffre globale est gale la demande globale :
PIB = I + C + X IMP
Avec :
I = I ( rd)
C= C ( PIB)
IMP = IMP ( PIB, e)
X = X ( e, PIBE)
O I est linvestissement, C, la consommation , IMP les importations , X les
exportations, rd le taux intrt domestique, le taux de change rel exprims en units
de la monnaie nationale par rapport un panier de devises trangres et PIBE le PIB
des partenaires extrieurs.
En combinant ces quations :

(1) PIB = c(1)e c(2) rd + c(3) PIBE

March montaire
A lquilibre la demande de monnaie, DM, est gale loffre de monnaie , SM.

(2) DM = SM
(3) DM = DM (PIB, rd) = c(4) PIB c(5) rd
La demande de monnaie est fonction du PIB ( motif de transaction
) et du taux dintrt ( motif de spculation).

(4) SM = SM (M, e e*) = M c(6) ( e e*) = c(4) PIB c(5) rd


Loffre de monnaie est compos dune partie exogne, M, et dune
partie qui dpend du solde de la balance des paiements, elle-mme
fonction de la difffrence entre le taux de change e et le taux de
change dquilibre , e*.

Relations extrieures

(5) SBP /X = SBP/X ( e, PIB, PIBE,rd, rf) = c(7) e c(8)PIB + c(9) PIBE +
c(10) ( rd rf)
Le rapport du solde de la balance des paiements , SBP, sur les
exportations, X, dpend du taux de change e, du PIB, du PIB de
ltranger PIBE, du taux dintrt domestique rd et du taux dintrt
tranger rf.

Ce modle comporte trios quations indpendantes (1), (4), (5), et permet de


dterminer les trois inconnues , PIB, e, et rd.

Daprs (1) lon a :

(6) rd = -1/c(2) PIB + c(1) / c(2) e


Cette quation , appele IS, montre toutes les combinaisons
possibles entre rd et le PIB qui permettent lquilibre sur le march
des biens aux diffrents taux de change e.

Daprs (3) lon a :

(7) rd = c(4)/c(5) PIB 1/ c(5) MS


Cette quation appele LM montre toutes les combinaisons
possibles entre rd et PIB qui permettent lquilibre sur le march
montaire.

Daprs (5) lon obtient lquilibre de la balance des paiements


( SBP = 0)

(8) rd = rf c(7)/c(10) e + c(8)/ c(10) PIB + c(9)/ c(10) PIBE.


Cette quation appele BP montre toutes les combinaisons
possibles entre rd et PIB qui permettent lquilibre sur le march
montaire.
A partir de ces quations lon peut analyser :

leffet dune dvaluation

leffet dune augmentation de la masse montaire

leffet dune variation de louverture aux mouvements de capitaux


et plus gnralement les effets de la politique montaire suivant les
diffrents rgimes de change.